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13 Feb, 13:00

中国领导人习近平为应对美国压力构筑经济堡垒

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #科技自给自足 #电动汽车 #芯片突破

💡What you need to know

📉 中国致力于科技自给自足，以减少对外部产品和技术的依赖。尽管在机器人、医疗设备和电动汽车等领域取得了显著成就，但习近平的产业政策耗资巨大，2019年产业政策支出约为2,500亿美元。

💰 中国在重点行业投入巨额资金，尤其是电动汽车领域，从2019年的150亿美元增至2023年的450亿美元。这种投资使中国品牌在国内外市场上取得了显著进展，但也加剧了贸易紧张局势。

🚢 中国在造船和化工领域取得了显著进展，控制全球50%以上商船吨位，化工产品出口顺差达到340亿美元。然而，在航空航天和半导体领域，中国仍依赖外国技术和部件。

🔍 尽管面临技术限制和国际压力，中国企业在芯片和操作系统领域取得突破，如华为的Mate 60手机和自主操作系统。经济学家建议中国通过放松对私营部门的控制来提升经济竞争力。

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13 Feb, 12:00

“茶饮第三股”古茗登陆港交所 上市首日破发

新闻来源: 财新网

关键词: #上市破发 #门店扩张 #投资者结构

💡What you need to know

🧋 古茗（01364.HK）在港交所上市首日破发，开盘10港元/股，收报9.3港元/股，跌6.44%。本次IPO发行约1.82亿股，定价9.94港元/股，融资17.21亿港元，资金用于数字化、供应链、品牌建设等。

🏢 古茗在2024年前三季度门店数达9778家，GMV为166亿元，同比增长20.4%。公司采取区域加密战略，80%门店位于二线及以下城市，仓储及配送效率高，97%门店享两日一配冷链服务。

📈 古茗营业收入增长显著，2021至2023年分别为43.84亿元、55.59亿元、76.76亿元，2024年前三季度收入64.41亿元，同比增长15.6%。加盟商单店利润37.6万元，利润率20.2%。

🤝 古茗IPO引入腾讯、美团等星级投资者，创始人王云安持股40.28%，与一致行动人合计持股74.09%。美团龙珠持股7.74%，其他外部股东持股比例较小。公司面临市场竞争加剧及加盟商流失等挑战。

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13 Feb, 08:00

重点城市再现地王 土拍市场开始复苏了吗？

新闻来源: 财新网

关键词: #高溢价地块 #土地市场回稳 #房企积极拿地

💡What you need to know

📈 2024年9月以来，楼市利好频出，土地市场出现止跌回稳迹象，杭州等热点城市出现高溢价地块，溢价率高达71.25%。

🏙️ 截至2月2日，全国百城土地溢价率达到16.01%，为2021年7月以来新高，反映出房企看好未来楼市行情，积极拿地。

🔄 土拍规则调整和高溢价地块的稀缺性是溢价率上涨的主要原因，地方政府提升新增供应地块质量，为2025年市场预热。

🔮 展望未来，虽然部分城市高溢价地块频出，但整体市场仍需理性看待，预计一季度重点城市将继续出现高溢价宅地，三四线城市出让节奏恢复后，平均溢价率可能小幅回落。

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13 Feb, 07:00

财新周刊｜如何留住“长钱”

新闻来源: 财新周刊

关键词: #保险资金 #长期资金 #公募基金

💡What you need to know

📈 A股市场长期资金入市仍不足：尽管鼓励中长期资金入市已有25年，但截至2024年末，保险资金投资股票和权益基金规模为4.4万亿元，占比仅为12%。公募基金持有A股市值不到6万亿元，显示出长期资金入市水平仍需提高。

💡 政府推动长期资金入市：2025年1月，国务院新闻办发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，预计将有近万亿元资金逐步入市。证监会主席表示，力争大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股，并已批复开展第二批长期股票投资试点，规模为520亿元。

🏦 保险资金的潜力与挑战：保险资金被视为“长钱”，但在A股市场投资策略单一，风险较大。截至2024年末，保险资金投资股票和权益基金规模占比12%。未来将进一步优化政策，鼓励大型国有保险公司发挥“头雁”作用，提升权益投资比例。

📊 公募基金与市场工具创新：公募基金持有A股市值占总规模16.92%。未来三年，公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。央行推出股票回购增持专项再贷款和证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），支持市场流动性和稳定性。

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13 Feb, 06:00

美联储降息预期减弱 为何黄金仍然全球疯涨

新闻来源: 金融我闻

关键词: #黄金热潮 #黄金ETF #黄金储备

💡What you need to know

🌟 黄金热潮持续，2025年开年以来，伦敦现货黄金多次创下历史新高，年内涨幅超过9%，2月11日达到2942.71美元/盎司，全球央行持续增持黄金储备，中国黄金储备连续三个月增持至7345万盎司。

📈 黄金ETF投资热潮，2024年底，国内四大黄金ETF规模暴增，分别达到286.76亿、150.04亿、132.48亿、71.42亿元，较2023年底翻倍。桥水基金的多只私募产品出现在多只黄金ETF的前十大持有人名单中。

🏦 黄金投资风险与政策，近期黄金诈骗案件增多，公安部门通报多起涉及实物黄金的诈骗。中国银行上调积存金起投点，反映出部分机构对当前黄金价格及未来潜在风险保持审慎。

💰 全球经济与黄金价格，美国债务占GDP比例达120%，2024年财政利息支出首次超国防开支。美联储降息预期减弱，实际利率高企，黄金价格仍屡创新高。黄金作为对冲经济预期下行的避险资产，年化收益率达8%。

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13 Feb, 05:00

美国财长、联储主席隔空过招 美国长债收益率为何是焦点

新闻来源: 财新网

关键词: #美联储降息 #美国国债收益率 #特朗普关税政策

💡What you need to know

📈 美联储主席鲍威尔表示，长期利率与美联储货币政策没有特别密切的关系。尽管2024年美联储降息100个基点，但按揭抵押利率仍保持高位，主要与10年期、30年期美债收益率相关。

📉 美国国债收益率曲线从倒挂变为平坦，短期收益率因美联储降息而下降，长期收益率因特朗普关税政策导致的通胀预期上升而上行。2月11日的收益率曲线显示短期收益率下降，长期收益率上升。

🏦 2025年1月CPI数据公布后，10年期美债收益率短线拉升10个基点至4.652%。特朗普关注10年期美债收益率，因为它影响按揭贷款利率、股票估值和政府再融资成本。

📊 特朗普普遍征收关税政策推高长期美债收益率，美国消费者通胀预期上升。密歇根大学1年通胀预期初值为4.3%，为2023年11月以来新高，导致10年期美债收益率上涨逾1个百分点。

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13 Feb, 04:00

财新周刊｜美元冲击还会持续多久？

新闻来源: 财新周刊

关键词: #美元强势 #关税政策 #全球市场动荡

💡What you need to know

🌍 新兴市场对美元走势和美国利率的担忧加剧，尤其是在特朗普宣布对中国、加拿大和墨西哥加征关税后，全球市场动荡，非美货币普遍下跌，美元则逆势上扬。

📈 美元指数自2024年9月底一路走高，2025年1月一度攀升至超过110，创2022年11月以来新高。市场对特朗普减税和关税政策的反应推动了美元的强势。

📊 美国经济表现强劲，2025年1月的GDP、消费和新增就业数据超预期，而其他主要经济体面临挑战。关税政策被认为可能推高美国通胀，限制美联储降息空间。

💼 各国对美元强势的应对策略多样，中国可能与美国在汇率方面达成协议，减少人民币贬值压力；日本通过对美投资来平衡贸易关系；市场预计2025年美元将保持相对强势。

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06 Feb, 13:00

中国春节旅游和消费热潮带来积极信号

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #旅游收入 #票房收入 #消费增长

💡What you need to know

📈 春节假期期间，中国旅游收入同比增长7%，达到人民币6,770亿元，国内旅游出行人次增长5.9%，达到5.01亿人次，显示出消费支出增加。

🎬 春节档票房收入达人民币95.1亿元，观影人次超过1.87亿，文化和旅游市场多项指标创历史新高。

🌍 春节假期期间，1436.6万人次中外人员出入境，同比增长6.3%，其中外国人95.8万人次，同比增长22.9%。

💼 国家税务总局数据显示，春节期间商品消费同比增长9.9%，服务消费同比增长12.3%，家电和家具销售强劲增长。

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06 Feb, 12:00

特朗普加征关税背景下，人民币节后开市首日维持稳定

新闻来源: FT中文网

关键词: #人民币中间价 #压低汇率 #市场情绪

💡What you need to know

📉 中国央行将人民币对美元中间价设定为1美元兑7.169元人民币，保持了对美元的稳定，尽管美国对中国商品加征关税。

📊 特朗普政府批评中国压低人民币汇率以增强出口竞争力，而人民币在特朗普当选以来已贬值近3%。

📈 人民币中间价被视为中国捍卫人民币汇率的信号，尽管美元相较其他货币升值，中国正试图通过经济刺激应对美国政策。

🤖 中国AI公司DeepSeek的进展改善了市场对中国资产的情绪，股市情绪变化影响人民币走势，市场对做空人民币更为谨慎。

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06 Feb, 08:00

货物贸易因关税承压 “中国游”等服务贸易还有发展空间

新闻来源: 财新网

关键词: #服务贸易 #入境游 #消费增长

💡What you need to know

🌍 2024年中国服务进出口总额达到75238亿元，创历史新高。旅行服务成为服务贸易的第一大领域，反映出全球贸易不仅限于商品，还包括服务的进出口。

📈 出境游和入境游的金额差异主要受汇率和当地消费水平影响。2023年出境游需求快速释放，但入境游因签证和航班限制未恢复到2019年水平。2024年，入境游在免签政策和“China Travel”热潮推动下大幅增长。

🏙️ 2024年春节期间，中国入境游客消费显著增长，北京接待入境游客9.1万人次，同比增长51.9%。中国以低价且独特的旅游体验吸引全球游客，符合全球旅游业追求性价比的新趋势。

🔄 预计2025年中国旅行服务贸易将继续快速增长，特别是旅行服务出口规模扩大，逆差有望缓解。到2030年，入境游消费收入预计超2000亿美元，较2019年增长80%以上。

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06 Feb, 07:00

财新周刊｜2025年不再只有价格战 汽车业卷入“战国时代”

新闻来源: 财新周刊

关键词: #政策不确定性 #价格战 #自动驾驶技术

💡What you need to know

🛠️ 2025年中国汽车市场在震荡中开局，政策的不确定性和消费刺激政策的边际效用递减导致市场竞争加剧。国家发改委和财政部确认补贴延长一年，预计新政策将带来约410万辆的市场增量，拉动零售额增加超5800亿元。

🚗 国内汽车市场竞争愈发激烈，车企纷纷设定高销量目标，价格战难以避免。比亚迪可能会冲击500万辆销量目标，而奇瑞汽车计划进入全球车企销量前十。跨国车企在中国市场的份额受到挤压，纷纷调整策略以应对挑战。

🌍 中国汽车出口在2024年达到585.9万辆新高，尽管增速放缓，2025年出口预期仍然乐观。然而，俄罗斯市场可能成为出口量萎缩的市场，且多个国家对中国电动汽车设置贸易壁垒，未来出口增长面临挑战。

🤖 自动驾驶技术成为汽车行业的竞争焦点，特斯拉FSD计划在2025年一季度落地中国。华为车BU拆分为引望智能技术有限公司，ADS系统将与特斯拉FSD展开竞争。企业需在智能驾驶和自然语言大模型上投入，以在新一轮竞争中占据优势。

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06 Feb, 06:00

赢尽对手输给时代 TVB俱往矣

新闻来源: FT中文网

关键词: #连续亏损 #收视率下滑 #多元化经营

💡What you need to know

📉 TVB近年来业绩表现不佳，连续亏损6年，尽管预计2024年实现EBITDA正数和股东应占溢利，但市场反应冷淡，股价过去一年下跌25%。

📺 TVB曾是华人社会最赚钱的电视台，受科技发展和娱乐选择增多影响，其收视率下滑，第四季度翡翠台平均收视为17.1点，同比下降0.1点。

📈 尽管广告收入同比上升10%，但TVB的传统电视剧模式未能吸引新一代观众，导致观众减少，特别是在内地市场竞争加剧的背景下。

🛍️ 为应对困境，TVB尝试多元化经营，如推出网购平台和直播带货，但未能取得显著成效，市场对于其未来发展持谨慎态度。

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06 Feb, 05:00

市场情绪“变脸”与资产价格“反转”

新闻来源: FT中文网

关键词: #市场情绪 #价格波动 #均值回归

💡What you need to know

📊 市场情绪驱动价格波动：市场情绪的变化是投资者行为和资产价格波动的重要驱动力，尤其在极端情绪状态下，会加剧市场的非理性波动，使资产价格显著偏离其内在价值。

📉 情绪极端状态与价格偏离：研究表明，市场在极端恐慌或贪婪时，情绪突变会导致价格偏离长期均衡水平。VIX指数的Z得分高于1.5被定义为“极端恐慌”，这种状态通常伴随VIX飙升和资产价格的非理性调整。

📈 情绪反转与价格均值回归：市场情绪在极端状态下会放大价格波动，但随着情绪自我修正，价格通常会回归长期均值。模型分析显示，情绪反转在短期内对价格调整具有显著作用，尽管价格的均值回归速度较慢。

⚖️ 秩序与混乱的动态平衡：市场在秩序与混乱之间寻求动态平衡，情绪波动和外部环境共同驱动市场变化。投资者需理性看待市场波动，避免过度解读短期波动，并关注市场自我修复能力与政策干预之间的平衡。

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06 Feb, 03:00

美国邮政暂停处理中国包裹，关税战升温

新闻来源: FT中文网

关键词: #美国邮政 #新关税 #物流费用

💡What you need to know

📦 美国邮政宣布暂停投递来自中国的包裹，但仍接收扁平包裹和信件。特朗普取消对800美元以下包裹的免税规则，导致海关必须检查中国包裹。

💰 中国物流公司开始收取高额费用，预扣货物价值的30%以应对新关税。长沙电商刘先生表示，增加的关税直接影响其在美国的销售。

🚚 物流公司递一物流通知客户，将预扣30%的“综合关税”，并收取每件包裹20元人民币的手续费。最终金额由美国海关决定，差额将退还。

✈️ 由于新关税政策，Temu取消了一些自香港出发的货运航班。DHL、UPS和FedEx仍在接收包裹，但部分卖家已暂停发货，等待政策进一步明确。

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05 Feb, 13:00

为什么特朗普的关税会令华尔街措手不及？

新闻来源: FT中文网

关键词: #市场反应 #关税影响 #法律挑战

💡What you need to know

📉 市场对特朗普的政策反应复杂，投资者对其影响存在分歧：一些分析师预计经济增长和通胀将受到显著影响，而另一些则认为影响有限。

📊 高盛曾预测关税将使美国核心通胀率上升0.7个百分点，经济增长率下降0.4个百分点，但承认可能需要根据新细节调整预测。

⚖️ 德意志银行指出法律挑战可能影响关税实施，但强调特朗普政府有其他方法推进制裁。

💰 市场对消息的初步反应显示美元上涨，美国股指期货疲软，加密货币全线下跌，但特朗普币略有上涨。

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05 Feb, 12:00

Lex专栏：液化天然气船在亏损的海洋中漂流

新闻来源: FT中文网

关键词: #租船费率 #LNG供应 #造船热潮

💡What you need to know

🔻 自去年11月以来，大西洋的即期租船费率暴跌超过90%，降至每天4000美元，导致LNG船东陷入困境。

🚢 由于预期中的LNG繁荣，造船热潮兴起，但去年全球LNG供应仅增长2.5%，新增产量远低于新增海运能力。

🌍 政治混乱和资金不确定性使美国、非洲等地的LNG项目建设困难，欧洲和亚洲市场间的价格差异影响航程和费率。

📈 国际能源署预测LNG供应到2025年将增长5%，欧洲需在今年11月前将天然气储存填满至90%，这或将推高费率。

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05 Feb, 08:00

财新PMI分析｜制造业扩张继续放缓 就业明显收缩

新闻来源: 财新网

关键词: #制造业放缓 #内需增长 #财政政策

💡What you need to know

📉 2025年1月，中国制造业景气略有放缓，制造业PMI降至49.1，时隔三个月再次落入收缩区间。春节临近等因素影响制造业就业指数降至2020年3月以来新低。

📈 财新中国制造业PMI显示，1月制造业供求增长加速，物流状况和企业预期改善。生产、新订单、产成品库存等指数上升，但外需不振和价格水平低迷仍是挑战。

📊 2024年四季度，中国经济超预期增长5.4%，全年增速达到5%。出口回暖、大规模设备更新和消费品以旧换新政策是主要支撑因素，但居民消费、地方基建投资和房地产市场仍较为低迷。

🔄 面对2025年出口不确定性，中国经济增长需更多依赖内需，尤其是居民消费。政府已公布2025年“两新”政策扩围细则，支持政策实施，期待更积极的财政政策提升居民消费能力。

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05 Feb, 07:00

美国取消对中国商品小件免税 Temu SHEIN等仍有价格优势么？｜出海·消费

新闻来源: 财新网

关键词: #关税 #免税政策 #跨境电商

💡What you need to know

🌐 特朗普签署行政令，对中国进口商品加征10%关税，并取消小件免税政策，影响包括香港在内的中国产品。

📦 自2025年2月4日起，中国商品不能以“最低限度”方式享受免税，需缴纳所有适用关税，影响中国跨境电商如Temu、SHEIN等。

📈 美国电商平台上的中国卖家普遍利用800美元免税政策，但随着电商增长，2024年美国最低限额进口包裹数量超过13亿件。

💼 新规将增加中国跨境电商成本，包括关税、物流、报关和合规成本，Temu、SHEIN等平台尚未公开回应。

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05 Feb, 06:00

中国对美国产大排量汽车和皮卡加征10%关税

新闻来源: 财新网

关键词: #大排量汽车 #加征关税 #特斯拉

💡What you need to know

🚗 中国将从2月10日起，对原产于美国的大排量汽车和皮卡加征10%的关税，涉及17个类别的汽车产品，包括发动机排量在2.5升以上的小轿车和越野车等。

📉 美国对华出口汽车总量逐年下降，2024年进口量为10.9万辆，同比下滑5%。其中，2.5升以上大排量汽车和皮卡总量约为3.88万辆，同比下滑22.3%。

📊 中国从美国进口的大排量汽车占比约为18.1%，而从德国和斯洛伐克进口的更多。特斯拉虽然向中国出口部分高性能车型，但电动乘用车不在此次加征关税之列。

🏭 特斯拉在2018年中美贸易摩擦中受益，上海工厂的建立助力其销量和市值增长。此次贸易博弈对特斯拉及其CEO马斯克的影响仍需观察。

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05 Feb, 05:30

特朗普废除小额包裹免关税将打击Shein和Temu

新闻来源: FT中文网

关键词: #关税 #小额豁免 #仓库设立

💡What you need to know

📈 美国总统宣布对中国输美商品加征10%的额外关税，并取消800美元以下包裹的“小额豁免”规则，这将增加Shein和Temu等中国电商平台的成本。

📦 美国海关将对来自中国的每个邮寄包裹进行检查和清关，这可能减缓发货速度并增加成本，尤其影响依赖高效率交付廉价商品的公司。

📊 Shein和Temu占美国免关税包裹的30%以上，取消“小额豁免”可能迫使这些公司在美国设立仓库，转向类似亚马逊的商业模式。

🚚 拼多多旗下的Temu已开始在美国招募仓库供应商，Shein则在扩大美国物流网络，并分散生产到其他国家，以应对政策变化带来的不确定性。

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05 Feb, 05:00

金监总局：信托业监管“长牙带刺” 到2029年风险得到有效管控

新闻来源: 财新网

关键词: #持续监管 #风险防控 #业务转型

💡What you need to know

🔍 《意见》强调加强信托公司持续监管，要求全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，防范系统性风险，推进信托业高质量发展。

🏦 到2029年，信托业风险将得到有效管控，业务转型有序推进，法律制度进一步健全；到2035年，形成经营稳健、服务专业、监管有效的新格局。

📊 《意见》要求严格信托公司市场准入，加强股东资质审查，实施穿透式审查，禁止违规跨业经营和高杠杆行为，建立股东“黑名单”制度。

⚖️ 加强信托业务全过程监管，严格信托设立和销售，强化信息披露和风险防控，坚决打破刚性兑付，稳妥化解高风险信托公司风险，推动信托业回归本源。

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05 Feb, 03:00

中国反击特朗普关税：对部分美国商品加征关税，对谷歌启动反垄断调查

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #关税反击 #反垄断调查 #不可靠实体清单

💡What you need to know

🔄 中国对美国的新关税措施进行反击，不仅对美国商品加征关税，还对谷歌展开反垄断调查，导致市场对贸易战升级的担忧加剧。

🔍 美国总统特朗普宣布对中国商品加征10%的关税，作为对中国未能阻止芬太尼非法流入美国的回应，中国则对美国煤炭、液化天然气等商品加征15%的关税。

📈 受中国反制措施影响，亚洲股市回吐部分涨幅，市场关注贸易紧张局势可能对经济增长的影响。

📋 中国将Calvin Klein和Tommy Hilfiger母公司PVH及因美纳列入不可靠实体清单，并对多种金属产品实施出口管制，影响工业机械、航空航天和军事领域。

