Графономика @topinfographic Channel on Telegram

Графономика

23 Jan, 06:03

Европейцы начали что-то подозревать. Пока дискуссия идет лишь в академических кругах МЭА, но она уже началась. Последнее решило сравнить средние цены на газовых хабах в Европе и Азии до разгрома «Газпрома» и после. Вдруг оказалось, что раньше небо было голубее, трава зеленее, а цены на газ в 2-3 раза ниже.

Но самое плохое в том, что ранее газ в Европе стоил столько же или меньше, чем в США, и всегда был дешевле, нежели на азиатских хабах. Сейчас все наоборот: самый дорогой газ в Европе, потом в Азии, а далее — в Штатах. При этом ни США, ни Азия не отказываются от угля как первичного источника энергии. И там идет внутриотраслевая конкуренция между углем и газом. Этого удовольствия страны Европы тоже лишены.

Но и это еще не все: многие страны Европы отказываются и от энергии атома, в отличие от стран-конкурентов.

Как тут не вспомнить путинское: «Дровами топить хотите? Но за дровами тоже в Сибирь надо ехать».

840

Графономика

22 Jan, 13:04

Тут можно аплодировать стоя: потребление газа в ЕС упало за пятилетку на 150 млрд кубометров — без малого 30%. Так резко сократиться — надо постараться. При этом спрос на природный газ имеет разную эластичность у различных потребителей. Если дом отапливается газовым котлом или в нем есть газовая плита, то он, как потреблял, так и будет потреблять природный газ в тех же объемах: переход на электричество в любом случае дороже.

В итоге спрос в ЕС резали по живому — по промышленности. И это не могло не сказаться на экономике региона: сталь, стекло, бумага, керамика, химия — все пало жертвой отказа от русского газа. Нет энергии — нет роста ВВП.

Однако интересно другое: много рекламируемый американский СПГ так и не смог стать полноценной заменой русскому газу. Он смог компенсировать от силы 20% выбывших объемов поставок. А при текущих ценах на хабах нет и признаков восстановления спроса.

Но европейские (американские) лидеры не успокаиваются. План на ближайшее время — отказ и от российского СПГ. Будет весело!

6,489

Графономика

22 Jan, 05:46

Если у вас нет АЭС, то нет и ИИ

Прекрасный образчик того, как ВИЭ-генерация дружит с дата-центрами на примере Франции. Никак!

Рваная генерация солнечных панелей и переменчивых ветряков не способна стабильно снабжать крупные информационные центры электроэнергией. Потребление дата-центра – это ровная монотонная линия. Самый лучший вариант генерации электричества для ЦОДа – АЭС. Это, кстати, уже сообразили в США, где старушек АЭС, не вписавшихся в рынок, перепрофилируют под нужды искусственного интеллекта. Впрочем, подобные эксперименты проводят и российские атомщики на Кольской АЭС. Быстро сообразили, к чему идет дело и власти Японии.

А вот правительства Италии и Германии, накануне наступления массовой эпохи дата-центров, закрыли все свои АЭС (и много кто еще в Европе). Таким образом, выбыв из шорт-листа для размещения ЦОДов крупных компаний (и военных). Всего лишь одно неправильно принятое решение, а какие последствия!

9,606

Графономика

21 Jan, 12:48

Украинизация Европы прошла успешно: теперь забава — протянем ли зиму без русского газа - не только вопрос «помаранчевой республики», но и всего региона.

Сейчас ЕС проходит середину энергетической зимы: отбор газа из ПГХ начался в начале ноября, а окончание обычно происходит в апреле. И вроде бы на 11 января запасы выше средних за пятилетку — в ПГХ имеется 70 млрд кубов, против средних 66 млрд на эту дату. И можно не беспокоиться.

Или все же беспокоиться? Ведь отбор газа происходит с беспрецедентно высокой базы — 100% заполненности, а скорость подъема очень высокая — по 15 млрд кубов в месяц. До конца зимы еще 2,5 месяца.

С учетом технического (неизвлекаемых 15-18 млрд кубометров) газа в ПГХ, при сохранении текущих темпов отбора — имеющихся запасов в ПГХ хватит чуть более чем на 3 месяца. Однако эта модель не учитывает прекращение украинского транзита (~1,2 млрд кубометров в месяц) и аномальных заморозков, которые вполне могут накрыть регион в феврале или даже в марте. Поэтому «игра на тоненького».

2,920

Графономика

21 Jan, 05:28

«Ветряные станции — это экономическая и экологическая катастрофа. Я не хочу, чтобы при моем правлении была построена хотя бы одна», — заявил Дональд Трамп накануне.

Но у американского Минэнерго свое видение электроэнергетики США. Ведомство считает, что в ближайшие годы всю новую электроэнергию Штатов будет генерировать СЭС и ВЭС, отжимая доли рынка у газовых ТЭС. Те, в свою очередь, только-только закончили «убивать» угольные станции.

Впрочем, вопрос конкуренции источников энергии в США — более сложный, нежели война всех против всех. Он во многом производный от экспортной стратегии. Сейчас во внешний мир США могут предложить не так много конкурентоспособной продукции: растущие сегменты — СУГ, нефтепродукты, СПГ. Но каждая тонна СПГ, отпущенная на экспорт, откушена у электроэнергетики: в какой-то момент этот ресурс станет дефицитным.

Поэтому президенту нужно выбрать: либо экспорт СПГ и работающие ветряки и угольные ТЭС, либо дешевое и доступное электричество для национальной экономики.

11,841

Графономика

20 Jan, 13:37

Несмотря на затухание спроса на нефть в Китае, «зеленую» трансформацию Европы и электромобилизацию, в ближайшие годы спрос на нефть в мире будет расти. Да, темпы роста будут не такими высокими, как в прошлое десятилетие, однако каждый год будет нужно еще больше нефти — таковы прогнозы Минэнерго США. То есть спрос каждый год будет бить рекорды.

Эти прогнозы, кстати, несколько противоречат тем же прогнозам МЭА, которые за каждой кочкой видят скорый закат углеводородной эры. Некоторые правительства, например Германии, прогнозам МЭА верят, принимают соответствующие решения… и проигрывают глобальную конкуренцию.

Да, в отличие от прошлых десятилетий, спрос на нефть будет расти низкими темпами: не по 1,5 млн баррелей в сутки, а ближе к 1 млн баррелей. Но это рост. И его надо удовлетворить. При этом сланцевая революция в США завершилась. Новая добыча в ОПЕК+ под замком. А нефтедобыча Канады, Гайаны и Аргентины, хотя и растет, но уже на очень высокую базу. Поддерживать былые темпы здесь будет сложно.

13,628

Графономика

20 Jan, 10:10

Продолжение предыдущего поста

Накопившийся дефицит мирового рынка нефти в 2024 г. оказался на уровне 0,2 мбс, что вполне хватит, чтобы цена на нефть марки Brent в 1кв25 вышла в диапазон $90-100/б.

Рост цен на нефть выше этого диапазона может быть обеспечен резким спадом российского экспорта после действия американских санкций.

Вероятно, что негативные факторы цены на нефть в текущем году уступят позитивным факторам, которых меньше, но они сильнее. К негативным относятся:
1. Замедление роста спроса на нефть в Китае.
2. Риски тарифной войны, которая приведет к замедлению роста мировой экономики и спроса на нефть.
3. Риски снятия Трампом ограничений на добычу нефти.
4. Возможное увеличение добычи странами ОПЕК (неужели?).
5. Рост добычи в Юж. Америке.

К позитивным факторам для цены на нефть отнесем:
1. Новые санкции против РФ и Ирана.
2. Стабилизация и сокращение добычи сланцевой нефти в США.
3. Рост геополитической напряженности из-за дествий Трампа (Гренландия, Канада, Мексика, Ближн. Вос., Тайвань)

2,704

Графономика

20 Jan, 05:10

Их не штурмует Greenpeace, не пугает опыт Фукусимы и игнорирует МАГАТЭ. Удивительно, как политики развитого мира могут игнорировать действительно важные вопросы. Половина АЭС в США выработала свой нормативный ресурс – 40 лет. Да, сегодня есть технологии продления работы станций на 10 и даже 20 лет. Однако в XXI веке как минимум не безопасно использовать АЭС, первый бетон в фундамент которых был залит еще в 60-х. Чуть лучше дела во Франции – здесь таких станций треть.

АЭС, которые дали свои первые киловатты в сеть в конце 60-х, в мире много. По-хорошему, их надо закрывать. Однако ни в США, ни во Франции (ни в Швейцарии и Швеции) нет внятной стратегии выхода из этого инфраструктурного тупика. В этих странах новых АЭС массово не строят, старые не выводят из эксплуатации.

Апатия будет длиться недолго: до первого инцидента. Видимо, каждой стране в мире нужно пережить свой Чернобыль или Фукусиму, чтобы к ядерному реактору стали относиться с пиететом, а не как к кастрюле: дырки нет — значит, еще послужит.

14,031

Графономика

19 Jan, 05:44

Биполярность внутренней политики США (резкая смена курса Обама – Трамп – Байден – Трамп) не проходит бесследно для экономики. Если еще при прошлой каденции Трампа появлялись лишь первые признаки утраты мирового технологического лидерства, то за пятилетку ситуация кардинально ухудшилась.

Например, некогда мировые лидеры автомобилестроения Ford и GM вдруг стали региональными игроками второго эшелона. Их главный конкурент-выскочка – Tesla в режиме реального времени сдает мировой рынок авто с аккумуляторами китайцам. За тем, как Boeing разучился собирать самолеты, можно наблюдать бесконечно (главное в это время не лететь в самолете Boeing).

Новая напасть – Intel, компания — символ микроэлектронной революции, инноватор, в пух и прах проиграла конкуренцию не только зубастым конкурентам из США, но и азиатским последователям. Судя по объемам инвестиций китайцев в закупку оборудования для производства процессоров, схватка здесь тоже обещает быть жесткой.

Еще больше американских президентов – хороших и разных!

7,477

Графономика

18 Jan, 14:29

Уважаемые коллеги! Начало следующей недели ознаменует важное событие 2025 года, которое может изменить структуру некоторых мировых процессов до неузнаваемости. Нас в этом контексте интересует аспект энергетической политики, который мы неоднократно разбирали через возможные первые шаги Дональда Трампа в этой структуре, а так же оценивали ряд сценариев резюмируя, что первую половину 2025 года рынки будут находиться в периоде неопределённости, за которым последует адаптация к новым реалиям. Прошлый опыт показывает, что первоначальная волатильность цен и объёмов длится недолго. В рамках предстоящей инаугурации я предлагаю оценить перспективы ключевых заявлений вступающего в свою каденцию президента.

• Дональд Трамп понизит цены на нефть до 40 долларов за баррель:

Данные заявления больше напоминают мне конспирологическую теорию, которая банально не выдерживает даже самого просто экономического анализа. Давайте представим, что новый американский президент будет пытаться добиться уменьшения нефтяных цен путем расширения добычи и посмотрим на состояние отрасли. В своём материале наш уважаемый коллега Евгений Анатольевич Огородников из проекта «Графономика» детально раскладывает этот момент. Мне же остаётся добавить, что даже если администрация президента предпримет какие-то невероятно экстренные попытки снятия ограничений, то на это уйдёт как минимум год, а то и полтора. То есть по вполне объективным и техническим причинам добыча нефти и газа в США будет представлять собой относительно ровную горизонтальную линию с минимальными отклонениями. Тем не менее, нашей ключевой задачей является просчитывать все возможные варианты и представить, что это каким-то образом произойдёт. С большой вероятностью на цену сможет повлиять не Дональд Трамп, а раздрай в альянсе ОПЕК+, который мы с вами тоже неоднократно обсуждали. Внутри картеля давно есть недовольства на тему сокращений добычи, не слишком сильно влияющих на поддержание цен. В этом свете его участники готовы проигнорировать квоты начав добывать столько, сколько могут взять объёмами дешёвой нефти. Если возникнет такая дерегуляция, то есть не снятия ограничений Дональдом Трампом, а игнорирование квот, то в данном случае цена на нефть уйдёт вниз и очень серьёзно. Больше всего от этой просадки может пострадать Россия, поскольку при таком раскладе через пару лет в стране не окажется рентабельной нефти и правительству придётся искать деньги на субсидии нефтедобывающей отрасли. В США при таком развитии событий встанет вопрос в финансировании. То есть для банка, который должен вложиться в проекты по расширению добычи важно, чтобы нефть была не дешевле 60 долларов за баррель, а тут сами понимаете, инвестиционная схема как-то не бьётся. Не думаю, что нефтегазовые предприятия, выступая на стороне Дональда Трампа в предвыборной кампании, рассчитывали именно на такую поддержку.

3,303

Графономика

18 Jan, 06:21

Почему США и Европа проигрывают конкуренцию Китаю, даже сидя на печатном станке? Потому что в экономике время и деньги — ресурсы взаимозаменяемые, а соблюдать дедлайны американцы и европейцы разучились.

Крупный инфраструктурный проект в США и Европе будут строить 10 лет, а в Китае уложатся за три. Когда в США или Европе этот объект с трудом запустят в эксплуатацию, китайцы уже окупят (самортизируют) как минимум половину его стоимости.

Можно долго жаловаться на бюрократию в Европе, дороговизну земли и труда в США. Но экономическая модель Китая, включающая директивное управление, планы пятилетки и периодические расстрелы коррупционеров, дает свой эффект: скорости строительства базовой инфраструктуры в Китае (читай — управляемости сложными процессами) можно лишь позавидовать.

А ведь Китай — крупнейшая по населению и занимаемой территории страна в мире: одно дело благоустроить кантон в Швейцарии, а другое — развивать внутреннюю Монголию из Пекина.

А теперь перенесите эту управляемость на армию и флот.

3,831

Графономика

17 Jan, 14:00

Батьке понравилось в атом: «Все больше убеждаюсь, что нам надо строить вторую АЭС», — сказал глава республики Беларусь Александр Лукашенко. Первая АЭС в Белоруссии, которая оснащена двумя реакторами ВВЭР-1200 суммарной мощностью 2,4 тысячи МВт, была возведена российскими специалистами в городе Островец в 2023 году. В итоге она произвела более 35% электроэнергии республики. Строительство еще одной АЭС сделает республику Беларусь мировым лидером по доле атомной генерации и до конца этого века закроет вопрос энергоснабжения страны.

Конечно, встанет вопрос балансировки и резервирования АЭС. Но для Белоруссии это вопрос политический, а не экономический: всегда можно опереться на энергосистему РФ. Хотя вектор выбран верно: СВО не навсегда. Политический маятник в Восточной Европе может пойти в обратную сторону, а проблемы энергодефицита Украины, Польши и Прибалтики не решаемы в ближайшей перспективе. А тут под боком энергоизбыточная РБ с уже протянутыми ЛЭП и готовностью поставлять электричество на экспорт.

4,805

Графономика

17 Jan, 12:31

Назад в 2014 год: потребительская инфляция в России в 2024 году составила 9,52% (это официальные данные Росстата). Так быстро цены не росли с 2014 года. Тогда экономика России ощутила на себе влияние первых санкций. Внесли свою лепту и скачки курса рубля.

Впрочем, сегодня санкции 2014 года покажутся рябью на фоне действительно жесточайших рестрикций, направленных на ядро российской экономики и бизнеса. Шутка ли — основные экспортные компании в угле, нефти, газодобыче и банки находятся в SDN-листе Минфина США? Однако даже в этих условиях российская экономика растет.

Но и природа российской инфляции носит другой характер. Сегодня экономика переживает шок рынка труда: рабочих рук остро не хватает, а зарплаты растут двузначными темпами: миллионы рабочих мест возникли на оборонных предприятиях. При этом производительность труда в экономике традиционно растет намного медленнее. Как результат — необеспеченный спрос в первую очередь на потребительскую продукцию и обесценивающийся рубль.

Нефтегазохимия. Аналитика

3,616

Графономика

17 Jan, 05:34

Конец нефтяной революции в Штатах не означает окончание газовой революции. Тот же Пермский бассейн, по мере исчерпания нефтяных запасов, постепенно будет давать все больше газа. Да, сейчас сложно просчитать скорость и сроки этого перехода, но он непременно случится. Весь добываемый здесь газ будет невозможно потребить непосредственно в Штатах, поэтому экспорт трубой и в виде жидкости будет расти.

Это значит, что СПГ из США на мировых рынках будет становиться все больше и больше. А о честной ценовой конкуренции здесь даже можно не мечтать: американцы, в том числе террористическими методами, будут освобождать себе рынки природного газа.

После атаки БПЛА на КС «Русская» в Краснодарском крае можно констатировать: «Турецкому потоку» уже вынесен приговор, его будут пытаться остановить. А на освободившихся рынках газа Турции и южной Европы будут предлагать «молекулы свободы» по выгодной (для американцев) цене.

6,514

Графономика

16 Jan, 13:57

Сланцевая революция закончилась, теперь официально – это данные Минэнерго США. Согласно краткосрочному прогнозу ведомства, в 2025-2026 году добыча нефти в США будет оставаться на текущих уровнях 13,5-13,7 млн барр. в сутки. Никакого бума и двузначных темпов роста, а послабления Дональда Трампа для нефтяников и «бури, детка, бури» не способны дать новых стимулов для развития добычи.

Новую нефть будет давать буренный-перебуренный Пермский бассейн, где основные работы сосредоточены в двух графствах – Эдди и Лея. На остальных месторождениях США стагнация, либо снижение. Резво будет падать в Мексиканский залив.

Новость хорошая, особенно для ОПЕК+: пересидели. Выдавливание американцами российской и ближневосточной нефти с основных рынков закончилось. Более того, еще при каденции Дональда Трампа Пермь может пройти свой пик добычи и устремиться «к закату». При этом «закат» для сланца наступает очень резво, так как в среднем сланцевая скважина дает рентабельную нефть не более 3-х лет.

22,133

Графономика

16 Jan, 05:32

На фоне взрывов «Северных потоков», прекращения украинского транзита природного газа, экспансии СПГ из США в Европу как-то тихо и незаметно закатилась газовая звезда Нидерландов.

А ведь эта страна сердце газовой отрасли Европы. Гронингенское газовое месторождение дало не только огромное количество чистой энергии региону, принесло стране сотни миллиардов долларов доходов, но и породило гронингенский принцип ценообразования и договорных отношений в газовой отрасли, некоторые из них, такие как «бери или плати», живы по сей день.

Гронинген остановил добычу в конце 2023 года, а Нидерланды превратились из крупнейшего добытчика и экспортера газа в Европе в импортера, закупая с каждым годом все больше СПГ на стороне. Уже в начале этого десятилетия импорт природного газа превысил собственную добычу, вернув Нидерланды в европейскую семью энергодефицитных стран. Ну и когда своего газа нет, начинается уже знакомая игра: экономия и падение потребления под вывеской энергоперехода.

15,129

Графономика

15 Jan, 13:23

Неадекватность политики ЦБ начинает сказываться на реальной экономике. Погрузка грузов на сети РЖД сократилась на 4% по итогам 9 месяцев 2024 года, что очень много. Загрузка инфраструктурных отраслей (ж/д, э/э, морские перевозки) – прекрасный опережающий экономический индикатор.

При этом списать все проблемы на угольщиков, переживающих не лучшее время, нельзя: падает перевозка строительных грузов, черных металлов и руд, нефтепродуктов. То есть кризис разворачивается в отрасли первичных переделов. Учитывая экспортную ориентированность перечисленных отраслей и наложенные на них санкции, кризис здесь можно было предсказать.

Адекватным ответом со стороны государства должен стать не рост налоговой и процентной нагрузки, а напротив их снижение. Российским компаниям приходится конкурировать на внешних рынках в условиях беспрецедентного давления. Но внутренние условия работы становятся просто неприемлемыми: из бизнеса выжимают соки налоги, зарплаты и банки.

4,346

Графономика

15 Jan, 06:06

Несмотря на вассальную зависимость Японии от США и жуткую демографическую яму, простого выхода из которой нет, самураи не готовы самоубийству. В отличие от европейцев.

Фукусима сильно напугала мир и перевернула мирный атом. Авария обошлась Японии в 125 млрд долларов только прямых затрат.

До фукусимской трагедии АЭС давали 30% электроэнергии страны. В 2013 году все реакторы были остановлены. Это решение тут же сделало торговый баланс островного государства отрицательным: например, вывело Японию на третье место в мире по объемам импорта угля. Посидев пару лет на импортном ископаемом топливе, в том числе "молекулах свободы", местные экономисты сообразили: альтернативы АЭС для энергетики Японии нет, даже несмотря на всю сложность и минусы оных.

Одна за одной с 2015 года в Японии запускаются АЭС. В прошлом году они дали уже 6% электроэнергии. В 2030 году по планам властей доля АЭС достигнет 20% в объеме генерации. Более того, сейчас японцы разрабатывают новый тип реактора для обновления стареющего парка.

10,881

Графономика

14 Jan, 13:56

Динамичный рост российской промышленности выгреб все мало-мальски имеющиеся трудовые ресурсы в стране. Де-факто свободных рабочих рук нет. Конечно, основной драйвер развития российской промышленности – ГОЗ, но не только. Горячие рубли в руках населения, полученные от государства в виде зарплат фронтовиков, субсидий на материнство и множества других прямых и косвенных форм госвыплат, требуют приложения. Отсюда огромный неудовлетворённый спрос, следствие которого – инфляция. Её всячески пытается задушить ЦБ.

Но у столь низкой (и по историческим меркам, и в сравнении с другими странами) безработицы есть свои плюсы – дальнейшее развитие страны будет возможно только за счёт интенсивных факторов: автоматизации труда (роста капиталоемкости экономики), повышения производительности труда (и зарплат) на жизненном цикле человека за счёт повышения уровня медицины и продолжительности жизни. Но, конечно, и за счет очень непопулярного у населения увеличения пенсионного возраста.

4,661

Графономика

14 Jan, 06:32

Тут главное не спешить: два реактора в год – средняя скорость перезапуска АЭС в Японии. В прошлом году добавилось еще два, а общая мощность работающих АЭС уже достигла 13 ГВт. Новый год Япония встретила с 14 работающими реакторами из 54 построенных в стране. В этом году по планам будет запущено еще 3.

При этом, чтобы успокоить МАГАТЭ и общественность на первом этапе в работу запускались водо-водяные реакторы (PWR) на западном побережье – там, где вероятность образования цунами значительно ниже. В прошлом же году был запущен в работу реактор с кипящей водой (BWR) – фукусимского типа на восточном побережье, в непосредственной близости от Фукусимы. А что, цунами 2011 года же Онагава-2 пережил, значит, прошел испытание стихией?! Поэтому Tohoku Electric Power надеется получить разрешение регулятора на Онагава-3.

Другая проблема – многочисленные АЭС Японии проходят нормативный срок эксплуатации – 40-50 лет, однако и это не смущает регулятора: срок службы АЭС продлевается до 60 лет.

