Институт 1ИФИТ - команда финансовых экспертов!

Рептилоиды против серебра

Мы много раз говорили про серебро. Наш самый популярный сюжет “Рептилоиды против серебра” набрал 46 тысяч просмотров. Что же за металл-то такой?

Дочитайте до конца – ровно три минуты, и вам все станет ясно.

Серебро – это все-таки не средство сбережения. Да, в истории человечества были разные этапы, и серебро играло важную роль в сбережениях наших прапрадедушек. Сейчас это обычный товар, это промметалл, и его доля его в портфеле должна быть либо минимальная, либо ее совсем не должно быть.

Признаюсь, много лет назад я был фанатом серебра. Конечно, серебро может обеспечить сохранение капитала, но при этом оно столь волатильно и циклично, что вы можете не дожить до очередного цикла его роста.

Растущий бизнес точно приумножит ваш капитал, несмотря на краткосрочную волатильность. Но мы же это понимаем и принимаем.

Серебро отлично растет, когда растет мировая экономика. Если спрос на серебро увеличивается быстрее, чем предложение, то и цены на серебро растут… Механизм прост: производители серебра действуют медленно, затраты на разработку новых месторождения высокие. Рост цен быстрый, но производители рано или поздно начнут новую разработку. А цены к этому времени уже на мах! Как только предложение металла выросло – цены пошли вниз. В результате переизбыток предложения, инвестиции в отрасли начинают падать, и мы заходим на новый цикл.

Вывод

В серебре нет волшебства создания ценности, как в бизнесе (в акциях), это всего лишь товар, такой же, как и остальные, только очень цикличный и инертный.

Да, серебро будет расти, если идет долгосрочный экономический рост, вы даже сможете на нем заработать. Но если уж вы увидели долгосрочной рост экономики – лучше купить бизнес и получить свою часть этого роста в доходах компаний.

@ifitpro
#серебро

Инвестировать легко! Покупай дешево, продавай дорого! 😎

Как купить недооцененных акций? Как не купить купить пузырь? Давайте разбираться.

Вы все еще формируете свой портфель на основе фундаментального анализа? Тогда мы идем к вам… рассказать, что акции ведут себя непредсказуемо. Все ищут недооцененные акции, чтобы их купить. Главный индикатор P/E ничего не предсказывает и не пригоден для прогнозирования рынка.

Зацикленность на поиске низких оценок – самое большое заблуждение

Понимаю, с каким недоумением вы это сейчас прочитали – ведь нас всю жизнь учат, что оценка предсказывает направление движения акций. Ведь это основа фундаментального анализа, в конце концов, главное для бизнеса – прибыль!

Мы с вами покупаем частичку бизнеса, и цена этого бизнеса должна как-то зависеть от того, что он заработал. Именно это и важно нам, оценить: заплатил я дорого и купил переоцененные акции, или купил дешево недооцененные.

Одно и то же значение P/E может быть как перед большим падением, так и перед затяжным ростом. Другими словами, совсем ничего не говорит нам о том, вырастем мы или упадем.

Все потому, что все цифры для фундаментального анализа берутся из прошлого! А цены акции и прибыль не двигаются одновременно. Цена акции и есть индикатор, и он опережающий.

Перед рецессией акции всегда падают до того, как о ней даже заговорят! P/E падает, потому что падает, и только потом рецессия снижает прибыль компании. Знаменатель падает, а P/E улетает в космос.

Во все кризисы дно цен на акции мы проходим, затем идет рост от 3 до 9 месяцев и только потом прибыль восстанавливается. А поезд уже ушел, основные сливки бычьего рынка забираются именно на 1-й стадии роста. Если вы оцениваете "по фундаменту", то по ходу роста цен на акции они становятся переоцененными.

Доходы компаний очень нестабильны и непредсказуемы на коротком отрезке времени

Поэтому их надо сглаживать и корректировать: так появился скорректированный на циклы коэффициент цены к прибыли (CAPE или P/E Шиллера). CAPE усредняет прибыль за последнее 10 лет.

Выводы

– Если вам гуру/блогеры расскажут об акции-пузыре, основываясь на оценках – не верьте им. На растущем рынке инвесторы платят за прибыль больше, а на падающем – меньше.

– Оценка растет во второй части растущего рынка, и это может длиться бесконечно долго. Бояться высокой оценки нет смысла, надо выжимать из рынка все, что он дает.

– Фондовый рынок – это пузырь! Инвесторы покупают не акции, а будущее, историю про будущие прибыли. История должна нравиться, и обязательно должно быть чувство участия в истории успеха!

Важно это понимать, чтобы не попасть на слишком красивую, но нереальную сказку про будущее. Мой пост – манифест Оптимиста – вызвал дискуссии в профессиональных кругах. Мы много обсуждали это за рюмкой чая, и пришли к выводу: оптимист ты или пессимист – не важно, важно видеть системные закономерности и понимать несистемные риски, а это те самые черные лебеди.

Если говорить о сценарии будущего на горизонте 3-5 лет (забудем сейчас о 3-й мировой) нас ждут два сценария: спокойный или очень оптимистичный. Рынок может круто полететь вверх, и не участвовать в этом было бы самой большой ошибкой.

