Grupo SBS

☕️Buenos días Mercado 20/11

1️⃣Pre-market
En la previa a la apertura de los mercados en Estados Unidos, los futuros del Dow Jones operan con subas del 0,20%, los del S&P avanzan 0,10%, mientras que los de Nasdaq 100 ascienden 0,15%. Los commodities energéticos operan mixtos, con el petróleo WTI subiendo 0,70%. Los commodities agrícolas operan negativos, con la soja retrocediendo 0,70%. En cuanto a monedas, GBP opera con caídas del 0,10% frente al USD mientras que el EUR retrocede 0,40%. En este contexto, el índice dólar (DXY) sube 0,40%. La tasa del UST a 10 años opera en 4,42%, por encima del cierre de ayer. Finalmente, los bonos soberanos Globales operan flat en el inicio de la jornada.

2️⃣También desacelera la inflación mayorista
Durante el día de ayer, Indec divulgó otros índices de precios para el mes de octubre, luego del dato de desaceleración de la inflación minorista para ese mes. La inflación mayorista, medida por el Índice de Precios Internos al Por Mayor (IPIM), se ubicó en 1,2% m/m (179,7% a/a) en octubre, desacelerando la marcha mensual en 0,8pp. Se trató de la menor inflación mayorista desde mayo 2020, en plena pandemia. Los Productos Nacionales desaceleraron 1,0pp a 1,3% m/m, con los Productos Primarios desacelerando a 1,8 m/m. Las manufacturas retrocedieron a 1,2% m/m, mientras que la Energía Eléctrica anotó un 2,5% m/m. En tanto, los productos importados anotaron una deflación de 0,5% m/m. Por otro lado, el Costo de la Construcción (ICC) desaceleró 3,9pp, anotando un 1,0% m/m (154,4% a/a). Los Materiales, el componente "núcleo" del ICC desaceleraron a 1,4% m/m (141,6% a/a). La Mano de Obra desaceleró, anotando un 0,5% m/m (162,3% a/a).

3️⃣Actividad en Diputados
Pese a que ese esperaba que el día de ayer comenzara la reunión de la comisión de presupuesto para dictaminar sobre el proyecto de presupuesto 2025, esta fue suspendida por el oficialismo. El jefe de bloque de Unión por la Patria Germán Martínez dijo que "el gobierno nacional no quiere ley de presupuestos para el año 2025 a la vez que el presidente de la comisión José Luis Espert dijo que "seguiremos negociando" (ver La Nación).

3️⃣"Encuentro productivo"
El presidente Javier Milei mantuvo una reunión con la Directora Gerente del FMI, que fue calificada por esta última como "encuentro productivo". Georgieva añadió que "estamos dispuestos a ayudar a Argentina". 

4️⃣Depósitos privados en USD
En la rueda del 14 de noviembre, última para la que hay datos oficiales, los depósitos privados en dólares cayeron USD148mn, en lo que fue la 4ta jornada posterior a la finalización de la Etapa 1 del blanqueo. El saldo negativo de noviembre se ubica así en USD1003mn. El stock total de depósitos privados en dólares se ubica en USD33586mn.

5️⃣Intervención cambiaria del BCRA
El BCRA comunicó que el 19 de noviembre cerró la jornada con compras por USD135mn, acumulando así un saldo positivo de USD745mn en las últimas 5 ruedas y de USD1988mn en las últimas 20 ruedas. Las reservas brutas cerraron la jornada en USD30.282mn, subiendo contra la rueda anterior.

6️⃣WMT presentó resultados
Ayer por la mañana, Walmart (WMT) presentó los resultados correspondientes a su 3T25 y a continuación presentamos lo más destacado:
-Reportó ingresos por USD169,59bn, superando los USD167,72bn esperados por los analistas.
-Los ingresos generados por las tiendas online trepan un 27% a/a a nivel global.
-El EPS fue de USD0,58 por encima de los USD0,53 que esperaba el mercado.
-Actualizó al alza sus expectativas de ingresos, y ahora espera que el crecimiento de sus ventas anuales se encuentre entre 4,8%-5,1%

Comentario de cierre de Mercado 💬

Y sigue el rally

Renta Variable
En los Estados Unidos, con el mercado expectante del resultado trimestral de Nvidia a conocerse mañana after-market, el S&P 500 cerró con un alza del 0,40%, mientras el Nasdaq 100 ganó un 1,04%. Por otro lado, la tasa del bono a 10 años cayó 2bp a 4,39%, al tiempo que el WTI subió 0,6% a usd 69,60. Por estas latitudes, la bolsa hizo el catch-up de la gran performance de ayer de los ADRs en Wall Street y el S&P Merval subió hoy 2,78% (+4,81% medido en dólares al tipo de cambio implícito), negociando $195.000 millones en renta variable, destacándose la performance de YPFD (+7,73%) y EDN (+6,82%).

Renta Fija
Luego de haber operado flojos en el mercado internacional durante el feriado de ayer en Argentina, los bonos en dólares operaron hoy con fuerte demanda y subieron 1 dólar a lo largo de la curva, terminando en el máximo intra-day. Los bopreales por su parte operaron mixtos y terminaron en promedio flat. Yendo al segmento CER, mientras que el tramo corto de la curva quedó sin cambios, el tramo largo estuvo más ofrecido y cayó 0,2% en promedio. Finalmente, el segmento tasa fija también operó pesado y si bien el tramo corto quedó flat, el tramo largo cayó 0,25%. A los precios de cierre quedaron rindiendo entre 36,17% TNA (29/11/24) y 34,58% TNA (15/12/25).

Monedas
El dólar mayorista (Com “A” 3500) subió 50 centavos a $1003,25, negociando usd 340 millones spot en MAE. Según operadores del mercado de cambios, el BCRA habría finalizado la jornada con un saldo comprador neto de usd 135 millones en sus intervenciones a mercado. Por su parte, en el mercado de futuros se negociaron en Rofex usd 400 millones, con un incremento del open interest de 10.000 contratos para totalizar usd 3.060 millones de IA. Mientras que el contrato más corto quedó sin cambios, el resto de la curva promedió caídas de $1,50. Con estos movimientos las tasas implícitas (sin considerar el mes en curso) van desde 36,58% TEA (diciembre) a 26,22% TEA (octubre 2025).

#CierreDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +0,40%
🇺🇸 Nasdaq +1,04%
🇺🇸 Dow Jones -0,28%
🇦🇷 Merval +2,78%

#Commodities

🛢 Petróleo +0,61%
🪙 Oro +0,75%
🌱 Soja -1,11%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx +0,82%
🇨🇳 Shanghai Comp +0,67%
🇯🇵 Nikkei 225 +0,51%
🇧🇷 Bovespa +0,39%

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AMD: un paso por detrás

1⃣La utilidad neta reportada fue de USD771mn, superando ampliamente los USD299mn logrados durante 3T23.

2⃣El EBIT llego a los USD724mn mejorando los USD224mn reportados hace un año.

3⃣En la segunda mitad de 2025 AMD lanzara su serie de servidores MI350, que estarán a la par con los servidores Blackwell de NVDA, que se espera comiencen a ser despachados en diciembre de 2024.

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GENNEIA: buscando la matriz 100% renovable

1⃣Los ingresos cayeron un 2,0% a/a hasta los USD81mn, en tanto el EBITDA retrocede 5,5% a/a hasta USD52mn.

2⃣La generación de energías renovables trepa en ambas lineas, en la eólica un 11,3% a/a hasta los 926GWh; en tanto, en la solar aumenta un 41,4% a/a hasta los 107GWh.

3⃣Deuda, se destaca el reciente préstamo a diez años cupón cero por USD100mn para la concreción de los proyectos solares Malargüe I y Anchoris con entidades internacionales.

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MELI: priorizando el largo plazo

1⃣Decisiones estratégicas del management derivan en presión sobre los márgenes, anotando así una utilidad neta de USD397mn, por debajo del consenso de mercado

2⃣Una vez más el negocio commerce mejora el ritmo de crecimiento interanual de la mano de una ganancia de 1,6pp a/a en su take rate

3⃣Dentro del segmento Fintech se destaca Mercado Crédito que nuevamente arroja un salto en su porfolio ante tarjetas de crédito en Brasil y México que vuelan

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#AperturaDeMercado

🇺🇸 S&P 500 -0,49%
🇺🇸 Nasdaq -0,18%
🇺🇸 Dow Jones -0,81%
🇦🇷 Merval +4,34%

#Commodities

🛢 Petróleo +0,50%
🪙 Oro +0,75%
🌱 Soja -0,46%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -1,66%
🇨🇳 Shanghai Comp +1,90%
🇯🇵 Nikkei 225 +0,45%
🇧🇷 Bovespa +0,17%

9️⃣BABA presentó resultados
El pasado viernes Alibaba (BABA) presentó sus resultados correspondientes al cierre de su 2T25, y destacamos lo siguiente: 
-Reportó ingresos por USD32,68bn, por debajo de los USD33,01bn esperados por los analistas. 
-Por otro lado, los ingresos generados por el segmento de Cloud trepan un 7% a/a, llegando a USD4,38bn.
-El EBITDA cae en un 5% a/a llegando a USD5,78bn. Esto se debe a un aumento en las inversiones dentro de los sectores comerciales.
-En tanto, el EPS fue de USD0,32, trepando un 69% a/a.

☕️Buenos días Mercado 19/11

1️⃣Pre-market
En la previa a la apertura de los mercados en Estados Unidos, los futuros del Dow Jones operan con bajas del 0,50%, los del S&P retroceden 0,30%, mientras que los de Nasdaq 100 descienden 0,20%. Los commodities energéticos operan negativos, con el petróleo WTI cayendo 0,70%. Los commodities agrícolas operan mixtos, con la soja retrocediendo 0,30%. En cuanto a monedas, GBP opera con caídas del 0,30% frente al USD mientras que el EUR retrocede 0,30%. En este contexto, el índice dólar (DXY) sube 0,15%. La tasa del UST a 10 años opera en 4,37%, por debajo del cierre de ayer. Finalmente, los bonos soberanos Globales operan flat en el inicio de la jornada.

2️⃣ADRs volando en feriado local
En la jornada de ayer, feriado local, los ADRs de empresas argentinas tuvieron una notable performance en Nueva York, con fuertes subas que permitieron continuar el rally que varios papeles muestran desde hace meses. Se destaca dentro de las mayores subas a BBAR (+8,8%0), YPF (+7,87%), EDN (+7,57%) y TGS (+6,42%), con un desempeño muy positivo para todos los sectores. En tanto, los bonos Globales corrigieron y anotaron caídas en el rango de 0,40-0,55%.

3️⃣Otro mes de superávit fiscal en octubre
El resultado fiscal primario base caja de oct-24 anotó un superávit de $746.921mn, menor que el de sep-24 (afectado positivamente por REIBP en BBPP), pero mejorando notablemente desde el rojo de oct-23, anotando así 10 meses consecutivos de superávit. En tanto, ante intereses netos que cayeron a $223.523mn, el superávit financiero se ubicó en $523.398mn. Así, en el acumulado en 12 meses, el superávit primario mejora a 1,75pp del PBI (0,4pp ex-Imp. PAIS) mientras que se logra el equilibrio financiero en el año móvil (déficit de 1,35pp ex-Imp. PAIS). Los primeros 10m del año cierran con superávit primario base caja de 1,9pp de nuestro PBI estimado (0,8pp ex-Imp PAIS) y un superávit fiscal de 0,55pp del PBI (déficit de 0,55pp ex-Imp PAIS). Los Ingresos Totales cayeron 8,6% a/a real, acelerando el ritmo de caída desde sep24, con los Tributarios cayendo 3,9% a/a real. En tanto, los gastos primarios cayeron 23,2% a/a real, con los gastos corrientes cayendo 19,1% a/a real.

4️⃣Calificación mejorada
La calificadora de riesgo crediticio Fitch anunció el viernes una mejora en la calificación de Argentina, a CCC desde CC. En su comunicado, Fitch dijo que el upgrade "refleja sucesos que mejoraron la confianza en la habilidad de las autoridades para pagar los vencimientos de bonos en moneda extranjera que se avecinan, sin buscar alivios de algún tipo". 

5️⃣Argentina en el G20
Durante la jornada de hoy, en el marco de la Cumbre del G20 en Río de Janeiro, Brasil, el presidente Javier Milei mantendrá reuniones tanto con el primer mandatario chino Xi Jimping como con la Directora Gerente del FMI Kristalina Georgieva y el primer ministro de India Narendra Modi. En tanto, también en el marco de la Cumbre del G20, ayer se firmó un memorándum de entendimiento entre Argentina y Brasil "con el objetivo de discutir la infraestructura necesaria para la exportación de gas argentino desde Vaca Muerta a Brasil".

6️⃣Actividad en Diputados
Se espera que el día de hoy, desde las 15hs, comience la reunión de la comisión de presupuesto para dictaminar sobre el proyecto de presupuesto 2025. 