12,877

Графономика

13 Jan, 13:54

С начала СВО российская промышленность выросла на 20%! И это на очень высокую базу 2021 года. При этом у добывающих отраслей – нефти, газа, угля – динамика либо нулевая, либо и вовсе отрицательная. Основной рост в России происходит в обработке. Но и здесь тренды неоднородны. Та же автомобильная промышленность (выпускающая промширпотреб) так и не оправилась от ухода из страны европейских и японских автогигантов.

То есть скачок российской экономики очень качественный — интенсивный. И во многом происходит не благодаря, а вопреки: тех же свободных трудовых ресурсов в стране было мало даже в 2021 году. Поставки более-менее технологичного оборудования по импорту запрещены с 2014 года. Поэтому столь динамичный рост российской промышленности сверкает на фоне многолетней и затяжной стагнации в крупных промышленных центрах развитого мира — Японии, Германии, Италии. Промышленное ядро этих стран потеряло десятки процентов от пика своего развития. Другой пример — США: здесь промышленность не растет с 2007 года.

3,740

Графономика

13 Jan, 05:57

Пожар в Калифорнии уже стал самым дорогим пожаром в истории США. Предварительные оценки уже дают цифру - 150 млрд долл. Пока это меньше ущерба от урагана Хелен 2024 года – 225-250 млрд долл.

Этот пожар вот-вот побьет стоимость турецкого землетрясения 2023 года - 157 млрд долл. Впрочем, до самых дорогих катастроф современности Лос-Анжелесу еще далеко. Чернобыль обошелся СССР в 700 млрд долл (оценка сделанная в США на 2016 год), ликвидация последствий цунами и авария на АЭС Фукусима в 360 млрд долл (оценка японских источников на 2023 год). Однако до окончания пожара еще очень далеко и цифра ущерба растет каждый день.

Но прямой ущерб – это мелочи, на фоне потерь косвенных. Функции государства не так сложны: безопасность, инфраструктура и социалка (добавилась лишь в XX веке). Так, вот власти США облажались в «золотом» штате с базовой функцией безопасности пожаротушения – госфункция со времен древнего Египта. И ничего не могут поделать со стихией. Король-голый.

3,275

Графономика

12 Jan, 06:26

Как США и Европа потеряли все полимеры

Скорость падения эмиссии диоксида углерода в США и Великобритании заметно меньше, нежели в России 90-х, а вот масштабы уже сопоставимы. То есть те же процессы, что прошли в России в форме революции, сегодня идут и в Англии, и в Америке (и в Германии, и во Франции), только в форме эволюции.

Климатолог скажет: «это другое», однако если сопоставить ряды эмиссии со статистикой выпуска продукции (особенно тяжелой) промышленности (в штуках), то окажется, что это оно, самое: график эмиссии чутко отреагировал и на Великую депрессию в США, и на мировые войны в Европе, и на культурную революцию в КНР. Сегодня деиндустриализация идет рука об руку с «зеленой» повесткой.

На фоне сокращения удельных выбросов CO2 на жителя США, Великобритании и других стран, потерявших рабочие места в промышленности, на сопоставимую величину выросли выбросы на каждого китайца, приобретшего новую работу на заводе. При этом среднемировая удельная эмиссия CO2 почти не растет уже полвека.

13,342

Графономика

11 Jan, 06:22

Тупик развитого мира – это депопуляция коренного населения по мере роста его богатства. Уж без малого век – рождаемость аборигенов в Европе, США, Японии и Корее сокращается. При этом хорошего выхода из этого монотонного и затяжного кризиса нет. Есть лишь разные модели поведения правительств на решение проблемы: националистическая (азиатская) – не пустим чужаков в нашу страну, глядишь наши нарожают и интернационалистическая (европейская и американская) – местные не рожают, купим новых людей за границей.

У каждого из путей есть свои плюсы и минусы: празднование Нового года в Берлине с каждым годом становится все более красочным, а в Токио, напротив, – скучным.

Впрочем, перед вызовом депопуляции стоит и Россия, и Китай, а через пару десятилетий и Индия, и другие центры экономического роста. Устойчивой модели возобновления роста коренного (урбанизированного) населения, пока ни одна страна в мире не придумала.

4,211

Графономика

10 Jan, 15:30

Энергия Арктики

Плохо у нас с ветром и солнцем. Нет, самого ветра очень много в Арктике, а полярный день, казалось бы, кладезь для солнечных электростанций. Но, эффективность установок альтернативной энергетики при их высоких капитальных затратах очень низка. У солнечных электростанций в целом по стране всего 14%, при том что пока СЭС стоят в лучших, с точки зрения солнца, местах страны. У ветростанций эффективность выше, но не впечатляющая - 31%. Подробная аналитика по альтернативной энергетике приведена у коллег. На Чукотке были эксперименты голландских компаний, которые всерьез поставку туда ветротурбин не рассматривали. Их интересовала выживаемость оборудования в условиях экстремального ветра. С солнцем всерьез никто не работает в Заполярье, полярную ночь из расписания не выкинешь. Остаются проекты атомных батареек Росатома, мы писали об этом неоднократно. Тем более, что директор Курчатника недавно анонсировал новый реактор типа Елена, дескать вообще для поселка может быть предназначен. Ну а пока самыми перспективными являются газотурбинные станции. Во-первых, дешево, во-вторых, на местном топливе, а в-третьих, решается вопрос утилизации попутного газа, которого, например, на Ямале выбрасывается несметное количество. Весь Норильск отапливается за счет газового месторождения в нескольких сотнях километрах от города. На эту тему коллеги из Газпромнефти выпустили мимимишный ролик.

#энергия #эффективность

3,417

Графономика

10 Jan, 13:51

Энергетиков США терзает дилемма Павла Дурова: есть два стула. Национальная экономика кровно заинтересована в низких ценах на природный газ. Благодаря изобилию этого ресурса строится огромная по своим размахам инфраструктура: трубопроводы, ТЭС, ЦОДы, многочисленные химические производства (кстати, после «Газпрома» следующие на вылет с европейского рынка производители азотных удобрений, надо быть к этому готовым).

Однако сами американские газовики не прочь цены на газ повысить. На многих месторождениях (газовых, шельфовых) при сложившихся ценах добыча газа невыгодна. Клапан сброса давления газа для внутреннего американского рынка – СПГ-терминалы: их мощности в ближайшие три года удвоятся. Плюс экспорт трубного газа в Мексику.

Есть риск, что баланс спроса и предложения на внутреннем газовом рынке США перестанет сходиться уже в ближайшие месяцы: цены могут резко пойти вверх. Высокие цены – это убытки для привыкших к многолетней халяве газовых потребителей и рост инфляции.

4,334

Графономика

10 Jan, 06:19

Прошла осень, в США сменился президент, а на счет выдачи новых лицензий на экспорт СПГ – тишина.

Впрочем, даже уже запущенных в строительство СПГ-проектов Северной Америки хватит, чтобы до конца этого десятилетия мировой рынок газа кардинально изменился. Если в начале прошлого года Америка могла экспортировать 120 млрд кубометров газа в год, в этом году – уже 150 млрд кубометров, а к 2028 году цифра превысит 250 млрд. В лучший год – 2018, «Газпром» направил в дальнее зарубежье 203,9 млрд кубометров. То есть уже в ближайшие годы поставщики из США (даже без Канады) смогут полностью компенсировать выпавшие с европейского рынка объемы «Газпрома».

При этом нужно понимать, что страны Европы максимально сократили свой спрос на природный газ и вряд ли смогут его восстановить до прежних объемов. Китай переориентируется на поставки трубой из России. Поэтому мировой рынок СПГ вновь столкнется с переизбытком, если не произойдет какого-нибудь «форс-мажора», например с магистралями на дне Черного моря.

3,742

Графономика

09 Jan, 13:47

Первый пошел: Банк Англии уже дважды снизил ставку, а облигации короны летят в далекий 1998 год. Так дорого обслуживание тридцатилеток его Величеству не обходилось уже 27 лет. При этом в 1998 году долг к ВВП составлял лишь 30%, то есть правительство без труда могло его обслуживать. Сегодня уровень долга превышает 100% ВВП: ежегодно надо отдавать 4-6% ВВП кредиторам!

Причина роста доходности — рекордный дефицит бюджета, который нужно заткнуть новыми займами, бушующая инфляция и связанный ей ЦБ: регулятор не может включить «станок». Чуть лучше дела в десятилетках: корона обещает платить по ним 4,8% годовых в фунтах, что в 1,5 раза больше, нежели платит де-факто обанкротившаяся Греция — 3,3%.

Выбор у Великобритании не простой. Финансовым властям придется чем-то пожертвовать: тратами бюджета (читай, экономическим ростом) или жесткой ДКП (забить на инфляцию и включить станок), а значит — благосостоянием граждан и инвестициями.

А это еще Дональд Трамп не начал разносить мировую экономику в щепки.

29,245

Графономика

09 Jan, 05:04

Трамп рассматривает возможность объявления чрезвычайного положения в американской экономике, чтобы разрешить новую программу пошлин, сообщает CNN.

США находятся в наиболее уязвимом положении как минимум со времен Великой депрессии: деградирующее производство, гигантский госдолг (который никогда не будет погашен), пузыри на биржах. Ну и традиционный двойной дефицит – бюджета и торгового баланса.

Ситуация кардинально хуже, чем десять-пятнадцать лет назад: тогда тоже был двойной дефицит, но проблему торгового баланса создавал импорт первичной энергии и, в первую очередь, нефти. Но в тот момент Сауды были на коротком поводке, поэтому ситуация была под контролем.

И вот, благодаря сланцевой революции, проблема первичной энергии решена, а вот проблема дефицита торгового баланса – нет. Поэтому любое чрезвычайное положение, пошлины и т.п. в первую очередь будут бить по внутреннему потребителю и госбюджету через инфляцию. Неразрешимых проблем в США накопилось много: соломинка может переломить спину верблюду.

4,007

Графономика

08 Jan, 12:59

Арктический ядерный зонт

Кажется, Дональд Трамп набрал новую команду стратегов, так как зона его интересов заметно сместилась и контрастирует с предыдущей каденцией, когда он выступал в роли склочного базарного продавца, разъезжая по миру и угрожая пошлинами.

Попытка конвертировать увядающий политический и экономический вес США в природные ресурсы через поглощение Канады и Гренландии интересна сама по себе. В Арктике почти не живут люди, здесь почти нет производств так как невыгодно. Ценность Крайнего Севера в безграничных ресурсах: нефти, газе, золоте, литии, никеле, меди, удобрениях. То есть всего того, что будет дефицитно во второй половине века, и того, что уже добывают российские компании, доказывая, что бизнес здесь может быть очень выгодным.

Если поглощение Канады и Гренландии удастся, то почти весь бассейн Северного Ледовитого океана будет поделен между двумя ядерными державами. Конечно, такой расклад вызовет негодование у политиков и бизнеса ресурсодефицитных стран: Индии, Китая и стран Европы.

58,000

Графономика

08 Jan, 06:03

Похоже, что в 2023 году Китай прошел пик импорта нефти. Официальной годовой статистики за 2024 год еще нет, но данные за 11 мес говорили о снижении импорта китайскими нефтяниками на 1,9% (г/г). То есть массовая, местами насильная электромобилизация частного автотранспорта, перевод грузовиков на СУГ, КПГ и СПГ, начинает давать свои плоды: рост спроса на нефтепродукты в Поднебесной резко затормозился.

Вероятно, в ближайшие годы политика компартии не поменяется, а значит внедрение аккумуляторных авто продолжится: спрос на бензин и дизель будет оставаться на плато. Позднее на спрос начнет давить жуткая китайская демография.

Для России, экспортирующей нефть это вызов. Основной драйвер спроса на нефть в мире – рынок КНР затормозился. Альтернативный рынок – индийский, еще не раскачался до масштабов китайского. Но в КСА и ОАЭ – огромные резервы неиспользуемых скважин, и это навес над рынком нефти. При этом на рынок идет новая нефть из Гайаны и Канады. Кризис перепроизводства может длиться годами.

5,115

Графономика

07 Jan, 05:51

Помните, сколько воя было - де индийская рупия не конвертируемая и неустойчивая? Все познается в сравнении. Фейл прошлого года – рассогласованность политики ЦБ РФ и Минфина. В результате рубль в прошлом году стал одной из самых неустойчивых валют в мире. Это наносит вред российской экономике больше, чем все санкции вместе взятые. А бушующая инфляция – лишь следствие происходящих процессов.

При двузначном падении курса в год можно забыть и о сбережениях в рублях: все, что даст депозит, отберет снижение курса. Да и о использовании рубля в качестве валюты международных расчетов: уж слишком волатилен и непредсказуем, а еще и санкционно-токсичен.

При этом аппаратно Минфин переиграл ЦБ: теперь именно фискальное ведомство страны определяет курс рубля через механизм принудительной продажи выручки экспортерами. Но у Минфина врожденный конфликт интересов. Ведомство всегда заинтересовано в дешевом рубле – так получается больше собрать налогов. При этом инвесторов и импортеров вообще не спрашивают, какой курс им нужен.

4,391

Графономика

06 Jan, 05:45

Международные статистики недолюбливают Россию, хронически занижая ее роль в мировой экономике. Впрочем, штаб-квартира ООН (источник данных для графика) находится в Нью-Йорке, поэтому представление о России людей, физически находящихся в США, действительно несколько искажено: отсюда обамовское — «региональная экономика», «разорванная в клочья» (с).

Согласно данным, ООН, промышленность России — это лишь 1,8% от мировых (по номиналу). Тогда как ВВП по ППС России — на четвертом месте в мире, а по уровню индустриализации Россия — один из мировых лидеров. То есть очевидна нестыковка. Но если сделать поправку на ППС (паритетный курс на 2024 год — 27 рублей за доллар), то мультипликатор для российской индустрии - 3-4х и она становится сопоставимой с немецкой и японской.

Впрочем, сейчас недооценка промышленного и экономического потенциала России играет на руку экономике. Благодаря этому наделано множество ошибок в санкционной войне против России: враг сам себе создает туман войны.

5,772

Графономика

05 Jan, 16:15

А теперь еще немного печальной демографической статистики: как сократилось население Чукотки после распада СССР?

В 1990 году на территории современного Чукотского а.о. (тогда он был в составе Магаданской области) проживало 162,1 тысячи человек, но с тех пор начался стремительный спад. К 2000 году население уменьшилось практически в три раза — до 51,4 тысячи.

Основными причинами стали закрытие предприятий и массовая миграция в центральные регионы России.

После 2000 года численность населения Чукотки стабилизировалась, колеблясь в районе 50 тысяч человек, но дальнейшая динамика также не слишком оптимистична. Например, в 2023 году этот показатель составил всего 48 тысяч.

A statistical look

4,512

Графономика

05 Jan, 06:08

В Новом году Илону Максу надо меньше уделять внимание политике и больше — компании, которую он лично возглавляет. Tesla в прошлом году получила сразу две оплеухи. Первая — производство электромобилей впервые в истории компании сократилось: в 2024 году произведено меньше авто, нежели в 2023 году. Причин тому много: от устаревания модельного ряда до роста конкуренции в секторе и уходящей моде на электроавто в США.

Второй удар — от китайского автогиганта BYD. Эта компания в 2024 году выпустила больше авто на аккумуляторах, нежели Tesla, став мировым лидером в этом секторе.

Схватка американских олигархов против китайских комсомольцев за лидерство на рынке аккумуляторных авто началась, и она будет фееричной: Tesla vs BYD — это соревнование двух систем, но не в войне, не на олимпиаде, а на новом зарождающемся рынке электромобилей. Крови прольется много: менеджеры Honda, Nissan и VW уже сообразили кого будут кушать.

5,734

Графономика

04 Jan, 04:07

«Бури, детка, бури», - это не просто отработка будущим президентом США Трампом спонсорских денег от американского нефтегаза. Это стратегическое решение проблем дефицита торгового баланса, бюджета и в конечном счете государственного долга США.

Основные страны контрагенты США, производящие продукцию для импорта в эту страну – энергодефицитны. США же впервые с 50-ых годов прошлого века потребляют меньше первичной энергии, чем производят, а излишки продают на экспорт.

По прогнозам Минэнерго в ближайшие несколько лет США будут наращивать экспорт природного газа и ГСМ. Однако даже этих объемов экспорта не будет хватать, чтобы покрыть торговый дефицит.

Ответом на эту проблему может стать рост цен на ГСМ и газ. Однако для этого нужно создать искусственный дефицит первичной энергии в мире. Имея дубинку, сделать это не сложно. Поэтому надежды иранских властей на новую ядерную сделку и снятие санкций с российского нефтегаза – наивны. И Иран, и Россию будут и дальше выталкивать с мировых рынков энергии.

6,255

Графономика

03 Jan, 04:37

Будущий президент США Дональд Трамп готовит кампанию против йеменских хуситов, в частности, ожидается, что под чутким руководством будущего президента будет обновлена региональная коалиция стран Персидского залива.

Обострение конфликта за судоходство в Красном море происходит в рамках ранее данного прогноза: одна из задач новой администрации Белого Дома – безопасное движение американского флота по важнейшим судоходным артериям, в т. ч., Северному Ледовитому океану, Красному морю и Панамскому каналу.

В случае обострения военного конфликта США-Китай мобильность американского флота будет иметь важное стратегическое значение, и никаких проблем с прохождением узких горлышек с точки зрения американцев быть не должно.

Впрочем, атаки хуситов пьют кровь и мировой экономике: европейские, ближневосточные и американские суда не могут ходить в Красном море. Зато это могут делать суда из Ирана, России и Китая, что создает серьезные экономические преимущества для грузов из этих стран.

17,995

Графономика

02 Jan, 05:44

ВИЭ в России приживаются с трудом. Причин тому много. Первое — не самый лучший климат: в некоторых регионах месяцами могут стоять циклоны, местами бывают полярные ночи, месяцами лежит снег, что закрывает доступ к СЭС. В итоге КИУМ у СЭС в России по реализованным проектам составляет лишь 14%; такие данные предоставляет Kept. При этом операторы СЭС выбирали самые лучшие солнечные локации страны.

Не выдающийся КИУМ (31%) и у ВЭС. Здесь тоже есть проблемы: в регионах, где есть ветер, не нужно много электричества. В крупных городах страны, где дефицит электроэнергии, нет устойчивого ветра.

Однако главная проблема — стоимость кредита. ВИЭ сегодня в мире — это в первую очередь банковский продукт (аналог ипотеки). В России в ДПМ ВИЭ доходность на капитал составляет 14%, что заметно ниже текущих ставок по депозитам.

При такой возвратности капитала и стоимости кредитов желающих играть в инфраструктурные низкомаржинальные проекты не много. Да и при российской цене газа не особо и нужно.

8,517

Графономика

01 Jan, 09:19

Европейские автоконцерны очень не вовремя покинули российский рынок. Во-первых, он очень большой, в деньгах сопоставим с индийским (1,4 млрд человек) и в два раза больше бразильского (212 млн человек). То есть покупатель в России вполне себе платежеспособен, и именно это целевая аудитория европейского автопрома: в отличие от рынка той же Индии (и т.д.), где европейские поделки не конкурентоспособны по цене.

Во-вторых, согласно данным Kept, средний возраст авто в России приблизился к 15 годам. Это много. Такой возраст – это в первую очередь вопрос безопасности дорожного движения. И конечно, если бы не затраты на СВО, сейчас бы Минфин решал этот вопрос, в том числе через выделение субсидий на обновление автопарка.

Впрочем, к данным Kept могут возникнуть вопросы: например, средний возраст автомобиля в нищей Молдавии составляет 6 лет, а в бедной Армении – 10 лет. Но это скорее вопросы не расчета цифр, а адекватности данных национальных статведомств и сложности снятия авто с учета.

14,560

Графономика

31 Dec, 06:17

Если бы можно было подарить всей стране на Новый год что-то действительно функциональное и полезное, то для России это были бы автомобильные магистрали. Конечно, в последние годы их построено много, и на одного жителя, согласно данным Kept, количество магистралей уже в три раза больше, чем в Китае. Тем не менее, учитывая размах страны и скверный климат, буквально разрушающий дорожное полотно переходами через ноль, хороших дорог в России будет всегда недостаточно.

И хотя строительство и содержание автомагистралей – вопрос всегда сугубо экономический (не дешево!), современные автомобильные дороги – это вопрос стратегический. Например, автоколонны, идущие на СВО, зачастую предпочитают асфальтовое покрытие, а не железнодорожное.

Поэтому, вне зависимости от внешней политики и цен на нефть, вектора развития, главная внутренняя цель России – связать страну современным дорожным полотном, тем более Россия – страна, которую невозможно насытить автомобильными дорогами.

13,313

Графономика

30 Dec, 06:12

Дональд Трамп — торговые конфликты. Для многих стран смена администрации в Белом доме стала шоком, и сейчас бизнес во всем мире готовится к новой торговой войне.

Впрочем, Россию это все коснется мало, так как российский бизнес попытались отключить от мировой экономики в предыдущие годы, и все самое страшное уже случилось. Натренировавшись на кошечках, Штаты возьмутся за обезьянок. Первые, кто сообразил, к чему все идет, — китайцы. За последние годы торговые отношения США-КНР были минимизированы настолько, насколько позволяли масштабы экономик этих двух стран. Сегодня экономика Китая зависит от экспорта в США значительно меньше, чем Штаты зависят от торговых потоков из КНР.

А вот кто действительно должен писать завещания — это европейский бизнес: он зависим и от экспорта в США, и от экспорта в Китай, и от Мексики. При этом большинство крупных компаний еще не оправилось от ковида и энергетического кризиса.

Новый год принесет новую волну проблем в Европу, но старые (например СВО) еще далеки от разрешения.

13,155

Графономика

29 Dec, 05:38

Американцы наигрались с Tesla: мода на электромоторы осталась позади. Доля автомобилей на новых источниках энергии в последние месяцы застыла на отметке 19%, при этом в индустрии идет агрессивная борьба за технологии. И лидерство среди американцев, проголосовавших долларом, пока за гибридами, то есть самым консервативным видом авто на новой энергии. В результате растут продажи японских и корейских марок, сделавших ставку на эту технологию.

А вот в чистых аккумуляторах - разочарование: их доля в общих продажах резко снизилась в 2024 году. При этом Tesla теряет свою долю на рынке с ускорением: уже более половины продаж приходится на альтернативные марки. В гонке за американское экологическое будущее (пока и явно) не участвуют китайские автопроизводители: субсидии от правительства требуют, чтобы авто было произведено в США.

Впрочем, в условиях избытка нефти на внутреннем рынке США может себе позволить не форсировать переход, а дождаться, когда конкуренты (страны Европы и Китай) наделают ошибок и поучиться.

