Insider

3 идеи для инвестиций в российские акции

Мы выделили ключевые тренды на российском фондовом рынке и предлагаем рассмотреть три акции компаний, которые могут быть интересны для среднесрочных инвестиций.

Сбербанк
•Акции Сбербанка остаются одними из самых привлекательных на рынке благодаря их понятной структуре и устойчивости. Банк имеет исторически низкую стоимость фондирования, что позволяет ему лучше адаптироваться к изменению процентных ставок по сравнению с другими банками. В результате недавнего падения акций мультипликатор P/BV снизился до 0,8, что делает бумаги Сбербанка дешевле их собственного капитала.

•По итогам октября ключевые финансовые показатели Сбербанка продолжили демонстрировать рост, несмотря на последствия повышения ключевой ставки: чистые процентные доходы увеличились на 3% в годовом исчислении, а чистые комиссионные доходы — на 7%. Чистая прибыль за этот период выросла на 1%.

•В последние годы Сбербанк направляет 50% своей чистой прибыли по МСФО на дивиденды. При текущем уровне акций, ожидаемая дивидендная доходность на ближайший год составляет около 15%.

Хэдхантер
•Хэдхантер отлично чувствует себя на фоне дефицита рабочей силы на российском рынке. В октябре количество вакансий и резюме выросло на 10% и 27% соответственно по сравнению с прошлым годом. В таких условиях выручка Хэдхантерa в III квартале увеличилась на 28% в годовом выражении, а рентабельность EBITDA достигла рекордных 65%. Чистая прибыль выросла более чем в два раза.

•Среднесрочным драйвером роста акций компании станут специальные дивиденды. Совет директоров рекомендовал выплатить 907 рублей на акцию, последний день для получения дивидендов — 16 декабря. Это соответствует 22% дивидендной доходности на текущих уровнях.

•Также Хэдхантер анонсировал программу выкупа акций на сумму почти 10 млрд рублей, что составляет около 5% от капитала компании. Интенсивность реализации программы может оказать влияние на стоимость акций, но это также свидетельствует о недооцененности бумаг в глазах менеджмента компании.

Татнефть
•В условиях ноябрьского ослабления рубля стоит обратить внимание на акции экспортёров, таких как Татнефть. Цены на нефть в рублях превосходят уровни предыдущего года, а низкий уровень долговой нагрузки позволяет компании уверенно чувствовать себя в условиях высоких процентных ставок.

•Акции Татнефти привлекательны в первую очередь как возможность получения значительных дивидендов. Пayout ratio в недавних выплатах составил 75% от чистой прибыли по РСБУ. Есть высокая вероятность, что этот коэффициент останется на этом уровне по итогам года, а также есть шанс его увеличения до 100%. Ожидаемая дивидендная доходность акций Татнефти на ближайшие 12 месяцев может составить 15-18%.

​Магнит. Ожидается консолидация в диапазоне 4500–4800

На днях акции Магнита выросли на 2,2%, достигнув 4629 руб. Объем торгов составил 3,3 млрд руб.

Краткосрочная картина
•Значительное повышение цен произошло на фоне увеличенного объема торгов. Акции продолжили восстанавливаться после коррекции от уровня 4000 руб. Дополнительным стимулом для инвесторов стала новость о потенциальной дивидендной выплате в размере 560 руб. на акцию за девять месяцев 2024 года, что соответствует примерно 12% от текущей цены.

•Закрытие произошло выше 200-часовой скользящей средней, что укрепляет позитивный краткосрочный взгляд на акции. Однако высокий уровень индикатора относительной силы RSI свидетельствует о том, что бумаги близки к состоянию перекупленности на часовом графике.

•В ближайшие дни возможно возникновение консолидации в диапазоне 4500-4800 руб. Умеренное состояние перекупленности может привести к снижению покупательской активности.

Уровни сопротивления: 4670 / 4700 / 4770
Уровни поддержки: 4600 / 4550 / 4500

Долгосрочная картина
•В начале декабря акции Магнита все еще торгуются ниже 200-дневной скользящей средней. Вероятность ее преодоления в ближайшие дни и недели выглядит невысокой.

•Несмотря на недавнее обновление годового минимума, долгосрочные перспективы остаются нейтральными.

•Целевая цена аналитиков на ближайший год — 6700 руб., что подразумевает потенциал роста на 45% от текущего уровня.

​Газпром: Надежда на дальнейший рост

Акции Газпрома в пятницу показали впечатляющий рост, увеличившись на 3,33%. Закрытие основной сессии произошло на уровне 123,59 руб. (+2,74%), с общим объемом торгов в 6,2 млрд руб. Вечерняя сессия завершилась по цене 124,29 руб. (+3,33% по сравнению с предыдущим днем), объем торгов составил 2,8 млрд руб.