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20 Jan, 13:00

拜登经济学：促进增长却未能惠及美国人

新闻来源: FT中文网

关键词: #通货膨胀 #低收入家庭 #制造业就业

💡What you need to know

📈 拜登总统因推动经济增长而获得国际赞誉，美国失业率接近历史低点，标普500指数上涨超过50%，但许多美国人认为他们的经济状况并未改善，尤其是低收入家庭。

💵 尽管拜登政府推出了3690亿美元的《降低通胀法》和1.9万亿美元的《美国救援计划》，但通货膨胀仍被视为主要问题，许多选民认为这些政策未能有效改善他们的生活。

🏭 拜登的工业战略包括《芯片法案》和针对中国的保护主义政策，预计将对美国经济产生长期影响，私营公司已承诺投资1万亿美元，然而制造业就业繁荣尚未实现。

📉 拜登的任期留下了一个强大但负债累累的经济体，尽管就业市场稳健，但低收入家庭的经济压力仍然很大，许多政策被认为是暂时的或未能长期惠及选民。

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20 Jan, 08:00

特朗普2.0：中国如何应对？

新闻来源: FT中文网

关键词: #工薪阶层 #美国优先 #贸易政策

💡What you need to know

🗳️ 特朗普2016年首次当选总统，成功吸引工薪阶层白人和保守派选民，竞选主张包括振兴制造业、限制移民和“美国优先”贸易政策。他的反建制形象和直言不讳的风格吸引了对政治精英失望的选民。

⚖️ 2024年，尽管面临刑事指控，特朗普再次当选总统，赢得312张选举人票。他继续强调“美国优先”经济政策，并在文化战争议题上取得选民支持，科技巨头的支持也成为重要因素。

🌐 全球化对美国中下层白人群体产生负面影响，导致制造业工作流失和贫富差距加大。人口种族结构变化加剧了白人选民对全球化和现代变革的反感，推动了对特朗普保护主义政策的支持。

🇨🇳 特朗普的贸易政策可能对中国产生直接影响，特别是在关税和贸易逆差方面。中国可通过多元化出口市场、拓宽转口贸易渠道和优化全球供应链布局来应对，同时探索在美投资以促进双方经济合作。

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20 Jan, 07:00

小贷新规出炉：过渡期延长至两年、限制助贷业务

新闻来源: 财新网

关键词: #过渡期延长 #业务范围调整 #消费者权益保护

💡What you need to know

📜 小额贷款公司监管新规正式发布，过渡期延长至原则上不超过两年，调整业务范围，并强调不得出租、出借牌照给无放贷业务资质的主体，同时加强消费者权益保护。

⏳ 新规延长过渡期是为了让小贷公司有更多时间调整业务结构，确保达到监管标准，避免行业不稳定。过渡期结束后，未达标机构可能面临整改、限制业务或清退。

📈 新规新增商业汇票承兑业务，但删除融资咨询等中介服务，限制小贷公司助贷职能，强调小贷公司应回归本源，提供小额、分散的贷款服务。

🔍 新规强化消费者权益保护，禁止不正当催收和捆绑销售等行为，同时加强关联交易管理，限制股东及关联方贷款余额。近年来小贷公司数量和贷款余额均有所减少，监管持续收紧。

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20 Jan, 06:00

多公司求购TikTok 字节跳动重申不出售

新闻来源: 财新网

关键词: #TikTok禁令 #字节跳动 #小红书

💡What you need to know

📱 字节跳动旗下所有App在美国停运，包括TikTok、CapCut、Lemon8等8款应用，因美国TikTok禁令要求在270天内从字节跳动剥离或停止运营。

🚫 TikTok多次被传出售，但字节跳动明确表示不会出售业务，即便想卖给美国公司，也需获得中国商务部门的许可。

🇺🇸 美国国会通过TikTok禁令，要求TikTok从字节跳动剥离或停止运营，并对其他受敌手国家管辖的App施加类似限制，影响中国、朝鲜、俄罗斯和伊朗的应用。

📈 大批美国TikTok用户涌入中国社交平台小红书，#tiktokrefugee等标签下的内容激增，带来流量和内容审核压力。

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20 Jan, 05:00

最新封面报道之二｜走出低利率，日美欧有何前车之鉴？

新闻来源: 财新周刊

关键词: #适度宽松 #低利率 #财政政策

💡What you need to know

🌐 2024年中国GDP同比增长5%，尽管达成全年预期目标，但仍面临复杂的内外部挑战。为应对经济下行压力，中国重提“适度宽松”的货币政策基调，市场对政策调控保持信心，但也引发了对政策利率和市场利率继续下行的预期。

💰 低利率环境有助于降低市场主体成本，支持经济增长。专家指出，货币政策维持低利率是当前经济周期的必然选择，但长期低利率存在问题，因此需财政政策加力，货币政策从旁助力。政府可低成本发债支持经济，投向有经济和社会回报的领域。

🏦 财政政策与货币政策相互配合，财政部考虑加大国债发行力度，央行通过二级市场现券买卖等工具实现协同。财政政策应更多关注支出增速目标而非赤字率目标，以提振总需求。

📉 日本在低利率时代的教训表明，财政政策需持续发力，避免反复收紧。货币政策不能单独承担刺激经济的责任，财政政策需与货币政策协调，推动经济复苏。通过名义GDP增长，财政赤字和债务问题可得到缓解。

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20 Jan, 03:30

最新封面报道｜利率持续走低，银行和金融机构怎么应对？

新闻来源: 财新周刊

关键词: #低利率 #投资替代 #银行业挑战

💡What you need to know

📉 中国进入低利率时期：2024年，中国央行两次降息共计30个基点，利率下行趋势加速。国有大行的5年期定期存款利率降至1.6%左右，市场确认中国进入低利率时期，类似于美日欧等全球经济体的高增长后阶段。

💰 投资者寻找替代产品：在低利率环境下，个人投资者追求收益稳定的产品，美元存款和理财、高股息红利股、债券、黄金及权益型被动产品成为考虑方向。美元存款利率高达4%，而人民币存款利率则持续下行。

🏦 银行业应对挑战：银行业面临息差收窄挑战，需通过优化资产负债管理、拓展非息收入来源等方式保持盈利。2024年，商业银行净息差降至1.53%，预计政策利率和贷款利率将继续下行。

📈 保险业调整策略：保险业在低利率环境中面临利差损风险，通过调降预定利率、优化产品结构、增加全球资产配置等方式应对。2024年，保险资金境外投资占比不足2%，远低于15%的监管上限。

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16 Jan, 05:00

创建中国股市平准基金正当其时

新闻来源: FT中文网

关键词: #股票市场平准基金 #市场信心 #政府干预

💡What you need to know

📉 去年以来，中国政府通过降准降息、地方政府债务置换和扩大城中村改造等措施，加大逆周期调节力度。然而，尽管这些政策出台，上证指数在去年10月创下新高后，持续下滑至今年1月的3168点，显示市场信心不足。

📈 建议设立5000-10000亿规模的股票市场平准基金，以直接买入并长期持有股票，传递政府对经济的信心，提振市场风险偏好，改善投资者和社会对经济的预期，并通过财富效应支撑总需求。

🏦 国际经验表明，政府在经济面临重大冲击时直接进入股票市场是有效的稳定措施。2008年美国和1998年香港的成功案例显示，政府干预可以纠正市场失灵，稳定金融市场，提振经济，并带来良好回报。

💡 建立股票平准基金不仅可以传递政府对经济长期向好的信心，还能补充现有的资本市场稳定工具，成为提振市场信心和经济的低成本政策工具。

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15 Jan, 13:00

碧桂园补发两份财报 亏损2000亿元后尚有净资产逾700亿元

新闻来源: 财新网

关键词: #亏损 #资产减值 #债务重组

💡What you need to know

📉 碧桂园在2023年亏损2009亿元，其中归属于股东的亏损额为1784亿元；2024年上半年亏损151亿元，同比减少七成，归属于股东的亏损额为128亿元。

🏢 截至2024年6月30日，碧桂园总资产约1.21万亿元，总负债约1.14万亿元，净资产为741亿元，并未出现“资不抵债”的情况。

🔍 财报显示，碧桂园在2023年计提大额资产减值及金融资产减值，分别为824亿元和372亿元，占税前亏损总额的71.5%。

⚖️ 碧桂园计划通过债务重组和出售资产来解决流动性压力，清盘聆讯将于1月20日在香港举行，公司希望通过展示境外债重组进展来反驳清盘请求。

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15 Jan, 12:00

中国经济更加依赖出口，意味着易受特朗普关税政策冲击

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #出口依赖 #电动汽车 #贸易紧张

💡What you need to know

📈 中国经济对出口的依赖程度超过过去20年大部分时间，预计2024年出口额比进口额高出9,920亿美元，标志着贸易对经济增长的贡献显著。

🚗 比亚迪等公司引领中国出口，2024年海外电动汽车销量增长72%。中国新能源乘用车出口129万辆，同比增长24.3%，使中国成为全球最大汽车出口国。

🇺🇸 尽管美国对中国商品加征关税，中国对美出口仍增长4.9%。特朗普承诺提高关税可能导致中国GDP减少0.5%至2.5%。

🌍 中国出口加速引发全球不满，欧盟对中国电动汽车征收高关税。中美贸易紧张可能演变为更广泛的国际贸易冲突，影响中国的出口增长策略。

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15 Jan, 08:30

2024年底中国出口强劲增长

新闻来源: 道琼斯通讯社

关键词: #出口增长 #贸易顺差 #关税威胁

💡What you need to know

📈 2024年12月份，中国出口同比增长10.7%，增速超过市场预期的7.4%，主要因为企业赶在美国预期加征关税前发货。

📊 同期，中国进口同比增长1.0%，扭转了11月份下降3.9%的趋势，贸易顺差达到1,048.4亿美元，高于经济学家预计的997.5亿美元。

📦 凯投宏观预计，由于美国进口商囤货行为，未来几个月中国出口将保持强劲，同时进口也将因财政支出加快而继续增长。

🔻 然而，随着特朗普政府可能实施关税威胁，预计今年晚些时候中国出口可能会受到影响。

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15 Jan, 07:30

中国地方政府用存量房代替现金偿还欠款

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #公寓偿债 #房地产空置 #地方政府债务

💡What you need to know

📉 一些中国房地产开发商和地方政府因资金紧张，开始用未售出的公寓偿债。新疆东方环宇燃气公司接手昌吉市国有实体的未完工公寓，以抵偿2,500万美元的天然气账单。

🏠 中国房地产市场积累了多达9,000万套空置住房，导致房价连续下跌，并影响地方政府通过土地出让获得的收入，进而加剧了地方政府的债务问题。

🏢 一些企业如蒙娜丽莎集团和上海都市建筑设计有限公司接受用公寓而非现金结清债务。蒙娜丽莎集团的投资性房地产价值已达1,900万美元，而上海都市建筑设计从绿地控股接管了115套公寓。

🚔 中国贫困山区的公安局因无力支付监控系统费用，与房地产开发商达成协议，通过购买公寓偿还债务。华平信息技术从开发商购买公寓，开发商将款项转给公安局以偿还欠款。

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15 Jan, 06:30

中国央行在政策困境中重申宽松承诺

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #货币政策 #人民币汇率 #信贷增长

💡What you need to know

📉 中国央行承诺支持经济增长，预计将进一步放松货币政策，包括降息和降准，以保持流动性充裕，同时防范债券市场过热风险。

💹 人民币汇率承压，中美利差扩大，人民币贬值压力增大，稳定汇率成为优先任务，央行采取措施设定偏强的人民币汇率中间价。

🏦 银行贷款增长迟缓，私营部门需求低迷抑制信贷增长，经济学家预计信贷增长在可预见的未来不会明显反弹。

📊 中国央行面临两难境地，需在支持经济增长、抗击通缩和捍卫人民币汇率之间取得平衡，降息可能压缩银行利润率，但经济学家预计今年晚些时候可能大幅降息。

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09 Jan, 13:00

展望2025：如何与高房价和解？

新闻来源: FT中文网

关键词: #房价下跌 #购房决策 #长期主义

💡What you need to know

🛑 房价持续下跌：房价下跌仍是主旋律，2024年百城二手房价格累计下跌7.26%，一线城市全年价格下跌6.09%。尽管政策频出，房价下跌趋势未见减缓。

🏠 房产的重要性：房子是中国家庭最大的金融资产，住房资产在家庭总资产中平均占比77.7%。房子不仅是居住场所，也是财富和身份的象征。

🤔 反思购房决策：购房决策是过去二三十年最重要的投资，房子作为金融投资有可能亏损。所谓“刚需”并不存在，购房理念常受外界影响。

🔍 真正的和解：和解应基于反思，而非简单心理安慰。面对未来投资机会，需诚实复盘，避免重蹈覆辙，注重长期主义和做对的事情。

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09 Jan, 12:00

易纲说对了吗？“贸易战”不是战

新闻来源: FT中文网

关键词: #自由贸易 #中美贸易 #社会舆论

💡What you need to know

🔍 易纲在第20届东京-北京论坛上表示，自由贸易是应对高关税和“小院高墙”政策的最佳选择。他认为不予报复是一种经济学上的最优解，但在政治上可能难以应对国内民意。

📈 易纲的观点强调中美贸易的重要性，指出贸易战不是战争，贸易的逻辑是为了收入和利润的最大化。中美贸易顺差大，产业链依赖深，报复性关税可能导致通胀。

🤔 社会舆论往往通过比喻来理解复杂的经济政策，这可能导致片面和错误的观点流行。短视频和自媒体时代，舆情对政策和社会发展产生直接影响。

📚 易纲被评价为“学而优则仕”，体现了对科学治理国家的尊重。他的观点从经济专业角度出发，强调自由贸易对国家经济发展的重要性。

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09 Jan, 08:00

个人养老金缴存，缘何行动力两极分化？

新闻来源: 财新网

关键词: #经济水平 #个税优惠 #养老金替代率

💡What you need to know

🧓 2024年12月15日，个人养老金制度在全国推行，此前已在36个城市试点两年多，开户数整体呈上升趋势，但仅约22%的人实际缴存，人均缴存金额约2000元。

📊 经济水平显著影响个人养老金购买行为。年薪过百万的受访者购买比例最高，超六成，年薪10万以下的群体购买比例不到三成，增长仅6%。

💰 个税优惠对中高收入群体吸引力更大，年薪10万以下群体因无需缴纳个税，吸引力减弱，且财务压力导致部分人不愿缴存。

🔍 高收入群体退休后基础养老金替代率低，生活水平期望高，更关注个人养老金产品配置。

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09 Jan, 07:30

经济放缓业务没起色 怪兽充电高管提私有化

新闻来源: FT中文网

关键词: #消费降级 #私有化要约 #轻资产模式

💡What you need to know

📉 中国经济放缓导致消费降级，怪兽充电成为受害者，消费者减少日常小消费，如充电宝租赁，显示经济形势严峻。

💼 怪兽充电宣布管理层主导的私有化要约，由中信集团旗下的信宸资本支持，溢价高达70%，反映公司管理层认为股价被低估。

📉 怪兽充电从重资产转型为轻资产模式，收入同比下降55.3%，但成本也大幅下降67%，实现净盈利，转型期收入下降令投资者不安。

🌍 怪兽充电探索中国以外市场机会，但具体细节尚未披露，公司在经济放缓和商业模式转变中面临挑战，未来发展不确定。

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09 Jan, 06:30

2024年12月CPI同比增速放缓至0.1% PPI同比降幅收窄至2.3%

新闻来源: 财新网

关键词: #猪肉价格 #CPI增速 #PPI降幅

💡What you need to know

📉 猪肉和鲜菜等食品价格同比降幅扩大，2024年12月CPI同比上涨0.1%，涨幅较11月收窄0.1个百分点。核心CPI同比增速加快0.1个百分点至0.4%，为近五个月来最高，但仍显疲弱。

📊 12月PPI同比降幅收窄0.2个百分点至2.3%，连续两个月改善，表现略好于市场预期。生产资料和生活资料价格同比分别下降2.6%和1.4%。

🥦 食品价格由上涨1.0%转为下降0.5%，影响CPI同比下降约0.09个百分点。非食品价格由持平转为上涨0.2%，影响CPI同比上涨约0.14个百分点。能源价格降幅收窄至1.7%。

🚗 12月PPI环比由上涨0.1%转为下降0.1%，其中生产资料价格持平，生活资料价格下降0.1%。煤炭和钢材需求减少，价格降幅扩大；新能源车整车制造价格由降转涨，增速上行至0.7%。

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08 Jan, 13:00

中国经济：风动幡亦动

新闻来源: FT中文网

关键词: #美强欧弱 #量稳价缩 #消费复苏

💡What you need to know

🌬 2024年宏观经济特征：海外“美强欧弱”，国内“量稳价缩”。美国经济高赤字、高通胀、高利率环境未变，欧洲经济增长乏力。中国经济在量稳和价缩之间背离，政策转向“超常规”调节。

📉 2025年政策展望：宏观重心再平衡，增加中国经济韧性。财政政策可能提高赤字率，货币政策或加大降息降准力度，以促进实体需求复苏和消费回暖。

🏠 内需与消费复苏挑战：资产价格与收入预期回暖是关键。2024年消费增速偏弱，房价和股市下滑影响消费信心，权益市场自2024年9月以来有所回升。

🌏 外需发展策略：从输出过剩产能转向利用产业优势，推动产品和产能出海。中国出口占全球份额维持高位，汽车行业等具备海外竞争力的行业有望提升海外渗透率。

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08 Jan, 12:00

【权益周观察】元旦前后A股大幅回撤 春节前高股息或仍占优

新闻来源: 财新数据专稿

关键词: #市场调整 #投资者情绪 #高股息方向

💡What you need to know

📉 上周A股市场出现显著调整，上证指数周跌5.55%，深证成指周跌7.16%，创业板指周跌8.57%，中证1000周跌8.85%。小盘股回撤幅度较大，各类指数和风格无差别下跌。

📊 申万一级行业普遍下跌，计算机板块跌超11%，国防军工、非银金融、通信、电子等板块跌超9%。煤炭、石油石化、银行等红利资产相对抗跌。

📉 投资者情绪和交易层面导致市场调整，日均交易额降至13347亿元，创2024年10月以来新低，两融活跃度下降。春节前资金落袋为安心理和海外不确定性加大压制市场。

📈 短期风险偏好持续偏低，主题投资或有分化，高股息方向被看好。银行、煤炭、石油石化板块在高股息基础上考虑业绩、滞涨等因素。市场或在1月下旬反弹。

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08 Jan, 08:00

英伟达时隔两年发布新一代消费级显卡 卖点从游戏转向AI

新闻来源: 财新网

关键词: #RTX 50系列 #中国特供版 #自动驾驶芯片

💡What you need to know

🎮 英伟达在CES 2025上发布新一代RTX 50系列消费级显卡，重点展示AI模型处理能力。RTX 5070起售价549美元，性能与RTX 4090相当。新显卡AI算力从1000TOPS到3400TOPS不等。

🔧 在美国的出口管制下，英伟达推出了“中国特供版”RTX 5090 D，其AI算力从标准版的3400TOPS减少至2375TOPS，以适应市场需求。

🤖 英伟达推出首款消费级计算机Project DIGITS，售价3000美元，体积小巧，适用于AI模型的设计和运行。该计算机搭载与联发科合作开发的GB10芯片。

🚗 黄仁勋宣布丰田将在下一代电车中采用英伟达自动驾驶芯片，预计2025年汽车业务收入达到50亿美元。英伟达2025财年第三财季营收350.82亿美元，同比增长94%。

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08 Jan, 07:00

国办：不以招商引资为目的设立政府投资基金

新闻来源: 财新网

关键词: #市场化 #重复建设 #联动合作

💡What you need to know

📈 政府投资基金在中国一级市场资金来源中占比超过80%，但存在招商返投、非市场化运作、重复建设等问题。国务院发布指导意见，提出系统性纠偏，强调市场化、法治化和专业化原则，防止同质化竞争。

🏢 地方政府盲目跟风设立基金，导致偏离政策目标和过度重复投资。截至2023年底，政府引导基金累计目标规模超13万亿元，认缴规模约7万亿元。新备案的私募股权基金中，国资和政府引导基金出资占比已超过80%。

