Графономика @topinfographic Channel on Telegram

Графономика

08 Dec, 04:45

Со времен Древнего Рима торговец шел рука об руку с легионером. Обострение сирийского кейса ставит под угрозу размещение российских военных баз в Сирии, а без них возникнет недопонимание в союзе ОПЕК+ и схлопнется доступ на единственный экстенсивно растущий рынок этого века – Африки.

В последние годы российский бизнес (с привлечением ЧВК для охраны) пытается закрепиться на черном континенте. Переориентация с богатых рынков Европы на развивающиеся рынки Африки стратегически верна. Региону очень далеко до насыщения потребителей энергией, продовольствием и базовой инфраструктурой. Это насыщение будет длиться много десятилетий, а это значит, гарантированный растущий спрос на товары из России.

В ближайшие годы Азия войдет в демографическую яму, а экономика ныне динамично растущего Китая (а немного позднее Индии) будет напоминать нынешнюю Италию или Японию, с ежегодным сокращением потребления всего и вся. Перестраиваться на новые рынки нужно уже сейчас, а для этого необходимо удержать сирийский плацдарм.

1,836

Графономика

07 Dec, 16:00

👨‍💼Дорогие подписчики, собрали для вас полезные каналы этой недели. Подпишитесь.👍

Простая торговля – лучший канал по анализу рынков! Только за этот год, авторы ЗАРАНЕЕ дали точку входа по золоту, доллару, биткоину и даже предугадали майскую коррекцию в России. В закрепе канала, вы найдете уникальную стратегию и актуальные идеи на следующий год!

Ricci | Загородная недвижимость – земельные участки и коттеджи в подмосковных поселках. Условия выгоднее, чем на открытом рынке.

Аналитические материалы, прогнозы по рынкам, обзоры акций и консультации по инвестиционным стратегиям @Finananalysis

@bizncapital – Об экономике и личных финансах 🏦

Авторский канал обозревателя журнала «Эксперт» Евгения Огородникова, о рынках, трендах, экономике и финансах. Читай сегодня, то что завтра напечатают в СМИ.

Анализ российской и мировой макростатистики и корпоративных отчётностей @Funfinan

🔥Crypto Sniper – чемпион Флориды по дейтрейдингу криптовалютой открыл канал на русском языке. 🔥Только молниеносные сигналы для торговли на малых таймфреймах с максимальными плечами.

Торгуем фьючерсами – Хотите получать доход более 30% в год даже на падающем рынке? Изучайте методы работы с фьючерсами и повторяйте сделки с нашей опытной командой.
Присоединяйтесь сегодня – ссылка активна только один день!

#промо

1,881

Графономика

07 Dec, 06:18

Нищая Гайана за пятилетку стала самой респектабельной страной Латинской Америки, выйдя на 29 тыс. долл. ВВП на человека в год, кратно обогнав соседние Венесуэлу, Суринам и Бразилию. Причина – нефтяное богатство, найденное на шельфе страны и активно разрабатываемое Exxon, и, конечно, поделенное на микроскопическое число жителей государства.

Схожий эффект стоит ожидать от Аргентины. Разработка Вака Муэрта уже привела к энергетическому насыщению внутреннего рынка страны. То есть Аргентине теперь не нужно импортировать дорогую нефть и СПГ. Более того, страна постепенно становится нетто-экспортером энергии. Все это – хорошее подспорье для торгового баланса и развития инфраструктуры.

Конечно же, пиарщики президента Аргентины Хавьера Милея позднее напишут историю о том, как его безумные либеральные реформы возродили страну из пепла дефолта и гиперинфляции. Однако забудут упомянуть такую незначительную деталь, как разработка на американских технологиях, американскими нефтяниками крупнейшей сланцевой формации в мире

2,694

Графономика

06 Dec, 13:36

Сдерживающий фактор для нефтяной и газовой добычи в Аргентине на сланцевом месторождении Вака Муэрта - нехватка трубопроводной инфраструктуры. Другая проблема – это электроэнергия для растущего сектора добычи и транспортировки нефти.

Вака Муэрта далеко от моря, но, в отличие от того же Пермского бассейна, здесь не велась добыча нефти последние 100 лет, поэтому инфраструктурный дефицит острый. Проблема усугубляется инфляцией в Аргентине, закрывающей возможности привлечения долгосрочных инвестиций. В ответ правительство приняло достаточно либеральное законодательство для инвесторов в нефтяную отрасль, установив де-факто офшорное законодательство. На это тут же откликнулись Shell, Trafigura и ExxonMobil, анонсировав масштабные инвестиции.