7️⃣Depósitos privados en USD
En la rueda del 13 de noviembre, última para la que hay datos oficiales, los depósitos privados en dólares cayeron USD50mn, en lo que fue la 3da jornada posterior a la finalización de la Etapa 1 del blanqueo. El saldo negativo de noviembre se ubica así en USD825mn. El stock total de depósitos privados en dólares se ubica en USD33764mn.

8️⃣Intervención cambiaria del BCRA
El BCRA comunicó que el 15 de noviembre cerró la jornada con compras por USD149mn, acumulando así un saldo positivo de USD610mn en las últimas 5 ruedas y de USD1854mn en las últimas 20 ruedas. Las reservas brutas cerraron la jornada en USD30.065mn, cayendo contra la rueda anterior.

Comentario de cierre de Mercado 💬

Espaldarazo de Fitch

Renta Variable
En los Estados Unidos vivimos una dura jornada en Wall Street con los índices bursátiles borrando más de la mitad de las ganancias obtenidas desde la victoria de Trump la semana pasada (el mercado ahora duda de si en su próxima reunión en diciembre el FOMC bajará las tasas de interés). Así las cosas el S&P 500 cayó hoy 1,32% (-2,08% en la semana), mientras que el Nasdaq 100 derrapó un 2,24% (-3,15% wtd). Por otra parte la tasa del bono a 10 años subió 1bp a 4,44% y acumula un alza de 14bp en la semana. Finalmente, el WTI perdió hoy un 2,47% a usd 67, acumulando una caída del 4,8% en la semana. En el ámbito local se vive otra historia, con el mercado apostando a que “todo sale bien”, observándose otra fuerte alza en los precios de acciones y bonos y un nuevo descenso en la cotización de los dólares financieros. Y si faltaban buenas noticias, hoy la calificadora Fitch subió la nota del país desde CC a CCC, permitiendo una recuperación intra-day de los bonos HD. En este contexto, el S&P Merval perdió hoy 1% (pero queda flat medido en dólares al tipo de cambio implícito), negociando $197.000 millones en renta variable. Punta a punta en la semana el indicador líder sube 5,21% (+7,07% medido en moneda dura).

Renta Fija
La suba de la calificación crediticia del país por parte de Fitch desde CC a CCC permitió que los bonos cerraran flat luego de estar todo el día en rojo. Punta a punta en la semana la deuda HD trepa 3,5% promedio, destacándose los bonares por sobre los globales. Los bopreales a su vez estuvieron pedidos y cerraron con subas promedio de unos 25 centavos, pero sin embargo acumulan en la semana caídas de 0,4% (salvo la serie 3 que sube 1% wtd). Yendo al segmento CER, la curva estuvo en general tomadora y cerró con alzas promedio de 0,4%. En la semana la deuda CER corta sube 2% mientras que el tramo largo gana un 3,5%. Finalmente, las Lecaps cortas subieron hoy 0,6%, pero las largas y los boncaps cayeron 0,2%. Punta a punta en la semana el tramo corto de la curva tasa fija sube 1% mientras que el tramo largo gana 3%. A los precios de cierre, quedaron rindiendo en niveles de entre 35,17% TNA (29/11/24) y 33,88% TNA (15/12/25).

Monedas
El dólar mayorista (Com “A” 3500) subió $3 a $1002,75, negociando usd 548 millones spot en MAE. Según operadores del mercado de cambios, el BCRA habría finalizado la jornada con un saldo comprador neto de usd 149 millones en sus intervenciones a mercado, acumulando en la semana un saldo neto positivo de usd 610 millones. Por su parte, en el mercado de futuros se negociaron en Rofex usd 249 millones, con una reducción del open interest de 4.000 contratos para totalizar usd 3.049 millones de IA. Los contratos más cortos quedaron sin cambios, mientras que enero y febrero 2025 cayeron $1,50 y 50 centavos respectivamente. Al tipo de cambio mayorista el peso se depreció en la semana un 0,55%, mientras que al tipo de cambio implícito hubo una apreciación del 1,76%.

#CierreDeMercado

🇺🇸 S&P 500 -1,32%
🇺🇸 Nasdaq -2,24%
🇺🇸 Dow Jones -0,70%
🇦🇷 Merval -0,99%

#Commodities

🛢 Petróleo -2,49%
🪙 Oro -0,09%
🌱 Soja +1,09%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -0,80%
🇨🇳 Shanghai Comp -1,45%
🇯🇵 Nikkei 225 +0,28%
🇧🇷 Bovespa +0,05%

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HARG: comienzan a recuperarse los ingresos

▪Los ingresos consolidados en este 2T24 llegan a los $101.782mn, representando una caída del 22,3% a/a pero recuperándose 17,0% t/t

▪La ganancia neta del período alcanza los $5.331mn, ubicándose un -12,3% vs 3T23 y -23,1% vs 2T24

▪EBITDA del período alcanza los $13.094mn, contrayéndose 48,8% a/a. En línea con esto, el margen EBITDA permanece 6,6pp a/a por debajo, llegando al 12,9%

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🔔#SBSQuickNote

Buen colchón fiscal de cara al último bimestre

▪El resultado fiscal primario base caja de oct-24 arrojó un superávit de $746.921mn que, luego de intereses, arroja un superávit financiero de $523.398mn.

▪Se acumula así en 12 meses un superávit primario de 1,75pp de nuestro PBI estimado, alcanzándose en el año móvil el equilibrio financiero. Mirando los 10 meses del año, el Tesoro llega al estacionalmente difícil último bimestre con un buen colchón.

▪Destacamos el compromiso fiscal del gobierno, aunque remarcamos puntos que no deberán perderse de vista en 2025 para poder mantener el superávit fiscal el año próximo.

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BYMA: en un mercado bullish

▪Ambos segmentos extienden el gran ritmo de avance interanual impulsado por aceleración tanto en volúmenes operados como stock de activos en custodia

▪A otro gran trimestre para los volúmenes de la renta variable local se le adiciona un marcado repunte en los CEDEARs que vuelven a representar +50% del consolidado

▪Esperamos que esta tendencia alcista se acentúe durante el 4T24 de la mano de los flujos incrementales vinculados al reciente blanqueo de capitales.

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🔔 Informe Semanal Grupo SBS - 15 de noviembre de 2024 📆

🌐La semana que pasó tuvo al mercado acomodándose a las novedades recientes, tanto en el terreno político como macroeconómico a nivel global. Repasamos la dinámica de las variables principales a la vez que destacamos dónde habrá que poner el foco hacia adelante.

🇦🇷A nivel local, el gobierno anotó otra semana de noticias positivas. Destacamos como principal la dinámica de las variables financieras en un contexto en que el mercado pondera más la buena relación del gobierno con la futura Administración Trump que los efectos potencialmente adversos para EM que las presuntas políticas comerciales del nuevo gobierno de EEUU podría implementar. Asimismo, volvió a desacelerar la inflación en octubre a la vez que el Riesgo País pudo perforar los 800 puntos y el Merval en CCL superó los máximos nominales de enero 2018.

📍En términos de estrategia, planteamos diversas opciones para inversiones ARS. Tanto tasa fija como CER, en un contexto en que el mercado sigue convencido de que continuará la desinflación y que no habrá volatilidad cambiaria. En tanto, destacamos también alternativas en Globales y reiteramos que, a estos niveles de Merval, son clave estrategias selectivas en renta variable.

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#AperturaDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +0,38%
🇺🇸 Nasdaq -0,69%
🇺🇸 Dow Jones -0,40%
🇦🇷 Merval +0,13%

#Commodities

🛢 Petróleo -0,68%
🪙 Oro +0,26%
🌱 Soja +0,90%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -0,44%
🇨🇳 Shanghai Comp -2,62%
🇯🇵 Nikkei 225 +0,35%
🇧🇷 Bovespa +0,05%

🔔#SBSQuickNote

DIS: proyecciones optimistas

▪Reporta utilidad neta de USD2,06bn mejorando en un 61% lo logrado hace un año.

▪El EBITDA alcanza los USD4,09bn avanzando un 65% a/a.

▪Mirando hacia delante para el FY26 proyecta que sus plataformas alcancen un margen operativo de 10%.

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🔔#SBSQuickNote

CRES: buenas perspectivas para el agro

▪En el segmento agropecuario comienza una campaña 2025 marcada por una mayor superficie sembrada y precios de commodities estables

▪Los ingresos consolidados llegan a los USD233,8mn, representando un incremento interanual del orden del 22,4%. El EBITDA ajustado aumenta 86,3% a/a hasta los USD76,3mn

▪La línea final a nivel de controlante registra una pérdida de USD40,8mn, revirtiendo las ganancias del trimestre y del año previos

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☕Buenos días mercado 15/11

Riesgo País a nuevos mínimos

1⃣Pre-market
En la previa a la apertura de los mercados en Estados Unidos, los futuros del Dow Jones operan con bajas del 0,40%, los del S&P retroceden 0,50%, mientras que los de Nasdaq 100 descienden 0,80%. Los commodities energéticos operan negativos, con el petróleo WTI cayendo 0,30%. Los commodities agrícolas operan mixtos, con la soja subiendo 0,90%. En cuanto a monedas, GBP opera con subas del 0,20% frente al USD mientras que el EUR avanza 0,40%. En este contexto, el índice dólar (DXY) cae 0,20%. La tasa del UST a 10 años opera en 4,43%, por debajo del cierre de ayer. Finalmente, los bonos soberanos Globales operan flat en el inicio de la jornada.

2⃣Riesgo País a nuevos mínimos
Los bonos Globales de Argentina volvieron a subir durante la jornada de ayer, con un incremento promedio ponderado de cerca de 1,5%. Se profundiza así la compresión del Riesgo País, que cerró la rueda de ayer en 772 puntos, perforando a la baja los 800 puntos y ubicándose en los niveles más bajos desde julio de 2019. La jornada de ayer no sólo fue positiva para la renta fija en dólares sino también para el equity, con una suba de 3% del Merval medido en CCL, que superó los máximos de enero 2018 en valores corrientes (aún resta una suba de cerca de 26% para alcanzar esos máximos en dólares ajustados por inflación de EEUU).

3⃣Depósitos privados en USD
En la rueda del 12 de noviembre, última para la que hay datos oficiales, los depósitos privados en dólares cayeron USD180mn, en lo que fue la 2da jornada posterior a la finalización de la Etapa 1 del blanqueo. El saldo negativo de noviembre se ubica así en USD774mn. El stock total de depósitos privados en dólares se ubica en USD33815mn.

4⃣GLOB presentó resultados
En el día de ayer, al cierre del mercado, Globant (GLOB) presentó los resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
-La utilidad neta del 3T24 fue de USD45,5mn, un 4% por encima de la obtenida un año atrás.
-Los ingresos del trimestre alcanzaron los USD614,7mn, registrando una suba del 12,7% interanual, impulsados tanto por incremento en clientes como adquisiciones llevadas a cabo.
-El EBIT ajustado trepó hasta los USD96,1mn, un incremento interanual del 15,5%, mientras que el margen EBIT fue 15,6%, +0,3pp vs. 3T23.
-Incrementa su número de clientes atendidos con facturación LTM >USD1mn hasta 331 (+8,5% vs. 3T23), mientras que la cantidad de profesionales IT crece 9% a/a, mejorando levemente el ratio Ingresos/Profesional IT.
-Continúa diversificando el riesgo concentración de su clientela, sus clientes Top 10 pasan a representar el 30,1% del total de ingresos (hace un año representaban el 32,2%).

5⃣Intervención cambiaria del BCRA
El BCRA comunicó que el 14 de noviembre cerró la jornada con compras por USD133mn, acumulando así un saldo positivo de USD590mn en las últimas 5 ruedas y de USD1820mn en las últimas 20 ruedas. Las reservas brutas cerraron la jornada en USD30.205mn, subiendo contra la rueda anterior.

Comentario de cierre de Mercado 💬

Sigue el desacople

Renta Variable
En los Estados Unidos, los precios mayoristas de octubre subieron 0,2%, en línea con lo esperado pero creciendo desde el 0,1% del mes previo (revisado al alza desde 0%). En una rueda que fue de mayor a menor, el S&P 500 cerró con una caída del 0,61%, al tiempo que la tasa del bono a 10 años quedó flat en 4,45%. Finalmente, el WTI subió 0,4% a usd 68,70, aunque aún acumula una caída del 2,4% en la semana. En el ámbito local, en la víspera del encuentro que mantendrá en Mar-a-Lago el presidente Milei con el presidente electo de los Estados Unidos, Donald Trump, el S&P Merval sigue su propio camino y subió hoy 2,21% (+3,1% medido en dólares al tipo de cambio implícito), negociando $174.000 millones en renta variable, destacándose la performance de TECO2 que trepó un 11,3%.

Renta Fija
Los bonos en dólares tuvieron otra excelente jornada y cerraron con subas promedio de 90 centavos, con el GD35 a la cabeza ganando 1,1 dólar. Los bopreales por su parte estuvieron más ofrecidos y cayeron unos 50 centavos promedio, a excepción de la serie 2 que ganó 25 centavos. Yendo al segmento CER, toda la curva alternó alzas y bajas marginales quedando en promedio flat. Finalmente, el segmento tasa fija opéro levemente tomador en el tramo corto pero ofrecido en el tramo largo, que cayó 0,3% (la curva quedó menos invertida). A los precios de cierre quedaron rindiendo entre 36,20% TNA (29/11/24) y 33,33% TNA (15/12/25).