Краткосрочная картина
•В пятничной торговле акции Газпрома уверенно преодолели уровень сопротивления 122 руб. и стремятся к следующей цели — 124,32 руб. Наивысшая цена в течение дня достигла 124,9 руб.

•Котировки все еще располагаются ниже 20-дневной скользящей средней, которая составляет 125,19 руб. Для продолжения восходящего тренда важно закрепление выше этого уровня.

•Анализ 4-часового графика показывает возможность дальнейшего роста к 200-периодной скользящей средней на отметке 127,42 руб. После достижения этого уровня потребуется коррекция, чтобы снизить уровень перекупленности на индикаторе RSI.

•В целом техническая ситуация по Индексу МосБиржи поддерживает сценарий продолжения роста, ближайшее сопротивление зафиксировано на уровне 2612,8 п.

Уровни сопротивления: 125,19 / 127,42 / 130,13
Уровни поддержки: 122,3 / 120,8 / 118,25

Долгосрочная картина
•В мае текущего года акции Газпрома преодолели долгосрочный тренд и нашли поддержку приблизительно на уровне 110 руб., что соответствует минимуму 2017 года.

•В конце сентября актив пробил долгосрочное нисходящее сопротивление и начал расти. Этот рост был во многом движим новостями о смягчении налоговой нагрузки для компании, а также ожиданиями геополитической стабилизации после выборов в США с победой Дональда Трампа. В то же время, 200-дневная скользящая средняя выступает в роли сильного сопротивления, которое пока не удается преодолеть.

•В результате недавней коррекции акции Газпрома пробили 5-месячный восходящий тренд, и на текущий момент нет других восходящих трендов.

•В ноябре актив закрылся свечой с неопределенным сигналом доджи, что говорит о возможной нерешительности на рынке.

Газпром, финансовые данные

Газпром опубликовал данные по результатам своей деятельности за 9 месяцев 2024 года согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО).

Главное
Согласно отчету, чистая прибыль компании за период с января по сентябрь увеличилась в 2,8 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 990 миллиардов рублей. Если говорить о скорректированной чистой прибыли, которая игнорирует неденежные статьи, то она на конец отчетного периода достигла 842 миллиарда рублей.

В III квартале 2024 года Газпром зафиксировал чистый убыток в размере 52,944 миллиарда рублей, в отличие от прибыли в 56,419 миллиарда рублей за тот же период прошлого года. Заместитель председателя правления Фамил Садыгов отметил, что в данной отчетности учтен разовый эффект в 210 миллиардов рублей, вызванный ростом расходов по отложенному налогу на прибыль в связи с повышением налоговой ставки до 25% с 2025 года.

Показатель EBITDA компании за отчетный период вырос на 23%, составив 2141 миллиард рублей. Основными факторами, способствующими этому росту, стали увеличение поставок газа по всем ключевым направлениям, включая экспорт в Китай, а также благоприятная ценовая ситуация, наблюдавшаяся в III квартале.

В III квартале выручка Газпрома также показала положительную динамику, увеличившись на 13,8% по сравнению с прошлым годом и составив 2412 миллиардов рублей. За 9 месяцев выручка выросла на 20,3% и достигла 7500 миллиардов рублей.

Чистая прибыль Газпрома увеличилась в 2,8 раза за 9 месяцев 2024 года по МСФО

Газпром опубликовал финансовый отчет по МСФО за девять месяцев 2024 года. Чистая прибыль за январь-сентябрь выросла в 2,8 раза в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 990 миллиардов рублей.

Главное
В отчете за третий квартал была также учтена разовая нагрузка от повышения расходов по отложенному налогу на прибыль, составившая 210 миллиардов рублей, что связано с увеличением ставки налога до 25% с 2025 года, отметил заместитель председателя правления Газпрома Фамил Садыгов.

После коррекции на неденежные статьи, чистая прибыль, входящая в дивидендную базу, на конец отчетного периода составила 842 миллиарда рублей.

Показатель EBITDA увеличился на 23%, составив 2141 миллиард рублей. Эти результаты отражают рост поставок газа по всем основным направлениям, включая планомерное увеличение экспорта в Китай, а также благоприятные рыночные условия, которые стали очевидны в третьем квартале, добавил Садыгов.

Он также подчеркнул важность усилий по контролю операционных затрат, успешной деятельности нефтяного сектора и вклада "Сахалинской Энергии" в общие результаты группы.

