주식소리통 NEO by Davidstockinfo

✅아주경제
[속보] 두산밥캣, 두산에너빌리티에서 분리해 두산로보틱스 편입… 금융당국 승인

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11월 22일 뉴스클리핑

(글로벌)
"구글, 크롬 팔아야"…광고매출 '직격탄' 전망

“푸틴, 트럼프와 휴전 협정 의향…우크라 나토 포기 조건”

비트코인 시세 9만9천 달러...SEC 위원장 사임 소식에 급등

UBS "美증시 활황 지속된다…S&P500, 내년 7000선 도달 가능"

구조조정 칼 뺀 머스크…"재택금지해 공무원 자발적 퇴사 유도"

"中 화웨이, 내년 '엔비디아 대항' 새 AI칩 양산"

'위기의' 폭스바겐, 구조조정 협상 평행선…파업 초읽기

(국내)
코스피200 지수서 영풍·효성 빠진다…효성중공업·에이피알 편입

SK하이닉스, 321단 낸드 양산…삼성 제치고 ‘최고층’ 차지

SKC 자회사 앱솔릭스, 美 R&D 보조금 1억달러 받는다

신평업계 “롯데케미칼, EOD 선언 사유 발생에 리스크↑… 집중 관찰”

“한국 금융시장 최대 위험은 가계 빚·트럼프발 美 정책 변화”

"연내 6000억 콘텐츠펀드 조성" 호언한 정부…겨우 2000억 모았다

질주 제동 걸린 알테오젠…열흘 새 시총 6兆 증발

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[키움증권 미국 전략 김승혁]

엔비디아(NVDA)
FY3Q25 Review: 눈높이 교육

▶️실적 Highlight
- 한국 시간 11월 21일 FY3Q25(10월말) 실적 발표. 발표 이후 주가 시간외 거래에서 -2.5% 하락 - 컨센서스 대비 매출액 +5.5%, 영업이익률 +0.4%p, EPS +8.9%
- FY4Q25 매출액 가이던스는 375억 달러로 집계되며 컨센서스 대비 +1.1% 상승.

▶️실적 자체는 긍정적
-FY3Q25(10 월말) 실적은 매출액 350.8 억달러(YoY +93.6%, QoQ +16.8%, 컨센서스 대비 +5.5%), 영업이익 232.7 억 달러(YoY +101.4%, QoQ +16.7%, 컨센서스 대비 +6.2%), GPM 74.5%(YoY +0.07%p, QoQ -0.8%p, 컨센서스 대비 +0.03%p), EPS 0.81 달러(YoY +101.5%, QoQ +19.1%, 컨센서스 대비 +8.9%) 기록.

-FY4Q25 가이던스는 매출액이 375 억 달러로 컨센서스를 소폭 상회했지만(+1.1%), GPM 과 영업이익률은 각각 73.5%, 64.4%로 컨센서스 대비 소폭 둔화되는 모습.

▶️컨센서스를 상회한 부문별 사업부 실적
-사업부별 실적은 데이터센터 308 억 달러(YoY +112%, 컨센서스 대비 +5.7%), 게이밍 33 억 달러(YoY +15%, 컨센서스 대비 +7.3%), 전문 시각화 4.86 억 달러(YoY 17%, 컨센서스 대비 +1.3%), 자동차 및 로보틱스 4.49 억 달러(YoY +72%, 컨센서스 대비 +24.0%), OEM 및 기타 0.97 억 달러(YoY +32.9%, 컨센서스 대비 +10.2%)를 기록.

-이중 전체 매출의 87.7%를 차지하는 데이터센터 사업부의 실적은 AWS(아마존), Azure(마이크로소프트), AI 슈퍼컴퓨터 구축 중인 아시아 국가들 등에서의 H200 GPU 수요 급증이 기여. 다만, 모든 사업부에서 컨센서스를 상회한 결과가 공개되었음에도 주가는 실적 발표 후 하락. 이익률과 성장률이 과거 대비 낮고, FY4Q25 가이던스 상 수익성이 점차 둔화되고 있기 때문.

