Госплан 2.0

МВФ опубликовал очередной World economic outlook (основная аналитика фонда по мировой экономике, выходит два раза в год – в апреле и октябре, с апдейтами в июле и январе).

Каких-то значимых изменений относительно предыдущего июльского прогноза нет. Прогноз по росту мировой экономики в 2024 без изменений (3,2%), прогноз на 2025 тоже 3,2%.

По странам немного ухудшен прогноз по Германии (до 0 с роста на 0,2%). Хуже всех крупных экономик. Для США прогноз немного повышен (2,8% против 2,6%). По России так же положительный пересмотр – 3,6% с 3,2% в июле 2024-м и январских 2,6%. Но, как видим, ЦБ этому росту не сильно рад, так как выросла инфляция.

Лидером по темпам роста среди крупных экономик останется Индия – 7% против 6,8% в июльском WEO. Китай – 4,8%. Не дотягивает до цели в 5%, но в текущих условиях и такой принт весьма неплох.

@NewGosplan

Экс-глава банка обвиняется в выдаче 3-миллиардного кредита самому себе, пишет Ъ

Я думаю, стоит начать новую рубрику: «искусство заголовка». Вот, казалось бы, всего лишь одно предложение. А как много оно говорит об очень существенной части банковского бизнеса. Конечно, не весь банковский бизнес такой, скорее, это исключение (хотя, чем меньше банк, тем актуальнее подобные штуки), но структура искушений видна. Лаконично и по сути, ни убавить, ни прибавить. Желающие могут и саму статью почитать, но это лишь не особо интересные комментарии к заголовку.

@NewGosplan

https://www.kommersant.ru/doc/7247299

Выборы в США

За не слишком удачным интервью Харрис тут же последовала реакция Трампа.

Мы уже писали, что несмотря на все недостатки и даже неприятные черты, Трамп политик исключительно талантливый. Это еще отмечал знаменитый лингвист Джордж Лакофф, известный в России по книге «Метафоры, которыми мы живем».

Трамп - мастер подметить в противнике что-то слабое и тут же припечатать его, например, какой-то обидной кличкой. Байден – Sleepy Joe, Slow Joe, Basement Biden. Потешался над Элизабет Уоррен – за ее якобы индейские корни прозвал Покахонтас. Республиканку Ники Хейли прозвал Birdbrain. Для многих других не заморачивался и просто Crazy, Crooked, Little.

Ну вот. Прошло интервью Харрис и Трамп выступил с речью на Al Smith Dinner, ежегодной тусовке для haves и haves-more, имущих и многоимущих: "The fact is, we need new leadership in this country. Right now we have someone in the White House who can barely talk, barely put together two coherent sentences, who seems to have the mental faculties of a child... But enough about Kamala Harris." Это, конечно, бомба. Построить фразы так, чтобы все предполагали в уме Байдена, а потом сказать: ну, довольно о Камале Харрис. Некрасиво, едко, но зал-то засмеялся, притом что там было полно демократов, включая топовых, вроде Чака Шумера. Надо видеть.

Ну а потом можно и картошку в Макдональдс раздавать. Трамп как акула, чует кровь соперника, видит слабость и тут же бьет.

@NewGosplan

🗣 Публикуем тезисы III научно-практической конференции памяти Юрия Воротникова «Тренды политических технологий». Часть 3 (секция «Популистская волна в странах Запада: спад или новый подъём?»)

Егор Сергеев:

• Ощущение, что основные правопопулистские силы в странах Бенилюкса являются абсолютно антисистемными силами, на самом деле ложно — в действительно они являются частью (пусть и особенной) политического мейнстрима. Сами партии стали больше это демонстрировать, например, заняв достаточно жёсткие позиции в отношении России. То же можно сказать о левые популистах, хотя их влияние сегодня выражено значительно слабее.

• Нидерландский электорат в принципе центристский по своему характеру, и избиратели популистских партий в среднем гораздо более умеренны, чем риторика самих политических сил. На фоне падения доверия к политической системе и роста социальной напряжённости (кризис на рынке недвижимости, кризис системы здравоохранения, миграционный кризис) вся партийная система сдвинулась влево в социально-экономическом плане и вправо — в ценностных вопросах. В результате несколько пошатнулись монопольные позиции правых и левых популистов в их «коронных» вопросах.

