BLOCK4BLOCK

#рынок
С момента запуска ETF на Bitcoin и Ethereum притоки демонстрируют разные тренды. ETF на Bitcoin продолжают привлекать значительные средства, в то время как ETF на Ethereum сталкиваются с трудностями. Мы выделим три основные причины почему так происходит.

Биткоин как средство сбережения
Bitcoin воспринимается как надёжное средство сбережения и инструмент защиты от инфляции. Это делает его привлекательным для долгосрочных инвесторов, что объясняет приток средств в Bitcoin ETF – с начала запуска эти фонды привлекли $20,7 млрд!

Рискованная природа Ethereum
Хотя Ethereum – это мощная технологическая платформа для DeFi и смарт-контрактов, его считают более рискованным активом. Колебания на рынке и проблемы с масштабированием, несмотря на обновление до Ethereum 2.0, ограничивают приток капитала в ETF на Ethereum.

ETF на Bitcoin проверен временем
Bitcoin ETF на фьючерсы появились на рынке раньше, ещё в 2021 году, что дало инвесторам больше времени на проверку этого инструмента. Ethereum ETF были запущены только в 2023 году, и они ещё на раннем этапе становления. Эта разница во времени привела к большему доверию инвесторов к Bitcoin, чтобы доказать свою состоятельность в качестве институционального инвестиционного инструмента.

Разница в восприятии инвесторами BTC и ETH стала ещё более наглядной с момента запуска ETF и, поскольку рынок цикличен, будут периоды, когда ETH будет демонстрировать более сильные результаты, чем Bitcoin. С запуска прошло ещё не так много времени, но вероятнее всего, мы увидим рост денежных потоков ETH в risk off период, быстрее чем в BTC

Как вы могли заметить, следующей темой на детальный разбор мы выбрали решения для масштабирования и улучшения сети Bitcoin.

Начнем с базы. Какие виды L2 решений для биткоина сейчас существуют?

1. Каналы состояний (Lightning Network). Это самый первый подход к решению проблемы масштабирования и дороговизны биткоин-транзакций. Самый яркий представитель этого сегмента – Lightning Network. Работает это следующим образом: участники транзакции открывают “платежный канал” и замораживают в multisig-кошельке то количество BTC, которое планируют провести через этот канал. После закрытия канала, все данные о транзакциях загружаются в основную сеть Bitcoin.

2. Сайдчейны (Rootstock, Stacks). Эта технология не успела стать забытой в силу своей актуальности. Сайдчейн – это надстройка над основной сетью Bitcoin. Эта сеть может сильно отличаться от архитектуры майннета и предоставлять возможность использования смарт-контрактов и создания приложений. Минус в том, что активы из основной сети в сайдчейн переводятся через мосты, которые очень часто взламывают и опустошают замороженные активы.

3. Роллапы (Rollkit, SatoshiVM). Самая горячая технология далеко за пределами контекста Bitcoin. Создавать роллапы для Bitcoin стало возможным после важного обновления Taproot. Это обновление внедрило функцию подписей транзакций, благодаря чему каждая транзакция может нести в себе больше информации. Это способствовало созданию роллап-сетей, которым нужно идентифицировать транзакции, собирать их в “пакеты” и выгружать основную сеть.

Тема сложная, но крайне интересная за счет того, что L2 в BTC – это не только про ускорение транзакций, а про создание среды, в которой можно использовать смарт-контракты и запускать приложения. Впереди будет очень много аналитики и цифр 👍

Всем привет! Сегодня хочется подсветить одну очень важную тему, особенно, если вы размещаете свой капитал в какие-либо DeFi стратегии, то обязательно внимательно прочитайте данный пост.

Сейчас появляется новый нарратив - это рестейкинг протоколы на Биткоин. С одной стороны задумка интересная, теперь создатели своих блокчейн решений могут опираться на сеть Биткоина для увеличения безопасности своих сетей. Но этот пост не про рестейкинг протоколы на Биткоин. О них обязательно поговорим на стриме, который проведем на этой неделе.

Тут скорее хочется предостеречь от потенциальных потерь, а дело собственно вот в чем. В разных сетях существует большое количество лендинговых протоколов. Самый популярный из них - это AAVE. Действительно отличное место, чтобы консервативно разместить свои стейблкоины под процент или занять интересующий вас актив.
Если вы откроете список активов на AAVE, то вы увидите, что рядом с некоторыми из них есть приписка Isolated. Это значит, что этот инструмент отделен от общей экосистемы и если с ним что-то произойдет, то это не повлияет на другие активы.