▶️ 긍정적 실적에도 주가 하락한 원인
-1)수익성 둔화 우려(GPM 가이던스의 하락)
-2)과열 이슈에 대한 명확한 해답, 근본적 해결 방법 공유 부족

*원문 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCC739

[현대차 화장품 하희지]

코스맥스(192820)
글로벌 ODM 1등의 저변은 아직 확대 중

▶️투자포인트 및 결론
-2025년코스맥스연결기준매출액은2조3,187억원(+9%yoy), 영업이익1,970억원(+15%yoy, OPM 8.5%) 전망
-투자의견BUY, 목표주가180,000원유지, 업종내Top Pick 제시

▶️주요이슈 및 실적전망
-1)국내(별도):
25년 매출 +13%yoy, 영업이익 +14%yoy 전망. 2025년에도 국내 인디뷰티 간접 수출향 물량 확대에 따른 고성장세 지속될 것으로 전망. 인디 고객사 니즈에 대응 위해 혁신제품뿐만 아니라, MOQ, 리드타임 축소해나가고 있으며, 2025년 국내 평택 1공장 증설(액 1.6억개) 증설 통한 외형확대 지속 가능할 것으로 판단. 수익성 측면에서는 가장 우려되었던 대손상각비 변동성 축소 위해 노력 지속하고 있다는 점 긍정적.
-이스트(중국):
25년 매출 +6%yoy(상해+5%yoy, 광저우 +8%yoy) 전망. 중국은 아직까지 부진한 소비 시장 분위기 지속되는 흐름으로 내년까지는 불확실성 지속. 광저우는 잇센JV 법인 중심의 성장세 지속 기대
-웨스트(미국):
25년 매출 + 0.2%yoy 전망. 미국 법인 올해 하반기까지는 신규 고객사 유입이 지연됨에 따라, 매출 역성장 지속될 것으로 판단하나, 최근 서부 영업 사무소 공식 개소에 따라 10곳 이상의 신규 프로젝트 진행 중, 25년 하반기 성과 가시화 기대.
-동남아:
25년 매출 인도네시아+14%yoy, 태국+15%yoy 전망: 24년 동남아 법인 매출 미국 법인 규모 넘어설 것으로 전망. 25년에도 동남아 주요 로컬 고객사향 고마진제품 대량 발주 견조한 성장 지속될 것으로 전망. 이에 따른 이익기여도 확대 기대.

▶️주가전망 및 Valuation
-코스맥스 글로벌 1등 ODM사로 국내외 고객사향 견조한 수주 지속되고 있으며, 이에 대응하기 위한 CAPA 확대도 지속 중. 현재 주가 기준 25F P/E 13베 수준으로 주가 조정 충분히 이루어졌다고 판단.

[키움 미디어/엔터/레저 이남수]

엔터테인먼트
가치의 재증명과 저평가 탈피

▶️ 엔터테인먼트: 가치의 재증명
-슈퍼 IP BTS와 BLACKPINK 컴백에 따른 K-POP 재확장, BM 효율성 제고로 수익성 향상, 플랫폼 및 아티스트 글로벌 현지화.
- 2024년 써클차트 Top400 앨범은 1억장으로 전년 대비 감소했으나, 2025년 슈퍼 IP와 신인 강화로 기존 최고 1억1,600만장 돌파 예상.
-BTS와 BLACKPINK 컴백은 2025~2026년에 연속적으로 기여. K-POP의 수평적 확장과 수직적 BM 효율성 효과 높이는 촉매제.
-저연차 신인 아티스트의 본격적 수익화 구간 시작으로 실적 다변화와 수익성 제고.
-2024년 단위 프로젝트당 수익성 약화가 나타났으나, 2025년 매출 볼륨 확대와 비용 효율화로 비비드한 이익 컬러 입증 예상.
-디어유-TME 파트너십으로 중국은 앨범 의존도 낮추고 신규 카테고리 확대. 팬덤 플랫폼 수출로 향후 글로벌 로컬 시장 확장 가능.