• Рост голосования за правопопулистские силы происходил за счёт формирования ряда узловых вопросов, ответ на которые в конечном счёте определил политический выбор подданных. Это негативное отношение к миграции, желание уменьшить влияние Европейского союза и настороженная позиция относительно зелёного перехода. В целом в политических системах Бельгии и Нидерландов, как в зеркале, отражаются точно такие же проблемы, характерные для других стран Западной Европы.

• В результате увеличения представительства правых политических сил в системе принятия решений намечается изменение традиционных параметров проводимой политики. Так, в Нидерландах, на фоне невозможности в краткосрочном периоде решить основные социальные вопросы, правительство сосредоточилось на трансформации миграционной политики.

Артём Соколов @GeRussia:

• Наиболее яркое событие в немецкой политике с точки зрения популистского трека — создание «Союза Сары Вагенкнехт». ССВ позиционирует себя в качестве «партии здравого смысла», выступает за ужесточение миграционного законодательства и нормализацию российско-германского диалога в контексте выстраивания общеевропейской системы безопасности.

• Июньские выборы в Европарламент задали тревожные настроения в отношении популистских движений, которые можно свести к нескольким факторам: (1) бывшая ГДР проголосовала преимущественно за «Альтернативу для Германии», что создало опасения для мейнстримных политических сил в преддверии осенних выборов в Саксонии, Тюрингии и Бранденбурге; (2) голоса самых молодых избирателей (от 16 до 24 лет) в большей мере распределились за правых популистов.

• Безопасность, миграция и внешняя политика стали главными темами земельных выборов, хотя эти вопросы не находятся в компетенции земельного руководства. Это было сделано сознательно, так как правительство увязывает внешнеполитическую повестку с внутриполитической. Также именно эти вопросы стали основными в структуре озабоченностей немецких избирателей.

• ССВ имеет хорошие шансы войти в состав земельных правительств в восточных землях и представить себя в качестве удобного коалиционного партнёра из лагеря оппозиции для «народных» партий. В свою очередь, политическому мейнстриму ФРГ удалось удержать политический брандмауэр вокруг АдГ, в значительной степени нивелировав высокие рейтинги этой партии.

• Популистские политические силы могут рассчитывать на хорошие результаты на выборах в бундестаг в 2025 году, однако с минимальными шансами войти в состав федерального правительства.

Смотреть запись первого дня конференции памяти Юрия Воротникова «Тренды политических технологий»

Выборы в США

Посмотрел на досуге нашумевшее интервью Камалы Харрис Fox News. Что сказать – Харрис не повезло. Наткнулась на очень напористого и совершенно некомплиментарного интервьюера, Брета Байера, который, вообще-то, даже внешне чем-то на самого Трампа похож, только черноволосый и гораздо моложе. Даже голос показался чем-то похожим.

Ну и Харрис «поплыла», растерялась от неожиданности такого напора. Потом чуть ожила, но тоже I have a plan to do this, to do that… Шаблонные ответы. Прямо как Элизабет Уоррен годами ранее. Только еще менее убедительно. По большому счету, даже не важен сам предмет беседы (много было про нелегальную миграцию, что для Fox объяснимо, трансгендеры, Иран), сколько манера. Надо видеть. Хотя и по сути отвечала слабо, you know what I'm talking about… Trump is unstable. Неубедительно.

Оно и понятно, одно дело сидеть прокурорствовать, другое - такому наглецу противостоять. Кстати видно, что в одном формате она более комфортно себя ощущает (дебаты), а в другом менее (интервью). Впрочем, как мы уже отметили, вполне бульдожий интервьюер попался. Не надо было ей идти на Фокс.

@NewGosplan

Ну и традиционная пятничная рубрика)

Министерство финансов России считает преждевременным увеличивать пошлину на импорт вина из недружественных стран до 50%. Об этом сообщил журналистам в кулуарах Московского финансового форума заместитель министра финансов России Алексей Сазанов.