​Группа Позитив: Неуверенные дневные свечи

В четверг акции Группы Позитив поднялись на 1,63%, завершив день на уровне 1896,2 руб. Средний объем торгов составил 0,54 млрд руб.

Краткосрочная картина
•В четверг акции Группы Позитив продемонстрировали небольшой рост на фоне умеренной активности на рынке. Российский рынок в целом показал смешанные результаты, однако Индекс МосБиржи закрылся с приростом 2,24% на основной сессии, а индекс с учетом вечерней торговли вырос на 0,38%.
•Начало торгов для акций Позитива было неудачным, с заметным спадом, но к концу основной сессии удалось преодолеть нисходящий тренд и вернуться на положительную территорию.
•Несмотря на уверенный отскок более чем на 10% с минимумов среды, свечные формации вызывают некоторые опасения. В частности, свеча закрытия вчера выглядит как «Доджи», что не является оптимальным знаком для продолжения восходящего тренда. Предыдущая свеча также закрылась ниже максимумов.
•Невзирая на достойный отскок, игроки могут начать фиксировать прибыли в преддверии выходных.

Уровни сопротивления: 1965,4 / 2103,6 / 2199
Уровни поддержки: 1820 / 1721 / 1624

Долгосрочная картина
•В середине августа акции пробили границы бокового коридора 2800–3125 руб., в котором находились около трех месяцев. В сентябре, после незначительного отскока, они снова опустились к нижней границе этого диапазона.
•Ближайшая среднесрочная цель — закрепление выше 200-дневной скользящей средней, что может открыть путь для пробоя июльского нисходящего тренда.
•На старшем таймфрейме ситуация остается неоднозначной. Понижение продолжается уже шестую неделю, однако признаки разворота начинают проявляться. Для подтверждения тренда стоит дождаться закрытия текущей недельной свечи и следующей.
•На недельном графике наблюдается значительная перепроданность по RSI, который немного выше 21 п. Ситуация на дневном графике выглядит немного лучше, однако недооценка все еще сохраняется.
•По оценке аналитиков, прогноз на год является «негативным», с целью 2300 руб.

Селигдар: бесперспективная стабильность

Сегодня компания представила результаты за 9 мес.:
• Выручка: 43 млрд руб. (+16% г/г)
• EBITDA: 19,3 млрд руб. (+31% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 45% (+5 п.п.)
• Чистый убыток: 10 млрд руб. (+13% г/г)

Нарастить выручку удалось за счёт повышения продаж и роста мировых цен на золото. Себестоимость при этом осталась на уровне прошлого года, из-за чего рентабельность по EBITDA увеличилась на 5 п.п., достигнув 45%.

Несмотря на ощутимый рост выручки, Селигдар получил чистый убыток в 10 млрд руб. Убыток кажется внушительным, однако он исключительно "бумажный" и не влияет на реально финансовое положение компании, т.к. более 14 млрд руб. составил убыток от курсовых разниц.

Стоит отметить, что компания попала в странное положение - рост цен на золото ведет к росту расходов на выплату купонов по облигациям, поскольку купоны некоторых выпусков облигаций Селигдара привязаны к стоимости драгметалла. Дополнительное давление оказывает повышение ключевой ставки - выплаты по отдельным облигациям привязаны к ней.

Тем не менее, мы не видим больших долговых рисков - денежный поток от операционной деятельности полностью покрывает долговые обязательства. Но на капитальные затраты компании уже не хватает средств, из-за чего она вынуждена привлекать новые займы.

Бизнес Селигдара выглядит устойчивым, но компания не может извлечь выгоды из роста цен на золото, ибо он ведёт к росту процентных платежей. Не помогает и девальвация, т.к. купоны по облигациям привязаны к стоимости золота в рублях.

Драйверов роста котировок акций мы не видим. В ближайшей перспективе бумаги, скорее всего, будут двигаться в рамках общей рыночной динамики.

ЕвроТранса: коррекция затянулась

ЕвроТранс — привлекательная компания роста с высокими дивидендами:

По-прежнему высокие темпы роста основных финансовых показателей.

Одна из самых высоких дивдоходностей на российском рынке — ждем 23% за весь 2024 г.

Компания может платить регулярные дивиденды в будущем.

• Однако коррекция в акциях затянулась — котировки находятся на историческом минимуме.

• Оценка: Позитивный взгляд на 12 месяцев, целевая цена — 170 руб. за акцию при текущей оценке 3,5х по мультипликатору Р/Е на 2024п.