@ifitpro
#рынок

👋Всем привет! Традиционный дайджест вакансий

На этой неделе венчурная фирма NP Capital со штаб-квартирой в Люксембурге ищет интерна на удаленку, биотех Петровакс ищет сотрудника в Казахстан. Наш дебютант - X5 IMPORT.

Наш топ-3
🔷Менеджер по валютному контролю, Х5 IMPORT
https://emcr.io/jobs/3609

🔷Venture Capital Fund Intern (remotely), NP Capital
https://emcr.io/jobs/3607

🔷Финансовый контролер (Алматы), Петровакс
https://emcr.io/jobs/3603

А вот еще вакансии, которые могут вам понравиться:
🔹Заместитель руководителя Казначейства | Руководитель отдела платежей, Alfa Capital
https://emcr.io/jobs/3606

🔹Ведущий аналитик (анализ эффективности работы аптечных сетей), Петровакс
https://emcr.io/jobs/3604

🔹Strategic Investments Sr. Analyst / Project Manager, Т-Банк
https://emcr.io/jobs/1874

🔹Бизнес -аналитик в CIB, Совкомбанк
https://emcr.io/jobs/3446

🔹Финансовый контролер, Петровакс
https://emcr.io/jobs/3603

🔹Бизнес-аналитик, АО Газпромбанк
https://emcr.io/jobs/3389

🔹Финансовый консультант / Инвестиционные продукты, АТОН
https://emcr.io/jobs/3602

🔹Старший риск-менеджер (операционные риски), Альфа-Банк
https://emcr.io/jobs/3550

🔹Директор по стратегии (Т-Инвестиции), Т-Банк
https://emcr.io/jobs/3472

🔹Риск-менеджер / Расчет норматива достаточности капитала, АТОН
https://emcr.io/jobs/3601

🔹Strategy & New Ventures Associates, T-Bank
https://emcr.io/jobs/1532

🔹Финансовый бизнес-партнер, Петровакс
https://emcr.io/jobs/3608

🔹Ведущий аналитик (анализ эффективности работы аптечных сетей), Петровакс
https://emcr.io/jobs/3604

🔹Управляющий директор в Стрим ‘ВЭД’, ПАО ВТБ
https://emcr.io/jobs/3077

🔹Product owner | Рынок СПФИ, Московская биржа
https://emcr.io/jobs/3600

🔹Директор по управлению процентной позицией, Казначейство, ВТБ
https://emcr.io/jobs/1776

🔹Начальник Управления регулирования структуры баланса, АО «ОТП Банк»
https://emcr.io/jobs/3582

Напоминаем, что 1 декабря закрывается запись на сдачу сертификации финансового аналитика (СФА). С полным профилем EMCR вы получите скидку в 10%. Создайте свой профиль.

🔥Ну и конечно же, больше вакансий здесь:
https://t.me/EMCR_jobs

Всем хороших выходных и успешной карьеры!

#ифит
https://t.me/ifit_1

Облигации – отскок дохлой кошки или выход из пике?

Ситуация в индексе ОФЗ с позиций теханализа, часть 6

Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4, часть 5

На рис. 5 мы снова возвращаемся в ежедневному графику индекса RGBI и уже знакомому понижательному каналу (красные линии 1 и 2), рассмотренному выше.

Добавлен на рис. 5 только конверт из всем известных линий Боллинджера (кривые синего цвета). Нижняя линия конверта Боллинджера и нижняя линия падающего канала 2 сейчас примерно на уровне 95–96 пунктов по индексу RGBI, это область С на графике.

Можно предположить, что рынок в наметившемся падении внутри этого канала, достигнет этой области поддержки С. Предполагаемое снижение показано на рис. 5 красными стрелками. Это означает снижение примерно на 3,5 -5% от текущего уровня индекса RGBI.

Памятуя о том, что рынок сейчас уже на многолетнем экстремально низком уровне, на этом снижении уже можно осторожно присматриваться к покупке ОФЗ. Возможно, рынок провалится и сильнее, но как-то спрогнозировать эту «яму» средствами тех анализа практически невозможно.

Всем добра и удачных инвестиций!

Дзарасов Алан, финансовый консультант, эксперт 1ИФИТ

Консервативные инвестиционные стратегии: как пережить шторм на финансовом рынке

Инвестиционный рынок сейчас – зона повышенной турбулентности: волатильность + инфляция + рост ключевой ставки = традиционные подходы неэффективны. Безопасная гавань – консервативные стратегии с предсказуемым денежным потоком. Идеальны для тех, кто ищет баланс между риском и доходностью, выбирает стабильный рост вместо резких скачков.

Проверено временем: недвижимость остается ключевым активом в сложные времена

Но не любая недвижимость, а именно индустриальная – склады, центры обработки данных (ЦОДы) и логистические комплексы. Что выделяет этот сегмент?

