Повторю пост который написал ранее т.к. считаю это очень важным.
С февраля-24 в российской экономике наступила стагнация. Индекс физического объема ВВП находится на одном уровне по сравнению с январем-19.
Причины.
Несмотря на отмеченное улучшение экономической динамики по итогам сентября, все сильнее проявляются факторы замедления экономической активности и ухудшения финансовых показателей в ряде секторов. Это, прежде всего, связано с продолжающимся ужесточением денежно-кредитной политики и фронтальным увеличением других издержек: оплаты труда, транзакционных издержек во внешней торговле, тарифов на транспортировку и услуги ЖКХ, введением дополнительных сборов и др.
По оперативным данным Росстата, за 8 месяцев 2024 г. отмечается снижение сальдированного финансового результата деятельности организаций на 5,8% г/г до 20,03 трлн. руб. (при росте оборота организаций на 17,8% г/г за январь-сентябрь 2024 г.). Это свидетельствует о существенном снижении рентабельности в ряде отраслей и по экономике в целом. В перспективе это может привести к ухудшению ситуации с платежеспособностью организаций (согласно опросам представителей бизнеса, в III квартале 2024 г. 37% респондентов столкнулись проблемой неплатежей контрагентами против 22% во II квартале 2024 г.2). Существенное снижение сальдированного финансового результата отмечено в августе 2024 г. в строительстве (90 млрд. руб., -27,9% г/г) и обрабатывающих производствах (818,7 млрд. руб., -24,7% г/г). За январь-август 2024 г. зафиксировано отрицательное сальдо прибылей и убытков в добыче угля (-4,9 млрд. руб.), а доля убыточных организаций в этом виде деятельности за год увеличилась с 39,3% до 52%.
Продолжается стагнация в строительстве (нулевой годовой темп прироста в сентябре 2024 г. после +0,1% г/г в августе 2024 г. и +0,5% г/г в июле 2024 г.) с вероятным переходом к спаду объемов строительных работ по мере ухудшения ситуации с доступностью жилья (на начало ноября 2024 г. средняя базовая ставка по ипотеке на новостройки составила 25,45%).
Динамика показателей в строительстве, металлургии, добыче полезных ископаемых, продажах грузовых автомобилей может свидетельствовать о формировании тенденций сокращения выпуска в инвестиционно-фондовом секторе и секторе конструкционных материалов.
Наблюдаемый уже несколько месяцев спад производства в металлургии может отражать начавшееся сокращение инвестиций в основной капитал. Исторически динамика инвестиций и производства в металлургии имеют сильную корреляцию.
Сокращается прирост кредитного портфеля физических лиц (+0,2 трлн. руб. в сентябре 2024 г. к августу 2024 г. по сравнению с +0,5 трлн. руб. ежемесячного прироста в среднем за предыдущие 12 месяцев). Темпы прироста кредитного портфеля физических лиц в реальном выражении сократились до +7,6% г/г на 1 октября 2024 г. (по сравнению с +15,4% г/г на 1 октября 2023 г.). Объем кредитов, предоставленных физическим лицам-резидентам (в рублях и иностранной валюте), сократился с 2994,9 млрд. руб. в июне 2024 г. до 2131,5 млрд. руб. в сентябре 2024 г. (2577,2 млрд. руб. в сентябре 2023 г.).
Формирующиеся риски замедления экономической активности в случае их реализации будут оказывать заметное влияние на экономическую динамику в 2025 г., особенно в его первой половине.