🔧 指导意见要求优化基金发展环境，取消注册地限制，降低返投比例，并建立容错机制。建议合理确定基金存续期，发挥长期资本作用，支持现代化产业体系建设。

🤝 国家级基金与地方基金应形成合力，支持关键核心技术攻关和产业发展短板。鼓励国家级基金与地方基金联动，通过联合设立子基金或对地方基金出资，推动资金合力。

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08 Jan, 06:00

2024年A股新开户近2500万 10月单月数量创历史第三

新闻来源: 财新网

关键词: #新开户 #个人投资者 #政策刺激

💡What you need to know

📈 2024年A股股票账户新开户累计2499.89万户，较2023年增长16.6%，其中个人投资者占绝大多数，达到2492.14万户。

📊 2024年10至12月新开户数占全年新开A股账户数的46.14%，10月个人账户新开户数684万户，创单月历史第三高。

🚀 政策刺激引发市场热潮，主要指数大幅上涨，日成交额突破万亿元，推动个人投资者开户数激增。

📉 尽管个人投资者开户数大幅增长，机构投资者开户数增速较低，仅环比增长约25%，显示出市场结构仍以散户为主。

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08 Jan, 05:00

中国外汇储备降幅超出预期

新闻来源: 道琼斯通讯社

关键词: #外汇储备 #人民币 #经济降温

💡What you need to know

📉 截至2024年12月末，中国外汇储备下降635亿美元，至3.202万亿美元，降幅超出预期。

📊 经济学家的预期为外汇储备减少200亿美元，实际降幅明显更大。

💹 在经济降温和贸易紧张局势加剧的背景下，人民币面临更大的下行压力。

🌍 强势美元和全球金融资产价格下跌对中国外汇储备造成压力，但中国经济总体平稳，有利于外汇储备保持基本稳定。

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08 Jan, 02:00

财新12月PMI表明服务业活动扩张步伐加快

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #财新服务业指数 #政策支持 #货币宽松政策

💡What you need to know

📈 财新中国服务业采购经理人指数在2024年12月份升至52.2，连续两年保持在荣枯线50以上，显示出服务业活动加速扩张。

📊 商业活动和新订单总量增加，但海外客户新订单减少，服务业就业人数减少，市场乐观情绪减弱。

🏢 中国政府加大政策支持力度，预计短期内经济增长将得到提振，但经济结构性失衡和全球贸易不确定性仍是挑战。

🏦 中国央行承诺支持科技创新和刺激消费，预计今年将有更多货币宽松政策出台，以应对复杂的外部环境和提振内需。

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06 Jan, 13:00

中国经济承受多年过剩重压，图解情况到底有多糟

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #房地产泡沫 #地方政府债务 #工业产能过剩

💡What you need to know

🏢 中国正面对房地产泡沫破裂的危机，导致数百万住宅楼空置或未完工，家庭财富蒸发约18万亿美元，相当于每个家庭损失约6万美元。这一损失超过了2008-2009年美国金融危机期间的家庭财富下降。

💰 地方政府债务问题严重，总借贷接近年度GDP的300%。地方政府的隐性借款尤其突出，由地方政府融资平台进行，未列入账簿，债务规模和偿债负担比金融危机前的美国或十年前的欧洲更严重。

🏭 工业产能过剩导致出口激增，引发全球贸易紧张。为了成为科技强国，中国向工业部门注入大量投资，结果是产能激增，PPI连续两年下降，生产商转向海外市场寻找买家。

📉 中国经济增长乏力，人口红利逆转，适龄劳动人口减少。尽管中国在全球制造业和新技术领域占据优势，但经济复苏面临挑战，预计在本世纪中叶之前难以超越美国成为全球最大经济体。

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链接: 中国经济承受多年过剩重压，图解情况到底有多糟

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06 Jan, 12:00

央行部署2025年工作 探索支持资本市场常态化制度安排

新闻来源: 财新网

关键词: #货币政策 #金融支持 #人民币国际化

💡What you need to know

🔍 近期中央政治局会议和中央经济工作会议提出，2025年货币政策将保持适度宽松，央行将通过多种货币政策工具，保持流动性充裕和金融总量稳定增长，确保货币供应与经济增长目标相匹配，同时防范汇率超调风险。

📊 央行将继续推进“五篇大文章”，包括科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融，完善顶层制度安排，增强金融支持力度，尤其是养老金融方面正在研究制订行业统计标准。

🔧 央行将探索拓展宏观审慎与金融稳定功能，健全宏观审慎政策框架，支持中小银行风险处置，完善房地产金融宏观审慎管理，并已推出支持股票市场的货币政策工具，后续可能加大力度。

🌍 央行计划稳步推进金融改革开放和人民币国际化，提升债券市场功能，支持国际金融中心建设，推动人民币在全球的使用，并继续参与全球金融治理与合作，推动国际货币基金组织改革。

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06 Jan, 08:00

最新财新周刊｜公募基金2024年八成扭亏 数量多规模小、投资者难觅获得感

新闻来源: 财新周刊

关键词: #公募基金业绩 #基金清盘 #投顾转型

💡What you need to know

📈 2024年，中国公募基金扭亏为盈，85%的产品取得正收益，但主动权益类基金整体跑输主要股指。股票型基金平均业绩为8.82%，混合型基金年均收益为3.66%。

💼 截至2024年末，中国公募基金资产规模接近32万亿元，货币型和债券型基金占比超七成。新发基金主要为债券型，主动权益类基金新发规模仅224亿元，占比不到2%。

📉 2024年有14只基金发行失败，290只基金清盘，创2018年以来新高。股票型基金清盘80只，混合型基金清盘146只。FOF基金清盘数量高达25只。

🔍 基金投顾试点五年，参与机构达60家，投顾服务客户的账户平均盈利水平较非投顾客户提升近12%。但投顾类资产规模有限，投顾机构仍面临从“卖方”向“买方”转型的挑战。

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06 Jan, 07:00

中国变了，如今的投资者该如何“投资中国”？

新闻来源: FT中文网

关键词: #城市发展 #经济复苏 #投资机会

💡What you need to know

🔄 中国的变化：苏州从一个小城变成了拥有700万人口的现代化城市，游客数量激增，反映出中国的快速发展和变化。

📉 经济挑战：尽管有政府刺激措施，中国经济复苏缓慢，消费占GDP的比例较低，仅略高于三分之一，民众储蓄比例较高，约为35%。

📈 投资机会：中国本土品牌在多个行业崛起，特别是在电动汽车和时尚领域，提供了新的投资机会；比亚迪在2023年生产了160万辆纯电动车。

🏋️‍♂️ 健康与旅游业：疫情后，健康和健身产业以及旅游业迅速增长，旅游业同比增长32%，携程等公司受益显著。

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06 Jan, 06:00

中国将扩大消费补贴计划范围以刺激消费

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #消费补贴 #电子产品 #股价上涨

💡What you need to know

📈 中国将扩大消费补贴计划，纳入智能手机、平板和智能手表，以重振消费市场。

📊 中国国家发改委宣布将扩围实施既有计划，涵盖电子产品和安全产品，具体方案将尽快公布。

📈 小米等中国智能手机制造商在香港的股价大涨，其中小米上涨6.6%。

🚗 去年推出的家电和汽车以旧换新计划成功提振了汽车需求，投资者关注此类举措是否延续到2025年。

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06 Jan, 05:00

最新财新周刊｜地方专项债制度再调整

新闻来源: 财新周刊

关键词: #项目审核权 #偿付风险 #资金使用效率

💡What you need to know

📈 地方政府专项债券迎来十年来最大制度调整，包括在部分省份试点项目审核权下放到省级，允许地方财政补助偿还债务等。这些举措旨在提高专项债的发行和使用效率，缓解土地出让收入下滑带来的偿付压力。

🔍 审计发现专项债资金使用效率不高，存在闲置和挪用问题。2020年山东审计发现29.04亿元专项债资金被挪用，北京2021年审计发现违规使用专项债资金2.34亿元，河南2021年挤占挪用33.91亿元。

⚠️ 随着专项债规模扩大，偿付风险上升。2023年专项债利息支出达到7360亿元，2024年1—10月已达6943亿元。专项债项目收益不佳，土地出让收入缩水，偿还能力受到挑战。

🏗 《意见》扩大专项债资金使用范围，采用负面清单管理，允许更多领域申请专项债资金。专项债可作项目资本金的比例上限提高至30%，以支持新兴产业和传统基础设施改造。

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06 Jan, 03:00

“这就是Maga经济学”：特朗普在贸易上将美国引向何方

新闻来源: FT中文网

关键词: #产业政策 #贸易逆差 #自由贸易理论

💡What you need to know

📜 美国在重要商品上过于依赖海外供应商，导致需要制定工业政策和贸易管制。彼得·纳瓦罗认为，李嘉图的自由贸易理论已不再适用，因为中国操控了全球贸易体系。

🔄 自2001年中国加入世贸组织以来，美国的贸易逆差加剧，纳瓦罗认为这导致美国财富被转移到外国。他主张重新构想贸易模型，以应对中国的工业间谍行为和国家资本主义。

🌍 全球化和新自由主义经济学面临挑战，越来越多国家采取产业政策。2023年，国际货币基金组织记录了2500项产业政策措施，三分之二具有贸易扭曲性。

🇺🇸 特朗普及其顾问认为新自由主义经济学失败，推动民族主义和保护主义政策。特朗普的政策虽然言辞激烈，但在实施上可能存在矛盾，未来全球贸易仍可能继续扩张。

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06 Jan, 02:00

在岸人民币兑美元汇率收盘贬至7.30 回吐14个月升幅

新闻来源: 财新网

关键词: #人民币汇率 #央行政策 #中美利差

💡What you need to know

📈 在岸人民币兑美元汇率在2025年的第二个交易日收盘报7.3093，突破7.3关口，较前一日收盘贬值99个点。

🌍 离岸人民币自2024年12月中下旬以来已在7.3附近徘徊，2024年12月31日最高冲上7.36，2025年1月3日开盘在7.33附近，一度贬至7.36，后回调至7.35。

📊 短期内，人民币汇率可能围绕7.3上下波动，受全球央行政策和国内政策影响。中美利差深度倒挂对人民币汇率的影响有限，若国内政策修复经济基本面，可能稳住汇率。

🏦 央行可能通过逆周期因子等工具调控汇率波动，避免剧烈波动或单边市。人民币中间价对汇率市场有引导作用，11月以来中间价与即期收盘价差值扩大，中间价一度高于即期价。

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02 Jan, 13:00

2025年中美经济十一大展望

新闻来源: FT中文网

关键词: #美国经济 #通胀下降 #中国出口

💡What you need to know

📉 美国经济在2024年高利率压制下走弱，工业生产和产能利用率下降，但就业市场仍健康，GDP增速保持正增长。2025年，设备投资增速继续下滑，工业生产难以增长，但就业市场不至于萧条，经济增速低于2024年但仍为正增长。

📊 2024年美国通胀与利率走低，房地产活动趋弱。2025年，尽管市场对特朗普政策有担忧，但预计核心CPI将继续下滑，向2%的政策目标回归，消费市场降温有助于通胀水平降低。

📈 中国在2024年出口表现强劲，人民币贬值起到助推作用。2025年，特朗普可能发动贸易战，全球产业链调整，人民币相对升值，出口竞争力削弱，预计中国出口表现将弱于2024年。

🏠 中国房地产市场在2024年继续负增长，居民消费未见增长。2025年，房地产调整或持续多年，消费政策难见效，消费降级现象难以消除。政府宽松政策支持投资与工业生产，预计GDP增速维持在4.5%左右。

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02 Jan, 12:00

上市公司重整规则更新 造假者或难利用重整保壳

新闻来源: 财新网

关键词: #破产重整 #新《纪要》 #协同联动

💡What you need to know

📈 在经济下行周期中，破产重整是提升资源配置效率的重要手段。自2007年《企业破产法》实施至2023年末，A股约119家上市公司实施破产重整，其中约半数在2020年至2023年间完成重整。2024年，又有28家A股上市公司申请重整或预重整。

📜 2024年12月31日，最高法院和证监会联合发布了新《纪要》，对2012年旧《纪要》进行修订，增加了庭外重组、关联方破产、可转债处理等内容，并细化了信息披露义务及内幕交易防控等内容。

🔍 新《纪要》明确了法院与证监会的协同联动机制，要求上市公司进入重整前，当地政府需向证监会通报，由证监会反馈意见，确保拯救具有重整价值的公司，避免浪费市场及司法资源。

⚖️ 新《纪要》增加了庭外重组与退市公司重整的内容，要求相关协议符合重整计划草案制定及监管规定，并强调法院应加强与地方党委、监管机构的协作，以解决涉及利益主体较多的问题。

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02 Jan, 08:00

中国风投基金的美国投资者竞相遵守对华投资禁令

新闻来源: FT中文网

关键词: #投资限制 #尽职调查 #投资骤减

💡What you need to know

📜 美国投资者面临新规：拜登政府实施新措施，禁止美国投资者投资于开发中国军方使用的AI和其他先进技术的公司，违反者将面临民事和刑事处罚。

🔍 尽职调查压力：美国投资者需获得合同保证，确保资金不用于违反规定的公司。一些投资者成功获得保证，但其他投资者的要求被拒绝。

📉 投资骤减：2023年，中国获得的外国直接投资降至上世纪90年代以来最低，风投行业外国资本暴跌60%至37亿美元。美元基金已暂停对中国的新投资承诺。

💼 大型投资者：红杉中国在2022年融资近90亿美元，约一半来自美国有限合伙人。加州公务员退休基金和纽约州共同退休基金分别有1%至3%的投资组合在中国。

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02 Jan, 07:00

习近平：中国经济2024年增长5%左右

新闻来源: 道琼斯通讯社

关键词: #习近平 #GDP增长 #宏观政策

💡What you need to know

📈 中国国家主席习近平表示，预计2024年中国的国内生产总值（GDP）将增长约5%，并称过去一年经济运行总体平稳、稳中有进。

🔍 习近平在讲话中提到，政府将实施“更加积极有为的宏观政策”，以推动经济持续回升向好，但未提供更多细节。

🗓️ 中国官方的GDP增长数据将在下个月公布，但习近平的讲话显示，中国今年已在政策刺激下实现了5%左右的增长目标。

💼 经济学家预计，在高层决策者表示将加大公共借贷和支出后，中国政府将在2025年推出更多财政政策，并将在明年3月的全国人民代表大会上宣布2025年的GDP增长目标。

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02 Jan, 06:30

阿里出售大润发落定 德弘资本131.38亿港元接盘

新闻来源: 财新网

关键词: #阿里巴巴 #高鑫零售 #德弘资本

💡What you need to know

📉 阿里巴巴出售高鑫零售全部股权，预计亏损131.77亿元人民币，交易金额最高为131.38亿港元。出售完成后，阿里将不再持有高鑫零售任何股权。

💼 交易由阿里巴巴旗下子公司与德弘资本达成，德弘资本通过Paragon Shine Limited以最高1.75港元/股收购阿里所持股权。首次付款金额为103.61亿港元，其余34.54亿港元将递延支付。

📊 高鑫零售曾在2020年市值超过1200亿港元，但因市场环境变化，营收下降，2024财年亏损16.05亿元。阿里巴巴逐步退出实体零售业务，聚焦电商和AI等核心业务。

🏢 德弘资本创立于2017年，具有丰富的投资经验，尤其在中国市场。高鑫零售的自有物业价值被认为是吸引潜在收购方的重要因素，投资物业资产额为52.46亿元。

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02 Jan, 06:00

2024年12月财新中国制造业PMI降至50.5

新闻来源: 财新网

关键词: #供需放缓 #就业改善 #原材料价格上涨

💡What you need to know

📉 2024年12月，中国制造业PMI录得50.1，下降0.2个百分点，供需扩张速度放缓，新订单和生产指数降至三个月最低，外需疲软导致新出口订单指数回落至收缩区间。

📦 制造业就业边际改善，就业指数上升但仍低于临界点。企业积压工作量增加，采购量指数连续三个月扩张，但12月下降，供应商配送时间加快，产成品库存增加但指数降至四个月最低。

💰 原材料价格上涨，购进价格指数连续三个月高于荣枯线但12月下降。市场竞争导致厂商降价促销，出厂价格指数跌至收缩区间。

🌟 制造业企业家乐观预期减弱，生产经营指数降至三个月最低。企业对新产品发布和政策支持持有信心，但对美国可能加征关税感到担忧。政策需关注增加居民收入和改善民生。

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31 Dec, 13:00

2024全年土地成交缩量近两成 行业进入去库存新周期

新闻来源: 财新网

关键词: #土地出让 #市场降温 #开工率

💡What you need to know

🏠 楼市尚未出现根本性好转，2024年全国土地出让继续缩量。国内300城各类用地成交规划建面同比下降16%至13.8亿平米，预计全年土地成交量将同比下降约17%至11亿平方米。

📉 近年来土地市场明显降温，2022年和2023年土地成交建面分别下降至约14.6亿平方米和13.3亿平方米。2024年卖地规模在低基数基础上再次收缩，创下新低。

📊 2024年底，多地土地市场出现“翘尾”行情，武汉市12月土地出让金达418亿元，超过前11个月总和。北京和深圳也出现“百亿级”地块成交。

🏗 市场持续筑底，拿地企业开发意愿低迷。2023年至2024年上半年30个典型城市涉宅地块整体开工率仅47%，一线城市开工率达84.6%，二线城市仅40.7%。

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31 Dec, 12:00

专栏｜价值观争鸣时代的资产配置

新闻来源: 财新网

关键词: #国际政策风险 #资产价值观 #收入分配不平衡

💡What you need to know

🌍 国际政策环境风险：2025年最大的风险可能来自国际政策环境，各国为实现“再次伟大”而努力，国际政治进入现实主义主导阶段。

💰 资产价值观变化：绿色低碳价值观和货币无政府主义影响资产市场，碳配额和比特币价格大幅上涨，黄金因各国央行购买而升值，各种价值观影响资产估值和价值锚。

📉 美国收入分配不平衡：美国资本分配比例提高，劳动者报酬占比下降，特朗普政府政策加剧分配矛盾，通过发行国债缓解内部矛盾，美股、美债与黄金等资产具有互补作用。

🇨🇳 中国政策价值观：强调“人民性”，投资领域影响巨大，总量政策兜底防止系统性风险，政策刺激集中在“两新”和“两重”，外资对中国市场适应不佳，高自由现金流策略在A股市场表现优异。

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31 Dec, 08:00

世界银行上调中国经济预测

新闻来源: FT中文网

关键词: #经济增长 #深层改革 #中产阶层

💡What you need to know

📈 世界银行上调了对中国经济增长的预测，预计2024年增长率为4.9%，2025年为4.5%。尽管如此，世行强调需要更多政策细节来提振家庭和企业信心。

🔍 世界银行呼吁中国进行深层改革，尤其是在教育、医疗、社会福利保障、养老金和户口制度等领域，以解决经济信心不足和结构性问题。

🏠 由于国内需求疲软和房地产市场低迷，中国经济增长放缓。习近平将经济重点转向高科技制造业，但未来出口可能面临新关税威胁。

👥 根据世行分析，中国14亿人口中有38.2%属于“脆弱的中产阶层”，他们收入虽高于低收入线，但仍面临跌落风险。这一比例高于“有保障”的中产阶层。

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31 Dec, 07:00

中国中央政府寻求打击“远洋捕捞”式执法

新闻来源: FT中文网

关键词: #远洋捕捞 #执法监督 #财政状况

💡What you need to know

📈 2024年有80多家沪深上市公司的高管被拘留，其中约一半涉及异地或未指明地点的当局。这种现象被称为“远洋捕捞”式执法，引发企业家们的焦虑和对商业环境的信心削弱。

🕵️‍♂️ 中国总理李强呼吁加强对企业相关执法的监督，指出一些地方滥用行政裁量权、执法不公正，强调解决企业和群众反映强烈的问题的重要性。

💼 分析人士认为，高管被拘留的数量偏高可能与地方政府财政状况恶化有关，尤其是在房地产危机背景下，地方政府的土地出让收入大幅下降。

🏢 一些省份开始采取措施保护民营企业，浙江警方曾挫败异地警察带走企业家的行动，并逮捕涉案警察。同时，企业和高管家属对案件信息了解有限，增加了不安和不确定性。

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31 Dec, 06:00

电力保供和成本疏导陷两难 四川外购高价电结算引争议

新闻来源: 财新网

关键词: #电力交易 #水电火电 #电力负荷

💡What you need to know

📈 四川电力交易中心因售电公司投诉其购入高价电而被约谈，导致售电公司结算电费增加或延迟，8月至今售电公司未获结算电费，争议电量电费超过数亿元。

💡 四川水电与火电电价差距大，丰水期水电比例被大幅下调，火电比例上升，导致售电公司收入减少，全省工商业用户火电成本增加。

🔥 2024年四川遭遇高温天气，电力负荷创新高，水电发电量下降，需依赖火电和外购电力，9月外购电量达42.5亿千瓦时，其中省间现货价格高达2.18元/千瓦时。

🏭 四川经济快速发展，用电需求攀升，电力装机结构偏单一，调节能力不足，面临电力供应缺口，需在保证电力供应的同时控制用电成本。

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31 Dec, 05:00

最新财新周刊｜新晋诺奖得主罗宾森：探寻制度及制度之外的繁荣密码

新闻来源: 财新周刊

关键词: #制度 #文化 #不平等

💡What you need to know

📚 2024年诺贝尔经济学奖授予达龙·阿西莫格鲁、西蒙·约翰逊和詹姆斯·罗宾森，以表彰他们关于制度如何形成及其对繁荣影响的研究。罗宾森在演讲中强调，除了制度，文化和领导者个人因素也对发展与增长起着重要作用。