— Высокая востребованность объектов у собственников и арендаторов;
— Стабильный денежный поток: регулярные арендные выплаты;
— Долгосрочный потенциал роста. Электронная коммерция и онлайн-доставка подстегивают спрос и создают условия для роста стоимости и арендных ставок.

ЗПИФы недвижимости: инструмент для частных инвесторов

Профессиональные игроки сектора инвестируют в недвижимость напрямую. А вот частным инвесторам с ограниченным капиталом (или с отсутствием экспертизы в секторе) доступны альтернативные инструменты, например, ЗПИФы. Инвестор получает доступ к крупным объектам и имеет доход от аренды и переоценки активов. Он не занимается управлением самостоятельно.

Преимущества ЗПИФов

— Доступность. Минимальный порог входа, подходит розничным инвесторам (на этапе строительства – квалифицированным);
— Прозрачность. УК предоставляют отчетность, это упрощает контроль за инвестициями;
— Диверсификация. Инвестор получает долю сразу в нескольких объектах недвижимости, снижаются риски.

Удачный пример – ЗПИФ «Рентал ПРО», улучшенная версия «ПНК-Рентал». Специализация на индустриальной недвижимости – складах, логистических комплексах и ЦОДах. Важно – фонд и его девелоперский блок работают без привлечения кредитов. Это минимизирует риски при высокой КС. ЗПИФ «Рентал ПРО» платит пайщикам каждый месяц. Отличный вариант консервативной стратегии.

Как недвижимость вписывается в портфель?

Да, недвижимость может стать ядром портфеля, но важно не забывать о диверсификации. Например, портфель может быть структурирован следующим образом:

— Облигации (40%). Защищают капитал и обеспечивают фиксированный доход;
— Акции дивидендных компаний (20%). Источник пассивного дохода. Небольшая доля (10%) акций роста – для ребалансировки портфеля;
— ЗПИФы недвижимости (30%). Генерируют регулярный денежный поток и обеспечивают долгосрочный рост капитала.

Почему сейчас время для недвижимости?

Привычные облигации и депозиты не лишены недостатков:

— Облигации: остаются риски дефолтов, особенно в корпоративном секторе;
— Депозиты: ограниченный срок и риски нестабильности банков.

Фонды недвижимости, напротив, предоставляют доходность, сопоставимую с КС. За счет чего? За счет арендных выплат, переоценки или перепродажи объектов. И вся эта привлекательная доходность – на долгосрок.

Инвестиции – это не гонка за доходностью, а марафон

Желание получить быструю прибыль часто оборачивается убытками. Важно понять свои долгосрочные цели и строить портфель, исходя из них.
Главная задача инвестора – защитить капитал от инфляции.

Недвижимость, особенно индустриальная – надежный инструмент. Он минимально подвержен влиянию временных рыночных трендов. Отлично вписывается в консервативные стратегии и может быть полезен в умеренных портфелях.

Трудные времена – возможность для грамотных инвесторов укрепить свои позиции и заложить фундамент для будущего роста. ЗПИФ «Рентал ПРО» – лишь один из примеров тех современных инструментов, которые могут стать частью сбалансированной стратегии.

Но выбор всегда должен быть осознанным и соответствовать вашим целям. Дисциплина и долгосрочный подход – это ключ к успеху на любом рынке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование.

@ifitpro
#зпиф

Облигации – отскок дохлой кошки или выход из пике?

Ситуация в индексе ОФЗ с позиций теханализа, часть 5

Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4

Рассмотрим снова график индекса RGBI в еженедельном (weekly) масштабе (рис. 4).
На рис. 4 представлен еженедельный график индекса RGBI в долгосрочной ретроспективе – начиная с 2012 года.

На этом графике хорошо видно, что в принципе рынок сейчас, в ходе многомесячного падения, достиг старого, можно сказать «экстремально-кризисного» уровня. До этих экстремальных значений рынок падал в конце 2014 – начале 2015 года. Тогда ЦБ РФ экстренно поднял ставку с 9,5 до 17%.

Второй экстремум: март-апрель 2022 года, когда сразу после начала СВО Центральный банк разом поднял ставку с 9,5 аж до 20%. И третий экстремум – ситуация сейчас, когда ставка поднималась медленно, но, верно, в течение более чем года с 7,5 до 21%. Ситуации в экономике разные, но при этом сейчас индекс достиг примерно тех же экстремальных значений, что и в 2014 и 2 022 году.

Действительно, все три экстремальных точки - 2014, 2022, 2024, находятся на одной примерно горизонтальной линии (штриховая линия 5 на рис. 4) . Совпадение? Может быть, на рынке всякое может быть, но верится в это с трудом.

Это к тому, что при всех «медвежьих» настроениях рынка, которые видны на предыдущих графиках, рынок ОФЗ сейчас достиг очень серьезного, экстремально-низкого значения. И два предыдущих раза в 2014-м и в 2022-м году эти уровни оказались минимальными. Об этом, безусловно, нужно помнить, даже предполагая, что рынок сейчас готов упасть еще, о чем мы говорили выше.

То есть состояние рынка сейчас таково, что покупать в моменте еще не стоит, но стоит уже присматриваться и использовать возможное снижение для постепенного входа в ОФЗ. А где конкретно стоит присмотреться?