Сумма всех выплат по итогам 2024 г. составит 20 руб. на акцию. Даже несмотря на то, что дивиденды за III квартал утверждены ниже заявленных ранее 8–10 руб.

В нашем прогнозе исходим из коэффициента выплаты 75% чистой прибыли. При этом по-прежнему считаем, что на фоне высокой долговой нагрузки и обширного плана капитальных затрат совет директоров утвердит финальные дивиденды за 2024 г. ниже ранее заявленных 15 руб. на акцию.

Если исходить из нашего прогноза выплат в 20 руб. на акцию, дивидендная доходность от текущей цены бумаги составит 23%. Если рассматривать прогнозируемые менеджментом 28,3 руб. на акцию — 31%. Оба сценария подразумевают одну из самых высоких дивдоходностей среди всех публичных компаний на российском рынке.

​ГМК Норильский никель: Рубль помогает

На последней торговой сессии акции Норникеля поднялись на 0,13%, завершив день на уровне 104,08 руб. Это было неожиданным, учитывая падение рынка на 2,3%.

Краткосрочная картина
•На торгах во вторник акции Норникеля опустились ниже промежуточной поддержки в 103 руб., но смогли закрыться выше этой отметки. Бумаги выглядели более устойчиво по сравнению с общим рынком, что можно объяснить слабостью рубля.

•В краткосрочной перспективе риски повторного падения остаются актуальными, и локальная нисходящая тенденция продолжается. Сильные уровни поддержки отсутствуют вплоть до 94 руб., однако возможен разворот, если рыночные настроения изменятся.

•Существенным уровнем на текущий момент является 50-периодная скользящая средняя на часовом графике; ее пробой может означать улучшение краткосрочных перспектив.

•На часовом графике осцилляторы находятся на нейтральных уровнях, в то время как на дневном таймфрейме стохастик благоприятен для покупателей. Вероятен коррекционный отскок после недавнего падения на 10%, но из-за высокой волатильности стоит дождаться подтверждающих сигналов от быков.

Уровни сопротивления: 116 / 118 / 122,5
Уровни поддержки: 107 / 103 / 94

Долгосрочная картина
•С 2021 года акции начали корректироваться от исторических максимумов и вошли в двухлетний нисходящий тренд, потеряв более 50% своего значения.

•Соответственно, с конца 2022 года бумаги Норникеля находились в боковом движении, отражая ухудшение ситуации на рынках металлов и снижение дивидендов. Нижняя граница этой консолидации находилась на уровне 142 руб., который был пробит в июне 2024 года.

•В 2024 году акции обновили минимумы с 2018 года под давлением множества факторов, включая рост затрат и процентных расходов, обширную инвестиционную программу, а также риски отмены дивидендов за 2024 год. На текущий момент многие из этих факторов уже учтены рынком, и вероятность формирования отскока возрастает.

​ЛУКОЙЛ. Ожидаем активности со стороны инвесторов

На последней торговой сессии акции ЛУКОЙЛа упали на 0,77%, закрывшись на уровне 6886,5 руб. Несмотря на это, бумаги демонстрируют хорошую динамику по сравнению с рынком. Объем торгов составил 5,9 млрд руб.

Краткосрочная картина
•В понедельник возникло новое сопротивление на уровне 6979. Пробой отметки 6952,5 стал важным сигналом для разворота вверх.

•Технические индикаторы на часовом графике все еще на стороне покупателей. Для более уверенного разворота и роста необходимо преодолеть сопротивление на уровне 7008. Пока поддержка на 6768 не пробита, данный сценарий остается в приоритете.

•На дневном графике значение RSI находится на уровне 49. На 4-часовом графике акции торгуются ниже 50- и 200-дневных скользящих средних. Основное внимание следует уделить уровням сопротивления и поддержки: 7008 и 6768.

Уровни сопротивления: 6979 / 7008 / 7235
Уровни поддержки: 6768 / 6721 / 6580

Долгосрочная картина
•На недельном графике сформировалась структура с первыми целями в диапазоне 7310–7389. До тех пор, пока уровень 6580 не будет пробит, этот долгосрочный сценарий остается актуальным.

•Общая тенденция по акциям «Позитивная». Фундаментальные факторы показывают противоречивую картину. Эмбарго на нефть и нефтепродукты в ЕС представляют собой значительные риски для компании, однако перенаправление поставок может помочь сохранить привлекательную прибыль на фоне высоких мировых цен на нефть.

Три главных акции на эту неделю

Увеличение геополитической напряженности и строгая денежно-кредитная политика приводят к тому, что Индекс МосБиржи движется к отметке 2500 пунктов. Рынку осталось совсем немного — всего 1,5% до цели. Однако пока неясно, остановится ли падение на этом уровне.

