КОРПФИНГУРУ l Олег Балабаев, CFA

Периодическая таблица основных классов активов!
 
Привет всем! Перед вами на слайде периодическая таблица основных классов активов, торгуемых на Мосбирже. Похожа на таблицу Менделеева?😉 Только я ее придумал не во сне! Пришлось изрядно попотеть...
 
Таблица послужит стартовой точкой для принятия решения по диверсификации портфеля по классам активов. Удобно пользоваться на ежедневной основе. Смотрите мануал на слайде и ниже в посте:
 
◾️ Перед вами слева направо 5 классов активов, ранжированные в порядке снижения ликвидности на Мосбирже и с низкой корреляцией друг к другу. Однако, в кризисы корреляция возрастает 🤨
 
◾️ Каждый класс активов имеет ниже подклассы, ранжированные сверху вниз в порядке роста их риска (моя оценка). Например, ОФЗ, муниципальные облигации, корпоративные, валютные, ВДО. 
 
◾️ Для каждого актива определены: номинальные и реальные доходности, отслеживаемый индекс, примеры фондов и базовых активов, которые может купить розничный инвестор на Мосбирже.
 
◾️ У меня нет деривативов в таблице, т.к. они больше подходят для хеджа, спекуляций, арбитража и т.п., но уж точно не для тех, кто купил и забыл...
 
◾️ И главное. Если определенные активы ранее радовали инвестора - нет гарантии, что это повторится в 2025 г. и далее. Не ставьте все на укрепление CNY и не закупайтесь ОФЗ на все деньги. Диверсифицируйте портфель!
 
Дорогие читатели, перешлите, пожалуйста, пост и табличку друзьям и коллегам. Давайте совместно повышать грамотность частных инвесторов!
#инвестпортфель

Лучшие долларовые депозиты и замещающие облигации в 2025 г!
 
Всем привет! Сегодня для вас прикрепляю в комментариях табличку с лучшими долларовыми депозитами и замещающими облигациями. Помните про нюансы:
 
◾️ Макс. номинальная ставка депозита в долларах - 5% в Ак Барс Банке (на 1 год). С ростом срока депозита до 1,5 г. и далее ставка резко снижается до 0,3%-0,5% в МКБ!
 
◾️ Если курс доллара вырастет к рублю, то сумма переоценки депозита не попадет под НДФЛ. Платим НДФЛ только с процентного дохода свыше 210 000 руб. при КС 21% и депозите > 1 млн руб.
 
◾️ Чтобы 5% долларовому годовому депозиту в АК Барс Банке обогнать 22% рублевый годовой депозит в МКБ, курс USD/RUB (103,44 руб. на 15 янв.) должен укрепиться за год на ~16,2% или до 120,19 руб. Верите?
 
◾️ Замещающие облигации (ruAAA) торгуются с доходностью ~9-10% в долларах (срок погашения 1-5 лет). 5% спред к годовым долларовым депозитам и 9% спред к депозитам на 1,5 - 5 лет!
 
◾️ До СВО российскому кредитному рейтингу ruAAA соответствовал глобальный кредитный рейтинг BBB (Fitch). Еврооблигации Банка Развития Казахстана (XS2917067204, купон 5,25%, USD 500 млн, погашение в 2029 г., BBB по Fitch или примерно ruAAA) сейчас торгуются с доходностью 5,5-6%. Верим в долгосрочное снижение доходностей российских замещаек на 3-4%?
 
◾️ Чтобы замещайка ГазКЗ-26Д с доходностью к погашению ~9% смогла обогнать 22% рублевый годовой депозит в МКБ, курс USD/RUB должен укрепиться на ~11,9% или до 115,78 руб.
 
◾️ Если курс доллара вырастет к рублю, то валютная переоценка облигации попадает под НДФЛ, что может привести к посленалоговой доходности облигации ниже, чем у депозита в USD!
 
◾️ Чтобы не платить НДФЛ с валютной переоценки, лучше покупать замещайки на ИИС 2-го типа или на обычный брокерский счет и «держать» их > 3-х лет.
 
А вы покупаете замещающие облигации?🙂
#инвестпортфель

Какой потенциал у длинных ОФЗ в 2025 г?
 
Всем привет! На праздниках я изучил эффективность длинных ОФЗ (облигаций федерального займа). Сегодня поделюсь с вами аналитикой на слайде и в посте😉
 
◾️ Длинные ОФЗ-ПД (с постоянным купоном) можно торговать как акции. Если в 2025 г. будет разворот денежно-кредитной политики ЦБ, улучшатся макропараметры и снизится КС (ключевая ставка), то ОФЗ взлетят.
 
◾️ По моим расчетам при снижении доходностей ОФЗ на 1%–3% в 2025 г. доход по ним за год (рост тела + купоны) составит – от 17,4% до 37,9%!
 
◾️ Если у вас инвест. горизонт 3 года, а вы удлиняете дюрацию (средневзвешенный срок возврата инвестиций) ОФЗ до 6 лет, то это активная стратегия. Она подойдет инвесторам с высоким аппетитом к риску.
 
◾️ Например, в теч. 2025 г. можно ежемесячно покупать ОФЗ на равные суммы, распределяя риски во времени. Если основной спад КС будет в 2025-2027 гг., то разумно зафиксировать двухзначную прибыль в длинных ОФЗ и не ждать повторного роста КС.
 
◾️ Если инвестор захочет ежемесячно «стричь» купоны, то может сформировать портфель из 6 ОФЗ с погашением в 2035-2040 гг: 26233 (купоны - янв, июль), 26240 (фев, авг), 26246 (март, сент), 26245 (апр, окт), 26247 (май, нояб), 26248 (июнь, декабрь).
 
◾️ Чем дольше срок до погашения и меньше купонный доход, тем обычно выше чувствительность цены ОФЗ к колебаниям ставок. Высокая дюрация - это не только сильный рост ОФЗ при снижении КС до 18%, но и сильнейшее падение, если КС взлетит до 24%!  
 
◾️ В 1 кв. 2025 динамика длинных ОФЗ будет зависеть от обновленного макропрогноза ЦБ 14 фев. 2025 г. Если будут улучшения макропараметров, то ОФЗ вырастут в цене. Длинные ОФЗ, в первую очередь, зависят от инфляционных ожиданий, нейтральной ставки, результатов заимствований Минфина, геополитики, а не от роста/ снижения КС в моменте.  
 
Дорогие читатели, а вы покупаете длинные ОФЗ?🙂
#инвестпортфель

Дорогие друзья, коллеги и мои самые лучшие в мире читатели!
Поздравляю вас с наступающими Новым Годом!😊
 
Вы - мое вдохновение в этом безумном мире, написанном по сценарию фильма «Бразилия». Большое вам спасибо за ваше внимание, активное обсуждение постов и лояльность!
 
За год мы стали больше: наше комьюнити выросло в 8 раз до ~2,5 тыс. человек! Среди вас есть профессиональные портфельные управляющие, инвестбанкиры, CFO и члены CFA Community, к которым я регулярно прислушиваюсь и после делюсь с вами мыслями в постах.
 
И кстати, космолет на фото справа от меня готовится отправиться «to the moon» в 2025 г. При достижении Индекса Мосбиржи 4 000 в 2025 г. (дай Бог!) предлагаю вместе отпраздновать! По формату празднования скажу ближе к достижению оптимистичной цели😉
 
В следующем году я обещаю и дальше публиковать свою авторскую (и порой уникальную в Рунете) аналитику фондового рынка России и помогать вам грамотно и безопасно принимать инвестиционные решения.
 