Продолжение завтра
@ifit_1
#облигации

Снова “отскок дохлой кошки”

Друзья, с начала недели на канале института ИФИТ публикуется статья Алана Дзарасова
"Облигации – отскок дохлой кошки или выход из пике?”

Алан – трейдер с многолетним опытом, эксперт нашего института, подробно разбирает драматическую ситуацию, которая сложилась на рынке облигаций.

Мы знаем, что в период волатильности многие инвесторы добавили в свой портфель консервативные активы, в частности, облигации. И мы все хотим понимать, что будет с ними дальше, каковы перспективы. Можно ли “поручить” облигациям сохранить наши деньги и перегнать (или хотя бы догнать) инфляцию.

Приходите читать, полезно и интересно.

@pro100IPO

#облигации

Облигации – отскок дохлой кошки или выход из пике?

Ситуация в индексе ОФЗ с позиций теханализа, часть 4

Часть 1, часть 2, часть 3

В верхней части рис. 3 расположен тот же самый ценовой график биржевого индекса гособлигаций ОФЗ, только в масштабе 1 час (hourly). Показана как раз область попытки прорыва падающего тренда (область А).

В середине рис. 3 -- график известного в техническом анализе индикатора объема торгов – индекса спроса (Demand Index, синяя кривая в середине рис. 3). Он показывает, насколько текущее движение цены подтверждаются спросом в виде объема торгов.

Если рост цены сопровождается ростом индекса спроса, это означает, что ценовой рост привлекает новых покупателей, а значит, вероятно, рост продолжится. Если же рост сопровождается падением индекса спроса, это означает (так называемое «медвежье» расхождение цены и спроса), что покупателей все меньше устраивает текущая цена, и вероятен разворот рынка вниз.

Именно такая «медвежья дивергенция наблюдается сейчас между ценовой динамикой индекса RGBI и индексом спроса. RGBI рос всю первую половину ноября (этот рост показан зелеными стрелками на графике индекса), а индекс спроса при этом начал падение (показано красными стрелками).

Далее, в нижней части рис. 3 показан другой известный технический биржевой индикатор – индекс направленности движения (Directional Movement Index, DMI, красная кривая внизу на рис.3) с периодом расчета 14 часов. Этот индикатор показывает, насколько рынок способен обновлять максимумы (на растущем рынке) или минимумы (на падающем рынке).

И тут мы имеем ту же самую картину, что и с индикатором спроса: на росте индекса RGBI в последние две недели индикатор DMI снижается (это снижение показано на кривой DMI красными стрелками). Та же самое «медвежье» расхождение, что и в случае с индексом спроса.

Таким образом, на часовом графике индекса ОФЗ два достаточно сильных сигнала к тому, что подскок рынка, вероятно, завершен, линия 1 среднесрочного падающего тренда так и не будет пробита вверх. Можно считать ответ на вопрос в заголовке этой статьи решенным.

Действительно, получается, что рост рынка гособлигаций ОФЗ в последние несколько недель – всего лишь отскок на существующем падающем тренде, а не разворот всего тренда наверх. На трейдерском жаргоне это обычно называют «отскок дохлой кошки». На этом можно было бы ставить точку, но встает следующий вопрос: «Если падение продолжится, то докуда? Где вероятное дно у рынка?».

Продолжение завтра
@ifit_1
#облигации

По многочисленным просьбам повторяем пост, который по непонятной причине исчез из канала: наверное, происки врагов Канемана!

Канеман. “Думай медленно… Решай быстро”

Читаем книги за вас

Вы, что, за меня есть будете?
— Ага! (Вовка)

Книга о том, как работает человеческое мышление. Автор получил Нобелевскую премию по экономике за научные исследования. Доказал, что любой человек ошибается в условиях неопределенности, что люди считают себя рациональными, но это не так.

О чем теория перспектив Канемана?

Мы не любим и боимся потерь больше, чем такой же выгоды. Автор называет это “неприятием потерь”. Книгу легко читать, особенно о том, как и почему люди так думают.

Мы совсем не рациональны, каждый со своими слабостями и предубеждениями. Это надо понять и осознать! И только тогда это спасет вас от боли!

Наш разум состоит из двух частей

1. Мы действуем автоматически, не думаем над обычными действиями, когда дышим, пьем, едим и даже ведем автомобиль. Все, что на автомате – это уже делали наши родители и предки.

2. Если принятие решений сложное, требует усилий и внимания, то мы ленимся. По умолчанию пытаемся принимать решения на автомате, из-за этого случаются ошибки в решениях.

В книге показаны эксперименты с реакциям на проблемы, рассматривается работа мозга на примерах, которые доказывают, несколько мы не логичны.

Если ближе к нашей теме, торговле на фондовом рынке: почти никто из спекулянтов не может регулярно обыгрывать рынок. Когда мы ловим удачу за хвост, мы путаем ее с профессионализмом.

Экспертное мнение не стоит ничего, если оно не доказано статистикой на больших числах. Только дисциплина и научный подход помогут в инвестировании.