Сейчас есть достаточно много лендингов, которые предлагают разместить ваши стейблы под привлекательный процент. Например, лендинг Colend предлагает разместить USDT под 20,53% годовых. Но обратите внимание, как много присутствует разных непонятных токенов, которые не выделены в изолированные пулы (смотрите прикрепленный выше скриншот). Что это значит. Это значит, что кто угодно может принести какой-то aBTC или stCORE и под это обеспечение взять ваши стейблкоины и если любой из этих токенов отвяжется от стоимости базового актива или вообще заскамится, то заемщик просто не будет возвращать долг. Так могут получится невосполнимые долги у лендинговой площадки и вы получите убыток.

Изолированные пулы для этого и создаются, чтобы поставщик ликвидности понимал, что дает свои стейблкоины в не самый безопасный актив, подверженный высокой волатильности и в случае глобальных проблем это не отразится на остальных пользователях лендинга.

Таким образом, всегда обращайте внимание, какие пулы изолированные, а какие нет. Если есть хоть один инструмент, который вызывает вопросы, не находящийся в изолированном пуле, то лучше в такой лендинг не предоставлять ликвидность, это может привести к частичной или полной потере средств.

#индекс #ребалансировка

Привет!

Информируем об успешной ребалансировке нашего токенизированного индекса за 3-й квартал 2024-го.

Все веса оставили без изменений, больших «технических» новостей особо нет, ожидания по-прежнему позитивные!

Напоминаем, что вы всегда можете отследить все детали динамики индекса и его состава с помощью нашего бота.

В ближайшее время ожидайте много интересных постов 👍

#аналитика #проекты

Всем привет! Сегодня поговорим про блокчейн, главным бенефициаром которого выступает биржа Bybit.

Итак, рассказываем о Mantle Network. Разработчики Mantle придумали архитектуру, которая позволила и без того быструю технологию optimistic rollup сделать еще более быстрой.

Исполнение, консенсус, расчёты и доступность данных — в Mantle Network эти функции выполняются на разных уровнях, которые могут обеспечиваться отдельными модулями. В результате Mantle Network способен добиться значительного снижения расходов на газ и общего повышения производительности. 

Но эти «сладкие» характеристики лишь на бумаге, а вот как дела обстоят на самом деле читайте в полном анализе блокчейна Mantle.

Полный текст анализа Mantle Network

Давайте смотреть и думать 👍

Не является инвестиционной рекомендацией!

Bitcoin L2

Идея ускорения и удешевления комиссий биткоина древняя. Вспомним легендарный Lightning Network, который технологически является не сайдчейном и не вторым слоем. Существенный «пинок» произошел после выхода в мир Ordinals – технологии похожей на NFT в сети Bitcoin. Рынок окончательно понял, что Bitcoin’у не хватает DeFi, а для этого нужны смарт-контракты и какая-никакая экосистемность сети.

Нужна ли вообще битку экосистемность? Критики этой идеи всегда приводят аргумент низкого спроса на WBTC в Ethereum, который занимает 0,8% от общего предложения нативного BTC. Но фонды и биржи предпочитают держать нативный BTC, не беря на себя риски переведенного через мост WBTC. Поэтому несправедливо считать долю WBTC от общего сапплая BTC, нужно сделать поправку на долгосрочных держателей и на балансы крупнейших организаций. Получится совсем другой объем рынка, в котором WBTC занимает примерно 3% от «доступного» предложения в 5,4 млн BTC, то есть 155 тыс WBTC ($8,8 млрд). Говоря о применимости нативного BTC, нет неаобходимости делать эту же поправку, ведь участники рынка смогут использовать актив, не оборачивая его ни в какую альтернативную форму по типу WBTC. И если взять те же 3%, то получится уже $26 млрд (при стоимости BTC в $56,5 тыс), а это уже серьезно, хоть и не дотягивает то TVL Ethereum’a.