Я безумно рад знакомству с вами, нашей ламповой атмосфере - продолжим наше общение и обмен опытом уже в Новом 2025 году! Еще раз всех с наступающим Новым Годом! Запускаем наш космолет!🚀

Какие российские акции были самыми эффективными в 2014-2024 гг?

Я, как и многие из вас, инвестирую в российские акции. На днях (после закрытия на работе сложной
инвестиционной сделки) я изучил эффективность 21 российской акции (суммарный вес ~ 80% Индекса Мосбиржи) в 2014-2024 гг. Как обычно, делюсь с вами аналитикой на слайде и в посте😉

◾️ В 2014-2024 гг. акции ФосАгро, Северстали и Полюса показали макс. доходность на единицу риска.
Среднегодовая доходность Полюса составила ~33% (с учетом дивидендов) в теч. 11 лет!

◾️ 10 акций из 21 превысили среднегодовую доходность Индекса Мосбиржи MCFTR с учетом дивидендов ~13%: ФосАгро, Северсталь, Полюс, ММК, Лукойл, Норникель, Татнефть, НЛМК, ПИК,
Сургутнефтегаз.

◾️ А вот 6 акций из 21 даже не компенсировали инфляцию ~6,3%! Газпром, МТС, Аэрофлот,
Ростелеком, Магнит и ВТБ. Может лучше вложиться в сливочное масло?🤨

◾️ В аутсайдерах по доходности и повышенной волатильности - акции Ростелекома, Магнита и ВТБ.

◾️ Макс. «отрицательный рост» показали акции ВТБ -5,3% в год. Даже дивидендная доходность ~4,7% в год (в 2022-2024 г. дивы не платили) не смогла компенсировать нисходящий тренд в акциях... Тренд переломится, когда ВТБ снова начнет платить дивиденды?

◾️ Однако, вас стоит предостеречь! Если определенные акции ранее радовали инвестора - нет гарантии, что это повторится в 2025 г…

◾️ В условиях высокой геополитической неопределенности, непредсказуемости политики ЦБ (ДКП) и оптимистичных ожиданий участников рынка о скорой победе над инфляцией, отлично работает широкая диверсификация по классам активов в купе со строгим риск менеджментом.

Дорогие читатели, а у вас есть акции-любимчики?😊
#инвестпортфель

Лучшие юаневые депозиты и облигации с постоянным купоном!
 
Всем привет! Сегодня для вас прикрепляю в комментариях табличку с лучшими юаневыми депозитами и облигациями с постоянными купоном. Только помните пару моментов:
 
◾️ Макс. номинальная ставка депозита в юанях - 10% в Ак Барс Банке (на 3 мес.). С ростом срока депозита до 5 лет номинальная ставка снижается до 5,5% (Банк «СПБ»). У большинства депозитов нет капитализации процентов.
 
◾️ Если курс юаня вырастет к рублю, то сумма переоценки депозита не попадет под НДФЛ.
 
◾️ Если депозит более 1 млн руб., то платим НДФЛ с дохода свыше 210 000 руб. (при КС 21%).
 
◾️ Чтобы 8% юаневому годовому депозиту обогнать 23% рублевый депозит, курс CNY/RUB (13,99 руб. на 20 дек.) должен укрепиться на ~13,9% или до 15,94 руб., курс USD/RUB (102,34 руб. на 20 дек.) до 116,57 руб. при сохранении курса USD/CNY на текущем уровне. Вероятный сценарий?😊
 
◾️ Облигации в юанях (AA-AAA) торгуются сейчас на Мосбирже преимущественно со сроком погашения от года с доходностью к погашению ~11%-12% в юанях (3%-6% спред к депозитам).
 
◾️ Некоторые облигации «дико» волатильны! Например, доходности Акрон БО-001P-04 могут колебаться +/- 2% в день (19 дек. 12,69%, а 20 дек. уже 14,78%)
 
◾️ На Мосбирже более половины облигаций в юанях низколиквидные и имеют объемы торгов < 1 млн руб./ день
 
◾️ Если курс юаня вырастет к рублю, то валютная переоценка облигации попадает под НДФЛ, что может привести к посленалоговой доходности облигации ниже, чем у депозита!
 
◾️ Чтобы не платить НДФЛ с валютной переоценки, лучше покупать юаневые облигации на ИИС 2-го типа или на обычный брокерский счет и «держать» их > 3-х лет (проверяйте срок погашения).
 
Дорогие читатели, а у вас есть юаневые депозиты/ облигации?😉
#инвестпортфель

Будет ли предновогоднее ралли в 2024 г?

Рынок акций РФ затаился в ожидании решения ЦБ по ключевой ставке…Однако розничный инвестор (я тоже!) не теряет надежду на предновогоднее ралли. На днях я изучил все предновогодние ралли в РФ с 1997 г. по 2023 г. А сегодня поделюсь с вами своими находками на слайде и в посте😉

◾️ Предновогоднее ралли/ ралли Санта-Клауса (а лучше Деда Мороза) – это рост цен на акции, который обычно длится 7 торговых дней: 5 последних торговых дней в дек. и 2 первых торговых дня в янв.

◾️ С 1997 г. из 27 праздничных сезонов в 23 сезонах (85%) инвесторы получили доходность от участия в ралли в среднем на 4,8% выше, чем в среднем была доходность вложений на срок 7 торговых дней в любой другой период года.

◾️ В 23 сезонах доходность ралли была выше в среднем 73% инвестиций на срок 7 торговых дней в 1997-2023 гг. (~4 960 вложений из 6 800).

◾️ В 15 сезонах (56%) доходность ралли была выше в среднем 80% инвестиций на срок 7 торговых дней! В 1999 г. доходность ралли была 25,4%, лучше 98% инвестиций в любой другой период года.

◾️ Самая низкая доходность ралли была -2,9% (отрицательный рост, так сказать!) в 2013 г. Убыточные ралли были и в 2004 г., 2006 г., 2007 г.

◾️ Ключевые драйверы ралли: низколиквидный рынок перед Новым Годом и инвестиции полученных на работе бонусов. А если еще все говорят о ралли? Самосбывающееся пророчество!

◾️ Однако, вас стоит предостеречь! Если ралли происходило регулярно в прошлые годы, нет гарантии, что оно наступит в 2024 г. На фоне 15-го пакета санкций, острой геополитики, разгона инфляции, потенциального повышения КС 20 дек. до 23%-25% - ралли в 2024 г. под вопросом.

Дорогие читатели, а вы ждете предновогоднее ралли?😊
#инвестпортфель

Когда выгодно покупать квартиру под сдачу в аренду?
 
На рынке аренды жилья инфляция правит бал. В Москве аренда «однушек» выросла на 23% за III кв. по данным ДОМ. РФ! И некоторые из вас уже задумались над покупкой квартиры под сдачу в аренду. Но как это сделать финансово грамотно? Выводы на слайде и ниже😉
 
◾️ Покупка квартиры под сдачу в аренду подходит для консервативных инвесторов, предпочитающих «бетон», или в целях диверсификации по классам активов. Доходность от сдачи квартир (cap rate) ~6%-8% (без учета роста стоимости жилья) в 2,5-3 раза уступает доходности ОФЗ и депозитов.
 
◾️ Покупка квартиры при КС 21% выгодна только при использовании семейной ипотеки, ипотеки для IT-специалистов и прочих льготных программ.
 
◾️ Если у вас средневзвешенная ставка 6,7% (см. расчет на слайде), а похожие лоты сдаются по 7% (cap rate = аренда за год/ инвест. стоимость жилья), то выгодно покупать квартиру. В будущем аренда будет расти, а ипотечный платеж зафиксирован. Квартира может и в цене подрасти.
 