Инвесторы не готовы принять риски, любят рассуждать задним числом и боятся убытков.

Идеально было бы полностью исключить человеческий фактор в принятии решений.

Я, конечно, пытался спекулировать, когда посчитал, что у меня достаточно опыта для этого. Модель была простая: я на основании опыта принимал решения, а мой помощник делал сделки. Договор был прост - я не вмешиваюсь в закрытие, не важно, в плюс или минус. Да, было несколько лет супер прибыльной торговли, пока я не вмешался…

Кому интересно, чем все закончилось поставьте + плюсик в комментах.

Очень похоже на историю с одним весьма известным фондом.

Итак, какие выводы из книги:

- В теории все круто и работает, но как только идешь в реальную жизнь реализовать “эту свою модель”, все рушится.

- Если вы прочитали эту книгу, вы не станете крутым инвестором! Но! Вы не совершите глупых ошибок, о которых прочтете книге. Кстати, вы не один раз узнаете себя, читая эту книгу 🤣😎

- Вы точно остановитесь и подумаете – а там ли я нахожусь, то ли я делаю?

- Вы увидите себя в зеркале и будете намного осторожнее!!!

- Вы перестанете читать и слушать всевозможных гуру технического и фундаментальные анализа. Или, по крайней мере, начнете подвергать их слова сомнению.

@ifitpro

#канеман

Облигации – отскок дохлой кошки или выход из пике?

Ситуация в индексе ОФЗ с позиций теханализа, часть 3

Часть 1, часть 2

Теперь о текущей ситуации (область А на рис. 2). В настоящий момент очередной подскок рынка наверх пока происходит в рамках падающего канала 1–2. Причем рынок пока что не пробил линию сопротивления 1 этого канала. Более того, подойдя к этой линии, рынок развернулся вниз и пока падает в течение двух дней. Но даже если рынок пробьет эту линию 1, это еще не будет означать окончательный пробой падающего тренда. Вспомним снова сентябрь, когда был ложный пробой этой линии (область В ).

Окончательно, так сказать, диагностировать пробой падающего тренда и разворот вверх можно только после пробоя фиолетовой линии сопротивления 3. Именно эту ситуацию можно будет назвать полным разворотом среднесрочного падающего тренда, если это конечно случится. Если говорить о ценовом уровне, то это соответствует уровню примерно 102,5 пункта по индексу.

Что самое интересное, этот уровень в июле-августе текущего, 2024 года, был поддержкой на рынке, пока не был пробит вниз в сентябре на фоне повышения ключевой ставки до 19%. На рис. 2 этот горизонтальный уровень поддержки-сопротивления показан, как штриховая синяя линия 4. С точки зрения дневного графика все более-менее ясно- пока разворота падающего нет, есть подскок. Разворот будет на рынке, если удаться пройти наверх уровень 102,5. Но можно ли средствами тех. анализа понять, насколько возможен этот пробой вверх?

Попробуем для этого снова применить «лупу» - изменим масштаб графика на еще более мелкий, на этот раз вообще внутридневной - часовой (hourly, рис. 3).

Продолжение завтра
@ifit_1
#облигации

Дивиденды -- лучший друг инвестора?

Мы много говорили о P/E (1, 2, 3, 4) – наверное, я вас утомил, хотя, конечно, это самый главный индикатор. Но есть еще одна любовь у начинающих инвесторов – дивиденды!

Логика простая: большие дивиденды – большой доход, а как известно из курсов “финансовых инфоцыган" – большие дивиденды лучше маленьких 🤣😎 и уж точно лучше их отсутствия.

Только вот статистика и факты говорят об обратном! Акции с высокими дивидендами исторически всегда проигрывали росту акций без дивидендов. Это, в общем-то, логично: компания, которая растет и знает, как инвестировать прибыль в дальнейший рост – всегда успешнее.

Если компания отдает вам деньги, фактически она говорит: “забери и инвестируй дальше сам, ты это сделаешь лучше меня”.

Бизнес делится с инвестором своими результатами. Поделиться он может ростом цены и выплатами дивидендов.

Успешный бизнес, решая проблемы и боли своих клиентов, научился на этом зарабатывать лучше других. Чем больше денег и инвестиций в этом успешном бизнесе, тем больше заработает компания, и тем сильнее вырастут ее акции.

Если же компания платит щедрые дивиденды – это, скорее всего, означает, что у них нет идей, как расти дальше.

@ifitpro
#дивиденды

Облигации – отскок дохлой кошки или выход из пике?

Ситуация в индексе ОФЗ с позиций теханализа, часть 2

Часть 1

Для начала рассмотрим тот же ценовой график индекса RGBI, применив своеобразную лупу – изменим масштаб графика на более детальный дневной (daily).

График показан по состоянию на 19 ноября 2024 г., ценовая шкала логарифмическая. На графике хорошо видно, что рынок находится в среднесрочном (внутри года) падающем тренде. Точнее даже в ценовом падающем канале, который отмечен на рис. 2 двумя красными линиями 1 и 2.