5,553

Графономика

28 Dec, 14:16

Кажется, европейцев не зовут за стол переговоров по Украине. От этого политикам многих стран, печально: судьба их народов решается за закрытыми дверями. Отсюда острое желание заявить о себе, обострив новый фронт: например, закрыть коммерческое судоходство через Балтику для судов, везущих российскую нефть и ГСМ из крупнейшего транспортного хаба России — портов Санкт-Петербурга. Перекрытие коммерческого судоходства ранее было casus belli: в общем-то, в том числе из-за доступа к Чёрному морю началась СВО.

Повод в Балтике нашёлся сам собой: кто-то перерезал три кабеля связи и линию ЛЭП между Финляндией и Эстонией. При этом, если расследование взрывов на Северных потоках продолжается до сих пор, но виновные не найдены, то с кабелями всё сразу ясно: это не подлодки, не дроны, не военные — это капитаны русского «серого флота» бороздят дно Балтики якорями!

При этом возникает вопрос: зачем судну, аффилированному с компанией «Лукойл» (не «Роснефть», не «Газпром», не «Оборонлогистика»), создавать такие проблемы?

50,005

Графономика

28 Dec, 06:05

Сжигание угля породило эпоху пара и стремительную индустриализацию Европы: вначале Великобритании, а потом и других экономик региона, например, Германии. Отказ от угля привел к стремительной деиндустриализации Великобритании. Увидев это, эксперимент повторяет Германия.

И если ранее для немцев отказ от угля был целесообразен: русский дешевый газ в купе с высоким КПД парогазовых турбин позволял удерживать цены на электроэнергию на приемлемом для промышленности уровне, то сейчас происходит самоубийственное для любой индустриализированной экономики действо - резкий рост расходов на энергию.

И ладно бы в этих странах закончился уголь — нет, современные методы добычи позволяют производить его по вполне приемлемым ценам (с учетом стоимости доставки из других стран). И возможно, отказ от угля был бы целесообразен, если бы его запрещали другие страны-конкуренты: США, КНР, та же Польша. Но и этого не происходит.

В итоге наблюдаем падение крупнейших индустрий в режиме реального времени.

А да, все очень экологично!

12,692

Графономика

27 Dec, 13:49

Сотни миллиардов долларов, потраченных на новые скважины и газопроводы, развитие распределительных сетей и строительство ТЭС в последние два десятилетия в США, и все это лишь для того, чтобы прийти к такой же структуре генерации, как в России.

Сравните эти два графика: структуры генерации электроэнергии в Штатах и России совпадают до цифр после запятой. И, вероятно, это оптимум для современной крупной энергосистемы. Именно он позволяет быстро и эффективно масштабироваться, не вызывая роста цен на электроэнергию.

Две альтернативы — это французская энергетика с доминированием атомной генерации и китайская, где ставка сделана на уголь. Во Франции высокие цены на электроэнергию и проблемы с балансировкой: приходится избытки сбрасывать соседям. В Китае все хорошо с балансировкой и ценами, но есть «пробочка» в виде массовых заболеваний органов дыхания, вызванных частицами от выбросов местных угольных ТЭС.

Энергетикой Германии, сделавшей ставку на ВИЭ, скоро будут пугать детей.

10,419

Графономика

27 Dec, 05:11

Даже на ультракоротком для электроэнергетики периоде — пятилетке — видно, как возрастает роль природного газа в структуре генерации электроэнергии в США. Мало того что газ — основной источник первичной энергии для американских ТЭС, за счет этого ресурса балансируется огромная и волатильная энергосистема страны.

Изменения в структуре, хотя и происходят, но медленно, наблюдаются в основном в сегментах между углем и газом. ВИЭ — это лишь тонкий слой большого пирога генерации, небольшое дополнение, но никак не основа.

При этом ВИЭ, в отличие от природного газа, никак не могут компенсировать сезонные изменения спроса на электроэнергию, когда в зависимости от периода отклонения могут достигать 25%. Удовлетворить пиковый спрос невозможно ни за счет ветра, ни за счет солнца, даже с ГАЭС или других форм аккумуляции энергии. У человека нет технологий аккумуляции сотен ГВт*часов электроэнергии. Такие объемы можно только сгенерировать здесь и сейчас — это самый простой и дешевый способ электрогенерации.

7,565

Графономика

26 Dec, 13:08

Почему VW закрывает заводы в Германии, а Stellantis в Италии?

Кризис автомобилестроения только начался и будет продолжаться до конца десятилетия. Выживут далеко не все, большинство средних компаний либо обанкротится, либо будут поглощены более крупными конкурентами. И, конечно, в эпицентре кризиса — европейский и корейский автопром.

Китай за пятилетку перевернул мировой автопром, ворвавшись на рынки дешевых автомобилей и авто среднего класса, тем самым потеснив мировые гранды: Volkswagen, Toyota и Hyundai-Kia, разгромив их не только на смежных рынках (России, Мексики или Австралии), но и на домашних, несмотря на протекционизм властей. В итоге Китай сегодня экспортирует больше авто, нежели любая другая страна.

В той же Европе сложно что-то противопоставить китайской экспансии. Любой автомобиль — это концентрат энергии: металл перед тем, как стать готовой деталью, проходит множество стадий термической и механической обработки. Цены на энергию (газ, электроэнергию) в Европе в разы выше, нежели в Китае.

15,880

Графономика

26 Dec, 06:17

Рост потребления угля в мире в ближайшие годы, радости российским угольным компаниям не принесет. Новый спрос возникнет в очень ограниченном числе стран: Индии, Индонезии, Вьетнаме. Наращивать потребление энергетики этих стран будут за счет собственных ресурсов, - говорит прогноз МЭА.

В итоге глобальный рынок угля, вероятно, в ближайшие два-три года будет профицитным. Впрочем, прогноз не закладывает что-нибудь форс-мажорное на рынке природного газа, например, взрыв газопроводов или крупных СПГ-заводов.

В базовом сценарии МЭА сокращаться будут все крупные производители, и в России, и в Австралии, и в США. Особенно тяжело придется угольщикам Индонезии. Затяжной кризис будет продолжаться до тех пор, пока не закроются самые неэффективные производства. Российские угольщики на кривой затрат, – далеко не самые эффективные (поэтому не участвовали в мировом росте производства в 22-23 годы), и уже сейчас кризис добрался до многих российских компаний.

23,005

Графономика

25 Dec, 08:55

Каждый новый удар по энергосистеме Украины все тяжелее и тяжелее для энергетики и населения. От почти 40 ГВт установленной мощности перед СВО рабочих осталось лишь 16 ГВт — такие оценки дает МЭА (на 17 декабря 2024 года). Падение почти в 3 раза, и резервы энергосистемы, построенные еще при СССР, стремительно истощаются.

Отчасти крупную генерацию заменяет различная распределительная генерация: малые газовые турбины, СЭС, ВЭС, дизели — по поставкам из ЕС и других стран. Однако в целом картину это не меняет: электричество — крайне дефицитный товар.

Для понимания, например, в России на 1 млн жителей приходится 1,7 ГВт установленной мощности. В Иране, прямо сейчас переживающем острый энергокризис, — 1 ГВт. На Украине — 0,6 ГВт. Впрочем, последняя цифра спорная, так как никто не знает, сколько там осталось жителей. Тут взята оценка, рассчитанная на данных Минздрава — 27 млн человек.

В условиях острого дефицита энергии ни о каком военном производстве речи идти не может: хватило бы на транспорт и отопление.

13,080

Графономика

25 Dec, 05:17

МЭА можно закрывать: лучше графика, чем этот агентство, уже не сделает.

Слева – себестоимость производства электроэнергии в ЕС, справа – в США, и это два разных мира. В США основной лейтмотив развития электроэнергетики – здоровая борьба за КПД между газом и углем. Постоянная модернизация, закрытие неэффективных ТЭС, игра на выживание. Как результат – себестоимость производства 1 МВт – 20-25 долларов.

В ЕС своя борьба: бюрократии с газом, атомом и углем разом и отсутствие конкуренции с ВИЭ. Как результат, себестоимость производства электроэнергии начинается от 50 евро за МВт с периодическими выбросами к 500 евро. К этой цене электричества нужно приплюсовать еще потери во время доставки до потребителя, налоги и маржу на каждом переделе: производство, распределение, сбыт.

Ну и про ненавистный лигнит – немецкий бурый уголь. Это единственный, предсказуемый и надежный источник массового и дешевого производства электроэнергии в Германии, на котором держатся остатки промышленности.

14,428

Графономика

24 Dec, 13:09

МЭА не были бы МЭА, если бы все равно не вставляли шпильку углепрому. Если рынок энергетического угля, по мнению агентства, будет расти в ближайшие годы, то металлурги будут сокращать потребление кокса. Причина тому – сокращение плавки стали в Китае. Черная металлургия в КНР достигла действительно циклопических размеров. Ее падение из-за проблем на рынке недвижимости и инфраструктурного насыщения страны будет значительным. Этот провал не смогут компенсировать новые домны, запущенные в Индии и Индонезии.

Прогноз, если сбудется, действительно тревожный. Особенно для крупных экспортеров коксующихся углей – России, США, отчасти Австралии. По себестоимости добычи и доставки российский и американский уголь уступают австралийскому. А вот санкции при рынке покупателя могут сыграть против российских угольщиков. При профиците покупатель (из Китая и Индии) будет предпочитать такой же дешевый уголь, как из России, но и из Австралии, при этом без головных болей в виде рисков вторичных санкций. И этот кризис на долго.

13,190

Графономика

24 Dec, 05:41

Где-то тихо заплакали топ-менеджеры Suzuki и Subaru: непримиримые конкуренты Honda, Nissan и Mitsubishi начали переговоры о слиянии с целью создать третий по объемам продаж автомобильный холдинг в мире. Новая компания по объемам продаж будет уступать только Toyota и Volkswagen.

Слияние японцев – ответ на набравшую за десятилетие мощь китайского автопрома. Сегодня на 1 японский автомобиль производится 3 китайских. Единственный способ конкурировать с ними – снижение себестоимости через унификацию платформ, экономию на инженерах, лишних заводах и поставщиках.

Китайцы сделали действительно амбициозный ход, поставив на технологию массового (не премиального) авто с аккумулятором, опередив здесь все старые конюшни на две головы. Ну и, конечно, не неся огромных затрат на R&D, вовремя позаимствовали лучшие японские и европейские технологии автомобилестроения.

Впереди еще много вынужденных сделок M&A, особенно на европейском и американском рынке автомобилей. Унификация и экономия – девиз на ближайшее десятилетие.

12,516

Графономика

23 Dec, 13:37

За попытками Дональда Трампа «вернуть» Панамский канал под юрисдикцию США – мало экономики. В лучшие годы выручка канала составила 3,3 млрд долл. Для американцев это мизер: военная защита этого канала как спорной территории будет обходиться значительно дороже. Как нет, экономики и в условиях включения развития СМП и Арктики в украинскую «сделку», о чем накануне сообщал ТАСС. Казалось бы, где Украина, а где Северный морской путь?

Чтобы пазл окончательно сложился, в ближайшие недели должен активизироваться йеменский кейс – ограниченная военная операция с целью обеспечения свободы судоходства в Красном море.

В преддверии противостояния с Китаем логично, что США пытаются взять под контроль важнейшие морские артерии. Например, под контролем американцев Панамский канал может дать проход военным кораблям США из Атлантики в Тихий океан и обратно, но не дать этого китайскому флоту.

Сейчас же американцы не чувствуют себя уверенно ни в Панаме, ни в Красном море, ни тем более в Северном Ледовитом океане.

4,622

Графономика

23 Dec, 05:02

Вот теперь действительно страшно: МЭА признало, что потребление угля на планете будет расти в ближайшие три года. Впервые за десятилетия аналитики агентства не прогнозируют закат угольной эпохи!

Сложно сказать, что мотивировало МЭА отказаться от своей мантры: прохладная зима в Европе и быстрое исчерпание газовых запасов, «бури, детка, бури» и вот это вот все, перепрофилирование Гретты Тунберг из экоактивистки в политактивистку (де-факто демонтаж программы «энергоперехода» в ЕС) или буммирующий спрос на уголь в Юго-Восточной Азии. Но угля будет требоваться все больше: лишь он может дать дешевое электричество и для кондиционера, и для ЦОДа, и для электромобиля, и для завода.

Поэтому, по мнению МЭА, новый спрос на уголь будет находиться в Азии. Десятки новых миллионов тонн в год потребуют Индия, Китай и страны АСЕАН.

То, что прогнозы МЭА наконец стали менее политизированными и опираться на реальные процессы в мире, – хорошо. Отрасль добычи и переработки угля может получить новое дыхание и развитие.

12,066

Графономика

22 Dec, 06:13

Трансформацию переживает жилищный сектор России: бум частного домостроения. Это ново для современной истории страны. То есть происходит слом градостроительной политики, заложенной еще при СССР: жить в МКД. Так, в последние годы большинство квадратных метров, строящихся в России - это ИЖС.

Ранее строительство ИЖС доминировало в южных регионах: СКФО, ЮФО и отчасти ПФО. Это объясняется культурными и климатическими особенностями этих регионов. Однако в последние годы заметно прибавили темпы домостроения в Центральном ФО (в основном за счет Московской области), что и вывело ИЖС в лидерство.

Таким образом, происходит постепенный отказ общества от жилья в МКД и переезд обратно на «землю». Во многом это стало возможным благодаря трем факторам: электрификации и газификации (заметно снижающим стоимость отопления дома), запуску ипотечных программ (как на покупку загородного дома, так и на его строительство) и модернизации дорог в стране.

Конечно, все это свидетельство роста доходов населения и качества жизни.

15,164

Графономика

21 Dec, 05:22

Деньги, взятые в долг и розданные из бюджета жителям для поддержки ~~штанов~~, масок и приведшие к аномальному накоплению избыточных (отклонившихся от многолетнего тренда) сбережений, закончились. А привыкшие жить не по средствам американцы даже стали тратить больше, чем до пандемии, и это привело к образованию бреши в бюджетах домохозяйств: сберегать стали значительно меньше.

Поэтому можно подвести итоги. Первое — вертолетные деньги приводят к образованию инфляции даже в таких крупных и диверсифицированных экономиках, как у США. Второе — они выступают мощным импульсом для потребления и вызывают мгновенный экономический рост. Обратная сторона — всплеск инфляции, тушить который приходится потом долго и муторно, принося проблемы населению, бюджету и корпорациям.

Однако вряд ли кто-то из нового состава Белого Дома (команда Трампа) будет думать об этом. Инфляция начала затухать, а потребитель становится беднее: самое время запускать печатный станок. Америку надо снова делать великой.

4,220

Графономика

20 Dec, 15:46

Долго думая о той картинке с городом, чьё небо затянуто выбросами кажется, что борьба с ними — это как борьба с ветряными мельницами. На инфографике 15 стран с наибольшим объёмом выбросов на душу населения. Для дополнительного контекста были включены Китай и Индия — две страны с наибольшим населением в мире.

Ключевой вывод:

Экономики многих ведущих стран в значительной степени зависят от экспорта ископаемого топлива. Годовые выбросы в Монголии, например, выросли почти на 600% с 2000 года в основном за счёт сельскохозяйственного сектора. Добыча никеля в Новой Каледонии составляет около 20% ВВП, а экономика Сент-Мартена в значительной степени зависит от туризма, куда большинство посетителей прибывают на круизных лайнерах и это только малая доля примеров. Получается борьбу с выбросами можно прировнять к борьбе с экономикой, а это значит, что перспектива, обрисованная The Economist вполне актуальна для любого мегаполиса в мире, а перспектива так себе...

3,837

Графономика

20 Dec, 13:39

До конца десятилетия основной спрос на электроэнергию в мире будет создавать промышленность и кондиционирование – их совокупная доля в общем росте спроса будет близка к половине, такие данные дает МЭА. Кондиционирование – признак богатеющих обществ и необходимость для комфортного проживания в таких странах, как Индия и Китай. Поэтому нет ничего удивительного в том, что кондиционерам потребуется электроэнергии больше, чем дата-центрам или даже на отопление.

Впрочем, отопление помещений электроэнергией – дорогое удовольствие и быстро окупается заменой на тепло от первичной энергии непосредственно на месте потребления: природным газом или теплом угля, или пеллет, сжигаемых в котельных, расположенных рядом с жильем. А еще лучше – остаточным теплом ТЭЦ – советская (заимствованная Китаем) модель централизованного теплоснабжения городов.

Еще один драйвер нового спроса на электроэнергию – электромобили. Им потребуется каждый десятый киловатт новой электроэнергии, произведенной человечеством, в ближайшую пятилетку.

4,222

Графономика

20 Dec, 06:28

Несмотря на действительно впечатляющие успехи российского АПК в последние десятилетия, Россия до сих пор даже не в мировом топ-10 по объемам экспорта продукции АПК. Впрочем, данные российского минсельхоза (43 млрд долл) несколько разнятся с цифрами ВТО (35 млрд долл), однако кардинально это картину не меняет: до топ-10 еще расти и расти.

И, конечно, это во многом проблема экстенсивного развития отрасли. Да, российские сельхозпроизводители используют преимущества обширных сельхозземель, однако сам по себе экспорт из России примитивен: это дешевая продукция первого-второго передела - зерно, семечка, масло. На экспортный рынок муки, комбикормов или сахара российских производителей пускают крайне ограниченно. Не говоря уж о премиальных рынках мяса, молочных продуктов или свежих цветов и ягод, куда выйти практически невозможно.

Впрочем, постепенно рынки открываются. Но чтобы догнать по уровню экспорта США или Германии, российскому АПК потребуется не одно десятилетие.

4,073

Графономика

08 Dec, 04:45

Со времен Древнего Рима торговец шел рука об руку с легионером. Обострение сирийского кейса ставит под угрозу размещение российских военных баз в Сирии, а без них возникнет недопонимание в союзе ОПЕК+ и схлопнется доступ на единственный экстенсивно растущий рынок этого века – Африки.

В последние годы российский бизнес (с привлечением ЧВК для охраны) пытается закрепиться на черном континенте. Переориентация с богатых рынков Европы на развивающиеся рынки Африки стратегически верна. Региону очень далеко до насыщения потребителей энергией, продовольствием и базовой инфраструктурой. Это насыщение будет длиться много десятилетий, а это значит, гарантированный растущий спрос на товары из России.

В ближайшие годы Азия войдет в демографическую яму, а экономика ныне динамично растущего Китая (а немного позднее Индии) будет напоминать нынешнюю Италию или Японию, с ежегодным сокращением потребления всего и вся. Перестраиваться на новые рынки нужно уже сейчас, а для этого необходимо удержать сирийский плацдарм.

1,836

Графономика

07 Dec, 16:00

👨‍💼Дорогие подписчики, собрали для вас полезные каналы этой недели. Подпишитесь.👍

Простая торговля – лучший канал по анализу рынков! Только за этот год, авторы ЗАРАНЕЕ дали точку входа по золоту, доллару, биткоину и даже предугадали майскую коррекцию в России. В закрепе канала, вы найдете уникальную стратегию и актуальные идеи на следующий год!

Ricci | Загородная недвижимость – земельные участки и коттеджи в подмосковных поселках. Условия выгоднее, чем на открытом рынке.

Аналитические материалы, прогнозы по рынкам, обзоры акций и консультации по инвестиционным стратегиям @Finananalysis

@bizncapital – Об экономике и личных финансах 🏦

Авторский канал обозревателя журнала «Эксперт» Евгения Огородникова, о рынках, трендах, экономике и финансах. Читай сегодня, то что завтра напечатают в СМИ.

Анализ российской и мировой макростатистики и корпоративных отчётностей @Funfinan

🔥Crypto Sniper – чемпион Флориды по дейтрейдингу криптовалютой открыл канал на русском языке. 🔥Только молниеносные сигналы для торговли на малых таймфреймах с максимальными плечами.

Торгуем фьючерсами – Хотите получать доход более 30% в год даже на падающем рынке? Изучайте методы работы с фьючерсами и повторяйте сделки с нашей опытной командой.
Присоединяйтесь сегодня – ссылка активна только один день!

#промо

1,881

Графономика

07 Dec, 06:18

Нищая Гайана за пятилетку стала самой респектабельной страной Латинской Америки, выйдя на 29 тыс. долл. ВВП на человека в год, кратно обогнав соседние Венесуэлу, Суринам и Бразилию. Причина – нефтяное богатство, найденное на шельфе страны и активно разрабатываемое Exxon, и, конечно, поделенное на микроскопическое число жителей государства.

Схожий эффект стоит ожидать от Аргентины. Разработка Вака Муэрта уже привела к энергетическому насыщению внутреннего рынка страны. То есть Аргентине теперь не нужно импортировать дорогую нефть и СПГ. Более того, страна постепенно становится нетто-экспортером энергии. Все это – хорошее подспорье для торгового баланса и развития инфраструктуры.

Конечно же, пиарщики президента Аргентины Хавьера Милея позднее напишут историю о том, как его безумные либеральные реформы возродили страну из пепла дефолта и гиперинфляции. Однако забудут упомянуть такую незначительную деталь, как разработка на американских технологиях, американскими нефтяниками крупнейшей сланцевой формации в мире

2,694

Графономика

06 Dec, 13:36

Сдерживающий фактор для нефтяной и газовой добычи в Аргентине на сланцевом месторождении Вака Муэрта - нехватка трубопроводной инфраструктуры. Другая проблема – это электроэнергия для растущего сектора добычи и транспортировки нефти.

Вака Муэрта далеко от моря, но, в отличие от того же Пермского бассейна, здесь не велась добыча нефти последние 100 лет, поэтому инфраструктурный дефицит острый. Проблема усугубляется инфляцией в Аргентине, закрывающей возможности привлечения долгосрочных инвестиций. В ответ правительство приняло достаточно либеральное законодательство для инвесторов в нефтяную отрасль, установив де-факто офшорное законодательство. На это тут же откликнулись Shell, Trafigura и ExxonMobil, анонсировав масштабные инвестиции.

Основная тема – природный газ, ранее импортируемый в страну. Богатство Вака Муэрта позволило резко сократить импорт и выйти на экспорт в Чили и Бразилию. Идет подготовка к запуску экспортного СПГ-проекта в 2028 году, первая очередь которого составит 12 млрд кубометров в год.

2,518

Графономика

06 Dec, 06:08

Приход к власти Хавьера Милея в Аргентине точно совпал с началом сланцевого бума в этой стране. Благодаря разработке месторождения Вака Муэрта (буквально – "Дохлая корова") затухающая нефтяная добыча получила второе дыхание и приблизилась к историческому максимуму, достигнув 738 тыс. барр. в сутки в сентябре.

За три года добыча нефти в Аргентине выросла в 1,5 раза. Уже 58% добытой нефти и 70% газа приходится на Дохлокоровинское месторождение.