◾️ Cap rate обычно снижается на 0,5%-1% при снижении аванса, т.к. застройщик подымает цену квартиры (до 26% у ПИК при снижении аванса до 20,01%!)
 
◾️ Меблированная квартира с техникой сдается в аренду мин. на ~15 тыс руб./ мес. дороже. 1 млн руб. вы вложите под 18%
 
◾️ Размер ипотечного платежа почти не чувствителен к сроку займа при ставке - мин. 28,4% у Сбера. 242,4 тыс руб./ мес. (10 млн руб., 15 лет, 28,4%). А если на 30 лет, то 236,8 тыс руб./ мес. (всего -2,4%!)
 
◾️ Сценарий «возьмем сейчас под 28,4%, а когда ставки упадут – рефинансируем» уже не рабочий. Процентами за 3 года отдадим ~40% (50% аванс и 50% ипотека под 28,4%)...
 
Дорогие читатели, а вы как относитесь к инвестициям в недвижимость?
#ипотека

Китайский автомобиль: BUY -- HOLD — SELL

В последние дни наблюдение за фондовом рынком РФ может привести к депрессии 🤨

А вот продажи китайских авто бьют рекорды! У меня уже много знакомых, купивших Geely, GAC, Zeekr...

На днях я пообщался с Юрием Алексаковым (бывшим моим коллегой в Соллерсе, директором R&D УАЗ в прошлом, ведет, кстати, очень профессиональный канал EXCOGITATOR про продуктовый и технологический инжиниринг) и попросил его написать мнение по качеству авто из Поднебесной.

Думаю, что мнение его будет полезно всем читателям моих постов, кто задумался над покупкой "китайца"😉

МНЕНИЕ ПРОФИ

"Благодаря тому, что мы «варимся» на кухне автомобилестроения не один год, можем подтвердить, что автомобиль – это точно не актив, а пассив.

В этом отношении китайские автомобили ничем не отличаются от бренда любой другой «национальности».

Зато дальше всё напоминает рынок ценных бумаг:

Ликвидность. Китайская техника уже доминирует в дорожностроительном сегменте и в автопроме. Купить и продать китайский автомобиль можно как никакой другой в России.

Риск. А вот здесь начинается интересное. Есть серьезные вопросы к OEM из Поднебесной:

◾️ Проблемы с электрикой и электронными системами. В сервисах нет инструкций, нет специалистов, а обновление технической документации не успевает за скоростью изменения модельного ряда.

◾️ Некоторые производители открыто заявляют сниженную гарантию, например, DONG FENG на электрику дает гарантию 20-30 тыс.км (!!!)

◾️ Не берите вариаторы, особенно в бюджетном сегменте. Они редко доезжают до 100 тыс.км.

◾️Если не хотите запредельных рисков, выбирайте хотя бы модель с официальным сервисом в России и вашем городе. Обновление программного обеспечения, запасные части или выставить претензию, в случае, неприятных инцидентов – будет просто невозможно.

Доходность. Как мы отмечали вначале, автомобиль обладает отрицательной доходностью, т.н. остаточная стоимость (Residual value, RV).

Но (!) на отечественном рынке в последние несколько лет сложилась уникальная ситуация, связанная с экспоненциальным ростом цен на автомобили.

По данным аналитического агентства «АВТОСТАТ» по итогам 2 квартала 2024 года ТОП-5 китайских автомобилей выглядит так:
Haval Jolion (4х2, двс 1,5л, «робот»): RV=132%🔼
JAC J7 (двс 1,5л, вариатор): RV=127%🔼
Geely Coolray (двс 1,5 л, «робот»): RV=126%🔼
Haval F7 (4x2, двс 1,5л, «робот»): RV=126%🔼
Haval F7x (4x2, двс 1,5л, «робот»): RV=123%🔼

Не является инвестиционной идеей, и сомнительно, что повторится в скором времени!"

Дорогие читатели, поделитесь в комментариях к посту вашим мнением касательно китайских авто. Очень интересно😉
#авто

На сколько лет вкладываться в акции РФ?
 
Трамп-ралли на фондовом рынке РФ «сдулось» буквально за пару недель. Начался новый виток эскалации геополитики... Краткосрочные инвестиции в акции РФ больше не работают?
 
Чтобы понять, насколько лет вкладываться в акции РФ, я проанализировал среднегодовую доходность инвестиций в акции РФ (индекс MCFTR) за вычетом среднегодовой инфляции при разных сроках. Вперёд к выводам!
 
◾️ Долгосрочные инвестиции в акции РФ на срок 6 лет и более в ~80% наблюдений имели среднегодовую доходность (до уплаты налогов) выше инфляции.
 
◾️ На 20-летнем горизонте не было ни одного наблюдения, когда среднегодовая доходность инвестора была ниже среднегодовой инфляции!
 
◾️ При этом медианная среднегодовая доходность портфеля акций за вычетом среднегодовой инфляции была комфортные 4% - 6% на горизонте 6 - 20 лет.
 
◾️ Диапазон превышения среднегодовой доходности портфеля акций над инфляцией (МИН – МАКС) значительно снижался в первые 5 лет: с -86% (МИН, 27.10.2008) и +163% (МАКС, 25.10.2009) на годовом интервале до -13% (МИН, 18.05.2012) и +29% (МАКС, 24.02.2008) в год на 5-летнем сроке!
 
◾️ Однако, прошлые результаты российского фондового рынка не гарантируют их повторение в будущем. Поэтому будьте готовы в моменте терпеть 50% просадку по портфелю акций. Не забывайте про диверсификацию по классам активов.
 
◾️ На фондовом рынке сейчас, как минимум, все ждут два события: мирные переговоры и «мягкую посадку» экономики РФ – ЦБ обуздает инфляцию, а экономика не скатится в рецессию. Запаслись валерьянкой?🤨
 
Дорогие читатели, на сколько лет вы покупаете акции РФ? Напишите в комментариях😉
#инвестпортфель

Топ фондов на золото в нояб. 2024 г!
 
Мы все знаем, что золото улучшает соотношение доходности и риска портфеля за счет низкой корреляции с акциями, облигациями и позволяет заработать на валютной переоценке актива.
 
Простой способ инвестирования в золото – это покупка на Мосбирже фондов на золото. Поэтому для вашего удобства я привел сравнительную таблицу по 4-м фондам на золото. Вперёд к выводам!😉
 
◾️ Самым ликвидным фондом на золото с самыми низкими совокупными комиссиями (0,66% в год от стоимости чистых активов - СЧА) является БПИФРИ УК ВИМ «Золото. Биржевой» (GOLD).
 
◾️ БПИФРИ Т-Банк «Т-Капитал Золото» (TGOLD) имеет самые большие совокупные комиссии (2,03% в год от СЧА!). Отличный заработок у УК!
 
◾️ Все 4 фонда инвестируют в физическое золото и преимущественно отслеживают динамику цены «бумажного» рублевого контракта на золото GLDRUB_TOM с физическим обеспечением.
 
◾️ Ошибка слежения у фондов в пределах ~1%, а коэффициент Шарпа за последние 12 мес. был 1,51-1,81. В целом, неплохо УК работают.
 
◾️ Цена приобретения и продажи пая может отличаться от справедливой расчетной стоимости пая (особенно в кризисы). Разницу >  5 % от расчетной стоимости пая не должен допускать маркетмейкер, выставляя свои заявки.
 
◾️ Обычно маркетмейкер должен присутствовать в биржевом стакане не менее 394 минут в теч. торгового дня или обеспечить объем сделок с паями не менее 50 млн. руб. (например, у SBGD)
 
А может лучше реплицировать динамику золота с помощью акций золотодобытчиков?
 