Основная тема – природный газ, ранее импортируемый в страну. Богатство Вака Муэрта позволило резко сократить импорт и выйти на экспорт в Чили и Бразилию. Идет подготовка к запуску экспортного СПГ-проекта в 2028 году, первая очередь которого составит 12 млрд кубометров в год.

2,518

Графономика

06 Dec, 06:08

Приход к власти Хавьера Милея в Аргентине точно совпал с началом сланцевого бума в этой стране. Благодаря разработке месторождения Вака Муэрта (буквально – "Дохлая корова") затухающая нефтяная добыча получила второе дыхание и приблизилась к историческому максимуму, достигнув 738 тыс. барр. в сутки в сентябре.

За три года добыча нефти в Аргентине выросла в 1,5 раза. Уже 58% добытой нефти и 70% газа приходится на Дохлокоровинское месторождение.

Абсолютные объемы добычи пока небольшие, но стремительно растут. Еще несколько лет назад Аргентины не было на мировой карте экспортеров нефти (30 тыс. баррелей в сутки – не в счет), а в этом году уже есть: нефтяной экспорт достиг 128 тыс. барр/сутки. На фоне Саудовской Аравии и России это не много, но Вака Муэрта находится в состоянии активного роста, а по технически извлекаемым запасам нефти (16 млрд барр.) она лишь на 45% меньше крупнейшего по добыче нефти в мире – Пермского бассейна (запасы 29 млрд барр). Поэтому игнорировать аргентинское сланцевое чудо не стоит.

7,644

Графономика

05 Dec, 14:24

Россия замыкает ТОП-6 стран по числу ежедневных (ежечасных) смертей в мире. И это очень печальная статистика, так как в 2024 году часики для России ускорились.

Поколение бэби-бумеров 40-50ых постепенно уходит, а новый цикл роста населения («бэби-бума») никак не запускается, несмотря на огромные усилия властей и попытки улучшить демографию: каждое следующее поколение, малочисленнее предыдущего. Уже на горизонте трех десятков лет в «серебряный возраст» войдет последняя крупная демографическая волна (детей 80ых) и после нее пропасть.

Для России на перспективу нескольких десятилетий – это важнейший, экзистенциональный вызов - защиты не только территорий, занимаемых страной, но и сохранения культурного кода титульной нации: философии, религии, языка – общества. Все это может очень быстро исчезнуть и заместиться: свято место пусто не бывает. Не решив демографическую проблему, все остальные вызовы, стоящие перед Россией становятся второстепенными.

3,089

Графономика

05 Dec, 06:55

Половина населения планеты рождается лишь в десятке стран. Россия с 212 детьми в час в ТОП-10 не входит, США – на 9-м месте. Это значит, что при сохранении имеющихся трендов (выравнивания доходов населения в мире за счет модели догоняющей модернизации) на горизонте до конца века Россия выпадет из ТОП-10 крупнейших экономик мира. Ближайшие производные от экономики – армия, флот, космос и т.д.

В более далекой перспективе, мировой финансово-экономический центр мира сместится в Юго-Восточную Азию. Второй важный центр будет находиться в Африке.

Европейская (христианская) цивилизация (в т.ч. Россия и США) уже сейчас чувствует холодок стоящих угроз потери мирового идеологического, технологического и экономического лидерства. Но вместо того чтобы пытаться сохранить позиции (направить имеющиеся ресурсы на инфраструктурное насыщение и развитие НТП), устраивает битье посуды на Украине: не нужный региону конфликт, лишь ускоряющий развитие суверенной Азии.

3,293

Графономика

04 Dec, 13:56

Политическое обострение в Южной Корее может стать первым упавшим домино в эскалации конфликтов в Азии: азиатский вариант убийства кронпринца Франца Фердинанда в Сараево в 1914 году, ставшее прологом к Первой мировой войне.

Украинский конфликт (борьба за контроль над Черным морем) по своим масштабам меркнет на фоне подготавливаемых баталий за контроль над Южно-Китайским морем. Сейчас в этом регионе, где проживает четверть населения планеты (до 2 млрд человек), идет предвоенная подготовка: море стремительно милитаризируется, а военные базы здесь строят все, кто в состоянии. То есть Южная Азия готовится к большой войне.