Абсолютные объемы добычи пока небольшие, но стремительно растут. Еще несколько лет назад Аргентины не было на мировой карте экспортеров нефти (30 тыс. баррелей в сутки – не в счет), а в этом году уже есть: нефтяной экспорт достиг 128 тыс. барр/сутки. На фоне Саудовской Аравии и России это не много, но Вака Муэрта находится в состоянии активного роста, а по технически извлекаемым запасам нефти (16 млрд барр.) она лишь на 45% меньше крупнейшего по добыче нефти в мире – Пермского бассейна (запасы 29 млрд барр). Поэтому игнорировать аргентинское сланцевое чудо не стоит.

7,644

Графономика

05 Dec, 14:24

Россия замыкает ТОП-6 стран по числу ежедневных (ежечасных) смертей в мире. И это очень печальная статистика, так как в 2024 году часики для России ускорились.

Поколение бэби-бумеров 40-50ых постепенно уходит, а новый цикл роста населения («бэби-бума») никак не запускается, несмотря на огромные усилия властей и попытки улучшить демографию: каждое следующее поколение, малочисленнее предыдущего. Уже на горизонте трех десятков лет в «серебряный возраст» войдет последняя крупная демографическая волна (детей 80ых) и после нее пропасть.

Для России на перспективу нескольких десятилетий – это важнейший, экзистенциональный вызов - защиты не только территорий, занимаемых страной, но и сохранения культурного кода титульной нации: философии, религии, языка – общества. Все это может очень быстро исчезнуть и заместиться: свято место пусто не бывает. Не решив демографическую проблему, все остальные вызовы, стоящие перед Россией становятся второстепенными.

3,089

Графономика

05 Dec, 06:55

Половина населения планеты рождается лишь в десятке стран. Россия с 212 детьми в час в ТОП-10 не входит, США – на 9-м месте. Это значит, что при сохранении имеющихся трендов (выравнивания доходов населения в мире за счет модели догоняющей модернизации) на горизонте до конца века Россия выпадет из ТОП-10 крупнейших экономик мира. Ближайшие производные от экономики – армия, флот, космос и т.д.

В более далекой перспективе, мировой финансово-экономический центр мира сместится в Юго-Восточную Азию. Второй важный центр будет находиться в Африке.

Европейская (христианская) цивилизация (в т.ч. Россия и США) уже сейчас чувствует холодок стоящих угроз потери мирового идеологического, технологического и экономического лидерства. Но вместо того чтобы пытаться сохранить позиции (направить имеющиеся ресурсы на инфраструктурное насыщение и развитие НТП), устраивает битье посуды на Украине: не нужный региону конфликт, лишь ускоряющий развитие суверенной Азии.

3,293

Графономика

04 Dec, 13:56

Политическое обострение в Южной Корее может стать первым упавшим домино в эскалации конфликтов в Азии: азиатский вариант убийства кронпринца Франца Фердинанда в Сараево в 1914 году, ставшее прологом к Первой мировой войне.

Украинский конфликт (борьба за контроль над Черным морем) по своим масштабам меркнет на фоне подготавливаемых баталий за контроль над Южно-Китайским морем. Сейчас в этом регионе, где проживает четверть населения планеты (до 2 млрд человек), идет предвоенная подготовка: море стремительно милитаризируется, а военные базы здесь строят все, кто в состоянии. То есть Южная Азия готовится к большой войне.

Вероятно, если третья мировая начнется, то именно здесь. В отличие от Старого Света, здесь сосредоточено растущее и молодое население; здесь неустановленные морские границы; здесь исторические обиды и ссоры, реваншистские настроения и желание контролировать судоходство и ресурсы, динамично растущие экономики и намного низкий порог терпимости к применению ТЯО и СЯО.

47,254

Графономика

04 Dec, 06:01

По темпам экономического роста в Европе Россия поделит третье место с Белоруссией в этом году, пропустив вперед только микроскопические экономики Мальты и Сербии. Из крупных экономик (с ВВП более 1 трлн долл. в год) Россия по темпам роста займет почетное первое место, заметно опередив Германию, Великобританию, Францию и Италию.

Благодаря щедрым тратам Минфина российская экономика получила невероятный стимул для роста, особенно в промышленно развитых регионах. В то же время, судя по ускорению роста зарплат и инфляции в России, наблюдается перегрев. Однако снизить свои траты Минфин РФ не может, а все потуги ЦБ хоть немного охладить бум натыкаются на неудачи.

Если предпосылки не поменяются (СВО не закончится, цена нефти не упадет, а реализация ГОЗа и нацпроектов продолжится), в следующем году ВВП продолжит рост, даже несмотря на лютость ЦБ. Выпавшую стройку и замедляющийся спрос в структуре ВВП легко смогут заменить окрылившиеся из-за низкого курса рубля экспортеры.

10,630

Графономика

03 Dec, 14:22

«Не хватайся за нож, если не собираешься его использовать» — поговорка, растиражированная в интернете, выдает в президенте США Дональде Трампе слабого переговорщика, который может растерять весь аванс доверия еще до вступления в должность.

США не нужна Канада в качестве 51-го штата лишь на основании того, что у США дефицит торгового баланса перед канадцами (другая версия — Канада является источником поставок запрещенных веществ или мигрантов в США). Канада сейчас в статусе колониальной зависимости от Штатов. Основные статьи канадского экспорта — нефть, газ, металлы, удобрения — то есть товары примитивного, первого передела. Ту же нефть НПЗ США скупают с хорошей скидкой около 10 долл./барр. Обратно же в Канаду из США идут ГСМ, электроэнергия, продукция сельского хозяйства — все по биржевым ценам.

Введение пошлин на канадский экспорт в первую очередь ударит не по канадской экономике — на свое сырье она всегда найдет спрос, а по переработчикам в США, затраты которых на закупку сырья резко вырастут.

10,786

Графономика

03 Dec, 05:12

Будущий президент США Дональд Трамп пригрозил странам БРИКС пошлинами в 100%, если они попробуют создать альтернативу доллару.

PR-ход наверняка сработал бы10-15 лет назад. Отлучение от американского рынка для многих экспортеров – смертельно. Но за последнее десятилетие в мире сформировались крупные страны-импортеры, сопоставимые по объемам с США. Например, объем импорта Китая и Гонконга (прокси на КНР) уже больше американского. Общий товарный импорт Индии, Вьетнама, Малайзии и Таиланда - половина от американского. И эти рынки стремительно растут.

США в обмен на поставленный товар дадут облигацию – обещание рассчитаться в будущем, тогда как в азиатских странах зачастую торговые балансы профицитны, то есть поставки товаров туда обеспечены встречным товарным экспортом.

Рынок США в существующем формате просуществует не более десятилетия. Рано или поздно долговая пирамида рухнет, а пошлины на товары из стран БРИК лишь подстегнут это. Поэтому к угрозам Дональда Трампа нужно относиться как к хорошей шутке.

41,612

Графономика

02 Dec, 16:10

Время, когда промышленный Норильск постоянно держался в ТОП-10 самых грязных городов страны, уходит! С момента основания этого города за полярным кругом главная цель его жизни была добыча металлов, нужных родине: экология никогда не была приоритетом для советской истории промышленности.

За почти вековую деятельность рудников и ГОКов была загрязнена большая территория. Объем накопленных практически за полвека «неминеральных» отходов превысил 1,5 млн тонн, миллион тонн из которых приходится только на строительный мусор. Специалисты программы «Чистый Норильск» уверены: до 90% отходов можно внедрить в переработку, но для начала отходы требуют сбора и сортировки.

Запущенная в 2021 году программа рекультивации и очистки территории «Чистый Норильск» за три года своей реализации показала ощутимые результаты. Снесено около 380 зданий, очищено более 4 млн кв. метров территорий, вывезено 1 млн т. строительных отходов.

На уборке территории работает спецтехника, специальные контейнеры для вывоза отходов, и предприятия по утилизации и переработке.

3,546

Графономика

02 Dec, 13:44

Падение курса рубля – это больно, неприятно и явно разгонит инфляцию в 2025 году. Однако курс рубля пока отклонился от уровня, где «не больно и не приятно» (район 95-100 руб. за доллар), лишь на ~10%, но вой стоит такой, что аж уши закладывает. Тему падения курса рубля разгоняют как российские СМИ, так и западные: упаковывают тему в красивую инфографику и выдают это как провал финансовой и экономической политики России. То есть попытка зачесть это, как забитый гол в преддверии переговоров.

Текущий курс рубля – безусловно, заложник рассогласованности финансовой и денежно-кредитной политики страны. Он позволяет Минфину наполнять бюджет, не прибегая к экстремально дорогим займам на открытом рынке.

Ползучая девальвация идет с уровня 60 руб. за доллар, начавшись летом 2022 года, с короткими остановками на период адаптации российской финансовой инфраструктуры к санкциям. Сейчас произошел очередной виток адаптации: Минфин нашел инструменты влияния на курс рубля, что, в общем-то, и отражается в терминале.

3,494

Графономика

02 Dec, 05:42

Интересно, как торговая война в клубке США-Китай-ЕС уже во всю разогналась на второстепенных фронтах. Так китайский автопром выдавливает с рынка Юго-Восточной Азии (ЮВА) автопроизводителей старой школы, в первую очередь японских. Тот же «Ниссан» накануне заявил, что до краха компании остался год, а за это время необходимо найти «белого рыцаря»: ~~инвестиции из КНР не предлагать~~. Отчасти для японцев это плата за уход с российского рынка, заметно снизивший эффект масштаба для автопроизводителей.

Важно другое – в ближайшее время именно регион ЮВА будет динамично развиваться: индустриализироваться, урбанизироваться, богатеть. А значит и автомобилизироваться. Борьба идет не просто за нынешнюю микроскопическую в мировом масштабе долю рынка, а за долю будущего крупнейшего рынка в мире – это важнее. Совокупное население стран ЮВА (без учета Китая) около 675 млн человек, и оно динамично растет. Поэтому в ближайшие пару десятилетий именно здесь будет сосредоточен новый спрос на авто, нефть, энергию и прочие блага.

5,439

Графономика

01 Dec, 05:43

В том, что Россия — развивающаяся экономика (идет во втором эшелоне, реализуя догоняющую модель роста), есть и заметные плюсы. Первый эшелон индустриализации — Япония и Италия (а за ними Ю.Корея и Китай) входят в кризис «экономик серебряного возраста», когда возрастная группа населения 65 лет и старше доминирует в общей популяции.

С такой структурой общества мир сталкивается впервые. Индустриализация произошла относительно недавно, лишь в XX веке, что привело к скачку в качестве медицины и жизни. Обратная сторона индустриализации — урбанизация: городские жители плохо размножаются.

Так или иначе, половозрастная структура азиатских и европейских обществ уже данность, и с ней надо как-то жить. Людям необходимо давать социальное обеспечение (платить пособия и пенсии), при этом у экономик должны оставаться ресурсы для развития.

В ближайшие десятилетия развитые экономики будут искать выход из сложившегося социального кризиса. Их решения и практики очень пригодятся в России уже через пару-тройку десятилетий.

4,109

Графономика

30 Nov, 13:01

Союз на перекрестке: стратегические отношения России и Казахстана в эпоху перемен

Владимир Путин приезжал в Астану и провел переговоры с Касым-Жомартом Токаевым. И я хотел бы объяснить почему это важно в контексте плотных стратегических отношений.

В Казахстане работает 23 тыс. российских компаний. Россия остается одним из лидеров по притоку капитала в Казахстан, а российские компании по-прежнему в числе ключевых инвесторов. В 2023 г. между Казахстаном и РФ осуществлялось около 125 совместных инвестиционных проектов, к следующему году ставится задача увеличить эту цифру в два раза. Например, Лукойл участвует в нескольких добывающих проектах на суше, а также в Каспийском трубопроводном консорциуме. Лукойл является крупнейшим российским инвестором в Казахстане: накопленные инвестиции компании в экономику республики более $7 млрд, а доля добываемого углеводородного сырья составляет около 10% от общего объема добычи в Казахстане.

Другой пример – «Еврохим» подписал договор с китайской национальной химико-инжиниринговой группой на проектирование, строительство и ввод в эксплуатацию химического комплекса в городе Жанатас. Инвестиционный проект реализуется в соответствии с единой картой индустриализации Казахстана и соглашением между правительствами России и республики. Общий объем финансовых вливаний составит более $1 млрд. До этого российская компания на базе горнорудного комплекса построила узел тонкого помола и среднего дробления мощностью 640 тыс. тонн в год и наладила добычу фосфоритов до 660 тыс. тонн в год.

Примеров сотрудничества – масса. Полиметалл владеет месторождением Варваринское, на которое приходится почти 8% добычи золота в Казахстане. Российская компания Технониколь строит уже третий завод в Казахстане более чем за $100 млн, что позволит создать более 1000 рабочих мест.

Хотя отношения между лидерами России и Казахстана находятся на хорошем уровне, внутри Казахстана все же есть силы, заинтересованные в разрушении партнерства двух стран. Кроме того, существуют внешние игроки, стремящиеся привлечь Казахстан в свою орбиту влияния и отделить его от России. Русофобы в медиа пытались негативно представить визит В.В. Путина, однако это не оказало и не может оказать влияния на позицию казахского руководства, которое осознает важность партнерских отношений с Россией и последствия их разрушения.

@naebrosh

3,823

Графономика

30 Nov, 06:27

Если рассматривать АО «Украина» как коммерческий проект, то у многих доноров наступило разочарование после безуспешного контрнаступления летом прошлого года. С тех пор линии «проектного» финансирования заморозили Польша, Франция и Италия — такие данные распространяет Кильский институт мировой экономики.

Более того, притормозила даже Великобритания, но ненадолго: в начале этого года проектное финансирование АО «Украина» было возобновлено. Похожая картина и с США, правда последние покрывают порядка 40% трат на проект, поэтому участие этого вкладчика критически важно; при этом Штаты участвуют в основном поставками дефицитного оружия.

Основные европейские финансовые доноры АО «Украина» — Германия и страны Скандинавии: именно они несут основное бремя затрат на протяжении всего времени СВО, внося регулярные взносы в проект и веря в успех. Их совокупная миноритарная доля составляет около 15% на апрель 2024 года.

12,494

Графономика

29 Nov, 13:40

Микроскопическая на мировой нефтяной карте Малайзия сместила Саудовскую Аравию со второго места в качестве крупнейшего поставщика нефти в Китай. С чем можно поздравить NIOC — Национальную иранскую нефтегазовую корпорацию.

Использование «прокси-юрисдикций» для торговли нефтью, ГСМ и газом — это не российское изобретение. 40 лет режим аятолл находится под санкциями. За это время, несмотря на огромное давление и ограничения извне, страна не скатилась в средневековье; добыча нефти не упала в ноль, транспорт не встал, электричество не исчезло и т.д.

Долгие годы Иран использовал в качестве окна в мир юрисдикцию ОАЭ. Из этого многолетнего сотрудничества обе страны многое вынесли: в последние годы иранская нефть нашла себе новый флаг — малазийский, а ОАЭ нашла себе другого клиента — нефтяников из России.

Впрочем, нельзя исключать и то, что малазийский флаг при работе с Китаем начали использовать и российские нефтяники. Уж слишком бодрый рост поставок нефти.

3,918

Графономика

29 Nov, 06:14

«Бури, детка, бури»

Цены на бензин в США кричат – пора с этим заканчивать: при нынешних 3 доллара за галлон нормально не зарабатывают ни нефтедобытчики (о чем красноречиво говорит снижающийся третью неделю объем буровых работ), ни нефтепереработчики. Маржа на американских НПЗ упала к 10% – ниже этого уровня наступает кризис. Хотя обычно рентабельность добычи и переработки ходят в контрцикле: если цены на нефть растут – маржа переработки падает и наоборот. Сейчас упало все.

Если ничего не предпринимать, то «рука рынка» порешает: лишние НПЗ в США закроются, добыча нефти упадет, рынок найдет баланс (дефицит) – цены на бензин пойдут вверх. Но все это сильно противоречит предвыборным лозунгам нового президента Дональда Трампа, поэтому стоит ждать эскалации на энергетическом треке и роста цен.

Кого будут мучать контрольно-надзорные органы США – иранских нефтяников или российских, остается только гадать. Но на рынке нефти нужно создать искусственный дефицит. Иначе нефтегаз США вновь погрузится в кризис.

9,761

Графономика

28 Nov, 14:01

«Все животные равны, но некоторые ровнее» - прекрасная цитата Оруэлла, долги годы отлично характеризовавшая отношения стран внутри ЕС: военное лидерство Франции, экономическое Германии, а все остальные страны водят хороводы, участвуя в Европарламенте, принимая необязательные к исполнению резолюции.

Однако сейчас происходит тихий переворот, политическое признание которого произойдет лишь через несколько лет, но фактические цифры говорят: платежеспособность Франции ни на йоту не лучше Греции. Последняя, как известно, банкрот уже больше десяти лет.

Доходности госбондов Греции и Франции впервые в истории сравнялись, то есть для рынка нет разницы, кому ссудить деньги – правительству Франции или Греции – вероятность возврата или невозврата этих средств равна.

Однако нужно понимать: одно дело вытянуть из «долгового болота» микроскопическую экономику Греции с долгом чуть более 400 млрд евро, другое дело – Францию с долгом более 3,2 трлн евро. Проблемы с долгом у последней разорвут в клочья всю зону евро.

10,418

Графономика

28 Nov, 09:29

Когда разница между ценами на базовый ресурс – природный газ на внутренних рынках (Европы, Азии и США) отличается в 3 раза (зима 2024 года), худо-бедно можно существовать. Первичная энергия – крупная статья затрат для энергоемкого предприятия, но ее можно нивелировать за счет других факторов: низких налогов, меньшего ФОТ и эффективной организации производства. Когда разница семикратная, никакие усилия одной компании не смогут компенсировать этот разрыв.

Китай почти не использует газ для генерации электроэнергии, полагаясь на уголь. Природный газ здесь – сырье для химии. И так сложилось исторически.

Европейская же энергетическая инфраструктура заточена на природный газ: от доминирования газовых ТЭС и химических производств до домашних газовых котлов. Последствия почти полувекового доступа к дешевому и надежному российскому газу, а от первичных источников доступных у себя – угля и атома европейцы долго отказывались. Инфраструктура – штука инертная, для ее перестройки требуется не один год.

10,387

Графономика

27 Nov, 13:33

Проблема мирового рынка СПГ в том, что терминалы регазификации (спрос) развиваются намного быстрее, чем сжижающие терминалы (предложение). Так прирост сжижающих мощностей в сезоне март 2024 - март 2025 годов составит лишь 4% (+23 млрд кубометров в год, без учета выключенного на зиму «Арктик СПГ-2»), а общие мировые мощности средне-крупнотоннажных СПГ-терминалов составят около 695 млрд кубометров в год.

Тогда как возможности терминалов регазификации за этот же период вырастут на 7% (+105 млрд кубометров в год) – до ощутимых 1,7 трлн кубов. То есть потенциальный спрос превышает максимальное предложение почти в 2,5 раза. Однако на растущий рынок не спешит выходить новое предложение. Новые американские (канадские, катарские) терминалы появятся ближе к концу десятилетия, а российские оказались в нокауте из-за жесткой санкционной политики.

Впрочем, санкции США на Газпромбанк лишь обостряют проблему острейшей нехватки СПГ в мире и, вероятно, загонят Европу и Азию в новый энергетический кризис уже этой зимой.

3,799

Графономика

27 Nov, 05:59

Без громких заявлений, фанфар и вручения кубка Россия стала крупнейшим поставщиком природного газа в Китай. К третьему месту в виде поставок СПГ нужно добавить трубопроводный газ (большая часть синего столбика на графике), поставляемый по «Силе Сибири»: загрузка этой трубы приближается к номиналу — 38 млрд кубометров в год (3,7 млрд футов в день в американской шкале).

В итоге совокупная пиковая доля России в поставках в Китай приблизится к примерно 50 млрд кубометров в годовом исчислении. То есть российские поставщики займут до четверти всего импорта природного газа в КНР, при этом до 20% китайского импорта газа составит одна компания — российская монополия «Газпром».

Газовый разворот на Восток медленно, но верно произошел, а «Газпром» в силу своей специфики и размерности вновь доминирует на одном из крупнейших в мире рынке сбыта природного газа. И никаких претензий о неправильном ценообразовании, штрафов за монополизм, украинских транзитов с нежданнчиками и прочей ереси от Стокгольмского арбитража.

19,136

Графономика

26 Nov, 14:01

Больше не нужно искать тематические каналы и по отдельности на них подписываться — мы сделали это за вас 👌

Вам остается только перейти по ссылке, сохранить папку себе и регулярно получать полезные ресурсы и знания из сферы
«Экономика»

🔜 https://t.me/addlist/x9rh7Wc5K2wxMzUy

Хочешь в подборку?

1,440

Графономика

26 Nov, 13:09

Около 10% населения планеты по-прежнему живут без доступа к электроэнергии, базового ресурса, дающего доступ к благам цивилизации: от воды на кухне до доступа к интернету. Это много — население семи Россий.

При этом, если 15 лет назад половина энергетической нищеты приходилась на Азию, а половина на Африку, то в прошлом десятилетии был сделан квантовый скачек, и в Азии почти не осталось жителей без розетки дома. Однако по мере завершения индустриализации (Индии, Китая и т. п.) электрификация мира резко затормозилась и уже как лет 5 не растет.

Для создания базовой энергетической инфраструктуры в Африке нужна правовая среда, а чтобы законы заработали, нужно их исполнение, то есть суды и институт госнасилия. Большинство африканских государств пока не способны монополизировать власть на своих юрисдикциях. Однако постепенно, по мере прихода китайского капитала в освоение ресурсов в регионе, возникают правовые островки, и, возможно, они дадут импульс для качественного роста африканских стран.

3,844

Графономика

26 Nov, 06:10

Вы тоже обратили внимание, что цены на природный газ на хабе TTF взлетели выше 500 долларов за тысячу кубометров? А теперь начинается самое интересное: европейский центр среднесрочных прогнозов погоды дал свое видение на предстоящую зиму - будет холодно. О средней температуре +9 °C в феврале можно не мечтать. Уже в ноябре в Центральной Европе установится средняя минусовая температура, она продержится до марта. То есть классическая морозная зима с сугробами и паром изо рта.

Газовые хранилища, предназначенные для покрытия пикового спроса, уже начали пустеть с пугающей скоростью, и чем дальше, тем ближе дно. Более того, уже через 36 дней может окончательно остановиться украинский транзит, что добавит огонька европейским энергетикам и политикам.

Второй энергетический кризис в Европе на фоне торговой войны с Китаем, развязанной новым президентом США, и комы в национальных экономиках — прекрасный эндшпиль для окончания СВО и идеальная переговорная позиция для стран Европы.