◾️ Ожидаемая доходность акций золотодобытчиков может быть выше золота за счет дивидендов и большей рисковой премии. Но на риск базового актива (золота) накладываются внутренние риски компании.
 
◾️ Помните, что акции золотодобытчиков не заменяют золото в вашем портфеле, поскольку они имеют высокую корреляцию с рынком акций. Слабый прокси золота!
#инвестпортфель

Список лучших депозитов и надежных облигаций с постоянным купоном
 
Всем привет! Сегодня специально для своих постоянных читателей прикрепляю в комментариях небольшую табличку с лучшими депозитами и надежными облигациями с постоянными купоном по состоянию на 2 ноября. Берите и пользуйтесь в своих целях😉 Только помните пару моментов:
 
◾️ При открытии депозита в ноябре 2024 г. будем платить НДФЛ (13%) при превышении доходов от депозитов необлагаемого минимума – 210 тыс руб. (1 млн руб. * 21% макс. КС на тек дату)
 
◾️ Если ваши доходы - зарплата, дивиденды, проценты по вкладам и прочее, превысят 5 млн руб. за год, то ставка составит 15% с превышения необлагаемого минимума – 210 тыс руб.
 
◾️ В 2025 г. понижается планка дохода до 2,4 млн руб., от которой НДФЛ начисляется по ставке 15%. Если доход ниже, ставка 13%. В 2025 г. под доходом учитывается только сумма процентов по вкладам, дивидендов, дохода от операций с ценными бумагами и пр. Зарплата не учитывается.
 
◾️ Бонус от Финуслуг новым клиентам значимо повышает доходность краткосрочного депозита на +0,5-0,7% (при депозите 1 млн руб.)
 
◾️ Облигации с постоянным купоном (фиксы) выбраны самые простые. Срок погашения приблизительно сопоставим со сроком депозитов, без амортизации и оферт в будущем, без флоатеров, AA-ААА, объем торгов> 0,5 млн руб. в день, для неквалифицированных инвесторов.
 
◾️ Если у вас есть ИИС первого типа (А), и вы еще не положили на него 400 тыс. руб., то можете выбрать трехлетнюю облигацию и заработать +4,2% доходности в год за счет получения вычета 52 тыс руб./ 60 тыс руб. в янв-фев 2025 г.
 
◾️ Однако покупать облигации лучше сейчас, распределяя инвестиции по времени – нояб-дек, т.к. есть высокий риск снижения их цен из-за переоценки кредитного риска рынком, роста спредов к КС (особенно у банковских кредитов), возможного навеса предложения ОФЗ со стороны Минфина и высокой вероятности повышения КС в декабре до 22-23%.
#инвестпортфель

Участие в IPO может привести вас к убыткам!
 
Мобильные приложения брокеров заполнены рекламой о новых IPO. Так и хочется нажать на заветную кнопку «Участвовать в размещении». Постойте! Ознакомьтесь с моими выводами по итогам анализа всех 22 IPO в РФ в 2023-2024 гг.:
 
◾️ Медианная аллокация (% выполнения заявки по покупке акций на IPO) на частных инвесторов – 24%. Помните, что аллокация обычно 100%, когда акции «слабые» и невысокий спрос. Если на IPO выходит перспективная Компания, то будет переподписка и аллокация ~2-10%!
 
◾️ Медианный «скачок IPO» по 22 IPO +2% (12 из 22 акций выросли в первый день). Если при 2% аллокации акции вырастут в первый день на +40% (как Диасофт, например), то, вложив 1 млн руб., вы получите акции на 20 тыс руб. и прибыль 8 000 руб. (0,8% на капитал!).
 
◾️ Если получите 100% аллокацию в убыточной акции (например, Кристалл), то убыток в первый день IPO (-15%!) придется долго «отбивать» прибыльными IPO с низкой аллокацией.
 
◾️ На падающем рынке акции, купленные на IPO, падают в среднем сильнее индекса Мосбиржи. Медианное снижение акций IPO -19% против снижения индекса -16%. Только акции Генетико, Астра, Южуралзолото, Совкомбанк, Диасофт, АПРИ и Арендата показали рост после IPO.
 
◾️ Отмечу, что акции IPO имеют такую же долгосрочную доходность, что и акции на вторичке. По оценке профессора Д. Риттера накопленная за 3 года премия доходности акций IPO к S&P500 всего ~2%.
 
◾️ И главное! За ~1 месяц перед IPO любая инфо о нем - реклама. ТГ-канал - наиболее эффективный канал инфо поддержки IPO согласно «Руководству Мосбиржи для эмитента…»
 
Как итог, пассивным инвесторам участие в IPO не подходит, т.к. доходность IPO-портфеля будет на уровне рынка акций, а рисков прибавится. IPO может подойти краткосрочным активным инвесторам с агрессивным риск-профилем, которые нацелены участвовать в «скачке IPO» и после быстро выйти из акции. Если повезет…
 
А вы инвестируете в IPO? Расскажите о своем опыте.
 
Дорогие читатели, буду очень признателен, если вы поделитесь с друзьями моей аналитикой😉
#инвестпортфель

Высокая ключевая ставка с нами теперь надолго?
 
Из каждого «утюга» я слышу прогнозы аналитиков по ключевой ставке (КС) на дату (25 окт.) заседания ЦБ. Например, аналитики Sber CIB прогнозируют повышение КС до 21%. ЦБ также может повысить весь среднесрочный прогноз КС, в т.ч. и на 2027 г... Становится страшно?🤨
 
Поэтому в воскресенье я провел мини-исследование (см. слайд и пост ниже), чтобы разобраться - почему же ЦБ именно сейчас может пересмотреть свой июльский прогноз? И куда лучше НЕ инвестировать в ближайшие месяцы? Ну что, начнем сразу с выводов?
 
ЦБ может повысить среднесрочный прогноз КС на 1-1,5% относительно июльского прогноза
 
◾️ После повышения КС 13 сент. до 19% кривая бескупонной доходности гособлигаций выросла на ~0,2-1,2%. Макс. повышение пришлось на облигации со сроком погашения до 7 лет.
 
◾️ Рынок «не верит» в быстрое снижение КС и учитывает удорожание долга в будущем. Форвардные ставки госдолга в 2027 г. (последний год прогноза КС от ЦБ) за месяц выросли на 0,2-1,1% (на 2-27 лет)! Рынок уже «отпрайсил» удорожание долга в будущем.
 
◾️ Рынок закладывает в цены рекордный бюджет РФ на 2025 г., где треть его приходится на оборонку, сохранение напряженности на рынке труда, индексацию ЖКХ на 11,9%, ЖД тарифов, рост утильсбора…
 
◾️ Поэтому ЦБ 25 окт. может повысить прогноз КС на 2027 г. с 7,5-8,5% до 8,5-10%. Также возможен рост КС и инфляции по всей кривой до 2027 г.
 
◾️ Владельцы флоатеров, денежных фондов, депозитов и льготных ипотек «потирают ладошки»!
 
И поэтому сейчас худшее время для покупки длинных ОФЗ с фиксированными купонами!
 
◾️ Излом кривой КС еще не произошел. Рынок ОФЗ на днях вероятно «сходит ниже».
 
◾️ В 4 кв. на ОФЗ будет давить избыток предложения облигаций от Минфина - план заимствований пока выполнен наполовину! Думаете, что на первичных размещениях Минфина будут только флоатеры? Очень сомневаюсь😉
 
Как итог, я наблюдаю сейчас сильнейшую структурную трансформацию экономики. И санкции никто не собирается снимать… Ожидаю, что высокая КС с нами надолго. А вы как думаете?
#Макроэкономика

Стоит ли гнаться за высокой доходностью флоатеров?
 