Monedas
El dólar mayorista (Com “A” 3500) subió 50 centavos a $999,75, negociando usd 327 millones spot en MAE. Según operadores del mercado de cambios, el BCRA habría finalizado la jornada con un saldo comprador neto de usd 133 millones en sus intervenciones a mercado. Por su parte, en el mercado de futuros se negociaron en Rofex usd 402 millones, con un incremento del open interest de 33.000 contratos para totalizar usd 3.053 millones de IA. Con el 85% del volumen concentrado en los primeros tres vencimientos, noviembre y diciembre cayeron 50 centavos mientras que enero retrocedió $2. El resto de la curva cerró con subas de entre 50 centavos y $3.

Comentario de cierre de Mercado 💬

2,7%

Renta Variable
En los Estados Unidos, en la previa del CPI de octubre a conocerse mañana, el S&P 500 cerró con una caída del 0,29%, cortando una racha de cinco ruedas consecutivas en verde (donde había ganado un 5%). Por otra parte, la tasa del bono a 10 años subió 12bp a 4,42%, mientras que el WTI quedó flat en usd 68,10. En el ámbito local, sorprendió hasta los más optimistas la inflación de octubre, con el IPC arrojando un alza del 2,7% versus 3% esperado y 3,5% del mes previo. En una rueda que fue de menor a mayor, el S&P Merval cerró con un alza del 1,22%, negociando $150.000 millones en renta variable, destacándose la performance de CEPU (+4,76%) y TGSU2 (+3,65%).

Renta Fija
Los bonos en dólares operaron tomadores durante todo el día (en realidad hicieron el catch-up con lo visto ayer en BYMA) y cerraron con subas de unos 50 centavos, destacándose el GD35 que subió 70 centavos. Los bopreales siguen selectivos y quedaron mixtos, mejor el tramo largo que el tramo corto. Yendo al segmento CER, toda la curva sigue tomadora y ganó hoy un 0,25% promedio. Finalmente, luego de conocido el dato de inflación las lecaps estuvieron fuertemente demandadas y subieron 0,25% en el tramo corto y 2% en el tramo largo de la curva. A los precios de cierre quedaron rindiendo entre 35,76% TNA (29/11/24) y 35,24% TNA (15/12/25).

Monedas
El dólar mayorista (Com “A” 3500) subió $1 a $998,75, negociando usd 332 millones spot en MAE. Según operadores del mercado de cambios, el BCRA habría finalizado la jornada con un saldo comprador neto de usd 83 millones en sus intervenciones a mercado. Por su parte, en el mercado de futuros se negociaron en Rofex usd 772 millones, con un incremento del open interest de 42.000 contratos para totalizar usd 3.022 millones de IA. Con buen volumen en la parte corta de la curva, se vieron caídas de entre $1 y $ 7, retrocediendo las tasas implícitas efectivas entre 50 y 200bp.

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$EDN - Ingresos y costos al alza

📈 Los ingresos del período se incrementan 30% a/a y 13,5% t/t en términos reales hasta los $555.788mn como consecuencia de los recientes ajustes tarifarios.

📊 El EBITDA ajustado anota un saldo positivo de $45.666mn, por lo que se contrae 3,9% a/a y 47,4% t/t.

👉 En la línea final arroja un resultado neto positivo de $114.438mn que resulta 51,3% inferior a la registrada un año atrás.

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#CierreDeMercado

🇺🇸 S&P 500 -0,29%
🇺🇸 Nasdaq -0,09%
🇺🇸 Dow Jones -0,85%
🇦🇷 Merval +1,22%

#Commodities

🛢 Petróleo -0,04%
🪙 Oro -0,73%
🌱 Soja -0,82%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -2,35%
🇨🇳 Shanghai Comp -1,39%
🇯🇵 Nikkei 225 -0,40%
🇧🇷 Bovespa -0,18%

📊 Se conoció el dato de inflación del mes de octubre.

📈 La inflación interanual total nacional es de 193%.

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PBR: a esperas del plan estratégico

1⃣El EBITDA cae a USD11,38bn, indicando un repliegue del 15% vs. 3T23.

2⃣El lifting cost se redujo a USD5,78/boe

3⃣El próximo 21 de noviembre PBR anunciara su plan estratégico para el 2025.

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CEPU: la (energía) base está

1⃣De la mano de los sucesivos ajustes tarifarios en energía base, las ventas avanzan 14% a/a medido en USD.

2⃣Esto permite contener presión inflacionaria en costos y mantener el EBITDA ajustado flat en la comparación interanual.

3⃣Esta buena performance se traslada a la generación de caja, por lo que continúa reduciendo su net leverage a la vez que avanza con sus proyectos de expansión

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#AperturaDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +0,09%
🇺🇸 Nasdaq +0,18%
🇺🇸 Dow Jones +0,06%
🇦🇷 Merval -0,26%

#Commodities

🛢 Petróleo +1,19%
🪙 Oro +0,02%
🌱 Soja -0,76%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -1,19%
🇨🇳 Shanghai Comp -0,65%
🇯🇵 Nikkei 225 -0,48%
🇧🇷 Bovespa +0,06%

▪TGN presentó resultados
Transportadora de Gas del Norte (TGN) presentó en el dia de ayer los resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
- La línea final se sostiene en terreno positivo por segundo trimestre consecutivo, ganando USD26mn, contrastando con el resultado negativo obtenido hace un año.
- Las ventas treparon 2,5x a/a hasta USD118mn, ya que luego del incremento tarifario del 675% recibido a inicios de año, se le otorgaron ajustes mensuales en su tarifa tanto en agosto como en septiembre, del 4% y del 1%, respectivamente.
- El EBITDA llega a los USD68mn, multiplicándose por más de 7,5x vs. 3T23, ya que los aumentos de tarifa mencionados permitieron compensar la presión inflacionaria en costos.
- Crecen un 2,8% en la comparación interanual los volúmenes transportados en firme, mientras que los volúmenes exportados pasan a representar el 6,3% del total transportado.

▪PAE presentó resultados
El día lunes, previo al inicio de la rueda Pan American Energy presentó los resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
-Los ingresos ascendieron un 2,9% a/a, hasta los USD1231mn.
-El EBITDA retrocede hasta los USD365mn, anotando una caída de 6,3% respecto a 3T23.
-En el segmento upstream, la producción total aumentó en 2,5% a/a, anotando 168 kboe/d.

▪Genneia presentó resultados
El día lunes, previo al cierre de la rueda, Genneia S.A. presentó los resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
-Los ingresos cayeron un 2,0% a/a hasta los USD81mn, mientras que el EBITDA retrocede 5,5% a/a hasta USD59mn.
-La generación de energías renovables trepó un 11,3% interanual gracias a Tocota III y La Elbita; el segmento solar y eólico, ascienden un 41,4% y 11.3% a/a hasta los 107GWh y los 926 GWh, respectivamente.
-Mejora de la capacidad instalada en 103 MW a/a llegando a los 1520 MW en el 3T24, de los cuales 1157MW son renovables.

▪CGCSA presentó resultados
El día lunes, tras el cierre del mercado, CGC S.A. presentó los resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
-Las ventas registran un crecimiento interanual del 6,3% hasta los USD282mn.
-El EBITDA anota USD14mn, lo que representa una caída del 85,3% pero le permite cubrir intereses en 3,3X.
-El Resultado Neto fue de -USD353mn, explicado por los costos financieros.
-El cash flow operativo aumenta en 4,2% , manteniéndose positivo, alcanzando los USD41mn.

☕Buenos días mercado 12/11

1⃣Pre-market
En la previa a la apertura de los mercados en Estados Unidos, los futuros del Dow Jones operan con caídas del 0,10%, los del S&P retroceden 0,20%, mientras que los de Nasdaq 100 caen 0,20%. Los commodities energéticos operan mixtos, con el petróleo WTI subiendo 0,70%. Los commodities agrícolas operan mixtos, con la soja retrocediendo 0,70%. En cuanto a monedas, GBP opera con caídas del 0,40% frente al USD mientras que el EUR cae 0,40%. En este contexto, el índice dólar (DXY) sube 0,30%. La tasa del UST a 10 años opera en 4,37%, por encima del cierre del viernes. Finalmente, los bonos soberanos Globales operan con subas del 0,15% promedio en el inicio de la jornada.

2⃣A la espera de la inflación
Durante la tarde de hoy, Indec difundirá el dato de inflación minorista nacional para el mes de noviembre. A modo de referencia, el REM-BCRA apunta a una inflación de 3,0% m/m, mientras que los datos de alta frecuencia que monitoreamos también sugieren una desaceleración en el ritmo de inflación mensual respecto al registro de septiembre. En tanto, la inflación breakeven en títulos ARS también apunta a una desaceleración.

3⃣Actividad en Diputados
Para las 15hs de hoy está previsto el inicio de la sesión en Diputados en la que diversos bloques opositores intentará realizar modificaciones a la ley que regula los Decretos de Necesidad y Urgencia (DNU). De acuerdo con la prensa local, la oposición tendría quórum para iniciar la sesión, aunque persisten las dudas sobre si todos esos diputados votarían a favor de las modificaciones. El PRO anunció que no acompañará la iniciativa opositora. Además de la ley que regula los DNU, está previsto que la oposición intente rechazar el DNU que permitiría canjes de deuda en USD bajo jurisdicción local sin cumplir con los requisitos de la Ley de Administración Financiera.

4⃣Depósitos privados en USD
En la rueda del 7 de noviembre, última para la que hay datos oficiales, los depósitos privados en dólares subieron USD108mn, anotando la primera suba de noviembre luego de tres ruedas consecutivas con caídas. El saldo negativo de noviembre se reduce así a USD453mn. El stock total de depósitos privados en dólares se ubica en USD34126mn.

5⃣Intervención cambiaria del BCRA
El BCRA comunicó que el 11 de noviembre cerró la jornada con saldo neutro, acumulando así un saldo positivo de USD424mn en las últimas 5 ruedas y de USD1384mn en las últimas 20 ruedas. Las reservas brutas cerraron la jornada en USD29.859mn, subiendo contra la rueda anterior.

Comentario de cierre de Mercado 💬

Veterans Day

Renta Variable
En los Estados Unidos vivimos una jornada particular al celebrarse “Veterans Day” (hubo bolsa pero no bonos), con el S&P 500 ganando un 0,1% y el WTI cayendo 3% a usd 68,25. En el ámbito local, la bolsa porteña pudo cerrar en verde lo que durante gran parte del día era una rueda bajista, y así el S&P Merval terminó con un alza del 1,19% (+0,75% medido en dólares al tipo de cambio implícito). Se negociaron $153.000 millones en renta variable, destacándose la performance de METR (+3,64%) y TXAR (+3,27%).

Renta Fija
Sin referencia externa, los bonos en dólares operaron tomadores en la plaza local y cerraron con subas promedio de 40 centavos. Los bopreales alternaron alzas y bajas a lo largo de la curva y quedaron en promedio flat, concentrando el volumen la serie 3. Yendo al segmento CER, toda la curva estuvo pedida en general y cerró con subas promedio de 1% (mejor el tramo largo que el corto). Finalmente, las lecaps subieron 0,15% en el tramo corto y 0,4% en el tramo largo de la curva. A los precios de cierre quedaron rindiendo entre 35% TNA (29/11/24) y 38,47% TNA (15/12/25).

Monedas
El dólar mayorista (Com “A” 3500) subió 50 centavos a $997,75, negociando usd 399 millones spot en MAE. Según operadores del mercado de cambios, el BCRA habría finalizado la jornada con saldo neutro en sus intervenciones a mercado. Por su parte, en el mercado de futuros se negociaron en Rofex usd 400 millones, con un incremento del open interest de 3.000 contratos para totalizar usd 2.980 millones de IA. Mientras que el contrato más corto quedó flat, el tramo corto y medio de la curva cerró con alzas de entre $1 y $4 (con menor volumen el tramo largo cayó unos $2).

#CierreDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +0,10%
🇺🇸 Nasdaq +0,06%
🇺🇸 Dow Jones +0,69%
🇦🇷 Merval +1,19%

#Commodities

🛢 Petróleo -3,05%
🪙 Oro -2,30%
🌱 Soja -0,49%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 +1,07%
🇨🇳 Shanghai Comp +0,51%
🇯🇵 Nikkei 225 +0,08%
🇧🇷 Bovespa +0,01%

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$TECO2: se recupera el ARPU

📊 Ventas llegan a $983.140mn que se encuentran un 4,6% a/a por debajo en términos reales. En la telefonía móvil, la cantidad de clientes trepa 1,2% t/t y 3,4% a/a.

📉 El resultado en la línea final muestra una pérdida de $11.543mn que revierte las ganancias exhibidas tanto en el trimestre como en el año anteriores.