6,438

Графономика

25 Nov, 14:56

Китайскому госмаркетингу можно аплодировать стоя: в этом году в КНР, на самом крупном автомобильном рынке в мире, будет продано 10 млн автомобилей на «новой энергии». Уже сейчас каждый второй автомобиль, покидающий автосалон, с электроприводом.

Темпы роста рынка впечатляют: еще совсем недавно, в 2020 году, электрички занимали доли процентов в общих продажах, а теперь доминируют. Поддерживая такие темпы внедрения, уже к 2030 году авто с классическим ДВС в Китае могут перестать продаваться; рынок будет к этому готов как инфраструктурно, так и ментально. Например, запрет на продажу авто с ДВС к этому времени планирует ввести остров Хайнань.

Впрочем, КНР — единственный крупный рынок в мире, где авто с электротягой продолжают сохранять темпы роста. В Европе, напротив, происходит разочарование технологией, в США электромобиль никогда и не претендовал на роль больше чем нишевого товара. В Японии и Корее вообще не делали ставку на технологию аккумуляторных автомобилей.

За китайским экспериментом следит весь мир.

3,744

Графономика

25 Nov, 05:38

Как ни странно, ограниченность природных ресурсов, и особенно аккумуляторных металлов, понимают в Китае, а не в повернутой на экологии Европе или предприимчивых Штатах. Это следует из имеющихся мощностей по переработке АКБ: до 80% утилизирующих батареи заводов сосредоточено в Китае. И это — к уже имеющимся мощностям от переработке первичных руд и до изготовления АКБ, и тотальному доминированию производителей из КНР на этих рынках.

Через десятилетие отрасль рециклинга АКБ полностью сформируется, и китайцы, к удивлению всего мира, вновь займут лидерские позиции на рынке извлечения металлов из б/у аккумуляторов, а технологическая зависимость (развитого мира) от дефицитного сырья еще больше вырастет.

Вроде простые истины, но почему-то их первыми осознают китайцы и вовремя принимают простые, но рациональные решения. А потом всем миром удивляемся, как это им удается?

3,840

Графономика

24 Nov, 05:54

Китай добился своего: потребление бензина перестало расти, несмотря на продолжающуюся автомобилизацию и экономический рост в 2024 году.

В целом, ничего страшного: просто теперь потребность в ГСМ будет находиться в стабильном узком диапазоне, а КНР, как и развитые страны — США, Германия и т. п. — перестанет быть драйвером роста спроса на нефть.

Для того чтобы добиться такого эффекта пришлось предпринять огромные усилия. В стране отдано тотальное предпочтение (буквально запретов на автомобили с ДВС) электромобилям, выстроена инфраструктура производства, обслуживания (зарядок) и утилизации.

Но «зеленую» победу праздновать рано. Необходимо посмотреть, что будет с огромным парком электроповозок через 3–5 лет, когда аккумуляторы отработают свой короткий век, и что с ними будут делать китайцы.

Правительство КНР порой допускает стратегические ошибки. Например, запретив в конце прошлого десятилетия строительство угольных ТЭС. В результате экономика залетела в энергетический кризис в 2021 году.

4,887

Графономика

23 Nov, 07:03

Отказываясь от русского газа, страны Европы отказываются от низких цен на электричество, а вместе с ними от промышленного настоящего и цифрового будущего. Основной рост потребления электричества в развитом мире сейчас происходит за счет центров обработки данных. Да, отчасти ЦОДы это и ненавистный майнинг, однако основная их функция — это работа на большие корпорации и обработка массивов данных от банковских приложений до интернет-магазинов и поисковых запросов.

Согласно докладу Марио Драги, страны Европы сильно отстали от США (и, кстати, от России) в цифровизации, так и не создав своих поисковиков, соцсетей и мессенджеров, пользуясь услугами американских компаний. Однако с текущими ценами на электричество страны Европы и не могут рассчитывать на цифровое суверенное будущее, так как строительство ЦОДов намного выгоднее в других локациях, где электричество доступнее, нормы экологии мягче, а кадры компетентнее. Отставание ведущих стран Европы от США кратное и будет нарастать.

121,233

Графономика

22 Nov, 12:31

Состояние бюджета США вернулось в начало 90-х, (то есть все бенефиты от распада СССР, в виде дешевых ресурсов и кадров, бесплатных технологий, освободившихся рынков сбыта и, как результат, мощнейшего импульса экономического роста в 90-00-х) оказались проедены. Расходы по процентам на облигации на максимумах за тридцать лет: почти каждый пятый доллар, расходов бюджета выплачивается по купонам. Это много, даже выше расходов на оборонку – важнейшей статьи затрат.

И это хорошая новость. Текущее состояние бюджета США очень плачевно. Эта страна не может себе позволить большой войны собственными руками, так как война – это очень дорого и страна ее не вытянет. Впрочем, войну на деньги европейцев, когда те оплачивают поставки американского оружия для собственного фронта – вполне. Более того, такая схема прекрасно зарекомендовала себя и в I, и в II мировую войны, как отличный антикризисный инструмент.

49,074

Графономика

22 Nov, 06:38

На страницах FT гендиректор Orano (французский урановый холдинг, вышедший из Areva) Николя Маес в конце октября 2024 года призывал ужесточить санкции на российский обогащенный уран.

Что интересно, среди покупателей российского обогащенного урана в прошлом году появилась Франция. Orano в предыдущие годы в российском ~~тоталитарном~~ уране не нуждалась, добывая свой ~~кровавый~~ в Нигере и обогащая его на собственных мощностях ~~на условиях свободы, равенства и братства~~ во Франции.

Однако в прошлом году поставки во Францию от ТВЭЛ превысили таковые в Германию, Великобританию и Нидерланды. Что стало первопричиной для смены маркетинговой стратегии Orano: революция в Нигере, формирование запасов в преддверии запрета на поставки из России или резкое подорожание руды на биржах и невыгодность ее обогащения в Европе? – остается только гадать.

Впрочем, нельзя исключать «турецкую» схему, когда Orano поставляет свой обогащенный уран в Штаты, а дефицит внутреннего рынка закрывает закупками в России.

12,226

Графономика

21 Nov, 14:11

На графике видно, что первыми не выдержали текущих цен на газ в США сланцевые добытчики Марцеллуса, крупнейшего месторождения страны. Сложившиеся цены на хабах создают убытки для местных операторов, и они сокращают свои операции, вынужденно уступая свои доли газовикам из Перми.

Ситуацию для газовой отрасли мог бы исправить рост цен на природный газ; однако это приведет к росту цен на электроэнергию (42% электричества в США производят из природного газа). Это, в свою очередь, ударит по энергоемким отраслям, и в первую очередь — по ЦОДам, динамично растущему энергоемкому направлению экономики Штатов. Кроме того, это заметно снизит привлекательность других газоемких отраслей страны, куда идут многочисленные инвестиции: производство удобрений, ТЭС, пластмассы, ГСМ. То есть рост цен на газ затормозит экономический рост и подстегнет инфляцию.

Однако для стабилизации добычи рост цен очень нужен местным газовикам.

3,631

Графономика

21 Nov, 06:03

График, показывающий, как абстрактные цифры экономического роста сказываются на жизни обычного человека, ~~или что бывает, если взять и отказаться от русских нефти и газа.~~ Ожидаемая продолжительность жизни в Германии перестала расти и вдруг оказалась даже ниже, чем в среднем по ЕС. Конечно, продолжительность жизни — сложный показатель и зависит от привычек человека, климата, экологии, НТП, коммунальных услуг, качества социальных услуг и питания и т. д. Четыре последних фактора — производные от состояния экономики.

Что интересно, кризис 2008 года вообще не сказался на продолжительности жизни в Германии и ЕС в целом. А вот резкое замедление роста показателя началось в начале прошлого десятилетия, задолго до ковида и СВО, и по времени наступления совпадает с европейским долговым кризисом, который сильно ударил по всем государствам региона, в первую очередь южным.

А вот обход продолжительности жизни в ЕС аналогичного показателя в Германии говорит о том, что последняя находится в глубоком социальном кризисе.

3,540

Графономика

20 Nov, 14:28

Следующий раз продавцу солнечных панелей и ветряков, апеллирующему к абстрактному LCOE, показывайте этот график. Расходы на передачу и распределение электроэнергии с внедрением ВИЭ растут лавинообразно. Капитальные вложения электроэнергетической отрасли США за последние 20 лет наглядно показывают, что начиная с 2008 года инвестиции в производственное оборудование — непосредственно в ТЭС, АЭС, СЭС или ВЭС и т. д. — остаются примерно на одном уровне и не сильно зависят от моды.

А такие статьи затрат, как передача и распределение электроэнергии, выросли в 2,5–3 раза. Строительство многочисленных ЛЭП для развития промышленных ВИЭ уже многократно описано, и во многом такие расходы связаны с выкупом земли.

Но основные затраты при внедрении ВИЭ приходятся на сети низкого напряжения. Установка крышных солнечных панелей требует умных счетчиков, мощных трансформаторов, модернизации районных распредсетей и установки аккумуляторов. И эти расходы никогда не отражаются в LCOE, но ложатся тяжелым грузом на потребителя.

3,239

Графономика

20 Nov, 06:35

Чтобы «энергопереход» стал не просто теоретическими изысканиями, а подтвердился физическими возможностями планеты дать человеку вместо нефти и газа медь и литий в количествах, достаточных для работы системы, этому человеку вначале необходимо полностью изменить свою культуру потребления.

Несмотря на динамичное развитие аккумуляторных технологий в последние несколько десятилетий, пока во вторичное использование возвращается лишь 10% кобальта и около 3% лития. То есть единожды добытый литий, отработав свои 3-5 лет в батарейке, захоранивается на полигоне и больше не способен быть полезным. И счет идет на миллионы электромобилей, ноутбуков, смартфонов и т.п.

Чуть лучше ситуация с медью и алюминием. Последний — совсем не дефицитный металл, однако технологии его рециклинга наиболее развиты из всех энергопереходных металлов.

На сколько лет (даже не десятилетий) хватит разведанных месторождений металлов при таком потреблении?

4,163

Графономика

19 Nov, 14:10

Фундаментальная проблема энергоперехода не в конечной цене киловатта электроэнергии, ни в неровности генерации, ни в перепрофилировании гектаров полезной сельскохозяйственной земли под выработку электричества.

Главный вызов – нехватка минерального сырья, и в первую очередь меди. На 1 кВт офшорного ветряка требуется в 7 раз больше меди, чем на 1 кВт ТЭС; на солнечную панель – в 2,5 раза. При этом генерация установленного кВт ВИЭ электричества кратно меньше традиционного на ископаемом топливе. Потребность электромобиля в меди по сравнению с авто с ДВС в 3-5 раз выше.

При этом крупных месторождений меди на планете не открывали уже лет пять. Старая, доступная медь (например, уральская) уже заканчивается. Новая медь (Баимка, Удокан) – в разы дороже и требует огромных инвестиций. В мире ситуация не сильно отличается от российской.

При оптимистичном прогнозе МЭА по энергопереходу ожидается рост потребления меди в 1,5-2 раза к середине века. Физическая нехватка металлов может пустить под откос «энергопереход».

5,950

Графономика

19 Nov, 06:10

В США вновь закрываются НПЗ. В следующем году из чата выйдут сразу два предприятия: LyondellBasell — один из старейших НПЗ США, начавший работу в 1918 году, мощностью 264 тыс. барр в сутки, и НПЗ Phillips 66 Wilmington — заложенный в 1919 году, мощностью 139 тыс. барр в день.

Эти заводы «не вписались в рынок». Причина закрытия — низкая маржинальность, а та, в свою очередь, зависит от двух факторов: эффекта масштаба и техвооруженности. То есть на фоне современных гигантов, мощностью 500 тыс. барр/д и более, два закрываемых завода — «самовары». Вторая причина — устаревание оборудования: тот же LyondellBasell не стал менять технологии на сланцевую нефть, которая для конкурентов обходится значительно дешевле, чем привозная.

Последний цикл закрытия НПЗ в США пришелся на 2020 год, однако это вылилось в очень серьезный кризис предложения топлива и резкий рост цен на заправках в 2021 году. Дефицит НПЗ удалось преодолеть только к 2023 году. По аналогии нового топливного дисбаланса на рынке США ждем в 2026 году.

4,238

Графономика

18 Nov, 15:12

Что там с заменой русского газа на американский СПГ в Европе?

В том, что действующая администрация Белого Дома наложила запрет на выдачу новых экспортных СПГ-лицензий, просматривается закономерность, а не случайность: добыча природного газа в США вырастет в следующем году лишь на 1% — около 12 млрд кубометров в год после нулевого роста в 2024 году. И это кризис!

Американский газовый «тришкин кафтан» затрещал. Каким бы он ни был большим (о добыче более 1 трлн кубометров в год многие страны могут только мечтать), на всех газа не хватит. По нынешним ценам потребление природного газа в США наращивают и коммунальщики, и энергетики, и химики; в очередь стоят экспортеры в Мексику и Канаду. А еще есть обширные планы достроить СПГ-терминалы до 100 млрд кубометров в год.

Чтобы покрывать все растущие хотелки, темпы роста добычи должны составлять двузначные цифры еще несколько лет. Пока же наблюдается очень резкое торможение отрасли.

8,832

Графономика

18 Nov, 06:01

Европейскому бизнесу объясняют, с кем хорошо торговать, а с кем плохо. Совокупная доля Китая и России во внешней торговле ЕС потеряла 9 п.п. с максимумов 2022 года или больше трети. Спрашивали ли у европейского бизнеса, что он об этом думает? Нет: политики ввели санкции на работу с российским бизнесом и пошлины на товары для Китая. Бизнесу пришлось подчиниться.

Но если против России ведется открытая и в общем-то нескрываемая война, то против Китая играют тоньше, ибо страшно как бюрократам ЕС, так и Китая. Торговые и экономические связи ЕС-Китай намного шире, как и взаимные инвестиции. Торговая война между ЕС и Китаем будет стоить Европе не дешевле «запрета» России. Однако обострение неминуемо, и с приходом Дональда Трампа лишь ускорится.

Пока же европейский бизнес пытается опереться на американский рынок. Не потому что работать с США выгоднее, а потому что газ, нефть и уголь нужно где-то покупать. А за это американцы приоткрыли рынок США для европейской продукции (лекарств и автомобилей).

13,217

Графономика

17 Nov, 06:40

Профицит торгового баланса КНР в этом году приблизится к 1 трлн долл, и это несмотря на ковидные замедления последних лет, ограничения на китайский экспорт от США и европейский протекционизм. То есть рост за пятилетку без малого в 3 раза! В основном такого эффекта удалось достичь за счет агрессивного вхождения Китая в ниши высоких переделов – энергооборудования, судостроения, автомобилестроения и т. п. Ну и доступа к дешевому сырью из России, Монголии, Индонезии, Австралии и далее по списку.

Впрочем, если в абсолютных цифрах 969 млрд долл выглядит невероятно, то в удельных не очень: лишь 680 долл на одного китайца в год. На одного жителя России профицит торгового баланса за прошлый год составил 780 долл. И с этой точки зрения каждый россиянин отдает во внешний мир больше, чем мозолистые руки китайца. Отдает, кстати, невосполнимые ресурсы взамен "фантиков", на которые с каждым месяцем можно купить все меньше. И очень сложно купить то, что действительно нужно экономике – чипы, станки, оборудование и т. п.

24,321

Графономика

16 Nov, 17:37

Канал «Бремя бабочки» для думающих людей. О чем? О себе, о мире вокруг, о своем месте в нем, а главное – почему мы именно такие, какие есть.

Автор канала #КирЛяпунов предлагает посмотреть на человека через призму культуры, истории и искусства. Потому что отношение к ним формирует каждого из нас, как полноценную личность. Для этого используются разные форматы, чтобы читателю было интересно!

На канале вас ждут:

📌Цитаты великих
Деньги — это шестое чувство.

В каждом человеке в той или иной степени противодействуют две силы.

Я думаю, что всё в жизни – искусство. То, что вы делаете. Как одеваетесь.

📌Путевые заметки
🚲 Амстердам: узкие улицы, приглушенный звон курантов и тишина, где велосипедисты остаются едва уловимыми тенями.

🎸 Вентура, Калифорния: городок дзена и клубничных полей, где за вечерами в старинном театре рождаются рок-легенды, оставляя воспоминания даже за пределами сцены.

🚗 Вегас и Гранд-Каньон: торжество природы и человеческой цивилизации.

📌 Исторические (и не только) рассказы

📜 Оживает история: преподаватель рассказывает студентам о личных встречах с писателями и поэтами Серебряного века. Пока не шокирует их своими связями окончательно!

🏫 Золотая молодежь, элитная школа и строгость правил. Весь пафос разбивается о детскую неожиданность, превращаясь в фарс.

📌Рассуждения, о значении памятных дат

🎬Каннский фестиваль — не просто кино, а искусство, требующее тонкого восприятия, где каждый фильм становится загадкой для ума и тронет сердце.

Кронштадт — город с историей, сохранивший атмосферу XIX века, а также памятки русского инженерного мастерства.

📌Фото величайших фотографов
Таити, Пляж Venus Point 2023.

Тренировка шаолиньских монахов 2004.

📌Шедевры мировой живописи
Правая створка Меленского диптиха,1452.

Густав Климт. Меда Примавези.
📌Видео, побуждающие вспомнить и пересмотреть хороший фильм
"Великая красота" (2013).

"Республика ШКИД" (1966).

💬Кто такой #КирЛяпунов?
Журналист, медиаменеджер, писатель. Из последних произведений – роман «Надломленные. Хроники пикирующей цивилизации» (Эксмо, 2023г.)

1,155

Графономика

16 Nov, 06:07

Дональд Трамп еще не залил мировой рынок американской нефтью, а цена барреля, выраженная в тройских унциях золота, уже скребется об пол. Дешевле было только в 2020 году, когда цены на нефть (на отдельные фьючерсы) упали до отрицательных величин, но очень быстро вернулись к «норме».

«Норма» последних 80 лет в ценовом соотношении золото-нефть находилась в широком диапазоне — от 10 баррелей за унцию до 30 баррелей с медианным уровнем — 20 бочек за унцию. К нему и возвращается соотношение цен золото-нефть в последние несколько десятилетий.

Значит ли это, что золото подешевеет? Возможно, но точно не в 2 раза от текущих 2600 долларов за унцию. Соответственно, чтобы установилась ценовая «справедливость», нефть должна подорожать: на фоне сланцевых войн котировки нефти до сих пор не отыграли накопленный уровень инфляции доллара с 2020 года, который составил более 20%.

Отсюда ценовой ориентир в 130 долларов за бочку при текущих ценах на унцию.

4,305

Графономика

15 Nov, 14:22

Продажи электромобилей в мире резко замедлились в первом полугодии 2024 года. Рост мирового рынка составил всего лишь 25%, и это после темпов 50-100% с 2020 года. По данным МЭА, лишь каждый пятый электрокар, продаваемый в 2024 году, оснащён электротягой. Остальные четыре продаваемых автомобиля — с ДВС. Да, темпы роста рынка электричек по-прежнему двузначные, однако рынок только-только начал формироваться. Резкое замедление темпов его роста — свидетельство остывания моды и разочарования потребителей.

Да и имеющиеся продажи во многом созданы искусственно: либо через субсидии (европейская модель), либо через прямые запреты (китайская): в крупных городах КНР зачастую у покупателя нет выбора, либо он берёт авто с «зеленым» номером сейчас, либо стоит в очереди на ожидание традиционного, который дадут когда-нибудь.

Без новых стимулов и революционных изменений в технологиях рынок аккумуляторных авто так и будет оставаться нишевым, с крайне ограниченной долей продаж, темы которых и дальше будут снижаться.

3,709

Графономика

15 Nov, 06:27

На фоне потенциального замедления роста экономики Китая, вызванного демографией, догоняющее развитие стран Юго-Восточной Азии (ЮВА) не закончится. Напротив, Китай может выступить донором технологий и капитала, а также стать рынком сбыта для продукции, произведенной во Вьетнаме, Таиланде, Малайзии и других густонаселенных странах региона с дешевым трудом. То есть КНР выступить в роли Японии, когда Китай только-только вставал на индустриальные рельсы.

В ближайшие десятилетия именно ЮВА обещает стать центром экономического развития. Один из признаков экстенсивной индустриализации – урбанизация населения. Обычно урбанизация сопровождается ростом доходов, а значит, возникает спрос на автомобили, кондиционеры, электрочайники и другие пожиратели энергии. Прирост новых горожан в ближайшие два десятилетия в ЮВА составит чуть менее 200 млн человек. То есть больше, чем сегодня живет в России.

Такие быстрые темпы урбанизации – гарантированный рост спроса на первичную энергию в этом регионе.

2,296

Графономика

14 Nov, 14:23

США становятся нетто-экспортером электроэнергии в Канаду. Экспорт электричества напоминает нефтяную схему, когда Мексика и Канада поставляют в США сырье, а обратно получают ГСМ. Через такие несложные схемы взаимной торговли выстраивается континентальная автаркия с экономическим центром в США и сырьевыми трудовыми придатками — на севере и юге соответственно.

Важный тренд последних лет в США — рост переработки энергетического сырья. Из природного газа делают электричество и пластики, строится много заводов для производства удобрений; из нефти — нефтепродукты. То есть экономика пытается отойти от примитивной модели «добыл и продал» к более сложной — «добыл, переработал и уже это продал».

Именно поэтому возможно, что экспансия Штатов на рынок СПГ завершилась. Да, строящиеся заводы будут закончены, а потенциал экспорта СПГ вырастет еще раза в два. Однако дальше, вероятно, американцы будут делать ставку на глубокую переработку природного газа внутри страны. А излишки можно продать соседям, трубой.

2,309

Графономика

14 Nov, 06:35

Каждый третий кубометр газа, добываемого в США, — это попутный нефтяной газ (ПНГ). При этом, по мере исчерпания нефти на сланцевых месторождениях, десятки тысяч пробуренных скважин начинают давать ПНГ. Растет число скважин, увеличивается добыча. И именно благодаря этому газу и его растущей доле США пребывают в состоянии энергетического благоденствия. Метан идет на многочисленные газовые ТЭС, которые строятся повсеместно, а более сложные углеводороды — на изготовление пластиков и автомобильного топлива.

Если по объемам добычи нефти у сланцевой революции уже просматривается финал, то газовая революция будет длиться еще не один год: запасов газа в стране много, необходимая транспортная инфраструктура построена. Единственное имеющееся сегодня ограничение на дальнейший рост добычи — низкая цена этого газа на внутренних американских хабах.

Однако обилие газа в США совсем не синонимично росту экспорта СПГ из страны. Мораторий на выдачу экспортных лицензий может быть даже продлен и при новом президенте — Трампе.