Весь 2024 г. я регулярно пополняю свой инвестпортфель покупкой флоатеров. На днях покупал флоатеры (AA-) Позитива, Трансконтейнера и Совкомбанк Лизинга с премиями к КС 1,7-2,0%.
 
Пока восходящий тренд ключевой ставки (КС) не сломлен - мне комфортнее переждать ее рост с облигациями, которые практически не несут процентные риски (только с ежемесячными купонами и пересмотром КС!)😉
 
И вот сегодня в воскресенье утром я призадумался, а правильно ли я делаю, что покупаю только флоатеры с высоким кредитным качеством (AA- и выше)? Может взять пару облигаций с «мусорным рейтингом» в надежде получить премию за риск?
 
С этой целью я за пару часов провел мини-исследование соотношения доходности флоатеров к риску. Не буду размазывать кашу по тарелке… Выводы на слайде к посту и внизу по тексту:
 
✔️ Повышенные риски дефолта высокорисковых флоатеров (ниже A-) не компенсируются ростом спреда к ключевой ставке. Соотношение премии к КС к вероятности дефолта 0,19-0,66x. Т.е. рост на 1% вероятности дефолта увеличивает премию "мусорного" флоатера макс. на 0,66%
 
✔️ Качественные флоатеры (не ниже AA-) предлагают сейчас лучшее соотношение доходности и риска! Соотношение премии к КС к вероятности дефолта 2,24-2,72x. Т.е. рост на 1% вероятности дефолта увеличивает премию качественного флоатера макс. на 2,72%
 
✔️ Получается, что в моменте купленные мной флоатеры с кредитным рейтингом AA- дают лучшее соотношение доходности к риску. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация!
 
Помните: в период высокой КС флоатеры с низким кредитным рейтингом под угрозой дефолта!
 
Дорогие читатели, а вы инвестируете во флоатеры сейчас? Если «ДА», то поделитесь тикерами.
#инвестпортфель

Как удвоить инвестиции за пять лет? Сбер выпустил доходную облигацию?
 
Только что на обеде мой коллега рассказал про интересный облигационный выпуск Сбера, который активно рекламируется в ТГ-канале СберИнвестиции 001Р-SBERD2 (выпуск от 27.09.2024).
 
Крутизна облигации (по данным рекламных материалов) состоит в том, что сейчас можно купить ее за ~50%, а через 5 лет «удвоить инвестиции», получив 100%. Согласен со Сбером, что они идеально подходят, как для ИИС-3, так и для обычного брокерского счета, если держать более 3-х лет и получить льготу на долгосрочное владение.
 
Так в чем подвох?
 
Покупка дисконтной облигации Сбера и удержание ее до погашения равнозначна тому, что вы открыли депозит на 5 лет, например, в Банке «Санкт-Петербург» по номинальной ставке 20% или эффективной ставке с ежегодной капитализацией ~14,9% (14,4% при полугодовой капитализации)!
 
В моменте даже ОФЗ 26237 со сроком погашения через 5 лет дают 16,8% доходность к погашению после уплаты НДФЛ 15%. Зачем тогда эти облигации Сбера с доходностью на 2,4% ниже?
 
В результате, Сбер привлекает ваши деньги под ~15%, а дает кредиты ипотечникам под 22%+. Хороший бизнес для акционеров! Разумеется, не индивидуальная инвестиционная рекомендация.
 
P.S. Спасибо Максу за идею поста😉
#инвестпортфель

ТОП-5 Флоатеров с ежемесячными купонами в руб. в сентябре 2024 г.
 
По моему мнению, рассчитывать на скорый разворот ключевой ставки (КС) не стоит. Есть высокая вероятность, что ее повысят до 20% на заседании ЦБ 25 октября. Ожидаю, как и многие аналитики, начало смягчения денежно-кредитной политики только в 2025 г. Однако, скорее всего, снижение КС будет плавным и жесткая политика ЦБ с нами надолго.
 
Поэтому специально для вас на выходных в информационных целях я подготовил таблицу качественных флоатеров, которые ежемесячно платят рублевые купоны с привязкой к КС. Почти как накопительный депозиты, но только не застрахованы АСВ.
 
А еще флоатеры можно положить на ИИС и «разогнать» годовую доходность на +~4%, если сумма до 400 тыс руб. и срок 3 года!
 
Буду очень вам признателен, если поделитесь постом со своими друзьями. Финансовую грамотность друзей вместе повышать гораздо легче😉
#инвестпортфель

Может открыть депозит в Сбере на 3 года под 20%?
 
Не видитесь на рекламу супер ставок на долгосрочные депозиты. Взгляните повнимательнее на картинку к посту. Сбер обещает 20% на 3 года. Круто?
 
Да вот только процент у него простой. И начисление будет идти только на первоначальный взнос без учёта начисленных процентов за период. 100 000 руб. положили и каждый год будет начисляться по 20 000 руб. с выплатой процентов в конце срока. Про сложный процент зелёный банк не слышал?😉
 
По факту реальная доходность депозита Сбера на 3 года превращается в 17% годовых, рассчитанных по канонам финансовой математики. Думайте всегда своей головой, друзья!
#депозиты

Что будет с ключевой ставкой ЦБ в 2024-2026 гг?
 
Ни для кого не секрет, что ключевая ставка 18% с 26 июля уже «в рынке». Однако, самый большой интерес вызывает новый среднесрочный прогноз ЦБ до 2026 г. Напомню, что на текущий момент самый актуальный прогноз ЦБ от 26 апреля прогнозирует среднюю КС 6-7% в 2026 г. Верим?
 
Я решил проверить и оценил изменение форвардных ставок (стоимость будущего долга) бескупонного госдолга с разными сроками погашения с помощью…О, ужас! Модели форвардного без арбитражного ценообразования.
 
Не буду вдаваться в подробности математического расчета. Вы точно тогда заснете😊 Лучше сразу с вами поделюсь выводами!
 
Пища для размышления:
 
◾️ На текущий момент форвардные ставки госдолга в 2026 г. (на период 1-28 лет) выросли до 14,8%-15,8%. Почему взял 2026 г? Да потому что это последний год в прогнозе ЦБ. Ориентир для рынка.
 
◾️ С момента публикации среднесрочного прогноза на 2026 г. с КС 6-7% (26.04.2024) форвардные ставки в 2026 г. выросли на 0,2%-3,2% в зависимости от срока погашения бескупонных гособлигаций. Рынок «отпрайсил» удорожание долга в будущем. С инфляцией не справляемся?
 
◾️ Например, за период с 26.04.2024 до 24.07.2024 13-летняя форвардная ставка госдолга в 2026 г. выросла на 1,14%.
 
◾️ Поэтому ЦБ 26 июля может повысить прогноз КС на 2026 г. на 1-2% до 7-9%. Также возможен рост КС по всей кривой и инфляции до 2026 г. Владельцы ипотек под 6% потирают ладошки😉
 
◾️ И да, на текущий момент максимальную доходность к погашению дают короткие ОФЗ. Пик доходности приходится на ОФЗ со сроком погашения через 2 года (~17%).
 
◾️ Но любители спекулировать могут захотеть «прокатиться» на кривой доходности ОФЗ и инвестировать в дальние выпуски. Однако, будьте крайне осторожны! Излом кривой КС еще не произошел. Рынок ОФЗ может «сходить» ниже.
А вы как думаете, что будет с ключевой ставкой и инфляцией в РФ? Индекс Мосбиржи «нащупает» скоро дно?
#Макроэкономика

У меня вышел ПЕРВЫЙ шорт на YouTube про супер быструю склейку данных в Excel. Зацените и поделитесь с друзьями шортом! Уверен, что этот лайфхак многим пригодится в работе😉 https://youtube.com/shorts/u8vjWZK26SA?feature=share

Стоит ли сейчас покупать квартиры в новостройках?
 