👉 EBITDA llega a los $267.144mn, deteriorándose un 13,1% a/a en términos reales, al tiempo que el margen EBITDA se contrae 2,7pp a/a y 2,0pp t/t a 27,2%

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YPF Luz: rollea y hace foco en Córdoba

📈 Ingresos aumentan 2,4% a/a hasta los USD142mn, producto de un aumento en la generación de energía del 8,8%.

📊 El EBITDA retrocede hasta los USD98mn, lo que representa una baja interanual del 8,0%.

⚡ Deuda, mejora el perfil de deuda tras la emisión de la ON clase XVIII con vencimiento en 2032 recomprando la ON clase II.

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$YPFD: apenas una muestra de lo que se viene

📊 La línea final se impulsa marcadamente ante evolución operativa y un abultado cargo positivo por IIGG.

📈 EBITDA ajustado mejora casi 50% a/a de la mano del desarrollo shale en Vaca Muerta y eliminación de la brecha con el import parity en el negocio downstream.

🛢️ Esperamos una continuación en la tendencia alcista de YPF durante 2025 ante la entrada en operación de la expansión de Oldelval y el impacto positivo en combustibles de una actividad en recuperación.

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$XOM y $CVX - Cambio de mando:

📊 La utilidad neta para 3T24 de XOM fue de USD8,61bn, cediendo un 5% a/a. Mientras que CVX reporta una utilidad neta USD4,48bn retrocediendo un 31% a/a.

📈 El EBITDA de XOM trepa un 7% a/a llegando a USD17,26bn. Por su parte CVX reportó un EBITDA de USD9,1bn cayendo un 31% a/a.

✍️Ambas empresas están a la espera de la resolución por parte de los reguladores con respecto a la adquisición de HESS por parte de CVX.

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#AperturaDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +0,38%
🇺🇸 Nasdaq +0,09%
🇺🇸 Dow Jones +0,59%
🇦🇷 Merval -2,53%

#Commodities

🛢 Petróleo -2,46%
🪙 Oro -1,82%
🌱 Soja +0,46%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 +1,38%
🇨🇳 Shanghai Comp +0,51%
🇯🇵 Nikkei 225 +0,18%
🇧🇷 Bovespa -0,36%

☕ Buenos días mercado - 11/11

Resultados de la Etapa 1
El Ministro de Economía Luis Caputo anunció que, tras la finalización de la etapa 1 del proceso de regularización de activos, el monto blanqueado en efectivo al 7 de noviembre (día previo a la finalización de la etapa 1 el 8 de noviembre) fue de USD20085mn. Agregó que además "se declararon USD2432mn por otros conceptos". En tanto, con relación a los depósitos privados en USD, en la rueda del 5 de noviembre, última para la que hay datos oficiales, los depósitos privados en dólares cayeron USD151mn, siendo la tercera rueda consecutiva de caídas. Recordamos que desde inicio de noviembre quienes blanquearon en octubre pueden realizar retiros. El stock total de depósitos privados en dólares se ubica en USD34018mn.

1️⃣ Pre-market
En la previa a la apertura de los mercados en Estados Unidos, los futuros del Dow Jones operan con subas del 0,40%, los del S&P avanzan 0,30%, mientras que los de Nasdaq 100 caen 0,30%. Los commodities energéticos operan mixtos, con el petróleo WTI cayendo 1,70%. Los commodities agrícolas operan mixtos, con la soja subiendo 0,60%. En cuanto a monedas, GBP opera con caídas del 0,25% frente al USD mientras que el EUR cae 0,50%. En este contexto, el índice dólar (DXY) sube 0,40%. La tasa del UST a 10 años cerró el viernes operando en 4,31%.Finalmente, los bonos soberanos Globales operan con subas del 0,60% en el inicio de la jornada.

2️⃣ Resultados:

🏗️ Aluar ($ALUA) resultados correspondientes a su 1T25 y destacamos lo siguiente:
- Anota una utilidad neta por USD28,2mn, contrayéndose un 16,8% vs 1T24 cuando había registrado USD33,9mn, presionado por un resultado financiero que se vuelve negativo y un aumento en el cargo por IIGG.
- Los ingresos alcanzaron los USD370,5mn, registrando un incremento de 14,5% vs los USD323,6mn observados en el 1T24.
- Los volúmenes vendidos en el segmento Primario alcanzan las 108.656tn, arrojando una expansión de 20,5% a/a ante una mayor demanda internacional.

⚡ Central Puerto ($CEPU) resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
- Arroja una utilidad en la línea final por USD40mn, resultado que duplica al de un año atrás ante una pérdida por posición monetaria neta que se comprime 95% como consecuencia de una inflación a la baja.
- Los ingresos del 3T24 alcanzaron los USD185mn, registrando una suba del 14% por sobre 3T23, explicado por la combinación de mayores volúmenes despachados de energía y ajustes en energía base.
- El EBITDA ajustado cierra levemente por encima a/a (+1%) hasta los USD93mn ante un leve incremento en costos operativos.
- El volumen de energía generada en este 3T24 alcanzó los 5.685GWh, encontrándose un 1% por debajo del volumen logrado un año atrás, dado que durante el actual período contó con menor generación brindada por represas hidroeléctricas, que terminó siendo compensado casi en su totalidad por el mayor aporte térmico.

🔌 Edenor ($EDN) resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
- Los ingresos alcanzaron los $555.788mn, reflejando en términos reales un incremento del 30% respecto del mismo período del año anterior. Esto se dio como consecuencia del incremento del CPD a partir del mes de agosto, mientras continúa avanzando el proceso de Revisión Tarifaria de acuerdo con el cronograma fijado por el ENRE.
- El EBIT resultó en una ganancia de $6.717mn. Asimismo, el EBITDA alcanzó los $45.666mn, producto de los mayores ingresos registrados por la recomposición tarifaria, lo cual le permite hacer frente a sus gastos operativos.
- El resultado del ejercicio ascendió a $114.438mn de ganancia vs los $234.966mn del año anterior, contrayéndose 51,3% a/a, principalmente gracias al incremento tarifario por recomposición del CPD y una optimización de los costos operativos.
- Las ventas de energía en el primer semestre de 2024 disminuyeron en un 1,6%, alcanzando 6.004 GWh en comparación con los 6.100 GWh del mismo período del año anterior, en tanto que la cantidad de clientes se incrementó en un 1%.

🚧 Holcim Argentina ($HARG) resultados

correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
- Arroja una ganancia en la línea final por $5.330mn, contrayéndose 12,3% a/a.
- Los ingresos del 3T24 alcanzaron los $101.782mn, registrando una caída del 22,3% en términos reales por sobre 3T23, en un contexto de estabilización para el sector de la construcción en general y la industria del cemento en particular.
- Los despachos de cemento portland anotan un retroceso en términos reales de 20,4% vs el 3T23 hasta las 706.720tn.

Comentario de cierre de Mercado 💬

Otra semana para enmarcar

Renta Variable
En los Estados Unidos, el índice de Confianza de la Univ de Michigan mostró 73 versus 71 esperado y 70.50 del dato previo. Por otro lado las expectativas de inflación para el próximo año se redujeron a 2,6% desde 2,7% del mes anterior. En una semana marcada por el contundente triunfo de Donald Trump en las elecciones presidenciales, y luego por un recorte en las tasas de interés por parte de la FED, el S&P 500 cerró hoy con un alza del 0,38% y acumula en la semana una suba del 4,66%. Por su parte la tasa del bono a 10 años cayó hoy 2bp a 4,31% (-8bp en la semana), mientras que el WTI cedió un 2,7% a usd 70,40 (+1,3% wtd). En el ámbito local, se va una gran semana para el mercado (y para el Gobierno), con una profundización del rally en renta variable (pese a la caída de hoy) y en renta fija, sumado a otro fuerte descenso en la cotización de los dólares financieros. En este contexto, el S&P Merval perdió hoy 2,53% (-1,77% medido en dólares al tipo de cambio implícito), negociando $173.578 millones en renta variable. Punta a punta en la semana el indicador líder sube 4,5%% (+6,13% medido en moneda dura).

Renta Fija
Los bonos en dólares operaron pedidos y subieron unos 40 centavos a lo largo de la curva, y acumulan en la semana alzas promedio de 5,5%. Los bopreales sin embargo volvieron a operar erráticos, quedando en promedio flat. Punta a punta en la semana el mundo bopreal gana 1%. Yendo al segmento CER, mientras que el tramo corto subió un 0,5%, el tramo largo se alzó un 1,6%. En la semana la deuda CER corta sube 1,5% y la larga trepa 3,3%, destacándose el PARP que ganó un 10%. Finalmente, las Lecaps y Boncaps siguen comprimiendo y subieron hoy un 0,6% promedio a lo largo de la curva. Punta a punta en la semana la lecaps cortas suben 1% y las lecaps largas y los boncaps ganan 2%. A los precios de cierre, quedaron rindiendo en niveles de entre 35,67% TNA (29/11/24) y 39,30% TNA (15/12/25).

Monedas
El dólar mayorista (Com “A” 3500) subió $1,92 a $997,25, negociando usd 553 millones spot en MAE. Según operadores del mercado de cambios, el BCRA habría finalizado la jornada con un saldo comprador neto de usd 129 millones en sus intervenciones a mercado, acumulando en la semana un saldo neto positivo de usd 424 millones. Por su parte, en el mercado de futuros se negociaron en Rofex usd 739 millones, con una reducción del open interest de 45.000 contratos para totalizar usd 2.977 millones de IA. Con el volumen concentrado en los primeros tres vencimientos, el contrato de noviembre cayó 50 centavos, diciembre $2,50 y enero $3. El resto de la curva terminó con caídas de entre $3 y $25. Al tipo de cambio mayorista, el peso se depreció en la semana un 0,45%, mientras que al tipo de cambio implícito hubo una apreciación del 1,56%.

#CierreDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +0,38%
🇺🇸 Nasdaq +0,09%
🇺🇸 Dow Jones +0,59%
🇦🇷 Merval -2,53%

#Commodities

🛢 Petróleo -2,69%
🪙 Oro -0,81%
🌱 Soja +0,12%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -1,01%
🇨🇳 Shanghai Comp -0,53%
🇯🇵 Nikkei 225 +0,30%
🇧🇷 Bovespa -1,37%

🔔 #SBSQuickNote

PAMP: negocios regulados apuntalan la operación

▪Ingresos avanzan 14% a/a alcanzando los USD540mn, con el EBITDA ajustado trepando en sintonía hasta los USD279mn

▪En el análisis por segmentos, tanto Generación como sus afiliadas traccionan fuertemente ante sucesivos ajustes tarifarios, mientras que por el lado de O&G continúa acelerando en su plan piloto de shale oil

▪Esta mejora en cash flow operativo y las operaciones de deuda realizadas en el trimestre le permiten exhibir un net leverage por debajo de 1x

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#AperturaDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +0,20%
🇺🇸 Nasdaq +0,03%
🇺🇸 Dow Jones +0,22%
🇦🇷 Merval +1,85%

#Commodities

🛢 Petróleo -1,88%
🪙 Oro -0,18%
🌱 Soja -0,24%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -0,96%
🇨🇳 Shanghai Comp -0,56%
🇯🇵 Nikkei 225 +0,19%
🇧🇷 Bovespa -1,28%

▪YPF presentó resultados
En el día de ayer, al cierre del mercado, YPF presentó los resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
- Los ingresos alcanzaron los USD5.297mn, registrando un alza del 18% por sobre el 3T23, ante mayores precios en USD de combustibles, el avance en las exportaciones de crudo a Chile y mayores ventas estacionales de gas natural.
- El EBITDA ajustado fue de USD1.366mn, un 47% por encima en la comparación interanual, ayudado por un mejor margen en el negocio downstream y el crecimiento de la producción shale.
- El resultado antes de impuestos continúa en terreno positivo, anotando USD698mn, importe que termina más que duplicándose ante un cargo por IIGG positivo. Esto contrasta fuertemente con la pérdida por USD137mn anotada un año atrás.
- El flujo libre de caja continuó en terreno negativo por séptimo trimestre consecutivo, aunque una vez más aminoró la marcha (-USD173mn) ante un capex que sigue alto que, si bien logra ser cubierto totalmente por el flujo de caja operativo, mayores pagos de servicio de deuda empujan esta métrica al negativo. De esta manera, si bien la deuda neta se eleva hasta USD7.506mn, el net leverage se contrae desde 1,7x a 1,5x (1,7x en 3T23) gracias al salto en EBITDA.