@NewGosplan

https://tass.ru/ekonomika/22155915

О регрессе прогресса

Мы уже неоднократно писали о том, что прогресс в современном понимании, высокие технологии, сводятся не к борьбе с бедностью, болезнями, старостью, а к разнообразной фигне, вроде наделения велорикш GPS-навигаторами.

Ну вот посрамил нас нынешний гений ИИ Сэм Альтман. Организовал какой-то Worldcoin. Чем принес пользу для человечества. Он поможет:

Научиться быстро отличать ИИ-бота от человека в условиях распространения нейросетей, пишут Axios и Reuters. В глобальном смысле World Network занимается строительством «всемирной идентификационной системы».

Операторы World Network в разных странах сканируют радужные оболочки глаз с помощью устройств Orb, которые записывают данные в виде кода и на основе этого создают для пользователя идентификатор World ID. Последний можно использовать, чтобы подтверждать личность в интернете.

В обмен на сканирование дают нативные токены проекта — WLD. На 20:15 мск он стоит $2,36, следует из данных криптоагрегатора Coinmarketcap. По данным самой компании, на сканирование с момента запуска записались свыше 6,9 млн человек.


И вот вся эта ерундовина сейчас называется высокими технологиями и прогрессом. Между тем смысл всего этого не более чем просто в обогащении. С другой стороны, вреда от такой деятельности тоже, вроде бы, нет. Счетчик Бентама, наверное, все же, в плюсе. По нынешним временам, не так уж и плохо.

@NewGosplan

https://vc.ru/ai/1595275-kriptostartap-sema-altmana-worldcoin-pereimenovalsya-v-world-network-korotko-world

Трамп лидирует

Судя по опросам, Трамп выходит победителем в 6 из 7 swing states. Мы и раньше-то сомневались в шансах Камалы Харрис.

В последние дни ее чуть подпнул вниз товарищ по Демпартии Барак Обама, принявшийся на митинге в Пенсильвании критиковать своих "братьев" чернокожих мужчин, за то что они не готовы к тому, что президентом станет женщина. Сразу пошла реакция, что тон экс-президента слишком уж менторский - идея упрекать своих избирателей никогда ничем хорошим не кончалась.

Впрочем, Обама и Харрис-то не сразу заэндорсил, видать хотел продвинуть Мишель. Так что может быть это все неспроста...

Ну и напомним, кстати, что Обама подавляющему большинству афроамериканцев (потомков рабов) весьма условный брат - его отец вполне благополучный кениец, а мать так вообще потомок одного из первых переселенцев из Европы, сооснователя колонии в Плимуте. Да и сейчас мультимиллионер, или уже даже миллиардер. Not black enough.

@NewGosplan

Ипотечный стандарт от ЦБ может снизить спрос на новостройки еще на треть, пишет irn.ru

…ЦБ при участии банков разработал «Стандарт защиты прав и законных интересов ипотечных заемщиков», который банки должны будут соблюдать с января 2025 г. Этот документ может существенно повлиять на самые распространенные сейчас маркетинговые схемы - субсидированную ипотеку от застройщиков и траншевую ипотеку.

«Суть в том, что стандарт обязывает банки раскрывать клиентам информацию об удорожании сделки при использовании подобных схем, а также о рисках, связанных с ними, - поясняет Руслан Сырцов, управляющий директор компании «Метриум». - Кроме того, банки не смогут получать компенсации от застройщиков за предоставление ипотеки по сниженной ставке, если это приводит к увеличению стоимости жилья. Это делает такие схемы менее привлекательными как для банков, так и для застройщиков».

«Раскрыть клиентам информацию», какой ужас… Бедные, бедные застройщики и банки. Вот мы часто критикуем ЦБ, но в данном случае, конечно, надо все эти мутные схемы «субсидируемых» и «траншевых» ипотек прикрывать. Тут только один вопрос – почему до сих пор все это регулятор терпит?

@NewGosplan

https://www.irn.ru/articles/42319.html

Когда ЦБ РФ снизит ставку?