▶️한 박자 쉬고, 내년 재도약
-2024년 BTS 완전체 및 솔로 앨범 부재, 중국 물량 감소로 초동 및 전체 앨범 판매량 감소 발생 -4대 기획사 비중 감소로 앨범 수익성 약화가 발생했지만, 기타 K-POP 그룹으로 인기 확장되어 선전
-2024년 써클차트 Top400 기준 1억장으로 전년비 15% 감소 예상, 2025년에는 1억1,600만장을 기록한 2023년 실적 돌파 예상

▶️ 플랫폼 글로벌화의 진정한 시작
-디어유 버블 TME와 파트너십으로 중국 진출 예상. 앨범 판매에 의존하던 중국 시장의 신규 카테고리 확대
-버블 서비스 성공은 SM과 JYP 스타 IP 런칭이 주된 역할. 중국 사업은 K-POP이 마중물 역할 수행
-위버스 구독 서비스 모델, 노머스 프롬 서비스도 각각의 장점을 활용 영토 확장에 나설 것으로 전망.

▶️ 에스엠. (041510): 효율과 확장을 동시에 꾀한다
- 탑티어로 성장할 에스파, 라이즈의 앨범 및 콘서트 강화. 일본 NCT WISH의 수익성 확대 시작 전망
-NCT 드림의 안정성과 신인 3팀 및 장르 및 지역 확대로 다양성 및 미래 지속 가능성 확보
- 아티스트 최대 활동으로 별도 부문과 관련 자회사 실적 개선 동반 선전 기대, Quantity를 지켜 낸 2023년, Quality를 보여준 2024년, Sustainability를 보여줄 2025년

*원문 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5185

✅로이터
스타벅스, 중국 사업을 위한 전략적 파트너십 고려

스타벅스가 중국 사업을 위한 전략적 파트너십을 검토 중이라고 밝혔다.

중국에서의 경쟁이 극심하고 소비 둔화로 3분기 연속 매출이 감소했다.

회사는 장기 성장을 위한 파트너십을 찾는 데 전념하고 있다고 밝혔다.

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✅Bloomberg
우버, 중국 포니 AI의 미국 IPO 투자 논의 중

우버는 중국의 자율주행 기술 기업 Pony AI의 미국 IPO에 1,000만 달러 이상 투자할 계획이며, IPO는 최대 2억 6천만 달러를 조달할 것으로 예상된다.

Pony AI는 자율주행 트럭과 로보택시를 운영하며, 주당 11~13달러로 2,000만 주를 발행할 예정으로, 중국과 미국에서 활발히 사업을 진행 중이다.

우버는 최근 WeRide와 Waymo 등 다양한 자율주행 기술 기업과 협력하며 기술 파트너십을 강화하고 있다.

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✅로이터
독점 - 소식통에 따르면 아마존, 내년에 EU 기술 규정에 따른 조사 받을 가능성 있음

아마존은 내년에 유럽 연합의 조사를 받을 가능성이 있으며, 이는 유럽 반독점 규제 기관이 주요 규칙 하에서 사례를 구축하고 있기 때문이다.

디지털 시장법(DMA)을 위반할 경우 아마존은 최대 글로벌 연간 매출의 10%의 벌금을 받을 수 있다.

아마존은 DMA를 준수하고 있으며, 새로운 규칙에 따라 유럽 위원회와 협력해 왔다고 밝혔다.

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[한화투자증권 경제 임혜윤]

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_11/22 Bloomberg>

1) 러시아-우크라이나 미사일 강대강 대결
러시아가 “신형” 탄도미사일을 발사해 우크라이나 중부 도시 드니프로를 공격했다고 우크라이나가 밝혔음. 푸틴은 이번 공격이 우크라이나가 이번 주 초 미국과 영국산 미사일로 러시아 본토를 타격한데 대한 보복이라고 밝혔음. 우크라이나 외교부는 전문가들의 제원 분석을 기다리고 있으며, 서방세계에 고고도 미사일 방어체계인 사드(THAAD)와 같이 ICBM을 요격할 수 있는 방공 체계를 요청할 계획이라고 밝혔음. 드미트리 페스코프 크렘린궁 대변인은 우크라이나의 장거리 미사일 사용을 허용한 미국의 결정을 강력히 비판하고, 러시아는 갈등을 피하기 위해 “책임 있는 입장”을 취하고 있다고 강조