🌏 罗宾森指出，东亚国家在非包容性制度下实现了快速经济增长，这是东亚特有的现象，与文化因素有关。他还提到儒家文化对增长的不利和对冲因素，并将文化对经济的影响作为研究议题之一。

🇺🇸 特朗普再度当选美国总统引发对制度的担忧。罗宾森认为，美国面临“拉美化”风险，尤其是在经济不平等加剧的情况下。特朗普的政策可能无法解决全球化和技术带来的社会问题。

🤖 AI技术有潜力提高生产力，但可能加剧社会不平等。罗宾森认为，当前大企业更多关注于用AI取代人类，而非提高人类效率，这可能导致社会问题加剧。

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31 Dec, 02:00

央行：关注银行非信贷资产占比高、储蓄存款占比低问题

新闻来源: 财新网

关键词: #银行业风险 #利率风险管理 #流动性风险管理

💡What you need to know

📉 2023年3月，欧美银行业发生重大风险事件，四家银行在11天内出险，总资产规模约9000亿美元，影响市场信心。中国人民银行在2024年12月发布的报告中强调我国银行体系稳健，但需吸取欧美银行风险教训。

📊 主要经济体货币政策变化导致银行财务状况恶化。报告建议银行关注非信贷资产占比高的问题，特别是债券投资利率风险管理，监管部门需强化市场风险监管，防范监管套利。

📈 受货币宽松预期影响，中国长债收益率创新低，央行约谈表现激进机构，提示利率风险。此前，四家农商行因涉嫌操纵国债价格被调查，涉及利益输送等问题。

🏦 报告指出，储蓄存款占比较低的银行需优化负债结构，加强流动性风险管理。监管部门应优化流动性监管框架，引入新指标，加强压力测试，丰富风险处置工具，确保迅速应对金融风险。

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25 Dec, 05:00

最新财新周刊｜既要安全、又要收益、还要有利当地经济 国资引导基金如何市场化

新闻来源: 财新周刊

关键词: #系统性调整 #国资LP #引导基金

💡What you need to know

📉 政府投资基金面临系统性调整，旨在减少对社会资本的挤出效应，优化考核标准，提升创新包容度，推动国资LP回归引导角色。国资LP在中国一级市场资金来源中占比已超八成，市场呼吁更多顶层设计和具体措施来改善现状。

🏦 地方政府通过股权投资基金推动产业政策，但存在过度重复投资、承诺出资失信等问题。国资管理人崛起，市场化GP变成地方政府的“编外招商办”，导致投资决策权丧失，退出渠道受限，引发一级市场踩踏式起诉回购退出潮。

🏢 引导基金的设立广泛扩散至三四线城市，面临着泛滥和效率低下的问题。业内建议成立国家级母基金，以解决地方引导基金的分散性和局限性，推动市场化改革，减少地方政府投资的弊端，提升资本配置效率。

🔍 当前考核体系过于注重短期财务指标，忽视政策目标和社会效益。审计部门应引入第三方或专家委员会，提供更专业的评估，避免计划经济式审计对市场化投资的片面性，鼓励创新性投资，营造良好的投资环境。

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24 Dec, 13:00

理解“企业家”

新闻来源: FT中文网

关键词: #营商环境 #企业家精神 #公司治理制度

💡What you need to know

🛡️ 一个社会如果希望更多企业家涌现，唯一可以做的也许是积极营造避免权力干预和寻租的营商环境，使企业开展公平竞争，企业家自然会脱颖而出。

📈 企业家概念更多是事后对通过开拓创新和积极应对不确定性创建一家企业并带领其走向成功的经营管理人员的历史评价，而企业家精神指的是成功领导企业所需的创新突破和应对不确定性的能力。

🏢 企业家与公司治理制度是相辅相成的关系，企业家依靠成熟的公司治理制度赢得外援，而公司治理制度通过企业家的缔造和维护发挥帮助企业家发现和改正问题的作用。

👔 在中国工商管理实践中，CEO应回归到经营管理权威的传统角色，通过董事会的监督，让CEO更能动地扮演经营管理专家的角色，以更好地激发企业家精神。

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24 Dec, 12:00

阿里分拆计划泡汤，六大业务何去何从？

新闻来源: FT中文网

关键词: #分拆取消 #出售零售 #战略调整

💡What you need to know

📉 阿里巴巴取消分拆计划：在宣布分拆成六大业务近两年后，阿里巴巴的分拆计划被首席执行官吴泳铭和董事会主席蔡崇信取消。

💼 出售实体零售业务：阿里巴巴宣布出售银泰百货连锁店和计划出售高鑫零售的多数股权，因实体零售业务不再是公司核心关注领域。

🔄 业务战略调整：阿里巴巴取消了云业务和国际电商部门的分拆计划，表明公司未来可能专注于成为一家全球电子商务公司。

📊 股价表现不佳：尽管中概股近期上涨，阿里巴巴股价表现平平，今年仅上涨约8.8%，远低于亚马逊的市盈率和iShares MSCI China ETF的涨幅。

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24 Dec, 08:00

2025年货币政策：会像2008年重拳出击吗？

新闻来源: FT中文网

关键词: #适度宽松 #稳健 #经济调整

💡What you need to know

🔍 2008年，在全球金融危机背景下，中国实施了“适度宽松”的货币政策，通过频繁下调存款准备金率和贷款基准利率，迅速提振市场信心，实现经济V型反转。

📈 从2011年起，货币政策转向“稳健”，以配合经济结构调整和供给侧改革，强调灵活精准，支持经济新常态和供给侧结构性改革。

📉 2021年至2024年，尽管货币政策保持“稳健”，实体经济指标如消费、投资和出口增速大幅下降，显示出与金融利率调整的不同步。

🔄 2025年，货币政策将“适度宽松”，但面临复杂约束条件，可能不会像2008年那样快速有力地调整，需要在多重目标间权衡，具体效果需在2025年进一步观察。

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24 Dec, 07:00

中国收紧经济舆论管控，要求券商首席经济学家发挥积极作用

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #官方口径 #投资者信心 #言论管理

💡What you need to know

🕵️‍♂️ 中国主要券商的经济学家和策略师在发声时更加紧密追随官方口径，并在评论中保持谨慎，因政府对批评声音的敏感度上升。

📈 主要证券行业机构已告知券商，确保首席经济学家在分析官方政策和提振投资者信心方面发挥积极作用，以应对经济疲软。

🔒 一些地方证券监管机构要求券商加强对员工公开发声的管理，特别是首席经济学家和研究分析师的言论，强调不当言行可能导致严重后果。

📉 尽管经济学家被告知避免提及通缩，但截至11月，工业生产者出厂价格指数已连续26个月同比下降，显示经济挑战仍存。

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24 Dec, 06:00

中国债台高筑，习近平仍坚持自上而下的经济方针

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #债务高企 #房地产泡沫 #产业补贴

💡What you need to know

📉 中国经济增长在习近平执政下主要依赖于不可持续的借贷、房地产投机和不必要的基础设施投资，忽视了增加消费支出等艰难改革，导致债务高企、房地产泡沫破裂和通货紧缩风险。

🛠️ 习近平坚持自上而下的经济管理和工业强国计划，认为这是中国超越美国的最佳途径，尽管经济学家认为他未采取必要措施修复国内经济，如清理房地产行业和重组地方政府债务。

🏭 中国政府向半导体等重点行业提供大量补贴，以打造全面产业供应链，减少对西方依赖，但经济仍以国有企业主导，消费支出占GDP比例仅为39%，远低于美国的68%。

🌍 尽管经济面临挑战，习近平及其团队对减少对西方产品依赖的进展感到鼓舞，认为这是经济转型的必经阵痛，但仍需维持对主要贸易伙伴的出口能力，以防止整体增长受损。

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23 Dec, 13:00

11月北京、上海消费同比下降超10% 因何走弱？

新闻来源: 财新网

关键词: #社会消费品零售总额 #外资企业撤出 #收入增长放缓

💡What you need to know

📉 2024年以来，北京和上海的社会消费品零售总额增速持续偏弱，11月同比降幅分别达到-14.1%和-13.5%，远低于全国3.0%的增速。

🛒 11月“双十一”网购促销提前释放部分消费需求，导致北京商品零售同比下降14.9%，上海“用”、“穿”类商品零售总额分别下降20.3%和7.4%。

📉 外资企业撤出和高净值人群离开对北京、上海消费产生负面影响，年轻人流出和高端餐饮受经济下行影响，也导致消费走弱。

🏙️ 北京、上海的金融和互联网行业薪资调整影响收入增长，前三季度人均可支配收入同比增长4.2%，低于全国5.2%的增速。同时，企业减少差旅和办公支出也影响消费。

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23 Dec, 12:00

当中美贸易战遇上AI热潮

新闻来源: FT中文网

关键词: #半导体行业 #人工智能 #中美贸易战

💡What you need to know

📈 半导体行业在美国股市狂热和中美贸易战中表现突出，人工智能的炒作推动了英伟达、AMD、博通和美光科技等公司的股票增长。

🚫 拜登政府限制向中国出售芯片和制造工具，导致市场短暂波动，但随后恢复。iShares美国半导体ETF的图表显示了公告期间的市场表现。

📉 自7月以来，除了英伟达和博通，大多数芯片股因需求动摇而下跌。工具制造商如科磊、泛林和应用材料在法规变化后仍然具有长期价值。

🌍 虽然美国、荷兰和日本限制了最先进设备向中国的流通，但中国对基础工具的需求仍然强劲。行业内对未来销售的地理转移和竞争者的崛起存在不同看法。

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23 Dec, 08:30

大众汽车集团与工会达成协议 计划削减70万辆德国产能裁员3.5万人

新闻来源: 财新网

关键词: #大众协议 #成本削减 #电动汽车调查

💡What you need to know

🚗 大众汽车集团与工会IG Metall经过70小时谈判，达成“未来大众”协议。协议避免直接关闭多座工厂，涉及工厂转产和生产线缩减，同时削减工人奖金和福利，但不降低月薪。

📉 大众汽车集团计划每年降低15亿欧元劳动力成本，通过其他削减措施中期每年削减40亿欧元成本。此举是欧洲汽车行业近期裁员潮中的代表案例。

🛠️ 欧盟委员会将在2025年1月举行战略对话，主题为“关于欧洲汽车工业未来”，以应对欧洲汽车产业面临的挑战。冯德莱恩强调汽车产业对欧洲的重要性。

🔋 欧委会对中国产电动汽车发起反补贴调查，并计划加征关税。欧盟中国商会认为中欧企业在电动汽车领域有合作潜力，双方可在技术和制造上互补。

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23 Dec, 07:30

央视《焦点访谈》曝光未成年人游戏租号、代练 游戏股早盘大跌

新闻来源: 财新网

关键词: #防沉迷漏洞 #租号服务 #股票下跌

💡What you need to know

🎮 网络游戏板块震荡走低，因央视《焦点访谈》曝光防沉迷系统漏洞，未成年人可通过租号等方式不限时玩游戏，导致相关股票大幅下跌。

🕹️ 《焦点访谈》指出，租号服务帮助未成年人绕过防沉迷系统，租号商家通过收取手续费获利，且交易流程顺畅，未询问买家年龄。

📊 报告显示，2024年每周游戏时长3小时以上的未成年人占比为24.9%，较2021年下降37.2%；75.09%的未成年游戏用户遵守防沉迷约定。

💰 未成年人消费对游戏产业影响较小，59.04%的未成年用户最近一年未充值，82.55%几乎不付费或月均充值30元以下，但大额消费事件仍需关注。

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23 Dec, 06:40

10月外国投资者大幅减持美债

新闻来源: 财新网

关键词: #外国减持 #美元走高 #汇率干预

💡What you need to know

📉 2024年10月，外国投资者持有的美国国债金额减少了772亿美元，降至8.6万亿美元，结束了连续5个月的增长趋势。日本、中国和英国等主要持有者均在10月减持。

🇯🇵 日本作为美国国债的最大外国持有者，在10月减持了206亿美元，持有量降至1.1万亿美元。中国减持119亿美元，降至7601亿美元，为2009年以来最低。英国减持184亿美元，降至7460亿美元。

📈 2024年10月，受市场预期特朗普胜选影响，美元走高，美国国债收益率上升。10年期美国国债收益率上涨51个基点，收于4.285%，导致国债价格下跌。

💱 部分国家出于汇率干预原因减持美债。日元在2024年多次走低，日本进行干预。2022年后，中国持有的美国国债金额加速减少，反映了中美贸易摩擦和政策变化的影响。

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23 Dec, 05:35

最新封面报道｜复盘极越闪崩全过程 百度、吉利均放弃支持

新闻来源: 财新周刊

关键词: #资金链断裂 #管理分歧 #市场竞争激烈

💡What you need to know

🚗 极越汽车在2024年12月突然解散，震惊市场。尽管拥有百度和吉利的支持，极越因资金链紧绷、融资失败而崩盘，导致员工被迫选择离职或停薪留职，供应商和消费者陷入困境。

📉 极越汽车从2023年10月开始交付首款车型，销量不佳，最高月销量仅3107辆。百度和吉利对极越的累计投资分别为50亿和30亿元，但2024年累计亏损达70亿元，最终资金链断裂。

🤝 百度和吉利在极越汽车的管理上存在分歧，百度对造车业务兴趣减弱，战略重心转向AI大模型。吉利则在内部整合品牌，极越未被优先考虑，成为战略弃子。

🔄 中国新能源汽车市场竞争激烈，特斯拉等品牌降价引发价格战。行业周期性调整，预计到2030年后市场格局才会稳定，大部分车企面临淘汰压力。

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20 Dec, 05:00

2024年末思考：对中美经贸关系的展望

新闻来源: FT中文网

关键词: #经贸流通 #产业竞争 #金融博弈

💡What you need to know

🌐 中美关系在经贸要素流通和安全竞争上已经形成新格局，尽管面临威慑与制裁，但仍保留理性和谈判空间。特朗普的重新当选可能带来新的不确定性。

📊 中美在贸易和投资领域的博弈复杂而深刻，尽管面临高关税和投资限制，两国每年仍有超5000亿美元的贸易流动。拜登政府尝试吸引清洁能源领域的中资企业，而特朗普政府的高关税政策可能继续。

💰 金融领域中，中国努力推动人民币国际化，但美元地位依然稳固。尽管中国增持美国国债，但两国在金融对话渠道的沟通相对成熟，未来博弈可能更复杂。

🔋 在产业竞争上，中国在锂电和稀有金属领域的优势转化为对美竞争优势，导致美国面临被动局面。中美在产业领域的竞争趋势向原材料回归，制裁和反制裁加剧了跨国公司全球化进程的挑战。

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19 Dec, 13:00

中产该买个人养老金吗？

新闻来源: FT中文网

关键词: #个人养老金 #税收优惠 #投资风险

💡What you need to know

💡 个人养老金制度的推广是一个进步，作为社保制度和商业保险的补充，可每年存入不超过12000元，并享受个税抵扣优惠。然而，是否适合购买取决于个人情况。

📈 个人养老金制度自2022年试点以来，开户人数已突破7000万，一线城市为主，但新增空间有限。投资标的多样化，有助于资本市场发展，但开户人数增长可能受限。

⚠️ 参与个人养老金投资需要注意风险，尽管有税收优惠，但取出时需缴纳3%税款，且一般需等到退休时才能领取。投资者需根据个人情况慎重考虑是否参与。

💰 个人养老金额度对有钱人吸引力不足，对经济拮据者影响有限。中产阶级需确保现金流充足，优先保障当下生活，再考虑未来养老投资。

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19 Dec, 12:00

倒下的极越和正在上演的新能源车企大逃杀

新闻来源: FT中文网

关键词: #解散事件 #市场崩盘 #资金缺口

💡What you need to know

📉 极越汽车在宣布解散后，引发了供应商维权、媒体催款和员工直播公司解散等一系列事件，成为社交媒体上的热点话题。

🤝 极越汽车曾由百度和吉利两大公司合作成立，起点很高，但由于过度依赖投资方，未能获得市场认可，最终导致崩盘。

🚗 极越汽车在新能源汽车市场中未能实现正向现金流，销量惨淡，资金缺口巨大，产品定位不明确，最终未能在市场中立足。

🌐 极越汽车今年累计交付量超过1.4万辆，虽然不算最差，但其倒下预示着更多状况不佳的车企需要寻找出路。

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19 Dec, 08:00

300亿钱宝网非法集资案启动第二次资金返还 总比例仅8%

新闻来源: 财新网

关键词: #资金清退 #损失金额 #非法集资

💡What you need to know

📉 南京“钱宝”集资诈骗案启动第二次资金清退工作，退还比例较低，投资者失望。第一次清退比例为6%，第二次为2%，总计仅为8%。

🔍 南京中院公告未公布具体清退比例，集资参与人的清退金额根据确认的损失金额乘以清退比例计算，损失金额为转入本金减去提现和消费金额。

⚖️ “钱宝网”案在2017年因实际控制人张小雷投案而案发，2019年南京中院判决张小雷15年有期徒刑并没收1亿元财产，张小雷认罪悔罪。

💰 2018年警方调查显示，案发时未兑付本金约300亿元，南京中院表示将继续追缴违法所得，并按比例发还集资参与人。投资者期待第三次资金返还。

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19 Dec, 07:00

外资连续三个月减持中国债券 同业存单降幅最为显著

新闻来源: 财新网

关键词: #境外机构减持 #中债收益率 #套利策略

💡What you need to know

📉 境外机构连续三个月减持中国银行间市场债券，截至2024年11月末持有量为4.15万亿元，较8月末减少约0.37万亿元，占比下降0.4个百分点。

📊 11月境外机构持有国债2.08万亿元、同业存单0.98万亿元、政策性金融债0.90万亿元，其中同业存单降幅最为显著，8-11月持有国债减少约9%，同业存单减少约13%，政策性金融债减少约5%。

💰 外资减持的原因包括获利了结和套利策略退场，2024年9月以来中债收益率下探，10年期国债收益率在12月跌破2%，套利策略收益空间消失。

🔄 随着中美利差变化，掉期点波动影响套利收益，2024年8月末掉期点为-2030点，11月下旬稳定位于-2200点下方，套利策略无利可图导致外资持仓到期不再续做。

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19 Dec, 06:00

美联储再降息25个基点 鲍威尔对2025年美经济展望乐观

新闻来源: 财新网

关键词: #降息 #美股下跌 #美债收益率上升

💡What you need to know

📉 美联储在2024年12月的议息会议上宣布降息25个基点，将联邦基金利率区间下调至4.25—4.50%。在2025年，美联储或将降息两次，相比此前预测的四次减半。

📉 美股市场受美联储鹰派信号及“特朗普行情”消退影响，持续下跌。道指重挫逾1100点，创50年来最长连跌记录。

📈 由于市场对利率继续下降的预期低迷，10年期美债收益率上涨至4.50%以上，美元指数上涨至107.82。

📊 美联储官员预计2025年将降息两次，每次25个基点，2026年再降息两次，2027年降息一次。美国经济增速预测上调至2.5%，通胀预测上调至2.4%。

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19 Dec, 05:00

独家｜险企“偿二代”二期过渡期延期 偿付能力再松绑

新闻来源: 财新网

关键词: #偿付能力 #过渡期 #金融监管

💡What you need to know

📉 自“偿二代”二期规则实施以来，寿险机构的偿付能力充足率显著下降，主要因为严格的资本认定标准和风险计量因子，导致核心偿付能力充足率下滑。例如，友邦人寿下滑204%，新华保险下滑99%。