Вот посмотрите на эту однушку в ЖК Wave от ЛСР. Сдается в 2026 г. с отделкой и уже сейчас стоит 21 млн руб. за 40 м2. Может взять семейную ипотеку, привязать себя железной цепью к работодателю, плюнуть на все и купить? Не наш вариант. У нас же сообщество думающих людей!
 
При минимальном взносе ~20%, семейной ипотеке на 12 млн руб. и 4 млн руб. по обычной ипотеке под 20% годовых – ежемесячный платеж получится 144 454 руб. (77 316 руб. по семейной ипотеке) в теч. 25 лет! Переплатим более чем в 2 раза за квартиру…
 
Да, можно, конечно, рефинансировать «не льготный» долг, когда ключевая ставка начнет снижаться. Однако, 18% с 26 июля уже «в рынке». И мы уже в Компании закладываем стрессовые сценарии с медленным снижением КС до 2027 г.
 
Так вот. Всем тем, кто думает покупать сейчас новостройку. Пища для размышления:
 
✔️ Доля льготной программы «Ипотека с господдержкой», которая, кстати, с 1 июля уже не действует, была в 2023 г. ~25% по данным Домклик. Теперь такого бонуса для застройщиков и для нас уже нет.
 
✔️ Да еще я прочитал на РБК, что ипотечные клиенты банков жалуются на то, что банки стали повышать им ставки по последнему кредиту, если выясняют, что у них больше одной льготной ипотеки. Неужели банкам становится тяжелее жить?
 
✔️ Кто-то скажет: «Олег, смотри, как квартиры разлетались в июне!» Нет! Это ажиотажный спрос на фоне сворачивания программы льготной ипотеки катализировал продажи. Давайте подождем итоги 3-го квартала. И вот тогда начнем делать правильные выводы.
 
✔️ И кстати, застройщики «по уши» в долгах. Наиболее крепкие застройщики а-ля ПИК и Самолет имеют кредитный рейтинг ruA+ от Эксперт РА. Знаете какие сейчас премии к КС при таком рейтинге? +4-5% и даже выше! В моменте 20-21% стоимость долга…
 
✔️ А цены на бетон пока и не думают падать. Надолго ли хватит жирка у застройщиков?
Может, рынку недвижимости Москвы пора скорректироваться и учесть новые реалии? Как думаете?
#ипотека

Всем привет! Ищем в команду инвестиционщиков ПГК финансового менеджера M&A. Если у вас есть опыт работы в инвест департаменте и реализованные сделки M&A, присылайте мне на почту резюме - [email protected]. Участие в программе CFA будет доп. преимуществом. По раундам отбора: HR, небольшой домашний кейс, интервью со мной, интервью с руководителем по инвестициям/ CFO. Сама вакансия https://hh.ru/vacancy/102688452?from=share_android

"Лишь тот, кто странствует, открывает новые пути" - Норвежская пословица. Помните об этом, мои дорогие подписчики!🛥

Мои обучающие видео в YouTube по инвестиционному анализу.
 
Я адепт непрерывного образования и постоянного развития. В YouTube у меня набралось много полезных роликов по инвестиционному анализу. Я обучаю вас тому, что реально будет работать в любой корпорации. Опыт из первых рук. Смотрите, учитесь и задавайте вопросы в комментариях!
 
1. БАЗА КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ
 
Дисконтирование. Временная стоимость денег
Текущая стоимость денег, будущая стоимость денег, ставка дисконта. По сути, база для расчета дисконтированных чистых денежных потоков.
 
Финансовая модель. Методы расчета чистого денежного потока.
Практика расчета чистого денежного потока 4-я методами: от EBITDA, EBIT, чистой прибыли и CFO.
 
2. КРИТЕРИИ ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЕШЕНИЯ
 
NPV проекта простыми словами. Самое полное руководство по оценке проектов!
Фундаментал по применению показателя NPV. В рунете у меня самое полное руководство по NPV. Сам проверял😏
 
Как рассчитать IRR проекта. Самое полное руководство по применению IRR!
Вся специфика применения показателя IRR. Найдете ролик в рунете с более подробным объяснением IRR?
 
Дисконтированный срок окупаемости. DPP. Как оценить проект?
Учу вас корректно рассчитывать показатель DPP с учетом его ограничений.
 
Расчет индекса доходности в Excel. Полное руководство.
В рунете толком об этом показателе ничего не сказано. В ролике учу практике применения PI.
 
Как рассчитать NPV, IRR, PI, DPP, PP в Excel
Видео в формате «quick & clean summary». Быстрый расчет всех инвестиционных показателей.
 
3. ОЦЕНКА РИСКОВ
 
Excel для аналитиков. Сценарный анализ в Excel.
Именно это любят наши боссы – 100500 сценариев за рабочий день! Давайте научимся сценарному анализу и, наконец, обрадуем CEO.
 
Оценка рисков проекта в Excel. Анализ чувствительности.
Что будет с бизнесом, если одновременно снизится наполовину EBITDA и ключевую ставку подымут до 18%? Сделайте таблицу чувствительности и порадуйте своего босса! Перед сокращением…
 
Буду вам признателен, если вы перешлете этот пост своим друзьям! Будем вместе повышать грамотность🙂
#образование

Маркет тайминг не работает?
 
Индекс Мосбиржи приблизился к 3 000 пунктам, а доллар ослаб до ~83 руб. А еще впереди маячит повышение ключевой ставки, налогов… Инвестировать ли сейчас или подождать еще большего спада?
 
Я изучил актуальное исследование «Does Market Timing Work?» от Charles Schwab (один из крупнейших брокеров в мире) на тему маркет тайминга (выбора момента покупки/ продажи ценных бумаг) и сегодня в посте поделюсь с вами ключевыми практичными выводами.
 
1. Маркет тайминг устойчиво работает только в теории. Невозможно регулярно определять дно рынка.
 
2. Даже покупка активов по высокими ценам (плохой маркет тайминг) намного лучше отсутствия инвестиций. Вечные «ждуны», которые медлят, регулярно упускали потенциальный рост фондового рынка. В долгосрочной перспективе (20 лет и более) почти всегда лучше инвестировать в акции, даже в самое неподходящее время года, чем не инвестировать вообще.
 
3. Долгосрочный инвестор (20 лет и более) может покупать активы на любых уровнях фондового рынка. Лучшее, что может предпринять долгосрочный инвестор, основываясь на исследовании Charles Schwab — это определить, насколько участие в фондовом рынке соответствует его целям и толерантности к риску, а затем сразу же инвестировать. Затраты на ожидание идеального момента для инвестирования обычно превышают выгоду даже от идеального выбора времени.
 
4. Если у вас нет желания инвестировать всю сумму сразу - используйте стратегию усреднения затрат. Например, инвестор вкладывает деньги с бонуса 1 млн руб. - по 0,33 млн руб. в теч. 3-х мес. Стратегия усреднения затрат подойдет, если вы склонны сожалеть после спада крупных инвестиций или вы можете регулярно инвестировать с зарплаты.
 
5. Нет никакой гарантии, что вы заработаете деньги, инвестируя только в акции. Историческая доходность, риск профиль акций и их корреляция с другими классами активов не гарантирует повторения в будущем. Покупайте также облигации, золото и т.п. в целях диверсификации и получения положительной реальной доходности.
#инвестпортфель

25  уроков 25-летним. Часть 3 (15-19 урок)
 
Всем привет! Продолжаю делиться с вами своим жизненным опытом. Сегодня акцент на карьере:-) Предыдущая часть тут.
 