2) 유로-달러 패리티 주목
블룸버그 달러지수(BBDXY)의 일일 캔들 차트에서는 이른바 모닝스타 패턴이 완성. 이는 긴 하락 캔들 이후 갭 다운된 작은 캔들, 그리고 그다음 날에는 긴 상승 캔들이 발생하는 경우로 상승 전환 신호로 종종 활용. 달러지수(DXY)에 가장 큰 비중을 차지하는 유로의 약세 흐름이 더욱 뚜렷해지는 모습. 유로-달러는 간밤 0.8% 가량 밀려 1.0462로 내리기도 했는데 이는 작년 10월 이후 가장 낮은 수준. 이에 따라 유로-달러 1:1 패리티 내러티브가 늘어날 것으로 예측. 트레이더들은 이번 ECB 완화 주기에서 추가 6차례 인하까지 내다보고 있는 반면 연준은 기껏해야 3~4차례에 그칠 것으로 예상하고 있음

3) ECB 스투르나라스, ‘2%까지 매번 금리 인하’
야니스 스투르나라스 유럽중앙은행(ECB) 정책위원은 기준금리를 중립수준으로 추정되는 약 2%까지 매 회의 때마다 내려야 한다고 주장. 그리스 중앙은행 총재인 스투르나라스는 인플레이션과 실물 경제의 전개 상황을 감안할 때 “중립 금리라고 부르는 수준에 도달할 때까지 매번 정책회의에서 금리를 인하해야 한다고 생각한다”며, “모호한 개념이긴 하지만 약 2%로 추정된다”고 발언. 로버트 홀츠만 ECB 위원은 아직 인플레이션 리스크가 남아 있다며 통화정책을 제약적으로 유지해야 한다고 주장. 유로존 일부 지역에 임금 상승세가 여전히 강한데다 지정학적 위험이 물가 안정을 위협하고 있어 2% 물가 목표 달성을 완전히 확신할 수 없는 상황이라고 진단

4) 굴스비 연은 총재, ‘내년 금리 꽤 낮아질 것’
오스탄 굴스비 시카고 연은 총재는 금리가 “꽤나 낮아질 것”이라고 예상하면서, 견조한 노동 시장과 함께 인플레이션이 2% 목표를 향해 완화되고 있다는 자신감을 피력. 그는 “지난 1년 반 동안의 경로가 인플레이션이 크게 낮아져 2%로 향하고 있다는 것을 보여준다고 생각한다. 노동 시장은 안정적인 완전 고용에 가까운 수준으로 식었다”고 설명. 물가와 고용 모두 연준이 원하는 쪽으로 가고 있어 “아마도 우리가 최종 지점으로 생각하는 수준으로 금리를 내려야 할 것”이라고 덧붙였음. 금리를 당장 그 수준까지 끌어내릴 필요는 없지만, “내년쯤이면 금리가 지금보다 훨씬 낮아질 것 같다”고 언급

5) 재무장관 유력후보 면담한 트럼프 아직도 고심
도널드 트럼프 미국 대통령 당선인은 최근 재무장관 유력 후보들을 차례로 만났지만 아직까지 마음을 정하지 못한 것으로 알려졌음. 트럼프는 헤지펀드 억만장자인 스콧 베센트와 아폴로 글로벌 매니지먼트의 최고경영자 마크 로완, 연준 이사를 지낸 케빈 워시를 각각 면담했는데 최종 결정을 내리지 못하고 고민 중이라고 측근들이 전했음. 인선 과정을 잘 아는 관계자들은 언제든 결과가 발표될 수 있다면서도, 트럼프의 이례적 장고는 자신의 경제 의제를 이끌 재무장관의 역할이 얼마나 중요한지를 보여준다고 지적
(자료: Bloomberg News)

[15체어스 신규 유닛 오픈 안내]

어제 방송 잘 보셨나요??
후속 강의로 바로 돌아왔습니다^^

<Trump Trade 이후의 주식투자를 대비하다> 유닛 강의 시리즈 제 2편!