📅 由于宏观经济环境变化和市场利率下行影响，保险行业现状与规则制定时已不同，过渡期将延期一年，以适应当前低迷市场环境，并落实逆周期调节。

🔄 金融监管总局在2023年9月发布通知，松绑部分“偿二代”二期规则，如提高保单未来盈余计入比例上限，这有助于缓解保险机构偿付能力压力并引导险资入市。

📈 截至2024年三季度末，保险行业综合偿付能力充足率为197.4%，核心偿付能力充足率为135.1%，较2023年有所回升，显示行业偿付能力逐步改善。

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19 Dec, 03:00

客量破历史纪录、票价却降一成 2025年中国民航能改善利润吗？

新闻来源: 财新网

关键词: #客运量 #票价下降 #净亏损

💡What you need to know

✈️ 2024年中国民航客运量预计将超过7.3亿人次，同比增长17.7%，已恢复并超过疫情前水平。然而，经济舱平均票价较疫情前下降，预计全年降幅超10%。

📉 民航经济舱平均票价约767元，同比下降12.1%，较2019年下降3.8%。尽管客运量增加，票价水平仍低于疫情前，导致“旺丁不旺财”局面。

🌏 国际航线恢复程度超过90%，但由于供应链问题和市场供应过剩，2024年上半年中国航司出现净亏损。国际航协预测2025年亚太航司盈利能力或将略有改善。

💼 全球民航业预计2024年净利润达到315亿美元，2025年将提高至366亿美元。尽管收入突破1万亿美元，净利润率仅3.6%，航空公司需继续严格控制成本以维持盈利。

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18 Dec, 13:00

阿里74亿元出售银泰 雅戈尔和银泰管理团队接盘

新闻来源: 财新网

关键词: #阿里巴巴 #银泰股权 #雅戈尔集团

💡What you need to know

📉 阿里巴巴以74亿元出售所持银泰股权，导致投资银泰亏损约93亿元，买方为雅戈尔集团和银泰管理团队。

💼 雅戈尔集团与银泰管理团队的出资比例为6：4，雅戈尔集团表示将给予银泰管理层充分的运营空间，支持其高质量发展。

🔄 阿里巴巴在“1+6+N”组织变革后，聚焦电商和AI等核心业务，逐步退出非核心实体零售业务，如银泰、高鑫零售和盒马。

🏬 银泰百货在全国拥有60家门店，并通过多个线上渠道实现商品数字化，拥有4000万数字化会员，提供“定时达”等服务。

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04 Dec, 13:00

离岸人民币兑美元盘中跌破7.3 快速贬值原因何在？

新闻来源: 财新网

关键词: #人民币贬值 #美元指数上涨 #中美利差扩大

💡What you need to know

📉 人民币兑美元汇率自特朗普再次当选后加速下跌，12月2日和3日离岸人民币分别贬值380点和138点，3日盘中一度跌破7.30关口，最低报1美元兑7.3148人民币。

📈 美元指数受“特朗普交易”影响上涨，近期一度涨至108.06，较大选前上涨了2.3%，导致非美元货币包括人民币承压。

📊 中美利差扩大可能是人民币加速下跌的诱因，12月2日中国10年期国债收益率下行至2%以下，而美国10年期国债收益率保持在4.2%左右。

🏦 中国人民银行连续将人民币中间价维持在7.2以下，市场普遍预期特朗普上任后对中国加征关税将落地，但人民币汇率波动可能不会如特朗普第一任期时那么剧烈。

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04 Dec, 12:00

中国对美国“限芯令”采取报复措施

新闻来源: FT中文网

关键词: #出口禁令 #镓锗供应 #半导体制裁

💡What you need to know

📉 中国禁止向美国出口用于半导体制造和军事用途的镓、锗、锑及超硬材料等“两用”矿物和金属，以报复美国最新的对华“限芯令”。

🔍 中国商务部表示，原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口，并对石墨两用物项实施更严格的审查，这些措施立即生效。

🌍 中国在全球镓和锗供应中占据主导地位，分别占全球供应量的98%和60%，对这些矿物的出口管制已导致其在欧洲的价格上涨近一倍。

🚫 美国对中国实施新制裁，限制关键半导体制造工具和先进高带宽内存芯片的出口，旨在减缓中国半导体产业的发展。

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04 Dec, 08:30

“中晋系”非法集资第二轮退款 八年累计退还净本金近三成

新闻来源: 财新网

关键词: #非法集资 #退款比例 #刑事判决

💡What you need to know

📉 2024年11月，中晋系非法集资案进行了第二轮退款，退还未兑付金额的14%，累计退还29%。非法集资金额高达400亿余元，未兑付本金为48亿余元。

⚖️ 2016年4月，中晋系案爆发，实际控制人徐勤等人被捕。2023年9月，上海市第二中级人民法院对国太集团及徐勤等10人进行一审宣判，徐勤被判无期徒刑，并处没收个人全部财产。

🏠 证大系集资诈骗案于2023年首次发放案款，发放比例为25%。2024年11月，法院进行第二次发放，比例为5%。2024年3月，证大系原控制人戴志康的别墅在司法拍卖中以1.44亿元成交。

💰 金诚集团非法集资案累计募集资金450余亿元，造成损失160余亿元。2023年8月开始进行清退，截至2024年11月，四轮清退总比例为20%。

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04 Dec, 08:00

中国央行：明年继续采取支持型的经济政策

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #降低融资成本 #货币政策工具 #M1统计口径

💡What you need to know

🔻 中国央行行长潘功胜表示，央行将进一步降低企业和家庭的融资成本，并承诺明年采取支持性政策立场，以提振疲软经济。

📊 央行将综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，部署结构性货币政策工具支持科技创新、绿色金融等领域。

🔧 潘功胜称，央行计划积极推动货币政策框架改革，丰富货币政策工具箱，以支持经济发展。

📈 作为增加流动性的一部分，央行计划扩大货币供应量指标M1，明年1月起将个人活期存款和非银行支付机构客户备付金纳入M1统计口径。

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04 Dec, 07:05

财新PMI显示11月份中国服务业保持扩张

新闻来源: 道琼斯通讯社

关键词: #服务业增长 #市场信心 #外部挑战

💡What you need to know

📉 11月份财新中国服务业采购经理人指数从10月份的52.0降至51.5，但仍连续第23个月保持在扩张区间，显示服务业活动仍在增长。

📈 政府的政策支持提振了市场信心，服务提供商对未来市场形势改善表示乐观，企业乐观情绪升至七个月高点。

📊 服务业就业连续第三个月增长，但增幅有限，同时海外需求增长连续第二个月减速，反映出供需扩张速度放缓。

🌍 外部不确定因素如特朗普可能加征关税及国内房地产市场低迷等挑战持续存在，政策层面需对此有充足准备以应对经济增长压力。

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02 Dec, 13:00

理财产品本息300亿元未付 恒大财富案如何追赃挽损

新闻来源: 财新网

关键词: #兑付 #追赃 #自融

💡What you need to know

📅 恒大财富在2021年9月爆雷，涉及超过7万名投资者，未兑付本息约410亿元。截至2023年8月，已兑付约100亿元，其中80亿元通过现金分期，20亿元通过实物资产兑付，剩余未兑付本息约300亿元。

🏢 恒大通过处置深圳地产资产筹集资金兑付，例如2022年将深圳湾地块转让给深圳市属纾困平台，交易对价75.43亿元，部分款项用于兑付恒大财富。

🔍 深圳警方对恒大财富案件展开追赃挽损工作，追缴恒大管理人员个人财产，并要求相关人员退缴收入。恒大要求在职和离职员工退还理财产品收益和部分工资奖金。

🏗️ 恒大财富通过自融将资金投入地产项目，深圳警方查封或冻结部分抵押项目，但面临保交付和保兑付的困难，例如恒大海花岛项目未能纳入保全范围。案件判决后，追缴资金和查封资产将移交法院执行。

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链接: 理财产品本息300亿元未付 恒大财富案如何追赃挽损

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02 Dec, 12:00

中资现金贷出海 “714高炮”海外掘金

新闻来源: 金融我闻

关键词: #监管收紧 #海外拓展 #市场机遇

💡What you need to know

🔍 中国的现金贷行业经历了从快速增长到监管收紧的过程，许多不合规平台被清理，尤其是高利贷性质的“714高炮”产品。随着市场饱和和竞争加剧，行业玩家转向信用更好的客群，并积极拓展海外市场。

🌍 中国现金贷企业在东南亚、非洲和拉丁美洲等海外市场找到了新的增长机会，尽管这些市场的征信体系不如中国完善。印尼成为重要市场，2023年人口达2.81亿，年轻人多且金融需求强烈。印尼的日息限制在0.4%，信用卡渗透率低，金融服务不足。

📈 信也科技等中国企业在海外市场的业务增长显著。信也科技的国际业务在贷余额和营收逐年增长，2023年国际业务交易额达到78.5亿元。印尼市场上，前五大现金贷玩家均为中资企业。

💡 墨西哥和尼日利亚等新兴市场成为中国现金贷企业的关注重点。墨西哥市场头部平台日息在1%—2%之间，用户对知名平台的复借率高。尼日利亚的市场因汇率不稳定而存在利润风险。

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02 Dec, 08:30

展望2025：坐待天明，底部在望

新闻来源: FT中文网

关键词: #经济政策 #房地产市场 #中美经济对比

💡What you need to know

🌐 2024年经济政策变化：2024年被视为关键一年，随着美国大选尘埃落定，中国经济政策出现戏剧性转折，资本市场反映出政策变化的信号，沪深两市成交额在9月底大幅上涨，显示市场情绪有所改善。

📉 房地产市场与通缩挑战：房地产市场持续下滑，一线城市房价大幅下降，反映出通缩问题严重。消费物价指数（CPI）和生产价格指数（PPI）持续走低，显示出经济的收缩和通缩压力。

📊 中美经济对比：中美GDP之比在2021年达到高点后开始下降，2024年中国经济占比回到2015年水平，显示出经济增长放缓和赶超美国趋势的停滞。

🔄 悲观与乐观的选择：尽管经济面临挑战，但政策变化带来了新的希望。投资者对政策变化的信心增长，认为底部已经可以遥望。尽管未来的不确定性仍存，但正视现实和相信中国民众与企业的创造力与韧性是一种乐观选择。

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02 Dec, 08:00

中高端汽车市场整体承压 理想汽车变相降价促销量

新闻来源: 财新网

关键词: #理想汽车 #补贴政策 #纯电动车型

💡What you need to know

🚗 理想汽车11月销售48740辆，2024年前11个月累计销量达到44.2万辆。公司于11月29日推出三年零利息购车方案，以期在年底前提升销量。

💰 自2024年4月以来，政府推出报废更新和置换更新补贴政策，购买新能源汽车可获2万元补贴，燃油车可获1.5万元补贴。政策降低了购车成本，促进中低价位车型销量增长。

📉 中高端市场面临压力，2024年10月30万至40万元车型销量占比降至7.9%。理想汽车大部分产品售价高于30万元，增长乏力。

🔋 理想汽车计划2025年推出三款纯电动车型，继续定位20万元以上家庭用车市场，以应对竞争加剧和市场变化。

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02 Dec, 07:00

中国制造业PMI预示增长回升

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #制造业扩张 #需求增长 #就业萎缩

💡What you need to know

📈 11月份财新中国制造业PMI升至51.5，连续第二个月扩张，并创下6月份以来的最快增速，显示制造业活动继续扩张。

📊 调查显示，上个月供应和需求均加速增长，制造商产出扩大，需求增强促使制造商提高价格并转嫁部分成本。

📉 尽管PMI数据乐观，但制造业就业继续萎缩，显示刺激措施效果尚未显现，经济仍面临下行压力。

🗣️ 一些经济学家预计，中国今年约5%的经济增长目标可能实现，但美国关税上调的不确定性增加了外部挑战。

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29 Nov, 08:00

红杉中国加紧在全球部署投资资金

新闻来源: FT中文网

关键词: #全球投资 #美元基金 #北亚和欧洲

💡What you need to know

🔍 红杉中国在国内市场低迷和美国收紧投资审查的背景下，加快在全球寻找投资机会，尤其在欧洲和北亚。由于国内投资选择减少，该集团已投资了一些名人支持的初创公司，如Sprinter和法国时尚品牌Destree。

💰 红杉中国两年前募集了90亿美元的美国基金，但投资进度缓慢，导致部分有限合伙人感到失望。其后期基金仅投资了10%至20%，而早期基金的投资进度在20%至35%之间。

🌍 红杉中国正在利用其美元基金支持知名中国初创公司，如字节跳动和小红书，并在北亚和欧洲寻找交易机会。该集团计划在东京开设办事处，已在伦敦设立办事处，并聘请前高盛银行家塔罗•尼格曼负责在英国和欧洲的交易。

🏦 红杉中国在全球投资了一些初创公司，包括英国网络银行Monzo和德国电池材料公司绿能起源。该集团还持有快时尚公司希音约9%的股权，并计划在日本投资建筑管理软件和AI合同管理初创公司。

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29 Nov, 07:00

香港计划对部分投资者的加密货币投资收益免税

新闻来源: FT中文网

关键词: #免税 #离岸金融 #家族办公室

💡What you need to know

🔍 香港计划免去私募股权基金、对冲基金和超级富豪的投资工具投资加密货币、私人信贷投资和其他资产的利得税，以吸引资产管理公司，将自己定位为顶级离岸金融中心。

💼 香港和新加坡正在竞争成为顶级离岸金融目的地，香港推出“开放式基金公司”结构，而新加坡则引入了可变资本公司(VCC)结构，截至2020年，新加坡已有超过1000只VCC基金。

🏦 香港的免税提案可能为家族办公室和投资者提供“确定性”，吸引更多投资者，尤其是在中国内地富人寻求在境外设立私人投资工具的背景下。

🌍 瑞银首席执行官警告称，香港和新加坡在全球财富管理中心领域取得了“巨大进展”，可能威胁瑞士的地位。香港的基金发起速度较慢，但正在努力追赶。

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29 Nov, 06:00

中国企业竞相发行可转债

新闻来源: FT中文网

关键词: #可转债 #融资成本 #股票回购

💡What you need to know

📈 今年中国企业发行可转债的速度创历史新高，阿里巴巴和中国平安等公司积极参与，阿里巴巴5月发行了50亿美元的可转换债券，中国平安7月发行了35亿美元可转债。

💰 可转债受到欢迎是因为其融资成本比传统债券低，可低至4个百分点，尤其在美国利率预期较高的情况下，对公司首席财务总监更具吸引力。

📊 中国公司发行可转债的另一个关键驱动因素是在海外持有现金，尽管需要中国内地监管机构批准，但这一途径被视为更快捷的方法。

📉 许多公司正在寻求筹集资金以回购股票并提振股价，药明康德、广达电脑和鸿海今年共发行了22亿美元的零息可转债，显示市场对这类债券的兴趣。

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29 Nov, 05:00

特稿｜特朗普贸易战Plus版来了 与上一次有何不同？

新闻来源: 财新网

关键词: #关税政策 #贸易战 #全球产业链

💡What you need to know

📈 11月26日，特朗普在Truth Social上宣布将对墨西哥和加拿大的所有进口货物征收25%关税，并对中国的进口货物额外加征10%关税，可能引发新一轮贸易战。这一政策影响美国42%的货物贸易量。

🏭 特朗普的关税政策旨在通过增加关税收入和重塑全球产业链，推动制造业和就业机会回归美国。尽管美国股市上涨，但在墨西哥设有生产基地的汽车公司股价下跌。

📉 受关税预告影响，墨西哥比索和加元对美元的跌幅大于人民币。A股上证指数在11月27日收涨1.53%，而亚洲股市普遍下跌。

🌍 中国政府已采取措施应对关税挑战，包括取消或降低部分产品的出口退税，并促进外贸发展。特朗普的政策可能会增加中美贸易的不确定性，但中国在全球贸易中的份额保持稳定。

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29 Nov, 04:00

特稿｜骗贷千亿成山西首富 红通犯田文军英国资产将被没收

新闻来源: 财新网

关键词: #民事追缴令 #资产冻结 #非法融资

💡What you need to know

🕵️‍♂️ 英国国家打击犯罪局（NCA）已向英国高等法院申请民事追缴令，针对逃至英国的中国贷款诈骗犯田文军及其妻子郝江波，旨在没收其无法解释来源的资产，无需刑事定罪。

💰 田文军曾是山西首富，通过其控制的“德御系”从11家金融机构违规融资近2700亿元人民币。资金链断裂后引发山西金融系统反腐风暴，导致122人被处分并移送司法。

🏦 田氏夫妇通过投资移民计划将大量资产转移至英国，并在当地持有价值约1.8亿元人民币的资产，包括39个银行账户和多处房产。NCA已冻结其部分资产，并要求其解释资金来源。

⚖️ 英国法院将审核NCA的民事追缴申请，若田氏夫妇无法证明资产合法来源，法院可签发追缴令，没收相关财产。中英两国已签署刑事司法协助条约，可能会分享追缴的非法资产。

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27 Nov, 13:00

9亿元地产信托逾期处置难题 土地抵押物估价贬值近八成

新闻来源: 金融我闻

关键词: #地产信托逾期 #土地拍卖受阻 #投资者维权

💡What you need to know

📉 地产信托产品逾期：在地产业整体下行的背景下，光大信托管理的“锦江富贵12号”和“甬兴1号”两只信托产品因深圳佳兆业集团的逾期未能兑付，总规模9亿元，原定于2022年5月到期。

🏠 土地抵押物拍卖受阻：光大信托试图通过司法拍卖担保方土地抵押物来化解风险，但因投资者投票未通过而失败。土地抵押物的评估价相较于2019年缩水近80%，引发投资者不满。

📊 房地产信托规模下降：截至2023年末，投向房地产的资金信托规模为9738.61亿元，较2022年末下降2500亿元。2021年后地产信托产品发行基本停滞，不少产品到期未兑付。

⚖️ 投资者维权与法律纠纷：投资者对信托公司处理不满，考虑投诉和起诉。信托公司在产品合同中标明“预期收益率”引发争议，信托公司辩称符合资管新规。法院通常以信托财产未清算为由驳回投资者起诉。

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27 Nov, 08:00

疫情时代的做法正在让中国银行系统吃苦头

新闻来源: MarketWatch

关键词: #个人经营贷款 #房地产市场 #贷款违约率

💡What you need to know

📈 新冠疫情期间，中国政府推动个人经营贷款激增，旨在支持小微企业应对经济困难。截至2023年年中，个人经营贷款余额接近人民币24万亿元，较2019年增长逾一倍。

🏦 由于房地产市场低迷和贷款滥用，个人经营贷款违约率上升。中国建设银行的个人经营贷款不良贷款率升至1.57%，而同期所有商业银行的总体不良贷款率略降至1.56%。

🏚️ 一些借款人将个人经营贷款用于房地产投机，尽管被禁止用于此类目的。房地产市场下跌导致借款人难以还贷，尤其在受市场低迷影响严重的城市。

🔍 银行加强贷款审查和资金使用监管，但资金用途改变现象难以杜绝。中国央行指导商业银行降低存量房贷利率，以减少借款人提前偿还房贷的动机，确保贷款用于商业用途。

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27 Nov, 07:00

10月工业企业利润同比降幅收窄至10.0% 制造业利润明显修复

新闻来源: 财新网

关键词: #制造业 #利润降幅 #政策支持

💡What you need to know

📈 10月规模以上工业企业利润同比降幅明显收窄，主要由于营收恢复和政策支持。制造业表现尤为突出，利润降幅收窄22.3个百分点，带动整体工业利润改善。

🏭 制造业利润修复显著，10月原材料制造业和消费品制造业利润降幅分别收窄27.7个和20.4个百分点，其中钢铁行业实现扭亏为盈，高技术制造业利润同比增长12.9%。

📉 前十个月累计，制造业、采矿业、电力等行业利润同比降幅有所扩大，制造业利润降幅扩大至4.2%，采矿业利润降幅扩大至12.7%。

💰 工业企业成本上涨影响利润率，1—10月每百元营业收入成本为85.39元，利润率为5.29%。10月末应收账款增速加快，应收账款平均回收期延长至66.7天，资产负债率维持57.7%。

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27 Nov, 07:00

施罗德：审慎等待中国股市改善

新闻来源: 财新网

关键词: #刺激措施 #关税 #投资预测

💡What you need to know

📈 施罗德投资对2025年中国股市态度略有改观，因中国政府9月的刺激措施而更乐观，但仍在审慎等待市场改善。近藤敬子指出，中国经济的结构性问题仍是长期挑战，市场反弹需看问题解决程度。