НЛМК
Акции НЛМК постепенно выходят из нисходящего тренда. После преодоления верхней границы нисходящего канала, бумаги откорректировались и теперь готовы к новым ростам. Это подтверждают индикатор денежного потока, который вышел из зоны перепроданности, и индикатор MACD, сигнализирующий о покупке на четырехчасовом графике.

Хэдхантер
Акции Хэдхантера достигли уровня поддержки восходящего тренда, сформированного на основе минимумов октября и августа. Учитывая устойчивые фундаментальные показатели компании, маловероятно продолжение снижения котировок. Скорее всего, мы увидим отскок, что подтверждено стохастическим осциллятором, который выходит из зоны перепроданности, давая сигнал на покупку.

ЛУКОЙЛ
Акции ЛУКОЙЛа восстанавливаются медленно, но верно. Небольшая консолидация цен, начавшаяся в конце сентября, близится к завершению, и бумаги начинают двигаться вверх. Сейчас идеальный момент для открытия позиции: летний нисходящий тренд завершен, и акции постепенно переходят к росту. Стохастический осциллятор также вышел из области перепроданности, что является дополнительным сигналом для покупки.

​​Газпром: Возможен ли возврат к позитивной динамике?

В пятницу акции Газпрома продемонстрировали снижение на 3,73%, завершив основную сессию на уровне 119,44 руб. (-3,78%), при этом объем торгов составил 7,2 млрд руб. Закрытие вечерней сессии зафиксировалось на отметке 119,47 руб. (-3,73% по сравнению с предыдущим днем), с объемом торгов в 1,5 млрд руб.

Краткосрочная картина
•В конце прошедшей недели акции Газпрома оказались ниже 5-ти месячного тренда, что рассматривается как негативный сигнал. Тем не менее, существует вероятность восстановления актива и возврата в тренд, что означало бы ложный пробой.

•В случае негативного сценария котировки могут столкнуться с необходимостью искать поддержки в диапазоне 113–117 руб., после чего могут последовать падения к историческим минимумам.

•На 4-часовом графике индекс относительной силы (RSI) проявляет признаки замедления падения.

Уровни сопротивления: 122 / 124,32 / 127
Уровни поддержки: 118,40 / 116 / 115

Долгосрочная картина
•В мае акции Газпрома пробили долгосрочный тренд, после чего нашли поддержку в районе 110 руб., где находится минимум 2017 года.

•В конце сентября актив преодолел долгосрочное нисходящее сопротивление и начал расти, чему способствовали новости о снижении налоговой нагрузки на компанию. Ожидания геополитической стабилизации на фоне победы Дональда Трампа на выборах в США также способствовали росту цен. Однако 200-дневная скользящая средняя сохраняется как серьезное сопротивление, преодолеть которое пока не удается.

•В последние две недели акции Газпрома находятся в фазе коррекции, усугубляемой негативной геополитической ситуацией, в результате чего акции потеряли около 14%.

Три интересные бумаги на следующую неделю

ТКС
28 ноября ТКС опубликует финансовые результаты за III квартал по МСФО. Это будет первая отчетность, учитывающая результаты Росбанка. Ожидается значительный рост ключевых финансовых показателей. Особое внимание стоит уделить рентабельности собственного капитала (ROE): у ТКС она одна из самых высоких в банковском секторе, однако рентабельность Росбанка ниже, что может негативно сказаться на консолидированном ROE. Предполагается, что маржинальность улучшится благодаря бизнес-трансформациям и раскрытию синергии.

Чистая прибыль также в центре внимания, так как в новой дивидендной политики компании предусмотрено направление до 30% чистой прибыли на выплаты. Председатель правления Т-Банка Станислав Близнюк подчеркнул, что компания намерена регулярно выплачивать дивиденды, запланировав четыре выплаты на 2025 год. На следующей неделе у акций ТКС будет дивидендный гэп за 9 месяцев 2024 года.

Акции ТКС находятся в нисходящем тренде уже год, однако в ноябре не обновили минимум. В последние дни наблюдается их устойчивость по сравнению с индексом МосБиржи, что может быть сигналом к изменению настроений. Технически ситуация выглядит осторожно позитивно. Хотя осцилляторы не дают четких сигналов, стабильность бумаги вызывает ожидания её подъёма выше 2700 руб. в ближайшие недели.