7,731

Графономика

13 Nov, 15:13

Экспорт ЕС в Россию после начала СВО рухнул на 2/3. Для ЕС потери вроде небольшие – лишь 2% от общего европейского экспорта или 0,3% европейского ВВП. Однако конфликт длится уже три года, и все цифры потерь нужно умножить на эту величину (3Х), что уже болезненно. На десятилетнем горизонте – совсем разгромно.

Тем более сам ЕС неоднороден: основной экономический удар пришелся по крайне ограниченному числу стран: Германии, Италии, Финляндии и их машиностроительному ядру. Прочие польские яблоки и прибалтийские шпроты – можно не считать.

Не нужно забывать, что экономика России адаптируется. И то, что сегодня нельзя купить в Германии, все чаще закупается в Китае. Импорт в Россию за время СВО не сократился ни на йоту, напротив, заметно увеличившись по сравнению с базовым 2019 годом.

Сегодня появился шанс закончить СВО на треке считанных недель. Однако вернуться на российский рынок европейским компаниям будет невозможно. Он изменился, а все ниши уже заняты. Товарооборот будет восстанавливаться очень долго.

9,525

Графономика

13 Nov, 06:24

Разделяй и властвуй – правило политики, используемое со времен Древнего Рима

Странно, что до сих пор никто не предложил концепцию экономических легких Евразии с двумя центрами – полюсами – Германии (ЕС) и Китая. Да, в последнее время левое легкое функционирует плохо, да и правое на горизонте десятилетия-двух будет чувствовать себя не очень.

Но, понимая, что есть объективные проблемы удручающего демографического будущего и в Европе, и в Азии в рамках единого континента и схожих проблем, стоило бы направить усилия на созидание, а не на разрушение, например инвестировать в производительность труда. Дрон приносит гораздо больше пользы на заводе или в поле, нежели на фронте. Но почему-то Европа чувствует себя осажденным садом и финансирует войну против России; Китай ускоренно готовится к войне не столько за Тайвань, сколько за акваторию Южно-Китайского моря.

Хотя эти сжигаемые в конфликтах ресурсы можно было бы направить на создание единого экономического пространства континента и поиск решений вызовов.

2,626

Графономика

12 Nov, 14:24

Первые признаки торговой войны КНР-ЕС: цены на литий рухнули ниже 100 тыс. юаней (привыкаем к валютной метрике) за тонну. То есть в пять раз от максимумов литиевого ценового ралли.

Цены на стратегический металл вернулись в свой привычный коридор, что говорит о том, что дефицит на литий растворился: за последние годы по всему миру было запущено сразу несколько крупных проектов. Еще больше анонсировано, в том числе разработка Коломозерского литиевого месторождения (совместный проект «Росатома» и «Норникеля»).

Однако литиевая гонка не окончена. Как и любой сырьевой товар, литий подвержен циклическим колебаниям цен, связанным с переходом рынка от стадии выживания к стадии сверхприбыли и обратно.

Сколько лет продлится стагнация цен – сказать сложно, и во многом это будет зависеть от темпов электромобилизации крупнейших экономик мира. Пока в богатых странах рост рынка резко замедлился после того, как потребитель получил первый опыт эксплуатации электричек.

4,807

Графономика

12 Nov, 06:48

Даже у МЭА нет сомнений, что до середины века основной рынок сбыта российской нефти — Индия — будет наращивать потребление первичной энергии как за счет роста доходов населения, так и за счет прироста этого самого населения. При этом в ближайшее десятилетие в Индии будет расти потребление всего — нефти, газа, угля, атома и ВИЭ. Однако дальше возникнет развилка. МЭА предполагает, что последующий рост экономики страны будет сопровождаться сокращением доли угля в энергобалансе и замещением его энергией ВИЭ.

Но успешного примера энергоперехода от угля к ВИЭ не смогла продемонстрировать ни одна, даже развитая (энергоэффективная) экономика мира. Есть обратный опыт: экономики стран Европы намного более фондовооруженные, эффективные и зрелые уже пятилетку задыхаются от высоких цен на электроэнергию. Даже неполный отказ от угля и газа стал для промышленности Великобритании, Италии и Германии приговором.

Вряд ли правительство Индии пожертвует собственным экономическим ростом ради общепланетарного климата.

17,300

Графономика

11 Nov, 15:29

Демпинг? Нет, взвешенная промышленная политика!

От того, как китайцы заняли ниши в ключевых областях «новой» экономики, «бомбит» не только европейцев. США пытаются наверстать упущенное и приняли мощную программу субсидирования промышленного производства: Impact of Inflation Reduction Act. Краткая суть которой — свернуть все правила ВТО в трубочку и поместить их в урну.

МЭА сделало расчет, какова будет цена производства аккумуляторной батареи и солнечной панели в случае размещения завода в Китае, Индии и США, где производитель сможет получить субсидию. Так вот, потенциально американские власти готовы компенсировать производителю до половины (!) его затрат на производство. В итоге конечная стоимость такой продукции, произведенной в Штатах, окажется заметно ниже, нежели в развивающихся Китае или Индии.

Впрочем, в демпинг можно играть и вдвоем. Поэтому если Inflation Reduction Act не превратится в распил среди своих, КПК вполне может запустить свой ответ на эту инициативу. Ресурсов для этого у Китая не меньше.

3,203

Графономика

11 Nov, 06:05

Если закладывать демографический фактор стареющего населения Китая, то апокалиптические прогнозы МЭА не выглядят столь невероятными и несбыточными. Да, возможно, между различными видами источников первичной энергии к середине века сложится не столь «зеленый» баланс, как то прогнозируют в агентстве. Но в целом, по совокупному потреблению первичной энергии, Китай действительно может пойти по траектории Японии. То есть в ближайшие годы мы увидим пик потребления, а потом начнется затяжной спад на несколько десятилетий — отражающий стагнацию в экономике из-за старения общества.

Возможно, в этом есть и хорошая новость: у России и КНР есть исторически оспариваемые территории. Есть и плачевный опыт военного противостояния, например, за о. Даманский.

Состарившийся Китай, потерявший амбиции роста, погрязший в конфликтах с соседями — Филиппинами, Кореей, Тайванем и Японией — лучше, чем Китай, нацелившийся, например, на Хабаровский или Приморский край.

10,629

Графономика

10 Nov, 06:53

Две крупные, развитые экономики Азии уже прошли пик своего развития. И в Японии, и в Корее население стареет и сокращается. Если бы это случилось два или три десятилетия назад, то мировой кризис, порожденный этими экономическо-финансовыми центрами, долго бы бушевал по планете. Сейчас же затяжной японский и корейский кризис даже не обсуждаются.

Конечно, во многом это заслуга могучего Китая, который с легкостью занимает все ниши (энергетические, промышленные, финансовые, политические), высвобождаемые старыми экономиками Азии. Все, что выпало из сферы интересов Японии, тут же подбирается китайцами.

Но и у Китая с демографией все очень нехорошо. И уже через десятилетие ни о каком стабильном экономическом росте в КНР никто не будет помышлять. Дай бог, это будет японский сценарий медленного затухания. И тут встанет вопрос: успеет ли густонаселенная Индия раскачать свою промышленность, чтобы также легко, как это сегодня делает Китай, компенсировать провал спроса и предложения но уже от КНР?

3,588

Графономика

09 Nov, 06:31

Не успел Дональд Трамп вступить в должность, тут же посыпались санкционные угрозы Ирану. В целом логику будущего президента США понять можно. Благодаря сланцевой революции Штаты вышли на самообеспечение по нефти и газу, и физическая нефтяная блокада стране не грозит, что бы ни происходило на Ближнем Востоке. Кроме того, США подсаживают на свои нефтепродукты Европу, заходя на удобный, платежеспособный и емкий рынок.

Но на крупных рынках Азии — Индии и Китая американская нефть продается плохо. А нефтепродукты и вовсе не идут.

Как показывает опыт с российским газом в Европе, лучший маркетинг для американских товаров — создание искусственного дефицита. Выбрана и жертва для создания дефицита — Иран. Перебои с поставками нефти с Ближнего Востока ударят по рынкам Азии в первую очередь Китаю. Конечно, зацепит союзников США— Корею и Японию, но это не слишком большая плата за нанесение стратегического урона основному противнику. Да и выборы позади, поэтому ценам на нефть можно пойти вверх.

11,107

Графономика

08 Nov, 14:18

Россия – великая сырьевая держава. Однако не нефтью и газом едиными. В последние годы активно формируется рынок производства гелия. Если еще несколько лет назад в России был один единственный производитель этого высокотехнологичного газа – Оренбургский гелиевый завод (входящий в «Газпром»), то теперь число площадок множится. Кроме завода Иркутской НК постепенно возводятся очереди Амурского ГПЗ. Есть планы на производство гелия у «Татнефти» и «Алросы».

В прошлом году производство гелия в России достигло 7,75 млн кубометров (из 170 млн кубов в мире); 80% производства российского гелия за «Газпромом». Для понимания финансовой масштабности - «Газпром» отпускает гелий по цене чуть более 1 тыс рублей за куб.

Основной рынок сбыта гелия – экспорт в Китай и другие страны, где он идет на производство светящихся рекламных конструкций (45%) и изготовления томографов (до 15%).

11,809

Графономика

08 Nov, 06:10

Шел пятый год стагнации. В Германии снижается экспорт, снижается импорт. Но все это не быстро. Каждый месяц хуже предыдущего на доли процента. Нет ощущения острого шока, хотя костяшки домино падают и падают: сегодня закрылся один завод, через неделю – другой. Но заводы не закрылись все разом. Это создает обманчивое ощущение, что кризис вот-вот рассосется сам. Рука рынка все порешает.

Страну сотрясает политический вакуум. С развалом «светофорной коалиции» канцлер Олаф Шольц стал «хромой уткой», легитимность его решений резко снизилась. Экстраординарных мер поддержки немецкой экономики ему, даже если захочется, не принять. Нового канцлера Германии рейхстаг утвердит лишь после новых выборов, то есть через несколько месяцев.

Время играет против немецкой экономики, количество нерешенных проблем растет, а возможностей повернуть вспять все меньше. К тому моменту, когда правительство Германии созреет к запуску «Северного Потока-2», в стране уже не будет промышленного потребителя для этого газа.

27,598

Графономика

07 Nov, 14:10

Стареющее население — это в первую очередь удар по энергетическому сектору. Потребление нефти в Японии рухнуло в прошлом году даже ниже уровня 2020 года — до 151 млн тонн. Что соответствует уровню конца 60-ых и на 44% ниже пика 1995 года! Кажется, в мире нет ни одного подобного примера падения потребления нефти почти в два раза за одно поколение.

Япония далеко не мировой лидер по электромобилизации автотранспорта: здесь преобладает технология «Тойоты» — гибриды. Тем не менее, этой технологии много лет, и свою лепту в энергоэффективность автотранспорта она уже давно внесла. Сегодня, намного больший вклад в потребление нефти вносит снижение мобильности граждан.

Такой профиль потребления базового ресурса — это вызов для стран, экспортирующих нефть. Напомним, что с небольшим отставанием по демографическому пути Японии идет Китай, где потребление нефти почти в четыре раза выше. Если Китай уронит свой спрос в два раза на горизонте двух десятилетий, это станет катастрофой для всех стран ОПЕК+.

4,064

Графономика

07 Nov, 06:11

Вы тоже заметили, что Грета Тунберг перековалась в политическую активистку, а европейцев все меньше заботит энергопереход, климатическая повестка и т.д.?

Холенные и лелеянные европейскими лоббистами ниши, которые должны были стать дойными коровами для производителей ЕС до конца этого века, были одномоментно заняты промышленниками из КНР. Выбить китайцев из этих ниш уже невозможно. Не помогут ни пошлины, ни протекционизм, ни прямые запреты на покупку продукции «made in China».

Доминирование китайцев в некоторых отраслях новой экономики тотально: практически все мировое производство батарей или солнечных панелей сосредоточено в КНР, каждый второй ветряк или электрокар собирается там же. Заводы уже построены, а конкурировать с ними при европейских ценах на энергию или американских зарплатах невозможно. Китайская «зеленая» продукция через страны-транзитеры (Мексику или Турцию) все равно будет просачиваться на развитые рынки.

34,778

Графономика

06 Nov, 13:47

Запомните этот график: американский нефтегаз сделал все, чтобы не вызвать критику, а выборы президента прошли без сучка и задоринки. Для этого требовалось немного – американский автовладелец на 50–100 долл. (в зависимости от размера автомобиля) должен был заправить полный бак. Через иллюзию изобилия сбывалась американская мечта. Ее создание заставило напрячь усилия американских нефтегазовых гигантов.

В последние месяцы, несмотря на санкции против России, Ирана, Венесуэлы, полыхающий Ближний Восток, опустошенный терминал Кушинг и полупустые танки стратегического резерва (SPR), цена барреля находилась около 70 долл. Маржа нефтепереработки – на многолетних минимумах. И все это, несмотря на значительную накопленную инфляцию доллара (более 20% за время президентства Джо Байдена).

Выборы остались позади: SPR нужно пополнять, Кушинг – тоже, НПЗ ремонтировать, а акционерам платить дивиденды. Рынок топлива будет искать новый баланс, а потребитель компенсировать нефтяникам усилия, потраченные на создание иллюзии.

19,895

Графономика

06 Nov, 05:44

Как вышло, что китайцы заняли доминирующее положение на рынках «новой», безуглеродной экономики?

Ответ прост: способность быстро масштабироваться, наличие высокой технологической базы и гигантские инвестиции в растущий рынок при непременной поддержке КПК. Рост рынков, кстати, был невероятным. Мировой экспорт солнечных панелей вырос в 18 раз с 2010 года, электромобилей — в 15 раз; при этом основное ускорение произошло после 2020 года. То есть китайцам не мешали европейские производители, ослабленные пандемией, а потом и санкционной войной Россия-ЕС.

Занять нишу, тем более с экспортом, на сформировавшемся рынке практически невозможно, только за счет конкурента, который по какой-либо причине сдает свои позиции. На новых же рынках китайцам никто не успел помешать.

Введение пошлины ЕС на китайские электромобили лишь затормозит агонию европейской автомобильной индустрии. На масштаб производства китайцев им уже не выйти, а без масштаба невозможно конкурировать в цене.

11,679

Графономика

05 Nov, 16:00

🧑‍💻Дорогие подписчики, собрали для вас ТОП каналов этой недели. Подпишитесь.👍

Ricci | Жилая недвижимость – канал консалтингового агентства Ricci о жилой недвижимости. Рассказывают о знаковых стартах продаж в Москве, готовят независимые оценки новых проектов, подсвечивают выгодные условия покупки.

⚖️ЮРМИР от Колесниковой - Юридическая информация от правового эксперта с первых уст.

Отчеты компаний – канал в котором я выкладываю отчеты по чистой прибыли эмитентов по РСБУ и МФСО. С уважением Лариса Морозова.

📍Информативное бизнес поле @About_Busines. Только актуальные новости, фондовая биржа.

💬@bus_mind – Бизнес истории, притчи. Мысли богатых людей в удобном формате.

Рыночная экономика – Лучшие продукты, новости, акции и спецпредложения банков.

@bizncapital – Об экономике и личных финансах🏦

♦️Цены делистингованных ADR российских эмитентов – Внебиржевые котировки.

ИнвестТема – cтавка ЦБ уже 21%, и это не предел! Как частному инвестору заработать на этом? Какие инструменты выбрать в сложных условиях? Ответы найдете на канале ИнвестТема. Подписывайтесь и прокачайте портфели в режиме онлайн.

#промо @finadmbot

1,326

Графономика

05 Nov, 14:20

Нефтяная отрасль США долгие годы соревновалась с химерой — нефтяниками СССР. Советский нефтяной пик 1988 года (624 млн тонн, чуть менее 13 млн баррелей в сутки, на графике добыча РСФРС) американцам удалось преодолеть недавно — лишь в 2023 году. Однако удерживать такой объем добычи сложно. Сейчас на основных нефтяных формациях в США не наблюдается ударного бурения. Рост добычи происходит за счет использования резервов — ранее пробуренных скважин.

Глядя на операционные показатели американских нефтяников, складывается впечатление, что отрасль пытается быстрее выжать последние капли нефти из созданной нефтяной инфраструктуры: не строят новых трубопроводов и НПЗ, очень умеренно бурят и т. п. Ничего похожего на бум начала прошлого десятилетия. То есть инсайдеры уже разглядели конец сланцевой революции.

Падение нефтяной отрасли СССР стало катализатором мощного экономического кризиса и последующего развала страны. Выдержит ли американская экономика закат Перми?

1,872

Графономика

05 Nov, 05:59

40 трлн долларов достигнет государственный долг США уже в следующем году. Прогноз Альфа-Банка. Для мировой финансовой системы это ядерная бомба с быстрым обратным отсчетом.

Минфин США потерял контроль над долгом, и он растет галопирующими темпами: удвоение за 9 лет. Сократить размер долга власти США не могут. За уменьшением расходов государственного бюджета экономика США лишится стимулов роста. Рецессия — это не только экономический кризис, но и политический. Да и многие статьи бюджета «защищены» и не могут быть урезаны — выплаты ветеранам и прочие ежегодно растущие расходы на «Медикэр» или проценты по долгу.

Самая большая проблема — структура бумаг: казначейство и раньше с трудом привлекало долгосрочные займы (bonds), оперируя в основном короткими долгами (notes и bills). Сейчас же до 80% долга приходится на «коротыши». В следующем году нужно будет обернуть более 10 трлн долларов долгов. Любой сбой в этой системе — дефолт и обвал мировой финансовой системы.

Другой сценарий - тоже самое, но через инфляцию

2,804

Графономика

04 Nov, 14:08

32 месяца длится СВО. 28 месяцев подряд промышленный индекс PMI зоны евро находится ниже 50 пунктов — говорит о сокращении. При этом ситуация от страны к стране разнится. Южная Европа (Испания и Греция), исторически в меньшей степени зависящая от поставок энергоносителей (в первую очередь газа) из России, растет. Страны Центральной и Западной Европы (Австрия, Германия, Франция и Италия) продолжают скатываться в пропасть. И пока конца медленному, ползучему кризису не видно.

Системным ответом было бы выстраивание новой системы снабжения дешевыми и надежными источниками энергии для стран ядра еврозоны. Однако пока такого не просматривается даже на уровне концепций. Ставка на ВИЭ оказалась откровенно провальной. Ни к чему хорошему она не привела: цены на электричество в Европе на десятки процентов выше, чем в США и Китае. Строить АЭС – очень долго, возобновлять работу угольных ТЭС политически самоубийственно, как и запускать уцелевшую ветку Северного потока-2. Других «быстрых» ответов на дефицит энергии нет.

6,476

Графономика

04 Nov, 07:45

Каждый третий доллар инвестиций в обрабатывающие сектора в мире сегодня вкладывается в Китай. То есть КНР по-прежнему находится в активной фазе индустриализации, даже несмотря на замедление роста экономики в последние годы. Более того, удельно, относительно ВВП, инвестиции в Китае в обрабатывающие производства выросли до нового рекорда — 15% от ВВП.

Ни одна крупная страна в мире не вкладывает столько в открытие новых фабрик и заводов, ни в Европе, ни в США, ни в Индии. Если в начале века с Китаем еще могла потягаться Япония, то сейчас и здесь инвестиции в обработку находятся на уровне менее 10%.

Это значит, что промпродукция из Китая и дальше будет вытеснять с мирового рынка продукцию из Европы и других развитых стран. Китай же постепенно будет подтягивать качество и занимать все больше и больше ниш высоких переделов. Сейчас экспансия компаний КНР идет на рынок судов, автомобилей, ВИЭ и электроники. В следующем десятилетии стоит ждать выхода на мировой рынок коммерческих самолетов, вертолетов и космоса.

3,805

Графономика

03 Nov, 05:46

Нефтяная сланцевая революция становится газовой...

...однако хорошего в этом для американского нефтегаза мало: в той же Перми природный газ идет по отрицательным ценам. Поступление попутного газа в сланцевой скважине увеличивается по мере падения давления в пласте. Он начинает давать меньше тяжелых углеводородов и больше легких.

Минэнерго США приводит цифры десятилетней трансформации для трех крупных формаций. Для самой крупного Пермского бассейна за десятилетие доля газа выросла с 34% до 40%, для Баккена с 16% до 33%, для Игл Форд с 37 до 48%.

Это значит, что нефти на сланцевых формациях все меньше, а чтобы ее добыть, надо бурить все больше. И это нужно, чтобы оставаться на текущих уровнях добычи. Особенно интересны эти эксперименты в Перми, где нефтяники вынуждены оплачивать не только гигантские капексы на добычу нефти, но и расходы на утилизацию попутного газа.

Для всей американской экономики это энергетическое благо, а вот для конкретных операторов на месторождениях — финансовая боль.

3,214

Графономика

02 Nov, 05:59

МВФ признал, что экономика России с учетом паритета покупательной способности стала четвертой в мире, опередив экономику Японии. Крупнее экономики России обладают только страны с многократно большей численностью населения — Китай, США и Индия.

В контексте украинского противостояния важно другое: экономика России на 15% больше экономики Германии и в 1,5 раза - Франции.

Можно долго рассуждать о возможности в России производить больше пушек, танков и самолетов. Однако все это второстепенно. Россия вновь стала крупным экономическим центром притяжения. То есть появилась возможность не воевать с элитами всегда колеблющихся стран, а «покупать» их, давая реальную альтернативу ЕС как источнику капитала и технологий. Использовать «мягкую силу».

Это уже очевидно для элит Грузии и Азербайджана. Начинает медленно доходить до Армении. Еще лет десять стагнации в Германии, и в ЕАЭС постучатся прибалтийские республики и Молдавия.

26,133

Графономика

01 Nov, 13:29

За десятилетие, благодаря сланцевой революции, США нарастили производство этана в 2,5 раза до гигантских (именно для одного компонента углеводородного сырья, который специально выделяют из ШФЛУ) - 2,8 млн баррелей в день. Но что еще более важно, потребление этого ресурса удвоилось.

Минэнерго пишет, что этан — ресурс для производства этилена, базового сырья для пластмасс и смол. Однако основное направление использования этана в Штатах — перегонка в этанол и разбавление этим спиртом дизеля. После этой несложной операции дизель получает этикетку «био» и всякие преференции. Масштабы операций уже вышли на сотни тысяч баррелей в день, и эти дополнительные объемы (в отличие, скажем, от электромобилей) уже действительно влияют на баланс спроса и предложения нефтепродуктов на американском и мировом рынках, который затоварен «биодизелем».

Более того, из-за обилия такого топлива местные НПЗ уже вынуждены переключаться на производство керосина, однако и здесь периодически сталкиваются с затовариванием.

2,838

Графономика

01 Nov, 06:20

Во-первых, это красиво. Жаль, что российское Минэнерго не предоставляет таких диаграмм. Без подобных схем управлять энергетикой невозможно. Например, в США каждая пятая единица энергии теряется, не принося пользы. Видя потери, можно работать, в том числе через межотраслевые балансы,подбирать оптимальные технологии, отслеживать макроэффекты от цен на энергию и вести тонкую настройку с учётом не только энергозатрат, но и цен. То есть реально управлять энергетикой и долгосрочно планировать.