▪BYMA presentó resultados
El día de ayer, al cierre del mercado, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) presentó los resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
- La línea final retorna a terreno positivo luego de 2 trimestres consecutivos ($9.704mn), explicado por ingresos que continúan creciendo en términos reales y compensan mayor estructura de costos. También ayudó la desaceleración de la inflación en el período que deriva en una menor pérdida por ajuste por inflación.
- Analizando a los 2 verticales principales de su negocio vemos, por un lado, que la Depositaria sostiene el ritmo de aceleración en su crecimiento de la mano del ascenso en los precios de los activos y el cambio en la política monetaria que deviene en mayor emisión de letras del Tesoro, mejorando ingresos en un 16% a/a en términos reales.
- Por el lado de Mercado, el crecimiento es aún mayor con ingresos que avanzan 25% a/a en términos reales y una vez más representan más del doble que los de Depositaria. Si bien renta fija aceleró notablemente su tasa de crecimiento, la estrella como siempre fue Renta Variable, donde el volumen promedio diario se multiplicó x3,3 vs. 3T23, con los CEDEARs repuntando marcadamente, lo que lleva a que nuevamente representen más del 50% del volumen. De todos modos vale destacar que acciones locales fue el 49%, cuando hace un año era el 39%.

▪CRES presentó resultados
En el día de ayer, Cresud (CRES) presentó los resultados correspondientes a su 1T25 y destacamos lo siguiente:
-El resultado neto arrojó una pérdida de $72.374mn comparado con la ganancia de $244.016mn registrados en 1T24. El EBITDA ajustado alcanza los $73.977mn, por lo que se expande 68% en la comparación interanual.
- Los ingresos del 1T25 alcanzaron los $226.507mn, registrando una suba del 8,6% en términos reales por sobre el mismo período del año anterior.
- La campaña 2025 se presenta con mayor superficie sembrada, precios de commodities estables y costos que comienzan a corregir, aunque se mantienen elevados. Espera sembrar aproximadamente 303.000 hectáreas en la región, un 9% más que en la campaña 2024.
- El 28 de octubre, la Asamblea de Accionistas aprobó distribuir un dividendo en efectivo por $45.000mn.

▪TECO presentó resultados
En el día de ayer, al cierre del mercado, Telecom Argentina (TECO) presentó los resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
- Arroja una pérdida en la línea final por $11.543mn vs una ganancia de $98.988mn del año anterior, mayormente explicada por la fuerte retracción del saldo positivo por posición monetaria neta.
- Los ingresos del 3T24 alcanzaron los $983.141mn, registrando una caída del 4,6% en términos reales por sobre el 3T23, debido al aumento de precios por debajo de la inflación, sumado al otorgamiento de fuertes descuentosa los clientes ante la intensa competencia del mercado.
- Logra gestionar de buena manera su estructura de costos operativos, que anotan un descenso en términos reales de 6,2% vs el 3T23.
- Cierra el trimestre con 23,9mn de clientes móviles, creciendo un 3,4% vs 3T23.

▪PBR presentó resultados
Anoche, Petrobras (PBR) presentó los resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
-Logró un EPS USD0,8 en line con lo esperado por el mercado.
-Cerró el 3T24 con un EBITDA de USD11,48bn, retrocediendo un15,3% a/a
-La producción durante 3T24 fue de 2.68 mnboed cayendo en un 6,5% vs. 3T23
-Durante el trimestre asigno aproximadamente USD3bn al pago de dividendos para todos sus distintos tipos de acciones

☕Buenos días mercado 8/11

1⃣Pre-market
En la previa a la apertura de los mercados en Estados Unidos, los futuros del Dow Jones operan flat, los del S&P retroceden 0,10%, mientras que los de Nasdaq 100 caen 0,30%. Los commodities energéticos operan mixtos, con el petróleo WTI cayendo 1,15%. Los commodities agrícolas operan mixtos, con la soja cayendo 0,60%. En cuanto a monedas, GBP opera con caídas del 0,15% frente al USD mientras que el EUR cae 0,15%. En este contexto, el índice dólar (DXY) cae 0,10%. La tasa del UST a 10 años opera en 4,30%, por debajo del cierre de ayer. Finalmente, los bonos soberanos Globales operan flat en el inicio de la jornada.

2⃣Desacelera la inflación en CABA
Según difundió la CABA, la inflación general en el distrito se ubicó en 3,2% m/m en octubre (200,9% a/a), desacelerando 0,8pp respecto a la marca de septiembre. La inflación núcleo, en tanto, desaceleró 0,3pp a 3,6% m/m; mientras que los regulados desaceleraron a 3,1% m/m desde el 4,8% m/m de septiembre. Por su parte, los bienes redujeron 0,9pp a 2,2% m/m mientras que los servicios desaceleraron 0,7pp a 3,9% m/m. Los alimentos desaceleraron 0,5pp a 1,7% m/m. El dato se suma a relevamientos privados de alta frecuencia que apuntan también a una desaceleración en el ritmo de inflación mensual. El día martes de la próxima semana se conocerá el dato de inflación nacional oficial para el mes de octubre.

3⃣Nueva baja de tasas
Durante la tarde de ayer, el FOMC de la Fed dispuso de un recorte de 25pbs al rango de 4,50-4,75% desde el rango 4,75-5,00% en sus tasas de referencia, tal como lo que esperaba el consenso de mercado. Durante el mes de Diciembre el directorio de la institución se reunirá nuevamente donde el consenso apunta a una nueva baja de 25pbs.

4⃣Primera licitación del mes
El Tesoro logró captar $1,53 billones mediante la licitación de Boncer con vencimientos entre 2025 y 2026 (TZXY5, TZXO5, TZXM6 y TZXO6). Frente a vencimientos por cerca de $2,9 billones. Cabe destacar que con respecto a la conversión de TZX26 por T2X5 se adjudicó valor efectivo equivalente a $3,43 billones.

5⃣Avances en septiembre
Según difundió Indec, la producción manufacturera medida por el IPI subió 2,6% m/m s.e. en septiembre (-6,1% a/a), anotando el tercer mes consecutivo al alza y acumulando un avance de 12,2% s.e. en tres meses. Cierra el 3T24 con una suba de 7,9% t/t s.e. mientras que en el acumulado desde noviembre cae 1,5% s.e. directo. En tanto, la construcción marcó una suba de 2,4% m/m s.e. (-24,8% a/a). En el 3T24, la suba es de 10,9% t/t s.e. mientras que desde noviembre la caída directa es de 22,1% s.e.

6⃣Caída en las expectativas de inflación
Se difundió durante el día de ayer el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA, en el que la inflación esperada por mediana de los analistas para los próximos meses marcó una caída general. En concreto, esperan un 3,0% m/m para octubre. Para todo 2024 esperan una inflación de 120,2% mientras que para los próximos 12 meses mejoraron la expectativa a 32,0%. Con relación al tipo de cambio oficial, se espera una continuidad en el crawl de 2%, lo que, junto a las expectativas de inflación mencionadas, implican una continuidad en la apreciación del TCR de aquí a los próximos meses.

7⃣Depósitos en USD
En la rueda del 04 de noviembre, última para la que hay datos oficiales, los depósitos privados en dólares cayeron USD184mn, siendo la segunda caída consecutiva luego de 13 ruedas positivas. El stock total de depósitos privados en dólares se ubica en USD34170mn, USD2763mn por encima del cierre de septiembre.

8⃣Intervención cambiaria del BCRA
El BCRA comunicó que el 07 de noviembre cerró la jornada con compras por USD194mn, acumulando así un saldo positivo de USD366mn en las últimas 5 ruedas y de USD1446mn en las últimas 20 ruedas. Las reservas brutas cerraron la jornada en USD29.677mn, cayendo contra la rueda anterior.

Comentario de cierre de Mercado 💬

Sin sorpresas

Renta Variable
En los Estados Unidos, tal como se esperaba la FED bajó su tasa de referencia 25bp al rango de 4,50%-4,75% (y este año se espera un ajuste más en la reunión de diciembre). El mercado reaccionó bien al discurso de Powell y el S&P 500 cerró con un alza del 0,74%, al tiempo que la tasa del bono a 10 años retrocedía 10 bp a 4,32%. El WTI finalmente se alzó un 0,56% a usd 72,05, acumulando una suba del 4% en lo que va de noviembre. En el ámbito local, la bolsa porteña sigue desacoplada del resto de la región y el S&P Merval subió hoy 1,97% (+2,32% medido en dólares al tipo de cambio implícito), negociando $208.000 millones en renta variable, destacándose la performance de IRSA (+7,77%) y TECO2 (+6,9%).

Renta Fija
Los bonos en dólares operaron todo el día tomadores, y aunque apareció algo de venta a media tarde, cerraron con alzas promedio de 60 centavos. Los bopreales como es costumbre tradean más calmos y terminaron con subas promedio de 35 centavos a lo largo de la curva. Yendo al segmento CER, la Secretaría de Finanzas anunció que en la licitación de hoy adjudicó $1,53 billones en bonceres con vto entre 2025 y 2026 y que además en la licitación de conversión se adjudicó valor efectivo equivalente de $3,43 billones (participación de 38,25%). En este contexto la curva CER operó errática, alternó alzas y bajas y quedó en promedio flat. Finalmente, las lecaps quedaron flat en el tramo corto y medio de la curva, y subieron 0,6% en el tramo largo. A los precios de cierre quedaron rindiendo entre 37,30% TNA (11/11/24) y 40,27% TNA (15/12/25).

Monedas
El dólar mayorista (Com “A” 3500) subió 58 centavos a $995,3333, negociando usd 330 millones spot en MAE. Según operadores del mercado de cambios, el BCRA habría finalizado la jornada con un saldo comprador neto de usd 194 millones en sus intervenciones a mercado. Por su parte, en el mercado de futuros se negociaron en Rofex usd 452 millones, con un incremento del open interest de 9.000 contratos para totalizar usd 3.023 millones de IA. Mientras que el tramo corto retrocedió $1, las caídas se fueron incrementando a lo largo de la curva, con el tramo medio bajando $4 y el tramo largo cediendo unos $14

#CierreDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +0,74%
🇺🇸 Nasdaq +1,51%
🇺🇸 Dow Jones +0,00%
🇦🇷 Merval +1,97%

#Commodities

🛢 Petróleo -0,08%
🪙 Oro +1,75%
🌱 Soja +2,11%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 +1,07%
🇨🇳 Shanghai Comp +2,09%
🇯🇵 Nikkei 225 -0,25%
🇧🇷 Bovespa -0,16%

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LOMA: primeros indicios de normalización

▪Los volúmenes de despachos de cemento retroceden en la comparación interanual (-17,2%) pero mejoran sustancialmente frente al trimestre previo (+32,1%)

▪El EBITDA se contrae un 18,5% vs 3T23 llegando a los $43.279mn. El margen EBITDA se contrae 4,2pp t/t pero se incrementa 0,8pp a/a hasta 24%

▪Mirando hacia adelante, los datos de la industria nos muestran que los despachos del sector aumentaron 25,4% t/t, por lo que lo peor habría quedado atrás

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GGAL: retornando a su negocio habitual

▪Retorno al negocio tradicional, financiar empresas y familias, conduce a márgenes más acotados. La utilidad neta se comprime 60% real t/t aunque avanza 11% a/a real gracias a una pérdida por posición monetaria neta mucho menor.

▪A nivel del banco continúa incrementando su hoja de balance en términos reales t/t, con depósitos que saltan 41% de la mano del blanqueo, para aumentar préstamos otorgados en un 21% real.

▪El otro factor que permite esta dinámica es la exposición al sector público que como % del activo retrocede marcadamente t/t a nivel del Banco Galicia (-17,2pp).

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TRAN: logra su mayor resultado operativo en 5 años

▪Los ingresos trepan un 0,7% t/t hasta los USD81,5mn. Asimismo, esta cifra se encuentra un 46,5% por encima en la comparación interanual.

▪EBITDA fue de USD39,7mn que marca un aumento del 167,8% a/a frente a los USD14,8mn del 3T23 y el margen llega a 48,8% (+22,1pp a/a y +7,0pp t/t).

▪Exhibe al cierre del trimestre una caja por USD67,8mn, aumentando un 53% frente a los USD44,4mn del 2T24.

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#AperturaDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +0,48%
🇺🇸 Nasdaq +1,00%
🇺🇸 Dow Jones +0,08%
🇦🇷 Merval +1,44%

#Commodities

🛢 Petróleo -0,50%
🪙 Oro +0,87%
🌱 Soja +0,20%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 +1,33%
🇨🇳 Shanghai Comp +2,44%
🇯🇵 Nikkei 225 -0,09%
🇧🇷 Bovespa +0,31%

▪PAM presentó resultados

El día de ayer, al cierre del mercado, Pampa Energía presentó los resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
- La utilidad neta del 3T24 fue de USD146mn, apenas 4% por debajo vs. 3T23 ante un menor resultado por tenencia de sus inversiones.
- Las ventas alcanzaron los USD540mn, encontrándose +14% a/a, explicado principalmente por el salto estacional en volúmenes de gas vendidos, y mejoras en el despacho y disponibilidad de generación eléctrica.
- El EBITDA ajustado fue de USD279mn, encontrándose un 14% arriba vs. 3T23 ante la buena performance operativa ya mencionada y el mayor aporte realizado por sus asociadas, TGS y TRAN.
- La producción de gas natural reporta una suba del 8% interanual ante la puesta en operación de la nueva planta compresora del gasoducto PNK. La producción de petróleo avanza 16% interanual.