Аэрофлот
29 ноября Аэрофлот представит финансовую отчетность за III квартал по МСФО. Этот квартал традиционно наиболее сильный для компании. Операционные данные показывают рост пассажирооборота на 16% в годовом исчислении и увеличение пассажиропотока на 15%. С начала года наблюдается значительный рост цен на авиабилеты — по данным Минтранса, в I полугодии стоимость авиаперелетов в России увеличилась почти на 20%. Ожидается, что III квартал станет одним из лучших для Аэрофлота в последние годы. На фоне рекордной прибыли не исключено обновление информации о дивидендах — компания не выплачивала дивиденды с 2019 года.

В последние месяцы акции Аэрофлота выглядят сильнее рынка. Ожидания мощного отчета уже в значительной степени учтены в их цене, но рекордный финансовый результат может привлечь новых покупателей. На данный момент очевидное сопротивление находится на отметке 65 руб., которая может быть преодолена при появлении позитивных новостей, касающихся дивидендов.

Роснефть
Роснефть также может представить финансовую отчетность по МСФО за III квартал до конца месяца. Ожидается, что ключевые показатели ухудшатся как в годовом, так и квартальном сравнении на фоне снижения цен на нефть в рублях: за III квартал рублевая цена нефти упала на 15% по сравнению с прошлым годом. Выросли и налоговые расходы, в частности НДПИ, что негативно отразится на EBITDA и чистой прибыли. В отчете стоит обратить внимание на процентные расходы и уровень долговой нагрузки — он выше, чем у большинства конкурентов.

Техническая картина для акций Роснефти выглядит осторожно позитивно на краткосрочную перспективу. Во время последнего импульса падения акции не обновили минимум, а на часовом графике стохастик дал сигнал на покупку. Есть все шансы на отскок к границе снижающегося тренда с максимума мая, который сейчас приближается к 490-495 руб.

Диасофт объявил о дивидендах за 9 месяцев 2024 года

Совет директоров компании Диасофт предложил выплатить дивиденды в размере 45 рублей на одну акцию за 9 месяцев 2024 года.

Важные даты
Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 8 января 2025 года. Чтобы получить дивиденды, последним днем для приобретения акций компании станет 6 января.

Собрание акционеров
Окончательное решение о выплате дивидендов будет принято на собрании акционеров, которое запланировано на 28 декабря 2024 года.

Дивидендная доходность
В настоящее время дивидендная доходность акций Диасофт составляет примерно 1%.

​ЛУКОЙЛ: Перспективы на горизонте

Акции компании ЛУКОЙЛ показали подъем на 2,06% в последние торговые сессии, завершив день на уровне 6938,5 руб. Динамика их торгов свидетельствует о более сильной позиции по сравнению с общим рынком. Объем сделок составил 7,19 млрд руб., что подчеркивает интерес инвесторов.

Краткосрочный прогноз
•На прошлой неделе все попытки снижения к диапазону 6678–6736 были успешно преодолены. Акции столкнулись с первым ключевым уровнем сопротивления на отметке 6952,5, где максимальная цена дня составила 6949.

•Технический анализ по часовым графикам показывает переход к бычьему тренду. Сегодня возможно некоторое движение в боковом диапазоне, помимо преодоления недельного уровня сопротивления 7008. Необходимо дождаться закрытия недельной свечи. Пробой уровня 6952,5 может стать сигналом для дальнейшего роста.

•Для более уверенного восходящего движения необходимо преодоление сопротивления 7008.

•На дневном графике индикатор RSI находится на уровне 51. На 4-часовом графике акции находятся между 50- и 200-дневными скользящими средними. Важно следить за уровнями 7008 и 6580 в качестве основных ориентиров сопротивления и поддержки.

Уровни сопротивления: 6952,5 / 7008 / 7235
Уровни поддержки: 6768 / 6721 / 6580

•Уже сформирована структура на недельном графике с первичными целями в диапазоне 7310–7389. В текущей ситуации, до тех пор пока не произойдет пробой уровня 6580, этот оптимистичный сценарий остается актуальным.

•В краткосрочной перспективе анализируем локальные движения.

•Долгосрочный взгляд на акции остается «позитивным». В то же время фундаментальные факторы создают неопределенности. Эмбарго на нефть и нефтепродукты в странах ЕС создает значительные риски для бизнеса компании, однако изменение маршрутов поставок может помочь сохранить хорошие показатели прибыли на фоне высоких мировых котировок нефти.

Что ждать от отчета Мосбиржи за III квартал

Московская биржа 25 ноября опубликует результаты за III квартал 2024 г. по сводной финансовой отчетности по МСФО и в тот же день проведет телеконференцию.