🇺🇸 针对特朗普拟对中国商品加征关税的言论，近藤敬子认为这只是口头宣称，未来即便签署行政命令也可能改变，因为特朗普的行事风格是为了谈判。

📉 施罗德在2025年十大投资预测中，最看好美股，并偏好新兴市场和亚洲股票，认为印度股市从中国股市资金流出中受益。

📊 其他投资预测包括看好美国国债、欧洲政府债券、美元、亚洲信贷、新兴市场本地货币债券、黄金、私募市场资产，并减持原油。

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27 Nov, 06:00

Lex专栏：星巴克在中国卷不过本土竞争对手

新闻来源: FT中文网

关键词: #股权出售 #激烈竞争 #自动化趋势

💡What you need to know

🧋 星巴克正在研究其中国业务的各种选择，包括可能出售股权，以寻求本土合作伙伴的支持。

🥤 截至9月底，星巴克在中国有近7600家店，占全球总营收的五分之一，但面临激烈竞争，尤其是本土品牌瑞幸和库迪。

📈 瑞幸咖啡在中国市场表现强劲，最近一个季度营业利润率为15.3%，净收入增长逾40%，门店总数达21300家。

🤖 自动化趋势在中国本土咖啡连锁品牌中兴起，瑞幸和库迪通过自动化提高利润率，星巴克面临压力。

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18 Nov, 13:00

最新封面报道｜中国矿业大规模掘金中非“心脏” 商业得失全透视

新闻来源: 财新周刊

关键词: #铜产量 #中资矿企 #基础设施

💡What you need to know

📈 刚果（金）是全球第二大铜生产国，2023年铜产量为284万吨，其中七成以上由中资矿企贡献。洛阳钼业和刚果（金）政府达成协议，保住了股比和实控人地位，并承诺六年上交8亿美元权益金。

🚀 洛阳钼业计划到2028年将铜产量增至80万—100万吨，成为全球一流矿业公司。2024年，TFM铜产量预计增长六成至约45万吨，加上KFM矿，洛钼铜产量预计增加43%至约60万吨。

🌍 刚果（金）拥有丰富的铜钴资源，铜平均品位是中国的5—10倍，钴品位是中国的10—25倍。中国连续五年成为刚果（金）最大投资国，累计投资额超过200亿美元。

🔋 中资企业在刚果（金）投资规模化扩张，形成聚集效应及成本优势。随着全球对铜、钴等关键矿产需求增加，中企在刚果（金）修路修桥，改善基础设施，并通过高效率与低成本的模式在当地发展。

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18 Nov, 08:00

中国10月社会消费品零售总额大增

新闻来源: FT中文网

关键词: #社会消费 #房地产 #经济刺激

💡What you need to know

📈 10月社会消费品零售总额同比增长4.8%，为8个月来的最高增幅，工业增加值增长5.3%，但低于预期。

🏠 房地产行业持续低迷，新房价格连续16个月下跌，同比跌幅达5.9%，为2015年以来最大，1-10月房地产开发投资下降10.3%。

📉 政府推出多项经济刺激措施，包括降低贷款利率和债务再融资，但房地产市场的疲软仍对经济构成压力。

💡 消费增长主要来自消费品和服务业，服务业生产指数增长6.3%，但房地产市场的支持措施效果有限，未来经济前景仍受不确定因素影响。

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18 Nov, 07:00

受“特朗普贸易”影响，欧洲股市以创纪录的幅度落后于美国股市

新闻来源: FT中文网

关键词: #欧洲市场 #经济保护主义 #制造业挑战

💡What you need to know

📉 欧洲市场在特朗普赢得第二个任期后表现不佳，与华尔街的差距创历史纪录，Stoxx Europe 600指数仅小幅上涨，而欧元跌至一年低点。

📈 特朗普的政策提振美国股市，年初至今上涨近25%，基金经理增持美国股票的比例达到11年来最高。

🔍 投资者预计特朗普将推行经济保护主义，可能对中国商品征收60%关税，并对其他贸易伙伴征收10%至20%关税，欧洲制造商面临出口成本上升的压力。

🚗 欧洲制造业受关税不确定性影响严重，尤其是汽车制造商和奢侈品集团，同时中国需求疲软和能源模式变化加剧了挑战。

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18 Nov, 06:00

福建民企拍下永杉锂业控制权 “杉杉系”债务问题进一步发酵

新闻来源: 财新网

关键词: #控制权变更 #资金交易 #债务问题

💡What you need to know

📉 永杉锂业控制权变更：福建永荣集团通过司法拍卖获得永杉锂业控股权，接管杉杉集团旗下新能源业务。

💰 资金交易细节：永荣致胜以8.04亿元竞得永杉锂业1.02亿股股份，涉及两笔拍卖，分别成交价格为5.72亿元和2.31亿元。

📊 股权结构变化：交易后，永荣致胜持股比例增至19.79%，实际控制人变更为永荣致胜的吴华新，而杉杉系持股比例降至24.32%。

🏦 杉杉集团债务问题：杉杉系因债务问题失去控股权，负债总额超过300亿元，部分股份被司法冻结，涉及多起财产保全案件。

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18 Nov, 05:00

最新财新周刊｜10万亿化债计划落地

新闻来源: 财新周刊

关键词: #地方政府债务 #A股市场 #房地产政策

💡What you need to know

📝 全国人大常委会批准增加地方政府债务限额，三年内增加6万亿元专项债限额，用于置换隐性债务，预计到2028年隐性债务将从14.3万亿元降至2.3万亿元，大幅降低地方利息支出。

📈 政策推动下，A股市场表现积极，上证指数、深证成指、创业板指均有上涨，成交额连续五个交易日突破2万亿元，但市场反应相对平淡。

🏠 财政政策还包括支持房地产市场止跌回稳，推出土地收购细则和相关税收政策，旨在降低交易成本、稳定企业税负，支持居民住房需求。

🔧 专家建议结合“刺激+改革”策略，通过调整财政支出结构、推进农村土地制度改革、改善社会保障等措施，解决内需不足和消费需求扩大的深层次问题。

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18 Nov, 03:00

全球最大锂生产商：西方无法结束对中国关键矿产的依赖

新闻来源: FT中文网

关键词: #锂价格 #供应链 #员工削减

💡What you need to know

🔋 雅保的首席执行官表示，将电动汽车供应链中的锂从亚洲转向北美和欧洲在经济上不可行，因为锂价格低和运营成本高，导致回报不足。

📉 自去年年初以来，锂价格已下跌超过80%，这削弱了西方国家减少对中国依赖并建立本地供应链的努力。雅保报告季度亏损11亿美元，并计划削减6%至7%的员工。

🏭 雅保暂停了南卡罗来纳州价值13亿美元的精炼厂计划，并部分暂停了澳大利亚凯默顿的扩张。公司在内华达拥有唯一运营的锂矿，并计划在北卡罗来纳开发新矿。

🌍 尽管有些公司在锂市场上继续投资，但预计价格要到2027年才会回升。美国国家矿业协会建议采取更积极的方法促进国内生产，以应对政策不确定性和市场挑战。

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18 Nov, 02:00

中国扛过了特朗普首轮贸易战，第二次将更难对付

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #特朗普当选 #贸易战 #提振消费

💡What you need to know

🔄 特朗普可能再次当选总统，引发新一轮贸易战，导致中国失去重要的经济增长来源，迫使习近平可能不得不转向提振国内消费。

📉 如果美国对中国商品征收60%的关税，美中贸易可能减少高达70%，中国在美国进口中的份额可能从14%降至4%。

🔧 中国可能通过降息、压低人民币汇率、提供出口优惠等措施来应对关税上调，但全球范围内的贸易壁垒使得转向其他市场的策略难以奏效。

🏠 由于房地产和公共基础设施投资对经济推动作用减弱，促进消费成为中国经济可持续发展的唯一重要手段，消费在中国经济中的占比仅为40%左右，而美国接近70%。

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14 Nov, 13:00

马斯克新角色主管削减政府开支 富商参政引发利益冲突担忧

新闻来源: 财新网

关键词: #政府效率部 #马斯克 #削减开支

💡What you need to know

🗳️ 特朗普宣布成立“政府效率部”，任命特斯拉CEO马斯克和企业家拉马斯瓦米领导，以削减美国联邦政府开支，计划在2026年7月4日前完成改革。

🔍 马斯克表示，“政府效率部”将公开所有行动，实现透明度，并计划公布“最愚蠢的税收支出排行榜”。他称若美国政府不提高效率，将面临“破产”。

💼 拉马斯瓦米在竞选期间主张减少政府浪费，并计划废除多个政府机构。他的新任命意味着不会接替候任副总统万斯出任俄亥俄州参议员。

⚠️ 外界担忧“政府效率部”可能引发利益冲突，因马斯克和拉马斯瓦米拥有多家企业。削减2万亿美元开支的计划被认为可能导致灾难性后果，需国会批准。

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14 Nov, 12:00

腾讯：《黑神话：悟空》反映游戏行业趋势 微信电商流量再整合

新闻来源: 财新网

关键词: #游戏市场 #微信小店 #广告收入

💡What you need to know

📈 腾讯三季度财报显示，游戏市场的结构性趋势和长青游戏的稀缺性使得新游戏成功变得困难。腾讯战略是通过投资优秀工作室来保持竞争力，如《黑神话：悟空》使用虚幻引擎5的例子。

🛍️ 微信小店升级为综合性电商平台，提升购物体验并引入新流量。三季度小程序交易额达“2万亿”，其中服务占大部分。微信小店需加强基础设施建设，暂不设短期增长目标。

📊 广告业务方面，视频号广告收入同比增长超60%，微信搜索广告收入同比翻倍。广告加载率提升至3%-4%，未来目标为同业水平的三分之二。小游戏和微短剧增长带动小程序广告收入。

💳 淘天集团接入微信支付，10月淘宝内微信支付使用率符合预期。合作确保用户体验和支付安全，未来合作需符合用户和合作方利益。AI在内容推荐和广告收入方面带来好处，但云业务收益有限。

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14 Nov, 08:00

财新周刊｜智能驾驶淘汰赛：高阶不走量低阶不赚钱

新闻来源: 财新周刊

关键词: #智能驾驶IPO #L2市场竞争 #海外市场布局

💡What you need to know

📈 智能驾驶行业IPO和融资活动增加，地平线等公司表现突出。地平线在香港上市后股价表现良好，成为行业标杆。多家智驾公司在投资人压力下降估值上市，私募市场交易回暖。

🚗 L4自动驾驶商业化不及预期，智驾公司转向L2和L2+业务，面临上下游成本压力。L2市场竞争激烈，供应商以亏损换取量产。地平线、Momenta等公司在不同技术领域展开竞争。

🌍 智驾公司加速布局海外市场，寻求中东资本支持。文远知行、小马智行等公司在中东开展合作，获得当地投资和市场准入。中东资本在全球寻求科技投资机会，与中国智驾企业合作。

🤖 智驾行业进入洗牌阶段，融资困难导致部分公司面临淘汰。政府和国企资金成为主要投资来源，整车厂和供应商押注智驾公司。部分公司因资金管理不善、量产项目进展缓慢而陷入困境。

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14 Nov, 07:30

数字平台有偏见，草根经济难创新

新闻来源: FT中文网

关键词: #平台偏见 #流量分配 #创新阻碍

💡What you need to know

📈 平台偏见在中国数字文艺娱乐市场中影响巨大，推送和操纵可以决定作品命运，可能阻碍产业创新。

🚖 在中国内地网约车市场，传统平台对新司机的歧视现象明显，而聚合平台则更受新司机欢迎，显示出平台偏心的普遍性。

🛍️ 亚马逊等购物平台的自营和第三方卖家之间的流量分配问题引发争议，平台偏见可能压抑中小卖家的创新活力。

🎨 数字文化产品市场中，平台偏见对创新产品的影响尤为显著，平台的流量分配决定了作品的市场表现和创新程度。

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14 Nov, 07:00

中国首富，变与不变

新闻来源: FT中文网

关键词: #榜单差异 #经济转型 #产业变化

💡What you need to know

🔍 中国首富财富不稳定的原因在于榜单口径差异和经济转型。福布斯和胡润榜单因计算时点和数据来源不同，导致首富人选出现差异。福布斯更接近年底数据，而胡润则是年中数据。

📈 中国首富榜单的震荡反映了经济和产业的变化。过去十年，科技、互联网和新能源汽车领域的富豪人数增加，但中国的产业发展仍面临不确定性，导致首富榜单变化较大。

🏢 房地产富豪的衰落和科技富豪的崛起显示出产业格局的变化。五年前的首富如马云、马化腾和许家印，如今已被科技和消费行业的富豪取代，反映了经济结构的转型。

🔄 正确看待富豪榜和首富人选对未来发展至关重要。过于乐观或悲观的解读可能导致误判，影响企业和产业的正常发展。重要的是为各行业的财富增长注入更多确定性。

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13 Nov, 13:00

中国式化债：困难与疑问

新闻来源: FT中文网

关键词: #债务规模 #经济增长 #地方政府

💡What you need to know

🧮 债务规模与化债政策：2024年末地方政府专项债务限额增加6万亿元，新增地方政府专项债务4万亿，未来几年将直接增加地方化债资源10万亿元。尽管看似庞大，但相较于中国经济总量，这一规模并不算大，政策着眼点在于解决地方政府潜在风险。

📉 经济内外部形势变化：当前中国经济问题主要在于内部结构性问题，而非外部冲击。与2009年不同，中国经济已步入中年，增速放缓，地方政府投资能力有限。此次化债政策与当年四万亿不同，目标不在于刺激经济，而是解决债务风险。

🏦 地方政府债务压力：截至2023年末，全国政府法定债务余额为70.77万亿元，其中地方政府债务余额为40.74万亿元。地方政府债务负担重且财力有限，尤其是房地产市场收入下降带来的影响，使得地方政府开支能力降低。

🔄 债务与经济增长的关系：债务问题本质上是经济问题，关键在于债务对应的资产质量。如果经济潜力有限，发债可能流入过剩产能和僵尸企业。解决债务问题的现实路径在于经济增长，唯有增长才能缓解债务压力，强调重新拼经济的重要性。

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13 Nov, 08:00

广州“房源超市”扩容至全市新房 房票安置政策能否助力去库存？

新闻来源: 财新网

关键词: #房票安置 #商品房库存 #补偿标准

💡What you need to know

📜 广州市更新房票安置政策，将全市范围内可售的新建商品房纳入房票可购买房源范围，类似于棚改货币化安置，但直接导向商品房市场。

🏙️ 政府推行房票安置以帮助去化商品房库存、降低旧改成本，并缩短周期。广州在荔湾区和黄埔区试点，黄埔区公布了17个对接政策的楼盘供村民选择。

💰 房企在房票安置政策下面临现金流问题，需与政府分期结算。农业发展银行向广州黄埔区项目发放专项借款1071万元，用于收购存量商品房作为安置房。

🏡 房票安置政策推进不顺利，补偿标准偏低。以黄埔区南岗南片区为例，房票补偿总额为1.38万元/平方米，而新房均价约为3.5万元/平方米，导致村民难以置换同等面积商品房。

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13 Nov, 07:00

百亿个人公募知名老将失联 卷入头部股份行何人何案

新闻来源: 金融我闻

关键词: #失联 #股权代持 #招商银行

💡What you need to know

📝 泉果基金管理有限公司是一家由资管圈多位知名人士发起的“个人系”基金公司，成立于2022年，注册资本1亿元人民币，管理资产超百亿元。该公司由王国斌、任莉等人创立，拥有丰富的资产管理经验。

📉 泉果基金的投研团队实力强大，但公司成立以来也面临一些质疑，如产品业绩不理想，销售渠道争议等。截至2024年9月30日，基金规模为175.16亿元，非货资产排名108位，部分产品收益率不佳。

📱 泉果基金创始人任莉近期失联，疑似与招商银行原副行长丁伟案有关，可能涉及利益输送等问题。丁伟因涉嫌严重违纪违法正在接受调查，泉果基金股权代持问题也被关注。

🏦 招商银行被认为是泉果基金的重要代销渠道，任莉在东方红资管时期与招行建立了密切合作关系。泉果基金的核心产品“泉果旭源三年持有”由招行托管，曾一度销售火爆。

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13 Nov, 06:00

中国10月CPI微涨，仍未摆脱通缩压力

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #通缩压力 #刺激措施 #债务再融资

💡What you need to know

📈 10月份中国CPI同比上涨0.3%，较9月的0.4%有所放缓，而PPI同比下降2.9%，降幅较9月的2.8%扩大，显示出通缩压力依然存在。

💰 尽管出台了刺激措施，但中国政府在提振经济信心方面仍面临挑战，经济学家们呼吁加大财政刺激力度以弥补消费和投资不足。

🏢 中国立法机构批准了一项人民币10万亿元的地方政府债务再融资计划，但未宣布新的刺激措施，令市场失望。

🔍 在财政和货币刺激措施的影响下，未来几年内需和消费通胀预计将增加，但涨幅可能不足以达到官方设定的3%目标。

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13 Nov, 05:00

弥合养老金缺口，实现财务独立

新闻来源: FT中文网

关键词: #老龄化趋势 #养老金缺口 #多元化投资

💡What you need to know

🌍 亚洲老龄化趋势：随着社会经济发展和医疗改善，亚洲长寿人口显著增加。2022年，60岁及以上人口占总人口的13.5%，预计到2050年将翻倍。这使得安享退休生活和财务规划变得更加重要。

💰 养老金缺口与储蓄：尽管强制养老金制度能满足基本需求，但仍需额外储蓄来填补养老金缺口。新加坡因高额强制性公积金制度，所需储蓄率较低，而东京、上海和香港等地需更高储蓄率来弥补缺口。

🏠 房地产局限性：房产是许多亚洲退休人士的重要财务后盾，但流动性低和周期性带来局限性。香港房价回落，新加坡租金下跌，政府调控限制房价上涨，投资者需考虑其他金融工具。

📈 多元化投资策略：多元化投资可在核心资产类别间平衡布局，确保高回报。投资组合年化回报率需超出个人支出增长至少两个百分点，以保障退休后生活。年轻一代应尽早投资，年长者也需尽早财务规划。

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13 Nov, 03:30

中国10月新增人民币贷款大幅缩减

新闻来源: 道琼斯通讯社

关键词: #新增贷款减少 #社会融资下降 #M2增长加快

💡What you need to know

📉 尽管政府努力刺激贷款，中国银行业10月新增贷款量大幅减少，仅为人民币5,000亿元，远低于9月的人民币1.59万亿元。

📊 10月贷款发放量低于经济学家预测的人民币7,000亿元，显示出市场需求或政策效果不及预期。

📉 10月社会融资规模增量为人民币1.4万亿元，较9月的人民币3.76万亿元明显下降。

📈 10月M2货币供应量同比增长7.5%，高于9月的6.8%以及经济学家预期的6.9%。

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11 Nov, 07:00

特朗普胜选对中美贸易影响几何？

新闻来源: FT中文网

关键词: #中美贸易 #机电产品 #跨境电商

💡What you need to know

🛃 中美贸易限制影响有限：尽管特朗普重新当选可能对中美贸易关系产生影响，但由于商品归类的复杂性和跨境电商的多样性，中美贸易在整体上仍保持增长。2024年1到9月，中国对美国日均出口99亿元人民币，与2016年相比增长显著。

📈 机电产品增速放缓：第十六类“机电、音像设备及其零件、附件”的贸易在特朗普任期内保持增速，但在拜登任期内，增速低于整体贸易增速。2024年日均出口40亿元人民币，相比2020年增长13%。

👗 纺织品规避关税：特朗普关税对衣服、鞋帽和箱包的影响有限，中国纺织行业通过商品归类和跨境电商等方式规避关税。2020年“其他纺织制品”激增250%，带动相关七类商品合计增长18%。

✈️ 跨境电商蓬勃发展：跨境电商和航空物流行业的多样性和成熟性使其难以被关税政策影响。地方政府和海关官员因地方经济和个人利益，对限制政策多持反对态度，促进了中美贸易的持续增长。

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11 Nov, 06:00

必和必拓CEO：中国房地产出现复苏苗头

新闻来源: FT中文网

关键词: #中国房地产 #经济刺激 #铁矿石价格

💡What you need to know

🪙 必和必拓首席执行官韩慕睿表示，在中国推出经济刺激方案后，看到低迷的中国房地产市场出现复苏苗头，尤其是在消费和房地产领域。

🏢 中国9月份推出的刺激计划，包括降息和为股市提供资金，带动100家最大房地产开发商的销售额在10月份同比增长，这是今年以来的首次增长。

🛢 必和必拓作为全球第三大铁矿石生产商，依赖中国建筑业对铁矿石和铜的需求。韩慕睿表示，由于中国钢铁产量流向国内房地产，铁矿石价格可能不会大幅上涨，保持在每吨100美元左右。