▪IRSA presentó resultados

En el día de ayer, IRSA Inversiones y Representaciones (IRSA) presentó los resultados correspondientes a su 1T25 y destacamos lo siguiente:
- El resultado neto registra una pérdida de $109.035mn frente a una ganancia de $250.538mn alcanzado un año atrás, debido principalmente a la pérdida registrada por cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión.
- Los ingresos totales alcanzan los $89.873mn, retrocediendo un 2,3% en términos reales vs 1T24. Las ventas reales de locatarios en Centros Comerciales caen un 12,1% vs 1T24 al tiempo que la ocupación alcanza el 97,9%.
- El EBITDA ajustado total alcanza los $46.910mn, cayendo 10,9% real respecto al mismo trimestre del ejercicio 2024, presionado por la caída en la actividad del segmento de Hoteles.
- Durante el trimestre, adquiere un inmueble lindero a Alto Avellaneda para su futura expansión por un monto de USD12,2mn y con posterioridad al cierre, vende un piso adicional del edificio Della Paolera 261 por USD7,1mn.
- La Asamblea de accionistas aprobó distribuir un dividendo en efectivo por $90.000mn y acciones propias en cartera, representativas de aproximadamente 3,6% del capital social.

▪LOMA presentó resultados

En el día de ayer, al cierre del mercado, Loma Negra presentó los resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
- Arroja una ganancia en la línea final por $21.153mn, disminuyendo 8,7% a/a, debido a un menor resultado operativo que fue parcialmente compensado con una mejora en el resultado financiero.
- Los ingresos del 3T24 alcanzaron los $180.686mn, registrando una caída del 21,2% en términos reales por sobre el 3T23, explicado por una disminución del 21% en los despachos de cemento, con sus demás áreas de negocios siguiendo la misma tendencia.
- El EBITDA ajustado total alcanzó los $43.279mn, un 18,5% inferior al del 3T23. El margen EBITDA es 24,0%, expandiéndose 80bps a/a, a pesar de los menores despachos.

▪QCOM presento resultados

Ayer por la tarde, QCOM presento sus resultados correspondientes al 3T24. Destacamos lo siguiente.
-Los ingresos para el 3T24 fueron de USD10,24bn, por encima de los USD9,90bn esperados por el mercado.
-Los chips para celulares lograron un crecimiento del 12% a/a, llegando a los USD6,1bn.
-Se destacó el crecimiento de los procesadores para automóviles, que lograron un crecimiento del 86% a/a, alcanzando los USD0,89bn.
-El EPS correspondiente al 3T24 fue de USD2,69, por encima de los USD2,56 esperados por el mercado

☕Buenos días mercado 7/11

1⃣Pre-market
En la previa a la apertura de los mercados en Estados Unidos, los futuros del Dow Jones operan con subas del 0,25% los del S&P avanzan 0,20%, mientras que los de Nasdaq 100 ascienden 0,25%. Los commodities energéticos operan negativos, con el petróleo WTI cayendo 1,15%. Los commodities agrícolas operan positivos, con la soja subiendo 0,80%. En cuanto a monedas, GBP opera con subas del 0,40% frente al USD mientras que el EUR avanza 0,30%. En este contexto, el índice dólar (DXY) cae 0,20%. La tasa del UST a 10 años opera en 4,43%, por debajo del cierre de ayer. Finalmente, los bonos soberanos Globales operan con subas del 0,15% promedio en el inicio de la jornada.

2⃣Los ojos sobre la Fed
Durante la tarde de hoy, el FOMC de la Fed comunicará su decisión de tasas de referencia, con la expectativa de mercado siendo la de un recorte de 25pbs desde el rango 5,00-4,75% al rango 4,75-4,50%. El mercado estará atento a la magnitud del recorte. Recordemos que durante el mes de septiembre el organismo recortó la tasa en 50pbs frente a la expectativa de 25pbs.

3⃣Día de licitación
El Tesoro buscará renovar el día de hoy cerca de $2,9 billones, únicamente mediante la licitación de Boncer con vencimientos entre 2025 y 2026 (TZXY5, TZXO5, TZXM6 TZXO6 y TZX26). Al igual que la anterior licitación, no se ofrece ningún papel tasa fija, que vienen siendo la estrella del mercado de pesos en los últimos meses. Con respecto al Boncer TZX26, el mismo se ofrece como conversión del T2X5 donde se hará a valor de mercado.

4⃣Depósitos en USD
En la rueda del 01 de noviembre, última para la que hay datos oficiales, los depósitos privados en dólares cayeron USD161mn, siendo la primera caída luego de 13 ruedas positivas. El stock total de depósitos privados en dólares se ubica en USD34417mn, USD3010mn por encima del cierre de septiembre.

5⃣Intervención cambiaria del BCRA
El BCRA comunicó que el 05 de noviembre cerró la jornada con compras por USD71mn, acumulando así un saldo positivo de USD330mn en las últimas 5 ruedas y de USD1291mn en las últimas 20 ruedas. Las reservas brutas cerraron la jornada en USD30.431mn, subiendo contra la rueda anterior.

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Contundente

Renta Variable
En los Estados Unidos, la contundente victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales (con altas chances de tener mayoría en ambas cámaras), le dio un fuerte impulso al mercado y el S&P 500 marcó un nuevo máximo histórico, trepando hoy un 2,53%. Por su parte la tasa del bono a 10 años subió 17bp a 4,44%, mientras el WTI quedó flat en usd 71,95. En el ámbito local, la bolsa porteña fue la mejor de la región y el S&P Merval terminó con un alza de 2,35% (+3,57% medido en dólares al tipo de cambio implícito). Se negociaron $179.000 millones en renta variable, destacándose la performance de TECO2 (+9,89%) y BMA (+8,41%).

Renta Fija
Los bonos en dólares mostraron una excelente performance y subieron 1,4 dólares promedio, cerrando en el máximo intra-day. Los bopreales por su parte estuvieron más calmos y ganaron unos 50 centavos. Yendo al segmento CER, mientras que el tramo corto subió 0,25%, el tramo largo se alzó 1% (recordar que mañana Finanzas licitará 4 bonceres cero cupón con vtos entre 2025 y 2026 y ofrecerá un canje de T2X5 por TZX26). Finalmente, en una rueda de poco volumen debido al feriado bancario, las lecaps subieron 0,5% promedio a lo largo de la curva. A los precios de cierre quedaron rindiendo entre 27,22% TNA (11/11/24) y 40,72% TNA (15/12/25).


Monedas
Debido al día del bancario, no hubo actividad en el mercado de cambios (ni spot ni futuros).

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$TXAR: mejora su desempeño tras un semestre duro

📊 Registra ingresos por USD628,2mn, cayendo 29,6% a/a mientras que mejora 19,9% en la comparación trimestral.

📈 EBITDA alcanza los USD61mn, que representa una expansión trimestral del 169,9%. El ratio EBITDA/ton rebota 132,8% t/t.

⚖️ El resultado en la línea final llega a los USD11,8mn, significando una reducción de 84,7% a/a pero logra revertir las pérdidas del 2T24.

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#CierreDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +2,53%
🇺🇸 Nasdaq +2,95%
🇺🇸 Dow Jones +3,57%
🇦🇷 Merval +2,35%

#Commodities

🛢 Petróleo -0,08%
🪙 Oro -3,01%
🌱 Soja +0,08%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -1,43%
🇨🇳 Shanghai Comp -0,09%
🇯🇵 Nikkei 225 +2,61%
🇧🇷 Bovespa -0,16%

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MSU Energy: a la espera de una definición

▪En los resultados correspondientes a su 3T24, los ingresos aumentan 1% a/a alcanzando los USD49mn.

▪Tras un leve aumento en los costos el EBITDA desciende 1% a/a hasta los USD42mn.

▪Bono 2025, se espera un pronto desenlace en la negociación con acreedores. Se encuentra en estudio la alternativa de un préstamo sindicado que permita refinanciar parte del bono con vencimiento el próximo febrero.

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Comentario de cierre de Mercado 💬

Nueva baja de tasas

Renta Variable
En los Estados Unidos, sorprendió el Payroll de octubre que mostró una creación de sólo 12.000 puestos no agrícolas, cuando se esperaban 100.000 (y revisándose el dato de septiembre a 223.000 desde 254.000). Por su parte la Tasa de Desempleo quedó sin cambios en 4,1%, con los Salarios Promedio por Hora subiendo un 0,4% m/m versus 0,3% esperado. Así las cosas y a pocos días de las elecciones presidenciales, el S&P 500 cerró con un alza del 0,41%, pero acumula en la semana una caída del 1,37%. Por otra parte, la tasa del bono a 10 años trepó hoy 10bp a 4,38% (+14 bp en la semana), mientras que el WTI subió 0,15% a usd 69,40 (-3,3% wtd). En el ámbito local, el BCRA redujo la tasa de política monetaria 500bp desde 40% a 35% TNA, y la tasa de pases activos desde 45% a 40% TNA. En este contexto, el S&P Merval subió hoy 1,68% (pero quedó flat medido al tipo de cambio implícito), negociando $105.105 millones en renta variable. Punta a punta en la semana el indicador líder sube 0,38%% (-0,31% medido en moneda dura).

Renta Fija
Los bonos en dólares arrancan el mes con buena demanda, subiendo hoy unos 75 centavos promedio. Punta a punta en la semana la deuda HD promedia alzas de 0,7%, aunque el AL30 y el GD30 caen 0,8% wtd. Los bopreales por su parte estuvieron más pesados y cayeron hoy unos 50 centavos promedio a lo largo de la curva, quedando flat en el saldo semanal. Lo que estuvo muy firme fue la curva de pesos, con el segmento CER subiendo 1,6% promedio, y acumulando en la semana subas del 3% en el tramo corto y del 8% en el tramo largo de la curva. Finalmente, las Lecaps y Boncaps ajustaron inmediatamente sus precios ante la baja de tasas del BCRA y subieron hoy un 0,6% en el tramo corto y 1,4% promedio en el tramo largo. Punta a punta en la semana el tramo corto sube 1,5% y el tramo largo 4%. A los precios de cierre, quedaron rindiendo en niveles de entre 29% TNA (11/11/24) y 42,27% TNA (15/12/25).


Monedas
El dólar mayorista (Com “A” 3500) subió $2 a $992,75, negociando usd 644 millones spot en MAE. Según operadores del mercado de cambios, el BCRA habría finalizado la jornada con un saldo comprador neto de usd 52 millones en sus intervenciones a mercado, acumulando en la semana un saldo neto positivo de usd 492 millones. Por su parte, en el mercado de futuros se negociaron en Rofex usd 903 millones, con un incremento del open interest de 79.000 contratos para totalizar usd 2.930 millones de IA. Mientras que el contrato más corto cayó $1, el resto de la curva terminó con caídas de entre $2 y $7. Al tipo de cambio mayorista, el peso se depreció en la semana un 0,44%, mientras que al tipo de cambio implícito la depreciación fue del 0,68%.

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$AMZN: superando las expectativas

📈 Ganancia neta de USD15,32n superando ampliamente los USD9,87bn alcanzados hace un año.

📊 El resultado operativo fue de USD17,41bn, trepando un 32% a/a.

☁️ AWS logró un resultado operativo de USD10,44bn avanzando un 49% a/a.

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#CierreDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +0,41%
🇺🇸 Nasdaq +0,80%
🇺🇸 Dow Jones +0,69%
🇦🇷 Merval +1,68

#Commodities

🛢 Petróleo +0,33%
🪙 Oro -0,36%
🌱 Soja +0,15%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 +1,04%
🇨🇳 Shanghai Comp -0,24%
🇯🇵 Nikkei 225 -2,63%
🇧🇷 Bovespa -1,23%

🔔Buenos días mercado 1/11


🔎Pre-market
En la previa a la apertura de los mercados en Estados Unidos, los futuros del Dow Jones operan con subas del 0,40% los del S&P avanzan 0,40%, mientras que los de Nasdaq 100 ascienden 0,50%. Los commodities energéticos operan mixtos, con el petróleo WTI subiendo 2,15%. Los commodities agrícolas operan positivos, con la soja avanzando un 0,65%. En cuanto a monedas, GBP opera con subas del 0,20% frente al USD mientras que el EUR cae 0,10%. En este contexto, el índice dólar (DXY) sube 0,10%. La tasa del UST a 10 años opera en 4,29%, por encima del cierre de ayer. Finalmente, los bonos soberanos Globales operan con caídas del 0,10% promedio en el inicio de la jornada.

🔎A la espera del dato de empleo
Durante la jornada de hoy se conocerá el dato oficial de empleo de Estados Unidos para el mes de octubre, con la expectativa de mercado siendo la de una creación de 105k nóminas no agrícolas, lo que implicaría una desaceleración desde las 254k de septiembre, dato que había sorprendido al alza a los inversores. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga en 4,1% mientras que la expectativa para los salarios promedio por hora es de una desaceleración de 0,1pp a 0,3% m/m. El dato será seguido muy de cerca por el mercado dada la tendencia a la debilidad de los últimos meses (pese a la sorpresa de septiembre), aunque en el muy corto plazo posiblemente el mercado se mueva más por las elecciones presidenciales de Estados Unidos del próximo martes.