Во-вторых, главный источник энергии в США — нефть. В этом году природный газ сместит с пьедестала «царицу», и это энергетический переворот. Не теоретический «энергопереход», а настоящий энергопереворот. Это значит, что экономика США все меньше зависит от конъюнктурно неустойчивых цен на нефть со всеми геополитическими возможностями и последствиями.

Ну и третье. ВИЭ, атомная энергия и уголь находясь в топе интереса прессы и экспертов, все вместе дают меньше первичной энергии для США, чем нефть или газ в отельности.

9,510

Графономика

31 Oct, 07:04

С 2019 года рост ВВП Германии составил 0,19%. Потерянная пятилетка грозит перерасти в потерянное десятилетие, так как проблемы в экономике растут как снежный ком. Кризис в энергоемких отраслях перешел в кризис отраслей средних переделов (строительство) и уже добрался до отраслей высоких переделов. Заводы закрываются пачками, безработица растет, немецкие компании инвестируют по всему миру, но не в Германии. Рано или поздно это обернется кризисом банковской отрасли, так как качество залоговой базы в стагнирующей экономике падает.

Важно другое: Германия выступала локомотивом европейской интеграции. Вся суть которой сводилась к тому, что вы открываете рынок для немецких товаров, а немцы дадут вам субсидии и кредиты из общего котла ЕС для создания базовой инфраструктуры. Субсидии, пройдя круг, возвращались в немецкую экономику в виде нового спроса. Теперь эта машинка начнет сбоить. Без немецкого локомотива ЕС и зона евро — конструкция, не жизнеспособная и очень быстро может распасться, аналогично позднему СССР.

17,207

Графономика

30 Oct, 14:33

Американская сланцевая добыча газа очень чувствительна к цене. Сложившиеся цены (70–90 долл. за тыс. кубометров на Henry Hub) дестимулируют рост добычи. Впервые с 2000 года сланцевая добыча снизится по итогам этого года. Причина этому не геологическая, а финансовая — бесплатный газ из Перми убивает любые попытки заработать прибыль на добыче газа.

Однако на графике видно, что на уровне 150–180 долл. за тыс. кубометров (4–5 долл. за MMBTU) газовики резко наращивают бурение на основных сланцевых формациях. В целом этот уровень можно считать долгосрочным пределом цен на газ в США. При таких ценах газовики готовы завалить рынок.

Другой вопрос, что при такой стоимости газа на хабах спрос вряд ли будет расти прежними темпами. Для СПГ-отрасли эту цифру нужно умножать минимум в два раза, чтобы получить цену на регазификационном терминале в стране покупателе. Угольная генерация и ВИЭ становятся инвестиционно привлекательными, а вот энергоемкие производства, наоборот теряют, как и экспорт газа в Мексику или Канаду.

3,167

Графономика

30 Oct, 06:41

Союз Россия-Иран — важнейший стратегический шаг. Пока в объятия друг друга государства толкает ВПК (общий враг), однако этот союз может стать предвестником создания газовой ОПЕК (держим в уме Венесуэлу и Туркмению).

По объемам запасов природного газа Иран в два раза обходит США и уступает лишь России. А общие запасы природного газа в России и Иране сопоставимы с запасами остальных стран мира.

Есть у обоих государств и общие рынки (интересы). Газ из Ирана и России идет в Турцию и потенциально в Европу. То есть, чтобы не демпинговать, теоретически возможен общий маркетинг на европейском рынке. Кроме того, «Газпрому» исторически интересен рынок Индии, Ирану — Китая. Поэтому через свопы юридически иранский газ может пойти в Китай, а, например, юридически российский газ (физически иранский) в Пакистан и Индию.

Ну и немного футуризма: если «НОВАТЭК» освоит технологию производства СПГ на отечественной техбазе, иранский газ станет возможно сжижать. Иранский СПГ перевернет мировой расклад газовой отрасли.

27,280

Графономика

29 Oct, 16:01

Российский рынок IPO в 2023 году показал скромные результаты, составив всего 40 млрд руб (около $465 млн), в то время как в США объем этого рынка превысил $155 млрд, что в 333 раз больше. Количество IPO в России также значительно уступает американскому: 8 против 154 (и это, учитывая огромное сокращение с прековидных времен, когда IPO в США было больше тысячи).

Опыт западных стран, в частности США, демонстрирует, насколько важны рыночные механизмы для технологических компаний, которые, в свою очередь, играют ключевую роль в научно-технологическом и экономическом развитии. Появление Кремниевой долины - яркий пример того, как венчурный капитал и IPO способствовали росту технологической индустрии. Китай, вкладывающий огромные средства в развитие технологий, также активно использует инструменты привлечения капитала для продвижения своих компаний на рынок. Сегодня особенно понятно, что для стимулирования инноваций и роста российской экономики необходимо переосмыслить существующие инструменты и создать более благоприятные условия для развития отечественного фондового рынка.

Успешным кейсом привлечения, пусть и не IPO, к примеру, можно назвать компанию оператора электродвижения Hyper («РОСНАНО»), чьи акции начали обращаться на внебиржевой секции Московской биржи (ОТС). Компания, в целом, является отличным примером по привлечению инвестиций. Ее объем финансирования составил 350 млн рублей. Из них 127 млн рублей были привлечены от более чем 800 инвесторов, оставшиеся средства предоставили основатели и стратегические инвесторы.

Возможность привлечения капитала предоставляет компаниям ранней стадии развития критически важные средства для финансирования исследований и разработок, масштабирования бизнеса и выхода на рынок и, однозначно, более гибкий инструмент для стартапов, чем капиталоемкие институциональные вложения. Чтобы современные технологии процветали и развивались стремительно, нужно широко внедрять принципы и подходы привлечения капитала, сформированные такими примерами, как Хайпер, а также расширять имеющиеся инструменты.

@naebrosh

3,194

Графономика

29 Oct, 14:33

Зажглась новая сланцевая звездочка — проект Vaca Muerta, пока еще неосвоенное месторождение в Аргентине. Формация располагается на территории размером с Бельгию и занимает второе место в мире по запасам сланцевого газа и четвертое место по запасам сланцевой нефти.

Уже в этом году добыча сланцевой нефти здесь вышла на 0,4 млн баррелей в сутки, что в целом немного и пока во многом удовлетворяет внутренние потребности Аргентины. Страна экспортирует нефть и импортирует нефтепродукты, а нетто-экспорт колеблется на уровне 100 тыс. баррелей в день.

В ближайшие годы нефтяники намерены выйти на уровень добычи в 2 млн баррелей в день. Это грозит вылиться в нетто-экспорт на 1,5 млн баррелей в день нефти. Но для такого объема нефтедобычи нет ни трубопроводной инфраструктуры (Vaca Muerta очень далека от побережья), ни портовой.

Проект знаковый. Это одна из немногих в мире формаций за пределами США, где сланцевые технологии получили промышленное масштабирование, что очень кстати, на фоне заката сланца в США.

8,984

Графономика

29 Oct, 06:15

Самые производительные в мире экономики по-прежнему находятся в Европе, здесь за час рабочего времени создается самый большой ВВП (с учетом ППС в долларах 2017 года). США и ближневосточные монархии лишь во втором десятке, хотя в развитых экономиках нефтяники создают самые производительные рабочие места.

Россия с ее 31 долл. за рабочий час отстает от Германии и Италии в два раза. Однако размер разрыва в финансовой производительности труда между Италией и Россией соответствует разрыву между Россией и Китаем: средний работник китайской экономики создает лишь 15 долларов ВВП за час работы.

Считается, что в России низкооплачиваемый труд, поэтому у компаний нет стимулов наращивать производительность труда через автоматизацию (выгоднее нанять человека, чем купить робота). К несчастью, топ-менеджмент китайских компаний не читает русских экономистов. Несмотря на кратный разрыв в финансовой производительности труда между экономикой КНР и Россией, Германией или Италией, каждый третий робот в мире уже работет в Китае.

3,539

Графономика

28 Oct, 14:50

Как санкции превратили ЕАЭС из политической структуры в рабочий экономический инструмент с потенциалом на членство в этом союзе Азербайджана и Молдавии

Страны бывшего СССР после начала СВО удвоили импорт продукции из ЕС. Очевидно, внутренний спрос республик не мог столь стремительно вырасти. Так выстроилась новая логистика необходимых в России подсанкционных товаров.

Два самых важных для России хаба — это Казахстан (что не ново, а периодические острые выпады казахстанских властей в адрес России лишь прикрытие для сохранения сложившегося очень выгодного для республики статус-кво) и Молдавия. Антироссийская настроенность правительства Молдавии совершенно не мешает местному бизнесу поставлять в Россию подсанкционнку из Европы.

В трансграничных платежах со странами б.СССР все чаще участвует рубль как валюта платежа, а уже местные торговые структуры занимаются конвертацией рублей в евро или доллары. То есть внешние хабы выполняют не только торговые и логистические, но и расчетно-финансовые функции.

11,255

Графономика

28 Oct, 06:29

Иран - крупный региональный газовый игрок, соединённый инфраструктурой с Ираком, Турцией, Азербайджаном и Арменией, куда он экспортирует газ и Туркменией, откуда газ может импортироваться. Крупных рынков сбыта у Ирана немного - это Ирак, куда поставляется природный газ и электроэнергия в обмен на нефть. Второй рынок — Турция. В год на эти рынки уходит 15-20 млрд кубометров.

От агрессивной экспансии на внешние рынки Иран сдерживают два фактора. Первый — организация платежей. Как и в России, санкции дают о себе знать, и организовывать платежи для покупателя сложно. Того и гляди, американцы введут вторичные санкции. Впрочем, как-то турки и санкции всё же обходят.

Второй фактор — неразвитость газовой инфраструктуры в Иране. Дефицит ПГХ ведёт к тому, что Иран готов поставлять много газа летом, однако сам сталкивается с дефицитом во время пикового зимнего спроса. В целом задача решаема: специалисты «Газпрома» при должном подходе и развитии инфраструктуры могли бы разрешить эту проблему за несколько лет.

17,162

Графономика

27 Oct, 06:46

ВВП на душу населения Кооперативной Республики Гайана вырос с 2019 года в два раза, достигнув 35 тыс. долл. Столь динамичного роста на относительно высокую базу не было ни у одной страны мира. Тем более что в экономическом развитии аграрная Гайана десятилетиями отставала от Ямайки, Чада и Киргизии, оставаясь клиентом МВФ.

Экономического чуда удалось добиться за счет добычи нефти. Латиноамериканская страна обладает крупнейшими запасами нефти на шельфе в мире – около 11 млрд барр. Их нашла и начала осваивать компания Exxon.

Если в 2000 году в Гайане добывалось 0,07 млн барр/день, то в начале этого года добыча выросла на порядок – до 0,6 млн барр. В ближайшие годы прогнозируется кратный рост – до 1,7 млн барр/день.

Учитывая, что население Гайаны составляет около 750 тыс. человек, по богатству на душу населения эта страна очень быстро обгонит ближневосточные монархии и старые европейские офшоры и, вероятнее всего, до конца этого десятилетия станет самой благополучной страной мира с самым богатым обществом.

4,061

Графономика

26 Oct, 06:41

Если есть на свете нефтегазовый рай, — то это иранский край

Углеводородное богатство Ирана не может не пленить. Огромные запасы нефти и газа находятся на небольшой глубине и буквально на берегу тёплого моря. Для добычи и вывоза этих ресурсов не нужно выдавливать капли нефти из камня, не нужно бурить в условиях вечной мерзлоты и болот. Не нужно насыпать километровые насыпи в море или строить атомные ледоколы и суда высокого арктического класса.

Здесь всё рядом. Одно гигантское месторождение нефти в десятках километров от другого — что сильно экономит ресурсы на кадры, буровую и транспортную инфраструктуру. Мешает лишь одно — строптивый характер режима аятолл, который чхать хотел на американский, французский и английский нефтегаз. Не пускает к себе американские военные базы и не готов обменять суверенитет на инвестиции и технологии.

Иран — мировая кладовая нефтегазовых ресурсов. Уйдет Израиль, придут китайцы, уйдут американцы, придут индусы. Битва за эти ресурсы будет продолжаться еще не одно десятилетие.

4,200

Графономика

25 Oct, 14:37

«Зеленого рая» не наступило. Лучших, чем сегодня, условий для внедрения ВИЭ не будет. Видно, какой большой путь проделали инженеры для снижения стоимости кВт установленной мощности для СЭС и ВЭС. Однако уже пять лет удельная стоимость ВИЭ не снижается, а ценовой разрыв почти в два раза в пользу газовых ТЭС.

Учитывая прочие переменные: стоимость газа, кредита, сроки службы, цены электроэнергии во время генерации и субсидий для компенсации себестоимости электричества от ВИЭ и стоимостью электроэнергии на рынке, энергетики тех же Штатов делают ставку на природный газ.

Для Европы (и отчасти Китая) это плохая новость. Ископаемое топливо по-прежнему остается источником наиболее дешевой электроэнергии, а значит, энергоизбыточные страны будут давать лучшие условия для промышленного производства. Опыт той же Европы последних лет показал, что нивелировать фактор дешевой энергии невозможно ни ноу-хау, ни дешевым капиталом и зарплатами. Промышленность проигрывает конкурентную борьбу именно на поле энергии.

7,696

Графономика

25 Oct, 06:00

США вышли на исторический максимум добычи природного газа, преодолев планку в 1 трлн кубометров в год. Столь стремительный рост — заслуга сланцевой технологии: 80% природного газа в США добывается из сланцев.

Однако технология, какая бы она ни была инновационной, — это лишь ключ к замку — месторождению. В этом году уже 15 лет как американские нефтяники подобрали необходимые ключики к основным газовым формациям — Марцеллус, Пермь, Ханессвилль и Ютика. Самые «сладкие» залежи уже отработаны, а чтобы удерживать добычу, нужно бурить глубже, закачивать больше воды, давать давление выше. Новых же сланцевых формаций в США за эти годы найдено не было.

Первые тревожные звоночки уже звучат: в этом году впервые за четверть века добыча сланцевого газа снизится. Возможно, с ростом цен на газ появятся стимулы для наращивания инвестиций в Марцеллус (газа там на десятилетия добычи в текущих темпах); однако компенсировать провал добычи на других формациях будет сложно. Это значит, что газовая экспансия США подходит к концу.

7,320

Графономика

24 Oct, 13:34

Каннибалы из Перми

Американских газовиков глушат американские нефтяники. На крупнейшем месторождении в мире по объемам добычи нефти — Пермском бассейне — газ — дармовой продукт, его идет очень много, девать его особо некуда. В результате наблюдается локальное перепроизводство, и на местном Waha Hub порой даже устанавливаются отрицательные цены. Это негативно сказывается на ценах на газ по всей стране и дестимулирует добычу на других месторождениях. Например, не выдержал проект Хенесвилль и уже посыпался.

Пермь сегодня создает больше проблем, чем выгод. При таких ценах, с одной стороны, возникает избыточный спрос, например, у энергетиков и экспортеров, с другой — рассчитывать на стабильный рост предложения газа дальше нерационально. Проекты по добыче газа несут убытки инвесторам.

При этом Пермь может в любой момент развернуться по добыче и так же резко начать ее сокращать. Тогда газовое изобилие сменится не меньшим газовым дефицитом: на все хотелки (ТЭС, экспорт в Мексику, СПГ) природного газа не хватит.

3,866

Графономика

24 Oct, 06:04

График, показывающий роль энергоносителей в тонких финансовых системах ЕС и США. Импульс цен на газ и нефть стал важнейшим драйвером подорожания всего и вся и выхода инфляции на двузначные темпы за считанные месяцы. Инфляция пошла на убыль, как только первичная энергия перестала дорожать. То есть уровень инфляции доллара и евро косвенно зависит от ставки ФРС или ЕЦБ, но прямо - от стоимости энергии. Инфляция в ЕС и США – важнейший параметр, определяющий устойчивость финансовых систем (прибыльности банков) и (не)возможность наращивать госдолг, сводить бюджеты и т. п.

Понимают ли это в Штатах? Да! Первым делом, что сделал Белый Дом на инфляционный импульс – распечатал стратегический нефтяной резерв (SPR) и провел встречи с национальным нефтегазом для снижения цен.

Понимают ли это в ЕС? Не очень!

Цены на энергоносители хотя и формируются на европейских и американских биржах, однако баланс спроса и предложения находится в руках крупнейших производителей нефти – ОПЕК+. И это джокер в рукаве Ирана и России.

15,399

Графономика

23 Oct, 14:56

Главную стратегическую ошибку, которую может совершить российский ТЭК, — это игнорирование восходящей газовой звезды Ирана. Ошибка будет сопоставима с игнорированием сланцевой революции в США и формированием СПГ-отрасли. В прошлом году Иран стал третьей страной в мире по объёмам газовой добычи, оставив позади и Китай, и Канаду, и Катар, преодолев отметку 255 млрд кубометров.

График газовой добычи в Иране удивителен — ровный восходящий тренд на протяжении 15 лет. Нет ни одной экономической или геологической причины для его слома. Развитие газовой инфраструктуры Ирана может остановить только война. Однако ненадолго.

В прошлые годы Иран удовлетворял внутренний спрос на газ, направляя этот ресурс на отопление и генерацию электроэнергии: 85% генерации Ирана — на газу. Однако внутренний спрос уже во многом насыщен, и Иран, очевидно, будет искать внешнее применение избыткам природного газа. Пока что рынок Европы для этого газа закрыт, поэтому вероятно, он пойдёт в Пакистан, а при стечении обстоятельств — в Индию.

5,082

Графономика

23 Oct, 06:51

Катарские шейхи играют в опасную игру. В начале этого года Катар объявил о плане наращивания производства СПГ с текущих 77 млн тонн до 126 млн тонн в год в 2026 году и до 142 млн тонн в год к концу десятилетия.

Новый проект увеличит экспортные возможности Катара на 85%. Он называется North Field West. На первом этапе он включает освоение газовых месторождений и строительство восьми газовых платформ и шести новых сжижающих установок, каждая по 8 млн СПГ в год.Под расширение проекта уже сейчас законтрактовано 24 газовоза. Первый этап амбициозной программы будет стоить без малого 30 млрд долларов.

Реализация проекта вернет Катару лидерство на мировом рынке СПГ. Однако, несмотря на то что в проект приглашены "правильные" компании: TotalEnergies, Eni, ConocoPhillips, Shell и ExxonMobil, доли их миноритарные, на всех 25%.

Миноритарное участие правильных акционеров не защитило "Арктик СПГ-2". В случае затоваривания мирового рынка СПГ катарские амбиции могут упереться в собственную игру "Дяди Сэма".

3,246

Графономика

22 Oct, 14:25

Резкий спад строительства трубопроводной инфраструктуры – яркий индикатор того, что нефтяная сланцевая революция завершилась

С 2020 года в США число введенных в эксплуатацию трубопроводов упало с десятков в год до считанных штук. Это значит, что инсайдеры (инвесторы в обслуживающие нефтяников трубопроводы) как минимум не видят перспектив роста добычи нефти и производства нефтепродуктов. С имеющимися объемами добычи и переработки справятся уже построенные трубопроводы.

Резкое сокращение инвестиций в трубы – ещё один индикатор в ряду многих прямых и косвенных признаков тормозящей сланцевой революции США.

На падение темпов добычи может влиять два фактора – финансовый (текущая стоимость нефти не стимулирует новые инвестиции в добычу) и геологический (доступная к добыче нефть просто кончилась). Если последнее, то скоро начнется ралли цен на биржах. В условиях сокращения доли США на мировом рынке нефтедобычи ОПЕК+ оторвется за десятилетие низких цен.

3,387

Графономика

22 Oct, 06:03

Важнейший итог СВО - произошла девальвация санкционной политики США и примкнувшей к ней Европы. Даже самые жесткие санкции перестали работать, а это крах корпуса внешней политики, выстраиваемой десятилетиями.

Еще пять лет назад попадание в SDN-List Минфина США было приговором для любого бизнеса. Однако сейчас это не так. Пример Сбера или ВТБ это подтвердит. Тем не менее — это субъективная оценка.

Объективную картину эффективности работы санкций демонстрирует нефтяная отрасль Ирана. Она очень чутко реагирует на наложение и снятие ограничений: сокращаясь и восстанавливаясь в зависимости от настроений «Дяди Сэма» по отношению к режиму аятолл.

Сейчас настрой «Дяди Сэма» максимально ястребиный, один шаг до прямого военного столкновения между Ираном и США, однако добыча нефти в Иране близка к максимуму. То есть персы смогли найти обходные пути для торговли своей нефтью, выстроить необходимую финансовую и логистическую инфраструктуру, найти рынки сбыта. Аналогично поступили и русские нефтяники.

11,410

Графономика

21 Oct, 14:29

Уголь — все, свежий прогноз от МЭА. Еще пятнадцать лет назад угольные прогнозы МЭА можно было воспринимать всерьез, затем — как одно из мнений. Сейчас же, кроме улыбки, они ничего не вызывают. Серьезнейшее аналитическое агентство в мире с претензией на объективность ведет свой крестовый поход против самого доступного источника первичной энергии на планете.

Глядя на график, можно понять, что сейчас глобальный спрос зависит лишь от двух государств в мире — Индии и Китая. Индия в прошлом году вышла на новый рекорд внутренней добычи в 900 млн тонн; в этом году резко нарастила не только добычу, но и импорт из-за экстремальной жары. Планы до 2030 года — выйти на 1,5 млрд тонн внутренней добычи, остатки дефицита сбалансировать импортом.

С Китаем несколько сложнее. План пятилетка подразумевает рост добычи как минимум до 2025 года, но есть и китайская реальность — опережающий рост спроса на электроэнергию. Строить ВИЭ-генерацию быстрее, чем растет спрос на электричество, доселе не получалось и вряд-ли получится.

3,641

Графономика

21 Oct, 06:02

Китайцы не хуже англосаксов умеют в долгую. КНР десятилетиями выстраивала у себя автомобильную промышленность, приглашая на самый крупный рынок лучшие автоконцерны мира, перенимая технологии, навыки и ноу-хау. При этом, чтобы не пугать доноров, до 2020 года никаких попыток экспансии на мировой рынок китайские автогиганты не предпринимали.

Пандемия смешала все карты на мировом автомобильном рынке. В суете локдаунов, а потом и на фоне энергетического кризиса в Европе, судорожных попыток вынужденного энергоперехода начался выход китайцев на мировой рынок. Всего за четыре года экспорт автомобилей и запчастей к ним из Китая учетверился. При этом по некоторым позициям, особенно в области электромобилестроения, европейцы и американцы ничего не могут противопоставить китайским мастерам. Китайские автогиганты тотально доминируют на этих рынках, полностью контролируя технологии производства — от руды до готового изделия.