Все ценовое движение происходило строго в рамках этого снижающегося канала. Далее, что еще интересно, линией сопротивления на этом падающем тренде является скользящая средняя линия с периодом 150 дней, взвешенная по объему торгов (Weighted Moving Average (150), WMA (150)). На рис. 2 это фиолетовая линия 3.

Как мы видим, рынок в ходе подскока в сентябре текущего года практически дошел до этой линии. Область подскока показана на рис. 2 как область В. В сентябре этот подскок к линии 3 закончился неудачей, хотя была даже пробита вверх линия 1 падающего ценового канала.

Продолжение завтра

@ifit_1
#облигации

Волатильность: опасность или возможность

Рост откладывается? “И нет нам покоя, гори, но живи…” По коням! CкАчки только начинаются, нас ждет веселый декабрь от нашего ЦБ. Акции участвуют в скАчках на биржевом ипподроме.

Надо ли бояться? В действительности все выглядит иначе, чем на самом деле: волатильность не значит ничего и не предсказывает будущее. Акции сейчас волатильны из-за геополитики, впрочем, нам не привыкать.

Индикатор RVI, отражающий волатильность нашего рынка, на торгах достиг максимума с января 2024 года – 47 пунктов (+8,24% за день). Причины: обострение геополитической ситуации + общий негатив на рынке + новые санкции США (теперь все, что не Райффайзен, под санкциями -- Газпромбанк, БКС, Дом.РФ и т. д.).

Куда можем пойти? Все говорят, что мы должны упасть на 10%-20% до конца года. Мне не нравится сама фраза “мы должны”, я никому ничего не должен. Аргумент у “мы должны” один – очередное повышение ставки ЦБ 20.12. Но тезис “повышение ставки однозначно сопровождается падением акций” – ложный.

Недавнее падение на фоне эскалации, довольно скромное, точно ничего не говорит о том, что будет дальше. Может начаться глубокая коррекция? Может да, а может нет. Еще раз повторю, никто не может точно предсказывать начало и глубину.

Что же делать? Ничего, коррекция – это нормально, это часть нашей жизни, жизни инвестора. Преодолеть страхи ради будущего – это та цена, которую мы готовы заплатить за долгосрочную доходность рынка акций.

@ifitpro
#волатильность

Облигации – отскок дохлой кошки или выход из пике?

Ситуация в индексе ОФЗ с позиций теханализа, часть 1

Ситуация на российском рынке государственных рублевых облигаций федерального займа (ОФЗ) складывается прямо-таки драматическая. Рынок падает уже почти полтора года, с июля 2023 года, когда Банк России начал повышать ключевую ставку. Понять масштаб трагедии рынка гособлигаций (да и не только государственных, но и российских рублевых облигаций вообще) можно, взглянув на рис. 1.

На нем представлен график всем известного индекса государственных рублевых облигаций RGBI, который рассчитывается Мосбиржей. График представлен в еженедельном (weekly) масштабе. Ключевая ставка ЦБ РФ с июля 2023 года беспрецедентно выросла почти в три раза с 7,5% до 21%, а рынок ОФЗ упал более чем на 22%. При этом речь идет о падении индекса ОФЗ, а самые длинные выпуски ОФЗ, например серий 26230 или 26238, упали практически вдвое.

Как мы видим, на новости о последнем повышении ставки до 21% рынок пробил вниз тот минимум, который был зафиксирован еще в конце февраля 2022 года, в момент паники рынка при начале СВО на Украине. Но в последние две недели рынок отскочил вверх. Что это может означать этот отскок? Тут варианта два:

— Этот рост – именно «подскок» на уже сложившемся падающем тренде вниз. Такой вариант на трейдерском слэнге называется «отскок дохлой кошки»
— Рынок наконец достиг своего «дна» второй раз после февраля 2022 г., вышел из «пике» и развернулся вверх.

Попробуем разобраться в этом, используя методы технического анализа, т. е. анализ ценовых графиков и объема торгов.

Продолжение завтра

@ifit_1
#облигации

Оптимизму – да, панике – нет

Фондовый рынок – это опасно и рискованно. В панике побеждают те, кто может сохранять спокойствие и только спокойствие… Как говорил один популярный герой.

Мы оптимисты, и мы верим в капитализм, верим в бизнес и в то, что бизнес, решая проблемы и боли своих клиентов, поделится с нами своей прибылью.

Инвестор – это оптимист, который верит в будущее, даже если ему говорят, что все пропало. Не надо сомневаться, надо продолжать инвестировать.

Я пережил все кризисы в России: 1994, 1998, 2008, 2014, 2018, 2020, 2022 – и каждый раз это было по-новому и не повторялось ни разу.

Неопределенность есть всегда, никто не знает, когда кризис закончится. Что делать с этой неопределенностью? НИ-ЧЕ-ГО – будущее неизвестно, предсказать его невозможно, но я точно уверен, что рынки справятся с паникой.

Эмоции толпы снижают цены намного сильнее, чем это того стоит, и удаляют рынок от экономической реальности. Реальность не так плоха, как нам рисует график, вернее, график рисует паникующая толпа.