🔎Nueva prórroga
A través de la red social X, el Ministro de Economía Luis Caputo anunció que "se extiende la primera etapa de la regularización de activos hasta el viernes 8 de noviembre inclusive, debido a algunos problemas informáticos y administrativos con respecto a la transferencia desde el exterior del pago del impuesto". El presidente Javier Milei dijo también en X que el blanqueo en efectivo superó los USD18000mn.

🔎Siguen subiendo los depósitos en USD
En la rueda del 29 de octubre, última para la que hay datos oficiales, los depósitos privados en dólares subieron USD836mn, aumentando así en 11 de las últimas 11 ruedas con datos, período en el que subieron USD2906mn. El stock total de depósitos privados en dólares se ubica en USD33333mn, USD1926mn por encima del cierre de septiembre.

🔎AAPL presentó resultados
Ayer, al cierre de mercado, Apple (AAPL) presentó sus resultados correspondientes a su 4T24 y destacamos que:
-Durante su 4T24 de generó ingresos por USD94,93bn superando los USD94,58 esperados por el mercado.
-Las ventas de iPhone aportaron USD46,22bn a los ingresos mientras que el consenso esperaba USD45,47bn.
-El EPS correspondiente su 4T24 fue de USD1,64, por encima de los USD1,60 proyectados por los analistas de Wall Street.
-Para su 1T24 espera un crecimiento entre el 1%-5% a/a en los ingresos.

🔎AMZN presentó resultados
Ayer, al cierre de mercado, Amazon (AMZN) presentó sus resultados correspondientes al 3T24 y destacamos que:
-Reportó ingresos por USD158,88bn, por encima de los USD157.2bn esperados por los analistas.
-AWS facturó USD27,4bn, en línea con las estimaciones del mercado.
-El segmento de publicidades generó ingresos por USD14,3bn, acompañando a las estimaciones del mercado.
-Finalmente, el EPS fue de USD1,43 vs los USD1,14 que esperaba el mercado.

🔎XOM presentó resultados
En la mañana de hoy, Exxon Mobil (XOM) presentó sus resultados correspondientes al 3T24 y destacamos que:
-Los ingresos para el 3T24 fueron de USD90,bn, por debajo de los USD93,94bn esperados por el mercado.
-La extracción de hidrocarburos llega a 4,6Moebd.
-Aumenta sus dividendos un 4%, llegando a USD0,99 por acción.
-Reportó un EPS ajustado de USD1,82, que superando los USD1,88 esperados por el mercado.

🔎CVX presentó resultados
Ayer, al cierre de mercado, Chevron (CVX) presentó sus resultados correspondientes al 3T24 y destacamos que:
-En esta ocasión, los ingresos de CVX fueron de USD50,67bn, superando los USD48,99bn esperados por el mercado.
-Las extracciones de hidrocarburos durante 2T24 trepan un7% a/a, llegando a 3,36Moebd.
-Publicó un EPS ajustado de USD2,51 mientras que el mercado esperaba un EPS de USD2,43.
-Para el próximo trimestre planea completar las ventas de parte de sus operaciones non-core en Canada, Alaska y el Congo.

🔎Tecpetrol presentó resultados
Ayer, al cierre de mercado, Tecpetrol presentó sus resultados correspondientes al 3T24 y destacamos que:
-Las ventas ascendieron un 7,7% a/a, hasta los USD476mn. Se destaca el aumento del 9% interanual en la producción de gas.
-El EBITDA fue de USD314mn, siendo 11,3% superior que el año previo.
-Respecto del año anterior, su ratio de Deuda Neta/EBITDA se mantuvo flat en 0,8x.

🔎Intervención cambiaria del BCRA
El BCRA comunicó que el 31 de octubre cerró la jornada con compras por USD19mn, acumulando así un saldo positivo de USD477mn en las últimas 5 ruedas y de USD1302mn en las últimas 20 ruedas. Las reservas brutas cerraron la jornada en USD28.617mn, cayendo contra la rueda anterior.

Comentario de cierre de Mercado 💬

Un inmejorable octubre

Renta Variable
En los Estados Unidos, en la víspera del dato de empleo de octubre a conocerse mañana, Wall Street despide el mes con el S&P 500 marcando una fuerte caída del 1,86%, mientras que el Nasdaq 100 se desplomó un 2,76% (punta a punta en el mes caen 0,99% y 0,52% respectivamente). Por otra parte, la tasa del bono a 10 años cayó hoy 2bp a 4,28% (pero sube 55bp en el mes), mientras que el WTI se alzó hoy 1% a usd 69,25, ganando un 1,6% en el mes. En el ámbito local, pese a la toma de ganancias evidenciada en los últimos días, se va un inmejorable mes con fuerte suba en el precio de los activos de riesgo y con una sostenida baja en la cotización de los dólares financieros. Así las cosas, el S&P Merval subió hoy 0,61%, negociando $100.257 millones en renta variable. En todo octubre el indicador líder gana 8,92% (pero trepa 17% medido en moneda dura).

Renta Fija
Los bonos en dólares siguen operando ofrecidos en lo que va de la semana y cayeron hoy unos 70 centavos promedio. Sin embargo, punta a punta en el mes suben nada menos que 14% en promedio, con los Bonares largos a la cabeza trepando más de 17% mtd. Los bopreales mientras tanto muestran menos volatilidad y cayeron hoy unos 25 centavos, y acumulan en el mes alzas promedio de 2% en el tramo corto y de 8% en el tramo más largo. Yendo al segmento CER, el tramo corto subió hoy 0,2% pero el tramo largo cayó 0,4%. En todo octubre el tramo CER corto sube 3,5% promedio y el tramo largo gana un 8%, destacándose los bonos del canje 2005 (DICP, PARP) que treparon 13% mtd. Finalmente, las Lecaps y Boncaps siguen comprimiendo y subieron hoy un 0,4% promedio a lo largo de la curva. Punta a punta en el mes el tramo corto sube 5% pero el tramo largo trepa 11%. A los precios de cierre, quedaron rindiendo en niveles de entre 39% TNA (11/11/24) y 44,2% TNA (15/12/25).

Monedas
El dólar mayorista (Com “A” 3500) subió 50 centavos a $990,75, negociando usd 296 millones spot en MAE. Según operadores del mercado de cambios, el BCRA habría finalizado la jornada con un saldo comprador neto de usd 19 millones en sus intervenciones a mercado, acumulando en octubre un saldo neto positivo de usd 1.529 millones. Por su parte, en el mercado de futuros se negociaron en Rofex usd 1.499 millones, y debido al vencimiento de octubre hubo un descenso del open interest de 334.000 contratos para totalizar usd 2.851 millones de IA. Mientras que los contratos más cortos de noviembre y diciembre cayeron 50 centavos, el resto de la curva cerró con alzas de entre $1 y $5. Al tipo de cambio mayorista, el peso se depreció en el mes un 2%, mientras que al tipo de cambio implícito hubo una fuerte apreciación del 7,5%.

#CierreDeMercado

🇺🇸 S&P 500 -1,86%
🇺🇸 Nasdaq -2,76%
🇺🇸 Dow Jones -0,90%
🇦🇷 Merval +0,61%

#Commodities

🛢 Petróleo +2,67%
🪙 Oro -1,44%
🌱 Soja +0,79%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -1,19%
🇨🇳 Shanghai Comp +0,42%
🇯🇵 Nikkei 225 -0,50%
🇧🇷 Bovespa -0,69%

🔔#SBSQuickNote

$META: con un ojo en los gastos

▪Logró ganancias netas por USD15,68bn, avanzando un 35,4% vs 3T23.

▪Este trimestre, reportó un resultado operativo de USD17,35bn que representa una evolución del 26,2% a/a.

▪Cierra el trimestre con más de 3,29 millones de usuarios diarios dentro de sus redes sociales.

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#AperturaDeMercado

🇺🇸 S&P 500 -1,52%
🇺🇸 Nasdaq -1,93%
🇺🇸 Dow Jones -0,62%
🇦🇷 Merval +0,40%

#Commodities

🛢 Petróleo +1,25%
🪙 Oro -1,38%
🌱 Soja +0,59%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -1,32%
🇨🇳 Shanghai Comp +0,57%
🇯🇵 Nikkei 225 +1,24%
🇧🇷 Bovespa -0,03%

🔔Buenos días mercado 31/10

🔎Pre-market
En la previa a la apertura de los mercados en Estados Unidos, los futuros del Dow Jones operan con caídas del 0,50% los del S&P retroceden 0,60%, mientras que los de Nasdaq 100 descienden 0,70%. Los commodities energéticos operan mixtos, con el petróleo WTI subiendo 0,70%. Los commodities agrícolas operan mixtos, con la soja avanzando un 0,40%. En cuanto a monedas, GBP opera con subas del 0,10% frente al USD mientras que el EUR avanza 0,10%. En este contexto, el índice dólar (DXY) opera flat. La tasa del UST a 10 años opera en 4,28%, por debajo del cierre de ayer. Finalmente, los bonos soberanos Globales operan con caídas del 0,50% promedio en el inicio de la jornada.

🔎Cerrando un octubre récord
El BCRA comunicó que el 30 de octubre cerró la jornada con compras por USD158mn, acumulando así un saldo positivo de USD513mn en las últimas 5 ruedas y de USD1388mn en las últimas 20 ruedas. Las reservas brutas cerraron la jornada en USD29.879mn, subiendo contra la rueda anterior. Así, las compras de dólares del BCRA en el MULC suman USD1627mn, encaminándose a cerrar, a falta de la rueda de hoy, el mejor octubre en materia de saldo favorable en el MULC considerando las series iniciadas en 2003.

🔎Siguen subiendo los depósitos en USD
En la rueda del 26 de octubre, última para la que hay datos oficiales, los depósitos privados en dólares subieron USD513mn, aumentando así en 10 de las últimas 10 ruedas con datos, período en el que subieron USD2065mn. El stock total de depósitos privados en dólares se ubica en USD32492mn, USD1085mn por encima del cierre de septiembre.

🔎Cambios en el gabinete
La Oficina del Presidente comunicó vía X que la Canciller Diana Mondino renunció a su cargo como Ministra de Relaciónes Exteriores, Comercio Internacional y Culto. Su lugar será ocupado por el actual Embajador de Argentina en Estados Unidos Gerardo Werthein.

🔎MSFT presentó resultados
Ayer, al cierre de mercado, Microsoft (MSFT) presentó sus resultados correspondientes al 3T24 y destacamos que:
-Reportó ingresos por USD65,59bn, superando los USD64,51bn esperados por los analistas.
-Azure logró un crecimiento del 34% a/a, cuando el mercado espera un crecimiento del 29,4%.
-Finalmente, el EPS fue de USD3,30 vs los USD3,10 que esperaba el mercado.
-MSFT espera que sus ingresos para el segundo trimestre de su FY25 vean una leve desaceleración con respecto a lo logrado hace un año.

🔎META presentó resultados
Ayer, al cierre de mercado, Meta Platforms (META) presentó sus resultados correspondientes al 3T24 y destacamos que:
-Los ingresos para el 3T24 fueron de USD40,59bn, superando las estimaciones del mercado por USD0,3bn.
-Durante el 3T24, 3,29 billones de usuarios usaron las plataformas de META en promedio todos días, sin embargo, el mercado estimaba 3,31 billones de personas
-Cerró el 2T24 con un EPS de USD6,03, por encima de los USD5,25 estimados por los analistas.
-Mirando hacia adelante, META prevé que sus ingresos para el 3T24 se ubiquen entre USD45-48bn.

Comentario de cierre de Mercado 💬

Cambios en Cancillería

Renta Variable
En los Estados Unidos, al PBI del 3Q24 subió 2,8% anualizado, que se compara con el 2,9% esperado y el 3% del trimestre anterior. Por otra parte la creación de empleo de ADP mostró en octubre 233.000 puestos versus 111.000 esperados y 159.000 del mes anterior (veremos el dato oficial del payroll este viernes). En este contexto el S&P 500 cayó hoy un 0,33%, mientras que la tasa del bono a 10 años subió 5 bp a 4,30%. Finalmente, el WTI subió hoy 2,1% a usd 68,60, volviendo a quedar en verde el acumulado mensual. En el ámbito local, la noticia del día fue el desplazamiento de Diana Mondino de la Cancillería, cuyo lugar será ocupado por Gerardo Werthein. Así las cosas, el S&P Merval cayó un 0,44%, negociando $125.454 millones en renta variable, con los bancos nuevamente encabezando las bajas: SUPV -1,91%, GGAL -1,79%, BBAR -1,69%.