📌"조선과 방위산업"에 대한 오해와 진실 - MRO는 과연 구원투수가 될 것인가??

*방송일 - 11.25(월), 오후 5시 오픈
*참가비 - 10.5만원 (사전접수할인 ~11.24)

👉 신청하기
*후기 이벤트 참가자분들은 별도 안내드릴 예정이니, 이번 사이트로 신청하지 마시고, 곧 있을 개별안내를 기다려주시면 감사하겠습니다!!

즐거운 저녁 보내세요~ 감사합니다.

<외국인&기관 순매도/순매수>
2024. 11. 21

📍코스피 2480.63
▶️전일 대비 1.66 하락 (-0.07%)

📍코스닥 680.67
▶️전일 대비 2.24 하락 (-0.33%)

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<최근 3개월 신용공여 잔고 추이 (표)>
2024. 11. 21

*1영업일 전 Data

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<최근 3개월 신용공여 잔고 추이 (그래프)>
2024. 11. 21

*1영업일 전 Data

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NVDA 매출 및 영업이익 추이

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NVDA 영업이익 및 영업이익률 추이

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*셀트리온 자사주 매입 예정

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11월 21일 뉴스클리핑

(글로벌)
엔비디아 실적 또 예상치 상회... "블랙웰, 주요 고객사들에 제공 시작"

테슬라 이사회 의장, 美 대선 후 주식 팔아 455억원 차익

美 대인지뢰·英 미사일 '허가'…우크라 군사긴장 최고조

'3차 대전' 대비? 러시아, 핵폭발 대피용 방공호 대량 생산

'트럼프 쇼크'에 2개월래 최저 찍은 금값…전쟁 불씨에 다시 '훨훨'

"트럼프, 백악관 첫 암호화폐 전담직 만든다"…비트코인, 또 최고치 경신

(국내)
트럼프발 K-조선 훈풍에도…'존스법 개정' 필요성

美 바이든, 반도체 보조금 속도 높인다…삼성·SK '주목'

반도체업계 "美관세정책 美에도 부작용...美신정부에 적극 설명해야"

트럼프 쓰나미…韓 '내년 1%대 성장' 공포

CJ제일제당, 8천억원 투자해 미·유럽에 신규공장 짓는다

휴온스·보령도 CDMO '도전장'…속내는?

원통형 수주 늘리는 LG엔솔…美 애리조나 공장 역할은

'세계 8위' HMM, 3Q 영업이익률 1위 유력…'홍해 특수' 최대 수혜

SK그룹, 연말 회사채 줄발행‥역대 최대 12조 넘긴다

'中 저가공습' 체질개선으로 반격…포스코, 철강 구조개편 잰걸음

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[신한 유통 조상훈]

월마트(WMT)
Long live the king

▶️ 연타석 서프라이즈, 가이던스 상향
-미국 내 강력한 오프라인 점유율을 바탕으로 한 안정적인 현금흐름이 신 시장 개척(인도 진출, 비지오 인수 등)과 주주환원으로 이어지는 선순환구조는 주가에 긍정적.
-역사적 고점 수준의 벨류에이션(FY2026F 주가수익비율 35배)이나 51년 연속 배당금을 증액하는 등 주주환원 정책으로 합리화

▶️ FY3Q25 Review: 실적 연타석 서프라이즈, 가이던스도 상향
-FY3Q25 매출과 Non-GAAP EPS는 1,696억달러(+5.5% YoY), 0.58달러 (+13.7% YoY) 기록, 컨센서스 9.2% 상회.