Вероятно, если третья мировая начнется, то именно здесь. В отличие от Старого Света, здесь сосредоточено растущее и молодое население; здесь неустановленные морские границы; здесь исторические обиды и ссоры, реваншистские настроения и желание контролировать судоходство и ресурсы, динамично растущие экономики и намного низкий порог терпимости к применению ТЯО и СЯО.

47,254

Графономика

04 Dec, 06:01

По темпам экономического роста в Европе Россия поделит третье место с Белоруссией в этом году, пропустив вперед только микроскопические экономики Мальты и Сербии. Из крупных экономик (с ВВП более 1 трлн долл. в год) Россия по темпам роста займет почетное первое место, заметно опередив Германию, Великобританию, Францию и Италию.

Благодаря щедрым тратам Минфина российская экономика получила невероятный стимул для роста, особенно в промышленно развитых регионах. В то же время, судя по ускорению роста зарплат и инфляции в России, наблюдается перегрев. Однако снизить свои траты Минфин РФ не может, а все потуги ЦБ хоть немного охладить бум натыкаются на неудачи.

Если предпосылки не поменяются (СВО не закончится, цена нефти не упадет, а реализация ГОЗа и нацпроектов продолжится), в следующем году ВВП продолжит рост, даже несмотря на лютость ЦБ. Выпавшую стройку и замедляющийся спрос в структуре ВВП легко смогут заменить окрылившиеся из-за низкого курса рубля экспортеры.

10,630

Графономика

03 Dec, 14:22

«Не хватайся за нож, если не собираешься его использовать» — поговорка, растиражированная в интернете, выдает в президенте США Дональде Трампе слабого переговорщика, который может растерять весь аванс доверия еще до вступления в должность.

США не нужна Канада в качестве 51-го штата лишь на основании того, что у США дефицит торгового баланса перед канадцами (другая версия — Канада является источником поставок запрещенных веществ или мигрантов в США). Канада сейчас в статусе колониальной зависимости от Штатов. Основные статьи канадского экспорта — нефть, газ, металлы, удобрения — то есть товары примитивного, первого передела. Ту же нефть НПЗ США скупают с хорошей скидкой около 10 долл./барр. Обратно же в Канаду из США идут ГСМ, электроэнергия, продукция сельского хозяйства — все по биржевым ценам.

Введение пошлин на канадский экспорт в первую очередь ударит не по канадской экономике — на свое сырье она всегда найдет спрос, а по переработчикам в США, затраты которых на закупку сырья резко вырастут.

10,786

Графономика

03 Dec, 05:12

Будущий президент США Дональд Трамп пригрозил странам БРИКС пошлинами в 100%, если они попробуют создать альтернативу доллару.

PR-ход наверняка сработал бы10-15 лет назад. Отлучение от американского рынка для многих экспортеров – смертельно. Но за последнее десятилетие в мире сформировались крупные страны-импортеры, сопоставимые по объемам с США. Например, объем импорта Китая и Гонконга (прокси на КНР) уже больше американского. Общий товарный импорт Индии, Вьетнама, Малайзии и Таиланда - половина от американского. И эти рынки стремительно растут.

США в обмен на поставленный товар дадут облигацию – обещание рассчитаться в будущем, тогда как в азиатских странах зачастую торговые балансы профицитны, то есть поставки товаров туда обеспечены встречным товарным экспортом.

Рынок США в существующем формате просуществует не более десятилетия. Рано или поздно долговая пирамида рухнет, а пошлины на товары из стран БРИК лишь подстегнут это. Поэтому к угрозам Дональда Трампа нужно относиться как к хорошей шутке.

41,612

Графономика

02 Dec, 16:10

Время, когда промышленный Норильск постоянно держался в ТОП-10 самых грязных городов страны, уходит! С момента основания этого города за полярным кругом главная цель его жизни была добыча металлов, нужных родине: экология никогда не была приоритетом для советской истории промышленности.

За почти вековую деятельность рудников и ГОКов была загрязнена большая территория. Объем накопленных практически за полвека «неминеральных» отходов превысил 1,5 млн тонн, миллион тонн из которых приходится только на строительный мусор. Специалисты программы «Чистый Норильск» уверены: до 90% отходов можно внедрить в переработку, но для начала отходы требуют сбора и сортировки.