Мнение
•По оценкам, чистая прибыль составит 22,3 млрд руб. (+56% г/г, +14 к/к) на фоне сильного роста доходов, которые получили поддержку в форме высоких процентных ставок. При этом отмечаем опережающий рост операционных расходов.

•По прогнозам, комиссионные доходы составят 15,4 млрд руб. (+8% г/г, -1% к/к) на фоне хороших объемов торгов в III квартале с ростом в годовом и квартальном сравнении в наиболее маржинальных сегментах (акции и облигации).

•Ожидаем, что чистый процентный доход (ЧПД) в III квартале 2024 г. достигнет нового рекорда и составит 24 млрд руб. (+114% г/г, +13% к/к) за счет высоких процентных ставок. Отметим, что доля ЧПД ожидается на уровне 61% выручки в III квартале (58% во II квартале).

•По оценкам, операционные расходы в III квартале снизятся по сравнению со II кварталом, но высокий рост в годовом сопоставлении сохраняется на фоне ориентира компании по росту на 65–75% в 2024 г. и составит 11,6 млрд руб. (+56% г/г, -7% к/к).

Итог
Ожидаем сильных результатов за III квартал на фоне хорошей динамики торгов и высокого уровня процентных ставок, что отчасти нивелирует повышенный рост операционных расходов. Сильные ожидания поддерживают наш прогноз рекордной прибыли в 2024 г., что позитивно для дивидендных перспектив за 2024 г. — важный драйвер для котировок.

​Интер РАО. Среднесрочная цель роста остается

Вчера акции Интер РАО подешевели на 0,04%, до 3,9315 руб. Объем торгов составил 0,6 млрд руб.

Краткосрочная картина
•Незначительное падение стоимости сопровождалось умеренным увеличением торгового оборота. Под закрытие торгов бумаги сумели почти полностью отыграть свою внутридневную просадку. Таким образом, акции Интер РАО закрылись лучше рынка. Для сравнения, Индекс МосБиржи (IMOEX2) вчера потерял 1,4%.

•По итогам дня бумаги удержались выше 200-часовой скользящей средней цены. Однако с учетом формальной просадки в них сформировалась нейтральная краткосрочная техническая картина. На это же указывает и среднее значение индикатора относительной силы (RSI) на часовом графике.

•В ближайшие дни бумаги Интер РАО способны перейти в состояние консолидации в районе 3,83–4,05 руб. Значимой среднесрочной целью остается уровень 4,06 руб. Достижение указанной отметки будет означать закрытие годового дивидендного гэпа.

Уровни сопротивления: 3,98 / 4,02 / 4,05
Уровни поддержки: 3,91 / 3,86 / 3,83

Долгосрочная картина
•В начале июля акции Интер РАО не сумели закрыть годовой дивидендный разрыв, но теперь вновь превысили 200-дневную скользящую среднюю цену. Долгосрочную техническую картину пока можно охарактеризовать как нейтральную.

•С учетом фундаментальной составляющей перспективы бумаг Интер РАО выглядят обнадеживающими. Особо стоит отметить крупные денежные накопления на балансе эмитента.

•Целевая цена акций по оценке аналитиков БКС на горизонте года — 5,7 руб. Это подразумевает потенциальный рост стоимости в пределах 45% от текущего уровня.

​Что ждать от отчета БСП за III квартал

Банк Санкт-Петербург (БСП) в четверг, 21 ноября, раскроет отчетность за III квартал 2024 г. в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

Мнение
Чистая прибыль, по оценкам, выросла на 16% по сравнению со II кварталом 2024 г. и на 53% по сравнению с III кварталом 2023 г. и достигла 13,1 млрд руб. Рентабельность капитала ожидаем на уровне 25,4%.

По прогнозам, чистый процентный доход за квартал вырос на 5% в квартальном и на 38% в годовом сопоставлении, составив 17,5 млрд руб. Кредитный портфель БСПБ увеличился на 2% за квартал, но на 13% за 12 месяцев. Также поддержку оказала хорошая база фондирования.

Ожидается, что комиссионный доход вырос на 15% в квартальном сравнении и на 5% в годовом до 3,1 млрд руб. В среднем динамика комиссий совпадает с предыдущими кварталами.

Отчисления в резерв прогнозируются в размере 0,9 млрд руб. В предыдущем квартале эта цифра была намного выше — БСП погасил крупный корпоративный кредит с дисконтом. Стоимость риска за III квартал ожидаем на уровне 0,5%. У менеджмента более консервативный прогноз — 1%.

По расчетам, операционные расходы выросли на 20% по сравнению с II кварталом 2024 г. и на 4% против III квартала 2023 г. и составили 6,6 млрд руб. — ближе к средним квартальным уровням. Показатель операционной эффективности (соотношение расходов к доходам) прогнозируем на уровне 28%.