-고소득층이 이전에 비해 신중한 소비를 하며 시장점유율 향상. 고소득층의 유입으로 객단가 상승 전 사업부에서 실적 호조세.
1) 월마트 미국 매출과 영업이익은 1,149억달러(+5.0% YoY), 54억달러(+9.1% YoY), 기존점 성장률(연료 제외) +5.3%로 양호했는데, 이는 고소득층 점유율 확대가 주요.
2) 월마트 인터네셔널 매출과 영업이익은 303억달러(+8.0% YoY) 12억달러(+7.8% YoY), 3) 샘즈클럽 매출과 영업이익은 229억달러(+3.9% YoY), 6억달러(+6.9% YoY)

-양호한 실적에 연간 가이던스 재상향(매출 기존 3.75%~4.75%에서 4.8~5.1%로, 조정 EPS 기존 2.35~2.43달러에서 2.42~2.47달러로 올해 매분기 연속 상향)

▶️ 트럼프 시대에도 수익성 이상 무
- 트럼프 미국 대통령 당선인의 관세 인상 공약이 실현될 경우 일부 품목에 가격 인상 가능성 존재
- 미국내에서 여전히 합리적인 소비처로 고소득층 점유율 확대 주목

*원문 링크: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=330769
*위 내용은 2024년 11월 21일 07시 28분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

[하나증권 자동차 송선재]

한국단자 (025540)
또 다시 예상보다 좋았어요

▶️3Q24 Review: 영업이익률 12.8% 기록
-한국단자의 3Q 매출액/영업이익은 19%/48% (YoY) 증가한 3,780억원/485억원(영업이익률 12.8%, +2.5%p (YoY))으로 2분기에 이어 또 한번 서프라이즈를 기록(영업이익 기준 컨센서스 대비 +30%).

- 미국 매출액이 317% (YoY) 급증. 미국/멕시코 법인의 합산 매출액 비중은 21%로 15%p (YoY) 상승. 믹스 효과로 차량용 커넥터의 평균가격은 3분기 누적 5% (YoY) 상승.
-주요 공장의 가동률 5%p (YoY) 상승으로 고정비 레버리지 효과가 발생하여 매출원가율이 -2.6%p (YoY), +1.2%p (QoQ) 변동. 결과로 매출총이익률이 20.8%를 기록했고, 영업이익률은 +2.5%p (YoY) 변동한 12.8%로 2분기 14.5%에 이어 2020년 이후 두 번째로 높은 분기 수익성.

▶️미국 법인의 3분기 누적 매출액이 전년 연간 매출액의 3.3배까지 증가
-북미 판매/생산을 각각 담당하는 미국/멕시코 법인은 전기차용 ICB(Inter-Connect Board)위주로 급성장을 이어가는 중. 미국/멕시코는 2022년 첫 매출액이 발생한 후 2023년 689억원/195원을 기록, 2024년에는 분기 매출액이 전년 연간 수준을 기록 중. 3분기 누적 매출액만 벌써 2023년 연간 매출액의 3.3배 수준인 2,283억원/660억원으로 목표치를 크게 넘어섬.
- ICB 제품이 기존 커넥터 대비 단가가 현저히 높은 가운데, 주 고객사인 북미 완성차의 전기차 모델향 납품이 늘고, 환율도 우호적으로 작용했기 때문. 순이익 역시 외형 성장에 따른 수익성 개선 효과 작용. 기수주 물량과 신규 고객의 발굴, 멕시코 2공장의 증설 등으로 높은 성장이 이어질 것으로 기대.

▶️주가는 P/E 5배대로 높은 성장성 대비 저평가 상태
-매출액 대비 원재료 비율이 50% 전후로 구리 등 비철원재료의 가격 변동에 수익성이 영향을 받지만, 주요 고정성 비용도 20%대인 바 외형 고성장에 따른 수익성 개선이 더 크게 나오고 있음.
-자동차의 전장화/전동화로 커넥터의 사용량과 단가가 상승하고, 영업 지역이 미국/유럽으로 확대되며, 고객군도 글로벌OE 및 2차전지 업체로 다변화되기 때문.

-3분기 누적 지배주주순이익이 1,147억원이고, 연간 1,400억원 이상이 예상. 현재 주가는 P/E 5배대 수준으로 한국단자의 높은 성장성 및 수익성 대비 저평가된 상태.

*원문 링크: https://vo.la/eHmKGp
*컴플라이언스 승인을 득함