🌍 必和必拓曾考虑收购英美资源集团，但今年5月放弃了390亿英镑的收购计划。韩慕睿和公司并购主管最近访问南非，引发市场猜测，但他表示此行与收购无关。

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11 Nov, 05:00

中国刺激计划扑朔迷离

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #经济支持措施 #地方政府债务 #美国大选

💡What you need to know

📉 中国政府在9月下旬开始实施广泛的经济支持措施，但投资者对政策规模的判断如坐过山车，因缺乏细节和实质内容，市场反弹难以维持。

🇺🇸 美国大选加剧了中国信息传递问题，有分析师猜测习近平可能在等待大选结果以决定是否采取更大胆行动，但知情人士称不会在今年。

🏛 全国人大常委会会议推迟至本周举行，会议主要目标是防止地方政府流动性危机，而非大规模刺激需求，会议审议了增加地方政府债务限额的议案。

📊 投资者期待财政方案的具体规模，预计方案规模从人民币6万亿元到10万亿元，将分几年实施，但不应被视为“增量债务”或新的刺激措施。

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11 Nov, 02:00

10月CPI同比涨幅收窄至0.3% PPI同比降幅扩大至2.9%

新闻来源: 财新网

关键词: #CPI #PPI #食品价格

💡What you need to know

📉 10月消费市场总体平稳，CPI环比转负，同比涨幅收窄至0.3%。食品价格高位回落，非食品价格同比降幅扩大至0.3%。汽油价格下降10.7%，服务价格涨幅扩大至0.4%。

📊 10月PPI同比降幅扩大至2.9%，为2023年12月以来最低。生产资料价格持平于-3.3%，生活资料价格降幅扩大至1.6%，为2009年10月以来最大。

🍽 食品价格环比下降1.2%，影响CPI下降约0.20个百分点。猪肉、鲜菜、水产品和鲜果价格均下降，合计占CPI总降幅七成左右。

⛽️ 非食品价格环比持平，汽油价格全月均价下降1.5%。金饰品价格上涨4.2%，飞机票价格下降5.6%。PPI环比降幅收窄至0.1%，生产资料价格由降转升，生活资料价格降幅扩大。

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07 Nov, 13:00

最新财新周刊｜欧洲锂电投资“陷阱”

新闻来源: 财新周刊

关键词: #破产申请 #欧洲市场 #碳足迹法规

💡What you need to know

📉 Northvolt和蜂巢能源面临困境：Northvolt在瑞典的超级工厂子公司申请破产，因产能提升缓慢和资金紧张失去宝马订单。蜂巢能源因欧洲市场发展不如预期，关闭德国工厂，转向技术服务和工程服务。

🏗️ 中国电池企业在欧洲投资挑战：高成本、环评难、建设周期长等问题使得中国电池企业在欧洲建厂困难重重。蜂巢能源的撤退引发其他中资企业对欧洲市场的谨慎态度，行业关注宁德时代的德国工厂运营情况。

🌍 欧盟绿色政策影响：欧盟计划通过绿色产业政策和电池碳足迹法规，促使电池产品在欧盟市场的合规。中国企业需应对碳足迹计算挑战，若不达标将无法进入欧盟市场。

⚖️ 地缘政治与市场不确定性：欧盟对中国电动汽车施加进口关税，欧洲电动化转型放缓，加上美国的新能源补贴政策，增加了中国企业在欧洲投资的不确定性。企业需考虑通过技术授权等方式降低风险。

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06 Nov, 13:09

中国楼市见底了吗？

新闻来源: FT中文网

关键词: #货币刺激 #销售回升 #市场信心不足

💡What you need to know

📈 政府出台大规模货币刺激计划后，中国房地产市场出现复苏迹象，10月销量首次回升，百大房企销售同比增长，新房价格微涨。

🏠 各地购房者和中介对房地产行业长期前景仍持怀疑态度，购房者倾向于购买现房，因二手房价格同比下跌7.27%，为有记录以来最高。

🛑 虽然部分城市放松限购措施，但市场反应有限，销售人员面临减薪，西安某项目开盘18个月后仍有房源待售，团队一个月难卖出20套房。

💬 购房者对市场信心不足，认为刺激措施只能减缓下滑速度，广州购房者表示市场短期稳定，但长期仍将下跌，因人口下降等因素。

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06 Nov, 12:00

从阿里巴巴诉讼和解看资本市场监管当局的角色

新闻来源: FT中文网

关键词: #和解 #集体诉讼 #市场监管

💡What you need to know

📈 阿里巴巴与美国股东达成4.335亿美元和解，避免进一步诉讼费用和干扰。事件源于2020年蚂蚁集团IPO终止和阿里涉嫌垄断调查，导致股价大跌。

⚖️ 美国资本市场通过严格的法律诉讼制度，如集体诉讼和衍生诉讼，保护投资者权益。这种制度对公司内部人的道德风险行为形成巨大威慑，是市场繁荣的基础。

📉 美国资本市场依靠市场力量进行“共同监管”，而非过度依赖监管当局。集体诉讼等法律制度在投资者权益保护中扮演关键角色，而监管当局的作用相对有限。

📚 中国资本市场在学习和引入集体诉讼制度方面取得进展，但仍需进一步改革以减少人为干预，让市场机制发挥更大作用，推动注册制的真正落实。

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06 Nov, 08:00

银行经营性现金流量净额分化 同业存款“内卷”背后

新闻来源: 金融我闻

关键词: #经营性现金流量 #同业存款 #监管关注

💡What you need to know

📉 2024年前三季度，多家大中型银行的经营性现金流量净额同比下降，但下降幅度较上半年有所减少。工行、建行、农行和邮储银行保持正值，中行由负转正，交行仍为负值但净流出规模缩小。

🏦 六大行前三季度经营性现金流量净额有所改善，建行增加4777亿元至9549亿元，农行增加4967亿元至1.87万亿元，邮储银行增加3094亿元至2810亿元。工行净额为1.08万亿元，同比下降8319亿元。

💰 同业存款增加显著，农行、建行、工行和中行在2024年9月末的同业及其他金融机构存放款项较2023年末分别增长60%、47%、35%和34%。监管部门已关注同业存款大增及可能产生套利的情况。

📊 监管部门关注同业负债定价过高的问题，尤其是非银机构存款的利率水平。2024年9月末，大行的非存款类金融机构存款增长38%，中小银行则下降。相关部门或将研究优化同业市场资金利率的形成机制。

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06 Nov, 07:00

全民炒股渐终结，财富管理冉上行

新闻来源: FT中文网

关键词: #小额投资者减少 #法人投资者崛起 #专业机构重要性

💡What you need to know

📉 全民炒股时代的终结：尽管个人投资者账户数量增长，但市场上持股市值10万元以下的小额投资者比例从2011年的4.9%下降到2022年的0.7%，显示出市场上小投资者的减少和炒股热情的消退。

🏢 法人投资者崛起：一般法人持股市值占市场比重从2007年的18%上升到2022年的55%，成为市场上的主要“玩家”，显示出股市作为资产配置和企业治理平台的重要性上升。

💼 财富管理需求变化：持股市值1000万以上的超高净值客户比例上升，对证券中介机构的服务需求从单一通道需求转向资金、资产、策略等多样化需求，而小额自然人投资者的市场价值下降。

🔧 专业机构的重要性：投资基金持股份额在经历金融危机后下降，但近年来因提升专业能力而市场份额回升，显示出金融中介机构未来竞争力在于多样化服务和专业投资能力的提升。

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06 Nov, 06:45

中国总理在美国大选前夕捍卫自由贸易

新闻来源: FT中文网

关键词: #开放 #关税 #外资准入

💡What you need to know

🌐 李强在进博会开幕式上强调，中国在逆全球化思潮和单边主义、保护主义上升的背景下，将坚持、扩大和提升开放，与更多国家签署高水平自贸协定和投资协定。

🚗 中国对欧盟提高电动汽车关税的回应是向WTO提起申诉，并对欧洲乳制品、白兰地和加拿大油菜籽展开反倾销调查，美国和加拿大也威胁对中国电动汽车征收高达100%的关税。

📉 中国政策制定者面临经济增长乏力和房地产市场放缓的挑战，外国投资流入大幅下滑，中国政府预计推出财政刺激计划以支持地方政府，李强表示中国有望实现5%左右的全年增长目标。

🏦 摩根士丹利获得中国期货业务的最终批准，成为继摩根大通之后第二家进入中国内地衍生品市场的美国银行，标志着中国进一步放宽外资在金融市场的准入。

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06 Nov, 06:00

中国光伏产业掀起热潮，领军企业为何困境重重？

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #产能过剩 #技术创新 #地缘政治

💡What you need to know

🌞 隆基绿能在中国光伏热潮中面临产能过剩问题，公司正在寻找解决方案，包括在美国建厂。尽管在全球光伏行业中占据主导地位，但地缘政治因素阻碍了其在美国市场的扩张。

📉 隆基绿能经历了两次因政府政策导致的行业困境，最近一次是由于产能过剩和价格暴跌，导致公司今年上半年亏损7.4亿美元，股价一度下跌80%。尽管如此，钟宝申相信公司能在市场波动中生存下来。

🔧 过去十年，隆基绿能通过技术创新降低了制造成本，包括单晶硅电池和金刚线切割技术，使公司在中国光伏行业中崭露头角。尽管政府补贴有限，公司在研发上的投入占收入的6%。

🇺🇸 隆基绿能在美国市场面临挑战，包括严厉的反强迫劳动法和关税问题。公司通过与Invenergy合作在美国建厂应对这些挑战，但仍面临政治和公众对中资企业的质疑。钟宝申表示，美国需要明确自身对可再生能源产业的期望。

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04 Nov, 08:00

墨西哥艰难追踪中国“隐形”投资

新闻来源: FT中文网

关键词: #离岸投资 #进口激增 #原产地规则

💡What you need to know

📈 中国在墨西哥的投资存量估计是官方数字的六倍，主要通过离岸实体进行投资，如新加坡子公司，使得官方数据未能全面反映实际情况。

🇲🇽 墨西哥从中国的进口激增，引发美国对墨西哥作为逃避关税后门的担忧。墨西哥需要绘制更全面的中国投资“地图”以维护与美国的经贸关系。

🔍 荣鼎咨询发现，2023年墨西哥的实际外商直接投资总计约17亿美元，是政府数据的四倍，反映出数据问题而非可疑方法。

🚗 美国对中国在墨西哥的投资尤其在汽车行业表示担忧，但中资企业需遵守原产地规则，部分项目如赛轮轮胎的生产完全在墨西哥进行，40%出口至美国和其他市场。

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04 Nov, 07:00

10月财新BBD中国新经济指数升至32.5

新闻来源: 财新网

关键词: #资本投入 #新一代信息技术 #城市NEI排名

💡What you need to know

📈 2024年10月财新BBD中国新经济指数（NEI）升至32.5，主要受资本投入上升的推动，其中资本投入指数录得48.1，较上月上升4。

💼 NEI包括劳动力、资本和科技三项一级指标，权重分别为40%、35%和25%。10月劳动力投入指数环比下降0.2至17.8，科技投入指数环比上升1.1至34.2。

🏭 10月新一代信息技术与信息服务产业贡献最大，为总指数贡献了8.9个百分点；新材料行业上升4.8个百分点，主要由于专利转移占比上升。

🏙️ 2024年4月至10月，北京、南京、西安、深圳、武汉在城市NEI平均排名中位列前五，新经济行业入职平均工资为每月12548元，比上月减少350元。

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04 Nov, 06:00

专栏｜政策改变了什么？

新闻来源: 财新网

关键词: #经济出清 #政策转向 #系统性风险

💡What you need to know

📉 自三季度以来，中国经济加速出清，居民、企业和地方政府面临现金流困难，股市权益风险溢价达到历史高位，接近2008年金融危机和2018年影子银行出清阶段。

🏦 政策转向集中解决经济金融系统循环的堵点，通过帮助地方政府化债、降低存量房贷利率和注资国有银行等措施，缓解现金流压力，但并未采取全面的需求刺激。

🔄 当前政策更关注降低系统性风险和改善市场长期预期，流动性向健康资产负债表流动，而问题领域仅维持生存，强调投资需系统性洞察“总量、结构和主体”。

📊 相较2008年，本次调控更类似上世纪90年代末，重视经济结构调整和系统循环稳定性，宏观政策立足当前主要矛盾，但可能带来未来问题，需要适应性调整。

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04 Nov, 05:00

雪松控股案连审五天 昔日大宗贸易巨头涉嫌集资诈骗

新闻来源: 财新网

关键词: #集资诈骗 #虚构贸易 #资不抵债

💡What you need to know

🔍 雪松控股及其高管因涉嫌集资诈骗、非法吸收公众存款等罪名在广州中院接受审判。公司曾通过融资性贸易和虚构贸易债权发行理财产品，累计募集资金约596亿元，其中400亿元已兑付，但仍有约200亿元未能兑付。

📉 雪松控股在2018年跻身世界500强，但其理财产品自2021年3月开始陆续逾期，爆雷总规模约200亿元。公司通过设立“体外公司”进行虚假贸易和亏损转移，导致合计亏损115亿元。

💰 雪松控股的资产长期大于负债的审计报告被质疑不真实，因未包含“体外公司”情况。专项审计显示公司长期资不抵债，各产业板块亏损严重。张劲及部分被告人愿意拿出个人资产以偿还中小投资者，但相对于200亿元的亏损，这些资金仅为杯水车薪。

⚖️ 案件定性为刑事案件，中小投资者与国企和金融机构相比处于不利地位，优先兑付权未能保障。张劲请求法庭同意中小投资人参与资产处置谈判，以优化债务化解方案。旁听人士希望公布雪松控股资产转让的具体情况和债权人分配明细。

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链接: 雪松控股案连审五天 昔日大宗贸易巨头涉嫌集资诈骗

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04 Nov, 03:00

最新封面报道｜透视阿斯利康“骗保”案

新闻来源: 财新周刊

关键词: #骗保案 #阿斯利康 #基因检测

💡What you need to know

🔍 阿斯利康“骗保”案自2021年开始调查，涉及员工篡改基因检测报告以骗取医保基金，主要针对肿瘤药泰瑞沙。案件已在多个省份展开，涉及员工超过50人，部分高管也被调查。

💼 案件涉及的关键人物包括阿斯利康（中国）前高管殷敏和现任高管王磊。王磊正配合调查，而殷敏被查可能与骗保案有关，她曾是阿斯利康肿瘤业务的最高负责人。

🏢 案件对阿斯利康在中国的运营产生了影响，尽管公司加大了在华投资，但频繁的员工被调查事件对品牌形象造成冲击。阿斯利康全球CEO表示，正与中国政府密切合作以确保合规运营。

🔬 骗保案中，涉案员工通过直接修改或与基因检测公司合作篡改检测报告，使患者获得泰瑞沙的医保报销资格。案件中，部分医药代表承认修改报告，而经理层被指控“明知”或“授意”造假行为。

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02 Nov, 13:00

驴象之争下的美国经济：谁会赢得大选？

新闻来源: FT中文网

关键词: #经济周期 #风险承受能力 #股市表现

💡What you need to know

📈 历史数据显示，自二战以来，在民主党执政期间，美国的GDP平均实际增长率为3.37%，而共和党执政期间为2.55%。股市风险回报率在民主党执政期内平均为5.74%，而共和党执政期内仅为1%。

🔍 帕斯托尔和韦罗内西的研究指出，经济表现差异可能并非由政策差异造成，而是与经济周期和选民风险承受能力的变化有关。经济疲软时，选民倾向于支持民主党，而经济繁荣时则倾向于支持共和党。

🌍 在民主党总统任期内，其他国家如英国、澳大利亚、加拿大、法国和德国的股票市场也表现较好，可能是因为美国作为主要贸易伙伴的影响以及全球投资者的风险偏好变化。

🔮 根据经济周期理论，在经济繁荣时期，选民更倾向于支持共和党，因此特朗普在下次选举中可能更有胜算。然而，华尔街的基金经理中倾向共和党的比例较高，特朗普若当选可能会导致股市短期上涨。

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01 Nov, 13:00

在美国选民眼中，中国议题有多重要？

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #外交政策 #中国投资 #电动汽车

💡What you need to know

🔍 在美国总统大选中，尽管外交政策不是选民的主要考虑因素，但中国正变得越来越难以忽视。在一项关于国家安全威胁的调查中，中国被认为是仅次于国内挑战和气候变化的第三大威胁。

🏭 中国电动汽车电池制造商国轩高科计划在密歇根州投资24亿美元建厂，承诺提供约2,300个就业岗位。然而，当地居民对这一投资感到不安，担心中国政府可能对该地区产生不当影响。

⚖️ 密歇根州居民对支持中国项目的乡镇委员会成员进行罢免，反映出对中国投资的态度转变。这一情绪也影响到总统竞选，特朗普明确反对该项目，并批评电动汽车是精英阶层的产品。

🌐 围绕中国工厂的担忧表明，美国对中国投资的态度正在改变，这使得通过对美直接投资来改善中美关系变得更加困难。

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01 Nov, 09:00

iPhone销量增加，苹果营收超出华尔街预期

新闻来源: FT中文网

关键词: #收入增长 #人工智能 #iPhone销售

💡What you need to know

📈 苹果公司在截至9月28日的季度中，收入增长6%，达到949亿美元，略高于预期。尽管受到欧盟税务裁决影响，净利润为147亿美元。

💰 由于欧盟裁决，苹果公司一次性计提了102亿美元的税费，不计入该费用，每股收益为1.64美元，高于预期的1.60美元。

📱 iPhone销售额达到462亿美元，服务业务收入达249亿美元，同比增长约12%。中国市场销售额约为150亿美元，同比持平。

🤖 苹果推出新的人工智能功能，包括改版后的Siri和写作辅助工具，预计将在年底前推出更多AI功能。最新iPhone 16销量高于iPhone 15，客户对AI功能反应积极。

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01 Nov, 08:30

买盘暴起，五只中国黄金ETF现身全球净买榜前十

新闻来源: 财新网

关键词: #国际金价 #黄金ETF #地缘风险

💡What you need to know

📈 国际金价在10月30日突破2800美元，仅用十个交易日便从2700美元上升。这一上涨受到特朗普交易回归、美国经济数据向好和地缘风险升级等因素的推动。

💍 2024年三季度，黄金饰品消费占全球黄金需求的41%。尽管金饰需求因高价受到抑制，但投资需求成为新的增长点，尤其是在欧美央行降息周期开始后，黄金ETF自7月起转为净流入。

🌍 北美地区在10月14日—18日的一周黄金ETF流入13.2吨，而10月21日—25日的一周则由亚洲地区接棒，流入12.2吨。其中，中国的五只黄金ETF基金流入11.4吨，使中国黄金ETF持仓量首次超过100吨，位居全球第五。

💰 10月金价的上涨主要受地缘政治影响，而人民币贬值也推动国内金价上升。人民币黄金涨幅达到6.52%，超过国际金价的5.1%。随着美国大选临近，投资者应关注黄金市场的波动风险。

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01 Nov, 08:00

老牌车企如何面对中国对手的崛起？

新闻来源: FT中文网

关键词: #电动汽车 #供应链 #软件竞争

💡What you need to know

🔋 中国电动汽车崛起：在中国市场上，中国制造的新一代电动汽车正在迅速占领市场，每两辆汽车中就有一辆是电动汽车。它们不仅在国内市场占据优势，未来也将称霸全球市场。

🚗 老牌制造商面临挑战：传统汽车制造商在全球市场上面临中国电动汽车的竞争压力，大众计划关闭德国工厂并裁员数万人。老牌制造商试图通过削减成本、补贴和关税来应对挑战，但这些措施可能难以奏效。

🔧 电动汽车供应链变化：电动汽车的供应链更简单，主要价值在于电池，而电池的生产是中国的强项。即使没有补贴，中国企业在制造大宗化学品和电气产品方面具有竞争优势。

💻 汽车行业未来竞争：未来汽车行业的附加值将主要来自自动驾驶、叫车和车载娱乐软件。传统汽车制造商如丰田和大众将面临软件公司的竞争，而中国也将在软件领域成为强大对手。实体汽车可能变成最不重要的部分。

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01 Nov, 07:00

西方啤酒巨头报告中国市场销量下降

新闻来源: FT中文网

关键词: #销量下降 #消费者信心 #股票回购

💡What you need to know

🍺 百威英博和嘉士伯的业绩低于预期，主要由于中国市场的销量下降。百威英博第三季度销量下降2.4%，嘉士伯在中国的销量下降6%。

🏠 中国房地产市场低迷导致消费者信心下降，影响了啤酒销售。尽管政府推出刺激方案，但嘉士伯表示，尚未见到刺激措施的效果。

📉 百威英博在中国市场的销量下降14.2%，并计划在未来12个月内实施20亿美元的股票回购计划，同时将全年利润增长指引收窄至6%至8%。

🌍 嘉士伯维持全年基本营业利润增长4%至6%的指引，印度市场的增长部分抵消了其他市场的疲弱表现，并计划收购英国软饮料生产商碧域。

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01 Nov, 06:30

10月财新中国制造业PMI升至50.3 重回扩张区间

新闻来源: 财新网

关键词: #制造业PMI #新订单指数 #成本上涨

💡What you need to know

📈 10月中国制造业PMI上升0.3个百分点至50.1，回到扩张区间，结束连续五个月的收缩。制造业供给增加，需求由收缩转为小幅扩张，新订单指数升至7月来最高。

🌍 外需连续第三个月收缩，10月新出口订单指数在荣枯线下升至三个月最高。多数企业反映全球经济环境走弱导致出口订单减少。

👷‍♂️ 尽管供需双双扩张，制造业就业指数连续两个月位于收缩区间，降至2023年6月来最低。企业对增加用工持谨慎态度，新业务量增加而用工减少导致积压工作量上升。

💰 原材料和能源成本上涨，推动10月制造业购进价格指数反弹至扩张区间。企业选择提高销售价格，出厂价格指数重回扩张区间。市场乐观度回升，10月生产经营预期指数升至五个月新高。