01) Самый очевидный вариант: когда снизится инфляция. Но тут неопределенность. С одной стороны, потребительское кредитование худо-бедно снижается. Но вот субсидируемая ипотека благополучно перетекает из завершенной льготной в семейную, и сколько это продлится - не ясно. Арбитраж по ставке 19 против 6 сохраняется. Это проинфляционный фактор. Ну и много неопределенности вообще во всей конструкции - депозиты растут, по идее при этом высокая ставка по депозитам (рост М2) должна гаситься падением спроса на кредит и погашением/дефолтами по высокой кредитной ставке. То есть, в итоге, вроде как нетто-эффект на М2 должен быть отрицательным (хотя особо смотреть на М2 не стоит, писали об этом, но это отдельный разговор). В реальности все сложнее - не факт что невозвратные долги по высокой ставке в итоге не возьмет на себя государство, которое ограничений по финансированию не имеет (хотя бы и с инфляционными последствиями).

2) Когда пойдут дефолты. Сначала в секторе МСБ, ака ВДО, хотя там есть уже и вполне крупные компании, имена всем хорошо известны. Доходность по облигациям ВДО уже выше 30%. При этом возможна дефолтная спираль - все бегут из ВДО, при этом доходности растут, рост доходностей вызывает еще большие сомнения в платежеспособности, что вызывает еще большее бегство из ВДО. Так что, кризис на рынке высокодоходных облигаций с перетоком в сектор А и выше, это одна из угроз финстабильности и тогда центробанк будет вынужден реагировать.

3) Когда будут опубликованы отчетности компаний за третий квартал. Пока мы просто не знаем каков на самом деле эффект повышения ставки от 16 до 19% для корпоратов. Большинство корпоративного долга сейчас - по плавающей ставке, плюс растут спрэды к ОФЗ. Мы уже видели очень высокий рост процентных расходов у компаний с высоким долгом по итогам 1-го и 2-го кварталов, но 3-й может дать намек на новый масштаб проблемы. И они могут опять же создать риски для финстабильности.

@NewGosplan

Инфляция

Недельные данные средние, скорее ближе к не очень - 0,12% с 8 по 14 октября. Опять растут в цене молочка, лекарства, услуги. Surprise, surprise, как-то пока монетаризм от ЦБ РФ не особо работает.

@NewGosplan

https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/161_16-10-2024.html

Третья научно-практическая конференция «Тренды политических технологий» памяти Юрия Воротникова пройдет 16-17 октября 2024 года

Традиционно соорганизаторами конференции выступают Российская ассоциация по связям с общественностью (РАСО), Коммуникационный холдинг «Минченко консалтинг» и Институт международных исследований МГИМО (У) МИД РФ.
Все мероприятия конференции проходят в формате онлайн.

16 октября
Международный день
Старт – 10 :00.
Открытие – президент РАСО Евгений Минченко.


Секция «Перезагрузка элитных групп и новые горизонты в странах Глобального Юга» (при поддержке Международного института политической экспертизы)

Темы для обсуждения:
1. Куда идет Глобальный Юг?
2. Един ли Глобальный Юг?
3. В чем особенности и общее у элит конкретных стран Глобального Юга?
4. Какие изменения произошли в элитном ландшафте конкретных стран?
5. Перспективы БРИКС.

Модераторы: Евгений Минченко, Кирилл Петров

Выступающие
Вводное выступление – Андрей Сушенцов, декан факультета международных отношений МГИМО. (10:10-10:30)
Максим Сучков, директор ИМИ МГИМО (10:30-10:50)
Майя Никольская, и.о. директора Центра африканских исследований ИМИ МГИМО (10:50-11:10).
Татьяна Селиверстова, основатель Международной консалтинговой компании «Consult Invest ITIC, Директор Международной акселерационной программы «Бизнес-инкубатор БРИКС» и «Бизнес-инкубатор ШОС» (11:10-11:30).
Николай Мурашкин, преподаватель Австралийского национального университета, приглашенный доцент университета Рицумэйкан «Видение глобального Юга из Японии» (11:30-11:50).
Марат Шибутов (Казахстан), «Взгляд на Глобальный Юг и БРИКС из Центральной Азии» (11:50-12:10).
Никита Филин, заведующий кафедрой современного Востока и Африки РГГУ, доктор
исторических наук, доцент, «Представления элит Ирана и граждан ИРИ о России» (12:10-12:30).
Мария Рещикова, научный сотрудник Центра Южноазиатских исследований ИМИ МГИМО, «Элиты Индии» (12.30-12.50).
Александр Зотин, директор центра прикладной африканистики РГГУ, "БРИКС: внешние и внутренние противоречия (кейс Южной Африки)" (12:50-13:10).
Кирилл Петров, руководитель аналитического департамента «Минченко консалтинг» 
(13:10-13:20).