15. Прокачивайте ваши «мобильные» навыки. Это навыки, которые вы можете применить в разных отраслях и на любой должности. Например, отличное знание Excel пригодится всем «белым воротничкам». Кстати, в 2023 г. я записал множество роликов с крутыми лайфхаками в Excel. Обучение можете начать с них.
 
16. Прокачивайте нетворкинг. Очень полезный ресурс для развития деловых связей и получения предложений по работе – деловая сеть Linkedin (см. картинку к посту). Установите VPN на телефоне, а после зарегистрируйтесь в Linkedin, указав свой опыт работы. Теперь вы можете вступить в группы топовых компаний и подать заявки на российские и международные вакансии.
 
17. Практикуйте «презентацию в лифте». У вашего руководства всегда мало времени. Поэтому учитесь презентовать ваш проект кратко, выделяя главное. Вы можете использовать метод «маккинзоидов» - «elevator pitch» или «презентацию в лифте»: краткий рассказ на 1-2 мин. с выделением сути проекта, сроков и дальнейших действий с конкретными предложениями. «Презентация в лифте» также отлично работает при общении с HR.
 
18. Соблюдайте баланс рабочего и личного времени. Вы не получаете баллы за работу по 60-70 часов в нед. Вы получаете баллы за достижение результатов. «Face time» или сидение на «попе ровно» пока босс в 21 ч. не уйдет - приведет к истощению. Перестаньте мириться с тем, когда властные руководители регулярно используют вас в своих интересах, нагружая в нерабочее время. Важно иногда сказать боссу "нет". Дорожите своим временем.
 
19. Не оценивайте себя по своей зарплате, оценивайте себя по своим сбережениям. Если вы зарабатываете пол миллиона руб. в мес. и столько же тратите, а квартира и BMW X3 у вас в долг на 90%, то чистая стоимость ваших активов стремится к нулю. Другое дело, когда сберегаете 20% в мес. и ипотека выплачена. Чистая стоимость ваших активов значительно выше, да еще и стабильно растет!
#жизненный_опыт
 

NPV, IRR, DPP – лучшие показатели для оценки инвестпроекта!
 
Работая в инвестициях, я порой замечаю, как мои коллеги из разных подразделений неправильно используют инвестиционные показатели для оценки проектов… Хотелось бы «расставить все точки над и» постом и видео к нему, которые будут полезны, как любителям, так и профи в инвестициях.
 
NPV – ЧИСТАЯ ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ
Сумма дисконтированных (приведенных к настоящему времени под требуемую доходность) посленалоговых чистых денежных потоков, генерируемых инвестициями, за вычетом дисконтированных затрат на инвестиции.
 
➖ Ключевой показатель для принятия инвест. решения. Инвестируем в проект, если NPV >= 0
➖ Учитывает временную стоимость денег и уровень риска проекта.
➖ Зависит от ставки дисконтирования, горизонта планирования проекта, остаточной стоимости активов.
➖ Если компания инвестирует в проекты с положительным NPV, то она увеличивает стоимость бизнеса.
 
IRR – ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ
Ставка дисконтирования (требуемая доходность), при которой NPV = 0. Плановая доходность проекта в %.
 
➖ Инвестируем в проект, если IRR >= ставки дисконтирования.
➖ Зависит от горизонта планирования и остаточной стоимости активов.
➖ Не учитывает масштаб проекта, как NPV.
➖ Очень любит руководство моей компании, т.к. с помощью IRR можно наглядно оценить привлекательность покупки полувагонов, например😉
 
DPP - ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ПЕРИОД ОКУПАЕМОСТИ
Период времени, необходимый для того, чтобы дисконтированные посленалоговые чистые денежные потоки, генерируемые инвестициями, покрыли дисконтированные затраты на инвестиции.
 
➖ Не рассматривает чистые денежные потоки за горизонтом окупаемости и поэтому не используется для принятия инвестиционного решения.
➖ Применяется в качестве доп. показателя к NPV и IRR.
 
Кстати, профи! Есть замечания?
 
И напоследок… Бонусом к посту прикладываю 👉 ссылку на мое видео, где «на пальцах» показываю, как рассчитать NPV, IRR, PI, DPP, PP в Excel. Смотрите и друзьям перешлите😉
#оценка_проектов

25 уроков 25-летним. Часть 2 (8-13 урок)
 
Продолжаю на выходных делиться с вами своим жизненным опытом. Предыдущая часть тут.
 
8. Чтобы понять, что вам действительно нравится, нужно попробовать. Одно дело посмотреть на YouTube хардовые тренировки на турниках «Дикого Лося» (чемпиона Республики Беларусь по Street Workout), а другое дело для меня выйти сейчас на улицу и сделать подряд 20+ подтягиваний и после кайфануть от прилива энергии!
 
9. Жизнь – это череда случайностей и следствие нескольких важных решений. Для важных решений нужно написать план и поставить цели. В постановке целей я использую метод SMART, где цель должна быть конкретной, измеримой, достижимой, актуальной, ограниченной во времени. Например, пополнить ИИС на 400 тыс руб. до дек. 2024 г.
 
10. «Насмотренность» очень помогает в работе. Наблюдайте за тем, что говорят ваши боссы и как они мыслят при принятии решения по проектам. Пройдя парочку таких итераций, вы будете «читать 80% мыслей» руководства и качество вашей работы повысится в их глазах!
 
11. Если вам сразу кажется, что проект выгодный, скорее всего, у вас просто хорошее настроение. Не думайте, что контрагент не просчитал свою выгоду, перед тем как предложить участие в проекте. Вроде бы, и цена покупки компании привлекательная, и менеджмент крутой. Инвестируем? Ой, все активы в лизинге, да и EBITDA в 1 кв. упала на 30%… 
 
12. Возьмите паузу между причиной и реакцией. Когда я общаюсь с контрагентами, например, по вопросам покупки парка жд. вагонов, всегда появляется хотя бы один человек, который будет пытаться «раскачать» эмоционально, чтобы добиться своих целей. Возьмите паузу, чтобы подумать перед тем, как реагировать. Первая реакция иррациональная. Не спешите.
 
13. Наставничество прокачивает ваши лидерские навыки и профессионализм. Когда мы учим других, мы сами лучше разбираемся в вопросе. Например, прежде чем написать пост про цифровые финансовые активы, я пообщался с коллегами, у которых они есть, изучил сайты брокеров, Мосбиржи и кое-что сам для себя открыл!
#жизненный_опыт
 

Мои видео на YouTube с лайфхаками в Excel, Word, Windows и мини-уроки по инвестициям и оценке проектов.
 
С января аудитория нашего инвест сообщества «Корпфингуру» выросла с 400 человек до ~2 500 человек!🔥
 
Мои давние подписчики знают, что у меня есть YouTube ▶ - канал с полезными видео на тему инвестиций, финансовой грамотности, Excel и т.п.    
Возможно, что именно вам будет полезен тот контент, который я в 2023 г. выкладывал на YouTube.
Рекомендую найти видео себе по душе и подписаться на YouTube😉
 
Сегодня у меня фокус на ТГ Корпфингуру. С учетом ограниченного свободного времени именно здесь я могу раскрыть свой творческий и профессиональный потенциал, принести вам пользу.
 
С уважением,
Олег

ТОП-5 фондов денежного рынка в июне 2024 г.
 
Специально для вас в информационных целях я подготовил таблицу фондов денежного рынка и выделил их ключевые характеристики (картинку можно скачать).
 
ГЛАВНОЕ:
✔️ Фонды денежного рынка представляют собой биржевую альтернативу накопительным счетам, которые ежедневно прибавляют в цене и следуют за ставкой денежного рынка RUSFAR ~16% (на 3 июня).
 