Для легендарной европейской автомобильной промышленности это приговор.

10,216

Графономика

20 Oct, 06:04

250 долларов за баррель должна стоить нефть, если иранско-израильский конфликт пойдет по наихудшему сценарию. Такой уровень цен складывается, исходя из исторической аналогии (иранской революции) в 1980-х годах прошлого века, вызвавшего резкий рост ресурсной ренты в мировом ВВП до 7%.

В этом году производство нефти (ресурсная рента на мировую экономику) заберет 2,2% от мирового ВВП, что по историческим меркам совсем не много. Это в 1,8 раза ниже уровня 2008 года и в 3,2 раза меньше нефтяного кризиса 1980-х.

Однако, вероятно, таких высоких цен не будет. Несмотря на «зеленый поворот» западного мира (стран-импортеров), чувствительность к ценам на нефть в США и Европе заметно выросла в последние десятилетия. Виной тому — раздутый госдолг, который сложно обслуживать при высокой инфляции. Базовый источник инфляции — стоимость энергоресурсов и «царицы» — нефти.

Нефтяной шок, аналогичный прошлому, просто сложит финансовые системы западного мира как карточный домик, а вместе с ними и спрос на нефть.

11,989

Графономика

19 Oct, 06:41

Россия — более индустриализированная страна (по доле промышленности в ВВП), нежели современные Штаты, Великобритания и Франция; однако пока отстает от Германии и даже Италии. И, конечно, высоты Китая, Кореи и Вьетнама России при текущем технологическом укладе, без тотальной роботизации, не взять.

Впрочем, уровень индустриализации в прочтении Всемирного Банка — вещь достаточно абстрактная (средняя температура по больнице) и без ППС мало что показывает. Например, за цену трактора, сделанного в США, можно купить два, а то и три китайских аналога; однако в данном конкретном случае зачет будет вестись 1 к 1 в пользу Штатов, так как оценка промышленности в ВВП финансовая. Отсюда невероятные 17,3% США в мировом промышленном производстве. В штуках (джинсах, цементе, автомобилях), с учетом ППС, США будут кратно отставать от Китая.

В то же время, выпуская достаточно уникальные системы — самолеты, нефтегазовые платформы и спутники, — Дядя Сэм может еще долго оставаться в мировом топе промышленно развитых центров.

10,264

Графономика

18 Oct, 16:01

🧑‍💻Дорогие подписчики, собрали для вас ТОП каналов этой недели. Подпишитесь.👍

⚡️Инвестиции в недвижимость с Ricci | Зарубежная недвижимость ― старты продаж, уникальные лоты по всему миру, полезные советы по оформлению ВНЖ и двойного гражданства.

Анализ российской и мировой макростатистики и корпоративных отчётностей @Funfinan

«Красный уголок бухгалтера» – добавляйтесь в главный телеграм-канал для бухгалтеров и предпринимателей. Моментально получите ответ на любой вопрос про налоги и бухучет от коллег и экспертов «Клерка». Найдите бухгалтера, наймите аутсорс и забудьте про сложности в работе.

@investmemes – не шортите пацаны, вы матерям еще нужны. Самый старый паблик с мемами про инвестиции. Стикеры в закрепе!

FinFocus – Здесь вы найдете полезные советы о том, как зарабатывать и инвестировать свои деньги. Мы расскажем вам о различных инструментах для инвестирования, стратегиях управления рисками и диверсификации портфеля.

♦️Цены делистингованных ADR российских эмитентов – Внебиржевые котировки.

InveStory – обгоняют индекс 5 лет подряд. За прошедший год в х20 раз. Ключевые партнеры БКС, FF, Т-Инвестиции. В закрепе у них висят топ-5 акций РФ до конца года. Забирай уже сейчас!

#промо @finadmbot

1,823

Графономика

18 Oct, 15:13

Еще до 2020 года казалось, что США несутся к финансовой катастрофе. После 2020 года казаться перестало. Резко нарастив траты федерального бюджета на борьбу с ковидом, американские власти и не думают возвращаться к «нормальности». В этом году вновь дыра — на 1,8 трлн долларов. Острота ситуации в том, что больше, чем сейчас, американский Минфин занять не может, так как выпотрошены все сбережения граждан и свободные средства пенсионных фондов — как своих, так и стран-сателлитов.

Бюджетные приоритеты — расходы на обслуживание долга и социальные программы в виде Medicare. Как бы ни хотелось военным пролезть между медицинско-фармацевтическим и финансовым лобби, им это не удается. Хотя НАТО очевидно проиграло, Ближний Восток полыхает, Китай не дремлет и наращивает потенциал. Вызовы растут, а ресурсов, чтобы купировать всё это, нет.

Впереди новый раунд печати денег, а это новый виток инфляции доллара и удар по уровню жизни и сбережениям.

4,206

Графономика

18 Oct, 06:45

Маржинальность нефтепереработки в мире находится на минимальном уровне с 2020 года - на это жалуются американские нефтяники. В последние месяцы с прибылью у НПЗ все сложнее. В падении маржи виновато много факторов.

Во-первых, в тех же Штатах происходит затоваривание рынка биотоплива: под «зеленой» маркой проходят разбавители дизеля на основе переделов СУГов, например, этанол.

Во-вторых, массовый переход спецтехники на СПГ и КПГ в Китае тормозит спрос на дизель.

Другая проблема — происходящий передел мирового рынка ГСМ. Страны-экспортеры нефти в условиях ограничений ОПЕК+ меняют стратегии и переходят к торговле нефтепродуктами. В результате в этом году было запущено сразу три НПЗ: в Кувейте — НПЗ Al-Zour (615 тыс. баррелей в сутки), Нигерии — НПЗ Dangote (650 тыс. баррелей в сутки) и Омане — Duqm (230 тыс. баррелей в сутки). Основной рынок сбыта для этих заводов — страны Европы. Европейские НПЗ в новых условиях закрываются пачками. В ближайшую пятилетку ожидается выбытие НПЗ на 1–1,5 млн баррелей в сутки.

11,731

Графономика

17 Oct, 10:31

В ответ на запрет полетов российским авиакомпаниям в Европу и США российские власти выпустили зеркальный указ и закрыли небо для полетов самолетов европейских и американских авиакомпаний.

Спустя два с половиной года имеем огромнейший дисбаланс в авиаперевозках на маршруте Европа – Китай в пользу китайских авиаперевозчиков. 4 из 5 пассажиров на маршруте теперь перевозят китайские авиакомпании, для которых небо над Россией открыто. Они везут быстрее, дешевле и не менее безопасно. При этом еще в 2018 году европейские авиаперевозчики опережали китайцев на крупнейшем мировом направлении полетов, соединяющем 500 млн жителей Европы с полуторамиллиардным Китаем.

Аналогичные (пусть менее ярко выраженные) проблемы у американских и авиаперевозчиков из других стран.

Китайцы очень грамотно играют в новом формирующемся мире, прекрасно пользуясь европейской и американской амбициозностью, которая диктует порой самоубийственные шаги. Европейские компании высаживают с очередного глобального рынка.

11,176

Графономика

17 Oct, 06:43

На третий год с начала СВО российские нефтепродукты действительно начали покидать Европу. Ползучий топливный переворот происходит на рынке дизеля. Больше половины импорта в регион теперь приходится на поставки из США и Саудовской Аравии. За счет дизеля из этих стран произошла полная компенсация выбывших российских объемов.

Что интересно – поставщики из США и КСА наращивают свою долю за счет вытеснения топлива из Турции и Индии – двух великих нефтяных держав.

Для России и прямая, и косвенная потеря европейского рынка уже не критична. За почти три года после начала СВО российские нефтяники освоили новые рынки сбыта: Африка, Латинская Америка, ЮВА. Самое важное – выстроили независимую от Европы логистику, скупая танкерный флот и инфраструктуру (НПЗ, терминалы) на ключевых рынках сбыта.

В целом, нефтегазовый союз Россия-Европа полностью распался. Российский ВВП продолжает динамично расти, Европа, в первую очередь Германия, погружается в экономический кризис.

10,962

Графономика

16 Oct, 14:35

Майнеры готовы разнести не только энергосистему Иркутской области. Энергетики Техаса готовятся к трёхкратному росту потребления ЦОДами в ближайшие пару лет, а их доля достигнет 10% во всём энергопотреблении гигантского штата. В год Техасу требуется около 450 ТВт*часов. Столько же потребляет Франция!

Наплыв нового вида потребителей в энергосистему Техаса — погоня за дешёвым электричеством, половину из которого в регионе производят из сверхдешёвого газа.

Как и в России — такой наплыв новых потребителей вызывает дисбаланс в энергосистеме. Генераторы просто не успевают строить нужное число ТЭС. Однако видя проблему, энергорегулятор не ставит заслонов или преград, а напротив пытается найти выход для формирующегося спроса. Один из них — создание гибкого потребителя. В случае перегрузки сети, ERCOT имеет право просто отключить от сети майнеров и другие энергоёмкие ЦОДы. Гибкий контракт набирает популярность. И никаких запретов.

4,199

Графономика

16 Oct, 06:01

В мире сформировалась судостроительная олигополия. Если нужно построить коммерческое судно быстро, дешево и в срок, то сделать это можно лишь на верфях в трех странах – Японии, Корее и Китае. Общий дедвейт китайских коммерческих судов, спущенных на воду в прошлом году, превышает дедвейт всех судов, спущенных в остальных странах мира.

Для России, остро нуждающейся в флоте для освоения Арктики, вывоза нефти, удобрений и угля, это плохая новость. Глубоководные коммерческие суда не умели строить ни в СССР, ни научились в России. СССР был сухопутной державой: газ и нефть шли по трубам, уголь не экспортировался, удобрения и металлы до стран СЭВ легче перевозить по рельсам.

Россия попыталась построить свою верфь – ССК «Звезда», но с санкциями дело сильно затормозилось. Сейчас же, чтобы удовлетворить растущий спрос на новые и специфические суда, отечественные судовладельцы могут пойти лишь в одну страну. Китайцы, чувствуя свою монополию, конечно же, включат все свои риски в цену.

6,224

Графономика

15 Oct, 15:38

Каждый второй киловатт в мире в прошлом году был получен от АЭС возрастом старше 36 лет. Для атомной генерации такие сроки уже критические. Любой металл в агрессивной среде имеет свойство уставать и покрываться микротрещинами, трубопроводы подвергаются коррозии, насосы и компрессоры ломаются. То есть безопасность и надежность со временем падают.

Например, парк французских АЭС спроектирован на срок работы 40 лет. Через (затратную) модернизацию срок службы таких реакторов продлевают на 15–30 лет в зависимости от состояния станции и реактора. Однако это лишь временное решение (костыль) - до первой серьезной аварии.

Основной парк старых АЭС сегодня работает в Швейцарии, США и Франции. При этом в двух последних странах это основа национальной генерации. Американский и французский атомпром разучились строить реакторы в разумные сроки и по адекватным ценам. Если США хотя бы могут заместить атом газом, то у Франции надежда только на ВИЭ, то есть на Германский сценарий.

3,551

Графономика

15 Oct, 06:32

Энергетический кризис в Европе и Японии, стареющий парк АЭС в США и Старом Свете вновь привёл к ренессансу атомной энергетики. О своих АЭС думают в Казахстане, Италии, Узбекистане и всех странах Восточной Европы.

Россия — второй крупнейший рынок в мире по объёмам строительства АЭС после Китая. Сейчас в России строится 3 АЭС суммарной мощностью 7,2 ГВт.. В разной стадии реализации сейчас находятся:

- два блока на Курской АЭС-2 взамен выбывающих блоков Курской АЭС;

- два на Ленинградской АЭС-2 взамен блоков на ЛАЭС;

- два замещающих блока на Смоленской-2 АЭС.

Плюс к этому — несколько реакторов малой мощности и инновационных реакторов.

Кроме того, «Росатом» — мировой лидер по строительству АЭС на зарубежных площадках. Компания возводит 39 энергоблоков (в том числе 6 АСММ) сразу в десяти странах, среди которых Турция, Индия, Венгрия, Бангладеш и Китай.

На фоне такого портфеля заказов потеря американского рынка обогащённого урана для «Росатома», в отличие от эксплуатантов АЭС в США, абсолютно не критична.

21,595

Графономика

14 Oct, 14:23

Кто заработал на ковиде?

Если очистить китайский торговый баланс от волатильных в цене нефти и железной руды, то окажется, что чистый товарный экспорт из страны удвоился с доковидных времён.

В последние годы в Китае началась агрессивная экспансия на рынок ВИЭ (что ни панель, то made in China) и святая святых для европейцев — автомобильный рынок и автотехники. Основная феерия на рынке электромобилей, где на рынке конечных изделий и ключевых компонентов (АКБ, двигателей) тотальное доминирование китайских производителей.

Кроме того, есть не столь очевидные, но важные успехи китайцев на рынках микроэлектроники (потребительских компьютеров и смартфонов), судостроении, станков и оборудования.

Если американцы уже достаточно давно покинули нишу материального производства и предпочитают формировать экономику сервиса (в т. ч. на экспорт), то для европейцев рост китайских компетенций на рынках продукции с высокой добавленной стоимостью — шок.

12,278

Графономика

14 Oct, 06:11

Потенциальное перекрытие Ормузского пролива, через который проходит более 20 млн баррелей в сутки нефти и нефтепродуктов, не значит полного прекращения поставок ближневосточной нефти на мировой рынок. Саудовская Аравия подготовилась к этому еще в 1982 году во время ирано-иракской войны и построила нефтепровод East-West COP. Эта мощная труба, способная перекачивать в день до 5 млн баррелей. При общем экспорте 7 млн баррелей в день Саудовская Аравия может сохранить до 70% своего нефтяного экспорта, отгрузки которого просто уйдут из Персидского залива в Красное море.

Кроме того, у Ирана есть свой выход в Оманский залив – порт Чабахар, лежащий южнее Ормузского пролива. Порт небольшой (8,5 млн тонн в год), но стратегически важный.

А вот для других стран-экспортеров нефти — Ирака, Бахрейна, Омана, ОАЭ и Кувейта, а кроме того, катарского газа — пусть даже кратковременная блокада Ормуза станет катастрофой: придется в экстремальном режиме гасить нефтегазодобычу, а потом болезненно и долго ее восстанавливать.

18,649

Графономика

13 Oct, 06:09

Запоминаем новые имена — Индия, Нигерия, Пакистан, Демократическая Республика Конго, Эфиопия. Именно эти страны будут сиять звездами весь XXI век на фоне затухающего «золотого миллиарда» и ныряющих в демографическую яму в Китая, Кореи и Японии.

Самый ценный ресурс ближайших десятилетий — ни нефть, ни информация, ни золото. Самое ценное — молодое растущее население, которое может формировать новую экономику, новый спрос, тащить НТП. Пример Европы, Японии начала прошлого века, Китая столетие спустя говорит о том, что страны могут очень быстро повышать качество массового образования и заимствовать необходимые компетенции и технологии. Вслед за этим приходит инфраструктура, высокопроизводительные рабочие места и экономическое процветание.

Смещение экономического роста из Восточной Азии в Южную Азию и Африку постепенно набирает обороты. Индия уже растет быстрее Китая. Скоро ускоренные темпы экономического роста будут наблюдаться и в других странах из списка.

8,833

Графономика

12 Oct, 06:36

График, объясняющий недоговороспособность непереизбранных властей Украины: основная экономичная отрасль этой территории — война. В 2022 году военный бюджет Украины был лишь в 2 раза меньше российского, при этом ВВП России по номиналу почти в 14 раз больше украинского.

При несопоставимых ВВП и сопоставимых расходах на оборону для России нужно сделать поправку на размер территории и более сложную структуру оборонного комплекса, включающего помимо сухопутных войск еще и ВКС, флот, масштабную систему ПВО и ядерную триаду. Украина же тратит деньги на очень ограниченную территориально операцию.

Ни одна другая отрасль Украины не способна генерировать сопоставимый доход, пусть и в виде донатов и пожертвований. Благодаря войне действующая администрация имеет возможность ежегодно перераспределять десятки миллиардов долларов в год. Окончание СВО — это осушение финансового потока, и что более неприятно — начало аудита, а потом и несение ответственности за неэффективное расходование выделенных средств.

17,051

Графономика

11 Oct, 14:06

Несмотря на кажущуюся бесконечность сделки ОПЕК+, Saudi Aramco, национальная нефтяная компания Саудовской Аравии, продолжает инвестировать в новые проекты по добыче нефти. На текущий момент КСА обладает примерно 17% доказанных мировых запасов нефти и 22% доказанных запасов ОПЕК. Ключевые месторождения Саудии — Гавар и Сафания, крупнейшие в мире наземное и морское нефтяные месторождения соответственно. Однако они прошли свой пик добычи и постепенно замещаются вводом новых месторождений.

В частности, строительные и инженерные работы продолжаются на нефтяных месторождениях Маджан, Берри и Зулуф (+1,1 млн барр). Saudi Aramco планирует использовать их для поддержания мощности добычи на уровне 12+ млн барр. в сутки. В итоге «горячий» резерв Саудии и дальше будет составлять более 2,5 млн барр. в день. Такие простаивающие мощности способны покрыть 2/3 добычи Ирана.

Кроме того, незадействованные резервы есть у ОАЭ и России. Поэтому взрывающийся Ближний Восток пока не привел к трехзначным котировкам в ценах на нефть.

4,184

Графономика

11 Oct, 05:49

Финансовый эксперимент происходит в России — отказ от внешних заимствований. Внешний долг РФ, включая обязательства частного сектора, упал за десятилетие почти в 2 раза. Особенно агрессивно сокращал обязательства бизнес. Механизм явления понятен: большинство российских заемщиков находятся под санкциями и банально не могут перезанять в валюте, поэтому вынуждены погашать кредиты и облигации. Кроме того, происходит релокация бизнеса и уход от схем выдачи искусственных долгов самим себе через офшоры (схема вывода капитала).

В то же время зачастую вместе с долгом в Россию приходили и технологии (например, лизинг самолетов и судов, оборудования для Ямал-СПГ, «Запсибнефтехим-2», Ангарского ГПЗ и т.п.). Вынужденный отказ от внешнего финансирования привел к тому, что многие масштабные проекты в России стало невозможно реализовать. Ни одна страна в мире (кроме, пожалуй, КНДР) сегодня не является полной автаркией. Поэтому все равно зависит от внешних поставок. А где есть оборудование, там лизинг и кредит.

4,004

Графономика

10 Oct, 14:10

Хорошо жить в странах-паразитах

Главное слагаемое успеха для государств последнего десятилетия — иметь микроскопическую территорию (экономить на армии) и небольшое население (экономить на социалке), но при этом находиться рядом с бедным, крупным и трудолюбивым соседом-государством. Четыре из пяти самых богатых стран мира — экономики-прокси: Люксембург и Ирландия — это офшор старых и новых денег Европы, соответственно; Макао и Сингапур — торговые ворота в Китай и другие страны ЮВА. Единственная страна в ТОП-5 богатых стран на душу населения, живущая на свои ресурсы, — Катар — «песочница» на газовом месторождении.

В целом, в модели торгово-финансово-юридической экономики нет ничего плохого. Они показывают выдающиеся результаты, однако на очень коротком промежутке времени — пожинают плоды глобализирующегося мира.

Обратная сторона такой модели развития — любой катаклизм (война, пандемия, блокада) моментально сомнет эти города-государства и за считанные годы превратит цветущие сады в непроходимые джунгли.

3,766

Графономика

10 Oct, 06:42

Есть дешевая первичная энергия — есть экономический рост, нет — нет. Единственный макрорегион в мире, снижающий потребление природного газа, — страны Европы, и этот же регион сталкивается со стагнацией. Остальные регионы не отличаются стабильностью, но все же растут, вместе с тем наращивают потребление этого топлива.

С начала СВО прошло уже почти три года. За это время базовую истину современной экономики уже можно было постичь. Однако европейские лидеры по-прежнему пытаются придумать perpetuum mobile, отказываясь даже от газа из «Северного потока-2», не говоря уж о польской или украинской трубе.

Время играет против европейских экономик. Если в 2022 году загибались лишь отрасли, напрямую зависящие от дешевого газа — энергетика, удобрения, металлургия, то теперь в расход пошли отрасли 2–3-го переделов — полимеры, стройка, автомобилестроение. Не далек день, когда загибаться начнут банки и страховщики, в залоге у которых находится все это разваливающееся хозяйство — от квартир и домов до судов и заводов.

18,377

Графономика

09 Oct, 14:42

В ближайшие месяцы Саудовская Аравия может нарастить нетто-экспорт нефти при соблюдении сделки ОПЕК+.

Сегодня треть электроэнергии страны вырабатывается на мазутных ТЭС, общей установленной мощностью почти 15 ГВт из 29 ГВт установленных в стране. В пике на генерацию электроэнергии КСА требуется до 1,4 млн барр. в день. Это более 1% мирового потребления нефти!

КСА сжигая мазут в топках, обладает огромными запасами природного газа: в мировом табеле это страна №6 с очень скромной добычей – лишь около 45 млрд кубов в год преимущественно в виде ПНГ. Однако постепенно осваиваются и газовые месторождения, такие как Джафура, последнее даст до 20 млрд кубометров в год уже в 2025 году.

Под растущую добычу газа в КСА строится 7 новых ТЭС общей установленной мощностью 21,6 ГВт. К ним еще и 21,4 ГВт в виде ВИЭ с упором на солнце. Очевидно, что по мере реализации программы, мазутная генерация будет закрываться. А высвободившиеся энергоресурсы пойдут на мировой рынок.

6,005

Графономика

09 Oct, 06:29

Из-за экстремально низких цен на газовых хабах США началась каннибализация месторождений. Самым слабым оказался газ с проекта Ханессвиль. Добыча здесь падает уже год. Чуть лучше дела у газовиков Аппалачи. Но скорее это связано с удаленным расстоянием до Перми. Газ Аппалачи мало конкурирует с пермским газом за конечного потребителя, и сокращение добычи – реакция на низкие цены на Henry Hub.

Для Перми газ — не основной продукт, а побочный. По мере истощения нефтяных скважин они все больше дают легкие фракции углеводородов и все меньше тяжелых. Таких скважин много, и с каждым годом их становится все больше. Отсюда избыток газа в Техасе. При этом сжигать в факелах этот газ нельзя — тут же возникают штрафные санкции. В итоге газ из Перми убивает любую коммерческую добычу.

В то же время избыток газа в Пермском бассейне — дело кратковременное. Уже сейчас строятся отводящие газопроводы до побережья Мексиканского залива (для ТЭС и СПГ-проектов) и в Мексику. Дотянут ли газовики Ханессвиля до этого времени?

4,022

Графономика

Графономика (Russian)

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика