Подпись экономиста @economistsign Channel on Telegram

Подпись экономиста

@economistsign

Анонимный эксперт понятно объясняет, что происходит с деньгами в стране и к чему готовиться простым людям. Записывайте.

№ 5057014637
Связь: @midasupport_bot
Реклама: @midas_media

Подпись экономиста (Russian)

Подпись экономиста - это канал, где анонимный эксперт понятно объясняет, что происходит с деньгами в стране и к чему готовиться простым людям. Если вы интересуетесь экономикой и хотите быть в курсе последних событий, этот канал - идеальное место для вас. Здесь вы найдете качественный контент и аналитику от опытного специалиста в области экономики. Самые актуальные новости, свежие аналитические обзоры и многое другое ждут вас на канале 'Подпись экономиста'. Присоединяйтесь прямо сейчас и узнавайте первыми о всех изменениях на экономическом рынке. Записывайтесь, чтобы не упустить ни одну важную деталь.

Подпись экономиста

20 Feb, 07:53

Рассрочку на маркетплейсах и в магазинах приравняют к кредитам

Власти намерены приравнять рассрочку к кредитам, пока на сумму от 60 000 рублей и выше. Под регулирование подпадут все сервисы типа «Долями», «Оплата частями» и так далее, сообщил «Известиям» глава комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков.

В феврале законопроект о регулировании рассрочки рассмотрят в Госдуме, пообещал депутат.

Данные о рассрочке выше 60 000 рублей будут учитываться в кредитной истории человека. Позже порог планируется снижать, изначально власти вообще говорили о сумме в 15 000 рублей. Кроме того, сервисы начнет контролировать Центробанк. Сейчас ничего этого нет: рассрочка ложится исключительно на ту компанию, которая ее предлагает, и никак не регламентируется, в Бюро кредитных историй данные не отправляются.

Регулирование сектора приведет к тому, что клиентам с рассрочкой станет сложнее оформить и обычный потребкредит, и даже ипотеку, считают экономисты, опрошенные изданием. Причем будет неважно, платит клиент исправно, или с задержками – само наличие такого обременения может стать стоп-фактором.

Участники рынка все же считают оптимальным решением регулировать рассрочки с суммы в 60 000. Такой лимит – это хороший компромисс, который позволит покупателям и дальше пользоваться BNPL-сервисами, говорят в компаниях.

Рынок рассрочки показывает взрывной рост. К осени 2024 года года он достиг 200 млрд рублей, а по прогнозам аналитиков, объем рынка за весь год достигнет 300 млрд рублей (плюс 67% год к году). Популярность платежей в рассрочку нарастала в течение года. По итогам первого квартала рынок оценивался в 120-130 млрд рублей. Катализатором роста выступило снижение выдачи потребкредитов в банках.

📌 @EconomistSign
695
Подпись экономиста

19 Feb, 08:30

Закредитованность россиян впервые за несколько лет начала снижаться

В России снизилось среднее число розничных кредитов на одного заемщика, пишет «Ъ» со ссылкой на данные Объединенного кредитного бюро за прошедший год. Снижение закредитованности не говорит о том, что россияне больше не хотят брать кредиты: банки стали реже выдавать займы из-за высоких ставок и жесткого регулирования со стороны Центробанка, говорят опрошенные изданием экономисты.

В сегменте кредитных карт среднее количество займов на одного активного заемщика в четвертом квартале составило 2,67, в предыдущем квартале показатель был = 2,73. В POS-кредитах показатель сейчас на уровне 3,25 против 3,33 в третьем квартале, в ипотеке – 2,49 кредита против 2,53 кварталом ранее. В автокредитах в четвертом квартале он опустился до 3 с 3,09. По линии кредитов наличными все осталось без изменений (3,22).

Несмотря на снижение закредитованности ее уровень все равно очень высок – выше полутора-двух. Именно этот предел считается оптимальным. В Центробанке тенденцию связывают с тем, что банки просто стали реже выдавать ссуды сильно закредитованным гражданам: на долю потребкредитов с предельной долговой нагрузкой заемщика более 50% в 2024 году пришлось 31% выдач, в то время как в 2023-м – 55%, в ипотеке доля кредитов таким людям составила 29% в 2024 году против 60% годом ранее.

Кроме того, из-за высокой ключевой ставки некоторые люди не могут позволить себе кредит – он слишком дорог в обслуживании. Часть россиян и вовсе решила капитализировать свои деньги, положив их в банк под высокий процент. Ситуацию усугубляет тот факт, что качество обслуживания долгов пока не повышается: доля проблемных ссуд (с просрочкой более 90 дней) росла на протяжении всего 2024 года.

Власти намерены приравнять рассрочку к кредитам, пока на сумму от 60 000 рублей и выше. Под регулирование подпадут все сервисы типа «Долями», «Оплата частями» и так далее. Данные о рассрочке выше 60 000 рублей будут учитываться в кредитной истории человека.

📌 @EconomistSign
2,110
Подпись экономиста

18 Feb, 08:12

Центробанк не увидел предпосылок к снижению цен и предрек финансовый кризис

Цены в России продолжат расти из-за высокого потребительского спроса, заявили аналитики Банка России в обзоре «О чем говорят тренды». Хотя рынок кредитования удалось охладить, спрос все равно остается очень высоким, сокрушаются специалисты ЦБ.

Причина – в конце года увеличились расходы госбюджета. На потребительском спросе также сказались выплаты премий. И это при том, что россияне по-прежнему стремятся сберегать деньги, а не тратить, уверяют в ЦБ.

«В начале января рост цен остался высоким. Это обусловлено прежде всего активизацией потребительского спроса, который по-прежнему превышает возможности увеличения предложения товаров и услуг. Вместе с тем, существенный вклад в рост цен вносят факторы на стороне предложения, связанные с новыми санкционными ограничениями, индексацией регулируемых цен, тарифов и сборов и снижением урожая. В декабре также усилился перенос в цены ранее произошедшего ослабления рубля», – говорится в бюллетене ЦБ.

Регулятор видит только один выход в сложившейся ситуации – это сохранение жестких денежно-кредитных условий в течение продолжительного времени и соблюдение утвержденных параметров бюджета на 2025-2027 годы. То есть высокая ставка (сейчас она = 21%) останется надолго. При этом ЦБ признает, что эти меры на потребительском рынке отразятся «с задержкой». Исключение – рынок жилья и авто, которые сильно зависят от кредитования.

В качестве аргумента невозможности снизить ставку ЦБ приводит надвигающийся экономический кризис, который неминуемо развернется в случае, если смягчить денежную политику. Виной всему кадровый голод и раздувание зарплат (часто – за счет бюджетных вливаний, как в гособоронзаказе) – все это ведет к высокому спросу, за которым выпуск товаров просто не успевает.

На схеме ЦБ видно, что производительность труда не поспевает за зарплатами «Продолжение быстрого роста экономики в условиях исчерпания ресурсов (производственных мощностей, рабочей силы) невозможно. Если в таких условиях продолжить стимулирование спроса, неизбежна высокая и ускоряющаяся инфляция, которая приведет экономику к рецессии», – пугают в Центробанке.

Около четверти россиян говорят, что тратят на питание «примерно две трети» или «почти все», что им удалось заработать за месяц. У остальных за вычетом расходов на питание остается еще половина дохода или больше, показал опрос «Левада-центра»* (признан иноагентом). Сейчас около 70% тратят на питание половину заработанного или меньше, причем треть (32%) сказала, что у семьи на питание уходит «менее половины» дохода, и эта доля, как ни странно, постоянно растет.

📌 @EconomistSign
3,535
Подпись экономиста

17 Feb, 07:47

В городах России снизились цены на съемное жилье

Аренда квартир снизилась в двух третях российских городов, проанализированных порталом «Мир квартир». Эксперты говорят, что после бурного роста цен на съемное жилье в России начался период «усушки». Предложение объектов начало увеличиваться еще в конце прошлого года и продолжилось в этом, и это позволило нанимателям немного выдохнуть и спокойно поискать приемлемые по цене варианты.

За месяц «однушки» подорожали в 24 городах из исследованных 70, а в 46 подешевели. Двухкомнатные квартиры подорожали в 26 городах против 44, трехкомнатные – в 25 против 45.

Лидером по росту цен стал Курск, который и так был в топе по дороговизне в прошлом году. «Однушки» там поднялись на 4,2%, «двушки» – на 9,3 %, «трешки» – на 11,1%. Аналитики объясняют это непростой ситуацией в регионе: из-за близости к боевым действиям жители некоторых населенных пунктов вынуждены снимать квартиры в областном центре. Отсюда и повышенный спрос на съемное жилье и, как результат, растущие ставки.

Второй лидер – Московская область, где квартиры выросли на 4,9%, 5,8% и 7,6%. Здесь все тоже легко объяснимо: взлетевшие ставки на аренду в Москве заставляют арендаторов переселяться подальше от центра и, в частности, за МКАД. Высокий прирост также показали Якутск, Смоленск, Магнитогорск, Севастополь, Сургут, Чебоксары, Владимир и Владикавказ.

Ощутимее всего цены упали в Орле – почти на 11% среди предложений по однокомнатным квартирам и на 12% по трехкомнатным. «Двушки» упали несущественно – минус 1,1 %. На втором месте Астрахань (–5,4%, –5,6% и –12,4%), далее идут Киров (–0,6%, –7,3% и –13,4%), Ульяновск (–5,4%, –5,8% и –7,8%), Саранск (–0,5%, –5,2% и –12,9%), Ижевск (–6,5%, –6,9% и –2,3%), Омск (–12,3%, –3,6% и +0,8%), Тверь (–4,9%, –11,4% и +1,3%).

В среднем по стране за январь подешевели все типы квартир: с одной комнатой – на 1,2%, (до 26 923 рублей в месяц), с двумя – на 0,6% (33 280), с тремя – на 1,3% (41 709). Эксперты «Мира квартир» утверждают, что из-за фактической заморозки рынка ипотеки те, кто пытался продать квартиру и не смог этого сделать, стали сдавать жилплощадь в аренду. Это увеличило предложение, у арендаторов появилось больше выбора и они стали больше торговаться.

Впрочем, коррекция цен, скорее всего, продолжится до конца квартала, а потом снова начнется постепенный рост: инфляцию и повышение затрат на содержание квартиры никто не отменял, говорят аналитики.

В крупнейших городах продажи квартир в новостройках по договору долевого участия (ДДУ) за год снизились в среднем на 25%. В целом по стране продажи рухнули на 22%. Эксперты рынка недвижимости полагают, что в текущем году число проданных в строящихся домах квартир сократится еще как минимум на 20%. В декабре 2024 года продажи по стране рухнули на 43%, свидетельствуют данные госкорпорации «Дом РФ».

📌 @EconomistSign
4,840
Подпись экономиста

16 Feb, 08:08

Зарплаты будут отставать от инфляции

Зарплаты в России перестанут расти бешеными темпами и отстанут от инфляции. Экономисты, опрошенные «Известиями», считают, что у бизнеса закончились деньги на «перекупку» сотрудников у конкурентов.

Если в 2024 году доходы россиян увеличились на 8,7% (до 86 400 до вычета налогов, если верить официальной статистике), то в этом году вырастут только на 3,3%, следует из результатов февральского макроэкономического опроса ЦБ. Фактически речь идет о повышении минимального размера труда (МРОТ) и традиционной индексации жалований бюджетникам. При этом еще в сентябре 2024 года в Минэкономики РФ заявили, что темпы роста зарплат в 2025 году будут на уровне 7%.

Хотя в 2025 году дефицит кадров в России сохранится, но из-за замедления экономики спрос на работников снизится, полагает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая. Кроме этого, на бизнес давят дорогие кредиты из-за высокой ключевой ставки и изменение налога на прибыль с 20% до 25%. Из-за этого возможности повышать зарплаты у компаний практически исчерпаны.

В 2026 и 2027 году темпы повышения зарплат снизятся еще ощутимее – до 2,5%. Скорее всего, рабочим будут повышать жалованье темпами выше рынка, а вот массовому персоналу в торговле, логистике и сфере услуг – по уровню инфляции или чуть больше, говорят рекрутеры.

Раздувание зарплат и при этом низкая производительность труда приводят к инфляции, считают в Центробанке. Высокие доходы населения приводят к повышенному спросу, но проблема в том, что производители за этим спросом не поспевают. Как итог, они вынуждены повышать цены, на которые, к тому же, давят слабый рубль и санкции, отмечается в традиционном обзоре регулятора.

📌 @EconomistSign
6,176
Подпись экономиста

15 Feb, 07:52

Банки стали одобрять кредиты только в 5% случаев

Уровень одобрения кредитов в банках за январь снизился до 5% – это рекордный минимум, следует из данных финансового маркетплейса «Сравни». Для сравнения, год назад, в январе 2024 года показатель находился на уровне 22%.

Банкиры признают: кредиты получить стало сложнее. В ВТБ указали, что уровень одобрения потребкредитов в январе этого года сократился более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. При этом сейчас спрос на кредиты на фоне высоких ставок оказался ниже на 30%, чем годом ранее. То есть наблюдается два одновременных процесса: падение спроса из-за заградительных ставок и ужесточение требований к заемщикам со стороны банков – из-за ужесточения регулирования со стороны ЦБ.

По предварительным данным Frank RG, в январе суммарный объем всех выданных ссуд, учитывая ипотеку и кредиты на кассах в магазинах, составил 441 млрд рублей – это минимальный результат с апреля 2022-го, когда кредитование заморозилось из-за экономической неопределенности и экстренного повышения ключевой ставки ЦБ до 20%. Экономисты «Известий» уверены: тренд на дорогие кредиты и сложность их оформления продлится весь 2025 год.

Эксперты наблюдают переток клиентов из банков в микрофинансовые организации. Как результат, за 2024 год в России было зарегистрировано на 53% больше МФО, чем за предыдущий год. На рынок такие компании выводят, в основном, банки и маркетплейсы – в надежде получить большую прибыль.

Из-за высоких процентных ставок крупные российские банки начали урезать льготные периоды, кешбэк и лимиты по кредитным картам. Все это – ради повышения прибыли по кредитным портфелям на фоне экстремально высокой ключевой ставки Центробанка (21%).

📌 @EconomistSign
7,015
Подпись экономиста

14 Feb, 08:51

Больше трети продавцов предупредили покупателей о новом витке роста цен

37% крупных российских компаний заявили, что в 2025 году повысят цены на свои товары и услуги. Бизнес пытается компенсировать рост налоговых издержек, ослабление рубля и ухудшение финансовых показателей, показал опрос Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП).

Желающих переписать ценники стало рекордно много за как минимум последние семь лет, говорят в РСПП. По сравнению с первой половиной прошлого года планирующих увеличение цен стало вдвое больше – в апреле об этом говорили 19% респондентов, а в июле – 16%, пишет РБК. Ближе всего к текущему показателю были результаты мониторинга от января 2022 года: тогда повышать цены считали необходимым 36% респондентов.

Конец прошлого года принес бизнесу обострение финансовых проблем, указывает РСПП: каждая четвертая компания стала жаловаться на «нехватку оборотных средств» и невозможность получить кредит, каждая пятая – на падение курса рубля, а еще почти столько же респондентов (17,7%) – на «повышение фискальной нагрузки». Ситуацию усугубил тот факт, что с 2025 года в России выросла ставка налога на прибыль – с 20 до 25%. По расчетам Минфина, это принесет в бюджет 11 трлн рублей в ближайшие шесть лет.

При этом состояние бизнеса, особенно малого и среднего, резко ухудшилось во второй половине 2024 года. Если в первом квартале только 13% респондентов сообщали, что деятельность их компании ограничивает недостаток оборотных средств, то потом денег не хватало уже примерно четверти организаций, в четвертом квартале их доля составила 26%.

В России может случиться скачок банкротств компаний из-за дорогих кредитов, утверждают эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Организациям становится все труднее обслуживать процентные платежи по ссудам, в довесок компании все чаще сталкиваются с неплатежами со стороны контрагентов, говорят аналитики. По мнению экономистов ЦМАКП, неплатежи от контрагентов возникли потому, что предприятия перенаправляют деньги из производственного оборота на срочные депозиты по высоким ставкам – чтобы хоть как-то нивелировать дорогие кредиты.

📌 @EconomistSign
8,779
Подпись экономиста

13 Feb, 08:42

Хватит разговаривать с мошенниками и переводить им деньги

Полистав новостную ленту, вы можете заметить, что новости про очередной скам стали приходить чуть ли не ежечасно. И с этим что-то нужно делать. Поэтому этот текст будет как раз про мошенничества, их разновидности и способы противодействия.

Странно, что спустя почти 5 лет с начала массового обзвона от «Службы безопасности банка» люди все еще отвечают на звонки мошенников, поддерживают разговор, дают все пароли от чувствительных данных. Да и к тому же едут продавать свои активы и брать кредиты, чтобы «спасти свои деньги». Казалось, что общество научилось распознавать обман и ему противодействовать.

Базой для мошенников все еще являются телефонные прозвоны. Так что, самый легкий способ не попасть в скам – это поставить определитель номера от оператора или вашего банка и не отвечать на номера с сомнительной пометкой или без пометки вовсе. В 2025 году те, кто вам нужен, уже записаны у вас в телефонной книжке, а все остальные безопасные номера помогает распознать определитель.

Стоит также напомнить, что по телефону ни представители банка, ни представители силовых структур не будут обсуждать с вами ваши денежные переводы, балансы на карте, паспортные данные или иные персональные данные, поскольку они:

• не могут делать этого по регламентам своего взаимодействия с вами
• не могут разглашать персональные данные по телефону без верификации вашей личности, иначе попадут под нарушение законодательства.

Если вы с таким столкнулись, то лучше положить трубку и позвонить по официальному номеру в колл-центр вашего банка или того ведомства, из которого вам позвонили.

Спойлер: ЦБ РФ гражданам не звонит по поводу транзакций, утечки данных, денег на счете в коммерческом банке и т.д. Да и вообще у Центробанка нет особых причин кому-то звонить, он не работает с гражданами.

Однако методы социального инжиниринга поменялись, и у мошенников сейчас стоит задача не только получить от вас денежный перевод на «безопасный счет», но и получить доступ к вашему аккаунту на Госуслугах. Причем пароль от Госуслуг могут украсть легко, если потерять бдительность.

Например, в декабре прошлого года некоторым звонили из фейковой «Почты России» и спрашивали, куда доставить письмо из налоговой. Казалось бы, ситуация стандартная – в декабре приходят письма счастья из ФНС, и уже несколько лет отбивки по налогам либо приходят в ЛК банка, либо письмом в физический почтовый ящик.

И именно в эту обыденность и пытались влезть мошенники – по телефону они предлагали забрать письмо либо физически на почте, либо «заказать курьера/почтальона» до дома. Далее, когда человек говорил, что примет письмо как обычно, в почтовый ящик, они просили назвать номер из смс для «бронирования доставки почты».

Естественно, в СМС приходил запрос на восстановление пароля для Госуслуг с кодом подтверждения этого действия. В СМС большими буквами написали «НИКОМУ НЕ СООБЩАЙТЕ ЭТИ ЦИФРЫ».

Но весь этот текст больше для ваших родителей или бабушки с дедушкой, поскольку именно они чаще всего становятся жертвами мошенников.

Поэтому объясняйте им снова и снова самые базовые правила:
• с неизвестных номеров трубки не брать
• никакие цифры из СМС не сообщать никому, особенно если об этом просят в СМС.

Да, у банков есть антифрод-системы, операторы блокируют некоторые звонки, а переводы на «засветившиеся» у мошенников счета запрещены. Но это не дает никаких гарантий, что вас или ваших родственников не обманут.

📌 @EconomistSign
8,484
Подпись экономиста

12 Feb, 07:42

Почему субсидированные кредиты выгоднее, чем кажется: о концепции временной стоимости денег

Для примера рассмотрим некого человека, который года так 4-5 назад взял кредит на третье высшее образование. Посчитаем приведенную стоимость (то есть стоимость в сегодняшних деньгах) субсидированного образовательного кредита на третье высшее образование.

Чтобы понять расчеты, нужно вспомнить концепцию временной стоимости денег (time value of money). Она гласит: Деньги сегодня стоят дороже, чем такие же деньги в будущем

Причина проста – деньги можно инвестировать и получить доход, а если оставить их без движения, они обесценятся из-за инфляции.

Как это работает на практике

Исходя из этой концепции, можно посчитать, сколько человек заплатит номинально по кредиту и какой окажется переплата в реальном выражении.

Возьмем такие начальные условия:
• сумма займа: 760 тысяч рублей
• ставка: 3% годовых (субсидированная)
• срок: 15 лет (180 месяцев)
• средняя инфляция: 8% в год

Чем выше инфляция, тем выгоднее заемщику, потому что долг обесценивается быстрее. Ведь ставка по кредиту всегда фиксируется на весь срок договора.

В нашем случае расчеты показали:
• общая выплата в номинальных деньгах: 944 тысячи рублей
• переплата в номинальных деньгах: 184 тысячи рублей (+24%)
• общая выплата в приведенных деньгах (с учетом инфляции): 549 тысяч рублей
• переплата в приведенных деньгах: минус 210 тысяч рублей (-28%)

То есть благодаря инфляции и низкой ставке человек фактически заплатит меньше, чем взял в кредит. Если бы он сразу оплатил обучение из своего кармана, ему пришлось бы потратить больше реальных денег.

Почему это важно понимать

Это касается не только образовательных займов, но и любых льготных (субсидированных) кредитов с низкой ставкой на длительный срок. Если ставка ниже средней инфляции, переплата в реальном выражении будет намного ниже, чем кажется на первый взгляд.

Если вы любите считать переплату по ипотеке, то стоит делать это не в номинальных рублях по аннуитету, а в приведенных суммах к моменту получения кредита.

Пример с ипотекой:
• кредит: 10 млн рублей на 20 лет
• ставка: 25% годовых
• средняя инфляция: 8%

Что мы получим в итоге:
• общая выплата в номинальных деньгах: 50 млн рублей
• переплата в номинальных деньгах: 40 млн рублей (+400%)
• общая выплата в приведенных деньгах (с учетом инфляции): 25 млн рублей
• переплата в приведенных деньгах: 15 млн рублей (+150%)

Запомните главный принцип: чем выше инфляция, тем меньше ваша реальная переплата. Именно поэтому субсидированные кредиты с низкими ставками – один из самых эффективных финансовых инструментов. Если, конечно, использовать их правильно.

📌 @EconomistSign
8,161
Подпись экономиста

11 Feb, 07:52

Какие инвестиционные активы были лучшими в 2024 году

ЦБ РФ подвел итоги прошлого года по рынку инвестиционных активов в рублях (рейтинг представлен в обзоре рисков). В топе, от лучшего к худшему, рассматривались акции и облигации российских компаний, ОФЗ, депозиты (как в рублях, так и в валюте), фонды и золото.

Примечательно, что в этом списке отсутствовала недвижимость, но я уверен, что даже самый доходный квадратный метр не смог бы составить конкуренцию лидерам. В топ-3 вошли золото (+44,6%), фонды денежного рынка LQDT (+18,4%) и депозиты в долларах США (+17,1% – тут вопрос, кто и где видел такие предложения).

Хуже всех себя показали акции строительной (-34,4%), энергетической (-10,5%) и металлургической отраслей (-8,2%), принеся инвесторам убытки. ОФЗ также оказались в числе аутсайдеров, показав результат -2,1% и заняв «почетное» второе место в списке лузеров.

Если скорректировать всю эту доходность (или убытки) на инфляцию, которая составила 10% по итогам года, то реальные убытки выглядят еще печальнее, а доходность – скромнее. Тем не менее, золото даже после корректировки показало существенный плюс – 34,6%. И этот результат закономерен и полностью отражает ситуацию на инвестиционном рынке России.

Лучше всех себя проявили защитные инструменты – золото, депозиты и их аналоги (например, биржевые фонды ликвидности). Золото, как известно, растет в основном в кризисные периоды, и в этот раз рост наблюдался как в рублях, так и в валюте.

Кстати, укрепление валюты по отношению к рублю дополнительно увеличило доходность валютных депозитов вместе с процентными ставками. Этому способствовали высокая инфляция и высокая ключевая ставка.

В таких условиях хуже всего пришлось строительным компаниям, акции которых инвесторы массово продавали, перекладываясь в более надежные активы. Энергетика и металлургия также пострадали, во многом из-за санкций, хотя их высокая кредитная нагрузка тоже могла повлиять на решение инвесторов избавиться от этих ценных бумаг.

Подводя итог, можно сказать, что в среднем российский инвестор остается разумным: в периоды неопределенности, страха или кризиса он предпочитает переводить свои сбережения в защитные активы, избегая рисковых вложений. Однако инвестиционный рынок – это маятник: то, что сегодня приносит высокую доходность, завтра может начать приносить убытки. Экономические циклы меняются, и вместе с ними растет уверенность инвесторов, а также их готовность брать на себя больше рисков.

Не исключено, что в период снижения ключевой ставки и политической разрядки аутсайдеры 2024 года начнут показывать значительный рост доходности.

📌 @EconomistSign
8,984
Подпись экономиста

10 Feb, 08:43

Что Россия получит и потеряет, если США развяжут торговую войну против всех

Интересно и в какой-то степени забавно наблюдать за разворачивающейся торговой войной США против всех и видеть, что против России никаких новых мер не вводится. Но мы все еще под санкциями, и в этом контексте мы участвуем в торговой войне уже три года. И, что важно, меры против остального мира нас тоже коснутся.

Ближе всего к нам торговые ограничения против Китая и стран БРИКС в целом. И тут все просто – если из-за американских ограничений китайская экономика начнет страдать, то упадет потребность Китая в природных ресурсах из России.

Если экспорт Поднебесной станет меньше зарабатывать, то сократит свое производство. Меньше производства – меньше спроса на сырье (например, дерево) и меньше спроса на коммунальные услуги, которые обеспечиваются благодаря газу и нефти из России.

Да, останется возможность забрать на себя американский экспорт, но объем нашего внутреннего рынка в разы меньше, чем в США, как и набор потребностей. Мы не компенсируем выпадающий товарный оборот.

К слову, торговые пошлины – это рычаг давления, который США может использовать в своих интересах. Например, если нужно будет надавить на Россию с помощью третьих стран, американский истеблишмент может попросить китайскую сторону меньше помогать своим соседям с импортом, и снизить потребление экспорта взамен на послабление ограничений.

У Китая нет друзей, а есть только интересы страны. И если калькулятор покажет больше выгоды от снижения пошлин, то к России развернутся спиной.

А для нас любой подобный сценарий – это падение экспортных доходов, снижение доходной части бюджета, дефицит и поиск новых способов покрыть этот дефицит. Налоги уже подняли, долг наращивать не хочется, ФНБ ограничен в своих возможностях и останется только продавать госимущество или начать печатать деньги (что толкнет инфляцию вверх). Что в этой ситуации выберет государство, каждый может определить сам.

Но вывод такой – торговые войны США с миром никаких существенных бенефитов России не принесут. Разве что мы попробуем на себя собрать выпадающий импорт от разных поставщиков, но чем мы будем за него платить, если экспортные доходы будут падать? Курс рубля, к слову, тогда тоже пойдет в невыгодном для конечного потребителя направлении, и импорт будет становиться лишь дороже.

📌 @EconomistSign
9,053
Подпись экономиста

09 Feb, 08:53

Шоковая терапия Хавьера Милея: как экономика Аргентины пережила этот год

Незаметно для нас прошел первый год нового курса от нового президента Аргентины Хавьера Милея. Либертарианец, также известный как экономист с бензопилой начал ярко, но потом пропал из поля нашего внимания.

Однако, в течение первого года президентства Аргентина пережила значительные экономические изменения. Милей начал свой срок с девальвации национальной валюты, которая упала с 366 до 800 песо за доллар США. Это было первым шагом к снижению государственных субсидий на энергоносители и транспорт.

Одной из ключевых реформ стало принятие так называемого Сводного закона, который предполагал экономическую трансформацию страны путем реализации примерно 600 структурных реформ. Среди них были создание стимулов для компаний, инвестирующих не менее $200 млн, приватизация ряда государственных компаний и масштабная трудовая реформа.

За первый год правления Милея месячная инфляция снизилась почти в десять раз, с 25,5% до 2,7%, а годовая инфляция упала с 211,4% до 117%. Эти результаты были достигнуты благодаря шоковой терапии и сокращению государственных расходов, что привело к снижению бюджетного дефицита. Тем не менее, ВВП Аргентины сокращался каждый квартал 2024 года, что говорит о продолжающейся рецессии в стране.

Хуже стало и по другим метрикам – уровень безработицы в третьем квартале 2024 года составил 6,9% (пока это самая свежая статистика), хотя 2023 год заканчивался на отметке 5,7%. Кредитная нагрузка населения остается высокой, и это влияет на уровень потребления и инвестиций.

Реформы Милея привели к рекордному росту бедности, который достиг исторического максимума. Более 30 тысяч государственных служащих были уволены, и это тоже вызвало значительное недовольство среди населения.

Резюмируя: первый год президентства Хавьера Милея ознаменовался значительными экономическими реформами, которые привели к снижению инфляции, но также вызвали рост бедности и социальной напряженности. Но все же однозначно назвать его плохим или хорошим годом нельзя, потому что аргентинская экономика и так была на самом глубоком дне. Еще и с камнем на груди в виде инфляции.

Да, темпы роста цен уже ниже, но вопрос в том, что здесь повлияло сильнее – шоковая терапия или рост безработицы. Ведь если у людей нет денег и работы, то им нечего тратить и нечем разгонять инфляцию.

📌 @EconomistSign
9,243
Подпись экономиста

08 Feb, 07:47

Протекционизм: что это и как он влияет на экономику

Давайте пройдёмся по понятию протекционизма – как по учебнику истории экономических учений.

Протекционизм – это экономическая политика государства, направленная на защиту отечественного производителя от конкуренции со стороны иностранных производителей товаров и услуг. Для достижения этой цели используются различные инструменты, в том числе тарифы (пошлины), квоты, субсидии и запреты.

В современной экономической политике государств благодаря протекционизму появились национальные валюты, введение квот на импорт определенных товаров, субсидии для поддержки местных производителей, а также ограничения на работу иностранных компаний в определенных секторах.

Протекционизм имеет как свои преимущества, так и недостатки.

Среди плюсов можно выделить:
• защита национальных производителей от конкуренции (способствует сохранению рабочих мест и развитию промышленности)
• снижение зависимости от импорта и обеспечение экономической безопасности
• стимулирование инвестиций в местное производство и инновации.

Однако есть и минусы:
• ограничение доступа к более качественным или дешевым иностранным товарам (приводит к повышению цен на рынке)
• уменьшение стимулов для отечественных производителей к улучшению качества продукции и снижению затрат
• возможные ответные меры со стороны других стран (может привести к торговой войне и снижению экспорта).

Примером успешного протекционизма можно назвать экономическую политику Японии в середине XX века, когда правительство активно поддерживало развитие национальной промышленности, что способствовало превращению Японии в одну из ведущих мировых экономик. Да, в конечном итоге все закончилось финансовым пузырем и потерянным тридцатилетием, но во всем нужно знать меру.

С другой стороны, неудачным примером протекционизма является экономическая политика Аргентины в конце XX века, когда чрезмерные меры защиты внутреннего рынка привели к экономическому кризису и упадку промышленности. Правда, там поколениями во главе государства стояли странные люди со странными экономическими решениями, и там бы были кризисы даже без протекционизма.

📌 @EconomistSign
8,993
Подпись экономиста

07 Feb, 08:33

Экономисты предсказали России волну дефолтов предприятий

В России может случиться скачок банкротств компаний из-за дорогих кредитов, утверждают эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Организациям становится все труднее обслуживать процентные платежи по ссудам, в довесок компании все чаще сталкиваются с неплатежами со стороны контрагентов, говорят аналитики.

По мнению экономистов ЦМАКП, неплатежи от контрагентов возникли потому, что предприятия перенаправляют деньги из производственного оборота на срочные депозиты по высоким ставкам – чтобы хоть как-то нивелировать дорогие кредиты.

При этом, например, в обрабатывающей промышленности более чем у 20% предприятий нагрузка процентных платежей на прибыль в конце 2024 года оказалась на рискованном уровне, говорится в докладе ЦМАКП. На обслуживание кредитов им приходится тратить две трети доналоговой прибыли. Размеры прибыли, из которой бизнес мог бы оплатить проценты по кредитам, также снижаются – на 17% (на 5 трлн рублей).

Под угрозой банкротств оказались компании угольной промышленности, накопившие 80 млрд рублей убытков из-за санкций и обвала экспорта; 800 торговых центров по всей России, по которым вслед за дорожающими кредитами ударило повышение налогов. К ним могут присоединиться 30% всех автоперевозчиков (по оценкам «АвтоГрузЭкс»), строители дорог, потерявшие почти половину выручки, а также около 30 авиакомпаний и IT-бизнес.

Это уже не первый пугающий прогноз от ЦМАКП. Ранее центр указывал на «беспрецедентное» сближение ставки по кредитам и рентабельности оборотного капитала. Из опубликованного ЦМАКП аналитического отчета следовало, что влияние роста ставки на инфляцию оказалось вреднее, чем у растущих зарплат. Ставка ЦБ косвенно влияет также на стоимость аренды, как итог, во многих отраслях экономики доля проблемных (не справляющихся с обслуживанием долга с учетом аренды) компаний превышает 50% по выручке. Это нефтегазовые и транспортные компании, телеком, перечислили аналитики.

📌 @EconomistSign
9,130
Подпись экономиста

06 Feb, 08:19

Протекционизм США – уже новый тренд?

Одним из первых шагов Дональда Трампа на посту президента стало введение торговых пошлин против ряда стран. Так, например, уже с завтрашнего дня США вводят 25%-ные пошлины на товары из Канады и Мексики, а также 10%-ные – на китайскую продукцию.

И это еще не все – на подходе пошлины против Европейского Союза. Фактически, основные торговые партнеры США уже столкнулись с ограничениями, и, вероятно, ответные меры не заставят себя ждать.

Зачем США этот протекционизм, и к чему он приведет?

С середины 1970-х годов экономика США является нетто-импортером, то есть страна покупает за рубежом больше товаров, чем продает. Это приводит к постоянному оттоку капитала.

Например, в марте 2022 года торговый дефицит достиг рекордных ~101 млрд долларов, а 2024 год завершился с показателем ~80 млрд. Американский истеблишмент недоволен этим, а Трамп, в свою очередь, считает, что из-за такого дисбаланса весь мир должен США огромные деньги.

Кроме того, многолетнее доминирование импорта сделало американские товары менее конкурентоспособными на внутреннем рынке. Это логично: производство в США обходится дороже, чем, скажем, в Китае, а потребитель выбирает товар, исходя из цены, а не патриотических чувств.

Какую цель преследует Трамп?

Трамп хочет защитить американский рынок от наплыва дешевых иностранных товаров, сделав их дороже с помощью пошлин. В такой ситуации продукция местных производителей станет более конкурентоспособной, а прибыль компаний начнет расти, что может подтолкнуть их к возвращению производства в США.

Этот шаг – классический пример экономического протекционизма. Однако последствия могут быть далеко не однозначными. В ответ другие страны введут аналогичные пошлины на американские товары, что сделает их менее востребованными на мировом рынке. В лучшем случае это приведет к тому, что все стороны останутся при своих.

В худшем – возрастут транзакционные издержки, снизится эффективность международной торговли, ослабнут экономические связи, и темпы роста мировой экономики замедлятся. Проще говоря, в долгосрочной перспективе от таких торговых войн не выигрывает никто.

Что дальше?

Стоит помнить, что принципы разделения труда и глобальной специализации никто не отменял. Если производство переместится в более дорогие регионы, это неизбежно приведет к росту цен. А рост цен – это инфляция, с которой в США и без того продолжают бороться.

В итоге мир может столкнуться с новой волной инфляции, частичной экономической изоляцией США (по их же инициативе), замедлением глобального экономического роста и снижением уровня международного сотрудничества. Вместо пути синергии мир может встать на путь постепенной экономической разобщенности.

📌 @EconomistSign
9,508
Подпись экономиста

05 Feb, 07:47

Станет ли российской экономике лучше сразу после перемирия?