Секция «Популистская волна в странах Запада: спад или новый подъем?»
Старт – 13:30. 
Модераторы: Евгений Минченко, Кирилл Петров

Темы для обсуждения:
1. Каковы перспективы прихода к власти левых и правых популистов в странах Запада?
2. Насколько эффективна технология стигматизации популистских проектов?
3. Если популисты придут к власти, то приручит ли их истеблишмент?
4. Популисты у власти: что меняется во внешней политике?

Выступающие
Артем Соколов, научный сотрудник Центра европейских исследований ИМИ МГИМО, «Правые и левые популисты в Германии» (13:30-13:50).
Егор Сергеев, старший научный сотрудник Центра европейских исследований ИМИ МГИМО, «Правые и левые популисты в странах Бенилюкса» (13:50-14:10).
Павел Дубравский, «Популисты на выборах президента США» (14:10-14:30).
Елена Алексеенкова, к.полит.н., ведущий научный сотрудник, руководитель Центра итальянских исследований ИЕ РАН, «Италия и глобальный Юг: между амбициями и возможностями» (14:30-14:50).

17 октября
Российский день

Выступающие

Модератор Евгений Минченко
Сергей Толмачев, политтехнолог
Лев Харламов, вице-президент «Минченко консалтинг»
Евгения Стулова, председатель Комитета по политтехнологиям РАСО
Дмитрий Еловский, агентство «Actor”
Ярослав Игнатовский, группа «Политген»
Вячеслав Беляков
Вячеслав Завалин
Павел Тимофеев
Евгений Яцюк
Кирилл Ковальчук

Желающие подключиться могут писать на почту [email protected]

#КонференцияВоротникова
#МГИМО
#МинченкоКонсалтинг
#МИПЭ

ФАС обязала «МТС» выплатить в бюджет 3 млрд рублей незаконно полученного дохода

Ранее ФАС России признала ПАО «МТС» нарушившим Закон о защите конкуренции. В апреле и мае 2024 года компания в среднем на 8% повысила стоимость услуг сотовой связи для более чем 30 млн абонентов.

Служба установила, что повышение являлось экономически не обоснованным и ущемляло интересы потребителей. Помимо перечисления дохода, оператор должен снизить тарифы для абонентов, которых коснулось увеличение стоимости услуг сотовой связи.

Такая мера изъятия необоснованно полученного дохода от повышения тарифов и перечисления средств в бюджет применена ведомством впервые при установлении такого правонарушения. ФАС России считает, что она соразмерна и будет способствовать эффективному предотвращению подобных недобросовестных практик среди операторов связи.


Как-то незамеченной прошла новость, а между тем сумма-то немаленькая, учитывая, что чистая прибыль МТС за второй квартал составила всего 7,2 млрд. Если так дело дальше пойдет...

@NewGosplan

https://fas.gov.ru/news/33517

Высокая ставка начинает беспокоить бизнес

Олег Дерипаска является давним критиком ЦБ и политики высокой ставки. Но никто из крупных промышленников публично его точку зрения до сих пор не поддерживал. Но вот теперь присоединился Алексей Мордашов из "Северстали"):

"Необходимость повышения ставки для ограничения инфляции понятна, но мы начинаем заходить слишком далеко. Мы видим тревожные признаки, связанные с ограничением финансирования инвестиционных проектов бизнеса и даже текущей деятельности. С текущей ставкой компаниям выгоднее остановить развитие, даже сократить масштаб бизнеса и положить средства на депозит, чем вести бизнес и нести риски, с этим связанные. В конечном счете ставка сама становится фактором инфляции. Эти процессы имеют серьезную инерцию, что может привести к торможению экономики".