Отвечаем на вопрос. Да, биткоину нужна экосистемность и смарт-контракты. Это откроет огромный рынок, который, очевидно, быстро перешагнет отметку в $26 млрд. За последние несколько лет это поняли многие и ринулись осваивать этот сегмент. И текущий TVL этих сайдчейнов сейчас находится на уровне $1 млрд. Поэтому точно стоит воспринимать всерьез этот рынок и следить за его лидерами, а с нас, как всегда, калибровка на факты и статистику 👍

#аналитика

В продолжение к предыдущему посту, сегодня рассмотрим влияние FDV и инфляции при краткосрочном инвестировании в криптовалюты. В этот раз мы сделали несколько выборок, чтобы получить более детальное представление о влиянии этих параметров.

Цикличность криптовалют
Во-первых, нужно учитывать, что динамика криптовалют циклична. В период медвежьего цикла корреляция между токенами находится на максимальных значениях, тогда как в бычьем цикле токены торгуются более хаотично относительно друг друга. Для наблюдения взят трехмесячный интервал: для медвежьего цикла начиная с 24 апреля 2024, а для бычьего — с 24 декабря 2023.

Разделение токенов по предложению
Мы разделили токены на те, что имеют ограниченное и неограниченное предложение.

Результаты
По аналогии с расчетами из предыдущего поста, за исключением того, что взяты абсолютные значения, а не приведенные в годовые, мы получили следующие графики:

График 1: Бычий цикл. Получена неоднозначная картина влияния инфляции на доходность как у токенов с ограниченным предложением, так и у токенов с неограниченным предложением.

График 2: Медвежий цикл. Как и предполагалось, из-за более высокой корреляции в медвежьем цикле зависимость доходности от инфляции становится более явной. Причем большее влияние инфляции наблюдается на токены с неограниченным предложением.

График 3: Долгосрочный цикл. В этот раз была разбивка на токены с ограниченным и неограниченным предложением, чтобы показать, как инфляция влияет на обе выборки в долгосрочном периоде. Заметно, что влияние инфляции практически одинаково на обе выборки.

Итоги
Во время бычьего цикла при краткосрочном инвестировании нет разницы, какая инфляция или FDV у проекта. В медвежьем цикле стоит покупать токены только с ограниченной инфляцией. Если вы внезапно стали долгосрочными инвесторами (что не так редко бывает в мире инвестиций), то стоит избавляться от токенов с высоким FDV и инфляцией. Надеюсь, эти наблюдения помогут вам в разработке вашей стратегии инвестирования.

#инфографика

Посмотрели на статистику притоков и оттоков в различных протоколах за последние 3 месяца. Важно понимать, что это статистика переводов через основные мосты, а не прямые выходы/заходы в кэш.

Ethereum в лидерах оттока, что как ни странно, является положительным сигналом в контексте перспектив рынка L2.

Забавная вещь получается, куда не копнем – позитивные данные рынка роллапов.
Хорошо, что мы уже знаем, какие токены заслуживают места в портфеле 👍

#аналитика
Всем привет! Немного отвлечемся от новостей с Дуровым, мы надеемся, что скоро все прояснится. А пока продолжим серию аналитик проектов.

Теперь у нас на разборе Frax Finance — многогранный DeFi проект.

Лендинг, стейблкоин, ликвидный стейкинг, мост, токенезированные облигации все это и даже больше под одним брендом предлагает Frax Finance.

Это, вероятно, единственный проект в DeFi, который имеет настолько широкий набор полезных инструментов.

Более подробно ознакомиться с Frax Finance можете перейдя по ссылке.

Не является инвестиционной рекомендацией!

#инфографика #статистика

Завершаем цикл погружения в лучшие проекты L2 для Ethereum для выявления самых лучших

В 3-й части смотрим на такую важную вещь как DEXы. Для любой сети DEX – это один из ключевых факторов успеха, так как там происходит обмен активами и создаются возможности использования этих активов.

Что видим? Base в очередной раз доказал на цифрах свою крутизну. По объемам торгов он, конечно, не превзошел Arbitrum, но превзошел по «эксклюзивности» своей экосистемы. В сети Arbitrum безоговорочным лидером среди DEXов выступает Uniswap, когда как в Base за 36% ликивдности сети ответственен Aerodrome. Похожая ситуация и в Optimism, но там даже на пиках объемы в 3-4 раза меньше Base.

Вывод: Arbitrum – устоявшийся лидер L2, а Base очень многообещающий игрок 👍