Запущенная в 2021 году программа рекультивации и очистки территории «Чистый Норильск» за три года своей реализации показала ощутимые результаты. Снесено около 380 зданий, очищено более 4 млн кв. метров территорий, вывезено 1 млн т. строительных отходов.

На уборке территории работает спецтехника, специальные контейнеры для вывоза отходов, и предприятия по утилизации и переработке.

3,546

Графономика

02 Dec, 13:44

Падение курса рубля – это больно, неприятно и явно разгонит инфляцию в 2025 году. Однако курс рубля пока отклонился от уровня, где «не больно и не приятно» (район 95-100 руб. за доллар), лишь на ~10%, но вой стоит такой, что аж уши закладывает. Тему падения курса рубля разгоняют как российские СМИ, так и западные: упаковывают тему в красивую инфографику и выдают это как провал финансовой и экономической политики России. То есть попытка зачесть это, как забитый гол в преддверии переговоров.

Текущий курс рубля – безусловно, заложник рассогласованности финансовой и денежно-кредитной политики страны. Он позволяет Минфину наполнять бюджет, не прибегая к экстремально дорогим займам на открытом рынке.

Ползучая девальвация идет с уровня 60 руб. за доллар, начавшись летом 2022 года, с короткими остановками на период адаптации российской финансовой инфраструктуры к санкциям. Сейчас произошел очередной виток адаптации: Минфин нашел инструменты влияния на курс рубля, что, в общем-то, и отражается в терминале.

3,494

Графономика

02 Dec, 05:42

Интересно, как торговая война в клубке США-Китай-ЕС уже во всю разогналась на второстепенных фронтах. Так китайский автопром выдавливает с рынка Юго-Восточной Азии (ЮВА) автопроизводителей старой школы, в первую очередь японских. Тот же «Ниссан» накануне заявил, что до краха компании остался год, а за это время необходимо найти «белого рыцаря»: ~~инвестиции из КНР не предлагать~~. Отчасти для японцев это плата за уход с российского рынка, заметно снизивший эффект масштаба для автопроизводителей.

Важно другое – в ближайшее время именно регион ЮВА будет динамично развиваться: индустриализироваться, урбанизироваться, богатеть. А значит и автомобилизироваться. Борьба идет не просто за нынешнюю микроскопическую в мировом масштабе долю рынка, а за долю будущего крупнейшего рынка в мире – это важнее. Совокупное население стран ЮВА (без учета Китая) около 675 млн человек, и оно динамично растет. Поэтому в ближайшие пару десятилетий именно здесь будет сосредоточен новый спрос на авто, нефть, энергию и прочие блага.

5,439

Графономика

01 Dec, 05:43

В том, что Россия — развивающаяся экономика (идет во втором эшелоне, реализуя догоняющую модель роста), есть и заметные плюсы. Первый эшелон индустриализации — Япония и Италия (а за ними Ю.Корея и Китай) входят в кризис «экономик серебряного возраста», когда возрастная группа населения 65 лет и старше доминирует в общей популяции.

С такой структурой общества мир сталкивается впервые. Индустриализация произошла относительно недавно, лишь в XX веке, что привело к скачку в качестве медицины и жизни. Обратная сторона индустриализации — урбанизация: городские жители плохо размножаются.

Так или иначе, половозрастная структура азиатских и европейских обществ уже данность, и с ней надо как-то жить. Людям необходимо давать социальное обеспечение (платить пособия и пенсии), при этом у экономик должны оставаться ресурсы для развития.

В ближайшие десятилетия развитые экономики будут искать выход из сложившегося социального кризиса. Их решения и практики очень пригодятся в России уже через пару-тройку десятилетий.

4,109

Графономика

30 Nov, 13:01

Союз на перекрестке: стратегические отношения России и Казахстана в эпоху перемен

Владимир Путин приезжал в Астану и провел переговоры с Касым-Жомартом Токаевым. И я хотел бы объяснить почему это важно в контексте плотных стратегических отношений.

В Казахстане работает 23 тыс. российских компаний. Россия остается одним из лидеров по притоку капитала в Казахстан, а российские компании по-прежнему в числе ключевых инвесторов. В 2023 г. между Казахстаном и РФ осуществлялось около 125 совместных инвестиционных проектов, к следующему году ставится задача увеличить эту цифру в два раза. Например, Лукойл участвует в нескольких добывающих проектах на суше, а также в Каспийском трубопроводном консорциуме. Лукойл является крупнейшим российским инвестором в Казахстане: накопленные инвестиции компании в экономику республики более $7 млрд, а доля добываемого углеводородного сырья составляет около 10% от общего объема добычи в Казахстане.

Другой пример – «Еврохим» подписал договор с китайской национальной химико-инжиниринговой группой на проектирование, строительство и ввод в эксплуатацию химического комплекса в городе Жанатас. Инвестиционный проект реализуется в соответствии с единой картой индустриализации Казахстана и соглашением между правительствами России и республики. Общий объем финансовых вливаний составит более $1 млрд. До этого российская компания на базе горнорудного комплекса построила узел тонкого помола и среднего дробления мощностью 640 тыс. тонн в год и наладила добычу фосфоритов до 660 тыс. тонн в год.

Примеров сотрудничества – масса. Полиметалл владеет месторождением Варваринское, на которое приходится почти 8% добычи золота в Казахстане. Российская компания Технониколь строит уже третий завод в Казахстане более чем за $100 млн, что позволит создать более 1000 рабочих мест.

Хотя отношения между лидерами России и Казахстана находятся на хорошем уровне, внутри Казахстана все же есть силы, заинтересованные в разрушении партнерства двух стран. Кроме того, существуют внешние игроки, стремящиеся привлечь Казахстан в свою орбиту влияния и отделить его от России. Русофобы в медиа пытались негативно представить визит В.В. Путина, однако это не оказало и не может оказать влияния на позицию казахского руководства, которое осознает важность партнерских отношений с Россией и последствия их разрушения.

@naebrosh

3,823

Графономика

30 Nov, 06:27

Если рассматривать АО «Украина» как коммерческий проект, то у многих доноров наступило разочарование после безуспешного контрнаступления летом прошлого года. С тех пор линии «проектного» финансирования заморозили Польша, Франция и Италия — такие данные распространяет Кильский институт мировой экономики.

Более того, притормозила даже Великобритания, но ненадолго: в начале этого года проектное финансирование АО «Украина» было возобновлено. Похожая картина и с США, правда последние покрывают порядка 40% трат на проект, поэтому участие этого вкладчика критически важно; при этом Штаты участвуют в основном поставками дефицитного оружия.

Основные европейские финансовые доноры АО «Украина» — Германия и страны Скандинавии: именно они несут основное бремя затрат на протяжении всего времени СВО, внося регулярные взносы в проект и веря в успех. Их совокупная миноритарная доля составляет около 15% на апрель 2024 года.

12,494

Графономика

29 Nov, 13:40

Микроскопическая на мировой нефтяной карте Малайзия сместила Саудовскую Аравию со второго места в качестве крупнейшего поставщика нефти в Китай. С чем можно поздравить NIOC — Национальную иранскую нефтегазовую корпорацию.

Использование «прокси-юрисдикций» для торговли нефтью, ГСМ и газом — это не российское изобретение. 40 лет режим аятолл находится под санкциями. За это время, несмотря на огромное давление и ограничения извне, страна не скатилась в средневековье; добыча нефти не упала в ноль, транспорт не встал, электричество не исчезло и т.д.

Долгие годы Иран использовал в качестве окна в мир юрисдикцию ОАЭ. Из этого многолетнего сотрудничества обе страны многое вынесли: в последние годы иранская нефть нашла себе новый флаг — малазийский, а ОАЭ нашла себе другого клиента — нефтяников из России.

Впрочем, нельзя исключать и то, что малазийский флаг при работе с Китаем начали использовать и российские нефтяники. Уж слишком бодрый рост поставок нефти.

3,918

Графономика

29 Nov, 06:14

«Бури, детка, бури»

Цены на бензин в США кричат – пора с этим заканчивать: при нынешних 3 доллара за галлон нормально не зарабатывают ни нефтедобытчики (о чем красноречиво говорит снижающийся третью неделю объем буровых работ), ни нефтепереработчики. Маржа на американских НПЗ упала к 10% – ниже этого уровня наступает кризис. Хотя обычно рентабельность добычи и переработки ходят в контрцикле: если цены на нефть растут – маржа переработки падает и наоборот. Сейчас упало все.