"Уровень инфляции в 8-9% не несет в себе таких уж серьезных последствий, а ставка ЦБ на текущих уровнях, и уж тем более ее дальнейший рост, тормозит любое развитие. Конечно, при этом важно смягчить последствия повышенной инфляции и прежде всего социальные. А также последствия для некоторых бизнесов, которые не могут самостоятельно защититься в условиях повышенной инфляции".

"Призываю вернуться к дискуссии о влиянии ставки и инфляции на экономику и найти баланс в этом вопросе".

Думаю, такие голоса станут раздаваться все чаще (хотя, кстати, любопытно, ведь у Северстали практически нет долга, так что компания если и не бенефициар высокой ставки, то уж точно не среди наиболее пострадавших).

Возвращаясь к словам Мордашова. Проблема в том, что ЦБ может возразить, что его целью и является как раз таки торможение экономики и устранение разрыва выпуска (так себе концепт, конечно, но попытаемся воспроизвести логику ЦБ). И что уровень инфляции в 8-9% - грабеж, скрытый налог и т.п. Ну а то, что будут пострадавшие компании – сами виноваты, их проблемы, мисменеджмент, высокий уровень долга.

Поэтому, как мне кажется, дискуссия должна быть сфокусирована на другом важном аспекте – а именно утверждении о том, что высокая ставка снижает предложение и сама является проинфляционной. Именно этот тезис надо доказывать и всем показывать, а не жаловаться, что у некоторых бизнесов могут быть проблемы – вряд ли именно это утверждение вызовет сочувствие.

@NewGosplan

https://tass.ru/ekonomika/22084605

Протоколы Хамаса

Опубликовали NYT и WaPo. Якобы Хамас готовил нападение на Израиль два года и призывал присоединиться к нему Хизбаллу и Иран. И из-за этого отложил нападение на год. Все убеждал, но тщетно. Что ж, вполне вероятно.

Тут интересны как минимум три момента:

1) Как воспринимались все эти интенции Тегераном до 7 октября 2023? Возможно, ровно так же, как и Израилем. То есть как краудфандинг под блеф. Мы тут все разнесем, даже небоскребы и железную дорогу, ух! Только дайте денег. Вспомним, как Израиль воспринимал Хамас до роковой даты? Как коррумпированную организацию, которой можно манипулировать с помощью денег. Нетаньяху ровно исходя из этой логики и действовал, поддерживал Хамас в пику ФАТХ на Западном берегу. Подготовку к 7 октября рассматривали как смешной блеф, смысл которого лишь в том, чтобы отчитаться за деньги спонсоров. Так что одно дело воспринимать все это апостериори, сейчас, а до 7 октября… Ну, жирные коты, с активами в Катаре и ОАЭ просят себе бабла на красивую жизнь оправдывая все это какими-то сумасшедшими проектами…

2) Но после 7 октября, когда стало кристально ясно, что это был не блеф и не попрошайничество, вот тогда был момент истины для Ирана и Хизбаллы. Они предпочли дистанцироваться. Был ли это просчет для них? Для Хизбаллы, видимо, да. Для Ирана, пока еще, вопрос. Но, во всяком случае они упустили возможность синхронизации действий с Хамасом вкупе с эффектом неожиданности (тут надо заметить, что мы против любого насилия и рассматриваем ситуацию чисто аналитически).

3) Израиль якобы добыл эти 10 протоколов встреч Хамас еще в январе текущего года, а публикует сейчас. Зачем? Вроде как Иран в свете этих данных не является таким уж агрессором. Но, тем не менее, может быть, это будет использовано как предлог для атаки?

@NewGosplan

О рубле

Очень многие сейчас, как посмотрю, закладываются/верят в скорое ослабление рубля. Не знаю, сложно сказать, но сомневаюсь. Рассмотрим аргументацию:

1) Нефть. Ожидание рецессии в США, слабость экономики КНР и как следствие падение цен на нефть.Что ж, такой сценарий действительно вероятен. Но тут я с несколько большей уверенностью поверю в ослабление цен на металлы, уголь. А нефть... Слишком геополитическое сырье. Мы не можем исключать, что завтра, или через неделю, или через месяц Израиль ударит по Ирану, к примеру. В общем закладывать рост/падение нефти - так себе упражнение. Самая верная цена - та, что есть сейчас. Будущее - гадание на кофейной гуще, может вверх пойдет, а может вниз. В нефти слишком много факторов, ее цена, по большому счету, непрогнозируема (за исключением каких-то сверхочевидных ситуаций вроде ковида, или наоборот, бомбардировок иранских месторождений). Соответственно тут бы я на особое падение не закладывался.