Renta Fija
Pese a que abrieron tomadores en las primeras operaciones de la mañana, volvió a aparecer la venta en la curva HD y tanto Globales como Bonares cerraron con caídas promedio de unos 70 centavos, con el GD30 a la cabeza retrocediendo 1 dólar. Los bopreales sin embargo soportaron mejor los embates y cerraron con alzas promedio de 50 centavos (hoy se hicieron todos ex cupón menos la serie 3). Yendo al segmento CER, el tramo corto subió 0,15% pero el tramo medio y largo de la curva mostró buena demanda y se alzó un 2% promedio. Finalmente, el mundo tasa fija frenó hoy su rally, sobre todo en el tramo largo de lecaps y boncaps que cayeron 0,6% promedio. A los precios de cierre quedaron rindiendo entre 40,12% TNA (11/11/24) y 44,80% TNA (15/12/25).

Monedas
El dólar mayorista (Com “A” 3500) subió $1 a $990,25, negociando usd 635 millones spot en MAE. Según operadores del mercado de cambios, el BCRA habría finalizado la jornada con un saldo comprador neto de usd 158 millones en sus intervenciones a mercado. Por su parte, en el mercado de futuros se negociaron en Rofex usd 660 millones, con un incremento del open interest de 38.000 contratos para totalizar usd 3.205 millones de IA. Mientras que el contrato más corto cayó 50 centavos, con buen volumen noviembre subió 50 centavos. El resto de la curva terminó con alzas de entre $3,5 y $5, incrementándose las tasas implícitas efectivas entre 150 y 250 bp.

#CierreDeMercado

🇺🇸 S&P 500 -0,33%
🇺🇸 Nasdaq -0,56%
🇺🇸 Dow Jones -0,22%
🇦🇷 Merval -0,62%

#Commodities

🛢 Petróleo +2,53%
🪙 Oro +0,42%
🌱 Soja +1,42%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -1,30%
🇨🇳 Shanghai Comp -0,61%
🇯🇵 Nikkei 225 +0,96%
🇧🇷 Bovespa -0,03%

🔔#SBSQuickNote

$GOOGL: mostrando resultados

▪La utilidad neta para 3T24 fue de USD26,3bn avanzando un 33% a/a gracias al crecimiento de los ingresos de todas sus líneas de negocios

▪EBITDA llega a USD32,5bn, trepando un 29% vs. 3T23

▪Durante el 3T24 YouTube generó ingresos por USD8,9bn mejorando en un 12% lo facturado en 3T23

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#AperturaDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +0,19%
🇺🇸 Nasdaq +0,41%
🇺🇸 Dow Jones +0,43%
🇦🇷 Merval +0,67%

#Commodities

🛢 Petróleo +1,46%
🪙 Oro +0,33%
🌱 Soja +1,27%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -1,04%
🇨🇳 Shanghai Comp -0,12%
🇯🇵 Nikkei 225 +1,16%
🇧🇷 Bovespa +0,15%

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☕Buenos días mercado 30/10

🔎Pre-market
En la previa a la apertura de los mercados en Estados Unidos, los futuros del Dow Jones operan con caídas del 0,20% los del S&P operan flat, mientras que los de Nasdaq 100 operan de flat a positivo. Los commodities energéticos operan positivos, con el petróleo WTI subiendo 1,20%. Los commodities agrícolas operan mixtos, con la soja avanzando un 0,50%. En cuanto a monedas, GBP opera con caídas del 0,40% frente al USD mientras que el EUR opera flat. En este contexto, el índice dólar (DXY) opera con caídas del 0,10%. La tasa del UST a 10 años opera en 4,26%, por encima del cierre de ayer. Finalmente, los bonos soberanos Globales operan con subas del 0,90% promedio en el inicio de la jornada.

🔎Asegurando pagos, con pesos del Tesoro
El Secretario de Finanzas Pablo Quirno anunció en un post en X que el Tesoro iniciará "el proceso de compra al BCRA de US$2.701 millones para hacer frente al pago en dólares y euros correspondientes a la amortización de capital de los bonos Globales y Bonares con vencimiento en enero de 2025". Agregó que "esta operación se realizará con parte de los pesos del Tesoro depositados en el BCRA, correspondientes al financiamiento neto alcanzado a Septiembre de 2024, que al 27/10 ascendían a $13,26 billones". Otro miembro del equipo económico agregó en X que "esta operatoria no reemplaza el repo que el BCRA analiza como parte de su estrategia de administración de reserva".

🔎Baja demanda por CER
El Tesoro logró captar $0,89 billones mediante la licitación de Boncer tasa fija con vencimientos entre 2025 y 2026 (TZXY5, TZXO5, TZXM6 y TZXO6). Frente a vencimientos por cerca de $1,6 billones, el rollover de la operación fue de 55,8%, el más bajo de la gestión actual. Las ofertas también fueron bajas con relación al vencimiento ($1,06 billones), en un contexto en que no se ofreció ningún papel tasa fija, que vienen siendo la estrella del mercado de pesos en los últimos meses. Respecto a tasas, se convalidaron dos dígitos por encima de 11,4%.

🔎Siguen subiendo los depósitos en USD
En la rueda del 25 de octubre, última para la que hay datos oficiales, los depósitos privados en dólares subieron USD347mn, aumentando así en 9 de las últimas 9 ruedas con datos, período en el que subieron USD1554mn. El stock total de depósitos privados en dólares se ubica en USD31980mn, USD573mn por encima del cierre de septiembre.

🔎GOOGL presentó resultados
Ayer, al cierre de mercado, Alphabet (GOOGL) presentó sus resultados correspondientes al 3T24 y destacamos que:
-Los ingresos fueron de USD88,27bn, por encima de los USD86,30bn esperados por el mercado.
-Google Cloud generó ingresos por USD11,35bn, superando los USD10,88bn esperados por el mercado.
-Por otro lado, la facturación de YouTube Ads fue de USD8,92bn, superando los USD10,88bn esperados por el mercado.
-Cerro el trimestre con un EPS de USD2,12, por encima de los USD1,85 estimados por los analistas.

🔎AMD presentó resultados
Ayer, al cierre de mercado, Advanced Micro Devices (AMD) presentó sus resultados correspondientes al 3T24 y destacamos que:
-Durante el último trimestre generó ingresos por USD6,82bn, superando los USD6,71bn esperados por el mercado.
-En el segmento de servidores, donde encontramos los chips de AI, facturó USD3,5bn, trepando un 122% a/a.
-El EPS fue de USD0,92, en línea con las estimaciones de los analistas
-Para el 4T24 espera generar ingresos por USD7,5bn (+/- USD0,3bn), estimación que se encuentra en línea con las expectativas del mercado.

🔎Intervención cambiaria del BCRA
El BCRA comunicó que el 29 de octubre cerró la jornada con compras por USD193mn, acumulando así un saldo positivo de USD395mn en las últimas 5 ruedas y de USD1352mn en las últimas 20 ruedas. Las reservas brutas cerraron la jornada en USD29.666mn, subiendo contra la rueda anterior.

Comentario de cierre de Mercado 💬

Y llegó la toma de ganancias

Renta Variable
En los Estados Unidos, el índice de Confianza del Conf Board sorprendió positivamente reportando 108.7 versus 99.5 esperado y 99.2 del dato previo (revisado al alza además). Con buenos resultados presentados por las compañías tecnológicas, el Nasdaq 100 subió hoy un 0,78%, mientras que el S&P 500 ganó un 0,16%. Por su parte la tasa del bono a 10 años cayó 3 bp a 4,25%, con el WTI quedando prácticamente flat en usd 67,50. En el ámbito local, parece haberse frenado (al menos por el momento) el rally de la deuda en dólares, mientras que paró de caer la cotización de los dólares financieros. En este contexto el S&P Merval cayó 0,34%, negociando $129.923 millones en renta variable, destacándose la performance de TGNO4 (+9,14%) y TRAN (+8,06%).

Renta Fija
Luego del fenomenal rally de las últimas jornadas, los bonos en dólares tuvieron una sana toma de ganancias y cayeron unos 40 centavos a lo largo de la curva, llevándose la peor parte el GD30 que cedió 80 centavos. Los bopreales también detuvieron su marcha y cayeron unos 60 centavos promedio en toda la curva. Yendo al segmento CER, mientras que el Tesoro captaba $0,89 bn en su licitación de Bonceres de hoy (con vtos entre 2025 y 2026), el tramo corto de la curva CER subía 0,4% y el tramo largo trepaba 1,7%. Finalmente, las lecaps y los boncaps siguen mostrando demanda y ganaron 0,15% en el tramo corto y 1,1% en el tramo largo de la curva. A los precios de cierre quedaron rindiendo entre 41,78% TNA (11/11/24) y 43,35% TNA (15/12/25).

Monedas
El dólar mayorista (Com “A” 3500) subió 42 centavos a $989,25, negociando usd 322 millones spot en MAE. Según operadores del mercado de cambios, el BCRA habría finalizado la jornada con un saldo comprador neto de usd 193 millones en sus intervenciones a mercado. Por su parte, en el mercado de futuros se negociaron en Rofex usd 866 millones, con un incremento del open interest de 52.000 contratos para totalizar usd 3.167 millones de IA. Nuevamente se vieron caídas a lo largo de toda la curva, incrementándose en los plazos más largos. Así mientras que octubre cedió 50 centavos, noviembre cayó $1. El resto de la curva terminó con retrocesos de entre $3,5 y $24.

#AperturaDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +0,16%
🇺🇸 Nasdaq +0,41%
🇺🇸 Dow Jones -0,36%
🇦🇷 Merval -0,34%

#Commodities

🛢 Petróleo -0,18%
🪙 Oro +1,10%
🌱 Soja -0,82%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -0,40%
🇨🇳 Shanghai Comp -1,08%
🇯🇵 Nikkei 225 +0,77%
🇧🇷 Bovespa -0,33%

#AperturaDeMercado

🇺🇸 S&P 500 +0,04%
🇺🇸 Nasdaq +0,31%
🇺🇸 Dow Jones -0,12%
🇦🇷 Merval +0,39%

#Commodities

🛢 Petróleo -0,36%
🪙 Oro +0,89%
🌱 Soja -0,27%

#ÍndicesMundiales

🇪🇺 Euro Stoxx 50 -0,47%
🇨🇳 Shanghai Comp -1,33%
🇯🇵 Nikkei 225 +0,60%
🇧🇷 Bovespa +0,0%

☕Buenos días mercado 29/10

🔎Pre-market
En la previa a la apertura de los mercados en Estados Unidos, los futuros del Dow Jones operan con caídas del 0,30% los del S&P retroceden 0,10% mientras que los de Nasdaq 100 operan de flat a positivo. Los commodities energéticos operan positivos, con el petróleo WTI subiendo 1,20%. Los commodities agrícolas operan positivos, con la soja avanzando un 0,30%. En cuanto a monedas, GBP opera con subas del 0,10% frente al USD mientras que el EUR retrocede 0,10%. En este contexto, el índice dólar (DXY) opera con subas del 0,10%. La tasa del UST a 10 años opera en 4,30%, por encima del cierre de ayer. Finalmente, los bonos soberanos Globales operan con subas del 0,80% promedio en el inicio de la jornada.

🔎Revirtiendo la tendencia inicial
En la rueda del 24 de octubre, última para la que hay datos oficiales, los depósitos privados en dólares subieron USD340mn, aumentando así en 8 de las últimas 8 ruedas con datos, período en el que subieron USD1201mn. Así, se revierte el saldo neto de octubre, que pasa ahora a superar el cierre de septiembre en USD237mn. Recordamos que, en las primeras 7 ruedas del mes, el negativo contra el cierre se septiembre era de USD975mn. El stock total de depósitos privados en dólares se ubica en USD31634mn.

Día de licitación
El Tesoro buscará renovar mañana martes cerca de $1,6 billones, únicamente mediante la licitación de Boncer tasa fija con vencimientos entre 2025 y 2026 (TZXY5, TZXO5, TZXM6 y TZXO6). A diferencia de las anteriores licitaciones, no se ofrece ningún papel tasa fija, que vienen siendo la estrella del mercado de pesos en los últimos meses. Esto se notó en la rueda de ayer, con importantes subas en Boncap, que rinden ya 3,1% TEM. Aguardamos por las tasas de corte de la licitación de hoy, principalmente para ver si el Tesoro busca en esta ocasión dar algún tipo de señal con relación a la tasa real.

🔎PYPL presentó resultados
Esta mañana Paypal (PYPL) presentó sus resultados correspondientes al 3T24 y destacamos lo siguiente:
-Los ingresos para el 3T24 fueron de USD7,85bn, por debajo de los USD7,89bn esperados por el mercado.
-El volumen de pagos procesados por PYPL fue de USD422,6bn, trepando un 9% a/a.
-Cerró el 4T23 con un EPS de USD1,20, por encima de los USD1,07 estimados por los analistas.
-Para el próximo trimestre espera lograr un EPS que se ubique entre USD1,07-USD1,11.

🔎Intervención cambiaria del BCRA
El BCRA comunicó que el 28 de octubre cerró la jornada con compras por USD70mn, acumulando así un saldo positivo de USD376mn en las últimas 5 ruedas y de USD1276mn en las últimas 20 ruedas. Las reservas brutas cerraron la jornada en USD29.368mn, subiendo contra la rueda anterior.