Итог
Можно ожидать, что сильная динамика выручки и прибыли сохранилась в III квартале, несмотря на жесткую монетарную политику ЦБ.

Бумаги БСП торгуются с мультипликатором P/E в размере 3,4х к прогнозному значению прибыли за 2024 г. при среднеисторическом уровне 3,8х. У нас «Нейтральный взгляд» на акции компании.

​Роснефть. Следующие цели падения достигнуты

Акции Роснефти на прошлой торговой сессии упали на 2,6%. Цена на закрытии составила 459,7 руб. Бумаги торговались лучше рынка. Объем торгов составил 2,83 млрд руб.

Краткосрочная картина
•Во вторник акции выполнили следующие цели падения 462,4–464,2. Дополнительно есть касание области 450,95–455,75. Минимум дня на отметке 454,4.

•Техническая картина часового графика еще на стороне продавцов. Сегодня допускается первая попытка отскока для теста сопротивления 473,9. Затем смотрим за новой реакцией продавцов и попыткой падения к следующей отметке 450,95.

•Сценарий падения актуален, пока нет слома сопротивления 473,9.

•На дневном графике кривая RSI на отметке 43 п. На 4-часовом таймфрейме акции ниже 50- и 200-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки: 473,95 и 454,4.

Уровни сопротивления: 473,9 / 498,8 / 503,9
Уровни поддержки: 454,4 / 433,5 / 429,1

Долгосрочная картина
•Роснефть — крупнейшая российская вертикально интегрированная нефтяная компания.

•Есть риск падения к отметке 412–419,9. Из-за пробоя вверх уровня 457 появилась первая слабость продавцов. Ближайшая недельная поддержка — 455,95. Ждем окончания формирования импульса на недельном графике

•На месячном графике недоработана безопасная цель роста 631 руб. Возобновление подъема откладывается, нужно доработать цели падения.

•Текущее движение смотрим в краткосрочной картине.

•В долгосрочной картине нужно смотреть на закрытие недельной свечи под конец торгов пятницы.

3 идеи в российских акциях

Выделили главные тренды и отобрали 3 акции российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте

Сбербанк
Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.

По итогам октября ключевые финансовые метрики Сбера продолжили расти, несмотря на негативный эффект от роста ключевой ставки: чистые процентные доходы прибавили 3% год к году (г/г), чистые комиссионные доходы выросли на 7% г/г. Чистая прибыль за период выросла на 1%.

Сбербанк в последние годы направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО. По текущим уровням дивдоходность акций Сбербанка на горизонте ближайшего года ожидается около 14%.

Хэдхантер
Хэдхантер выигрывает от наблюдающегося на рынке РФ дефицита рабочей силы. В октябре число вакансий и резюме выросло на 10% и 27% г/г соответственно. На фоне позитивной конъюнктуры выручка Хэдхантер в III квартале прибавила 28% г/г, рентабельность EBITDA вышла на рекордные уровни — 65%. Чистая прибыль увеличилась в 2,3 раза.

Среднесрочный драйвер роста акций — спецдивиденды. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 907 руб. на бумагу, последний день с дивидендами эти акции будут торговаться 16 декабря. По текущим уровням это соответствует 20% дивдоходности.

Хэдхантер анонсировал байбэк почти на 10 млрд руб. — это около 5% от капитала. Эффект от выкупа на цену акций будет зависеть от интенсивности проведения операций, но сам факт запуска программы можно расценивать как сигнал от менеджмента о недооцененности акций.

Яндекс
Яндекс продолжает делиться сильными финансовыми результатами, которые пока не учтены в динамике акций. В III квартале выручка выросла на 36% г/г, скорректированная EBITDA прибавила 66%, превысив ожидания. Скорректированная чистая прибыль в III квартале выросла в 2,2 раза, до 25,1 млрд руб. — чистая прибыль за последние 12 месяцев вышла на рекордный уровень в 81,2 млрд руб.

Привлекательность Яндекса кроется в перспективах дальнейшего развития: по прогнозу менеджмента, выручка в 2024 г. вырастет на 38–40%, EBITDA достигнет 170–175 млрд руб.

Яндекс в сентябре рекомендовал первые в своей истории дивиденды — 80 руб. на акцию (2% дивдоходности). Компания намерена регулярно платить дивиденды дважды в год. Дивдоходность в инвесткейсе Яндекса — не главное, важнее темпы роста бизнеса, однако небольшие выплаты являются приятным бонусом для акционеров.