2) Ставка. При нынешней ставке даже предполагаемая девальвация на 1% с небольшим в месяц перекрывается процентным доходом. Ergo - только если вы ожидаете девальвации рубля более чем на 20% за год имеет смысл перекладываться в валюту. А если будет девал на 10%, рубль уже выгоднее из-за разницы в ставках. А ведь девала может и вовсе не быть.

В итоге, пока баланс рисков, imho, в пользу рубля (если он лежит под ~20% годовых).

@NewGosplan

Израиль vs Хамас: год спустя

Что ж, прошел год с атаки Хамас на Израиль. И вновь вынуждены возвратиться к традиционной рубрике "сам себя не похвалишь, никто не похвалит". В общих чертах мы угадали как все оно будет еще в ноябре 2023-го. Цитирую тот пост:

1) Иран за палестинцев не впишется, так как велик риск весьма болезненных ударов со стороны Израиля и США,
2) Хизбалла не впишется, так как это не выгодно ни Ирану (он бережет этот актив на случай агрессии против себя), ни самой Хизбалле (если бы начали - то сразу, синхронно с Хамас, а сейчас эффект внезапности утрачен),
3) Арабские страны тоже не впишутся. Покричать-повозмущаться это да, а вот что-то реальное - нет.

Ну вот так оно и произошло. Вторая Накба. То, что мы писали год назад - если бы Хизбалла хотела вмешаться, стратегически оправданно было это делать сразу, 7 октября 2023-го. Но, как мы и прогнозировали - нет, испугались. И в итоге получили очень серьезный удар от Израиля. Иран традиционно выступил в качестве терпилы (тоже все было понятно после отсутствия ответа на убийство Касема Сулеймани в2022-м).

Что нового сейчас, в конце 2024? Если кто-то и начнет крупномасштабную войну на Ближнем Востоке, то это не Иран, а Израиль. "Ось сопротивления" которую выстраивал Иран если не распалась, то сильно ослаблена. Как мы и предполагали.

@NewGosplan

Активы в долгосрочной перспективе

Если посмотреть на перфоманс тех или иных классов активов за десятилетия, или даже столетие, видим, что среди крупных экономик лучшую динамику показывали акции США. Интересно, что в период высокой инфляции (1972-79) и акции, и бонды чувствовали себя плоховато, зато выросло сырье. Точнее, наоборот, причинность другая - из-за того что подорожало сырье, попадали как акции, так и бонды. Но в целом коммодитис в долгосроке в основном дешевели...

Ну и понятно, что такие исследования, к сожалению, подвержены "парадоксу выжившего". Где там ливанские бонды, где акции какого-нибудь Гермес-финанса России 1990-х?

https://www.epge.fr/wp-content/uploads/2020/09/The-age-of-disorder.pdf

О профсоюзах

Раз уж актуализировалась тема профсоюзов (докеры крупнейших портов США на восточном побережье, а у нас Интеллект-форум «Профсоюзы. XXI век. Образ будущего»), напомню свою статью в Ъ про Мексику. Где-где, а в Латинской Америке знают толк в профсоюзном движении. Там оно может приобретать формы страшной силы (при этом далеко не всегда созидательной).

@NewGosplan

https://www.kommersant.ru/doc/3200698

Инфляция

Недельные цифры опять не очень - 0,14% с 1 по 7 октября. Довольно сильно растут в цене лекарства,причем уже не первую неделю. Молочка (в ЦБ уже упоминали о своей обеспокоенности). Другие проды (кроме плодовощей). В общем, все не очень хорошо.

Так что, 20-я ставочка более чем вероятна (а потом может быть и выше, кто знает). Толку от нее будет не много (а возможно даже проинфляционный эффект перевесит дезинфляционный), но переубеждать наш ЦБ с его единомыслием вряд ли возможно. Остается только наблюдать за очередным экспериментом.

@NewGosplan

https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/157_09-10-2024.html