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29 Oct, 13:00

【数据深挖】中产家庭 “断供”国际学校背后

新闻来源: 财新数据专稿

关键词: #国际学校 #留学趋势 #求职压力

💡What you need to know

📉 2023年国际学校总数首次下降，新增学校仅17所，未能追平关停数量。居民消费能力减弱和投资回报前景不明导致国际学校增速放缓。

💰 新东方报告显示，2024年国际学校学生家庭年收入整体下降，平均年收入为128.96万元。教育支出高于全国平均水平，年均支出为22.8万元。

📊 留学趋势变化，2018年起“一般员工”家庭成留学主力，但占比逐年下降。近年来，留学生家长多为“单位负责人/高管”家庭。

🌍 海外求职压力增大，H-1B签证中签率低，2025财年有效注册数减少38.6%。国内留学生求职压力增加，考公热蔓延至归国留学生。

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29 Oct, 12:00

从“和合系”实控人归案看金融监管

新闻来源: FT中文网

关键词: #金融监管 #资管问题 #市场规则

💡What you need to know

🕵️‍♂️ 近期金融案件频发，如“和合系”创始人林强被捕，涉及金额巨大，暴露出资管和财富管理行业的严重问题，需审视金融监管漏洞。

💰 金融自由化导致企业金融化，形成以金融销售为核心的“系”，如中植系、和合系等，通过“滚雪球”模式圈钱，问题源于监管失误。

🔍 金融监管价值观偏离，忽视市场规律，需重新树立正确价值观，确保金融服务实体经济，建立公平公正的市场规则。

⚖️ 加强金融中介机构准入门槛，严格执行法规，取消误导性评选活动，追究监管流程问题责任，以应对金融市场的动态博弈。

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28 Oct, 03:00

阿里同意支付30亿元和解美国股东集体诉讼 但否认任何指控

新闻来源: 财新网

关键词: #集体诉讼 #和解 #垄断调查

💡What you need to know

🤑 阿里巴巴支付4.335亿美元解决美国股东集体诉讼案，强调和解不承认任何过错或责任，主要为避免进一步诉讼成本和干扰。

📉 诉讼与蚂蚁集团上市搁浅及阿里巴巴遭反垄断调查有关，原告指控阿里在2020年7月至12月期间做出虚假陈述，导致股价下跌，造成损失。

⚖️ 法院驳回蚂蚁集团IPO相关诉讼请求，2024年双方就垄断问题达成和解，赔偿金额为可能最高赔偿额的3.73%，远超近年证券集体诉讼中位数回收率。

📈 阿里巴巴合规整改取得良好成效，停止“二选一”垄断行为，港股和美股分别上涨1.27%和1.1%，总市值达2333亿美元。

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25 Oct, 08:00

大部分存量房贷今日完成批量调整 利率平均降0.5个百分点

新闻来源: 财新网

关键词: #存量房贷利率 #利息支出 #房地产市场

💡What you need to know

📝 存量房贷利率下调正式实施，主要商业银行将加点幅度高于-30基点的存量房贷利率调整到不低于-30基点，预计在10月31日前完成，借款人无需主动操作。

💰 中国人民银行副行长陶玲表示，存量房贷利率平均下降0.5个百分点，预计节省利息支出1500亿元，惠及5000万户家庭、1.5亿居民。

🏠 存量房贷调整有助于稳定房地产市场，一线城市新房、二手房成交量上升，10月房贷提前还款减少20%。

🔧 自2024年11月1日起，完善房贷利率定价机制，允许借款人与银行协商置换存量贷款，取消房贷利率重定价周期最短为一年的限制，深化利率市场化改革。

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25 Oct, 07:00

国际货币变革：人民币能做什么

新闻来源: FT中文网

关键词: #美元独大 #人民币国际化 #国际货币体系改革

💡What you need to know

📉 国际货币体系的问题在于美元的独大，这种局面导致全球经济在美元强弱波动中受到影响。美元的强弱不仅取决于美国经济的绝对状况，还与全球经济的相对强弱相关。

💸 人民币国际化的进程面临挑战，尽管中国经济体量庞大，但人民币在国际结算货币中排名仅为第7位。为了成为国际货币，中国需要保持贸易逆差和高投资回报率，但这两个条件难以实现。

🌍 特别提款权（SDR）被认为是国际货币体系改革的潜在工具，但由于其非主权货币的性质，无法在市场上广泛流通，因此尚未成为真正的国际货币。

🤝 人民币的国际化应顺应市场和经济条件发展，而不是勉强推动。人民币的锚是对中国经济的信心，国际货币体系改革需要在与美元主导的秩序中寻求融合。

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25 Oct, 06:00

罢工持续 波音三季度亏损创4年来新高

新闻来源: 财新网

关键词: #罢工 #亏损 #裁员

💡What you need to know

✈️ 波音工人罢工持续，约3万名工人自9月13日起要求四年内涨薪40%，并否决了波音提出的35%加薪方案，反对票比例从94.6%降至64%。

📉 波音公布三季度净亏损61亿美元，创4年新高，受到罢工和收益下滑影响，前三季度营收同比下降8%，现金流紧张，经营性现金流为-13.45亿美元。

💼 波音CEO凯利·奥特伯格宣布全球裁员10%，并将777X飞机推出延后至2026年，计划对公司文化进行根本性变革以恢复领导地位。

🚚 波音交付延误影响客户，瑞安航空CEO称罢工将减少飞机交付数量，国航货机交付缓慢影响货运发展，跨境电商需求增长推动航空货运业务激增。

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25 Oct, 05:00

马斯克预测销售反弹，特斯拉股价大涨22%

新闻来源: FT中文网

关键词: #利润增长 #自动驾驶 #交付量

💡What you need to know

📈 特斯拉公布高于预期的季度利润，股价上涨21.9%，市值增加1500多亿美元。第三季度调整后净利润同比增长8%，达到25亿美元，超过了21亿美元的预期。

🚗 特斯拉预测2025年将大幅增长，明年汽车销量可能增长20%至30%。公司专注于降低现有车型成本，并推出自动驾驶“Cybercab”，而非开发价格为2.5万美元的“Model 2”。

⚡ 汽车销售收入增长2%，能源生产和存储业务增长52%，服务部门增长29%。第三季度收入增长8%，至252亿美元，略低于分析师平均估计的254亿美元。

📊 特斯拉第三季度毛利率从去年同期的17.9%扩大到19.8%，得益于7.39亿美元的监管信用额度收入。全球交付量增长6.4%，达到46.289万辆，继续领先于中国比亚迪。

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24 Oct, 12:00

投资者涌入“中国除外”新兴市场基金

新闻来源: FT中文网

关键词: #中西紧张 #中国除外基金 #净流入增长

💡What you need to know

📈 尽管中国股市近期大涨，但由于担心中西紧张关系升级，投资者纷纷转向将中国排除在外的新兴市场基金。今年这类基金的资产规模增长了75%，超过260亿美元。

🏦 富兰克林邓普顿等投资公司推出“中国除外”基金，Polar Capital的投资组合经理表示这是“本质上一种新的资产类别”，因为投资者将中国大陆股票划为单独配置，增加对印度、台湾等市场的敞口。

🌍 摩根大通数据显示，今年“中国除外”股票基金净流入100亿美元，超过流入更广泛新兴市场股票基金的总额。过去两年，这类基金数量几乎翻倍至70只。

🇺🇸 基金经理指出，美国投资者对中国的看法更负面，部分因担心中国公司可能受制裁。美国一些大型养老基金已削减对中国投资，佛罗里达州甚至要求出售在中国的直接持股。

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24 Oct, 08:00

金监总局：进一步扩大商业养老金业务试点

新闻来源: 财新网

关键词: #商业保险年金 #养老年金保险 #商业养老金试点

💡What you need to know

🔍 金融监管总局发布《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》，明确商业保险年金的概念和范围，包括保险期限5年及以上的年金保险、两全保险、商业养老金等产品。

🚀 《通知》强调大力发展各类养老年金保险，尤其是长期领取功能的产品，并扩大商业养老金业务试点，涉及10个省市，由4家专业养老险公司参与。

📈 支持更多符合条件的养老保险公司参与商业养老金业务，计划在总结试点经验的基础上延长试点期限并扩大区域，提升个人养老金产品的多样性和投保便利度。

🔧 《通知》要求保险公司优化资产配置，创设兼具养老风险保障和财富管理功能的新型产品，建立健全统计制度，加强监管，维护保险消费者合法权益。

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24 Oct, 07:00

6万枚比特币案启动民事追偿 13万受害者：英高法喊你登记领钱啦

新闻来源: 财新网

关键词: #民事追偿 #冻结财产 #受害者登记

💡What you need to know

📝 英国皇家检控署启动民事追偿程序，涉及天津蓝天格锐公司非法吸收公众存款案，受害者可向英国高等法院申请受偿。

🔒 涉案财产被冻结，包括6.1万枚比特币，冻结令将持续有效，直到民事追偿程序结束或法院另行下令。

⚖️ 钱志敏否认所有指控，正式审判定于2025年9月29日开始，英国《犯罪所得法》要求指定受托人处理涉案资产追偿。

🔍 近13万受害者需向英国高等法院举证登记，证明与涉案资产有关，英国方面将在结束司法登记程序后与中国政府交涉。

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24 Oct, 06:00

中国潮玩获东南亚热捧 泡泡玛特三季度境外收入暴涨450%｜出海·消费

新闻来源: 财新网

关键词: #海外扩张 #泰国市场 #潮玩IP

💡What you need to know

📈 泡泡玛特在海外市场扩张迅速，股价自2024年初以来涨幅接近300%，市值突破千亿港元，海外业务收入占比超过45%。

🌏 泡泡玛特的海外业务覆盖30多个国家和地区，东南亚市场表现突出，特别是泰国市场，LABUBU主题门店业绩亮眼，泰国成为其内地以外最大市场。

🤝 泡泡玛特通过与本地明星和KOL合作，在泰国市场成功推广潮玩IP，LABUBU形象在泰国大受欢迎，甚至与泰国国家旅游局合作推出活动。

🇨🇳 中国市场也在复苏，第三季度内地收入同比增长55%至60%，电商平台增长尤为显著，摩根士丹利看好泡泡玛特在全球市场的潜力，尤其是美国市场。

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24 Oct, 05:00

中国9月青年失业率有所回落

新闻来源: 道琼斯通讯社

关键词: #青年失业率 #经济增长 #数据可信度

💡What you need to know

📉 9月份中国青年失业率从夏季的18.8%高点回落至17.6%，但仍然较高，显示就业市场压力。

📊 9月份整体失业率为5.1%，较8月份的5.3%有所下降，反映出就业市场的轻微改善。

📉 中国7-9月经济同比增长4.6%，略好于预期，但为六个季度以来最低增速。

🔄 政府暂停发布青年失业数据并修改统计方法，经济学家认为该变化降低了数据的可信度。

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24 Oct, 02:00

数千亿美元资金如何绕开管制逃离中国

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #资金外流 #经济不确定性 #资本管制

💡What you need to know

📉 中国房地产市场崩盘和经济不确定性导致资金外流。在截至今年6月底的四个季度里，可能有多达2,540亿美元的资金非法流出中国。

🏦 尽管中国政府实施了资本管制，但人们仍通过各种方式将资金转移到海外，包括使用加密货币和艺术品拍卖等方法。

📊 新冠疫情、政府对民营部门的打击以及经济增长放缓是导致资金外流的主要原因。到本十年末，中国经济增速预计将从目前的5%左右放缓至3%左右。

🌏 中国的国际收支平衡表数据调整掩盖了资金外流的实际情况，但经济学家认为，资金非法流出的证据依然存在。截至今年6月的四个季度，资本外逃规模明显超过2,000亿美元。

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23 Oct, 12:00

为何中国汽车受到德国人青睐？

新闻来源: FT中文网

关键词: #价格优惠 #技术创新 #反补贴税

💡What you need to know

🛒 近三分之二的德国人愿意购买中国汽车，主要因为价格优惠和质量与知名品牌相当。特别是年轻人对中国品牌接受度高，18-39岁人群中超过70%表示愿意购买。

🚗 全德汽车俱乐部的调查显示，80%的受访者计划购买中国制造的电动汽车，其中高端车驾驶者也有60%不排斥中国汽车。购买原因包括价格优惠（83%）、技术创新（55%）和设计吸引力（37%）。

🔧 对中国汽车的主要反对意见包括维修和经销网络覆盖面不足（40%）、质量欠佳（39%）和数据保护问题（26%）。一些中国品牌已开始在德国建立备件仓库以解决供应问题。

💼 欧盟讨论对中国电动汽车征收高额反补贴税，德国等五国反对。德国汽车工业协会批评关税政策，认为会对德国和欧洲制造商造成伤害，并呼吁通过谈判解决贸易争端。

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23 Oct, 09:00

销售额意外下降，星巴克暂缓发布2025年指引

新闻来源: FT中文网

关键词: #收入下降 #战略改变 #市场挑战

💡What you need to know

📉 星巴克暂停财务指导，因收入下降和季度收益减少，第四季度全球同店销售额下降7%，美国可比交易量下降十分之一。

🧑‍💼 新任首席执行官布莱恩•尼科尔提出战略改变，计划简化菜单、修正定价、改变移动点餐系统，专注恢复门店舒适氛围。

🏠 星巴克在美国市场面临顾客对价格和排队的抗拒，同时在中国市场遇到激烈竞争，导致同店销售额下降14%。

📈 尽管利润下降，星巴克季度股息从每股57美分提高到61美分，以增强业务信心和提供确定性。

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22 Oct, 12:00

朱从玖亿元受贿案将落槌 80后大、小秘书同归腐败

新闻来源: 金融我闻

关键词: #朱从玖 #非法受贿 #秘书腐败

💡What you need to know

📜 朱从玖被控非法受贿金额超过1.05亿元，2024年9月一审过堂，等待宣判。他曾在证监系统和经济大省任职，因广泛的人际关系网和超强记忆力，被查后牵扯人数众多。

🔍 与朱从玖有关的多位金融圈高层人士在2023年被查，包括中信建投总经理李格平、王亚伟、天弘基金原总经理郭树强及银河证券原“掌门人”陈共炎等。

🔗 朱从玖的两位秘书王青山和杨奔也涉腐败被查。王青山在2023年9月一审获刑13年，案值4000多万元。杨奔案值不足百万，但因其他犯罪情节可能从重处罚。

📈 朱从玖在浙江分管金融等领域，曾是政界新星。其秘书腐败案反映出秘书作为领导“身边人”容易寻租，秘书腐败成为反腐重点方向。

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22 Oct, 08:00

中国人工智能企业创造性压低模型成本

新闻来源: FT中文网

关键词: #降低成本 #优化策略 #混合专家模型

💡What you need to know

🔧 中国AI企业通过降低成本和优化策略，在推理成本上实现了显著优势，部分企业将成本降至美国同行的一个零头，推理成本降低逾90%。

💡 零一万物通过构建基于较少数据和算力的模型，并优化硬件，将推理成本降至每百万token 14美分，相比之下，OpenAI的GPT 4o为4.40美元。

📊 零一万物的闪电模型在大型语言模型公司排名中，与x.AI的Grok-2并列第三，仅次于OpenAI和谷歌，显示出其在成本和性能上的竞争力。

🧠 许多中国AI公司采用混合专家模型方法，通过高质量的数据集和创新的数据收集方式来降低算力需求，以应对高端AI芯片供应的挑战。

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22 Oct, 07:00

房地产进入存量市场时代 短期和长期有何生存发展之道？

新闻来源: 财新网

关键词: #REITs发行 #高空置率 #可持续发展

💡What you need to know

📈 随着中国房地产市场转向存量市场，行业逻辑发生变革，高杠杆、高负债、高周转的模式让位于资产管理。REITs发行成为短期核心机会，尽管市场份额小，但提供了巨大想象空间。

🏢 二、三线城市商办物业供需错配导致高空置率，招商驱动型经营模式面临困难，而聚焦生态经营的企业表现较好。企业地产专业外包趋势明显，疫情后空间重塑、降本增效等需求增加。

🌱 ESG、可持续发展、绿能资管、碳达峰碳中和战略蕴含机会。企业应摸清家底，识别优质、低效、不良资产。中高收益资产可快速金融化，低效资产需改造提升，不良资产应尽快处置。

🕰 存量资产时代需长期主义思维，建立全周期管理体系。全周期视角搭建体系，数据驱动决策，跨界创新驱动成长。地产需融入科技、绿能和新理念，迎合进化中的消费人群和企业。

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22 Oct, 06:00

回到第一性：刺激、救济与福利

新闻来源: FT中文网

关键词: #刺激政策 #保障房 #生育补贴

💡What you need to know

🌐 刺激、救济、福利和基建虽然都是财政支出，但在实际运作中，它们的效果可能不同，甚至会产生冲突。例如，直接给富人发钱可能比给穷人更能刺激消费，因为穷人可能会选择储蓄。

🔍 决策往往受到时间、观念和利益等多重约束，可能偏离初衷。刺激政策的核心是通过财政支出创造就业，提升收入和改变预期，而不是简单的公平或福利。

🏡 保障房政策作为一种财政刺激手段可能与刺激目的不符。虽然它能缓解房企资金压力，但可能加剧房地产市场下滑，对市场价格产生不利影响。

👨‍👩‍👧‍👦 通过补贴生育行为来永久改变家庭消费倾向，可能是最有效的刺激方案。这不仅解决了短期问题，还能应对人口结构和经济结构的长期挑战。

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22 Oct, 05:00

【数据图解】住建部的老旧小区改造计划目前集中在哪些省份？

新闻来源:

关键词: #货币化安置 #城中村改造 #老旧小区改造

💡What you need to know

🏠 住建部计划通过货币化安置等方式新增实施100万套城中村和危旧房改造，以协助楼市去库存。倪虹表示，若前期工作良好，支持力度可在100万套基础上增加。

🏢 2015-2018年棚改货币化安置主要集中在三四线城市，每年改造规模超过600万套，扭转了楼市颓势。目前每年不足200万套，此次政策重点支持地级以上城市，目标规模有限。

🏗 2024年计划对5.4万个城镇老旧小区进行改造新开工，这是近年来最大规模。江苏、吉林、青海、上海已完成或基本完成全年目标，5个省市开工率低于60%。

📊 开工数量最多的省份为四川、湖北、湖南、山东，四川省已超5000个。经济实力较强的省市改造数量较少，显示出明显的分层。

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22 Oct, 02:00

中国下调基准贷款利率，加大宽松政策力度以提振经济

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #降息 #通货紧缩 #财政刺激

💡What you need to know

📉 中国一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别下调25个基点，至3.1%和3.6%，此举旨在对抗通货紧缩，并支持经济增长。

📊 中国央行的降息行动是9月份宣布的一揽子刺激措施的一部分，尽管第三季度经济增速为4.6%，但仍是六个季度以来的最低水平。

🏦 经济学家普遍认为，仅靠货币宽松政策难以显著提升信贷需求，可能还需要更大规模的财政刺激措施来推动经济复苏。

🗳 全国人大将在未来几周召开会议，预计将批准一项财政刺激计划，可能新增人民币1万亿至3万亿元的债务，以增强经济活力。

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21 Oct, 13:00

日本房地产泡沫破裂后 地产商如何转型？中国如何借鉴？

新闻来源: 财新网

关键词: #多元化收益模式 #日本REITs市场 #稳定派息率

💡What you need to know

📈 日本的主要房地产开发商通过多元化的收益模式成功转型，收益来源包括销售收入、自持物业租金收入和资产管理费收入，各占约1/3。这种模式为中国地产商提供了借鉴，通过REITs实现轻资产发展。

🏢 日本REITs市场在经济泡沫破灭后逐渐成熟，至2023年底已有58只REITs上市，市值约22万亿日元，是全球第二大、亚洲第一大REITs市场。其架构为“公司型+外部管理”，与中国的“ABS+公募基金”架构不同。

📊 日本REITs具有较高的股性，历史数据显示，其长期派息稳定，近十年派息率在4%—5%，综合收益率约为6.7%。这一特点与美国、新加坡和香港的REITs市场更为一致。

📜 日本REITs市场的成功归因于立法的完善、市场流动性以及长期量化宽松的低利率环境。这些因素为REITs市场提供了良好的发展基础和融资环境，促进了市场的健康发展。

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