Выводы:

— Как же нам быть? Можно, конечно, попробовать не находиться все время в рынке, а уходить во время кризиса. Ответ неверной – это будет самая большая ошибка инвестора! Ждать “хороших новостей” и снова купить? А каких новостей ждать, если они “уже в рынке” и мы знаем, что темнее всего перед рассветом.

Что же нам делать? Ничего, просто надо всегда быть в рынке и инвестировать регулярно. Рынки приспособятся, все переварят. И снова начнут расти. Посмотрите историю: рынки переживали войны и рецессии. Сегодняшний день совсем не уникален, так уже было и не раз.

@ifitpro
#рынок

Отскок дохлой кошки

Тезисы, которые я часто слышу у разных “финансовых блогеров”: “Если сильно выросло – упадет!”, “Все гэпы закрываются”, “Рынок – маятник”, “Сильно упало – вырастет” и подобные.

В акциях в реальности все не так. Рынок не маятник, и возврат “к среднему” не работает. Если вы читаете очередной прогноз или совет из перечисленного выше – смело игнорируйте. Особенно смешно выглядят прогнозы типа “в сентябре сильно выросли, значит, в октябре упадем” или “этот год был растущий, на следующий упадем.”

Размер выборки для таких прогнозов обычно ничтожно мал, вас ошибочно или специально заставляют так думать. Кто не верит – проверьте статистически. Это математика, не физика, никакие “законы гравитации” на акции не влияют, тем более ретроградный Меркурий и другие ложные корреляции.

Все теории возврата к среднему предполагают, что прошлые результаты предсказывают будущее. Многие до сих думают, что 10 раз подряд “красное” увеличивают шансы на “черное”. Возврат к среднему любят аналитики, изучающие сектора экономики. Они делают вывод: если этот сектор худший, то в следующем году он будет лучший. Все это – предвзятость подтверждения.

Никто и никогда не знает, будут ли рынки расти в декабре, да и это не имеет значения, предсказать такие краткосрочные движения невозможно.

Вывод – не читайте на ночь “советских газет”. Никаких газет не читайте, особенно блогеров с их сигналами внутри дня, недели и т. д. Не попадайтесь на эту краткосрочную чушь.

@ifitpro
#рынки

Мифы финансов

Надо продать дорогие акции и купить дешевые – это же разумно?

Спойлер: оценки не предсказывают результат. Если акция дорого оценена – это не говорит о том, что цены больше не вырастут.

Мы покупаем акции, чтобы получить часть будущих доходов компании. Очевидно, чтобы понять, переоценены они или нет – надо сравнить цену акций и доходы компании.

Инвестор думает: если P/E высокий, то акции плохие, и наоборот. Но это не так. Коэффициент P/E показывает отношение инвесторов к будущему, а низкая оценка не предсказывает высокую доходность в будущем. То, что сейчас дешево, не означает, что оно не может еще подешеветь.

Низкие оценки могут быть еще ниже, если экономика, например, зависит от цен на энергоносители: падение цен на нефть может сделать рецессию неизбежной. Когда акции компании находятся в изоляции от международных рынков капитала, спрос ограничен, – низкие P/E рациональны.

Нельзя смотреть на мультипликаторы как просто на цифры

Надо всегда смотреть в глубину, должен быть свой прогноз. В идеале – опыт в реальном секторе, только тогда непонятные циферки для вас приобретут смысл.

Погоня за дешевыми акциями должна быть умной

Стоимостной подход работает отлично! Акции стоимости прекрасно отрабатывают и приносят вам прибыль на ранних стадиях бычьих рынков, когда настроения отстают. Если бычий рынок зрелый – я предпочитаю акции роста с высокой оценкой. Все, кто опоздал и прыгает в последний вагон в светлое будущее – будут выбирать именно их и помогают мне заработать.

Итого: не только оценка, но и свои правила выбора акций на каждой стадии рынка. Акции роста не так популярны у инвесторов, как получение стоимости “здесь и сейчас". Но то, что не популярно – лучший выбор.

Смотрите блогеров: то, что широко обсуждается сегодня, рынки уже оценили. Главное оценить не компанию, а настроения публики.

Глупо сравнивать более высокие оценки в США с Россией. Учитывайте дисконты, иногда они огромны. Но там, где очень мрачные настроения, там и кроется возможность заработать.

Отслеживание P/E индекса, а не конкретных акций длительное время является точным способом измерения настроений. Смотрите, как P/E сейчас относится к аналогичному периоду прошлого цикла. Смотрите настроения - если они слишком негативные, слишком ужасные и страшные – действуйте. Это идеальная ситуация сделать долгосрочный портфель! Именно это – одна единственная возможность в этом рыночном цикле!

Только, пожалуйста, не отдайте их "за долю малую", дождитесь обратной ситуации, эйфории и оптимизма. Только так формируется капитал.

Если вы хотите разобраться в том, как проводится оценка бизнеса и как работают мультипликаторы - welcome на курс Елены Баженовой Research. Это не только полезное, но и увлекательное знание!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование.