Все больше разговоров ведут к тому, что скоро может наступить перемирие в военном конфликте России и Украины. И чем больше таких разговоров, тем больше ожиданий и предвосхищений того, что российская экономика сразу же скинет путы и сделает существенный рывок вперед.

Однако стоит понимать, что как минимум сразу, или даже в течение всего 2025 года глобальных изменений ожидать не стоит. И на то есть ряд причин.

Все то, что отягощает экономику сейчас (это бюджетная экспансия и продуцируемая ей инфляция), а также санкции никуда не исчезнут. Качественно для нас в случае перемирия ничего не поменяется.

Государственные расходы, а точнее, бюджет – это закон, который надо исполнять, и за неисполнение которого у ответственных лиц могут быть проблемы. Так что в 2025 году изменений на ходу не будет (ни в части ВПК, ни в части гражданских секторов), а резко поменять картину госрасходов в 2026 году будет невозможно. Все потому, что если резко сжать расходы на тот же ВПК, то в этом секторе может начаться кризис, который перекинется на все остальные довольно быстро.

Так что, как мне кажется, ситуацию будут выправлять постепенно, в течение нескольких лет, где рост расходов на военку замедлится, а на другие сферы начнет увеличиваться, чтобы выровнять экономические кластеры и избежать кризисных ситуаций.

Другая сторона медали – санкции. За три года все уже обговорили эту аксиому – санкции вводятся быстро, но снимаются долго. Как будет в этот раз – непонятно, но есть предпосылки к тому, чтобы увидеть иную картину.

Речь не идет о полном их снятии, поскольку это все еще хороший рычаг давления извне. Но есть шансы на скорое снятие хотя бы тех санкций, которые мешают странам, их вводящим. И на мой взгляд, это могут быть ограничения на банковский сектор и нефтегазовый.

Предпосылками к снятию санкций в банковском секторе являются сообщения в западной прессе о том, что об этом уже говорят в США, и потому, что недавно были смягчены санкции черного списка Минфина США в отношении ряда банков. Подобное послабление – штука редкая.

Помимо всего прочего, из-за ожидания возможного снятия санкций с российских банков, западные банкиры стали выяснять где можно достать рублевую ликвидность для совершения операций. Это все по сообщениям той же западной прессы.

На то, что с санкциями против нефтегаза тоже не все так просто на западном фронте, намекают разговоры в Европе от ряда стран вроде Венгрии или Словении. Там переживают за свою энергетическую безопасность и готовы применять вето на продление санкций против РФ и вето на выделение финпомощи Украине – если им не дадут гарантии поставок энергоресурсов.

Но, процесс нормализации работы экономики может занять сильно больше времени, чем адаптация под жизнь во время санкций. И, если политические новости могут быстро приносить позитив, то вот эффект на экономику они будут оказывать с большим лагом. То есть, далеко не сразу.

📌 @EconomistSign
9,659
Подпись экономиста

04 Feb, 07:52

Почему вы верите в теории заговора о цифровом рубле?

Хотелось бы поговорить подробнее о национальной криптовалюте. Но не в контексте того, что такое цифровой рубль на базовом уровне, а в контексте слухов сумасшедших блогеров в интернете.

Не знаю, плодят ли они эти теории заговора от незнания, или осознанно собирают трафик на чувствительной теме для населения, но в любом случае эти разгоны не имеют ничего общего с реальностью и лишь вредят. И речь сейчас пойдет про тексты и видео о том, что цифровой рубль будет средством слежки за всеми и везде, а также средством контроля и ограничений в покупке бытовых благ.

Кто-то даже связывает слухи про заморозку вкладов с цифровым рублем. О том, что эти сущности никак с друг другом не пересекаются, я тоже писал.

Вся манипуляция фактами и вниманием аудитории заключается в глупой трактовке нормативных документах о цифровом рубле. В них, якобы нашли указания о том, что цифровой рубль сможет ограничить вас вплоть до покупок туалетной бумаги или еды. А еще все эти данные будут проходить через ЦБ, и вот тогда начнется кошмар.

Для начала стоит напомнить, что пользоваться цифровым рублем вас никто не обязывает. И с введением этого вида денег, старые никто отменить не сможет. Вы же и сейчас вольны выбирать в чем жить – в нале или безнале.

Заменить классический безнал тоже не получится – номинально все цифровые рубли хранятся только в ЦБ, банки будут выступать операторами этих денег, поэтому используя их, вы не сможете получить кэшбек, открыть накопительный счёт или депозит.

Да, и стягивание всей ликвидности в ЦБ засушило бы все банки. Да, и к тому же, на какие деньги экономика будет кредитоваться, если депозитов нет?

О банковском секторе заботятся настолько, что ЦБ будет устанавливать лимит на перевод ликвидности на человека в цифровой рубль – условно, не больше 300 тысяч. Нижнего порога нет – не хочется в цифре держать, не держите, переводите все на обычный счёт.

Проникновение цифрового рубля вообще не всех коснется – в первую очередь инструмент будет направлен в бюджетную сферу, чтобы централизовано следить за бюджетными расходами. В каком-то смысле это меченные деньги, расход которых заказчик сможет отследить.

И если вам, в бюджетном учреждении, будут платить зарплату цифровыми рублями, то вы их просто сможете вывести в обычный безнал на банковский счёт и дальше регулятор отслеживать хождение денег не сможет, так как данные о них будут находиться уже в банке.

В связи с вышеуказанным расслабьтесь, а весь контент с разгонами на тему цифрового рабства считайте самодурством!

📌 @EconomistSign
9,714
Подпись экономиста

03 Feb, 07:37

Тренд этого года – ЗВР в биткойне

У мировых Центробанков и политических лидеров появилась новая мания и тема для привлечения внимания. Теперь крупные экономики (или страны-участницы одного большого экономического пространства) задумались над тем, чтобы инвестировать часть резервов в биткойн.

Эта история похожа на крылатую фразу «не можешь противостоять, присоединяйся к сильнейшим». И фраза эта ложится в контекст мирового противостояния крипте и создания национальной криптовалюты по типу криптобакса или крипторубля (хотя постойте, это другое), и последующей неудаче в попытках создать эту нацкрипту.

Кажется, что из крупных экономик только у нас успели в пилот довести тему с цифровой валютой, однако, и ЦБ-шная крипта ставит перед собой другие цели. Изначально погоня за создание национальной криптовалюты велась с целью создания нового легального актива, который мог бы навязать борьбу обычному доллару.

С этим ни у кого успехов сейчас нет, а наша цифровая валюта так вообще слабо видится каким-то общемировым решением. И теперь эту тему запускают как способ следить за бюджетными деньгами, а спекулянты на этой теме строить безумные теории заговора.

Но об этом в другой раз. Сейчас в фокусе мировой финансовой системы – биткойн, и судя по всему он получил свое признание.

Использование обычной крипты на государственном уровне – уже обкатанная идея. Так, например, в Латинской Америке уже давно есть страны, которые используют ее для своих нужд.

Общемировым трендсеттером этой темы можно признать США, поскольку с запуском ETF на биткоин в это поле стали перетекать деньги крупных институциональных инвесторов (фондов). Дональд Трамп в своей избирательной компании и вовсе использовал идею о США как о мировой криптостолице, и всячески старается заставить ФРС создать либо в своей структуре резерв в битках, либо создать отдельное ведомство.

На днях об этом заговорил и ЦБ Чехии, который не против инвестиций до 15% от ЗВР в биткоин. И есть все основания полагать, что о подобных идеях и решениях мировых регуляторов мы будем слышать весь 2025 год.

Так что, криптаны, радуйтесь – наконец-то хоть кто-то даст объемы торгов и ликвидность этому инструменту.

📌 @EconomistSign
8,836
Подпись экономиста

02 Feb, 08:22

Как китайский аналог ChatGPT уронил американский фондовый рынок

В этой истории есть все – история про текущую американскую экономическую политику, урок истории и напоминание о том, что инвесторы все еще считают деньги и патриоты доходов, а не компаний и стран. Но обо всем по порядку.

На днях состоялся релиз китайской языковой модели R1 от китайского стартапа DeepSeek, которая буквально напугала ряд компаний уровня Nvidia, OpenAI, Meta (признана в РФ экстремистской организацией) и прочих. Напугала тем, что этот аналог ChatGPT бесплатно открывает доступ к функциям, аналогичным платным версиям американских аналогов. Плюс еще и стоимость разработки модели в десятки раз ниже. Ну и, по разным бенчмаркам, DS во многом наравне или даже лучше работает, чем модель от OpenAI.

Что нам показала эта история?

На рынке AI уже есть эффект пузыря, или перегретости из-за того, что, как оказалось, эта технология может быть дешевле. Теорию о разделении труда в США явно забыли, поскольку айтишник в Китае будет в разы дешевле айтишника из Кремниевой долины.

Однако текущая политика протекционизма внутреннего рынка и торговой войны с Китаем не даёт американским компаниям быть максимально эффективными с точки зрения расходов. Но, с другой стороны, они создают рабочие места внутри страны – что тоже хорошо.

Но инвесторам до этого просто нет дела. Если можно что-то создавать, тратя при этом меньше, то инвестор будет заинтересован в таком бизнесе.

И когда стало понятно, что конкурирующий продукт можно создавать при меньшем ФОТе на разработку и меньших расходах на ту же электроэнергию, инвесторы осознали, что могут получать больше где-то в другом месте. То есть, не в акциях той же Nvidia, которые выросли в прошлом году на хайпе AI. Теперь американский фондовый рынок теряет за сутки триллион баксов, а мир тестирует DeepSeek, задумываясь над отменой платной подписки на ChatGPT.

Тем временем, DeepSeek выпустила новую модель для распознавания и генерации изображений Janus Pro. И она вроде как уже опережает DALL-E 3 от OpenAI.

📌 @EconomistSign
9,755
Подпись экономиста

01 Feb, 08:29

Обслуживание кредитных карт стало для россиян рекордно дорогим

Полная стоимость займов по кредитным картам к началу года поднялась до рекордных 38,8%, сообщает РБК со ссылкой на данные «Скоринг Бюро». Ставка стала рекордом как минимум с начала пандемии коронавируса.

Ранее такой резкий всплеск стоимости заимствований по кредиткам – до 34,2% (на 9,8%), – наблюдался в марте 2022 года. В 2024 году рост был примерно таким же – на 9,7%. Для сравнения: по необеспеченным ссудам рост полной стоимости кредита составил 8,8%, автокредитам – на 5,2%, по ипотеке – на 7,1%.

Помимо роста ключевой ставки Центробанка, на увеличения стоимости кредита повлияла жесткая политика самих банков. Некоторые организации по уже действующим картам сокращали льготные периоды, другие отказывали клиентам в выдаче потребительских кредитов, но выдавали кредитные карты под более высокий процент.

По данным «Скоринг Бюро», в целом за 2024 год российские банки оформили россиянам 23,66 млн кредитных карт с общим лимитом 2,46 трлн рублей. Год к году объем выдач кредиток сократился всего на 4%, а количество – на 13%. Для сравнения: выдачи потребительских кредитов в 2024 году оказались на 22% ниже в денежном и на 11% в количественном выражении, чем годом ранее.

По оценкам финансистов, средняя стоимость заимствований в этом сегменте вырастет еще на 3-5%, то есть может дойти до 45% годовых. Однако этот рост будет зависеть от политики Банка России. Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина допустила, что регулятор может либо вернуться к ужесточению денежно-кредитной политики в феврале, либо еще раз сохранить ставку. Сейчас она = 21% годовых.

Платежная нагрузка на россиян по кредитам и займам в 2024 году выросла на рекордную величину за четыре года, говорит статистика Банка России. На 1 декабря 2024 года сумма процентов, начисленных кредиторами, но не выплаченных российскими домохозяйствами, достигла 607,8 млрд рублей. Это те деньги, которые клиенты банков должны будут выплатить в ближайший месяц для погашения кредитов по графику. С января объем такой задолженности увеличился на 22,2%. Для сравнения: за весь 2023 год показатель вырос на 8,5%.

📌 @EconomistSign
9,179
Подпись экономиста

31 Jan, 08:13

Приток долларов в Россию рухнул до минимума 1990-х годов

В России из-за ужесточения санкций образовался дефицит американских долларов. Нефтяную выручку стало еще сложнее получать даже в так называемых дружественных валютах: банки Индии, например, тормозят расчеты, опасаясь вторичных санкций.

По итогам 2024 года Россия получила лишь около 70 млрд долларов валютной выручки в долларах и евро, оценивают аналитики Альфа-Банка со ссылкой на статистику Центробанка. По его данным, доходы от экспорта по итогам года составят около 420 млрд долларов. Однако, как отмечают в Альфа-Банке, лишь 18% этих поставок (порядка 75 млрд) оплачивается в долларах и евро. 43% экспорта по состоянию на ноябрь оплачивалось в рублях, а 38,6% в «прочих валютах», главной из которых для России стал китайский юань.

Приток основных мировых валют соответствует экспортным доходам экономики уровня 1990-х годов, следует из статистики Центробанка: 66,1 млрд долларов завезли в РФ в 1994 году, 73,7 млрд – в дефолтном 1998-м, 69,6 млрд – в посткризисном 1999-м.

При этом индийские банки стали задерживать обработку платежей трейдерам, пишет Frank Media. Больше всего вопросов вызвал запрет на деятельность некоторых крупнейших трейдеров российской нефти: Black Pearl Energy, Demex, Eterra Crude Oil Abroad, Marion Commodity и Marsa Energy, базирующихся в Объединенных Арабских Эмиратах, а также гонконгской компании Guron. Всех их Вашингтон определил как «непрозрачных трейдеров». В среднем они поставляли в Индию больше 300 000 баррелей российской нефти в сутки в последнем квартале 2024 года, пишет издание.

Индийские госбанки и министерство нефти страны обратились в Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США за разъяснениями. Организации боятся вторичных санкций, хотя ранее Минфин выпустил специальную лицензию, которая разрешает платежи с подсанкционными компаниями до конца февраля. Но «непрозрачные трейдеры» напрямую там не прописаны. Все это тормозит взаиморасчеты и сокращает поступления валюты в страну.

Россия стоит на пороге финансового кризиса, считает бывший банкир Morgan Stanley Крейг Кеннеди. Все потому, что сейчас РФ занимается массовой печатью денег, чтобы покрыть реальные расходы на финансирование специальной военной операции, говорится в отчете экономиста. Это раздувает инфляцию и ставит под вопрос платежеспособность некоторых компаний.

📌 @EconomistSign
9,538
Подпись экономиста

30 Jan, 08:34

Российская экономика на пороге новой волны банкротств

Одним из последствий долгого применения жесткой денежно-кредитной политики является рост числа банкротств. С одной стороны, это происходит из-за роста процентной нагрузки по кредитам бизнеса. А с другой зависит и от самого бизнеса, который эту нагрузку набирал во времена с более низкой ставкой – цена и такого решения может быть очень большой.

Отчасти банкротства могут восприниматься экономикой хорошо, поскольку ресурсы переходят от менее эффективных к более эффективным, однако более-менее серьезная волна банкротств угрожает уже всей экономической системе. Не все кредиты застрахованы или имеют залог, так что реципиентом проблемы банкротств в первую очередь будут банки и сотрудники разорившихся бизнесов.

Однако российская экономика еще неплохо держится в этот раз при высокой ставке, поскольку статистика банкротств и просрочки ниже, чем в предыдущие волны ужесточения ДКП. Но чем дольше мы живем при высоком ключе, тем выше вероятность дефолта у бизнеса и населения завтра.

И, об этом стали много говорить уже в конце прошлого года.

Теперь же про банкротства заговорили в уважаемом Центе макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Уважаемый он потому, что при всей ангажированности с государством пишет довольно жесткие и правдивые исследования про экономику России.

По результатам нового исследования, ЦМАКП уже видит проблемы с кредитной нагрузкой у 20% предприятий обрабатывающей промышленности. Влияние процентных платежей на прибыль в конце 2024 года находилось на рискованном уровне – они превышали 2/3 от доналоговой прибыли (EBIT). Год назад эта доля была вдвое меньше.

В наиболее сложном положении оказываются компании инвестиционного технологического ядра экономики. Например, среди антилидеров – транспортное машиностроение.

И, конечно, в случае реализации сценария массовых банкротств Россия вполне может оказаться на пороге финансового-экономического кризиса.

📌 @EconomistSign
8,221
Подпись экономиста

29 Jan, 08:29

В России обвалились продажи квартир в новостройках

В крупнейших городах продажи квартир в новостройках по договору долевого участия (ДДУ) за год снизились в среднем на 25%, узнал РБК. В целом по стране продажи рухнули на 22%. Эксперты рынка недвижимости полагают, что в текущем году число проданных в строящихся домах квартир сократится еще как минимум на 20%.

В декабре 2024 года продажи по стране рухнули на 43%, свидетельствуют данные госкорпорации «Дом РФ».

Самое резкое сокращение зафиксирована в Самаре – на 46% меньше проданных квартир, а также в Красноярске (минус 43%) и Саратове (42%), самый скромный спад – в Казани (13%). В Омске и Нижнем Новгороде количество сделок снизилось на 39%, в Волгограде – на 38 %, в Перми – на 36%, Тюмени – на 35%, Краснодаре – на 34%, Новосибирске – на 33%, в Ростове-на-Дону – на 31%.

Высокие риски нераспроданности, а значит, возможной остановки строительства объектов, у тех домов, которые будут сданы через несколько лет, а также те игроки, которые только начинают застройку, говорят аналитики. Стоит понимать, что все объекты закредитованы, а значит, есть риск массовых дефолтов в строительной отрасли.

За последний год аренда квартир всех типов подорожала во всех без исключениях регионах России. В среднем прибавка составила 31,4%, средняя квартира с одной комнатой сдается теперь за 27 259 рублей, высчитали аналитики «Мира квартир». Сейчас снять среднюю однокомнатную квартиру за 13 000-16 000 рублей в месяц, как в 2023 году, нельзя ни в одном городе с населением более 300 000 человек, отмечают в компании.

📌 @EconomistSign
8,756
Подпись экономиста

28 Jan, 07:44

Ждем решение от Набиуллиной

Напоминаем, что первое в 2025 году решение по ставке мы ждем 14 февраля, то есть, уже менее, чем через 3 недели.

Чего ожидать в этот раз? Прошлое заседание меня сильно сбило с толку, потому что в моменте, когда все казалось предсказуемым и читаемым, ЦБ РФ принял неожиданное решение.

Неожиданное – потому что были все предпосылки к тому, что Центробанк и дальше будет ужесточать ДКП, потому что экономика России двигалась по верхнему, или, негативному прогнозному сценарию и ЦБ, и Минэка.

И на текущий момент ничего не поменялось, а где-то немного ухудшилось. Так, например, на прошлой неделе инфляция официально пробила уровень 10% в пересчете на год, а за первые 20 дней нового года скорость роста цен прибавила почти 1%.

Вместе с тем, экономика России, исходя из промышленных индексов и ВВП, продолжает свой рост, а это значит, что «положительный разрыв» увеличивается. Перегрев экономики все никак не сменится охлаждением, хотя многое, на мой взгляд, будет зависеть в ближайшие месяцы от геополитической обстановки.

Возможно, что эти факторы уже будут приниматься в расчет регулятором, и повлияют на оценку необходимой ДКП в ближайшее время.

📌 @EconomistSign
9,168
Подпись экономиста

27 Jan, 08:21

Зачем крипте нужно регулирование?

Идея крипты изначально была про децентрализацию и анонимность. И многим кажется, что по умолчанию эта идея включает в себя вечный пиратский корабль и Дикий Запад в виде отсутствия регулирования.

Однако, в контексте криптовалюты как инвестиционного инструмента, которым она является уже многие годы, регулирование для нее необходимо. Во всем остальном – анонимность и децентрализация, в теории, может и не требуют законодательной базы, но государства не введут регуляцию к такому активу, если не будут понимать как устроено движение капитала в него.

И инвесторам законодательство нужно в первую очередь. И я сейчас говорю не столько про Россию, сколько про весь мир, поскольку в первую очередь инвесторы слабо защищены от скама и мошенников.

Например, буквально на днях завирусилась история, как покупателю криптовалюты отказались перечислить токены на его кошелек после того, как продавцу перевели деньги за них. Вторая сторона просто отказалась делать перевод, и первой стороне не помогли жалобы на биржу или даже в ЦБ.

В «узкое горлышко» попадают и те истории, где за крипту покупаются какие-то другие активы. Вы можете сделать перевод, вас кинут на передаче актива, а затем возникают сложности с тем, чтобы построить дело на факте мошенничества из-за способа оплаты.

К слову, об инвесторах. Многие из них переживают, что рынок крипты может стать менее волатильным, доходным и как следствие, менее интересным. Но тут уже есть показательные примеры.

Капитализация самой известной монеты, биткоина, получила существенный прирост после того, как в прошлом году в США разрешили создавать биржевые фонды (ETF) на этот вид актива.

То есть, появилось правовое поле, где крупный капитал и институциональные инвесторы смогли в безопасном для себя формате покупать этот вид актива.

И в свете этого я предполагаю, что если регуляция пройдёт более широким фронтом, и институциональные инвесторы смогут открыть для себя инвестиции в крипту, именно в этот момент может случиться самый крупный рост такого рынка. Просто потому, что рынок крипты имеет малую емкость капитала по сравнению с тем же фондовым, и тем более, долговым.

То есть, у рынка токенов будет возможность вырасти в десятки раз, а сейчас такой возможности у него нет.

Да, какого-нибудь щиткоина это наверняка не коснется. Но то, что имеет наибольшую ликвидность и капитализацию, будет привлекать наибольшее внимание. В таком случае инвестор получит и больше защиты от скама бирж, контрагентов по сделке, и приток капитала в тот рынок, в котором они заинтересованы больше всего.

Но пока это всё еще тема для ковбоев.

📌 @EconomistSign
8,228
Подпись экономиста

26 Jan, 07:57

Гонка супераппов в 2025 году

Один из ключевых трендов последних лет – переход крупных технологических компаний к концепции супераппов вновь в повестке. Это такие приложения, где сосредоточена вся экосистема сервисов, позволяющая решать множество задач в одном месте. Оплатить кредит, заказать продукты, забронировать путешествие – все это можно сделать внутри одного приложения, не переключаясь между разными платформами.

Толчком к новому этапу обсуждений стали обновленные супераппы от Т-Банка в ноябре 2024 года и от Сбера в декабре.

Про создание своих супераппов заговорили теперь и другие крупные банки. Например, Газпромбанк объявил, что технологически готов к созданию суперприложения, но планирует развивать это направление «осознанно, отталкиваясь от мнения клиентов».

По словам директора департамента цифровых витрин МТС, компании создают супераппы из-за борьбы за внимание клиентов, за чистоту контактов и за то, как часто клиенты приходят за услугами. Ключевой вызов здесь – найти баланс между многофункциональностью и удобством. Иначе вместо полезного инструмента получится нагромождение несвязанных сервисов.

Однако важно помнить о тонкой грани между удобством и перегруженностью. Вспомним пример с Яндексом: пользователь зашел вызвать такси, а ему показывают все что угодно, кроме самого такси.

Именно здесь и кроется главный вызов для разработчиков супераппов: делать сложное простым, а полезное – незаметным. По мнению Т-Банка, будущее за теми приложениями, которые могут персонализировано решать задачи клиента и давать возможность настраивать и выбирать предложения под себя.

📌 @EconomistSign
9,811
Подпись экономиста

25 Jan, 08:51

Стоимость кредитов достигла исторического максимума

Среднее значение полной стоимости кредита выросло до 32,03% – это максимум за всю историю расчета индекса кредитов с марта 2022 года, сообщили «Финуслуги». Полная стоимость кредита (ПСК) простыми словами – это сумма, которую заемщик должен реально выплатить банку при возврате кредита, с учетом комиссий и дополнительных расходов, например, на страховку.

Средняя ставка по необеспеченным кредитам сейчас составляет 33,96%, а по залоговым кредитам – 28,75%. Для сравнения: по состоянию на ноябрь 2024 года, ставка по розничным кредитам сроком один-три года достигала 26,03% годовых – и на тот момент, по данным Центробанка, это было максимальным значением с марта 2015 года. По данным маркетплейса «Финуслуги», в течение последнего года максимальные ставки по кредитам крупнейших банков находились в районе 40% годовых.

По данным Frank RG, в декабре выдачи кредитов наличными снизились до 182 млрд рублей, минимального показателя с апреля 2022 года. Причем выдачи падают с июля прошлого года. В других розничных сегментах выдачи также откатились до многомесячных минимумов.

Зато за 2024 год в России было зарегистрировано на 53% больше микрофинансовых организаций (МФО), чем за предыдущий год. На рынок такие компании выводят, в основном, банки и маркетплейсы – в надежде получить большую прибыль.

📌 @EconomistSign
9,476
Подпись экономиста

24 Jan, 08:41

Россиян ждет двукратное подорожание и дефицит европейского пива

Чешское, немецкое и бельгийское пиво подорожают для россиян в два раза, так как правительство России увеличило таможенные пошлины на алкоголь из так называемых недружественных стран в десять раз – с 10 евроцентов до 1 евро за литр.

Из-за роста пошлин большинство ритейлеров откажутся от закупок данной продукции, отмечают опрошенные NGS RU участники рынка. При этом в РФ в разряд премиумного попадет пиво, которое у себя на родине считается эконом-классом. Например, если входная цена на банку объемом 0,5 литра до повышения составляла 100 рублей, то сейчас импортеры не смогут продавать ее дешевле 150 рублей. При 25-процентной марже новая цена такой банки составит уже 187,5 рублей.

Особенно остро ситуация отразится на барах. Самое доступное по цене бельгийское пиво Limburgse Witte в кегах предлагают за 478 рублей за литр, то есть его цена в конце прошлого года составляла 348 рублей, а оптовая цена поллитровой кружки выросла с 174 до 239 рублей. Знатоки рынка считают, что на смену европейскому пиву придет китайское. В прошлом году Китай впервые вошел в тройку крупнейших поставщиков пива в Россию, его экспорт вырос в полтора раза. На первой строчке остается Германия, а за ней расположилась Чехия. Для сравнения: Китай поставил 30 000 тонн напитка, Чехия – 33 000, Германия – 100 000.

В России дорожает не только пиво, но и другой алкоголь. Минимальная цена поллитра водки поднялась на 50 рублей, до 349 рублей, коньяка – на 95 651 рубль, бренди – на 69 472 рубля, пива, виски, рома и джина – на 30-40 рублей. Импортные вина подорожают на 15-20% в течение зимы.

📌 @EconomistSign
9,657
Подпись экономиста

23 Jan, 07:44

Российские компании внедряют ИИ на уровне мировых лидеров

Проект Private Talks выпустил большое интервью с деканом экономического факультета МГУ и руководителями ИИ ведущих компаний отрасли – «Яндекса», «Сбера» и «Т-Банка». Спикеры отметили, что российские компании входят в число мировых лидеров по применению ИИ-решений в реальной практике.

По мнению Александра Аузана, Россия, несмотря на недостаток экономического ресурса, способна конкурировать с мировыми лидерами благодаря поиску асимметричных решений – они позволяют более эффективно использовать ограниченные ресурсы.

Директор по искусственному интеллекту Т-Банка Виктор Тарнавский обратил внимание, что в командах по ИИ в крупнейших международных компаниях часто встречаются русские фамилии. Это говорит об уровне компетенций страны в области ИИ.

Говоря о перспективах развития, Тарнавский отметил, что будущее ИИ в России – в небольших моделях. У таких моделей выше скорость работы и меньше требований к оборудованию, что актуально в условиях санкций и ограничений на поставки современного «железа».

Старший вице-президент «Сбера» Андрей Белевцев добавил, что развитие вычислительных систем достигло важного этапа: мультимодальные модели могут решать задачи эффективнее, чем их немультимодальные аналоги. И это тоже открывает новые горизонты для их применения.

Так что российский ИИ-сектор продолжает демонстрировать устойчивое развитие, подтверждая свои позиции на глобальном уровне.

📌 @EconomistSign
9,708
Подпись экономиста

22 Jan, 08:46

Как Трамп еще раз подтвердил, что крипторынок – это казино

Прошедшая неделя подарила нам новый повод для обсуждения крипторынка. Буквально за сутки до инаугурации нового (старого) президента США произошел молниеносный листинг мемкойна под названием TRUMP, а спустя 12 часов появился мемкойн первой леди – MELANIA.

Капитализация этих монет за несколько часов выросла до 4-5 млрд долларов, и произошло это практически на пустом месте. Самым быстрым игрокам на этом «диком западе» удалось заработать 500-1000%, в то время как медлительные инвесторы остались с большим приступом FOMO.

В этой истории стоит обсудить два аспекта – момент появления мемкойна и скорость начала торгов. Как рассказали мои знакомые из криптосообщества, новый токен за одни сутки не может пройти все стадии листинга. Однако, пока в мире крипты отсутствует нормальная регуляция, такие ситуации вполне могут происходить.

Тайминг также вызывает подозрения, поскольку с 20 января президенту США наверняка уже запрещено заниматься коммерческой деятельностью, связанной с его именем. Но 19 января, до инаугурации, такие действия еще возможны. Подозреваю, что идея мемкойна появилась в последний момент, и она оказалась весьма успешной.

Сегодня структуры, связанные с президентом, могут выйти из этого мема и спокойно отправиться на церемонию в Вашингтоне. Все это еще раз подтверждает, что крипторынок – это настоящее казино.

В игре с нулевой суммой побеждают те, кто узнал о новой монете раньше и успел вложиться больше. Именно они заберут деньги у тех, кто зашел позже, надеясь на такие же 100-500% прибыли.

Естественно, те, кто вошел поздно, столкнутся с большим минусом в своем портфеле. В целом это предсказуемо: чем выше ожидаемая доходность, тем выше и возможные потери.

К сожалению, такие события подчеркивают недостатки отсутствия регуляции. Пока в этой сфере не будут введены четкие правила, создано законодательство и обеспечена прозрачность условий для всех участников, подобные истории с элементами мошенничества, высокой волатильностью и отрицательным математическим ожиданием для инвесторов будут продолжаться.

📌 @EconomistSign
9,178
Подпись экономиста

21 Jan, 08:13

Вспоминаем кипрский банковский кризис 2013 года. Как это было и что стало?

На днях прокатилась очередная волна паники на тему заморозки депозитов. В отличие от прошлых вбросов, теперь анонимы пугают «кипрским сценарием». Поговорим, почему на Кипре ограничивали выдачу вкладов. И вы сами поймете, насколько сильно ситуация там отличалась от российской.

Для начала стоит сказать, что юг Европы – довольно специфическая экономическая зона. Экономики этих стран выделяются тем, что у них высокая долговая нагрузка, а местное население не любит платить налоги и всячески увиливает от них.

Скорее всего, одно с другим напрямую связано, хотя, например, Греции это не помешало войти в ЕС и еврозону. Там, правда, были большие махинации с тем, чтобы скрыть нелюбовь местных платить налоги, за что в скором времени еврозона заплатит большую цену.

Триггером затяжных экономических проблем стал 2008 год. Многие страны долгое время до этого наращивали долги, а свободный капитал размещали в США и в долгах стран с высокой кредитной нагрузкой (надо же помогать соседям).

Это все привело к тому, что после обвала 2008 года многие страны потеряли платежеспособность, и не могли отвечать по своим долгам. Так, например, проблемы с государственным и корпоративным долгом случился и в Греции.

Одним из крупнейших инвесторов в долги Греции был соседний Кипр. И когда ждать денег от соседа стало совсем невозможно, кипрские банки обнаружили дыру в своем капитале, которая ставила их существование под вопрос.

Окончательно банки впали в отчаяние, когда местный рынок недвижимости стал падать из-за надутого ранее пузыря (банки туда много инвестировали), а государство никак не смогло им помочь большими денежными вливаниями. В стране был жесткий бюджетный дефицит из-за того, что Кипр пытался справиться с последствиями кризиса 2008 года и набирал долги как мог.

Однако, деньги в банках были. Размер средств, которые были на счетах в Кипре, составлял примерно 850% годового ВВП страны.

Этому существенно поспособствовал статус мировой офшорной зоны. И чтобы спасти банковский сектор, правительство страны ввело ряд чрезвычайных мер.

В марте 2013 года было принято решение о реструктуризации двух крупнейших банков страны – Laiki Bank и Bank of Cyprus. Вклады свыше 100 000 евро подверглись значительным списаниям, что позволило избежать неконтролируемого дефолта. То есть, власти решили не только заморозить вклады, но и «постричь» вложения состоятельных клиентов.

Заморозка вкладов продолжалась несколько месяцев, и только к концу 2013 года банки начали постепенно возобновлять свою работу. Однако общественность отреагировала на эти меры крайне негативно.

Многие вкладчики потеряли значительные суммы, что вызвало волну протестов и недовольства. Но тем не менее, этот кризис позволил Кипру провести необходимые реформы и стабилизировать экономику.

📌 @EconomistSign
9,075
Подпись экономиста

20 Jan, 07:47

Китай и Индия отказались принимать танкеры с российской нефтью

Индия и Китай отказываются пускать в свои порты танкеры с российской нефтью, которые попали под новые санкции США. Кроме того, индийские банки будут требовать сертификаты происхождения нефти, чтобы убедиться, что она получена от поставщиков, не находящихся под ограничениями, пишет Bloomberg.

При этом Китай и Индия, которые последние три года являются основными покупателями российских энергоносителей, начали поиски нефти в других регионах. По словам трейдеров, санкции привели к перебоям в торговле ресурсом, заставив китайские и индийские НПЗ вернуться к закупкам не попавшей под ограничения нефти, сокращению предложения и росту премий за спотовые поставки из стран Ближнего Востока, Африки и Бразилии.

Например, китайская компания Yulong, ранее закупавшая российский сорт ВСТО, в последние недели законтрактовала 2 млн баррелей ангольской нефти Girassol и Nemba и 2 млн баррелей бразильской нефти Buzios и Tupi, а теперь ведет переговоры о поставках из Западной Африки, а также Канады.

10 января уходящая администрация президента США Джо Байдена ввела масштабные санкции против российской нефтяной отрасли. Под ограничения попали «Газпром нефть», ее «дочки» и «Сургутнефтегаз», а также «Альфа-Страхование» и «Ингосстрах», которые страховали теневой российский танкерный флот. Под санкции в общей сложности 183 судна, перевозивших российскую нефть. Многие из этих танкеров использовались для доставки нефти в Индию и Китай. Некоторые суда перевозили также нефть из Ирана.

Нефтяные доходы являются существенной статьей в федеральном бюджете. По итогам 2024 года они составили 11,131 трлн рублей, сообщил Минфин. Это несколько меньше (на 178 млрд) ожидавшегося ведомством уровня в 11,309 трлн. Однако по сравнению с 2023 годом поступления выросли на 26%. Правда, до уровня 2022-го, когда цены на нефть били рекорды и держались в пределах 100 долларов за баррель, оказалось далеко: тогда налогов было собрано 11,586 трлн рублей. С учетом инфляции это минус 7,4% за 2023 год и примерно минус 10% в 2024-м – падение поступлений в реальном выражении выглядит более ощутимым. Новые санкции со стороны США сократят вливания налогов в бюджет России еще серьезнее.

Санкции подняли нефтяные котировки на товарной бирже Россия стоит на пороге финансового кризиса, считает бывший банкир Morgan Stanley Крейг Кеннеди. Все потому, что сейчас РФ занимается массовой печатью денег, чтобы покрыть реальные расходы на финансирование специальной военной операции, говорится в отчете экономиста. Это раздувает инфляцию и ставит под вопрос платежеспособность некоторых компаний.

📌 @EconomistSign
9,593
Подпись экономиста

19 Jan, 08:54

Съемное жилье в России подорожало почти на треть

За последний год аренда квартир всех типов подорожала во всех без исключениях регионах России. В среднем прибавка составила 31,4%, средняя квартира с одной комнатой сдается теперь за 27 259 рублей, высчитали аналитики «Мира квартир».

Сейчас снять среднюю однокомнатную квартиру за 13 000-16 000 рублей в месяц, как в 2023 году, нельзя ни в одном городе с населением более 300 000 человек, отмечают в компании. Больше всего съемные однокомнатные квартиры выросли в цене в Череповце (+71,8%), Курске (+69,5%), Орле (+65,5%), Чите (+63,6%) и Ижевске (+55,1%). Меньше всего – в Якутске (+2%), Мурманске (+5,5%), Махачкале (+6,3%), Новосибирске (+8,1%) и Грозном (+8,6%).

«Двушки» подорожали более чем на 25%, до 33 476 рублей за месяц аренды. Трехкомнатное жилье обойдется в 42 258 – это плюс 27,6% за год. В лидерах опять Курск и Ижевск.

Однокомнатные квартиры в Москве стали сдаваться на 24,6% дороже (58 510 рублей), в Подмосковье – на 23,5% (36 518), Санкт-Петербурге – на 24,3% (39 445). «Двушки» и «трешки» в столице подорожали почти на 20% (до 69 676 и 84 821).

Аренда квартир всех типов повысилась в 2024 году внушительнее, чем в 2023, когда «однушки» выросли на 22,2%, «двушки» – на 19,9%, «трешки» – на 15,6%. Этому способствовали инфляция, рост цен на все товары, что сподвигло арендодателей поднять плату, а также рост зарплат, который позволил арендаторам принять эти условия, говорят знатоки рынка. К этим фактам добавилась еще и отмена льготной ипотеки, а также фактически заградительные ставки по кредитам. По мнению экспертов, в 2025 году стоимость арендного жилья продолжит активный рост – ждать падения по каким-то категориям квартир не имеет смысла.

Банк России намерен изменить правила выдачи жилищных кредитов. Главный финансовый регулятор хочет запретить так называемую траншевую ипотеку и заставить россиян сдавать тесты на финансовую грамотность. Как следует из подготовленного Центробанком проекта постановления правительства, с 2025 года россияне не смогут взять ипотеку, при которой первые полгода-год действует низкая ставка, а потом резко повышается до рыночной. Так сейчас делают банки, заманивая клиентов доводом, что через год ставка упадет, и они смогут перекредитоваться.

📌 @EconomistSign
9,717
Подпись экономиста

18 Jan, 09:38

Американский банкир предрек России экономический крах

Россия стоит на пороге финансового кризиса, считает бывший банкир Morgan Stanley Крейг Кеннеди. Все потому, что сейчас РФ занимается массовой печатью денег, чтобы покрыть реальные расходы на финансирование специальной военной операции, говорится в отчете экономиста. Это раздувает инфляцию и ставит под вопрос платежеспособность некоторых компаний.

По мнению Кеннеди, реальные траты на военные расходы гораздо больше, чем отражено в федеральном бюджете из-за особой схемы с применением внебюджетного финансирования. Оно стало возможным благодаря подписанным президентом Владимиром Путиным поправкам в закон «О гособоронзаказе». Изменения в законодательство дали государству возможность заставлять российские банки снижать ставки по кредитам для предприятий оборонно-промышленного комплекса.

Как следствие, с середины 2022 года произошло аномальное увеличение корпоративного долга на 415 млрд долларов, это 19,4 % ВВП. Больше всего кредитов пришлось на отрасли, занимающееся военным производством, и ситуация не исправляется. Все это может привести к неконтролируемому кредитному кризису в ближайшие годы, заключили эксперты.

Схема стала давать сбои во второй половине 2024 года: раздувание кредитов для компаний привело к росту цен, повышению кредитных ставок для клиентов не военных отраслей и обычных людей. Ситуация усугубляется тем, что на первых порах банки, выдавая льготные кредиты на «оборонку», не обращали внимание на кредитную историю таких предприятий. В итоге некоторые организации в перспективе будут испытывать трудности с обслуживанием своих кредитов, особенно после сокращения расходов на оборону, утверждает аналитик. Это приведет к массовым дефолтам таких предприятий. Это приведет к тому, что часть своих средств банк просто не смогут вернуть.

Расходы государственного бюджета по статье «национальная оборона» побили свой же рекорд, достигнув 4,328 трлн рублей с начала года, подсчитал ранее научный сотрудник немецкого Института проблем международной безопасности Янис Клюге, руководствуясь данными российского «Электронного бюджета». Если сравнить бюджетные траты со вторым кварталом, то военные расходы подскочили сразу на 80 %, а в годовом выражении – на 53%. В среднем на содержание армии и закупку оружия в июле-сентябре российское правительство тратило 329 млрд рублей в неделю, 47 млрд рублей в день, или 1,96 млрд рублей в час, подсчитал иностранный экономист.

📌 @EconomistSign
9,387
Подпись экономиста

17 Jan, 08:35

Кто и зачем опять разносит фейки про заморозку вкладов?

Тема, которая уже изрядно набила оскомину за последние полгода, но которая все никак не утихнет. И это тема про заморозку вкладов населения.

Вчера в СМИ растиражировали чьи-то слухи о том, что в ЦБ РФ рассматривают вариант «мягкой заморозки» по кипрскому сценарию, когда 12 лет назад в этом государстве разродился банковский кризис. Предыдущие слухи и опровержение их со стороны Центробанка нет смысла обсуждать снова.

В этом тексте проведём небольшой фактчек и попробуем понять кто, и главное – зачем разносит эти слухи и «качает лодку».

Тему с «заморозкой» стали разносить плюс-минус тогда, когда и ЦБ в прошлом году активно повышал ставку. Во власти полно противников такого решения – например в ГД люди без базового экономического образования регулярно пытаются вмешаться в дела регулятора и заставить эту ставку снижаться.

Вчера же какие-то анонимы в тг-канале «Незыгарь» опубликовали пост о том, что Набиуллина не считает заморозку вкладов целесообразной и даже навредит российской банковской системе, однако какая-то группа сотрудников регулятора прорабатывает «кипрский сценарий», но с российскими особенностями.

А особенности эти заключается в том, что выдавать будут по 1,4 млн рублей на руки (это, кстати, лимит возмещения от АСВ), а остальные бабки конвертируются в капитал банка. Насколько это нереалистичное и тупое заявление, даже невозможно передать.

На самом деле подобные каналы за деньги публикуют любое барахло без фактчека. Уровень доверия к анонимным тг-каналам и так на полу, а доверие к подобным источникам и вовсе отрицательное.

На Кипре тогда бушевал финансовый кризис, вызванный последствиями после 2008 года, когда вся мировая финансовая система упала на бок. Кипр, Греция и подобные ей страны приходили еще долго в силу гигантской долговой ямы, в первую очередь, государства.

Госдолг у РФ небольшой по мировым меркам, и до киприотского еще очень далеко. Так что предпосылки 12-летней давности нам не светят.

Также хочется отметить глупость про конвертацию триллионов рублей в капитал банков. Что банки будут делать с таким капиталом? Кому они его будут выдавать в кредит, когда у всех бабки отжали?

В этот момент банки превратятся буквально в стеклянные банки с деньгами. 57 триллионов рублей – это больше, чем весь фондовый рынок РФ на 10 триллионов.

Даже если банки выкупят на деньги населения весь фондовый рынок, еще 10 останется. Что дальше-то?

Ну, и наконец, кто и зачем это все разносит? Ощущение, что это полномасштабная информационная война против текущего руководства ЦБ РФ.

Какие-то анонимы «качают лодку», причем делают это через самое чувствительное место россиян – через их кошельки. И на пустом месте разгоняют негативную волну, которую можно будет подхватить и на ней попробовать как-то надавить на руководство ЦБ.

Однако из-за такой качки может начаться такая тряска, когда население побежит в банки за своими деньгами. И уже эта паника может создать кризисную ситуацию, которую не все банки переживут. Так что призываем вас не верить в подобные вбросы, и проверять первоисточники – если это анонимы, которые рассказывают слухи, которые они где то там слышали, то ценность такой информации ниже нуля.

📌 @EconomistSign
9,610
Подпись экономиста

16 Jan, 08:42

Против нефтегазовой отрасли России ввели «самые значительные» санкции за все время

• В пятницу США внесли в санкционный список «Газпром нефть», «Сургутнефтегаз», «Совкомфлот», «Ингосстрах» и «АльфаСтрахование», и более 180 судов так называемого «теневого флота» России
• Есть и другие ограничения против энергетического сектора – компании из США не смогут оказывать нефтесервисные услуги в РФ
• На «теневой флот» приходится около трети всего морского экспорта нефти из России, эти суда уже не могут попасть в порты Китая
• Цены на нефть отреагировали на санкции слабо, а власти США пообещали, что ее дефицита не будет

Действительно болезненный удар по нефтянке и бюджету?

Тут стоит смотреть на ситуацию с двух сторон – российской и американской. По нашей все давно известно – новые санкции = новые издержки на сбыт этой нефти. И пока что эта тенденция не нарушалась даже тогда, когда ввели ценовой потолок на нефть из России – был промежуток времени, когда цена по рыночным причинам была выше, а американской стороне не особо до этого было, поскольку предвыборная гонка уже вовсю шла.

С американской стороны тут тоже есть что обсудить – подобные ограничения создают дефицит нефти и нефтепродуктов в мире, что толкает ее цену вверх. А это точно не в интересах будущей администрации Трампа – тот с ходу заявлял, что ждет существенное снижение цены и будет этому способствовать.

Ну, и не стоит забывать про то, чем эти санкции могут стать в ближайшее время – разменной монетой на переговорном процессе. И, помимо того, что они не очень выгодны американской стороне с точки зрения их собственных целей, так за эти санкции можно будет что-то выторговать в переговорном процессе.

📌 @EconomistSign
9,720
Подпись экономиста

15 Jan, 09:08

Реальный доход от инвестиций и как он рассчитывается

Доход от инвестиций – это тот положительный денежный поток, который вы получили в ходе инвестирования. Это могут быть дивиденды, купоны по облигациям или доход после выгодной продажи инструмента.

Например, 20% купон от облигации, номинал которой равен 1000 рублей, составит 200 рублей. Но это еще не полная доходность. Из этих 200 рублей нужно вычесть 13% НДФЛ, и по итогу у вас останется 174 рубля. С учетом налога доходность снижается до 17,4% годовых.

Но не стоит забывать и о том, что за год деньги потеряли свои покупательскую способность, и нам нужно очистить доходность от инфляции, чтобы рассчитать реальную доходность. Вычесть инфляцию из доходности было бы не правильно, но для приблизительной оценки на глазок достаточно.

Для большей точности, при инфляции в 9,6% на конец 2024 года, реальная доходность составит 7,8%, с учетом уплаченного налога. Реальная доходность отличатся от номинальной тем, что это очищенные результаты от инфляции, на которые была реально увеличена покупательская способность денег инвестора.

Верить в официальную инфляцию или нет – решать вам. Важно, что суть реальной доходности от ваших инвестиций – это то, насколько вы обгоняете эту самую инфляцию.

📌 @EconomistSign
9,506
Подпись экономиста

14 Jan, 08:28

Россиян напугали резким ростом цен на кофе

Стоимость кофе в России в 2025 году вырастет до 30%, считает эксперт группы корпоративных рейтингов АКРА Антон Тренин. Правда, есть и хорошая новость: цены будут расти не одномоментно, а постепенно.

По мнению Тренина, повышение цены кофе вызвано неурожаем на фоне плохих погодных условий и общим увеличением стоимости сырья, включая кофейные зерна.

«Ситуация не улучшится с учетом тех предпосылок по урожаю, которые на рынке сейчас есть и формируют ту самую цену, которую мы видим на бирже. Поэтому цена окажется точно выше, рост может быть в диапазоне 20-25%. Продавцы будут стараться размазывать это повышение в течение предстоящего 2025 года».

Стоимость кофе растет уже много месяцев. В ноябре 2024-го был побит новый рекорд: цены на зерна сорта арабика на бирже Нью-Йорка выросли до 3 долларов за фунт, достигнув максимума с апреля 2011 года. Из-за проблем с урожаем цена фьючерса на кофе за год выросла почти на 60%, до 295 долларов, а стоимость какао-бобов достигает 7 000-8 000 долларов за тонну, что вдвое превышает уровень 2023 года.

При этом в РФ самыми подорожавшими за год продуктами оказались те, что выращивают в России. Картофель прибавил 94,9%, лук – 45,8%, капуста – 37,7%, сливочное масло – 36,5%. Себестоимость этих продуктов повышают жесткий климат, высокая ключевая ставка и дорогая логистика.

📌 @EconomistSign
9,304
Подпись экономиста

13 Jan, 07:34

Британский младенец зарабатывает 45 000 долларов в месяц

Шестимесячный ребенок по имени Хантер из Великобритании за свою пока еще короткую жизнь успел заработать 108 000 долларов (10,8 млн рублей), снимаясь в ток-шоу и рекламе. В семье есть также годовалый малыш Ромео, который зарабатывает чуть меньше, пишет The New York Post со ссылкой на заявление мамы малчиков.

В июле Хантер заработал 7 445 долларов за участие в телешоу. В августе его доход составил 14 889 долларов за съемки в рекламе продуктового магазина, появление на телевидении и две съемки fashion-брендов. В сентябре малыш получил около 45 000 долларов за участие в фотосессиях к Хэллоуину. В октябре копилка малыша пополнилась еще на 3 474 доллара, в ноябре – на 14 890, в декабре – более чем 23 500 долларов.

Все заработанные деньги малыша хранятся на сберегательном счете и станут доступны ему только по достижении 18-летнего возраста. Попасть в модельный бизнес мальчику помогла его мама, которая ранее работала моделью для H&M и других брендов. У женщины есть еще один сын, которому четыре года. Он также был моделью в раннем возрасте, но его карьера оборвалась из-за пандемии ковида, когда бренды резко снизили траты на рекламу.

А в России доля работающих людей, которые регулярно сталкиваются с финансовыми трудностями, за последние четыре года выросла с 35% до 48%, утверждают авторы исследования аналитического центра НАФИ. Часто финансовые трудности испытывают 34% респондентов, очень часто – 14%.

📌 @EconomistSign
9,632
Подпись экономиста

12 Jan, 07:51

Календарные аномалии на фондовом рынке и откуда они берутся

Вместе с нами из выходных вышла и Московская биржа, а это значит, что наши инвестиционные портфели снова начали свой рост (увы, в последнее время он только отрицательный).

Зачастую понять движения на фондовом рынке в конце и начале года довольно сложно. Хоть кажется, что перед праздниками и после ничего происходить не будет, но акции компаний все равно могут показывать существенные изменения в динамике.

Одной из концепций, которые могут объяснять такие движения, является концепция «календарных аномалий». Это явления, связанные с определёнными временны‌ми периодами, которые могут оказывать влияние на поведение инвесторов и, как следствие, на фондовый рынок.

Сейчас обсудим несколько самых известных календарных аномалий, чтобы на примере описать их природу.

• Ралли Санта-Клауса

Обычно оно наблюдается в последнюю неделю декабря и первую неделю января. Исторически рынок показывает положительную динамику в этот период, и многие аналитики связывают это с повышенным оптимизмом инвесторов, которые хотят завершить год на позитивной ноте.

Правда, завершить на позитивной ноте в основном хотят розничные инвесторы, поскольку фонды к концу года снижают свою активность и даже наоборот, стараются закрыть самые убыточные позиции для снижения налогооблагаемой прибыли.

• Закрытие убыточных позиций

То, о чем я говорил в предыдущем пункте. Это делается для того, чтобы зафиксировать убытки и уменьшить налоговые обязательства. Институциональные инвесторы могут распродать акции, которые не оправдали их ожиданий, что приводит к временной распродаже на рынке.

Но вот интересный момент: в начале следующего года эти же акции часто покупаются обратно по схожим ценам.

Розничные инвесторы могут использовать эту ситуацию, чтобы получить акции по более низкой цене, когда фондовые менеджеры начинают снова наращивать позиции в начале года. Это своего рода «ловля дна», когда вы можете приобрести активы, которые были временно распроданы.

• Продай в мае и уходи

На американском фондовом рынке есть такая поговорка «sell in may and go away», то есть продай свои активы в весной и возвращайся осенью. Эта фраза стала популярной среди инвесторов, которые заметили, что в летние месяцы фондовые рынки, как правило, демонстрируют худшую динамику по сравнению с остальными сезонами.

Согласно статистике, фондовые рынки часто показывают лучшие результаты в период с ноября по апрель, тогда как с мая по октябрь наблюдается затишье или даже падение котировок. Эта аномалия объясняется тем, что многие институциональные инвесторы и трейдеры на летние месяцы уменьшают свои позиции, что приводит к снижению ликвидности и, как следствие, к менее активной торговле.

📌 @EconomistSign
9,340
Подпись экономиста

11 Jan, 08:21

Скажи правду про пенсионную систему и беги

1. Россия и солидарная пенсионная система

В России действует солидарная пенсионная система. Это значит, что текущие пенсии выплачиваются из средств, которые сейчас поступают в фонды от работающих граждан. Проще говоря, работающие финансируют пенсионеров.

На накопительные пенсии часть взносов шла в обязательном порядке только до 2014 года. Эти деньги действительно инвестировались и приносили доход на будущую пенсию. Но оказалось, что оставшейся части взносов не хватает на выплаты существующим пенсионерам, и с тех пор все собранные деньги идут в «общий котел».

2. Ваша государственная пенсия вас вряд ли порадует

Если вы замечали, что пенсионеры не живут на широкую ногу за счет государственной пенсии, и при этом не заботитесь о собственных накоплениях, то, скорее всего, вас ждет тот же сценарий.

Пенсии от государства в ближайшие 5, 10 или 20 лет будут покрывать базовые потребности на том же уровне, что и сейчас. Средняя пенсия сейчас покрывает только 25% от средней зарплаты. То есть, при выходе на пенсию вы потеряете 3/4 доходов. Хотя еще в 2018-м пенсия перекрывала 33% заработка, при норме в 40% и выше.

Поэтому только те, кто заранее позаботится о финансовом благополучии на старость, будут жить лучше.

3. Увеличение пенсионного возраста возможно

Из-за низкой рождаемости в стране трудоспособного населения становится меньше. Это приводит к снижению поступлений в пенсионные фонды и уменьшает возможности государства выплачивать пенсии растущему числу пенсионеров.

Когда ресурсы истощаются, государство может пойти на одно из двух: повысить налоги или сборы, либо снова увеличить пенсионный возраст. Последний вариант предпочтительнее для властей, так как он увеличивает срок трудовой активности граждан и поступления в бюджет.

4. Не рассчитывайте на государство

Учитывая все вышесказанное, надеяться на государство в старости не стоит. Единственный надежный вариант – это полагаться на себя и, возможно, на поддержку близких.

Принцип «рассчитывай на себя» – это нормально и даже полезно. Это мотивирует принимать ответственность за свою жизнь и будущее.

📌 @EconomistSign
9,617
Подпись экономиста

10 Jan, 08:04

Центробанк назвал сроки самого высокого роста цен

Банк России уверен в усилении инфляции в начале 2025 года. Эксперты ЦБ РФ ждут пика инфляции к апрелю. В своих оценках финансисты не сообщают, до какого уровня все будет дорожать, но планируют, что темп роста инфляции пойдет вниз через несколько месяцев.

На последнем заседании совета директоров ЦБ РФ обсуждались причины роста инфляции в прошлом году в целом и в особенности к концу года. В первую очередь эксперты отметили рост цен на продукты из-за низкого урожая. А еще – перегретый спрос, высокие инфляционные ожидания и «существенно возросшие доходы». Также повлияло ослабление рубля, интерес к кредитам и санкции.

В 2025 году усиливать инфляцию могут следующие факторы:
• перегрев экономики;
• дефицит кадров и рост зарплат;
• инфляционные ожидания;
• санкции;
• снижение цен на нефть;
• низкий урожай-2025.

С другой стороны, Центробанк ждет, что кредиты будут брать еще более неохотно и это снизит инфляцию. К слову, средняя ставка по потребкредиту перемахнула за 30%, а чтобы взять ипотеку, нужно морально настраиваться на 25,45% годовых минимум, а то и на 45%. И на неподъемный первый взнос.

📌 @EconomistSign
9,704
Подпись экономиста

09 Jan, 07:51

Чем полезным отвлечься на праздниках?

Если вы уже успели отоспаться, а между пробуждением и очередным походом в гости у вас есть часок-другой, то потратьте его с пользой.

Выстраивание глобальных целей и их разделение на небольшие этапы поможет вам провести год продуктивнее. Как гласит одна мудрость: «Человек без цели никуда не попадёт».

Какой-то определенной техники по целям нет. Но можно сделать это следующим образом.

Для начала, определитесь с 2-3 обязательными целями на год. Новая квартира, машина, ребёнок, отпуск, поступление в университет – любая большая цель. Затем поставьте временной промежуток для реализации цели.

К слову, важно, чтобы среди этих топиков был хотя бы один, который посвящен именно вам, вашим личным желаниям и действиям, которые направлены на заботу о себе самом. А то, если вы о себе не позаботитесь, то кто позаботится?

Далее распишите этапы достижения. Например, если хотите в отпуск, в какой-то момент вам надо выбрать место, компанию, рассчитать бюджет, и сколько месяцев вы будете откладывать на отдых.

Чем раньше – тем лучше. Большие цели планируются заранее и каждый шаг, который к ней приближает, должен быть просчитан. Поставьте перед собой самые глобальные и амбициозные задачи, будете уверенно идти к ним, и в конечном итоге у вас всё получится!

📌 @EconomistSign
9,897
Подпись экономиста

08 Jan, 08:02

В Россию вопреки санкциям ввезли как минимум 28 пассажирских самолетов

За год в Россию ввезли как минимум 28 самолетов иностранного производства, хотя еще в 2022 году Евросоюз и США ввели санкции, запрещающие продавать РФ зарубежные лайнеры. Среди поставленных самолетов есть и лайнеры малой авиации, и большие пассажирские, которые выполняют регулярные рейсы по стране, выяснили журналисты.

Чаще всего самолеты в 2024 году ввозили через Турцию (11 раз), трижды через Оман, дважды через Объединенные Арабские Эмираты и Германию. Также среди стран отправления – Сербия, Швеция, Казахстан, Китай, Монголия. В нескольких случаях отправители скрыты в таможенной декларации и указан лишь код торгующей страны, например, Ирландия и Кипр.

Окольными путями в Россию было ввезено 14 американских самолетов, 7 канадских и 6 французских. При этом девять лайнеров ввезли компании бизнесмена Евгения Кабанова, который в мессенджере Telegram открыто рекламирует свои услуги. Например, компании Кабанова помогли ввезти в Россию даже редкий бомбардировщик Junkers времен нацистской Германии стоимостью 1 млн 60 тысяч долларов. Спустя несколько месяцев после ввоза самолет именно этой модели добавили в экспозицию музея военной техники в Верхней Пышме на Урале.

В одном из сообщений в телеграм-каналах описываются схемы ввоза лайнеров в РФ. Например, предлагает  перевозить самолеты сушей или морем. В данном случае его сначала необходимо разобрать, погрузить в контейнер и отправить в «промежуточный пункт назначения». После таможенного оформления самолет направляется в «пункт назначения», где еще раз проходит таможню. Затем, уже на «месте базирования», самолет нужно собрать, облетать, получить необходимые документы.

Другого возможного посредника – Сергея Нечаева – в начале декабря задержали в США. Его обвиняют в том, что он попытался ввезти два самолета в Россию через Армению, скрыв конечный путь назначения.

Минпромторг сократил в полтора раза план по выпуску авиадвигателей для российских самолетов SSJ-100, МС-21 и Ту-214. Теперь их должны изготовить до 2026 года. Производители импортозамещенных самолетов получат только 128 силовых установок вместо 192, запланированных программой развития до 2030 года. Источники издания не исключают того, что вскоре планы снова поменяются в меньшую сторону.

📌 @EconomistSign
9,572
Подпись экономиста

07 Jan, 07:42

Банки стали в разы чаще передавать долги коллекторам

К декабрю, за осенние месяцы, банки в полтора раза по сравнению с осенью 2023 года нарастили продажи долгов коллекторам, сообщило РИА «Новости» со ссылкой на «Скоринг бюро». Общая сумма просроченной задолженности, выставленная на торги, достигла 117,8 млрд рублей.

В месячном выражении пики продаж долгов пришлись на сентябрь и ноябрь – 47,5 млрд и 49,2 млрд рублей соответственно. За последние два года таких объемов на торги не выставлялось ни разу. При этом вырос и средний размер кредита, который продают взыскателям. Сейчас он составляет 237 400 рублей.

По мнению аналитиков, на такой рост могла повлиять политика Центробанка. Чтобы не держать в портфелях бесполезные кредиты, банки начали от них избавляться. Так у них освобождаются лимиты под новые ссуды.

Госдума начала рассматривать законопроект о «периоде охлаждения» для кредитов наличными. Если инициативу примут, то перед получением банковских денег на руки должно будет пройти от четырех часов до двух суток. Инициатива касается не только банков, но и микрофинансовых организаций (МФО).

📌 @EconomistSign
9,184
Подпись экономиста

06 Jan, 08:51

Пенсионер перевел мошенникам 87 миллионов рублей

Пенсионер из Москвы лишился свыше 87 млн рублей, попавшись на уловки телефонных мошенников. Об этом сообщила прокуратура столицы.

Аферисты, представившись сотрудниками пенсионного фонда, позвонили пенсионеру под предлогом проверки личных данных. Завладев кодом из СМС для доступа к порталу «Госуслуги», они получили контроль над личным кабинетом мужчины. После ему позвонила «сотрудница портала» и сообщила о якобы случившемся взломе и даже о написанном от его имени заявлении в ФСБ.

Следом в ход пошла легенда о специальной операции по поимке преступников. «Сотрудник правоохранительных органов» позвонил по видеосвязи и показал «удостоверение», убедив пенсионера переводить сбережения на безопасные счета. За два месяца мужчина перечислил на счета мошенников свыше 80 миллионов рублей.

Затем аферисты заявили, что деньги вернутся только через полгода, а чтобы ускорить процесс, нужно отблагодарить помощников. Потерпевший согласился и передал через посланного курьера еще 5 млн рублей. Лишь когда в условленную дату средства не вернулись, а вся переписка оказалась удалена, мужчина понял, что его обманули, и обратился в полицию.

В новогодние каникулы мошенники активно отправляют сообщения о якобы полагающихся бонусах или социальных выплатах, убеждая получателей установить вредоносный софт.

📌 @EconomistSign
9,427
Подпись экономиста

05 Jan, 08:03

Итоги 2024 года: рост зарплат, безработица и демография

Время поговорить о нас с вами – о людях. Ведь именно от нас зависит экономика, её настоящее и будущее. И, судя по статистике Росстата, мы стали зарабатывать существенно больше, даже с учётом инфляции.

Так, например, показатель роста реальной заработной платы год к году составил 7,7%, а в марте этот показатель достигал 12% и более. Конечно, не во всех сферах и компаниях зарплаты индексировались даже на уровень инфляции, но в целом экономика ощущает рост доходов.

Это отражается как на инфляции (люди тратят больше денег, что провоцирует рост цен в условиях дефицита), так и на увеличении зарплат. Работодатели вынуждены либо повышать зарплаты действующим сотрудникам, либо привлекать новых специалистов более высокими ставками, чтобы закрыть кадровые потребности.

Больше всего рост зарплат ощутили сотрудники бюджетной сферы, особенно те, кто связан с ВПК, а также работники бизнеса, который активно рос и испытывал кадровый голод в 2024 году.

Низкая безработица стала настолько серьёзной проблемой, что её уже нельзя решить простым увеличением фонда оплаты труда. Эта проблема будет актуальна как сегодня, так и через 10 лет, поскольку в России наблюдается неблагоприятная демографическая динамика.

Из-за двух волн демографической ямы 90-х и 2000-х на рынок труда приходит всё меньше новых специалистов, чем уходит с него. Проще говоря, с каждым годом становится больше пенсионеров (то есть тех, кто находится на государственном обеспечении) и меньше работающих граждан, пополняющих бюджет своими налогами.

Это настоящая «экономическая бомба», ведь экономике в таких условиях будет сложно развиваться. В какой-то момент придётся принимать дополнительные меры, чтобы снизить нагрузку на бюджет – например, снова повышать пенсионный возраст или увеличивать налоговую нагрузку на население.

Не случайно государство в этом году активно стимулировало рождаемость всеми доступными способами. Эту проблему нужно было начинать решать ещё в 2010 году. Но, как говорил классик, «хотели как лучше, а получилось как всегда».

📌 @EconomistSign
9,091
Подпись экономиста

04 Jan, 08:06

Итоги 2024 года: рост экономики и сколько он продлится

И все-таки она растет. Хотя средние темпы роста в 2024 году по всем прогнозам и показателям будет ниже 2023-го, они все равно выше средних темпов роста российской экономики в 1-1,5% за последние 15-20 лет.

Экономику будем снова мерить по валовому ВВП, который в 23-м вырос на 3,6%, а 24-й закончится где-то между 2,5% и 3,1%. Однако, в такой статистике можно увидеть «ложку дегтя», поскольку такое замедление говорит о существовании общей тенденции к падению темпов роста.

При такой ключевой ставке, как сейчас, достигнутый результат в целом вызывает удивление, поскольку бизнесу и потребителям стало намного сложнее производить и потреблять в кредит. А это значит, что у экономики буксует один из возможных драйверов роста.

Стоит отметить еще раз то, что объемы кредитования сжались, а уровень накоплений населения на рекордном уровне. Казалось бы – откуда тут взять экономический рост?

Направим внимание в сторону бюджета. В ноябре бюджет по расходам был исполнен на 33 трлн рублей, и еще 4 планируется потратить до конца года, без учета предоплат и авансов следующего года. Расходы выросли за год примерно на 13%, а в следующем году вырастут еще на 11,5%.

По грубой оценке годовой ВВП России – это 180-200 трлн рублей, где 2-3% прироста составит 3,6-6 трлн рублей. Этот прирост практически полностью покрывается ростом госрасходов, и интересно было бы на него посмотреть без учета бюджетного импульса.

Создает ли фискальная экспансия искаженное представление о текущем положение в экономики? Да, но было бы нечестно исключать государство в целом, поскольку в других экономиках государственные расходы учитывают в формуле ВВП.

Это не хорошо и не плохо – мы просто вот такие, с бюджетным стимулом. Но стоит понимать, что в текущих условиях при обострении дефицита бюджета страны экономический рост будет на это реагировать негативно – гражданский сектор либо не растет, либо стагнирует, и за всех отдувается бюджет.

Минусы такого подхода к бусту экономики выражаются в темпах инфляции.

📌 @EconomistSign
9,329
Подпись экономиста

03 Jan, 08:07

Власти собираются запретить моментальную выдачу кредитов наличными

Госдума начала рассматривать законопроект о «периоде охлаждения» для кредитов наличными. Если инициативу примут, то перед получением банковских денег на руки должно будет пройти от четырех часов до двух суток. Инициатива касается не только банков, но и микрофинансовых организаций (МФО).

Пауза на четыре часа будет обязательной для кредитов на сумму от 50 000 до 200 000 рублей. Это же правило распространяется и на случаи увеличения суммы уже открытого кредита либо лимита кредитования. Если одобрен кредит на сумму свыше 200 000 рублей, то «период охлаждения» составит 48 часов.

Суммы до 50 000 рублей можно будет, как и прежде, выдавать онлайн. Для МФО законопроект предполагает установить обязанность зачислять деньги только при условии совпадения сведений о заемщике, подавшем заявление о кредите, и получателе денежных средств.

Без прохождения «периода охлаждения» банки и МФО выдать займ не смогут. Однако ограничения не распространяются на автокредиты при перечислении денег на счет автодилера, а также на образовательные кредиты с государственной поддержкой.

Законопроект призван спасти россиян от мошенников, которые без ведома человека или путем уговоров оформляют кредиты на жертву. Объем кредитных средств, выданных клиентам и переданных затем без добровольного согласия клиента злоумышленникам, с четвертого квартала 2022 года по третий квартал 2023 года составил 4,4 млрд рублей, отмечается в пояснительной записке к документу.

Банк России обяжет коммерческие банки запрашивать подтверждение доходов у клиентов, если те оформляют кредит на сумму свыше 1 млн рублей. Указание ЦБ начнет работать с 1 октября 2025 года.

📌 @EconomistSign
9,473
Подпись экономиста

02 Jan, 07:51

Россиянам разрешат выводить часть дохода с индивидуальных инвестсчетов

Госдума приняла закон, который позволит россиянам выводить дивиденды с индивидуальных инвестиционных счетов третьего типа (ИИС-3) на другие счета, например, банковские, без потери налоговых льгот. Сейчас доход должен оставаться на том же инвестсчету.

Перевести можно будет только дивиденды с акций, на купоны по облигациям разрешение не распространяется, следует из законопроекта. Новшество затронет не только новые ИИС, но и уже действующие.

«Перечисление доходов, за исключением дивидендов по ценным бумагам, которые учтены на индивидуальном инвестиционном счете, и выплат, вытекающих из договоров, заключенных на основании договора на ведение индивидуального инвестиционного счета, без их учета на индивидуальном инвестиционном счете не допускается».

Изначально об инициативе говорила глава Центробанка Эльвира Набиуллина, но Минфин высказывался против. 4 декабря президент Владимир Путин предложил дать частным инвесторам возможность выбирать счет для зачисления полученных доходов.

При этом с ИИС первого и второго типа можно выводить доходы с акций, и с облигаций без ограничений.

• ИИС – это специальный счет, для которого предусмотрены льготы по подоходному налогу (НДФЛ). Раньше россияне могли открыть ИИС двух типов. Владелец первого мог вернуть себе НДФЛ с внесенной на счет суммы в пределах 400 000 рублей в год, а второго – получить освобождение от НДФЛ на всю сумму дохода при закрытии счета. При этом инвестор мог одновременно иметь только один ИИС.
• Сейчас действует новый, третий тип ИИС, который позволяет комбинировать налоговые льготы счетов первого и второго типов. Ранее открытые счета первых двух типов продолжают действовать, но открыть новый теперь можно только если это ИИС-3. Правда, каждый инвестор может иметь до трех ИИС без ограничения по суммам.
• Налоговый вычет предоставляется на сумму, внесенную на все счета. Если открыт счет по программе долгосрочных сбережений, то внесенные на него деньги также суммируются с ИИС для расчета суммы вычета.
• ИИС-3 предназначены для долгосрочных инвестиций, и минимальный срок, на который можно открыть такой счет, составляет пять лет.

Средства россиян на индивидуальных инвестиционных счетах нового типа (ИИС-3) будут страховаться на сумму до 1,4 млн рублей, аналогично вкладам. Страховка начнет действовать для ИИС, открытых с 1 января 2024 года.

📌 @EconomistSign
8,506
Подпись экономиста

31 Dec, 08:04

Итоги 2024 года: инфляция, которую не удалось победить

Новый год у нас на носу, и пока мы с вами не уснули в оливье и селедке под шубой, давайте пройдемся по экономическим итогам года. На мой взгляд, больше всего россиян в этом году волнуют инфляция и ключевая ставка.

А такая как эти два явления неразрывно связаны друг с другом, то и говорить о них будем вместе. На неделе с 17 по 23 декабря официальная инфляция от Росстата составила 9,7% за последние 12 месяцев. Есть все шансы того, что в 2025 год мы уйдем на отметке 10%+.

Начинали этот год мы на отметке 7,4% по инфляции, а ЦБ РФ обещал сделать все необходимое, и дотянуть инфляцию по итогам года в коридор 4-4,5%. Не получилось, не фартануло — рост цен на 2,5% по году больше.

Хуже было только по итогам 2022 года — тогда в новый год мы уходили с инфляцией 11,94%. Однако, между этими годами большая разница, поскольку в 22-м средняя ставка составила 9,7%, а в 24-м — 17,8%, что почти в два раза больше.

Ростом ключевой регулятор пытается добиться снижения потребления кредитов в экономике, и роста сбережений у населения. Кредитов и правда стало меньше — кредитки, кредиты наличными или автокредиты стали выдаваться в разы хуже, а без льготной ипотеки существенно упало спрос и на рыночную ипотеку.

Сбережения населения в банках на рекордных уровнях, где россияне держат 50+ трлн рублей. И в свете данной статистики хочется сказать, что не все так однозначно в оценке действий ЦБ.

Да, к таргету экономика не пришла. Однако в том, на что мог повлиять Банк России, он существенно повлиял. И вопросы по такой инфляции я бы задавал по другому адресу, например в Минфин, Минэк или в Парламент РФ, где верстается и принимается бюджет РФ.

А с учетом того, что бюджет продолжает существенный рост и в 2025 году, что-то подсказывает, что к таргету мы не придем и в следующем году.

📌 @EconomistSign
9,057
Подпись экономиста

30 Dec, 08:50

Один из брокеров открыл физлицам доступ к первичному рынку ОФЗ

• Клиенты СберИнвестиций теперь могут участвовать в аукционах Минфина по размещению облигаций федерального займа
• Брокер анонсировал первые торги – розничные инвесторы могли подавать заявки на покупку бумаг двух выпусков (на 5 и 15 лет), правда, с доходностью всего в 9% и 12,2% соответственно
• Обычно физлица не имеют доступа к аукционам по размещению ОФЗ, и вынуждены покупать их на вторичном рынке у крупных институциональных инвесторов (банков)
• Тем временем Минфин объявил, что в 2025 году будет в приоритетном порядке размещать ОФЗ с фиксированным купонным доходом, а флоатеры будут размещаться, если на рынке недостаточный спрос на бумаги с фиксированным доходом

Чем больше возможностей, тем лучше

Ну кто-то же должен быть заинтересован в таких доходностях, если банки самостоятельно не готовы забирать весь объем, который предлагает Минфин? Видимо, на ум пришла прекрасная идея предложить это все розничному инвестору.

Банкам сейчас только флоатеры подавай, которые не очень хочет выдавать государственная бухгалтерия. И в целом, это нормальное компромиссное решение.

Однако, я сомневаюсь, что если бы у населения был доступ к первичному рынку флоатеров, кто-то в серьез стоял в очереди к облигациям с фиксированным доходом. К слову, у инвестора может возникнуть вопрос – а всю ли он возможную доходоность получает на свои инвестиции, или рынок оценивает деньги дороже на такой срок?

Если посмотреть на кривую бескупонной доходности от ЦБ РФ, то по ней будет видно, что сейчас рыночная цена денег на 5 и 15 лет 16,67% и 14,24% соответственно. Из чего можно сделать вывод, что Минфин неплохую такую скидку хочет на свои облигации.

И если, в теории, 15 летние бумаги еще можно как-то рассмотреть на долгосрок, то вот в 5-летках совсем грустная и даже грабительская доходность. Инвестор для себя возьмет большой процентный риск на 5 лет, а вариантов пристроить свои деньги с большей доходностью определенно есть.

📌 @EconomistSign
8,829
Подпись экономиста

29 Dec, 08:28

Почему милениалам не повезло, или что такое кризис стоимости жизни

Интернет полон мемов про то, как не повезло поколению милениалов. Бейбибумеры успели купить жилье по низкой стоимости, а зумеры смогли заработать миллионы в Тиктоке. Но вот поколение людей, родившихся в 80-90-е, не успело купить себе дешево жилье, они стали слишком взрослыми, чтобы попробовать заработать деньги вне традиционных профессий.

Понятно, что трудности с инфляцией испытывают все, и в этом контексте поговорим о том, что текущая инфляция делает еще более болезненным кризис стоимости жизни. Когда стоимость товаров, работ и услуг, которыми вы регулярно пользуетесь, начинает расти выше, чем растут ваши доходы, вы медленно, но верно становитесь беднее.

И у этой проблемы есть даже отдельное название – кризис стоимости жизни (Cost-of-living crisis). И сейчас такой кризис стал распространенным явлением как на Западе, так и в России. Где-то я даже видел опрос от февраля 2023 года, где 3 из 4 потребителя из Великобритании признавались, что ощущают на себе последствия этого кризиса.

Ключевыми факторами для понимания, попали вы в этот кризис или нет является динамика цен на предметы первой необходимости, таких как продукты питания, жилье и энергия (бензин, электричество, газ и т.д). Худшее проявление кризиса стоимости жизни заключается в том, что потребитель больше не может себе позволить тот уровень жизни, к которому привык.

Поэтому важно, чтобы работодатели проводили регулярную индексацию заработной платы на уровень инфляции, поскольку тогда качество жизни либо остается на стабильном уровне, либо не так кардинально падает.

Для того, чтобы рассчитать ваше «обеднение» нужно два элемента – рост цен и рост ваших доходов. Если ваши доходы выросли в этом году меньше, чем уровень официальной инфляции, то ваш уровень жизни стал хуже. Но для более точного расчета рекомендуется использовать либо индекс потребительских цен, либо каким-то образом рассчитать инфляцию вашей личной «корзины».

📌 @EconomistSign
9,464
Подпись экономиста

28 Dec, 08:06

Итоги 2024 года: инфляция, которую не удалось победить

Новый год у нас на носу, и пока мы с вами не уснули в оливье и селедке под шубой, давайте пройдемся по экономическим итогам года. Больше всего россиян в этом году волнуют инфляция и ключевая ставка.

А такая как эти два явления неразрывно связаны друг с другом, то и говорить о них надо вместе. Кстати, за все время наблюдения за российским информационным полем, еще никогда не было такого пристального внимания к вопросу ключевой ставки в обществе, как сейчас – «бомбежка» депутатов, мемы в интернете, и топы в поисковых запросах о многом говорит.

На неделе с 17 по 23 декабря официальная инфляция от Росстата составила 9,7% за последние 12 месяцев. Есть все шансы того, что в 2025 год мы уйдем на отметке 10%+.

Начинали этот год мы на отметке 7,4% по инфляции, а ЦБ РФ обещал сделать все необходимое, и дотянуть инфляцию по итогам года в коридор 4-4,5%. Не получилось, не фартануло – рост цен на 2,5% по году больше.

Хуже было только по итогам 2022 года – тогда в новый год мы уходили с инфляцией 11,94%. Однако, между этими годами большая разница, поскольку в 22-м средняя ставка составила 9,7%, а в 24-м – 17,8%, что почти в два раза больше.

Но не спешите с выводами. Ключевая ставка может повлиять только на монтажную часть инфляции, то есть на ту, которая связана с финансово-экономическими причинами.

И ростом ключевой регулятор пытается добиться снижения потребления кредитов в экономике, и роста сбережений у населения. Кредитов и правда стало меньше – кредитки, кредиты наличными или автокредиты стали выдаваться в разы хуже, а без льготной ипотеки существенно упало спрос и на рыночную ипотеку.

Сбережения населения в банках на рекордных уровнях, где россияне держат 50+ трлн рублей. И в свете данной статистики хочется сказать, что не все так однозначно в оценке действий ЦБ.

Да, к таргету экономика не пришла. Однако в том, на что мог повлиять Банк России, он существенно повлиял. И вопросы по такой инфляции я бы задавал по другому адресу, например в Минфин, Минэк или в Парламент РФ, где верстается и принимается бюджет РФ.

А с учетом того, что бюджет продолжает существенный рост и в 2025 году, скорее всего, что к таргету мы не придем и в следующем году.

📌 @EconomistSign
9,733
Подпись экономиста

27 Dec, 08:24

ЦБ хочет запретить траншевую ипотеку и заставить россиян сдавать тест перед оформлением кредита

Банк России намерен изменить правила выдачи жилищных кредитов. Главный финансовый регулятор хочет запретить так называемую траншевую ипотеку и заставить россиян сдавать тесты на финансовую грамотность.

Как следует из подготовленного Центробанком проекта постановления правительства, с 2025 года россияне не смогут взять ипотеку, при которой первые полгода-год действует низкая ставка, а потом резко повышается до рыночной. Так сейчас делают банки, заманивая клиентов доводом, что через год ставка упадет, и они смогут перекредитоваться.

Схема траншевой ипотеки стала популярна после роста ключевой ставки ЦБ, сейчас на нее приходится до 30% всех продаж новостроек. Еще в 2022 году, когда банки только начали выдавать подобные ссуды (как правило, частями – сначала небольшую сумму под низкий процент, а потом основную – под большой), глава ЦБ Эльвира Набиуллина назвала схему рискованной.

Помимо этого, россиян хотят заставить проходить тестирование на финграмотность перед тем, как получить ипотеку, пишет РИА «Новости» со ссылкой на письмо ЦБ ,которым ведомство ответило на предложение депутата Госдумы Александра Демина. В письме говорится, что тестирование финансовой грамотности заемщиков по отдельным видам кредитования это нормальная практика ряда стран, в первую очередь – речь об ипотеке.

Центробанк готов рассмотреть возможность введения тестирования, обсудив вопрос с банками и обществами защиты прав потребителей, говорится в письме.

Банк России обяжет коммерческие банки запрашивать подтверждение доходов у клиентов, если те оформляют кредит на сумму свыше 1 млн рублей. Указание ЦБ начнет работать с 1 октября 2025 года. В число документов для подтверждения дохода человека включат справку о зарплате с места работы, а также налоговую декларацию на доходы физлиц.

📌 @EconomistSign
8,724
Подпись экономиста

26 Dec, 08:33

Минфин отменит механизм лимитов по семейной ипотеке. Его ввели неделю назад

• На ежегодной пресс-конференции президент РФ Владимир Путин заявил, что в семейной ипотеке не должно быть никаких лимитов, а банки всегда рады получать компенсацию между 6% и рыночной ставкой
• Вскоре Минфин выпустил сообщение, в котором анонсирует исключение из программы механизма лимитов
• Этот механизм был утвержден тем же Минфином буквально неделю назад – по нему банки получают доступ в общий пул выделенных средств
• Проблема обострилась, когда крупные банки несколько раз приостанавливали прием заявок по программе, ссылаясь на исчерпание лимитов

Лимита нет, или он бесконечный

Есть подозрение, что Владимир Путин не погружен в детали формирования бюджета страны. Безграничными льготы быть не могут – они ограничены суммами в бюджете страны.

Более того, чем больше льготных кредитов выдаются в рынок, тем больше должна быть ставка для всех остальных, кто берет такие кредиты в обычных условиях. Иначе создаются условия, сравнимые с тем, что случилось с безадресной льготной ипотекой – цены на предмет кредита вырастут на 90% за 3 года.

К тому же, льготы – это еще и деньги налогоплательщиков. И, было бы несправедливо, если бы общие налоги пошли на благо одной группы граждан. А я напомню, что налоги в следующем году повышают, потому что в «обществе созрел спрос на справедливость».

Основываясь на догадках, можно скорректировать слова Президента РФ – у семейной ипотеки нет лимитов, в рамках того, что себе может позволить бюджет потратить на эту программу. Так что полного безлимита, скорее всего, не будет.

📌 @EconomistSign
8,320
Подпись экономиста

25 Dec, 08:38

Регулятор снизил ключевую ставку

Конечно, не у нас, а в США. Смягчение денежно-кредитной политики в Штатах происходит уже несколько месяцев подряд, и сейчас ставка находится в коридоре 4,25-4,5%.

В целом, эпоха снижения инфляционного давления, стабилизации и смягчения ДКП пришла в западные страны. Пока мы в 2022 году снижали ставку, там поднимали, а теперь мы поменялись ролями.

Однако, американским инвесторам не нравится ни снижение, ни рост ставки. После очередного заседания ФРС и пресс-конференции Джерома Пауелла, американские фондовые индексы поползли вниз.

Все из-за того, что в следующим году регулятор ожидает больше проинфляционных факторов с приходом новой администрации Трампа, чем сейчас. Правда, нам бы их проблемы с инфляцией 2,5%.

К слову, Пауелл потрепал и крипторынок. Он заявил, что у ФРС нет возможности по закону покупать крипту на баланс, и создавать какие-то резервы на ее основе. Более того, Джером рассчитывает на стабильность этого правила в будущем, намекая, что при его работе регулятор не начнет работать с криптой. А это, как минимум, идет в разрез с речами Трампа.

В этой ситуации интересно, куда пойдет ситуация – законодательство изменят и мы увидим первый крупный Центральный Банк с классической криптой, или в США появится новый институт в духе «Крипто-резервная система» со своим председателем и регуляторными возможностями?

📌 @EconomistSign
9,654
Подпись экономиста

24 Dec, 07:55

Почему россияне продолжают брать кредиты, несмотря на запредельные ставки?

Мы с вами уже больше года живем при ключевой ставке выше 16%. 17 числа была годовщина декабрьского заседания ЦБ РФ, где ее последний раз подняли в 2023 году, и где нам всем обещали любой ценой в конце 24-го года прийти к инфляции в 4-4,5%.

Прошел год, инфляция выше 9%, а ключ поднимется до 23-25%, а спрос на кредиты все еще большой. И также, как и год назад, хочется поговорить о том, почему население продолжает брать кредиты при ставках около или выше 30% годовых.

Правда, между тем, что было год назад и что есть сейчас, существенная разница – льготной безадресной ипотеки больше нет, а банки сильно снижают выдачи кредиток, режут по ним лимиты, или перестают выдавать кредиты наличными без залога. Это коснулось и других кредитных продуктов, но суть остается той же – ЦБ давит на банки, чтобы они кредитовали население меньше, хотя спрос на такие займы не особо то и упал.

А ответ на вопрос из заголовка такой – население боится потерять покупательную силу своих сбережений. Плюс личная инфляция каждого может быть в разы выше официальной росстатовской.

В такой ситуации люди попросту вычитают показатель личной инфляции из ставки по кредиту, и получают не такую большую разницу, чтобы решить эти деньги не тратить. По этой причине, во многом, люди стараются потратить свои сбережения на бытовую технику, купив три телевизора в надежде их перепродать дороже через год.

Либо берут кредиты, поскольку понимают, что пока люди будут копить на покупку товара, его цена взлетит примерно на банковскую процентную ставку. Что, кстати, вполне обосновано.

И тут возникает сразу вопрос и к расчету официальной инфляции, и к мерам ЦБ, которые призваны охладить рынок кредитования.

По поводу мер: по большому счету, высокая ключевая ставка и нормы резервирования кредитов уже делают свое дело, судя по объемам выдачи. Один механизм мотивирует людей больше экономить, а другой меньше выдавать кредитов в банках. Но есть два нюанса:

• Оставшиеся льготные программы ломают эту логику, становясь еще более желанным продуктом в эпоху высокого ключа. Да и судя по практике выдачи таких ипотек, необязательно самому иметь семью и детей – достаточно взять в эту ипотеку созаемщика, который подходит под эти условия.

• МФО, как оказалось, могут обходить нормы резервирования, если начинают выдавать клиентам с высокой кредитной нагрузкой займы до 10 тысяч рублей, которые можно не резервировать так, как этого требует резервирование большого займа.

Макропруденциальные лимиты, кстати, тоже обходятся – если у заемщика все плохо с долговой нагрузкой, ему могут предложить кредит под залог автомобиля. Такие кредиты пока регулируются по минимуму, хотя клиент по факту становится еще более закредитованным.

📌 @EconomistSign
8,457
Подпись экономиста

23 Dec, 07:50

В 2025 году в Россию вернутся иностранные инвесторы. Но это не точно

По крайней мере, в это верят финансовые власти. Своими ожиданиями поделился замминистра финансов Алексей Моисеев на парламентских слушаниях.

По его мнению, в нашей финансовое поле вернутся инвестиции нерезидентов, в том числе из недружественных стран, из-за жадности. Какие ставки у них на западе, какие у нас (а после 20 декабря будут еще выше!), вот и потечет река денег.

Правда, заявление это как минимум спорное. Деньги нерезидентов из недружественных стран с 2022 года заморожены, а иностранный бизнес либо вышел из России с большими потерями в виде скидок новым владельцам, либо вообще потерял активы в рамках тихой «национализации» (Danone, Uniper).

Да, доходности в низкорисковых активах у нас высокие, однако все это сейчас для иностранцев больше походить на мышеловку. Деньги занести можно, но вот как их потом забрать?

Правда, на это тоже ответил Моисеев. Он сказал, что новые деньги будут промаркированы и их учтут отдельно, по новым правилам.

Другими словами, «вы не понимаете, это другое». То есть, замороженные деньги пусть остаются замороженными, но вот новые вам вернут точно.

Стали бы вы инвестировать деньги под высокий процент в банк, который не отдает вам старый вклад? Я бы, как минимум, подождал возврата старого депозита и постарался забыть это банк на долгое время, до восстановления репутации.

P.S. К слову о доходностях. В СМИ говорили о том, что ЦБ РФ повысит ставку 20 декабря сразу до 25%. Шутка про то, что нам на 2025 году подарят 25-ю ставку уже перестает быть шуткой.

Но, а если серьезно, другого выхода у ЦБ нет. Россия больше года живет со ставкой 16%+, а инфляция, которая в среднем по году была в два раза меньше этой ставки, продолжает расти. И пока бюджет будет наращивать свои расходы, регулятору ничего не остается, кроме как поднимать ставку.

А потом эти двое кричат друг на друга, что это он виноват в экономической ситуации в стране. Но мы-то знаем, кто виноват.

📌 @EconomistSign
9,586
Подпись экономиста

22 Dec, 08:23

Как правительство США чуть не создало монету в 1 трлн долларов

Каждая страна определяет условия выпуска денег, чтобы обезопаситься от дурачка во власти, который решит бесконечно печатать бесконечно деньги, чтобы закрыть все денежные потребности.

В США, например, новая пачка денег физически или виртуально может быть произведена только, если Казначейство выпустит долговые бумаги (облигации, векселя), и поменяет их на свежие деньги, которые потратит Минфин.

Нельзя сказать, что облигации США обеспечивают доллар, поскольку деньги – это долговой документ ЦБ, и обеспечивать долг другим долгом – это какая-то пирамида.

Это ограничение работает и не даёт увлекаться долгами американскому правительству. И вопрос долгов встаёт остро в момент составления бюджета и повышения потолка.

Если не принять бюджет, у правительства не будет, а если потолок не повышен, у правительства опять нет денег.

Вопрос бюджета и потолка глубоко политический, и не всегда его легко решить. В 2013 году потолок не хотели повышать, пока из бюджета не уберут программу мед страховок Obamacare.

Чтобы не отменять именную президентскую страховку, администрация решила добыть 1 трлн долларов путем печати. А новых денег не будет, пока не выпустят долговые бумаги. А казначейство не выпустит долговые бумаги без нового бюджета и потолка госдолга.

Но в законе нашли дыру – штатам разрешали выпускать платиновые памятные монеты, что по сути печать денег. Было предложено отчеканить монету в 1 трлн долларов, зачислить её на депозит в казначействе, уменьшить госдолг и отложить вопрос по потолку, а после принятия нового бюджета монету забрать и погасить.

К сожалению, финт не случился, хотя это была бы изящная и история. После махинаций монету бы поместили бы в музей, предварительно обесценив её номинал.

📌 @EconomistSign
9,723
Подпись экономиста

21 Dec, 08:01

Застройщики распродают земельные участки, чтобы справиться с финансовыми трудностями

• Как пишут СМИ, сделки по продаже участков под строительство проводят крупные игроки рынка, в том числе «Самолет», ПИК и Sminex.
• Тенденция наблюдается в разных регионах – застройщики сталкиваются с трудностями из-за слабого спроса на жилье, который снизился после отмены льготной ипотеки и повышения ключевой ставки ЦБ.
• На продажу выставляются даже участки с разрешениями на строительство – при том, что девелоперы обычно тратят много времени, денег и сил на их получение.
• Сами компании отрицают распродажу участков, ссылаясь лишь на «оптимизацию земельного банка».

Зима в отрасли настолько близко?

Да, застройщики могут крутить носом и говорить, что не будем делать скидки и просто посидим в бетоне, пока спрос не восстановится. Но плату по кредитам и прочим обязательствам никто не отменял.

Зарплату побелкой не выдать, а в банках кирпичи не принимают. Поэтому у банков только два выхода – продавать жилье по ценам, по которым будет живой спрос, и продавать неликвидные прочие активы.

Тот же Самолет, который набрал земли под проекты, а также инвестировал в финансовую платформу, сейчас понимает – денег, чтобы пройти сложные времена, ему не хватает. И в это кризисное время для отрасли приходится заниматься оптимизацией.

📌 @EconomistSign
8,982
Подпись экономиста

20 Dec, 08:05

Россия тратит на военные расходы по 2 млрд рублей в час

Расходы государственного бюджета по статье «национальная оборона» побили свой же рекорд, достигнув 4,328 трлн рублей с начала года, подсчитал научный сотрудник немецкого Института проблем международной безопасности Янис Клюге, руководствуясь данными российского «Электронного бюджета».

Если сравнить бюджетные траты со вторым кварталом, то военные расходы подскочили сразу на 80%, а в годовом выражении – на 53%. В среднем на содержание армии и закупку оружия в июле-сентябре российское правительство тратило 329 млрд рублей в неделю, 47 млрд рублей в день, или 1,96 млрд рублей в час, подсчитал иностранный экономист.

При этом рост коснулся и открытых расходов, и секретных. В доступной широкой публике части бюджета на оборону было израсходовано 1,381 трлн рублей (это плюс 71% ко второму кварталу), а в закрытой – 2,947 трлн (аж +131%), пишет The Moscow Times (признано иноагентом).

Траты на нацоборону только за один третий квартал сопоставимы с расходами на три года по направлению «образование», на 15 лет финансирования нацпроекта «Здравоохранение» и на 15 лет существования некоторых регионов, например, Иркутской или Новосибирской областей, высчитал Клюге.

Средняя единовременная региональная выплата за подписание контракта с Минобороны России к концу 2024 года выросла до 897 000 рублей. Это в 5,3 раза больше, чем годом ранее. Тогда она составляла 168 000 рублей, высчитали журналисты. С учетом федеральной выплаты (она = 400 000) новый контрактник получает в среднем 1,3 млн рублей.

📌 @EconomistSign
9,210
Подпись экономиста

19 Dec, 08:09

ВТБ выкупил Почта Банк и хочет поменять вывеску ради спасения «Почты России

Второй по величине госбанк ВТБ стал единственным владельцем Почта Банка. ВТБ выкупил долю (49,9%) «Почты России» за 36 млрд рублей, пишет ТАСС со ссылкой на заявление главы Минцифры Максута Шадаева. Еще 49,9% еще до сделки принадлежали ВТБ.

В августе глава ВТБ Андрей Костин сообщил Forbes, что планирует присоединить Почта Банк в 2026 году. Он обещал сохранить офисы в почтовых отделениях, но не сам бренд. Первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов ранее говорил, что у Почта Банка «неполная линейка продуктов» – например, у него нет ипотеки, IT-бюджета под продукты и рекламу, а также он обладает «очень ограниченной клиентской базой потока "Почты России"».

Почта Банк появился в 2016 году на базе подконтрольного ВТБ Лето Банка. Почти сразу к проекту присоединилась «Почта России», выкупив 49,99% акций компании. Тогда цена сделки составила 5,5 млрд рублей. Чтобы обезопасить Почта Банк от санкций (ВТБ тогда уже входил в черный список), в 2017 году ВТБ продал две акции ПБ его председателю правления Дмитрию Руденко. Таким образом, у ВТБ и «Почты России» были одинаковые доли – по 49,99%, то есть контрольного пакета не было ни у кого.

Когда ситуация в мире несколько успокоилась, ВТБ решил вернуть полный контроль над активом и выкупил две акции у Руденко, который покинул должность. А уже через полгода – в феврале 2022-го – снова продал эти самые две акции ПБ его новому президенту и председателю правления Александру Пахомову.

Почта Банк занимает 22-е место в стране по активам (556,9 млрд рублей) и 28-е место по капиталу (69,7 млрд рублей), следует из данных banki ru на ноябрь.

Тем временем ВТБ уже не первый раз помогает прогоревшей компании. Ранее банком была приобретена другая кредитная организация – банк «Открытие», который ранее подвергся санации ЦБ.

Внешний аудит бывшего совладельца ПБ, «Почты России», выявил сумму финансовых потерь госкорпорации размером 25,4 млрд рублей. Банкротное состояние «вызвано управленческими решениями», говорилось в отчете. Среди других причин накопленного убытка группы казначейство отметило недополученный доход в результате ненадлежащей работы IT-систем группы, необоснованную рентабельность закупок, убыточные проекты, в том числе установку постаматов. До продажи ПБ «Почта» пыталась спастись от разорения распродажей офисных помещений.

📌 @EconomistSign
9,760
Подпись экономиста

18 Dec, 07:50

Стали известны зарплаты топ-менеджеров крупных российских банков

За прошлый и часть этого года топ-менеджеры 18 крупнейших российских банков получили премий, зарплат и бонусов на сумму свыше 64 млрд рублей, выяснили «Ведомости». Больше всех заработали руководители Сбера. Среднемесячный заработок составил около 9,1 млн рублей на топ-менеджера.

Сбербанк потратил на зарплаты и бонусы своих топ-менеджеров 28 млрд рублей. Сумму разделили между собой 650 человек – то есть в среднем на руководителя Сбера пришлось более чем по 43 млн рублей. И это только в 2023 году. В первом квартале 2024-го эти люди суммарно получили еще 8 млрд.

На втором месте оказался Альфа-Банк, но здесь выплаты существенно ниже, чем у Сбера – только 4,73 млрд за 2023 год. Т-Банк (Тинькофф Банк) замыкает тройку: топ-менеджерам этой компании начислено 1,43 млрд в прошлом году и 2,74 млрд в этом.

Четвертое место у банка МТС (1,18 млрд в 2023-м и 2,75 – в 2024-м), пятое – у ВТБ (только 610 млн рублей в 2023 году и 3,23 – в 2024-м). Высокие суммы поощрений компании объясняют хорошими финансовыми показателями. За 2024-й выплаты банкирам будут больше, чем за 2023-й: по данным Центробанка, за девять месяцев прибыль банковского рынка составила 2,98 трлн рублей, что на 12% больше, нежели годом ранее. В отношении 2022 года прибыль увеличилась почти в 15 раз.

Банки активно готовятся к повышению ставки Центробанка до 25%, а почти все эксперты, опрошенные РБК, ждут ужесточения кредитно-денежной политики главного финансового регулятора. По их мнению, на заседании 20 декабря ЦБ повысит ставку сразу на два пункта – с 21% до 23%, а в феврале еще на два – до 25%.

📌 @EconomistSign
9,581
Подпись экономиста

17 Dec, 07:45

Силовики получат право блокировать счета россиян без суда

Правительство подготовило законопроект, который разрешает следственным органам практически моментально блокировать счета россиян – как только человек попадет в поле зрения силовиков. Раньше для блокировки необходимо было решение суда, пишет ТАСС.

Правоохранительные органы смогут блокировать «подозрительные счета» на 10 дней – предполагается, что этого времени хватит, чтобы отправить в суд ходатайство о наложении ареста. Речь идет о средствах, которые выглядят как похищенные, или о счетах, которые могли быть использованы для какого-то преступления, говорится в законопроекте.

Решение распространяется не только на банковские счета, но и на авансовые платежи за услуги связи. Если деньги переведены мошеннику на счет мобильного телефона, тот не сможет вывести их с помощью операции возврата, обещают авторы законопроекта.

Если закон примут, он заработает с 1 сентября 2025 года. Главный довод властей: у россиян стали слишком часто воровать деньги. Только за 2024 год мошенники ограбили людей на 158 млрд рублей, а в прошлом – на 156 млрд.

Ранее студентка из Москвы отдала аферистам деньги и золото – всего богатства более чем на 50 млн рублей. Для этого девушка даже пыталась взломать сейф.

📌 @EconomistSign
9,176
Подпись экономиста

16 Dec, 08:00

Почему рубль будет оставаться волатильным

Для начала, что имеется в виду под волатильностью. Если по-простому, то скачки курса рубля к иностранной валюте в сторону укрепления или ослабления будут чаще.

Стабильности стало меньше, дефрагментации – больше, как и неэффективности из-за санкций. Если на прошлой неделе рубль уверенно шел к отметкам ниже 100 рублей за доллар, сейчас он снова идет выше.

И вот почему: после санкций против Газпромбанка уменьшился поток иностранной валюты внутри страны. Из-за опасений вторичных санкций на западе не знали, как платить теперь за природные ресурсы.

Чтобы решить вопрос, как теперь платить за ресурсы, был уточнен указ президента от марта 2022 года, где за газ и нефть оплата принималась в рублях. Теперь иностранные покупатели могут покупать рубли у посредников, и затем через них посылать рубли в ГПБ, чтобы оплата прошла. А так как внутри этой схемы теперь есть посредник, то часть денег за конвертацию тот будет оставлять себе.

И так как прямого поступления валюты в экономику может и не быть (посредники с рублями могут находиться вне страны), видится процесс формирования курса рубля следующим образом – в период оплаты за экспорт рубль будет укрепляться, поскольку на него растет спрос для обмена.

После проведения расчетов за нефть и газ, поддержка рубля прекращается. А так как фактической валюты внутри системы меньше, а спрос на нее не изменен, рубль будет слабеть. Затем, в конце месяца во время налогового периода, уже все те, у кого есть доступ к валютным доходам, будут менять выручки на рубли для оплаты налогов и зарплат, и соответственно у рубля снова будет поддержка.

Это пока что лишь гипотеза, кажется, что именно так будет жить курс нацвалюты в ближайшие месяцы.

📌 @EconomistSign
8,570
Подпись экономиста

15 Dec, 07:45

Банки стали выдавать в 5 раз больше кредитов под залог автомобиля. Так они обходят ограничения ЦБ

• По словам директора департамента финансовой стабильности Банка России Елизаветы Даниловой, доля нецелевых кредитов под залог авто выросла в этом году с 1% до 5%
• Такие кредиты банки предлагают тем клиентам, которые не «проходят» по долговой нагрузке для получения обычного беззалогового кредита
• Для займов, обеспеченных залогом, ЦБ пока не вводил ограничения на долю выдач закредитованным клиентам – поэтому в этом сегменте у 43% заемщиков ПДН выше 80%
• Просрочка по таким кредитам тоже выше – 1,6% против 1,2% по беззалоговым кредитам, поэтому регулятор уже обеспокоен и планирует вводить ограничения и в этом сегменте тоже

Новые ограничения – новые лазейки для их обхода

Такова суровая реальность текущего кредитного рынка. Выдача кредитов и кредитов наличными падает из-за макропруденциальных ограничений ЦБ и нормативов по достаточности капитала банков.

В этих условиях выдавать кредиты без обеспечения становится все сложнее, и чтобы снизить нагрузку с капитала и дать возможность клиенту получить желаемый кредитный продукт приходится выдвигать условия по залогам. И это та реальность, с которой придется столкнутся в еще большем объеме в 2025 году всем желающим кредитнуться.

Иные условия ждем при меньшей ставке и снижении кредитной нагрузки населения.

📌 @EconomistSign
8,887
Подпись экономиста

14 Dec, 07:50

А почему бы нам не пойти на «турецкий сценарий» и не отпустить инфляцию?

В канун нового заседания по ключевой ставке разгораются разговоры про альтернативные денежно-кредитные политики. Так, например, ВТБ предложил ЦБ РФ вместо увеличения ключа проводить валютные интервенции, снижая курс рубля.

На что в Центробанке покрутили пальцем у виска и сказали, что подобная активность не рассматривается. Курс рубля поддержать можно, но тогда и валютных резервов не станет, да и поддержка закончится ровно тогда, когда и деньги.

И есть подозрение, что закончатся они быстро, а инфляция все еще будет высокой. К тому же, курс национальной валюты уже 10 лет в свободном плавание, что добавляет экономике эффективности и гибкости – во многом, благодаря ей, 2022 год оказался не таким страшным.

Однако, есть и альтернативная школа мысли, которая говорит о том, что ставку стоит снижать, инфляция пусть растет, зато экономика будет расти еще быстрее. В пример приводят Турцию, ведь у них как бы уже 3 года рост цен в годовом выражении в районе 50-90%, но они же как-то живут и развиваются?

Вряд ли в Турции кто-то готов рассматривать их пример как позитивный. Особенно то большинство населения, которое не имеет валютных доходов и вынуждено иметь по 2-3 работы, чтобы закрыть базовые жизненные потребности.

Но ирония заключается в том, что те, кто призывает к турецкому сценарию, не понимают, что у нас все будет еще хуже. Турцию на плаву держат международные инвестиции в эту страну, а также большой объем валютных доходов в большом количестве секторов – от туризма, до строительства или экспорта готовой продукции.

У России сейчас нет такого объема интеграции иностранного капитала в экономику, и пока что не предвидится. Валютную выручку получает ограниченное число компаний.

Но, самое главное, заключается в том, что на Турцию не наложено такое огромное количество санкций. Проще говоря, если попробовать пойти по их пути, то наш опыт будет гораздо хуже.

Но, нет сомнений, что экономические власти страны не примут подобного решения. Разве что сменят руководителя ЦБ РФ, а президент страны захочет самостоятельно определять ДКП, как это случилось в Турции.

📌 @EconomistSign
8,342
Подпись экономиста

13 Dec, 07:40

Рубль становится всё сильнее, но кто ему помогает?

Российская национальная валюта показывает уникальную динамику и волатильность. С ходу так и не вспомнить, когда деревянный мог в декабре укрепиться после сильного ослабления накануне.

Но пару дней назад на офшорном валютном рынке курс доллара опустился ниже 100 рублей, уже до отметки в 99, тогда как ещё неделю назад он был выше 114. Внутри нашей страны, судя по динамике курса ЦБ РФ, рубль также укрепляется, поскольку официальный курс всю неделю снижается.

Главный вопрос заключается в том, поняты ли причины такого укрепления? Если рубль укрепляется против доллара день за днём, это значит, что либо спрос на зелёные бумажки падает (что не так, поскольку курс показывает одинаковую динамику как внутри страны, так и на внешних рынках), либо предложение долларов (евро, юаней) стало больше.

Тут скорее речь идёт о росте предложения валюты на продажу. А вот кто и зачем проводит эту экспансию – следующий большой вопрос, и вариантов ответа на него может быть несколько:

• Обошли санкции: возможно, за 2 недели после санкций против Газпромбанка был найден новый банк и новый способ получать валютные платежи из-за границы, и кризис валютной ликвидности преодолен. Но нам, по понятным причинам, об этом не говорят, поскольку не хотят привлекать избыточное внимание.

• Распродали валютную кубышку: возможно, крупный держатель валютных резервов начал их тратить, чтобы повлиять на укрепление рубля. Государственная кубышка в виде ФНБ может быть таким источником, но о каких-либо валютных продажах со стороны Минфина никто не говорил.

• Помог ЦБ РФ: перестал проводить операции на валютном рынке до конца года. Быть может, бизнес снова начал жить в рамках указа президента об обязательной продаже валютной выручки, но и тут никто не вводил ужесточений. По крайней мере – официально.

• Помог бизнес: валютная кубышка есть и у него. Самая большая – у Сургутнефтегаза, чья кэш-позиция в рублях оценивается в 6 триллионов рублей и которая растёт с каждым дополнительным ослаблением рубля.

Вполне возможно, что экспортный бизнес к концу года в целом начал больше валюты переводить в рубли, чтобы выплатить дивиденды до конца года. Причина такому маневру – рост налогов на доходы в следующем году, а выплата дивидендов в этом году спасёт от налогов определённое количество средств.

Что касается дальнейшей динамики, видение на коротком промежутке – курс чуть ниже психологической отметки в 100 рублей. Но помните, что любые прогнозы имеют свойство не сбываться.

📌 @EconomistSign
9,566
Подпись экономиста

12 Dec, 07:50

Открывая вклад, не попадитесь на маркетинговые уловки банков

Сейчас ключевая ставка находится на историческом максимуме, и доходности по депозитам тоже высокие. Но в рекламе, как и всегда, банки могут приукрашать реальность – и обещать то, чего в реальности получить непросто.

Вот буквально несколько примеров из актуального:

• Совкомбанк: обещает до 26,6% годовых. Но для этого нужно весь срок ежемесячно пользоваться картой и оформить подписку (а это 24 или 36 месяцев)

• Альфа-Банк: рекламные 24% годовых доступны только для «новых» денег и получаются с учетом капитализации, а фактически в договоре пишут 22 % при сроке на 1 год.

• ВТБ: те же 24% годовых из рекламы начисляются только новым вкладчикам или на «новые» деньги

• МКБ: заявленные 25% годовых клиент получит только если каждый месяц будет оплачивать покупок картой на 10 тысяч рублей

Еще одна неприятная маркетинговая уловка – вклады с разными ставками на разные периоды. Например, у ВТБ есть депозит на год со ставкой до 25% годовых. Но по факту 25% начисляются только в первые 3 месяца, а дальше – только 22%. В итоге эффективная ставка оказывается гораздо ниже. А забрать деньги после первых 3 месяцев можно только с потерей всех процентов.

Как видите, далеко не всегда высокая процентная ставка из рекламы вклада – это то, что вы получите по итогу, таковы реалии конкуренции банков. Поэтому, выбирая финансовый продукт, внимательно читайте условия и просчитывайте, сколько по нему можете получить именно вы.

📌 @EconomistSign
9,135
Подпись экономиста

11 Dec, 07:50

Почему россияне избавляются от наличных

Некоторые часто говорят о том, что депозиты сбережениям не помогут, и вообще это либо бесполезное действие (сберегать деньга на счетах), либо опасное – вдруг случится заморозка. Как оказалось, так говорит абсолютное меньшинство среди людей, у которых есть деньги.

На 1 октября 2024 года на руках у населения было всего 15,9 трлн рублей, или 15% от всего объема сбережений и инвестиций. Так мало «под матрасом» население еще не хранило денег.

Все остальное – в банковской системе. И как не трудно догадаться, причина этому – высокие ставки по вкладам. Население голосует рублем за депозиты с доходностью уже выше 20% годовых (но есть и другие способы заставить деньги работать).

Пожалуй, что так легко собрать подобную доходность широкому кругу лиц еще никогда не было в современной российской истории. Однако, это и благо, и проблема.

«Денежный навес» станет проблемой тогда, когда ставки пойдут вниз. И тут важно, чтобы предложение было готово к такому спросу, поскольку эти деньги хлынут в квартиры, машины и прочие товары, покупка которых откладывалось из-за высоких ставок.
И, если денежная масса спроса будет меньше товарного предложения, то нас будет ждать еще один скачок инфляции. Правда, судя по прогнозу ключевой ставки на следующие три года, есть ощущение, что этот «навес» будут спускать медленно.

📌 @EconomistSign
9,424
Подпись экономиста

10 Dec, 08:05

Куда дальше пойдет ключевая ставка и почему

«Дамы и господа, пристегнитесь, мы взлетаем!»: было бы забавно, если бы решение по ключевой ставке в конце декабря анонсировали именно такой фразой.

Думаю, из вышесказанного тезиса понятно, что 20-го числа ожидается рост ключа и поздравлений с наступающий Новым годом. В СМИ сейчас даже не обсуждают возможность оставить все как есть до следующего года, а 21-я ставка – уже рекорд по ключу.

И к такому решению есть ряд причины и фактов, которые сформировались с момента последнего заседания ЦБ РФ. Во первых, индекс производственной активности в стране снова на подъеме, в ноябре он составил 51,3 пункта.

Уровень выше 50 означает активизацию экономики в производственной сфере, а рост цен на сырье в производстве в ноябре был выше темпов общей инфляции. Это также говорит о том, что экономика все еще «перегрета» и за год ее особо не «охладили» ключом.

Другой серьезный фактор заключается в том, что годовая инфляция в недельном выражении продолжает свой рост. Уже в конце ноября показатель ушел выше 8,66%, что больше самого негативного сценария ЦБ на этот год. Общие инфляционные ожидания населения остаются на уровне ноября, и на ближайшие 12 месяцев мы с вами (по опросам населения Центробанка) ожидаем рост цен выше 13%, тогда как регулятор на следующие 12 месяцев ждет что-то на уровне 6%.

Ну, и самое главное изменение с последнего заседания, это российский рубль. Он существенно ослаб, ушел далеко выше сотки, а это значит, что огромная часть предложения товаров в нашей стране сильно подорожает здесь и сейчас. Естественно, эти товары будут либо импортными, либо квазиимпортными.

Как итог, я ожидаю рост ставки до 23%, но есть и такие, которые ждут повышения до 25% в этом году. Но, если будет повышение до 25%, то может сложится забавная ситуация, когда на 2025 год нам подарят 25-ю ставку.

Рублю это не поможет, поскольку иностранные инвесторы не заходят на наш рынок за carry trade, а вот давления на всех с долгами точно добавится.

Вместе с ракетой ставки ждём ракету персональных дефолтов в 2025 году. Естественно – закредитованной части бизнеса и населения.

📌 @EconomistSign
9,447
Подпись экономиста

09 Dec, 08:20

Как маркетинговая компания угробила крупный бизнес

Помните как в начале и середине нулевых по домам ходили незнакомые люди и пытались продать вам дорогой пылесос?

Одной из модели пылесосов, которые тогда активно впаривали, была модель компании Hoover. Это британский бренд бытовой техники, который был известен в первую очередь своими пылесосами и стиральными машинами. Бренд был настолько силен в Великобритании, что буквально стал именем нарицательным, поскольку процесс иcпользования пылесоса стали называть hoovering (хуверинг).

В 1992 году дела у компании пошли на спад. На складах лежало очень много готовой продукции. Из-за нее встало производство новых партий, а компания тратила деньги за простой техники на складу.

Тогда маркетологи Hoover решили провести следующую акцию – за покупку продукции компании на сумму больше чем 100 фунтов, можно было получить два билета на самолет в оба конца внутри Европы. Один пылесос тогда стоил в среднем 120 фунтов, а маржа производителя составляла 30 фунтов.

В Европе есть места, куда можно слетать за 30 фунтов, но в бюджет «куда угодно» такая акция не проходит. Но, в Hoover никто и не собирался платить всем участникам акции – процесс получения приза сделали таким сложным и бюрократизированным, что только 10% заявителей дотерпели все этапы и получили билеты.

Акция была признана успешной, поскольку все скопившиеся остатки на складах распродали. Маркетологи решили повторить акцию, но теперь уже за 100 фунтов можно полететь в США. Пылесосы по-прежнему продаются по 120 фунтов, а вот полет туда обратно в новый свет обошелся бы в 600 фунтов.

Продажи подскочили на 400%, а итоговая прибыль составила 30 млн фунтов. Правда, этого все равно не хватило на оплату билетов.

В этот раз все само собой не рассосалось, поскольку 200 тысяч клиентов купили эти пылесосы ради этих билетов со скидкой. В итоге через суд Hoover оплатили авиабилетов на 76 млн фунтов, но самое ужасное для компании заключалось в том, что теперь никому их пылесосы не нужны – так как их скупили просто до кучи по всей Британии, спрос на них упал.

Еще несколько лет эти пылесосы дарили друг другу на праздники и пытались продать на вторичном рынке. Чтобы бренд смог выжить, Hoover пришлось продаться полностью итальянской компании Candy.

📌 @EconomistSign
9,350
Подпись экономиста

08 Dec, 08:10

Долги за электричество поставили новый рекорд

Почти 345 млрд рублей задолжали россияне за оплату электроэнергии. Это на 7% больше, чем в начале года, пишут «Известия» со ссылкой на документы Минстроя. Значительная часть долгов приходится на просрочку более одного месяца – 219 млрд рублей, это плюс 10% к концу 2023 года.

Основные неплательщики – население, школы и детсады. Больше всего должников живет в Центральном (пятая часть задолженности) и Приволжском федеральных округах, а дольше всего оплату за ЖКХ задерживают на Севером Кавказе – на полгода и больше. При этом больше всего проблем именно с муниципальными учреждения, в первую очередь, социальной направленности – их нельзя отключать от электроэнергии за неуплату, вытрясти с них долг проблематично.

Долги растут каждый год, в основном, из-за крупных потребителей – промышленных и социальных объектов, а также регулярных неплательщиков среди населения. Задолженность таких абонентов переходит из года в год, нарастая, как снежный ком. В последние два года бизнес стал хуже рассчитываться с долгами, потому что многие не способны взять кредиты из-за высоких ставок, говорят эксперты, опрошенные газетой. Знатоки рынка полагают, что скоро энергоснабжающие компании начнут кредитовать бизнес, предлагать им программы рассрочки, поскольку иначе покупать электричество будет невозможно.

Если кредитные ставки останутся высокими, некоторые компании начнут банкротиться. Тогда их задолженность станет безвозвратной, и энергетический сектор не получит средств. Это грозит снижением инвестиций в модернизацию сетей и увеличением аварийных ситуаций, пугают эксперты.

Россияне в среднем платят за коммуналку по 5 500 рублей в месяц, причем почти треть суммы (1 700 рублей) – это плата за тепло, ранее высчитали в компании «Тинькофф». Примерно 20% россияне отдают управляющим компаниям и ТСЖ за содержание и ремонт жилья, 12% – за электроэнергию.

📌 @EconomistSign
8,585
Подпись экономиста

07 Dec, 08:05

Почему США никогда не перестанут защищать свой доллар любой ценой

В случае продолжения разработки альтернативы, странам-участницам грозит 100% ввозная пошлина на их товары про экспорте в США, а также запрет на получение американского импорта. И если для России в моменте цена не высока, то для большинства стран-участниц БРИКС американский рынок либо основной, либо один из основных.

Но почему же в стране, где культивируется рыночная конкуренция, отвергают всяческую возможность альтернативы? Помимо банального вывода, что это идет вразрез с их интересами и ослабит контроль над мировой экономикой, есть и более глубокие причины.

Например, невозможность принять обратно существенный объем баксов обратно в американскую экономику, который будет менее востребован. Такой объем ликвидности создаст инфляцию, которую сложно будет побороть быстро.

К слову, «сжигать» доллары не выход, поскольку это приведет к падению национального благосостояния, на что ни один политический лидер не согласится. Но, тут можно «уколоть» и есть тезис, что это решение не в духе конкуренции.

На любом рынке доминирующий игрок будет предпринимать попытки оставить все как есть, если ему будут навязывать конкуренцию. Снижать цены, работать над лояльностью клиента, скупать конкурентов, ухудшать условия производства для других.

В нормальной ситуации такую монополию, как доллар, на рынке прижала бы антимонопольная служба и заставила бы разбиться на несколько независимых сущностей. Но бакс разбить мы не можем, так что приходится жить с естественной монополией.

К слову, антимонопольные службы не всегда и везде работают одинаково. Facebook и Google уже много лет пытаются раздробить, и пока что еще ничего не получилось. В России никто даже не пытается поделить РЖД или Газпром, мы к ним привыкли как к естественным монополиям. Как говорится, «спасибо, что выбрали нас», хотя у нас и выбора не было.

И в этой ситуации назревает вопрос – так может быть, США сядут со всеми миром за стол переговоров, чтобы их доллар стал более выгодным для всех? Тогда бы никто не занимался поиском альтернативы.

Или, возможно, стоит подумать над созданием чего-то в духе антимонопольной службы на уровне государственной торговли?

Мир у нас один, и рынок тоже, так давайте тогда защищать потребителей в разных странах тоже.

📌 @EconomistSign
9,176
Подпись экономиста

06 Dec, 08:15

Что такое возвратный лизинг и для чего он нужен

Если просто, то это финансовый инструмент, который дает возможность получить определенную сумму за какой-то актив с возвращением этого актива через оговоренный срок. В качестве актива могут выступать здания, автомобили и иное движимое и недвижимое имущество.

Собственник актива, которому нужны деньги, продает этот актив лизингодателю (сторона, которая предоставляет средства). Но не просто продает, а с условием, что лизингодатель предоставит купленный актив в аренду экс-владельцу и, более того, вернет по истечении оговоренного срока все права собственности. Весь этот срок экс-владелец платит лизинговые платежи и при этом продолжает пользоваться активом. Но будьте внимательны при оформлении договора, а также выплате платежей: из-за серьезной (а если речь о недобросовестных компаниях – незначительной) просрочки лизингодатель получит право продать актив.

Приведем пример с честным гражданином, у которого закончились деньги. Для того чтобы избежать сложностей, этот гражданин может сдать свой актив лизингодателю. В России наиболее популярный актив – автомобиль. Так вот, машину можно «продать» лизингодателю, а тот сразу же предоставит автомобиль в пользование за определенную арендную плату. Так что клиент лизинговой компании не теряет возможность передвигаться по городу на колесах, а не на своих двоих. По окончании срока договора клиент также возвращает право пользования автомобилем.

Возвратный лизинг только набирает обороты в России. Этот финансовый инструмент помогает избежать нужды в одалживании денег у партнеров/родственников и позволяет использовать свое же имущество, отданное лизингодателю, с правом выкупа. В случае если кредитная история испорчена, это отличная альтернатива ломбардам и недобросовестным компаниям с микрозаймами под огромный процент.

📌 @EconomistSign
9,073
Подпись экономиста

05 Dec, 08:01

Сколько налогов мы платим на самом деле?

«Им там, в Европе, хорошо, дороги ровные, и налоги чуть не 50 % от зарплаты! Могут требовать, чего хотят. А мы всего 13 % платим. Так что можно и потерпеть», – как часто вы себе это говорили, подпрыгивая в машине на очередной яме?

Давайте посчитаем, сколько в России платим налогов – на примере офисного сотрудника Жоры с зарплатой 50 000 рублей.

НДФЛ – это основной налог. В нашей стране он составляет 13 % и платится с любого дохода. Чтобы заплатить Жоре 50 000, компания накидывает сверху 5 600 рублей.

Отчисления в пенсионный фонд, пожалуй, самые большие. Гарантия пенсии – это белая зарплата и большой трудовой стаж. 22 % ваш работодатель отправляет на благо общества, а Жора прощается с 11 000 рублей.

Налог на обязательное медицинское страхование составляет 5,1 %. За нас его платит также работодатель. 2 550 с зарплаты Жоры каждый месяц отправляется в государственную копилку.

Один из главных налогов – налог в Фонд социального страхования (сейчас часть СФР, вместе с пенсионным). 2,9 %, а именно 1 440 рублей из зарплаты Жоры, его покидают.

Налог на имущество. 0,1 % платится с кадастровой стоимости. Жора приобрел себе трехкомнатную квартиру в новостройке и платит за нее 5 000 рублей в год. Ну и что, что она в ипотеку?

Транспортный налог. У Жоры есть неплохой автомобиль. Для автовладельцев есть специальный калькулятор, где можно рассчитать стоимость своего налога. Для Жоры это 4 000 рублей.

НДС в магазинах. Налогом на добавленную стоимость облагаются все товары, работы и услуги. Основная ставка 20 %. Ужин в кафе или продукты на рынке – абсолютно все облагается НДС. Так что примерно 4 000 рублей в месяц тратит на НДС Жора.

Вот так незатейливо из Жориного кармана в карман государственный переходят приблизительно 27 500 рублей в месяц – больше половины дохода.

📌 @EconomistSign
9,297
Подпись экономиста

04 Dec, 07:50

Российский бюджет в профиците. Но так ли это хорошо?

В сентябре 2024 года Минфин озвучивал оценку дефицита бюджета на конец года. По его прогнозам дефицит должен был стать выше плана более чем вдвое и составить 3,2 трлн рублей. На уже в конце октября 2024 года по оценкам все того же Минфина дефицит был небольшим – в районе 200 млрд рублей.

Финансировать бюджет планировали за счёт заимствований, которые все тот же Минфин должен был собрать с рынка за 4-й квартал и сделать рекордные продажи облигаций на 2 трлн рублей.

Но затем что-то снова пошло не так (или куда-то не туда пошел рубль), и вчера премьер-министр Михаил Мишустин объявил, что российский бюджет за период январь-сентябрь 2024 года профицитен. То есть, в бюджете за 9 месяцев нет дырок, а наоборот – есть примерно 0,5 трлн рублей сверх ожидаемого.

Правда, с учетом того объема предоплат и плана исполнения бюджета в 4-м квартале, я все таки больше верю в итоговый дефицит, но этот комментарий вчера спутал все мое видение до конца года. А, с учетом того, как стремительно слабеет рубль, есть ощущение, что 3 трлн мы можем даже не увидеть по итогу года.

Быть может, даже до 1,5 трлн рублей не дотянет. И с одной стороны, меньше дефицит, меньше инфляция в стране.

Но какой ценой… Ценой дорого импорта.

И еще про валюту. Вчера какой-то депутат удивлялся опасениям народа по курсу рубля, а также не понимал, как молоко может стать дороже из-за роста бакса. Снова история про то, что базовое экономическое образование нужно любому руководителю и чиновнику.

Молоко – это квазиимпортный продукт, в производство которого могут входить импортные корма, медикаменты для коров и импортное оборудование (молокоотсосы). Упаковки для молока тоже могут быть импортные.

Вот вам и влияние бакса на цену молока.

📌 @EconomistSign
10,275
Подпись экономиста

03 Dec, 08:07

Как заработать на бесконечных и бескупонных облигациях

В эпоху высоких процентных ставок в экономике, у инвесторов растет интерес к менее рисковым и более прогнозируемым инструментам, чем акции. Однозначно самым простым в понимании и самым доходным из низкорисковых инструментов будет облигация.

Тут вам доходность на любой вкус, все будет зависеть от вашей жадности и готовности рисковать. Хотите 50+ годовых – мир мусорных облигаций ждет вас. А если хочется чего-то менее рискового, но по доходности выше чем банковский депозит, то корпоративной облигаций кредитного рейтинга А- уже ждут, когда их новый инвестор купит себе в портфель.

Но обсуждать опять обычные облигации скучно. Давайте окунемся в их разновидности – бескупонные и без срока погашения.

Бескупонные облигации буквально таковыми и являются – вы не будете получать процентный доход весь срок владения такой бумагой. Вы меня можете спросить «а зачем тогда покупать облигацию без купонов и кому они вообще нужны?»

Вся доходность такого инструмента заключается в том, что его изначально продают на первичном рынке ниже номинала. Если номинал одной бескупонной облигации 1000 рублей, то цена размещения составит 600-900 рублей. Инвестор получит свой доход в момент погашения такой бумаги – за его инвестицию в 600-900 рублей заемщик вернет ему 1000.

Вечные или бесконечные облигации тоже буквально не имеют даты погашения. Довольно часто к такому классу облигации относят 100 или 1000 летние бумаги. Формальный срок экспирация есть, но все понимают, что мало какой инвестор доживет до даты выплаты тела долга.

Инвестор покупает такие бумаги из-за того, что доходность по ним выше рыночный из-за дополнительного риска. Купонная ставка может быть фиксированной, или плавающей.

Но тот факт, что такие бумаги выпускаются в долгосрочном формате не говорит о том, что облигации не будут погашены раньше того момента, пока солнце не погаснет навсегда. У эмитентов есть право через какой-то срок объявить выкуп облигаций и погасить их.

В рамках российских законов привлекать деньги в долг на вечность могут только организации с наивысшим кредитным рейтингом, и определенным видом деятельности. И так уж вышло, что под эти критерии в нашей стране подходят только банки.

📌 @EconomistSign
11,199
Подпись экономиста

02 Dec, 07:55

Как банки заманивали неплатежеспособных клиентов в ипотеку перед кризисом 2008 года?

Не все методы продаж приносят реальную выгоду потребителю, а также оказывают положительный эффект на экономику страны. За «ипотекой от застройщика» и «кэшбеком от застройщика» ЦБ уже следит и старается ограничивать возможности банков выдавать ипотеку в рамках таких предложений.

Поэтому рано или поздно банки и девелоперы придут к выводу, что нужны новые методы продаж жилья и ипотечных займов. И вероятней всего эти новые методы будут подсмотрены где-то на западе, а там практика создания новых ипотечных продуктов развита на десятилетия вперед от нас, и наш рынок может столкнуться с не самыми приятными из них.

Поговорим о методах продаж низкокачественной ипотеки в США до того, как настал кризис в США и повалил за собой финансовый сектор страны и всего мира. Низкокачественная ипотека заключалась в том, что ее выдавали заемщику с низким кредитным рейтингом или с недостаточным уровнем доходов, чтобы эту ипотеку можно было погасить.

Такие кредиты имели более высокую процентную ставку и более жесткие условия договора. А целью таких ипотек были люди, которые не могли себе позволить жилье, но у которых есть пара баксов в месяц, чтобы они могли перетекать в карман банкирам.

Классическая замануха в эти кредиты заключалась в том, что на первые 2-3 года ставка по ипотеке была низкой и можно было платить только проценты по займу. Получалось, что стоимость обслуживания долга, полученного на покупку целого дома могла быть не больше чем 100-200 баксов.

Когда льготный период заканчивался, наступал период увеличения ставки по займу, причем все недополученные проценты в первые годы банк закладывал на новый период, к которому добавлялось тело займа. Аннуитет вырастал со 100 до 500-1000 баксов в легкую.

Банкиры прекрасно понимали, что заемщики из этой категории не могут потянуть такие платежи. Банк был застрахован закладной на жилье, и в случае чего мог его продать, чтобы погасить долг, либо клиент мог перезаключить договор на рефинансирование ипотеки по другой ставке, платить процент больше, но снизить платеж за счет роста срока ипотеки.

Таким образом банки могли зарабатывать легкие деньги в льготный период и затем нахлобучивать клиента по полной после его окончания.

📌 @EconomistSign
11,206
Подпись экономиста

01 Dec, 07:55

Все хотят курс доллара, как летом 2022-го, но получается все наоборот

Падение курса национальной валюты вчера овладело умами многих из нас. На офшорном рынке доллар пробивал 114 рублей за единицу, а ЦБ РФ установил официальный курс на 28 число выше 108 рублей.

Глядя на такое активное падение, ожидалось, что какие-то действия будут предприняты со стороны Минфина или ЦБ. То есть либо будет внеочередное заседание Центробанка (как летом 2023 года, когда повысили ставку), либо Минфин попросит Президента снова ввести в действие указ об обязательной продаже валютной выручки экспортерами (эта мера неплохо сработала в прошлом году).

Реакция со стороны государства, однако, была иной:
• ЦБ реагировал на ситуацию только в комментариях своего ТГ-канала
• Представители власти вроде Пескова говорили, что россияне даже не заметят рост курса, потому что живут в рублях
• Минфин отметил, что экспортёры сейчас больше заработают.

Звучит так, будто с их стороны помощи ждать не стоит.

Однако Банк России всё-таки внес свою лепту в помощь рублю, поскольку это основной мандат регулятора. В декабре ЦБ не будет закупать валюту на открытом рынке и тем самым не будет создавать дополнительный спрос, который приводит к ослаблению рубля.

Курс стремительно начал падать еще из-за кризиса предложения этой самой валюты внутри страны. После санкций на Газпромбанк закрылся важный канал по притоку валюты в страну на внутренний рынок. Сейчас этот канал заблокирован, но спроса на валюту меньше не стало.

Из-за этого возникает дефицит долларов, евро или юаней, и поэтому деревянный проигрывает. К слову, в комментариях в ТГ-канале ЦБ РФ люди просили вернуть курс к уровню лета 2022 года, когда в моменте бакс был по 50 рублей.

Иронично то, что сейчас зеркальная ситуация с валютой – тогда рубль укрепился потому, что в моменте импорт в нашу страну сжался до исторически низких уровней и не разжимался до изобретения параллельного импорта. То есть спрос на валюту упал, потому что не на что было её тратить.

Теперь у нас есть импорт и есть на что тратить валюту, но валюты в стране меньше. Вот такая ирония судьбы.

📌 @EconomistSign
11,587
Подпись экономиста

30 Nov, 08:01

А рубль все слабее: почему падает нацвалюта и когда это закончится

Поговорим снова про нашу любимую тему – российский рубль. Национальная валюта продолжает свое ослабление против доллара, евро и юаня.

Официальный курс ЦБ РФ по баксу на сегодня уже выше 105 рублей за грязную зеленую бумажку. На офшорных биржевых рынках рубль уходил выше 107 рублей за бакс.

Ослабление, которое еще 1,5 недели назад казалось не таким быстрым, ускорилось и пока не понятно, когда оно прекратится. Однако, уже сейчас понятно, что чем слабее рубль будет до конца года, тем меньше будет дефицит бюджета и тем сильнее вырастут поступления в него.

Возможно, что Минфину уже не так много нужно будет занимать средств на первичном рынке долга, поскольку в этом квартале перед ними стоит очень сложная задача. Он должен продать облигаций на 2 трлн рублей, при том, что за год такие объемы ни в один квартал не выполнялись.

Но давайте о возможных причинах ослабления. Рубль активнее продают в обмен на иностранную валюту – значит это кому-то нужно сейчас больше, чем раньше.

Безусловно, ключевой фактор – новые санкции, которые бьют по платежной инфраструктуре. Подозреваю, что все, кто имеет дело с иностранными платежами, сейчас нарастили объемы покупки валюты, поскольку после вступления новых санкций в силу сделать это будет сложнее.

Нельзя отбрасывать и политический фактор – обострение, которое длится с прошлой недели, пугает инвесторов. Капитал начинает двигаться туда, куда двигается по привычке при возможной опасности – в валюту.

Ну и не стоит забывать про эффект толпы. Когда бежать в валюту начинают многие, то за ними начинают следовать и другие. Так что, у этого ослабления рубля ресурсов ровно столько, сколько рублей на руках у тех, кто хочет их продать.

📌 @EconomistSign
10,688
Подпись экономиста

29 Nov, 07:45

Зачем компаниям акции?

Давайте представим, что вы член совета директоров или владелец крупного бизнеса в России. Вам постоянно нужен капитал для того, чтобы инвестировать в развитие бизнеса, захватывать долю рынка и представлять конкурентный продукт.

Куда бы вы сейчас пошли за капиталом? В банке кредит для бизнеса будет стоить 20-25% годовых, да еще и ставка скорей всего будет плавающая. Облигации будут выходить дешевле, потому что нет посредника в виде банка между инвестором и бизнесом (есть брокер, который возьмет небольшую комиссию).

Но, в случае с облигациями также существенно подрастет кредитное бремя на бизнесе, поскольку полная доходность облигаций для бизнеса с низким или средним кредитным рейтингом также обойдется в районе 18-22%.

Остается либо начать экономить и затянуть пояса, но проиграть рынок, либо найти более дешевый источник капитала. И таким источником могут стать акции.

В России не просто так сейчас происходит бум IPO, в рамках которого с первичным и вторичным размещением выходит столько компаний, сколько не размещалось последние 7-10 лет.

То есть, здесь и сейчас акции имеет смысл выпускать для поиска дешевого капитала. Да, ты пускаешь в компанию миноритариев, которые теперь могут навсегда остаться с тобой, теоретически влиять на бизнес и забирать часть дивидендов. Но дивиденды можно не выплачивать, все оставлять в бизнесе и пускать на развитие.

Также компании проводят IPO для того, чтобы получить рыночную оценку бизнеса. Если кто-то из акционеров хочет выйти из бизнеса и забрать деньги за свою долю, то это сделать гораздо проще через открытый рынок, чем в иных случаях.

Ну и наконец, собственные акции могут стать средством залога и оплаты активами при разного рода сделках. Если акции имеют низкую волатильность, а бизнес растущий, то под залог таких акций банки будут давать кредиты более охотно, и при этом ставка будет ниже.

И в случае сделок по слияниям и поглощениям, покупатель может оплатить такую сделку частично деньгами, частично акциями.

К слову, богатые люди, по типу Илона Маска, не продают свои акции, чтобы не платить налог с прироста стоимости компании. Он просто берет кредит под залог своих акций, и таким образом получает деньги, остается держателем активов и при этом стоимость обслуживания такого долго будет ниже, чем если бы он заплатил налоги в казну.

📌 @EconomistSign
11,029
Подпись экономиста

28 Nov, 07:50

Откуда в России может взяться стагфляция

Cтагфляция – это ситуация, когда в экономике одновременно растет инфляция, а экономика стагнирует (падает) со всеми вытекающими в виде роста безработицы и т.д. Безработица у нас стремится к нулю, и экономика пока растет. Так откуда же взяться стагфляции?

Но, поразмышляв на эту тему несколько недель, можно найти еще один источник роста цен в условиях экономического падения.

Этот источник должен быть независим от ключевой ставки и толерантен практически к любой стоимости денег в экономике. Также этот источник должен быть постоянным, и процессы, связанные с ним, также никак не должны быть зависимы от банковского сектора.

И такой источник – это госрасходы. На их рост практически никак нельзя повлиять, то есть заставить снижаться, в условиях текущей инфляции и ключевой ставки. И, если эти самые госрасходы и дефицит бюджета будут продолжать расти, а они это могут, в условиях экономического падения, то это будет той самой частью экономики, которая сформирует ситуацию стагфляции.

Но сейчас государственные расходы в России – это не столько экономика, сколько политика, и одной лишь ключевой ставкой проблему не решить.

Правда, в России на текущий момент еще даже не рецессия (экономический спад), и до экономического кризиса далеко. Так что место для маневра у экономики все еще есть.

📌 @EconomistSign
10,578
Подпись экономиста

27 Nov, 07:45

Как новые санкции повлияют на взаимоотношения России и Китая

Торговые отношения между Россией и Поднебесной в 2024 году уже не похожи на то, что было еще годом ранее. Значительный вклад в осложнение торговых операций внесли западные санкции, из-за них замедлился параллельный импорт и хождение денег между финансовыми системами.

На прошлой неделе вступили в силу новые санкции Минфина США, направленные как раз на каналы финансового взаимодействия России с миром – крупнейший банк по объему получаемой валютной выручки больше не может пользоваться системой SWIFT, а иностранные контрагенты будут бояться делать переводы в него под страхом попадания под вторичные санкции.

Кстати, как и ожидалось, у Газпромбанка перестали работать карты китайской платежной системы UnionPay за пределами России. Так, например, в Турции, Тайланде и даже в самом Китае эти карты перестали действовать на следующий день после объявления санкций.

Что мы имеем в итоге? Существенное снижение товарооборота между странами, задержки и отмена платежей, а теперь еще и сложности с тем, чтобы оплатить российский экспорт.

Однако стоит подчеркнуть, что дело не только в санкциях и проблемах российской экономики, поскольку проблем у Китая не меньше. Просто они совершенно другие.

Если в России проблемы с предложением, дефицит которого вызывает инфляцию, то в КНР проблема со спросом, который никак не могут «реанимировать» до уровня доковидных времен. Низкий спрос вызывает дефляцию, то есть устойчивое снижение цен в экономике.

И если вам кажется, что это благо, то вы ошибаетесь. Дефляция – это беда как для экономики в целом, так и для финансовой индустрии в частности. Например, при дефляции местный ЦБ устанавливает низкие ставки для того, чтобы люди охотнее брали кредиты и меньше создавали депозитов.

Это приводит к тому, что иностранных инвесторов меньше привлекает юань и фиксированные доходности в этой валюте для занятия Carry Trade. Инвестиции в фондовый рынок также теряют всякий смысл при дефляции, поскольку в таких условиях заведомо понятно, что бизнес не сможет наращивать свою выручку и доходы.

Все это является сдерживающими факторами для экономического роста Китая. Он у них до сих пор больше российского, однако не такой большой, как хочет того сам Китай, и это тоже разочаровывает иностранных инвесторов и вынуждает их выводить капитал из страны.

Добавим сюда еще и сюжет прихода Дональда Трампа на пост президента США, который чуть ли не в открытую планирует продолжить торговую войну с Китаем. И с учетом этого можем спрогнозировать, в каком направлении пойдет развитие торговых отношений между Россией и КНР.

Следующий год, вероятно, будет еще хуже, чем 2024-й.

📌 @EconomistSign
11,694
Подпись экономиста

26 Nov, 07:50

Что такое фонды денежного рынка?

Депозит в крупном банке имеет ряд минусов. Главный — процентная ставка, которая может быть ниже, чем в других низкорисковых инструментах.

Тем не менее проблем с привлечением средств быть не должно, поскольку крупные банки надежные, а сила бренда заставляет многих клиентов забыть о поиске самого выгодного предложения.

Если крупный банк привлечёт депозит под 15-18% годовых, другим банкам, компаниям или физлицам эти же деньги могут быть переданы в кредит под 20-25% годовых. Маржа крупного банка может быть больше той, которую получит клиент за открытие срочного депозита.

Во времена высокой инфляции и экономической нестабильности острым становится вопрос — как сохранить деньги и не проиграть росту цен? Многие уверены, что банковский депозит поможет им в этом начинании.

Но за последние 5 лет деньги на депозите проиграли бы инфляции примерно 0,5%, и это речь только про официальную росстатовскую статистику.

Если хотите больше доходности без финансовых пирамид и акций, хорошее решение — фонды денежного рынка. Любые покупные фонды в России, это ПИФы или ETF, поэтому всё-таки придётся обзавестись брокерским счетом.

Фонды денежного рынка инвестируют в краткосрочные и высоколиквидные активы, чтобы получить высокую рыночную доходность и низкий риск. Чаще всего в фондах ликвидности собирается клиентская денежная масса, которая размещается на овернайты, после чего каждый день (или по какой-то определенной схеме) начисляется процент.

Также управляющие форда могут инвестировать в короткие государственные или корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом, чтобы получить максимальную доходность за короткий промежуток времени. Естественно, у таких фондов есть и свой капитал для обеспечения подобной инвестиции.

Если банковский депозит предлагает 15-16% годовых, то рынок облигаций с горизонтом на 1 год может принести 17-22% годовых.

Фонды денежного рынка включают возможность диверсификации портфеля и управления рисками. Это удобный инструмент для тех, кто ищет высокую доходность при минимальном риске.

И в отличие от депозита, из фонда можно выйти раньше срока без потери заработанного. Однако, стоит помнить про комиссии брокера, фонду и налоги, так что тут стоит посчитать для себя, стоит ли лишние проценты такой заморочки.

Увы, но страховки от АСВ в этом инструменте нет, но история не знает банкротства подобного фонда или большой просадки в силу специфики инструмента.

А если вы переживаете за риск потери денег, и хотите их застраховать, ничего, кроме банковского депозита, такую страховку не даст.

📌 @EconomistSign
11,610
Подпись экономиста

25 Nov, 12:01

Газпромбанк под санкциями США. Теперь главная интрига – как платить за газ

Вчера Минфин США объявил о новых санкциях в отношении юридических и физических лиц из России. В частности, в него попали некоторые заместители главы ЦБ РФ, которые занимаются вопросами платежной трансграничной инфраструктуры, а также около сотни банков и финансовых организаций, которые могли выступать в качестве платежных агентов.

Проще говоря, новые американские санкции по включению разных лиц в (черный) SDN-список направлены против всего того, что связано с возможностью России принимать и отправлять переводы за границу. Интересное завершение президентства Джо Байдена.

Самый существенный удар пришелся на Газпромбанк, поскольку именно с этим банком ведутся расчеты между странами за газ и нефть от Газпрома.

В течение 2,5 лет этот банк выглядел неприкосновенным, а платежи из Европы за энергоресурсы продолжали приходить именно в него. Даже кобейджинговые карты с платежной системой из Китая UnionPay работали за границей.

Возможно, после санкций США Газпромбанк отключат от SWIFT, с UnionPay могут начаться проблемы за границей, а в воздухе повиснет вопрос – как теперь Россия будет принимать деньги за экспорт?

Санкции никак не повлияют на работу банка внутри страны, так что волноваться особо не стоит за свои текущие счета или депозиты.

Но получать средства за экспорт стало сложнее. В первую очередь потому, что за сотрудничество с ГПБ нерезидентам светит попадание под вторичные санкции и место рядом в SDN-списке.

Из тех санкций, которые были введены в этом году (под санкциями оказалась еще и Мосбиржа), санкции против Газпромбанка выглядят самыми весомыми для российской экономики. Как обходиться без валютных биржевых торгов долларом и евро мы придумали еще в 2022 году, но вот как теперь получать деньги за экспорт газа и нефти от Газпрома?

Вот это главный вопрос. Надеемся, что у банка уже сформирован план или выстроена цепочка посредников, через которых эта система будет работать.

📌 @EconomistSign
11,277
Подпись экономиста

25 Nov, 10:01

Можно ли получить второй паспорт и ВНЖ за криптовалюту?

Решение вопросов с путешествиями по миру, открытием счетов, работой с брокерами и доступом к криптобиржам становится проще, если у вас есть альтернативный вид на жительство или второе гражданство. К счастью, дополнительный иммиграционный статус можно получить за инвестиции в экономику, например, покупку недвижимости в другой стране.

Большинство государств требуют от инвестора раскрывать традиционный и прозрачный источник средств. Однако некоторые страны уже позволяют использовать доходы от криптоактивов или даже ею расплачиваться.

🇬🇷🇰🇳Например, вы можете получить паспорт тихоокеанской страны Вануату всего за 2–4 месяца за инвестиции от $130 тыс. Или приобрести недвижимость в солнечной Греции стоимостью от €250 тыс. и оформить ВНЖ на всех членов семьи.
Греческий вид на жительство позволит жить в Европе и без виз путешествовать по всему Шенгену, открывать счета в банках, а второй паспорт станет страховкой от рисков и ограничений.

➡️ Обо всем этом лучше спрашивать у профессионалов — специалистов международной компании Astons.
Подписывайтесь на канал Nomad, который ведут эксперты и юристы, чтобы быть в курсе последних новостей и предложений в сфере инвестиций и иммиграции.
8,249
Подпись экономиста

25 Nov, 07:55

Спрос или предложение? Вот в чём вопрос

Поговорим об альтернативах текущему экономическому положению дел в стране. У нас есть ЦБ РФ, который должен проводить дезинфляционную политику, потому что это основная обязанность регулятора (ну или одна из).

Почему ЦБ не готов пойти на снижение таргета? Это вопрос репутации, последовательности проводимой политики и сформировавшегося видения трендов на следующие годы.

По словам представителей регулятора, на инфляцию сейчас влияет дисбаланс спроса и предложения. То есть, спроса на внутреннем рынке больше, чем предложения.

И так как предложение не может расти с таким же темпом, как спрос, возникает этот дисбаланс. Политика Центробанка сейчас как раз и направлена на то, чтобы этот дисбаланс устранить, влияя на спрос. То есть, спрос должен упасть до уровня предложения.

Это классика всех центробанков в мире, но есть один нюанс – мы сейчас находимся в том месте и в то время, в котором российская экономика никогда не была. И набор макростатистики у нас тоже довольно уникальный и интересный – при таких высоких ставках бизнес-оптимизм бьёт рекорды, индекс промышленного производства на историческом пике, при низкой безработице, и всё это в обёртке санкций, внешнего экономического давления и т.д.

Казалось бы – не самое лучшее время для новых бизнес-инициатив и развития промышленности. Однако, впервые в российской истории в стране появляется промышленная политика, то есть у государства появились цели по внутреннему развитию собственного производства.

Отсюда возникает мысль – а может быть такое, что экономический рост 2-3% с инфляцией 8% – это новая норма, к которой стоит адаптироваться и попробовать развиваться в таком контексте? Потому что при инфляции в 4% экономический рост будет на уровне 1%.

От экономического роста зависит благосостояние всей страны, и то, с какой скоростью он происходит, говорит о том, с какой скоростью население наращивает свои доходы. Пока мы будем расти по 1% в год, другие экономики из развивающихся стран (подчёркнуто) с ростом 2-3% за 30 лет удвоят своё благосостояние, в то время как мы, в лучшем случае, подрастём в 1,5 раза.

И с учётом вышесказанного вытекает другая мысль – так может нам нужно работать не над сокращением спроса, а над ростом предложения? Да, кто-то скажет, что в экономике острая потребность в ресурсах, в первую очередь в людях.

Но наша экономика не может похвастаться высокой производительностью труда, особенно по ВВП на душу населения. Это говорит о том, что запас наращивания производительности очень большой. Отсюда и возможности для роста производительности и предложения.

📌 @EconomistSign
10,376
Подпись экономиста

24 Nov, 07:50

А цены все растут: почему не выходит обуздать инфляцию

Инфляция никак не остановится – Росстат на прошлой неделе зафиксировал прирост на 0,37%, а в пересчете на 12 месяцев инфляция составляет 8,68%. Ставки выше некуда, а подорожание всего никак не останавливается. На это раз главной причиной урона нашим кошелькам стали овощи: одни только огурцы подорожали на 11% за 7 дней.

Но на чей стороне причины этого подорожания? На стороне, россиян, которые решили увеличить кратно свое потребление салатиков, или на стороне поставщиков, которые не могут поставить нужный объем продукции?

Если вы выбрали второй вариант, то вы правы. Производители плодоовощной продукции жалуются, что из-за заморозков в мае у них осталось меньше урожая к осени.

И в этой ситуации вся суть сегодняшней инфляции – если предложение хоть немного начинает снижаться, то рост цен становится чудовищным. И, чтобы избежать большого роста цен на овощи, власти рассматривают идею о снижение ввозных пошлин на импортные продукты, чтобы можно было ими насытить рынок и угомонить прирост цен.

Вот бы так со всем остальным – насытить рынок импортом, чтобы уравнять гражданский спрос и предложение. Но, к сожалению, не все так просто можно закупить к нам. Это уже вопрос санкций, контрсанкций и проблем с международными расчетами.

📌 @EconomistSign
10,681
Подпись экономиста

23 Nov, 07:50

Кто берет ипотеку по рыночным ставкам сейчас?

Чтобы взять жилье в ипотеку по рыночной ставке сегодня придется отдавать примерно 29% годовых. То есть, один год ипотеки заемщику будет стоить почти трети от той суммы, которую он возьмет.

Цена такого кредита очень высокая, однако в банках не жалуются на массовый отток клиентов. Наоборот, клиентура имеется, причем в таком объеме, что по ней можно оставить средний портрет заемщика.

У ВТБ вышло исследование на эту тему и можно его обсудить. Как в итоге выглядит типичный заемщик по рыночной ипотеке:

• ему или ей 39 лет
• доход около 190 тысяч рублей
• средний размер кредита 3,8 млн рублей
• первый взнос в районе 30%
• половина клиентов из этой категории в браке
• у 40% заемщиков есть дети

Если посчитать через ипотечный калькулятор платеж по кредиту на 3,8 млн рублей на 30 лет под 29%, месячный платеж выйдет больше 90 тысяч рублей. То есть, одна только ипотека забирает половину месячного дохода у заемщика.

Зачем вообще брать кредит на таких условиях? На рыночную ипотеку, в основном, заемщиков побуждает переезд в другой город или рождение детей. Конечно, большинство рассчитывает погасить долг быстрее срока, или рефинансировать кредит под сниженную ставку в будущем.

📌 @EconomistSign
11,713
Подпись экономиста

22 Nov, 08:00

Почему технический и фундаментальный анализ можно выкинуть на помойку

Вообще-то теханализ оттуда и не доставали, но в рамках этого текста поговорим про рынок российских акций и его анализ. Как известно, самыми популярными методами анализа является технический и фундаментальный анализ.

Однако, на сегодняшний день оба метода немного теряют всякий смысл на короткой перспективе. Если смотреть на вещи на горизонте ближайших 12-18 месяцев, то единственное что может оживить фондовый рынок (то есть, заставить инвесторов принести свои деньги на биржу), – это перемирие и ослабление санкций.

Если условия, как сейчас, когда госрасходы растут, провоцируя инфляцию, а ЦБ давит на эту инфляцию высокой ставкой, сохранятся, то инвестору не будет смысла забирать свои деньги из депозитов или облигаций под 20+% годовых. А такую доходность по акциями в текущих условиях никто не может ни гарантировать, ни прогнозировать.

Без прилива денег на рынок роста не будет. Котировки растут не из-за какой-то магии, а потому что кто-то покупает.

И в этих условиях вырисовывается замкнутый круг – пока экономика в текущих условиях и ставка высокая, деньги на депозитах, они не идут на фонду. А так, если смотреть на рынок через призму мультипликаторов, DCF-моделей и т.д., то рынок очень дешевый.

📌 @EconomistSign
10,888
Подпись экономиста

21 Nov, 08:10

Тюльпаномания

В 17 веке за один цветок можно было купить целый дом? Цены на луковицу тюльпана подскочили в 1636-1637 годах, и так появился первый большой финансовый пузырь. Времена, когда спрос на тюльпаны превышал существенно предложение, называют «тюльпаноманией».

Исторически Нидерланды не были страной тюльпанов – их сюда привезли из Турции в 16 веке. Эти цветы быстро стали популярны среди богатых людей, поскольку считались символом роскоши, красоты и изысканности. Больше всего ценились цветы сорта semper augustus, так как него были белые лепестки с красными полосами.

В 1630 году началась активная спекуляция на рынке тюльпанов. Луковицы стали покупать и продавать не только садоводы, но и торговцы, банкиры, юристы и даже священники. Спрос рос каждый день и росла цена, причем настолько, что за одну луковицу можно было купить дом или корабль.

Но в 1637 году произошел обвал рынка тюльпанов. Пузырь лопнул. Причиной стало резкое снижение спроса на луковицы из-за эпидемии чумы, перенасыщения рынка и политической напряженности по этому вопросу. Многие инвесторы остались «у разбитого корыта».

Дошло до того, что луковицы тюльпанов начинали употреблять в еду вместо обычного лука. Но, как показала история, так лучше не делать, поскольку в этом растении есть ядовитые вещества.

В итоге тюльпаномания оказала большое влияние на экономику и культуру всего европейского региона. О ней сняли множество фильмов, рисовали картины и писали книги. Также тюльпаномания стала невыученным уроком для человечества, который связан с рисками финансовых спекуляций.

📌 @EconomistSign
11,244
Подпись экономиста

20 Nov, 07:55

Дорогие кредиты для бизнеса почти не провоцируют инфляцию через себестоимость, подсчитали эксперты ЦБ

• Специалисты департамента денежно-кредитной политики ЦБ подсчитали, что среднее соотношение процентных расходов компаний к себестоимости – всего 3%
• У трети компаний кредитов нет вообще, а остальные повышают цены всего на 0,26% при росте ставки на 1%
• Глава ЦБ Эльвира Набиуллина ранее отмечала, что высокая ключевая ставка больше влияет на снижение инфляции, чем на замедление темпов роста экономики
• ЦБ таким образом отвергает претензии правительственных чиновников и бизнеса о том, что процентные расходы по дорогим кредитам стимулируют рост себестоимости, и тем самым – инфляции

Регулятор по-прежнему выбирает меньшее из зол

О том, что процентные расходы – это не самая большая часть расходов бизнеса, многие знали. Ничто так не влияет на расходы бизнеса, как зарплатный фонд, соцвзносы и налоги.

Про такую статистику от ЦБ РФ известно уже давно. О ней, как минимум, рассказывали на пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной в одном из предыдущих заседаний.

Но, кто вообще смотрит эти пресс-конференции, кроме меня и еще 2-3 тысяч человек? Однако, теперь у нас есть еще и подробный расчет под эти цифры со стороны ЦБ, чтобы их заявления не казались голословными.

Да, какой-то бизнес активно перекладывает процентные расходы в себестоимость продаваемой продукции. Но, перекладываются только проценты, и их объем не может провоцировать рост на десятки процентов конечной стоимости продукции.

Тем более, что бесконечно перекидывать расходы в цену, не теряя в маржинальности невозможно. Особенно, на товары с эластичным спросом, где можно за счет цены потерять долю рынка.

📌 @EconomistSign
11,059
Подпись экономиста

19 Nov, 07:50

Эльвира Набиуллина и бисер, или как рассердить коммунистов

На днях в СМИ растиражировались слухи о закрытой встрече главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной с фракцией КПРФ из Госдумы. Слухи эти не про саму встречу (то что она была – это факт), а про содержание этой встречи.

Началось всё с того, что «коммунисты» анонсировали инсайд по итогам этой встречи, что ключевую ставку якобы обещали снизить в марте 2025-го. Буквально через час ресурсы Банка России вышли с опровержением этих слов, мол никто никому ничего не обещал.

Неудивительно, что это все были вбросы для горячих заголовков от фракции. Центральный Банк не знает, какое решение по ставке будет приниматься в конце декабря или в феврале, и все понимают, что ставка будет оставаться высокой ровно столько, сколько понадобится для сдерживания инфляции.

Иными словами – на вопрос, «когда будете снижать ставку?», есть только один ответ «когда динамика инфляции в стране замедлится». Были и другие слухи о том, что «коммунисты» называли такую ставку «предательством», и неадекватно реагировали на фразу «Лучше дорогие кредиты, чем дорогие продукты».

Но, было это или нет – неизвестно, поэтому пусть это всё останется в слухах. Однако, чтобы не возникало недопонимания между регулятором и фракцией депутатов, нужно чтобы у людей появилось хорошее базовое экономическое образование. Тогда и вопросов не будет.

К слову, вопрос высокой ключевой ставки находится также на стороне законодателей, только в форме бюджета.

Если бы власти не продолжали фискальную экспансию, выраженную в росте госрасходов, и не голосовали за такой бюджет на заседаниях ГД, тогда бы и вопрос по ставке был проще. Инфляция под давлением ставки в таком бы случае снижалась быстрее.

А пока растут госрасходы, растет и ожидаемая ключевая ставка вместе со сроком ее удержания на высокой планке. Экономика это же не магия, тут все вводные очевидны и все работает ровно так, как заложено в эту экономическую систему.

📌 @EconomistSign
11,972
Подпись экономиста

18 Nov, 07:54

России угрожает стагфляция из-за высокой ключевой ставки?

В СМИ появился прогноз от Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) по поводу возможной стагфляции в России из-за высокой ключевой ставки. В этом центре всегда делали хорошие и критические аналитические работы по экономике России, так что можно в серьез рассмотреть их выводы.

Для начала, что такое стагфляция. Это ситуация в экономике, когда одновременно происходит сокращение объема производства и уровня экономического развития (стагнация) и рост цен на товары и услуги (инфляция).

Это означает, что люди платят всё больше за товары и услуги, но при этом их доходы не увеличиваются, а иногда даже сокращаются, что может привести к снижению уровня жизни, ухудшению экономической ситуации и нестабильности на рынке.

По мнению ЦМАКП, прямую дорогу к стагфляции открывает высокая ключевая ставка. И в этом есть правда – чем дольше в России будет дорогое кредитное финансирование, тем ближе экономика к спаду (охлаждению), и продолжение роста в цен, но только в том случае, если производители смогут долго перекладывать рост стоимости кредитов на цену товара.

Однако, то давление, которое оказывает рекордно высокая ключевая ставка скорее задавит и рост цен, и мы с вами окажемся в простом экономическом спаде. Поскольку, вечно повышать цены на товары невозможно, поскольку на спаде и доходы населения будут снижаться, а также расти безработица.

Другими словами – спрос упадет такими объемами, что схема по сокращению производства и увеличению стоимости конечного продукта не будет приносить финансовой выгоды. Кроме того, здесь очень важна роль государства с их госрасходами.

Чем больше растет расходная часть бюджета, тем дольше ЦБ придется держать высокую ключевую ставку, чтобы сдерживать инфляцию. Так что, к стагфляции нас может привести комбинация из бюджетной экспансии (рост госрасходов), и продолжение роста ключа.

Один из самых известных примеров стагфляции произошел в США в 1970-х годах, когда страна столкнулась с резким ростом цен на нефть, что привело к инфляции, а также снижением производства и ростом безработицы, что вызвало стагнацию. Был еще пример с Японией в 1990-х годах.

📌 @EconomistSign
11,215
Подпись экономиста

17 Nov, 07:50

Именная пирамида

Крупнейшая финансовая пирамида XX века повлияла на США и мир настолько, что имя её создателя стало нарицательным. Когда в английском языке говорят о скаме или мошенничестве, то говорят название этой пирамиды. Речь идет о схеме Понци, или одной из первых финансовых пирамид в истории.

Мир и до Понци знал про пирамиды и мыльные пузыри. Вспомните ажиотаж вокруг тюльпанов в Нидерландах в 17 веке. Но об этом в другой раз.

Схема Понци примечательна тем, что стала законодателем моды и собрала все типичные признаки пирамиды. Если вы наткнулись на обольстительное финансово-инвестиционное предложение, и видите элементы схемы Понци, уносите деньги.

О пирамиде

Дело было в 1919 году. Чарльзу Понци, эмигранту из Италии, было 30 с лишним лет. К этим годам он успел отсидеть в тюрьме 2 раза – за подделку чека в Канаде и за нелегальный ввоз в страну мигрантов из Италии.

Чарльз даже пробовал делать бизнес, но удача ему улыбнулась в случайном месте. Он получил письмо из Испании, в котором лежал купон.

Этот купон имел номинальную стоимость и на него нужно было приобретать марки на почте. Купон вкладывался в письмо в том случае, если отправитель хотел получить ответ письменно. Тогда он вкладывал такой купон, чтобы оплатить марки.

Купоны подлежали фиксированному обмену, и такая система была международной. Порядка 60 стран были её частью.

Но Понци уловил один нюанс – в зависимости от валюты, стоимость этих купонов в других валютах может отличаться. И если покупать эти купоны в Европейской стране с валютой слабее, чем доллар, на этом можно нажиться.

Понци протестировал свою идею, скупив итальянские лиры на доллары, затем отправил их в Италию, скупил там купоны и отправил их в США. Получился неплохой навар на арбитраже. Точнее, получился бы.

В итоге Понци мог эти купоны менять на марки, но не на деньги. Это была общедоступная информация, которую никто не проверял. И тут настал момент, который превратил схему в пирамиду.

Понци занял 200 баксов у другого итальянца, купил стул, стол, снял офис и стал подтягивать других итальянцев в тему.

Понци выдавал обычные векселя, где гарантировал 50% дохода за 45 дней и 100% за 90 дней. Сарафанное радио и проплаченные журналисты сделали свое дело, и в тему затянуло широкий круг американцев.

Когда дела пошли в гору, Понци продавал векселя по 250 тысяч баксов в день. После первой выплаты доходов за векселями выстроилась очередь, и в день он уже получал по миллиону.

К тому моменту Понци давно забил на международные купоны, купил шикарный дом и планировал стать политиком, считая, что приток новых вкладчиков будет бесконечен.

Финита ля комедиа

Понци сгубил стул и стол, которые он купил на заемные 200 баксов. Парень, который занял ему эти деньги, вооружился адвокатом и наехал на Понци – мол это был не займ, а вклад в его компанию, так что время делить доходы.

На время суда средства заморозили. Народ понял – если поток денег в схему перекрыть, она начнет валиться. Понци удалось погасить пару волн бегства вкладчиков, но добровольный аудит, расследование журналистов, слитые данные его сотрудников и пристальное внимание Федерального Резервного Банка Нью-Йорка вывели его на чистую воду.

На момент разбирательств контора оказалась в убытках на 2 миллиона долларов, а чтобы расплатиться с вкладчиками, нужно было 160 миллионов почтовых купонов. В мире их было всего 27 тысяч.

Пирамида рухнула, Понци арестовали. Его долги перед населением – 7 миллионов долларов при собственных средствах в 3.

В итоге Понци банкрот и сидит в тюрьме, а миллионы вкладчиков остались у разбитого корыта.

📌 @EconomistSign
11,772
Подпись экономиста

16 Nov, 08:01

Сколько мы должны, или о чем говорит 100-триллионный внутренний долг

Для любой ситуации важен контекст. Например, суммарный долг по кредитам россиян и бизнеса составляет сумма в районе 100-120 трлн рублей.

В ситуации, когда ключевая ставка низкая, эту информацию можно было бы подать как «суммарный долг бизнеса и россиян всего 100 трлн рублей». Но с текущей ключевой ставкой этот самый долг уже больше 100 трлн рублей, и это почти 70% от годового ВВП страны.

И такая ситуация вызывает множество рисков внутри российской финансовой системы, поскольку в теории, чем больше долгов, тем сильнее кризис может ударить по национальной экономике. Мы любим говорить о том, что в России низкий госдолг, но при этом упускаем из виду тот момент, что внутренний долг юридических и физических лиц по относительному объему выше уровня кризисной Германии, у которой госдолг к ВВП 65%.

Здесь и сейчас до кризиса перекредитования еще далеко, поскольку статистика по кредитным просрочкам стабильна и не растет, но процентные ставки от 25-35% годовых ложатся серьезным бременем на всех. Также важен контекст о структуре общего долга. Примерно 2/3 от 100 трлн рублей приходится на бизнес.

А из этой доли 40% всех кредитов бизнесу банки выдают с плавающей процентной ставкой. То есть, с ужесточением денежно-кредитной политики бизнесу приходится затягивать пояса потуже, чтобы суметь обслуживать свои долги в полном объеме.

Из того что осталось, 30-40 трлн рублей – это займы населению. В основном это ипотечные займы с фиксированной ставкой, что вселяет больше уверенности в том, что система справится (если справятся россияне), потому что ставка фиксированная. Но нагрузка на наши карманы все равно колоссальная. Больше трети россиян в опросах признаются, что главная статья расходов в месяц для них – это ипотечные платежи.

В такой ситуации те меры, которые совершает ЦБ в банковской сфере по ужесточению выдачи кредитов не кажется уже закручиванием гаек, а принудительным стоп-краном системы, чтобы ситуация не стала еще хуже.

И обращая внимание на тот факт, что кредитный рынок имеет все шансы быть перегретым в эпоху высокой ключевой ставки, которая продлится по прогнозу ЦБ до 2026 года, можно смело предположить, что кредитный бизнес банков будет расти куда хуже, чем в 2025-м, но ситуация с долгами бизнеса и населения будет постепенно улучшаться, если только регулятор не сойдет с ума и смягчит требования по выдаче кредитов.

📌 @EconomistSign
11,201
Подпись экономиста

15 Nov, 07:50

Крипто-весна уже на пороге: почему токены бьют рекорды цен

Последние несколько дней криптоактивы быстро растут в своей капитализации. Например, всем известный биткоин ака криптозолото несколько раз переписал исторические верха по своей цене, и теперь стоит больше 89 тысяч долларов за единицу.

В то же время, такой актив как биткоин, обогнал по своей общей капитализации другой всем известный актив – серебро, и стал восьмым активом в мире по этому показателю. Капитализация битка уже больше 1,7 трлн долларов, это чуть больше, чем капитализация половины всех криптоактивов в мире.

Однако такой приток денег в крипту испытывает не только биток, но и вся индустрия в целом. Но в чем же причина такого криптопозитива? У нас что, мировая экономика смогла избежать стагнации и крупные инвесторы готовы набирать в портфель рисковые позиции?

Экономика все та же, но мир получил достаточно много надежд на светлое будущее криптоиндустрии благодаря победе Трампа на выборах Президента США на прошлой неделе. Он много говорил о цифровых активах в рамках своей предвыборной компании, а также, пообещал сделать многое для того, чтобы первая экономика мира стала мировой столицей крипты.

Так, например, он обещал убрать текущего главу SEC (Комиссия по ценным бумагам и открытым рынка США) за то, что тот ограничивает возможности развития крипты на американском рынке. Республиканская партия лоббирует закон о национальном крипторезерве в размере 1 млн биткоинов.

Ежегодно американское правительство планирует покупать по 200 тысяч биткоинов, чтобы в будущем этот резерв помогал финансировать американский госдолг из-за прироста цены битка. Интересно то, что примерно 200 тысяч уже есть , и их получили от изъятия у преступников.

К тому же, на фондовом рынке США уже есть возможность почти напрямую инвестировать в крипту без заморочек, в виде криптобирж, холодных и горячих кошельков. Созданы и допущены ETF на биткоин и эфир, то есть, инвесторы в такой биржевой фонд будут получать доходы от прироста криптоактива, не влезая в него самостоятельно.

Организаторы этих биржевых фондов – крупнейшие финансовые институты США, по типу Blackrock. И чем больше будет спрос на такой биржевой фонд, тем больше через него поступит инвестиции в крипту в ближайшее время.

Так что со стороны кажется, что США из крупных стран ближе всего подошли к вопросу о приручении крипты. Дикий Запад постепенно заканчивается, наступила криптовесна.

📌 @EconomistSign
11,889
Подпись экономиста

14 Nov, 07:55

Депозиты хотят принудительно загнать в экономический оборот

Пока кто-то бубнит про заморозку депозитов, в правительственных кругах пошли разговоры о том, как эти депозиты побыстрее трансферить в экономику. Естественно, через банки, но это другое.

Правда, речь в данном случае не про нас с вами, население, а про бизнес. Инициатива, которую приписывают одному из министерств, направлена на то, чтобы простимулировать юридические лица снять средства с депозитов и направить их на прямые инвестиции – в новое производство, или развитие текущего.

Чиновникам не нравится, что подобная деятельность сократилась, а бизнес просто зарабатывает проценты. И для того, чтобы двинуть «плиту» в 32,9 трлн рублей со счетов, обсуждается изменение банковского регулирования.

Позицию ЦБ РФ еще не было слышно, но возможно, там скоро выскажутся. Однако, тут и без ЦБ понятно, что идея тухлая.

Пока процентные доходы большие, которые можно заработать при риске меньше, чем при риске большем от прямых инвестиций, деньги двигаться в экономику не будут. А если бизнес будут заставлять часть средств направлять куда захочется чиновникам, то в таком случае скорее случится переток средств из бизнеса на физических лиц в виде дивидендов собственникам, а они эти деньги вернут на депозиты.

Так что, какой-то большой эффективности тут не видно, да и непонятно, как тут можно покрутить законодательство, чтобы определенную когорту бизнеса принудить к инвестициям. Это, скорее, путь к серым и белым схемам вывода капитала, чем к финансовому импульсу экономике.

📌 @EconomistSign
12,497
Подпись экономиста

13 Nov, 07:50

Что там по цифровому рублю и при чем здесь ваши депозиты?

Время напомнить вам о том, что за сущность такая – цифровой рубль.

Цифровой рубль создан ЦБ РФ, и регулятор дает следующее определение своему детищу – это новый вид денег, наряду с наличными и безналичными рублями. Ключевая особенность – данные о владельце, кошельке и транзакциях будут храниться и отслеживаться через инфраструктуру Центробанка.

Основным преимуществам новых денег должна стать быстрота и дешевизна транзакции, но про кэшбек, депозиты или кредиты придется забыть. Так что если вам все еще интересны эти блага банковского мира, то нужно будет оставаться в «нецифровом» нале.

Чтобы не вынимать ликвидность из банковской системы, установлены месячные лимиты на переводы обычных рублей в цифровые. Чтобы совершать транзакции, достаточно будет завести счет с ЦР у банка-оператора.

Как ответить на главный вопрос «какая выгода для обычного человека от этого цифрового рубля?» – не понятно.

На мой взгляд, цифровой рубль не нужен обычному потребителю.

Выгоды в виде кешбэка нет, как и вкладов. По этой части он уступает старым деньгам. Хранить деньги в цифровом рубле не лучше, чем под матрасом, правда этот матрас будет лежать в ЦБ.

А для государства новая валюта важна и для него придумана. ЦР – это меченая валюта, хождение которой легко отследить и невозможно спрятать. Это новый способ борьбы с теневой экономикой и отслеживания бюджетных денег.

И, завершая мысль из начала текста, из определения уже видно, что:

• Эти деньги с депозитами связать не получится, поскольку не предусмотрено начисление процентов на них из-за их фактического расположения в ЦБ
• Регулятор ограничивает объем хранения цифровых рублей, чтобы не вынимать ликвидность из банков.

Поэтому одно с другим никак не женится. И, если вы не бюджетник, то вы еще не скоро столкнетесь с этим «фруктом».

📌 @EconomistSign
11,913
Подпись экономиста

12 Nov, 07:51

Заморозка депозитов из-за инфляции: разбираем очередную чушь «экономистов»

Сегодня разберем слова преподавателя Финансового университета Алексея Зубца, которого в СМИ называют «экономистом».

Своими глупыми высказываниями он дважды попал в заголовки СМИ за последние два месяца. Сначала он скидывал идею обложить бездетных россиян налогом в 40 тысяч рублей, на что ему депутаты ГД покрутили пальцем у виска и сказали, что у нас во многих регионах средняя зарплата меньше.

Второе глупое высказывание было на днях, цитата: «Банковские вклады россиян могут заморозить во избежание «бешеной» инфляции. На счетах граждан скопились суммы, превышающие десятки триллионов рублей. При снижении процентной ставки возможно массовое снятие этих средств, что может вызвать неконтролируемую инфляцию. Для её предотвращения обсуждается ограничение сумм, доступных для снятия с банковского счёта»

Для начала поговорим про депозиты и их скопление. Да, на счетах кредитных организаций находится порядка 50 трлн рублей, но, если посмотреть на трёхлетний план ЦБ по снижению ставки, то станет понятно, что никакого резкого «сжатия» депозитов быть не должно – ликвидность в экономику проливать будут медленно, чтобы не вызывать еще одной волны инфляции.

К тому же, в Банке России в курсе этих опасений рынка и граждан, и на пресс конференции отмечали, что не видят тут риска. Правда, это все равно не гарант того, что все пойдет по известному адресу и инфляция все равно разгонится, но про обсуждение заморозки депозитов и речи идти не может.

Хотя Зубец уверен, что обсуждения уже идут, есть большие сомнения, что автор этой цитаты не ходит подслушивать обсуждения в курилке на Неглинной, а в составе ЦБ он никогда не работал. Знакомые знакомых есть у всех, и в Финансовом Университете можно встретить выпускника, который работает в ЦБ.

Давайте по фактам разберем, почему ЦБ не станет замораживать вклады:

• Это подорвет доверие населения к банковской системе, чем очень сильно дорожат в регуляторе и над чем работали там весь срок Эльвиры Набиуллиной
• Даже слухи о таких действиях могут навлечь на банки проблемы с набегом вкладчиков, которые начнут снимать ликвидность и тем самым нанесут серьезный удар по финансовой стабильности банковской системы
• Это идет вразрез с политикой государства, которая направлена на формирование у населения долгосрочного взгляда на инвестирование в российские инструменты
• Это решение будет политически проигранным, и властям это не понравится

Можно еще много причин указать, но эти явно основные. Уж чего чего, а кризиса доверия к финансовой системе сейчас внутри страны никто не допустит.

Ведь кроме российского инвестора, у нас никого не осталось.

📌 @EconomistSign
12,401
Подпись экономиста

11 Nov, 07:45

Какие банки наиболее популярны у россиян

Всероссийский центр изучения общественного мнения составил народный рейтинг лучших банков России:
• первое место с 54% голосов занял Сбербанк, за год потерявший 4% популярности
• второе место у Т-Банка с 24%
• третья строчка у ВТБ с 19%.

Аналогично места распределились и в возрастной категории 18-32 года, но здесь Т-Банк пропустил Сбер вперед с преимуществом всего в несколько процентных пункта. Интересно будет понаблюдать за динамикой в следующем году.

ВЦИОМ также опубликовал данные опроса россиян о пользовании банковскими услугами. Изменений за прошедший год немного, привычки аудитории давно устоялись. Наиболее активными потребителями услуг среди разных поколений стали миллениалы, а по полу – женщины.

Единственным продуктом, нарастившим долю пользователей за последний год, стали срочные вклады. Хотя со ставкой Центробанка в 21% годовых это почему-то даже не удивляет.

📌 @EconomistSign
11,330
Подпись экономиста

10 Nov, 07:50

Если инфляция опустится до 4%, ЦБ пересмотрит ее целевой уровень в сторону снижения

• По словам зампреда ЦБ Алексея Заботкина, если инфляция достигнет цели в 4% между 2025 и 2026 годами, регулятор вернется к идее снижения этой цели
• Цель в 4% – «предельный уровень цели по инфляции, который может рассматриваться как долгосрочная ценовая стабильность», говорит Заботкин
• В 2025 году добиться таргета не получится из-за повышения утильсбора и тарифов ЖКХ, поэтому 4-процетная инфляция станет реальностью только «внутри 2026 года»

Ниже 4% инфляция была только в 2017 и 2019. Не слишком ли оптимистичны планы ЦБ?

Это та идея, которой придерживаются во всем мире те Центральные Банки, которые таргетируют инфляцию. Сначала достичь одного уровня, потом это уровень превзойти.

И в том, что ЦБ РФ в последствие хочет пересмотреть таргет в сторону снижения уже нет никакой новости – они об этом говорят если не с 2022, то с 2023 года. На последней пресс-конференции по вопросу ключа в прошлом году Эльвира Набиуллина говорила, что повышения таргета не будет в перспективе, а вот снижение стоит ожидать.

В мечтах в Банка России годовая инфляция в районе 2-3%, и чтобы этот период не заканчивался никогда. И, что не менее важно, чтобы эта инфляция не падала ниже 0, иначе будет еще хуже, чем сейчас.

📌 @EconomistSign
11,611
Подпись экономиста

09 Nov, 07:59

Как один медицинский препарат стал причиной роста ВВП европейской страны

Что мы с вами знаем про экономику Дании? Не так уж и много.

Это небольшая европейская страна с населением 6 млн человек, где крупнейшими отраслями в экономике являются машиностроение, металлообработка и химическое производство. Однако в мире экономику Дании больше знают благодаря конструктору Lego и логистической компании Maersk, контейнеры которой застряли в России еще с 2022 года.

Годовой ВВП в 2023 году составил примерно 400 млрд долларов, а по показателю ВВП по ППС на душу населения страна расположилась на 11 месте с 77 тысячами долларов на одного гражданина.

В экономике Дании за последние 10 лет произошло одно экономическое чудо, связанное с медицинскими исследованиями и препаратами. Датская компания Novo Nordisk долгие годы разрабатывала лекарство от диабета Оземпик, у которого обнаружили еще и второе применение — препарат помогает лечиться от ожирения.

В 2023 году Оземпик стал фармакологическим хитом, а его продажи привлекли внимание инвесторов к самой компании Novo Nordisk. В 2024 году капитализация фармацевтической компании превысила 500 млрд долларов, что на 100 млрд больше, чем годовой ВВП всей Дании.

Таким образом, Novo Nordisk стала второй компанией в ЕС по капитализации после французской LVMH. К слову, капитализация всего российского фондового рынка примерно равна 715 млрд долларов.

Успех продаж Оземпика по всему миру был настолько большим, что чуть ли не половину прироста ВВП Дании за прошлый год составили успехи Novo Nordisk. Например, на самом большом рынке спроса на средства для похудения (или на рынке, где больше всего людей с ожирением) в США Оземпик был выписан более 5 млн пациентам.

Данный текст создан для того, чтобы рассказать интересную историю успеха компании из не флагманского сектора датской экономики. Он не является инвестиционной или медицинской рекомендацией. Если вас заинтересовал Оземпик как препарат, то сначала вам нужно обратиться к врачу за консультацией.

📌 @EconomistSign
12,308
Подпись экономиста

08 Nov, 07:45

ЦБ увидел признаки перегрева еще и на рынке корпоративного кредитования

• По словам представительницы ЦБ Елизаветы Даниловой, повышение ключевой ставки постепенно снизило темпы роста розничного кредитования с 2% до 1% в месяц, но корпоративное растет более чем на 20% в год
• Регулятор видит, что существенная часть отраслей и компаний оказалась «не очень чувствительной» к процентной ставке по кредитам
• Эксперты считают, что ЦБ не может повлиять на ситуацию одним лишь повышением ставки – и ему придется принимать и дополнительные меры вроде повышения нормативов для банков

Как российский бизнес может позволить себе кредиты под 25-30% годовых?

Да все очень просто – если маржинальность и обороты позволяют, то многие виды бизнеса могут долго оставаться в прибыли, даже с учетом такой процентной нагрузки. Ну, и не забываем про то, что в каком-то объеме проценты перекладываются в цены конечных товаров.

Однако, бесконечно их перекладывать невозможно, и тогда бизнес начинает задумываться о эффективности расходов, а также про снижение маржи. Тут стоит отметить еще и тот факт, что бизнес может перекредитовываться под новые ставки, чтобы отдать старые долги.

Это обычная практика, но сейчас она довольно дорогая, и подобные случаи становятся реже. К тому же, у нас же по статистике растущая экономика по ВВП, а также резко подскочил индекс промышленной активности.

Для всего этого нужны ресурсы, и не всегда у бизнеса есть эти ресурсы здесь и сейчас в собственном распоряжении. Вот если бы у нас сменился цикл не рецессию или «дно», а промышленная активность, как и индикаторы бизнес оптимизма на негативные, то в таком случае эта статистка по кредитам была бы удивительной.

📌 @EconomistSign
11,790
Подпись экономиста

07 Nov, 08:05

Трамп обещает погасить госдолг США за счет крипты: насколько это вообще реально

В США сегодня пройдут выборы президента, и перед днем тишины кандидаты успели сделать свои финальные заявления. Самым любопытным мне показалось высказывание бывшего (а может и будущего) президента США Дональда Трампа по поводу рекордного госдолга.

Он поделился своей идеей по решению проблемы с кредитной нагрузкой американского государства: «Я напишу небольшую бумагу о выделении $35 трлн в криптовалюте, и всё, у нас нет долга».

Подобные заявления перед электоратом всегда стоит делать на 100, или 1000, но в данном случае его можно умножить на 0.

Понятно, что Трамп сказал это не серьезно, но, подобное даже в теории невозможно. Во первых, во всем мире нет столько крипты – 2,5 трлн баксов. Даже если бы Дональд выпустил государственную крипту, где бы он нашел ликвидности на 35 трлн долларов?

Да, даже если будет изобретен криптодоллар, а его виртуальный объем составит 35 трлн, то без рынка:

• не будет оценки этого актива, то есть у этой криптофантазии будет цена 0
• а чего получат текущие держатели госдолга? Криптофантики?

Это сразу бы сбило и доверие инвесторов в один из самых надежных активов в мире, и, потенциально, сбило бы суверенный кредитный рейтинг. Стоит вспомнить еще про парламент, которую такую инициативу скорей всего не пропустит.

Однако, в истории США были случаи, когда проблему с госдолгом хотели перекрыть «ловкими руками» чеканки монет. Это было в период Обамы, когда в очередной раз был достигнут потолок госдолга, а его согласование затягивалось, что привело к локауту и остановке работы госорганов.

Просто так Президент, Минфин или ФРС по своей воле не может запускать печатный станок, чтобы добрать средств в бюджет. Однако, у ФРС есть право выпускать памятные монеты.

Администрация Обамы в серьез прорабатывала идею чеканки одной такой монеты номиналом в 1 трлн долларов, чтобы ее можно было использовать как средство пополнение бюджета до конца процедуры согласования потолка госдолга.

Однако этой инициативе не получилось сбыться, поскольку ее не согласовали. А у мира был шанс увидеть самую большую по номиналу в мире монету.

📌 @EconomistSign
11,301
Подпись экономиста

06 Nov, 07:50

Иностранцы отказываются продавать свои активы в России из-за новых правил

• Из-за повышения обязательной скидки и взноса в бюджет иностранный бизнес начал отказываться от уже предварительно согласованных сделок
• Речь идет о соглашениях, которые были достигнуты с покупателями, но еще не одобрены властями – источники Forbes оценивают их количество минимум в две сотни
• Правительственная подкомиссия перестала выдавать разрешения на такие сделки еще раньше – весной этого года
• Для иностранцев новые правила могут быть как поводом для новых переговоров с покупателями, так и поводом для того, чтобы дальше не уходить с российского рынка

Иностранцев не устроила продажа активов за 5% от реальной цены?

Не понятно, насколько в хорошем смысле это отразится на активах нерезидентов (иностранных компаний) в России. Будет ли у них желание развивать бизнес в России, и каким уроком на будущее это станет для них.

Вполне возможно, что существование такой меры в будущем будет сильно отталкивать крупных стратегических инвесторов из любых уголков мира в Россию, после того, как всем известные события закончатся. Такие институты не могут позитивно влиять на рыночную экономику.

Вместе с тем, нет никаких гарантий того, что иностранцы не уйдут после того, как эту комиссию гипотетически отменят. Ссылаясь на свой опыт с 22 года.

И ладно, если бы на выход просили десятину в бюджет, но в этом контексте это уже похоже на принудительную любовь, либо развод с возможностью остаться без штанов с бывшей.

Размер комиссии явно намекает на желание бюджета пополнится как можно больше из любого источника, без оглядки на долгосрочные последствия. Хотя казалось бы, вроде 4-я экономика мира не должна бедствовать.

📌 @EconomistSign
11,408
Подпись экономиста

05 Nov, 07:50

Почему все ждут финансового армагеддона, но никак к нему не готовятся?

С одной стороны я уже знаю ответ на свой же вопрос из заголовка – потому что у людей есть память развала СССР, дефолта 1998, кризиса 2008, девальвации 2014 года и февраля 2022. Все эти события произошли за 33 года.

Однако, непонятно, почему эта память одновременно заставляет людей не заниматься формированием собственных накоплений. Зная, что риск подобных негативных событий есть всегда, намного правильнее было бы это знание использовать для защиты капитала.

А еще я не понимаю, как некоторые читатели в комментариях могут ждать одновременно двух вещей:
• дефолта по госдолгу или заморозки депозитов – со стороны государства
• регулярной помощи в виде выплат, дотаций или субсидированных жизненных благ – от него же.

Это как минимум контрпродуктивно – ждать благ от того, от кого ожидаешь провоцирования кризиса.

И в свете этой ситуации возникает следующий вопрос – ожидая или прибывая в полной уверенности, что следующий кризис нанесет ущерб по собственному карману – почему это знание не использовать, и со своей стороны не подготовиться, диверсифицируя источники накопления, или как минимум накопить подушку безопасности на сложные времена?

Да, не у всех есть возможность что-то откладывать или куда-то относить деньги. Но, в том, чтобы делать даже минимальные накопления, убирая «в ящик» 5-10% с любого дохода, нет ничего сверхъестественного.

Откладывая по 10% от дохода в течение года, можно накопить больше месячной зарплаты, что уже неплохо. С процентами сумма будет еще больше

В ответ на это кто-то будет писать про инфляцию и про то, что лучше потратить деньги, чем их откладывать на депозит или еще куда-то. Действительно, если у вас не закрыта потребность в собственном образовании, или есть кредиты под большие ставки, то лучше направить деньги туда в первую очередь.

Но, тратя все деньги сегодня, нет никакой уверенности в том, что завтра не оставит всех «без штанов». А быть без штанов и совсем без денег – это худшая позиция.

И если мы говорим про инфляцию, то лучше иметь хоть какой-то прирост капитала в те же 20% годовых на депозите, чем не иметь его совсем. Если это перекроет не всю вашу личную инфляцию, то хотя бы срежет часть ее.

📌 @EconomistSign
11,582
Подпись экономиста

04 Nov, 08:05

Будет ли дефолт в 2025 году?

Несмотря на вызывающее название заголовка, речь сейчас пойдет не о госдолге или долгах банков перед вкладчиками. Там все хорошо, и спокойно.

Доля госдолга к ВВП в районе 16%, тогда как в США, Японии и большинства европейских стран этот показатель выше 100% (где то даже больше 200%, например в Испании). Банки держат больше 50 трлн рублей вкладчиков, что примерно равно 33% годового ВВП, и за этими вкладами тщательно следит ЦБ РФ.

Проблемные отрасли

Однако, в российской экономике далеко не все отрасли находятся в безопасной зоне по кредитной нагрузке. Так, по данным того же Банка России, задолженность нефинансового сектора составляет почти 88 трлн рублей, и к концу года может дойти до 90 трлн, что уже чуть больше 50% годового российского ВВП.

Если говорить о сопоставлении госдолга и ВВП, то по тем же современным меркам это не много, однако долг бизнеса имеет иную природу. В отличие от государства, бизнес не может получать налоги в качестве пополнения своих средств и быть уверенным на 100%, что деньги будут.

К тому же, у закредитованного бизнеса ухудшаются условия осуществления деятельности с каждым повышением ключевой ставки, поскольку чуть ли не половина кредитных договоров с юридическими лицами в России заключаются по плавающей ставке, которая как раз и зависит от ключа.

То есть, имея большой долг, бизнес вынужден платить за него больше, или перекредитовываться под больший процент. Не забудем и о том, что со следующего года налог на прибыль компаний подрастет сразу на 5%, и составит 25%.

В итоге у бизнеса, с его долгами, в следующем году будут высокие ставки и больше налоги. Возможность генерировать чистые доходы, очевидно, снижается на этом моменте.

Кредиты ведут к дефолтам?

По статистке дефолтов, которую публикует ЦБ РФ, видно прямую связь между уровнем ключевой ставки и корпоративными дефолтами. Когда ставка растет, растет и количество банкротств.

Странно и то, что за последние 1,5 года крупных дефолтов не было, а мы уже дошли до рекордной 21-й ставки. И интересен тот факт, что ставка высокая, а количество дефолтов аномально небольшое. В такой экономической конъюнктуре нужно были внимательными к тому, чьи облигации и акции вы покупаете.

Компании, высоким долгом или с отрицательными чистыми активами будут находится под этим давлением еще долго, а их ценные бумаги приобретают дополнительный риск. Поэтому стоит регулярно заглядывать в аудированную финансовую отчетность на сайте эмитента, или хотя бы пользоваться ресурсам, где за вас все посчитали, что знать с чем имеешь дело.

Никогда не знаешь, когда твоя инвестиция превратится в «Обувь России».

📌 @EconomistSign
10,799
Подпись экономиста

03 Nov, 08:02

Реальные доходы россиян с начала года выросли на 8,6% – такого роста не было уже давно

• С учетом сезонности реальные доходы росли от 1,8% до 2,4% каждый месяц – темпы сопоставимы с 2004-2007 годами
• Рост доходов превысил средние цифры 2021 года на 20%, а зарплаты даже с учетом инфляции были примерно на 8% выше, чем год назад
• Основной прирост дало увеличение фонда оплаты труда и «военных» выплат, также выросла доля доходов от собственности; доля соцвыплат, наоборот, стала меньше
• Несмотря на рост доходов, растет и норма потребления, она достигла 90% – из 26,8 трлн рублей доходов за квартал в сбережения ушло только 1,1 трлн

Как экономика переживет бум роста доходов при замедлении роста ВВП?

Показатель реальной инфляции считается за вычетом текущей инфляции, что делает такие результаты еще впечатляющие. Этому способствует низкая безработица, рост госрасходов, и та же сама инфляция.

Но, этот самый рост также провоцирует инфляцию быть еще больше. Чем выше доходы населения, тем больше их спрос, тем больше траты в рублях и в их количестве.

Такой вот замкнутый круг. Но, стоит понимать, что такие рекордные темпы не вечные.

В ряде крупных компаний, по типу ВК уже идут сокращения, а большая часть работодателей исчерпали ресурсы к увеличению зарплат такими темпами.

Следующий год скорей всего будет охлаждением не только экономики, но и роста реальных зарплат.

📌 @EconomistSign
11,274
Подпись экономиста

02 Nov, 08:05

Насколько реален «ипотечный пузырь» в России и стоит ли его ждать

Для начала давайте разберемся с тем, что такое «пузырь» на каком-либо рынке. Эта ситуация, в которой стоимость актива начинает расти выше нормальных темпов рынка, инфляции, и разгон цен происходит за счет массового и спекулятивного спроса.

Это приводит к тому, что актив начинает стоить неоправданно дорого, и при падении спроса на него актив падает в цене, принося убытки владельцу.

Что обычно в СМИ обозначают предвестниками «ипотечного пузыря»:

• Первоначальный взнос по льготной по ипотеке вырос до 20-25%
• В июле 2024 года отменили льготную ипотеку из-за огромной разницы стоимости с обычной ипотекой
• Средний уровень цен на жилье на «первичке» уже на 42% выше, чем на «вторичке», разрыв будет только расти
• Банки стали массово отказывать в ипотеке, доля отказов выросла до 60-70%
• Средние ставки по обычной ипотеке уже выше 20%.

Что не так с этими аргументами:

Первоначальный взнос хотят повысить, чтобы сбить спрос на эту самую льготную ипотеку для торможения цен на жилье.

Льготную ипотеку в 2024 году номинально отменили под разговоры о том,  что жилье стало менее доступным, но и не стоит забывать, что при текущих ставках государству дорого субсидировать эти ипотеки.

Банки стали отказывать чаще в ипотеке потому, что теперь к гражданам с большой кредитной нагрузкой другие нормы по резервированию кредитов у банков, то есть такие кредиты для банков стали менее выгодными, и сделано это для того, чтобы «охладить» рынок жилья.

Ну и на конец – рыночные ставки либо уже выше, либо будут выше ключевой ставки.

Все эти аргументы говорят о том, что государство и ЦБ пытается затормозить рост цен на жилье, и не положить на бок весь рынок.

Все эти аргументы ведут не к ипотечному пузырю, а к его предотвращению. 

📌 @EconomistSign
10,959
Подпись экономиста

01 Nov, 08:02

Почему нельзя напечатать столько денег, сколько хочется?

Непропорциональное увеличение денежной массы вызывает инфляцию. Печатаный станок – это игрушка дьявола. Так, например, через печатание мировой резервной валюты можно поделить риск инфляции между несколькими экономиками, которые используют эту валюту как платёжное средство.

Напечатав рубли, мы разгоним инфляцию, и бюджета не хватит на его затратную часть. Экономика подсядет на эмиссионный наркотик, пока не скатится в гиперинфляцию.

В произведении Ремарка «Чёрный обелиск» описана экономическая ситуация Германии первой трети прошлого века. Тогда инфляция составляла 25% в день. За 3 дня цены вырастали в 2 раза. Это наглядный пример раскручивания спирали инфляции монетарными методами, то есть решением добывать ликвидность из станка.

Кому продают валютную выручку на Мосбирже, и почему отмена обязательной продажи перестанет укреплять рубль?

Торги проходят так, что покупателя не видно. Это могут быть Минфин или госкомпании, а также население, спекулянты и компании, у которых ещё есть возможность вести внешнеэкономическую деятельность. И не забываем про финансовые институты.

Пул покупателей валюты небольшой, да и спрос на неё падает под действием рыночного механизма.

Если экспортные компании начнут оставлять у себя валютную выручку, валюты на Мосбирже будет меньше, предложение начнёт соответствовать спросу и рубль ослабнет.

Экспортным компаниям валюта нужна для оплаты долгов, товаров, работ и услуг за границей.

Есть причины и помельче, но это самые основные

📌 @EconomistSign
11,686
Подпись экономиста

31 Oct, 07:55

Почему у банков точно есть деньги, чтобы вернуть вам ваши депозиты

В интернетах множатся тексты, видео, рилсы и просто диалоги по теме «а как банки будут возвращаться депозиты под 20% годовых, тогда как никто у них не будет брать кредиты по таким ставкам?»

Такие тейки распространяют люди далекие от банковского бизнеса, и которые, скорей всего, про экономику слышали что-то только в контексте акций в пятерочке, которые позволяют «выгодно экономить на покупках». В реальности же никакой угрозы нет – и вот вам аргументы.

Во-первых, банковская деятельность – одна из самых регулируемых в России, и за каждым ее участником регулярно бдит ЦБ РФ. Если есть хоть малейшие намеки на то, что банк не может вести свою деятельность, у него проблемы с капиталом, или его выводят из банка, то такую организацию ЦБ быстро приведет в чувство внешним управлением, санацией или отбором лицензии.

Во-вторых, банки – это вообще-то бизнес, который намерен долго жить. Если бы банки понимали, что по своей бизнес модели они не могут «переварить» ваш депозит и заработать ваши проценты, плюс свою маржу за указанный срок, то никто ваш депозит бы не принял.

То есть, получая ваш депозит по фиксированной ставке, в банке уже понимают, где и сколько они на этом депозите заработают сверх вашего интереса. К тому же, если вы думаете, что банк зарабатывает только на кредитах, то это далеко не так.

В-третьих, современные банки – это мультипродуктовые бизнесы, которые способны приносить доходы при любой фазе экономики. И тот факт, что ключевая ставка сейчас высокая, позволяет зарабатывать банкам еще легче доходы на условно бесплатных деньгах, которые вы храните в банковской системе на расчетных счетах.

Помимо управления вашими средствами, у банков есть страховки, гарантии, факторинги, лизинги, брокеры, платежные агенты и продукты экосистемы. По крайней мере у первых 50-100 российских банков достаточная диверсификация продуктов, чтобы не переживать и по этому поводу.

Ну и в-четвертых, есть регулятор. В ЦБ понимают что доверие к банкам – это в целом доверие к системе и к их деятельности, чем там очень дорожат. Система, выстроенная Банком России не позволит депозиты потерять.

Так что ваши деньги на вкладе в банке не только зарабатывают вам 20+ годовых, но и находятся в безопасности.

📌 @EconomistSign
11,795
Подпись экономиста

30 Oct, 07:50

Вежливое напоминание – ключевая ставка не разгоняет инфляцию, а борется с ней

Пока мы ждем очередного решения ЦБ РФ по ключевой ставке, стоит отметить два факта по этой теме – за последний год так много внимания стало у этого события, и многие до сих пор думают, что повышая ключевую ставку ЦБ разгоняет инфляцию в стране. Но это не так.

У тех, кто так считает, логическая цепочка следующая:

ЦБ РФ повышает ключевую ставку, кредиты становятся дороже, все товары подорожали на проценты по кредитам,
"Какие они там все коварные в этом ЦБ РФ!".

Но реальность немного другая, а на картину нужно смотреть в долгосрочном периоде. Да, в такой логике правда есть – цены на кредиты растут, а также растет кредитная нагрузка на бизнес.

Однако бесконечно перекладывать проценты в цену товара невозможно, поскольку тогда у менее закредитованного конкурента появится конкурентное преимущество в виде цены. А также это будет сбивать спрос, о котором мы позже поговорим.

Но самое главное, растущая ключевая ставка должна сформировать у потребителя иной паттерн потребления – сейчас не время тратить сверх того, что ты себе можешь позволить благодаря кредитам, а лучше вообще сберегать и излишние средства держать в банке под депозит.

Даже если мы представим себе рынок, в котором все производители закредитованы и все переложили проценты в цену товара, то тогда в любом случае потребители начнут сокращать потребление такой продукции, потому что стало дорого. А другая часть потребителей, помимо сокращения потребления, отнесут свои накопления на депозит до лучших времен.

Нам всем ЦБ буквально говорит с каждым повышением – сейчас не время покупать машины, квартиры, телефоны, путешествия и т.д в кредит, сейчас нужно всем притормозить, чтобы в рамках общих целей цены не убежали еще быстрее. Просто, на текущий момент, ставка не такая высокая, чтобы все все поняли и притормозили.

Так что на длительном промежутке в 3-4 квартала рост ставки тормозит потребление, как и рост цен. Вместе с ценами, замедляется и рост экономики, но это уже совсем другая история.

📌 @EconomistSign
10,574
Подпись экономиста

29 Oct, 08:05

Почему «убийца доллара» от БРИКС – слишком утопичная идея

Главная тема прошедшего саммита – создание финансовой системы между странами-участниками блока в противовес американскому доллару. Предполагается, что эта система поможет защитить Россию и другие страны от американских санкций, создать конкуренцию финансовой системе США и улучшить экономические взаимоотношения между странами БРИКС.

Публике даже представили потенциально новую купюру блока БРИКС. Выглядит эта купюра так, как будто её создавал человек, решивший сделать свой собственный евро. Прототип купюры никому не понравился, и до реального использования этой валюты ещё очень далеко. Помимо согласований и принятия такой финансовой системы, нужно решить важный вопрос о том, кто будет проводить эмиссию и контролировать её.

Проще сказать, чем сделать

В целом, блоку ничего не мешает создать эту валюту и запустить её в оборот. Однако, сомневаюсь, что господа из США будут молча стоять в стороне и ничего не делать.

Всем потенциальным пользователям валюты БРИКС обещают санкции, запрет экономических взаимоотношений и так далее. У всех этих стран есть большие национальные резервы в долларах, которые в Америке могут попытаться если не заморозить, то осложнить их использование.

Короче говоря, постараются сделать с участниками что-то похожее на то, что было проделано с Россией. К тому же большинство стран в мире связаны не только использованием доллара и экономическими взаимоотношениями с США, но и инвестициями в их госдолг.

А эти самые инвестиции невозможны, если предварительно не инвестировать средства в доллар. Если группа начнёт качать эту лодку долга на продажу, чтобы выйти первой из бакса по-крупному, это сразу же приведёт к кризису на всем мировом рынке долга, и мы все окажемся в очередном финансовом кризисе поколения.

Поэтому, какой бы ни была хорошей идея создания альтернативы доллару, параллельно нужно думать над тем, как освободиться от бремени участия в американском долларе, который всё ещё занимает лидирующую позицию по объёму транзакций в этой валюте, а также лидирующее место в ЗВР ЦБ по всему миру.

Доллар – это не только надёжная инвестиция. Это ещё и обязательство по насыщению американской экономики инвестициями, поскольку в случае отказа падение первой экономики мира затронет всех.

Если с Россией все ясно, то согласятся ли Китай, Индия и ОАЭ уходить от доллара?

📌 @EconomistSign
10,925
Подпись экономиста

28 Oct, 08:01

МВФ определил, что Россия – четвертая экономика мира, но по ППС. И улучшил прогноз роста на этот год

• ВВП России по паритету покупательной способности в 2024 году составляет 3,55% от общемирового – по оценкам МВФ, это 4 место после КНР, США и Индии.
• ВВП по ППС учитывает размер экономики, приведенный к единому для всех уровню цен. За счет этого развивающиеся страны обычно получают более высокую оценку, чем развитые.
• Также МВФ улучшил прогноз роста экономики России на 2024 год с 3,2% до 3,6%, но ухудшил на 2025-й – с 1,5% до всего 1,3%.

Четвертое место по ППС – это повод для гордости или не очень?

Это ли не российское экономическое чудо? Но, если серьезно, то такие данные – это не хорошо и не плохо. Это обозначение масштабов российской экономики в общем мировом котле.

Тут можно говорить про значимость нашей экономической поляны для мирового «пирога», или про то, что объективно «душить» санкциями эту экономику не эффективно, поскольку обратный эффект на всю мировую экономику будет прямопропорционален тому ущербу, который предполагается этими санкциями.

Для первого канала еще можно сказать, что весь этот подъем в табелях о рангах случился во время ограничений, однако во всем этом меду есть большая ложка дегтя, если смотреть за деталями внутрь. Основной драйвер экономики – значительный рост госрасходов и концентрация капитала в ограниченном пуле экономических кластеров.

Иными словами, мы растем, но не сбалансировано, оставляя огромное кол-во сфер недоинвестированными. Ну, и общему благосостоянию населения все равно, на каком месте страна по ВВП, если половина работяг получает ниже медианных 60-70 тысяч рублей.

К слову, стоит еще обозначить, что наш рывок вперед проходит на фоне стагнаций у соседей. В той же самой Японии экономика проходит кризис, и в теории, в момент подъема, текущий результат России мог быть куда скромнее.

Но, это не повод отметить того факта, что по этому показателю Россия в топ-4.

📌 @EconomistSign
11,288
Подпись экономиста

27 Oct, 08:15

Почему люди попадают в ловушку средних доходов и как из нее выходить?

В экономической науке существует теория «ловушки средних доходов», которая описывает ситуацию, когда страна, достигнув среднего уровня доходов, сталкивается с трудностями в переходе к высокому уровню доходов.

Это явление наблюдается, когда экономический рост замедляется, и страна не может конкурировать с более развитыми экономиками в инновациях и высоких технологиях, а также с менее развитыми странами в дешевой рабочей силе.

То есть, получилось стать лучше худших, но выйти на уровень с лучшими не удается из-за структурных проблем. Попадание в «ловушку» можно проследить по следующим критериям:

• Замедление экономического роста. После быстрого роста на начальных этапах индустриализации экономика начинает замедляться.
• Недостаток инноваций. Страна не может перейти от экономики, основанной на дешевой рабочей силе и экспорте сырья, к экономике, основанной на инновациях и высоких технологиях.
• Снижение конкурентоспособности. Рост зарплат и издержек производства делает страну менее конкурентоспособной по сравнению с развивающимися странами.

Российская экономика, несмотря на свои значительные природные ресурсы и высокий уровень образования, столкнулась с рядом проблем, которые затрудняют её переход к высокодоходной экономике.

Причин, по которым российская экономика не может перейти на новый уровень, можно выделить несколько:

• Зависимость от сырьевых ресурсов. Экономика России сильно зависит от экспорта нефти и газа, что делает её уязвимой к колебаниям мировых цен на сырье. Это ограничивает возможности для диверсификации и инновационного развития.
• Недостаток инвестиций в науку и технологии. Недостаточные инвестиции в научные исследования и разработки ограничивают потенциал для создания инновационных продуктов и услуг.
• Проблемы. Снижение численности трудоспособного населения и старение населения оказывают давление на экономику и социальные системы.
• Санкции. Геополитическая напряженность и международные санкции ограничивают доступ к международным рынкам и технологиям.

Важно понимать, что даже если все эти проблемы будут решены, никто не станет сверхбогатым в одночасье, поскольку это решение лишь создаст необходимые условия.

Экономика начнет работать в новых рамках, и вопрос в том, начнется ли какой-то особенный прорыв – это главный вызов и главное преодоление на пути к новым уровням.

📌 @EconomistSign
11,677
Подпись экономиста

26 Oct, 07:55

Российские банки дают по вкладам в юанях до 13% годовых. А китайский ЦБ снизил ставку до минимума

• За последний месяц доходность по юаневым продуктам подняли как минимум 6 банков из первой десятки.
• Максимальная доходность предусмотрена по вкладам на год – до 13% годовых, на 3-6 месяцев дают до 12% (хотя средняя доходность около 6%).
• Доход клиента может быть ниже из-за конвертации в рубли – снять наличные юани нельзя из-за ограничений ЦБ.
• Тем временем Народный банк Китая, наоборот, снизил базовую ставку до 3,1% годовых, это исторический минимум.

Выходит, юани в Китае и юани в России – это разные валюты?

Юани эти разные потому, что на них разный спрос. В России их меньше, есть некоторый дефицит, и поэтому стоимость их привлечения выше.

Если бы преград по хождению денег между экономиками отсутствовал, то ставки бы быстро стали такими же, как и в Китае. Кормить иностранных инвесторов кэритрейдом бесплатно никто не хочет.

Вместе с тем, стоит обратить внимание на эту ситуацию, поскольку возникает хорошая возможность для диверсификации своего портфеля (сбережений) не только на иностранную валюту, но еще и на дополнительную доходность, которая будет умножаться с каждым ослаблением рубля.

📌 @EconomistSign
10,646
Подпись экономиста

25 Oct, 07:50

Зарплата фантиками: как компании выпускали частные деньги на Западе и в России

Мы чётко знаем, место рубля в российской экономике – в конституции закреплено доминирующее положение рубля в российской экономической системе как единственного платёжного средства, а право эмиссии дано ЦБ РФ. Гражданин не может выпустить собственные рубли или взять деньги из Монополии и оплатить ими доставку пиццы.

Схожие правила создания и регулирования валюты существуют в большинстве стран мира, но у США в конституции расплывчатая формулировка насчёт выпуска частных корпоративных денег. В США были люди, которые выпускали частные доллары и пытались ввести их в оборот, но из-за сильной схожести с настоящим баксом лавочки прикрывали, а создателей отправляли в тюрьму.

Другое дело – частные деньги компаний.

Частные деньги на Западе

В начале 20-го века компании просекли фишку с частными деньгами и их неоднозначным положением в конституции. Например, угольные компании могли выдавать зарплату выдуманными валютами, а единственное место, где их можно было потратить – корпоративный магазин с едой, водой и одеждой.

Отработал сотрудник смену на шахте, получил фантики, и идёт тратить их в единственное место. Вся шахта приходила в одно место отоваривать зарплату, поэтому цены в магазине быстро росли, и не всегда зарплата росла также быстро.

Такое положение дел привязало шахтёров к шахте ещё и так – если сотрудник уходит из компании и собирается уехать, то остаётся без денег, ведь фантики нигде принимать не будут.

Этот факт лёгкого рабства не понравился конгрессу США, и в законы ввели поправки, после которых корпоративные деньги, выпущенные для оплаты труда персонала должны конвертироваться в доллары США. Корпорации стало невыгодно платить зарплату в такой валюте, потому что пришлось организовывать отдельную бухгалтерию по приёму и обмену фантиков на доллары.

Но это не мешало бы использовать корпоративные деньги в любом другом бизнес-процессе. Например, на территории парков развлечений.

Российский опыт из 90-х

Если на Западе частные деньги были следствием жажды наживы владельцев компаний, то в России они появились от безвыходности.

В 90-е годы, помимо инфляции, проблемой были задержки в выплате зарплат – люди банально по полгода сидели без денег. В бизнесе процветал бартер – предприятия меняли свою продукцию на продукцию других предприятий, и ей выдавали зарплату.

Десятки предприятий пошли дальше и выпустили собственные частные деньги. За них можно было купить какие-то продукты первой необходимости в заводских магазинах (от партнеров по бартеру) или просто пообедать в столовой.

Частные «деньги» выпускали все – были тагильские слипы, благовещенские соппы, кемеровские кыргайчики, йошкар-олинские васильки и курловки. Проблема постепенно решилась только к началу нулевых, когда государство стало своевременно рассчитываться с предприятиями, а те ликвидировали долги по зарплате.

Сейчас «фантики» из 90-х – предмет коллекционирования, а еще напоминание о тяжелых временах.

📌 @EconomistSign
11,677
Подпись экономиста

24 Oct, 07:55

Россия может попасть в черный список FATF – почему это очень страшно для экономики

Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) на следующей неделе примет решение, включать ли Россию в свой черный список, пишет Politico со ссылкой на конфиденциальный документ организации.

В качестве повода для включения в черный список FATF выступает досье, которое подчеркивает тесное финансовое и военное сотрудничество между Россией и странами с низким рейтингом – Северной Кореей и Ираном. В документе также говорится о финансировании Россией незаконных военных формирований типа «ЧВК Вагнера». Вишенкой на торте является возможное использование мессенджера Telegram и криптовалют для отмывания денег, полученных от продажи вывезенных из Украины товаров – от зерна до полезных ископаемых.

Включение России в черный список FATF может фактически лишить ее доступа к мировой финансовой системе, поскольку банкам придется существенно усилить проверки всех связанных с Россией транзакций. Фактически это означает прекращение всех денежных переводов за рубеж. Ситуация катастрофическая, учитывая, что и без включения в черный список российский бизнес испытывает трудности с трансграничными переводами из-за санкций: иностранные банки, в том числе турецкие и китайские, проверяют каждое юрлицо на предмет присутствия в санкционных списках. В случае с попаданием в список FATF это приведет к тотальным проверкам. На деле многие компании просто откажутся сотрудничать с РФ.

Вопрос о включении России в черный список FATF (в организацию входят 40 стран, включая Китай) рассматривает уже на протяжении семи заседаний. Чтобы не допустить исключения из международной финансовой системы, Москва использовала угрозы и уговаривала голосовать против своих союзников – таких как Индия, писал Bloomberg.

С августа банки Объединенных Арабских Эмиратов начали отклонять платежи россиян за покупку китайской электроники, которая направлялась из Китая в Россию, минуя ОАЭ. Как и в случае с китайскими банками, арабские компании опасаются вторичных санкций США.

📌 @EconomistSign
11,362
Подпись экономиста

23 Oct, 08:05

Семибанкирщина: как группа бизнесменов контролировала половину экономики РФ

13 октября умер Александр Смоленский, который в 90-е годы считался крупным бизнесменом и владел значительными активами, включая банк. Новость о его смерти дала мне повод вспомнить о таком явлении, как «семибанкирщина». О ней достаточно много говорили в конце прошлого века, хотя некоторые предприниматели, входившие в эту группу, отрицают её существование.

Это не официальное название, а журналистский термин, появившийся в российских СМИ после интервью Бориса Березовского изданию Financial Times. В том интервью Борис Абрамович назвал список из семи предпринимателей, которые контролировали около 50% российской экономики через различные структуры.

В этот список вошли:
• Борис Березовский
• Михаил Ходорковский (признан иноагентом)
• Михаил Фридман
• Петр Авен
• Владимир Гусинский
• Владимир Потанин
• Александр Смоленский

В некоторых источниках к этому списку также причисляют Виталия Малкина и Владимира Виноградова, так что по факту влиятельных бизнесменов было все-таки девять.

Термин «семибанкирщина» был образован по аналогии с «семибоярщиной», которая описывала реальную власть на Руси в Смутное время в период с 1610 по 1612 годы. По духу эти термины довольно близки.

Если перечислять активы, через которые бизнесмены контролировали российскую экономику в 90-е годы, то бояре явно покажутся менее влиятельными.

Например, это канал ОРТ (ныне Первый канал), Сибнефть (ныне Газпромнефть), НК ЮКОС (большая часть активов теперь у Роснефти), НТВ, Альфа-Групп (включая Альфа-Банк), ТНК-BP (большая часть активов теперь у Роснефти), Норильский Никель, Интеррос и банк СБС-Агро.

Олигархи контролировали значительную часть экономики, включая нефтяные и газовые компании, банки и СМИ. Это давало им возможность диктовать условия на рынке и влиять на экономическую политику страны. Однако в начале 2000-х годов, с приходом новой власти, влияние семибанкирщины начало снижаться.

Новое руководство страны взяло курс на укрепление государственной власти и ограничение влияния олигархов, что привело к изменению баланса сил в российской экономике и политике. Впрочем, говорить о полном их «изгнании» из экономики преждевременно – многие из списка продолжили развивать свой бизнес и наращивать активы в 2000-е годы.

Исключением стал Александр Смоленский, чей основной актив не пережил дефолт 1998 года, и Михаил Ходорковский (признан иноагентом), который получил срок в 2003 году по «делу ЮКОСа». И, конечно, Борис Березовский, который умер в 2013 году в Великобритании после 10 лет фактического изгнания из России.

📌 @EconomistSign
12,321
Подпись экономиста

22 Oct, 07:55

Почему в 2024 году 1% ВВП России буквально уйдет в мусорное ведро

Ежегодно в России выбрасывают 17 млрд кг пищевых отходов – на 1,6 трлн руб. Это почти столько же, сколько составит дефицит бюджета на 2024 год (1,595 трлн руб.). Фактически 0,8% ВВП России отправляется на свалки.

Как это предотвратить? Ритейлеры видят большой потенциал в фудшеринге, но массово им не занимаются из-за налоговых ограничений законодательства России. Оно устроено таким образом, что стимулирует уничтожение просроченных продуктов.

При передаче продуктов на благотворительные цели невозможно вычесть НДС, что фактически увеличивает издержки.

В основном в утиль идут фрукты и овощи, свежая продукция, например, молочка, хлеб, а также бакалея.

Фудшеринг – это социальная практика распределения продовольствия, позволяющая поделиться излишками или получить еду бесплатно. Термин происходит от английских слов food – «еда» и sharе – «делиться». Перераспределять нереализованные продукты для поддержки нуждающихся начал в 1967 году американский предприниматель Джон ван Хенгель.

«Пионеры» фудшеринга в России считают, что в среднесрочной перспективе потенциальный годовой объём спасённого продовольствия может достичь 1 млн тонн – это возможность обеспечить едой около 1,3 млн нуждающихся.

Коллеги из ESG GAZETA МиП выпустили номер, в котором, пожалуй, впервые ведется серьёзный разговор о спасении еды. В нем – о том, почему в какой-то момент российские фонды фудшеринга перестали разговаривать с журналистами. И почему, несмотря на огромные экономические потери, в нашем обществе фудшеринг – это всё еще что-то странное и может быть даже стыдное.

📌 @EconomistSign
10,841
Подпись экономиста

21 Oct, 08:02

Нечем будет выдавать кредиты: Минфин и ЦБ против разового налога на сверхприбыль банков

• Законопроект о разовом налоге на сверхприбыль банков (windfall tax) в размере 10% в начале месяца внесли депутаты от СРЗП, Минфин сразу выдал на него отрицательное заключение
• Антон Силуанов заявил, что собственная прибыль банков пополнит их капитал, за счет которого они смогут давать экономике больше финансовых ресурсов (в отсутствие внешнего финансирования)
• Эту идею поддержал зампред ЦБ Алексей Заботкин – по его словам, каждый изъятый из банков рубль снижает их способность выдавать кредиты на 10 рублей
• По предварительным оценкам, банковский сектор заработает больше 3 трлн рублей в 2024 году

Кредитование экономики важнее, чем дефицит бюджета

В целом, логика ясна и проста – чем меньше у банков собственного капитала, тем меньше кредитов они могут выдать. Капитал банка пополняется (или расходуется) чистой прибылью за период, если такая была.

Причем, стоит отметить, что сейчас ЦБ РФ закручивает «гайки» в механизме кредитования экономики, из-за которого банкам нужно создавать больше резервов, если эти кредиты выдаются. Из-за чего, теперь, банки не смогут выдавать много займов, потому что собственного капитала становится меньше, а если у них еще и чистую прибыль подрезать, то там может дойти дело до полной остановки выдачи кредитов в следующем году.

А это уже не тот эффект, которого добивается регулятор. Остановка приведет к фатальным проблемам в экономике и только ускорит момент наступления кризиса.

📌 @EconomistSign
10,936
Подпись экономиста

20 Oct, 08:00

ЦБ не может победить инфляцию, поэтому ФАС запретит повышать цены

Как говорится, если ты что-то не можешь победить, то запрети это на законодательном уровне. На сайте с проектами нормативных актов появился документ, в случае принятия которого ФАС (Федеральная антимонопольная служба) сможет распространять соглашения о стабилизации цен на любые товары.

Сейчас подобные соглашения действует только на особые категории товаров социального значения, но новая инициатива может распространить их действие на любые продовольственные и непродовольственные продукты.

Таким образом, регулироваться, в теории, могут как продукты питания, так и, например, химическая продукция, такая как шампуни, мыло и прочее.

Данный документ позволит регионам самостоятельно определять товары, на которые стоит ограничить рост цен, и с этим списком затем договариваться с бизнесом.

Однако подобные инициативы никогда не достигали долгосрочных успехов.

У бизнеса есть одна-единственная задача – максимизировать чистую прибыль. Если на цены на продукцию компании установлено ограничение, то сначала бизнес будет пересматривать себестоимость товара, ища, где сэкономить, затем начнется сокращение производства и персонала, чтобы сохранять ту же доходность. Если и это не поможет, бизнесу попросту придется закрыться.

Но предположим, что какая-то отрасль и набор продуктов смогут пережить ограничения в цене безболезненно в течение года, и затем это ограничение снимут. Знаете, что произойдет?

Скачок цен уже на следующий день, поскольку весь накопленный рост издержек сразу же будет переложен в цену. И чем дольше цены будут сдерживаться, тем больше рост цен будет напоминать ситуацию 1 января 1992 года.

Поэтому, да, в краткосрочной перспективе ограничение роста цен может создать видимость стабилизации ситуации, но экономику не обманешь. У подобных решений всегда есть долгосрочные последствия в виде роста дефицита, резкого увеличения цен после снятия ограничений и роста безработицы.

📌 @EconomistSign
10,986
Подпись экономиста

19 Oct, 07:50

Как потерять 20 миллиардов за 2 дня

Имя Билл Хван вам о чём-то говорит? А ведь на момент 2021 года он был бы в сотне богатейших людей мира. Но о нём никто не знал.

Билл Хван – сын христианского пастыря, эмигрант из Кореи, который пришёл на Уолл Стрит в конце 90-х. За хорошие навыки продаж ценных бумаг его пригласил работать Джулиан Робертс в свой Tiger Management. Всё шло так удачно, что Хван ушёл создавать свою Tiger Asia на деньги Робертса и торговать на рынке Гонконга.

В 2012 году Tiger Asia поймали на инсайдерской торговле, запретили Хвану совершать сделки на рынке Гонконга, а штрафы и распродажи активов похоронили компанию. Через год Хван возвращается в США, и на оставшийся у него капитал (по разным оценкам это 200-500 млн $) открывает Family Office. То есть инвестиционную компанию, которая будет работать с капиталом самого Хвана и зарабатывать только ему.

Новую компанию тот назвал Archegos Capital. С 2013 по 2021 год компания нарастила капитал до 20 млрд долларов. В основном потому, что Хван инвестировал в технологический сектор США и делал это рискованными схемами с кредитными плечами.

Кстати, мы не знали про этого богача, потому что формально Archegos Capital не были открытой инвестиционной компанией и не покупали акции напрямую. АС заключали с банками, по типу Goldman Sachs или Credit Suisse, сделку по покупке СВОПов, то есть производных финансовых инструментов. Хван выдавал банкам свои деньги и говорил, какие акции купить, а те взамен владели акциями на бумаге и получали комиссию за такое владение.

У Хвана не было почти никакой защиты своего капитала на рынке. Почти все 20 млрд были инвестированы в широкий рынок, и чтобы максимизировать доходы, у Хвана были кредитные плечи от его банков-партнеров на 10 млрд.

24 марта наступает день Х. По нескольким бумагам, которые были в портфеле Хвана, началось большое падение. ViacomCBS - 23%, RLX Technologies – 48% и ряд падений поменьше. С другой стороны, те компании, которые он шортил стали расти. Хван терял деньги как по длинным, так и по коротким позициям.

Вечером 25 марта у Хвана могло остаться 10 или чуть меньше млрд, если бы он закрыл свои позиции. Об этом просили его банки, которые предоставляли займы. Они понимали, что если Хван ещё один день посидит в таких бумагах, то от Archegos Capital останутся рожки да ножки.

Но Хван ничего не продал, ожидая отскок. В итоге произошел маржин-колл, и банки принудительно сами продали его позиции, так и еще и сделали это в убыток себе. Так за 2 дня Хван потерял 20 миллиардов, а Goldman Sachs, Credit Suisse и ряд других банков по всему свету получили убыток в 10 млрд.

📌 @EconomistSign
11,277
Подпись экономиста

18 Oct, 07:55

Почему налог на бездетность – это очень плохая идея

Иногда в центре внимания оказываются провокационные глупости. Одна из таких – очередная законодательная инициатива чиновников по поводу очередного нового налога, в продолжение вчерашней темы о проблемах демографии.

Речь идет о налоге на бездетность, который бурно обсуждается в Государственной Думе и в СМИ. Итак, что он предлагает:

• платить налог придется любому половозрелому гражданину без детей;
• взимать его предлагается по шкале ставок, которая будет идти в дополнение к существующим налогам: НДФЛ +3%, налог на наследство +5%, налог на имущество +0,5%;
• налог будет касаться даже тех, кто не может завести детей по медицинским причинам, и чтобы избавиться от налога, нужно будет усыновить или удочерить ребенка.

Почему это плохо: в данном контексте налоговая система теряет свою первоначальную суть, а именно перераспределение доходов внутри системы. Она становится, с одной стороны, системой наказания за какое-то бездействие, а с другой стороны, показывает жадность текущей системы до новых поступлений в бюджет страны. Не хватает только налога на воздух, хотя и он существует – туристический налог.

Тот факт, что подобный налог существовал в СССР, не говорит о том, что это хорошая модель для подражания. К излету советской власти рождаемость серьезно снизилась, в первую очередь из-за тотальной нищеты местного населения, и тут особо налогами народ не простимулируешь.

Брать что-то на вооружение из провалившейся экономической и политической системы – в принципе плохая затея. В современном мире подобные меры только увеличат недоверие населения к государству, тогда как условия для зачатия и воспитания детей есть далеко не у всех – вопрос жилья и социальной инфраструктуры вне больших городов с каждым годом становится все острее, а реальные доходы населения начали расти совсем недавно, и то не у всех.

Для начала нужно ответить на вопрос «где, на что и в каких условиях рожать?», дать социальные гарантии, внешние стимулы по типу материнского капитала, а уже потом задаваться вопросом, почему у нас не растет демография. И даже в этом случае придумывать какие-то налоги – плохая затея.

📌 @EconomistSign
11,512
Подпись экономиста

17 Oct, 07:45

Почему низкая рождаемость – это проблема для экономики

По предварительным оценкам, в 2024 году в нашей стране родится на 6% детей меньше, чем годом ранее. Такая тенденция сохранится минимум до конца 2026 года.

Эксперты связывают это с «эхом девяностых» с низкой рождаемостью, т.к. поколение 90-х сейчас находится в основной детородной группе. Нас, детей 90-х, родилось мало, и к тому же, мы ещё и не размножаемся. Хотя одной причиной я бы не ограничивался, время у нас сейчас специфическое.

Но проблема рождаемости постепенно залезет в карман каждому, и активное старение скажется на экономическом потенциале.

Экономике нужно, чтобы каждый год нового поколения рождалось либо столько же, либо больше. Когда новое поколение выйдет в трудоспособный возраст, на рынок труда придёт больше рабочей силы, чем уйдёт на пенсию. Больше трудовой силы создаёт ресурсы для создания больше благ, а это хорошо для экономики.

Когда на пенсию выходит больше людей, чем выходит на работу, благ меньше, и к тому же, все больше ресурсов уходит на обеспечение пенсионеров. Примерно такая ситуация сейчас в России – один работающий кормит двух пенсионеров.

И чем меньше рождаемость, тем больше пенсионеров будет кормить один работник. Это политика солидарности поколений.

Стареющее население требует расходов на социальное обеспечение, здравоохранение и пенсии, что углубляет бюджетный дефицит и увеличивает налоги. Сокращение рабочей силы снижает производительность труда.

Увы, рождаемость быстро поднять нельзя. Из срочных мер у государства есть повышение пенсионного возраста, стимулирование миграции и программы в духе материнского капитала.

Но государство должно работать в долгую над здравоохранением, образованием и его качеством и улучшать семейную политику. А не обсуждать возвращение налога на бездетность.

📌 @EconomistSign
11,334
Подпись экономиста

16 Oct, 07:50

Выходящим на IPO компаниям предлагают раскрывать планы на будущее, а не только успехи в прошлом

• Представитель ЦБ Екатерина Абашеева на «IPO форуме» предложила обязать эмитентов раскрывать в проспектах эмиссии прогнозы по бизнесу – хотя бы на ближайший год
• Сейчас инвесторы видят в официальной документации данные за прошлые периоды или ее текущее состояние, планы на будущее раскрываются в рекламных и маркетинговых материалах
• Если планы и прогнозы будут публиковаться в проспекте, это наложит на эмитента обязательства следовать этим планам – и в конечном счете сделает компанию более прозрачной для инвесторов.

Шаг к цивилизованному выходу на рынок

Все финансово грамотное к нам приходит с запада. И практика публикации планов на будущее не исключение.

В плане публикации финансовых и важных не финансовых отчетов нам есть еще куда расти. Как минимум потому, что не все эмитенты ее раскрывают в полном объеме последние 2,5 года.

Но, не будем о грустном, давайте лучше о зонах развития. На западе давно уже принят стандарт публикации менеджерских прогнозов по бизнесу на следующие 12 месяцев, и у такого отчета даже есть регулирование (например в США).

И такой отчет сильно пригодился бы российским инвесторам, для того, чтобы анализировать не только прошлые периоды, а примерно понимать будущую траекторию, по которой движется бизнес. И прогнозы стали бы приземленнее.

Есть в такой практике и негативные моменты – если прогнозы менеджмента будут хуже реальности, не взирая на контекст, зачастую акции таких эмитентов начинают падать. А в последнее время далеко не весь рынок может похвастаться хорошими результатами.

Такие данные нужны не только на моменте первичного размещения, но и во всех других периодах, когда акции компании остаются публичными.

📌 @EconomistSign
11,540
Подпись экономиста

15 Oct, 07:50

Сто рублей за один доллар. Как дорогой доллар повлияет на нас?

Похоже, нам пора привыкать к 100 рублям за один доллар, поскольку курс каждый день приближается к этой отметке. Кто-то скажет, что он в долларах ничего не покупает, и на него эта «грязная, зеленая бумажка» не влияет.

Но слабеющий рубль ударит, в первую очередь, по самым бедным категориям населения.

Так исторически сложилось, что на фоне тотальной финансовой безграмотности людей в стране, единственным общедоступным мерилом силы российской экономики был курс рубля:
• если рубль сильный, экономика сильная
• если рубль слабый, по телевизору больше говорят, как нам должно быть всё равно на доллар.

Если бы мы жили в экономике с низкой зависимостью от импорта и обеспечивали себя семенной базой, автомобилями, буровыми установками, турбинами, процессорами и антибиотиками для курицы, то влияние валюты было бы гораздо меньше. Но импорта в нашу экономику заходит много, и привычный продукт с этикеткой «Сделано в России» может оказаться квазиимпортным.

Например, Москвич, сделанный из другого китайского автомобиля. Или картофель, удобренный иностранным сырьем, собранный руками трудовых мигрантов и расфасованный иностранной техникой.

Из-за девальвации рубля растёт нищета через рост рублёвых расходов на импорт – это проинфляционный фактор. От роста инфляции страдают слои населения, в потреблении которых много импортных и квазиимпортных товаров.

В первую очередь растёт продуктовая инфляция, которая забирает больше денег у тех, кто большую часть доходов тратит на еду. Поэтому инфляцию и называют налогом для бедных, и курс доллара, евро или юаня влияет на обнищание населения.

📌 @EconomistSign
11,413
Подпись экономиста

14 Oct, 07:55

Спуфинг и накачка

Темная сторона фондового рынка – манипуляции. Под манипуляцией торгов понимается деятельность, направленная на искажение естественного баланса спроса и предложения финансовых инструментов.

Иными словами, манипулятор с помощью определенных действий может извлечь нечестную прибыль за счет других участников рынка. Самыми частыми приемам мошенников являются инсайдерские сделки, спуфинг (не путать со скуфами) и памп.

С инсайдерами все просто – кто-то владеет закрытой информацией по эмитенту до ее публикации, и за счет этого заранее покупает или продает ценные бумаги. За последние годы хоть и не было доказанных случаев инсайда на российском фондовом рынке, но довольно часто перед тем, как кто-то отказывается от дивидендов, начинаются странные движения по акциям такого эмитента до объявления "плохой новости".

Памп, или “накачка и сброс” работает, когда цена акций искусственно завышается с помощью ложной информации, после чего акции продаются по завышенной цене. Условно, в каком-нибудь элитном закрытом платном (бесплатном) ТГ канале выходит прогрев – покупайте все акцию Х, там будет много «иксов».

Как правило, акция Х низколиквидная бумага. За счет этого ведомые такогй рекомендации скупают бумаги, раздувают цену, а организаторы, купившие заранее такие акции по низкой цене, затем их продают и забирают деньги ведомых.

Другой метод – “спуфинг”, заключающийся в размещении фиктивных заказов для создания ложного впечатления о спросе или предложении. Спуфинг можно разглядеть в биржевом стакане, когда кто-то размещает большую заявку на покупку или продажу, а затем отменяет ее, когда цена «продавила» нужный уровень.

В Соединенных Штатах манипулирование рынком считается серьезным преступлением. Например, за сговор с целью манипулирования рынком может быть назначено до пяти лет тюремного заключения, трех лет испытательного срока и штраф до 250 тысяч долларов или вдвое больше величины ущерба от преступления.

В России за манипулирование рынком предусмотрено уголовное наказание, включая лишение свободы на срок до семи лет. Однако, стоит отметить, что российское законодательство в этой области еще не полностью разработано и на практике случаи привлечения к ответственности за манипулирование рынком встречаются редко.

📌 @EconomistSign
11,231
Подпись экономиста

13 Oct, 07:37

Коллекторы стали выкупать меньше просроченных микрозаймов. Из-за повышения госпошлины стало невыгодно судиться

• В III квартале МФО продали меньше 70% задолженности, выставленной на продажу – против 87,6% во втором квартале
• Причина – с сентября кратно выросла госпошлина за обращение в суд, из-за чего взыскивать долги до 5000 рублей стало бессмысленно
• Коллекторы чаще интересуются долгами на досудебной стадии, или суммами от 50 тысяч рублей – тогда как большинство займов до зарплаты составляют менее 15 тысяч
• На фоне этого упала и стоимость портфелей, коллекторы выкупают долги примерно за 15% от суммы

Просрочка в 5-10 тысяч рублей уже не дойдет до суда?

Судиться из-за 5 тысяч в целом довольно сомнительная затея, с точки зрения доходности такого бизнеса. Помимо госпошлины, нужно платить еще и юристам, а также оплачивать сопровождение.

И с подобного дела, в лучшем случае, бизнес зарабатывал пару сотен рублей, если не выходил в убыток. Поэтому, такие долги выглядели сомнительными еще до введения новых пошлин.

И как мне кажется, если коллекторы судятся с тобой из-за 5-10 тысяч рублей, который получены под 300% годовых, то такая жизнь явно свернула не туда. Но, с другой стороны, на подобных новостях люди могут брать займы с пониманием того, что за ними не придут.

Однако, если набрать много долгов в одном МФО, или же в нескольких, но которые продадут долг одному коллектору, то за долгами снова могут прийти. И потребовать свои деньги.

📌 @EconomistSign
10,552
Подпись экономиста

12 Oct, 06:30

Что с рублем?

Основная причина ослабления российской валюты по отношению к основным иностранным (бакс, евро и юань) связана с торговым балансом, как это и складывалось последние 2,5 года.

Однако, есть и еще одна вероятная причина, которая реализуется на этой неделе, и которую нужно упомянуть – 12 октября заканчивается лицензия американской OFAC на проведение финальных расчетов с Мосбиржей и ее контролируемых дочек.

Лицензию эту один раз уже продлили в августе, и тогда, в преддверии первого дедлайна с российской валютой происходило нечто похожее. Но с расчетами позволили тогда подзатянуть.

В рамках этой лицензии российские активы должны покинуть все те, кто могут, и кто боится американского гнева вторичных санкций. Те, кто не могут, давно не имеют доступа к своим российским активам, будучи нерезидентом.

12 октября, если не будет продления, причина уходить из рубля станет поменьше и мы сможем оценить, насколько она существенна.

К тому же, в 20-х числах октября бизнес будет платить квартальные налоги, а это значит, что экспортеры будут менять еще больше валюты, чтобы рассчитаться с бюджетом, а это фактор для укрепления деревянного.

📌 @EconomistSign
11,860
Подпись экономиста

11 Oct, 16:31

Свой бизнес — это не только свобода действий и гибкость, а еще и огромная ответственность и ежедневные челленджи

В «ВТБ для бизнеса» прекрасно понимают, с чем сталкиваются предприниматели, и делятся полезными советами и кейсами:

→ Что изменилось в законах для бизнеса в октябре
→ Как запустить бизнес в сфере биотехнологий с нуля
→ Как пользоваться готовыми бизнес-планами
→ Как сохранять продуктивность и хорошее самочувствие

Сам банк показывает, как эффективные решения работают на практике, завершая слияние с «Открытием» — одно из крупнейших в стране.

Присоединяйтесь!
11,536
Подпись экономиста

11 Oct, 08:02

Крупные банки с октября ввели комиссии за выдачу ипотеки для застройщиков и заемщиков

• В среднем банки берут 6,5% от суммы кредита, платеж предположительно ввели Сбербанк, ВТБ и Альфа-Банк
• Комиссии затронули рыночные ипотечные программы – на новостройки (платят застройщики), вторичное жилье и ИЖС (платят заемщики)
• Банки ввели комиссии, чтобы уложиться в ограничения по полной стоимости кредита – 22,4% годовых для новостроек и 24,5% для вторички – и при этом хоть что-то зарабатывать
• По факту комиссию все равно оплатит потребитель, эксперты полагают, что квартиры из-за нее подорожают примерно на 10%

Потолок ставки не остановит банковский бизнес?

Банковский бизнес это в первую очередь бизнес, и ему нужно зарабатывать. Без доходов банки быстро потратят свой капитал, перестанут отвечать перед вкладчиками и схлопнутся – оно вам надо?

И не удивительно, что в условиях, когда ЦБ РФ пожимает кредитование с разных сторон, банки пытаются выкрутится. Да, сокращение кредитование это хорошо для дезинфляции, но как тогда заработать 20% годовых, которые нужно отдать по депозитам инвесторам?

В такой ситуации не могло произойти ничего иного, кроме как удорожания стоимости банковского продукта для клиента. Причем, чем больше ипотечный портфель у банка, тем вероятнее у него появились бы такие комиссии.

Однако нам, заемщикам, от того жить не легче. Так, например, комиссия за 10 млн кредит составит около 650 тыс. рублей, и тут либо его брать из первого взноса, либо брать кредит и платить затем процент на комиссию. Правда, такой кредит может подпортить кредитный рейтинг, и ипотеку не выдадут вообще.

📌 @EconomistSign
10,848
Подпись экономиста

10 Oct, 07:55

Средняя пенсия в России лишь на 25% перекрывает среднюю зарплату. При норме в 40%

• Коэффициент замещения в России снижается каждый год – с 33% в 2018-м до 26% в 2023-м, и до 25% в текущем году
• Выходя на пенсию, средний россиянин вместо зарплаты в 83 582 рубля (+32% за год) будет получать пенсию в 20 877 рублей (+17%) в месяц, потеряв 3/4 своих доходов
• Россия в 2018-м ратифицировала конвенцию МОТ, обязавшись поддерживать коэффициент на уровне в 40%
• В развитых странах коэффициент замещения может быть выше 90% (ряд государств ЕС), а может быть и гораздо меньше – в Великобритании он составляет 32%

Еще один довод в пользу того, что пора инвестировать?

Благополучие на пенсии это ответственность в первую очередь самого будущего пенсионера. Именно от него и его действий зависит комфорт жизни в старости.

Да, у государства есть программы пенсионного страхования, но как видно из договоренностей и статистики – это средства покрывают 40% от средней ЗП. В России этот показатель еще меньше.

И чем раньше вы задумаетесь о долгосрочном инвестировании своих средств, тем быстрее сформируете капитал, который будет вас кормить на пенсии. А список инструментов тут довольно разнообразный – депозиты, длинные государственные облигации, валюта, драгметаллы или широкий портфель акций.

Важно иметь большую диверсификацию для того, чтобы итоговый портфель прошел через все взлеты и падения на дистанции, а еще дисциплину. К слову, формировать подобный портфель можно и с небольших сумм, главное делать это постоянно.

📌 @EconomistSign
11,483
Подпись экономиста

09 Oct, 07:55

Чего ждать от ЦБ РФ по ключевой ставке в октябре?

Вариант со снижением ставки еще долго не будет рассматриваться, примерно до 2026 года, так что сосредоточимся на реальных вариантах. К слову, в случае повышения ключа, депозиты и облигации подрастут в доходности, а кредиты станут еще недоступнее.

Если говорить о предсказуемости действий регулятора сейчас, то в последнее время с этим проблемы. Когда ключ нужно было повышать, ЦБ молчал, но когда можно было ничего не делать, Центробанк эту ставку повышал. Но, это не значит, что у нас нет предмета для анализа.

Для начала обратим внимание на словесные интервенции представителей регулятора после сентябрьского заседания – почти на каждом выходе в свет они говорили о том, что ключ могут повысить. Как минимум, публику подготовили к такому потенциальному исходу событий.

Годовая инфляция сократилась до 8,7%, однако, на последней неделе сентября недельный прирост инфляции составил 0,16%, против 0,04% неделей ранее. Как мы видим, какой-то последовательности и четкой динамики у инфляции нет.

К тому же, очень важно обратить внимание на то, какой бюджет будет в следующем году. Рост бюджетных расходов и повышение коммунальных тарифов внесут серьезный импульс в разгон цен. На прошлом заседании ЦБ говорилось, что многое по ставке в октябре определит бюджет на 2025 год, и исходя из того, что регулятор говорит и какой бюджет мы видим, вероятность повышения ставки выше, чем выбор нейтрального сценария.

Инвесторы, по всей видимости, также настроены на рост ключа. Индекс российских ОФЗ (RGBI) за прошедшие недели показывал исторические минимумы, что сигнализирует ожидание по росту доходности на рынке.

📌 @EconomistSign
11,690
Подпись экономиста

08 Oct, 15:50

Почему в экономике нельзя достичь одновременно свободы, справедливости и эффективности?

Мы с вами как-то уже обсуждали триллему всех Центробанков в мире – невозможно одновременно иметь свободное хождение капитала, фиксированный курс валюты и независимую денежно-кредитную политику.

Трилемма Мейнарда Кейнса – это концепция, которая утверждает, что невозможно одновременно достичь трёх экономических целей: свободы, эффективности и справедливости. Это связано с тем, что каждая из этих целей требует определённых условий и компромиссов, которые могут конфликтовать с достижением других целей.

Например, свобода в экономике часто связана с рыночными механизмами и минимальным вмешательством государства, что может привести к высокой эффективности, но не всегда справедливо распределяет ресурсы среди населения. С другой стороны, стремление к справедливости может потребовать государственного регулирования и перераспределения, что может снизить эффективность и ограничить свободу.

Эта трилемма отражается в экономике тем, что правительства и общества должны выбирать, какие цели они считают приоритетными, и какие компромиссы они готовы принять. В различных экономических моделях и политиках мы видим, как разные страны и экономические школы подходят к этому вопросу по-разному, ища свой баланс между этими тремя целями.

В условном Китае есть явный перекос в сторону эффективности и справедливости, в странах Скандинавии к свободе и справедливости.

📌 @EconomistSign
11,736
Подпись экономиста

08 Oct, 08:15

Как экономика Японии провалилась из-за рынка жилья

В 70-80 годы прошлого века Япония переживала экономический бум, растущий фондовый рынок, большой приток зарубежных и внутренних инвестиций. На этом фоне цены всех активов взлетели, в том числе и на жильё. Этот рынок подогревал экономический рост и высокий спрос со стороны населения, поскольку на острове людей много, места мало, ресурс ограничен.

Стоимость квадратного метра в Японии достигла такого уровня, что дороже земли и недвижимости, чем в Токио, не стало нигде в мире. Квадратный метр в токийском районе Гинза в 1989 году стоил почти 1 млн долларов. И это явно походило на финансовый пузырь, который пугал правительство.

Там понимали, что рано или поздно цены на жилье достигнут такого уровня, что местные перестанут его покупать, кто-то не сможет платить ипотеки, это выльется в банкротства домохозяйств, а затем и крах банковской системы. Чтобы остановить разгон цен, правительство и центральный банк Японии повысили ключевую ставку, чтобы сделать заёмный капитал дороже и охладить рынок.

Это привело к эффекту схожему, как если на скоростном поезде дёрнуть стоп-кран и кинуть якорь. Пузырь лопнул. Спрос сильно сократился, начался отток капитала с фондового рынка, из реального и банковского сектора, а также с рынка жилья. Компании, которые инвестировали только в недвижимость, пошли по миру с протянутой рукой.

Смерть пузыря была настолько резкой, что экономический шок растянулся на 20 лет. Цены на жилье упали в 10-ки раз, хотя до конца нулевых годов оставались на уровне самых высоких в мире. Капитал потёк из страны, а производители потеряли технологическое преимущество. Японские товары стали менее конкурентоспособны за рубежом, а низкий уровень потребления вызвал дефляционную спираль.

Эти события привели к «потерянному десятилетию», когда в Японии не было экономического роста годами. По сей день потребление многих товаров, работ и услуг в Японии не восстановилось до изобилия 80-х годов.

Японский финансовый пузырь не позволил Японии стать первой экономикой мира и отправил её в «экономический лимб» на 30 лет.  

📌 @EconomistSign
11,188
Подпись экономиста

07 Oct, 15:45

Деньги со временем дороже

Фраза «деньги стали дороже» означает, что увеличилась процентная ставка, по которой деньги можно взять в долг или положить на вклад. Это может произойти из-за роста инфляции, снижения предложения денег, повышения спроса на деньги или ужесточения монетарной политики центрального банка.

Когда деньги дорожают, за них нужно платить больше процентов, что влияет на экономику. Когда деньги дорожают, люди и бизнес берут меньше кредитов, экономят и создают резервы, что снижает инвестиции и расходы. Когда деньги дешевеют (ставка снижается), заёмщики больше тратят, снижается доходность депозитов и облигаций, что увеличивает инвестиции и расходы.

Если деньги дорожают, значит, у денег есть цена – она называется процентной ставкой. Когда вы приходите на рынок за картошкой, на вопрос «сколько» вам обозначают конкретную цену – 200 рублей за кг. Так и с деньгами – на вопрос «сколько», в банке ответят 15% годовых.

Процентная ставка – это сумма, которую нужно заплатить за пользование деньгами на определённый срок. Например, если вы берете в долг 1000 рублей под 10% годовых на год, через год должны вернуть 1100 рублей (1000 + 1000 х 0.1). Вы платите 100 рублей за то, что пользовались 1000 рублей в течение года. Это и есть цена денег.

📌 @EconomistSign
11,856
Подпись экономиста

07 Oct, 07:50

В 2025 году тарифы на коммунальные услуги вырастут на 11,9%, а в сумме за 3 года – на 36%

• С 1 июля 2025 года тарифы за газ вырастут на 10,3%, за электроэнергию – на 12,6%, в среднем повышение составит 11,9%
• По сравнению с первой половиной 2024-го россияне будут платить за ЖКХ на 23% больше (но это с учетом повышения в этом году на 9,8%)
• В сумме за ближайшую трехлетку повышение тарифов может составить 36%, пишет «НГ»
• Несмотря на то, что правительство заявляет рост платежей на величину инфляции или ниже, по факту они растут примерно в 1,5 раза быстрее

За обновление инфраструктуры заплатят потребители?

За обновление всегда платят потребители, однако стоит понимать, что средства на обновление должны собираться постепенно, по мере износа технологий. Но, сейчас Россия столкнулась с несколькими проблемами, из-за которых идет такое форсирование увеличения тарифов.

Инфляция, это банально, о ней говорить не будем. А вот вторая главная причина – это доходы энергетических компаний.

С экспортом дела хуже, чем 2-3 года назад, поэтому на местном рынке нужно увеличивать объемы продаж и поднимать цены до рыночных.

Однако, стоит понимать, что огромное кол-во инфраструктуры в нашей стране, включая электросети, газ или водоснабжение было возведено еще в советское время и на такую нагрузку оно не рассчитано.

Это, к слову, мнение специалистов и аналитиков, чьи работы есть в сети. Из-за того, что мощностей не хватает, случаются больше аварии, как, например, в новогодние праздники в Подольске.

Но, вопрос заключается в том, почему те средства, которые коммунальные службы собирали, но не потратили на обновление раньше, решили делать это сейчас за счёт увеличения тарифов?

📌 @EconomistSign
11,333
Подпись экономиста

06 Oct, 08:10

Клиенты «МТС инвестиций» теперь могут вкладывать деньги под механизм обратного репо

• Брокер первым в России запустил услугу обратного репо для всех розничных инвесторов, у 10 крупнейших конкурентов этого нет
• В рамках обратного репо брокер по поручению клиента приобретает ценные бумаги обязательством обратной продажи, передает их НКЦ (центральный контрагент), по истечению срока клиенту возвращаются деньги с процентами
• Доходность по обратному репо – около ключевой ставки ЦБ (до 19,5% годовых), причем сроки гибкие – от 1 дня до 3 месяцев
• Ранее доступ к этому инструменту был только у институциональных инвесторов и клиентов с крупными капиталами

Больше инструментов – всегда лучше?

Диверсификация важна не только по инструментам, но и по срокам инвестиции. И в данном конкретном случае брокер дает возможность получать доходность на уровне межбанка, и к тому же получать доходы сразу на брокерский счёт, если инвестиция была сделана на один день.

По сути розничному инвестору дали доступ к биржевому овернайту, и это довольно ликвидный инструмент. По сути это сделка, в которой одна сторона привлекает ликвидность с залогом в виде ценных бумаг.

Так что, это еще один инструмент, который позволяет максимизировать прибыль при минимизации рисков. Но, стоит помнить, что с доходов по таким сделкам будет НДФЛ, и какой-то страховки, как в банковских депозитах тут нет.

Так что, реальная доходность за вычетом НДФЛ будет на 1% меньше в среднем.

📌 @EconomistSign
11,623
Подпись экономиста

05 Oct, 07:50

Международные инвесторы вложили в фонды денежного рынка максимум за полтора года

• Bank of America оценил прирост средств в фонды денежного рынка за последнюю неделю в $129 млрд – максимальный результат за последние 1,5 года
• Параллельно приток в фонды акций сократился на треть, также меньше средств вложили в фонды развитых стран
• При этом вложения в фонды развивающихся рынков выросли в 8 раз, но почти вся сумма ушла в Китай (где недавно объявили новый пакет мер поддержки)
• Среди причин повышенного интереса к низкорисковым активам – опасения инвесторов за ситуацию в экономике США

Почему инвесторы выбирают защитные активы?

Сейчас во всем мире много неопределенностей в экономике, инфляция выше ожидания и предрецессия. В Германии, например, уже рецессия.

В такое время инвесторы не готовы брать на себя лишний риск, чтобы заработать. Наоборот, инвесторы ищут защитные активы или активы с фиксированной доходностью, которые помогут пронести капитал через «шторм».

Если говорить конкретно, то в США, например, очень много зависит от выборов. Харрис в своих речах часто использует около коммунистические тейки про регулирование цен на продукты, что явно пугает любого капиталиста.

Трамп же наоборот обещает снижение налогов, и разворот системы к бизнесу, но его рейтинги в последнее время ниже, чем у Камалы. Что-то про экономическое будущее США, и даже мира, станет известно после выборов в ноябре.

В Китае кризис имеет другую природу – экономика не растет так, как хочет, а местный рынок все никак не раскачается. Это разочаровывает инвесторов и заставляет их переносить свои деньги в менее рисковые активы.

📌 @EconomistSign
11,195
Подпись экономиста

04 Oct, 07:55

Почему длительное инвестирование бюджета в ВПК может привести к кризису?

Расходы растут, но не туда

Для начала стоит отметить тот факт, что во многом экономическая система СССР оказалась нежизнеспособной именно из-за большого объема расходов на ВПК на протяжении длительного времени. Когда в экономике доминируют 1-2 экономических кластера, остальные становятся недофинансированными и деградируют, а концентрация денег в приоритетных отраслях лишает финансовую систему гибкости и маневренности.

Нечто похожее мы можем наблюдать уже сейчас, когда расходы на военный госзаказ и оборону растут как в относительном, так и в абсолютном выражении. Дополнительные средства поступают не только от прироста новых налогов, но и за счет «каннибализации» расходов других статей, таких как образование и медицина.

Таким образом, третий год подряд создается ситуация, когда все больше средств идет на развитие одной отрасли, и меньше средств на развитие других. Я думаю, вы согласитесь, что сокращение финансирования не ведет к процветанию.

Безработица на горизонте

Говоря о том, что увеличение финансирования ВПК раскручивает спираль кризиса, я имею в виду ситуацию, когда снижение этого финансирования приведет к росту безработицы, заморозке или закрытию производственных линий на специализированных предприятиях, а также к общему падению доходов в крупной отрасли.

Приведу гипотетический пример: если финансирование какого-то завода из бюджета составляет 100 рублей, но впоследствии бюджетные средства будут сокращены до 50 рублей, то у такого производства возникнут проблемы. Придется либо увольнять половину персонала, либо сокращать всем зарплаты, либо переоборудовать станки под производство гражданской продукции, что не каждый завод может сделать.

В итоге по отрасли может произойти снижение доходов бизнеса и населения, а также скачок безработицы. А все эти бизнесы и люди, скорее всего, имеют кредиты и ипотеки.

Все это резкое торможение может привести не только к безработице, но и к волне дефолтов. Поэтому увеличение госрасходов на одну отрасль несколько лет подряд начинает создавать в будущем больше рисков, чем выгод в текущем времени.

📌 @EconomistSign
11,834
Подпись экономиста

03 Oct, 07:50

Помимо ипотечного стандарта: ЦБ обещает ввести еще одну меру против «нерыночной» ипотеки

• регулятор будет увеличивать требования к резервам по кредитам, в которых заложен резкий рост ежемесячного платежа клиента
• такие кредиты стали популярными после сворачивания льготных программ – благодаря высокой доходности по ОФЗ банки могут устанавливать очень низкий платеж на первые 5 лет срока ипотеки
• ЦБ считает эти схемы опасными – это и резкий рост платежа, и проблемы с рефинансированием таких кредитов (банк может прописать крупный разовый платеж за досрочное погашение)
• в мае 2023-го ЦБ уже повышал требования к резервам по ипотекам со слишком низкими ставками, которые субсидировали застройщики за счет роста цен на недвижимость

Где гарантии, что банки не придумают еще что-то новое, чтобы обойти ограничения?

Гарантий никаких нет, да и они не нужны – спрос, который нужно удовлетворить, всегда будет. Вопрос лишь в том, как его удовлетворить, заработав на этой сделке максимум.

И как бы регулятор не придумывал стандарты сделки, всегда появятся новые варианты структурирования, которые помогут это ограничение обойти. Причем, чем дольше рыночные ставки по ипотеке будут такие высокие, тем больше таких изворотов будет придумывать рынок

Бизнес это творческая деятельность. Однако, потребителю надо понимать, что если он не понимает, где банк заработает свои 20 годовых на сделке по ипотеке, то это просто банк хорошо постарался и составил сделку. Остальное детали.

📌 @EconomistSign
11,294

2025 All Right Reserved

Disclaimer: The content displayed on this website is solely provided by the respective Telegram channels. We hold no ownership or responsibility for the content shared by these channels.