✔️ Фонд от Тинькофф пока небольшой, поэтому ликвидность там низкая и могут быть большие спреды. Со временем он станет больше и лучше. На сегодня лучший фонд от ВИМ Инвестиции с оборотами > 6 млрд руб./ день и минимальной волатильностью цены пая.
 
✔️ Фонды удобны для краткосрочных инвестиций свободных денежных средств. Получили на брокерский счет дивиденды, и пока думаем, куда инвестировать, покупаем фонды, чтобы во время нашего обдумывания росли активы🙂
 
✔️ В качестве среднесрочных инвестиций фонды сейчас менее доходнее депозитов, если их держать менее трех лет и не получать налоговый вычет. Текущая чистая доходность за вычетом НДФЛ и комиссии фонда (~0,4%) составляет ~13,5-14%.
 
✔️ Если фонд положить на ИИС на 3 года на сумму до 400 тыс. руб. и воспользоваться льготой долгосрочного владения и налоговом вычетом, то можно получить инструмент с доходностью выше ключевой на ~4% на срок 3 года. Много ли таких трехлетних депозитов есть?
 
Буду очень вам признателен, если поделитесь постом со своими друзьями. Ваша активность мотивирует меня писать новый полезный контент для вас😉
#инвестпортфель

25 уроков 25-летним. Часть 1 (1-7 урок)
 
В августе мне исполнится 37 лет, и я хотел бы поделиться с вами своим жизненным опытом, особенно с теми, кто недавно начал строить свою карьеру. Все советы без пафоса и прикрас. Могу где-то ошибаться. Могу где-то подсказать и вас мотивировать.
 
1. Обычно всё хорошее в жизни нужно делать долго. Годы пройдут и через пару лет мы будем жалеть, что не начали сегодня. Мне понадобилось 4 года, чтобы сдать все 3 уровня CFA (сертификат финансового аналитика, «золотой стандарт» в инвестициях) и получить чартер. И каждый раз, когда я сдавал новый уровень, меня повышали на работе. Совпадение?
 
2. Применяйте знания на практике, а не копите их бесцельно. Подтянули свои знания в Excel в части Таблиц данных - покажите боссу, насколько снизится доходность проекта при увеличении бюджета на 30%. Практика, только практика!
 
3. Озарения приходят тогда, когда их не ждёшь. Мозгу нужно отдохнуть, чтобы выработать новые нейронные связи. У меня порой приходят озарения (тема нового поста в ТГ, например), когда мой мозг «разгружен» и я иду с работы домой.
 
4. Перфекционизм губителен для результата. Я видел, как презентации по проектам на 3 слайда «заходили» акционерам. И видел, сколько дней тратят аналитики, чтобы расписать проект на 50+ слайдов. А после руководство дает 100500 комментариев и аналитики «сгорают»…
 
5. Карьера без риска невозможна. Если вы не выходите из зоны комфорта - вы упускаете карьерные возможности. Иногда достаточно помочь боссу с «горящим» проектом. Однако, должна быть и отдача. «Не засиживайтесь» в компаниях, где нет перспектив.
 
6. Чем сложнее умственная работа, тем чаще тренируйтесь. Голова лучше работает после физ. нагрузок. Чем сложнее работа, тем интенсивнее тренюсь.
 
7. Не ждите подходящего момента. Просто делайте и идите вперед. Если бы я искал подходящее время, я бы никогда не создал инвестблог в ТГ. Интенсивная работа в инвестициях, время в дороге по 3 ч, семья, ведение инвестпортфеля, фитнес…Пора спать? Нет, пишу пост для вас.
#жизненный_опыт

Как рассчитать выгоду от досрочного погашения ипотеки и ее рефинансирования?
 
В ролике я научу вас «на лету» оценивать:
 
✔️ Выгоду от досрочного погашения ипотеки/ кредита с уменьшением срока или с уменьшением платежа.
 
✔️ Выгоду от регулярных одинаковых ежемесячных погашений, превышающих минимальный ежемесячный платеж.
 
✔️ Положительный эффект от рефинансирования ипотеки/ кредита.
 
Буду очень вам признателен, если вы поделитесь видео со своими друзьями😉
#видео_лайфхаки

ТОП-7 Флоатеров с ежемесячными купонами в руб. в мае 2024 г.
 
В прошлом посте я привел ряд аргументов, что текущие макроусловия повышают вероятность роста ключевой ставки (КС) на ближайших заседаниях ЦБ минимум до 17%. Поэтому сейчас самое время при формировании облигационного портфеля обратить внимание на флоатеры.
 
Специально для вас в информационных целях я подготовил таблицу качественных флоатеров, которые ежемесячно платят рублевые купоны с привязкой к КС. Почти как накопительные депозиты, но только не застрахованы АСВ. А еще флоатеры можно положить на ИИС и «разогнать» годовую доходность на +~4%, если сумма до 400 тыс руб. и срок 3 года!
 
Буду очень вам признателен, если поделитесь постом со своими друзьями🙂
#инвестпортфель

Подымут ли ключевую ставку в 2024 г. до 17%?
 
В моем окружении есть любители прикупить впрок облигации федерального займа (ОФЗ), например, 26238 и заработать > 20%, когда ключевую ставку начнут снижать и длинные ОФЗ взлетят до небес. Не торопитесь! Я считаю, что высокая ключевая ставка с нами надолго и ее возможно скоро повысят по следующим причинам:
 
ТЕКУЩАЯ ИНФЛЯЦИЯ ВЫШЕ ЦЕЛЕВОЙ
✔️ Годовая инфляция в апреле ускорилась до 7,8% с 7,7% в марте и сейчас находится значительно выше целевой инфляции ЦБ на 2024 г. - 4-5%
✔️ А в июле инфляция еще подрастет из-за повышения тарифов на ЖКХ на ~10% в Москве, например.
✔️ По данным ЦБ основной проинфляционный фактор - высокий внутренний спрос, который продолжает опережать возможности расширения производства.
✔️ При этом из-за роста доли государственного спроса - внутренний спрос слабее снижается при повышении ставки. К счастью, часть инфляции абсорбируется на вкладах.
✔️ Поэтому есть вероятность пересмотра нейтральной долгосрочной ключевой ставки, поддерживающей инфляцию на целевом уровне 4-5%, с текущих 7-8% до 8-10% и выше!
 
БЕСПРЕЦЕДЕНТНЫЙ БЮДЖЕТНЫЙ ИМПУЛЬС
✔️ ВВП в 1кв. 2024 г. вырос на 5,4% по сравнению с 2кв. 2023 г. за счет беспрецедентного бюджетного импульса!
✔️ Бюджетные деньги льются рекой: необходимо финансировать оборонку, реальный сектор экономики, льготные кредиты, повышение зарплат рабочим ВПК и т.п. Все это приводит к дефициту бюджета и является проинфляционным...
 
МИНФИН ЗАНИМАЕТ ПОД 12% НА 12 ЛЕТ
✔️ 22 мая Минфин разместил ОФЗ 26246 с постоянным купоном 12% и с погашением 12 марта 2036 г. Зачем Минфину занимать деньги под фиксированные 12% на 12 лет, если актуальный прогноз ключевой ставки ~7% уже в 2026 г? Может, высокая ключевая ставка с нами надолго?
✔️ Вся кривая бескупонной доходности ОФЗ ушла выше 14% - оптимизм по поводу роста ОФЗ рассеялся!
 
Резюме
Текущие макроусловия усиливают аргументы в пользу повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях ЦБ минимум до 17% и сохранения надолго дорогих кредитов!
#макроэкономика