@ifitpro
#мифы

Китайская мудрость: ищи учителя

Восточная культура ценит мудрость и знания, передаваемые от поколения к поколению. Когда-то это ценилось и в Европе… Важна сама идея поиска учителя, не просто “источника знаний”, а настоящего наставника на всю жизнь, “...от сердца к сердцу, от состояния Учителя к состоянию Ученика”. Этот подход к обучению и воспитанию формирует уникальную философию, в которой учитель играет важнейшую роль в жизни ученика.

Мы много говорили о наставничестве. В мире финансов трудно найти такого человека, чтобы “на всю жизнь”, но надо хотя бы попытаться.

Учитель как источник знаний

Учитель не просто передает информацию; он формирует личность ученика, помогает ему развивать критическое мышление и этические ценности. В этом контексте поиск учителя – важный шаг на пути к самосовершенствованию.

Наставничество как жизненный процесс

Китайская мудрость подчеркивает, что обучение – это не ограниченный во времени процесс, именно об этом я и говорю применительно к инвестированию! Учитель становится наставником на всю жизнь, поддерживает ученика и помогает преодолевать трудности.

В восточной традиции Учитель не только обучает предмету, но и формирует характер ученика. Поддерживает в сложные времена и направляет на правильный путь.

К сожалению, наставничество в современном онлайн мире девальвировано. Блогеры в погоне за быстрыми деньгами и продажами “выжгли” аудиторию и наставничество воспринимается как маркетинговый ход в продажах, увы, в 90% это так.

Наш институт был организован именно с целью передачи опыта и “воспитания” грамотного инвестора. Если вы посмотрите на экспертов – это люди с огромным опытом, готовые быть вашими наставниками. Приходите к нам, мы всегда встретимся и хотя бы просто поговорим с вами. Давайте попробуем…

На фото выше с Олегом Вячеславовичем Вьюгиным после его выступления на конференции в субботу.

P. S. Вы помните, как зовут вашего первого финансового наставника? От кого вы получили первые финансовые знания? Может быть, это была книга, которая помогла вам разобраться в инвестировании? Поделитесь с нами.

@ifitpro
#наставничество

👋Всем привет! Традиционный дайджест вакансий

На этой неделе у нас есть несколько вакансий от казахстанского брокера AGS, а компания ID Universe ищет сотрудников в московский офис. Дебютант этой недели - металлурги НЛМК.

Наш топ-3
🔷Руководитель направления M&A and Project Finance, ID Universe
https://emcr.io/jobs/3576

🔷Менеджер продуктов и платформ конверсионных операций, Т-Банк
https://emcr.io/jobs/3580

🔷Директор по работе с частным капиталом, АО «Астра УА»
https://emcr.io/jobs/3561

А вот еще вакансии, которые могут вам понравиться
🔹Финансовый советник (состоятельные клиенты), Abylai Global Solutions
https://emcr.io/jobs/3579

🔹Financial Consultant/Sales, ID Universe
https://emcr.io/jobs/2692

🔹Начальник управления инвестиционного контроллинга, Группа НЛМК
https://emcr.io/jobs/3566

🔹Управляющий активами, ID Universe
https://emcr.io/jobs/2691

🔹Fixed Income Sales Trader, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/3581

🔹Руководитель службы риск-менеджмента, Abylai Global Solutions
https://emcr.io/jobs/3578

🔹Главный аналитик, Abylai Global Solutions
https://emcr.io/jobs/3577

🔹Продукт-лид по структурированию фондов, Abylai Global Solutions
https://emcr.io/jobs/3575

🔹Аналитик в команду контрагентского риска, ВТБ
https://emcr.io/jobs/2965

🔹Аналитик IPV, ВТБ
https://emcr.io/jobs/2966

🔹Аналитик (пруденциальный рыночный риск), ВТБ
https://emcr.io/jobs/2967

🔹Количественный аналитик, ВТБ
https://emcr.io/jobs/2968

🔹Главный юрисконсульт, Фридом Брокер
https://emcr.io/jobs/3572

🔹Инвестиционный аналитик блока Туризм, Банк ДОМ.РФ
https://emcr.io/jobs/2983

🔹Эксперт по валютному риску, Казначейство, ВТБ
https://emcr.io/jobs/3208

🔹Начальник отдела консолидированной финансовой отчетности, Группа НЛМК
https://emcr.io/jobs/3571

🔹Менеджер проектов (специалист по управлению проектами), АО "Федеральная пассажирская компания"
https://emcr.io/jobs/3564

🔹Старший эксперт по корпоративному финансированию, НЛМК
https://emcr.io/jobs/3563

🔹Старший менеджер проектов M&A, Билайн
https://emcr.io/jobs/3562

🔹Associate / Sber, Investment Banking, M&A, Sber
https://emcr.io/jobs/3560

📍А еще мы проводим глобальный опрос по зарплатам в финансах. Честно ответьте на вопросы и получите отчет. Анонимность и конфиденциальность гарантированы.

🔥Ну и конечно же, больше вакансий здесь:
https://t.me/EMCR_jobs

Всем хороших выходных и успешной карьеры!

#ифит
https://t.me/ifit_1