Если ничего не предпринимать, то «рука рынка» порешает: лишние НПЗ в США закроются, добыча нефти упадет, рынок найдет баланс (дефицит) – цены на бензин пойдут вверх. Но все это сильно противоречит предвыборным лозунгам нового президента Дональда Трампа, поэтому стоит ждать эскалации на энергетическом треке и роста цен.

Кого будут мучать контрольно-надзорные органы США – иранских нефтяников или российских, остается только гадать. Но на рынке нефти нужно создать искусственный дефицит. Иначе нефтегаз США вновь погрузится в кризис.

9,761

Графономика

28 Nov, 14:01

«Все животные равны, но некоторые ровнее» - прекрасная цитата Оруэлла, долги годы отлично характеризовавшая отношения стран внутри ЕС: военное лидерство Франции, экономическое Германии, а все остальные страны водят хороводы, участвуя в Европарламенте, принимая необязательные к исполнению резолюции.

Однако сейчас происходит тихий переворот, политическое признание которого произойдет лишь через несколько лет, но фактические цифры говорят: платежеспособность Франции ни на йоту не лучше Греции. Последняя, как известно, банкрот уже больше десяти лет.

Доходности госбондов Греции и Франции впервые в истории сравнялись, то есть для рынка нет разницы, кому ссудить деньги – правительству Франции или Греции – вероятность возврата или невозврата этих средств равна.

Однако нужно понимать: одно дело вытянуть из «долгового болота» микроскопическую экономику Греции с долгом чуть более 400 млрд евро, другое дело – Францию с долгом более 3,2 трлн евро. Проблемы с долгом у последней разорвут в клочья всю зону евро.

10,418

Графономика

28 Nov, 09:29

Когда разница между ценами на базовый ресурс – природный газ на внутренних рынках (Европы, Азии и США) отличается в 3 раза (зима 2024 года), худо-бедно можно существовать. Первичная энергия – крупная статья затрат для энергоемкого предприятия, но ее можно нивелировать за счет других факторов: низких налогов, меньшего ФОТ и эффективной организации производства. Когда разница семикратная, никакие усилия одной компании не смогут компенсировать этот разрыв.

Китай почти не использует газ для генерации электроэнергии, полагаясь на уголь. Природный газ здесь – сырье для химии. И так сложилось исторически.

Европейская же энергетическая инфраструктура заточена на природный газ: от доминирования газовых ТЭС и химических производств до домашних газовых котлов. Последствия почти полувекового доступа к дешевому и надежному российскому газу, а от первичных источников доступных у себя – угля и атома европейцы долго отказывались. Инфраструктура – штука инертная, для ее перестройки требуется не один год.

10,387

Графономика

27 Nov, 13:33

Проблема мирового рынка СПГ в том, что терминалы регазификации (спрос) развиваются намного быстрее, чем сжижающие терминалы (предложение). Так прирост сжижающих мощностей в сезоне март 2024 - март 2025 годов составит лишь 4% (+23 млрд кубометров в год, без учета выключенного на зиму «Арктик СПГ-2»), а общие мировые мощности средне-крупнотоннажных СПГ-терминалов составят около 695 млрд кубометров в год.

Тогда как возможности терминалов регазификации за этот же период вырастут на 7% (+105 млрд кубометров в год) – до ощутимых 1,7 трлн кубов. То есть потенциальный спрос превышает максимальное предложение почти в 2,5 раза. Однако на растущий рынок не спешит выходить новое предложение. Новые американские (канадские, катарские) терминалы появятся ближе к концу десятилетия, а российские оказались в нокауте из-за жесткой санкционной политики.

Впрочем, санкции США на Газпромбанк лишь обостряют проблему острейшей нехватки СПГ в мире и, вероятно, загонят Европу и Азию в новый энергетический кризис уже этой зимой.

3,799

Графономика

27 Nov, 05:59

Без громких заявлений, фанфар и вручения кубка Россия стала крупнейшим поставщиком природного газа в Китай. К третьему месту в виде поставок СПГ нужно добавить трубопроводный газ (большая часть синего столбика на графике), поставляемый по «Силе Сибири»: загрузка этой трубы приближается к номиналу — 38 млрд кубометров в год (3,7 млрд футов в день в американской шкале).

В итоге совокупная пиковая доля России в поставках в Китай приблизится к примерно 50 млрд кубометров в годовом исчислении. То есть российские поставщики займут до четверти всего импорта природного газа в КНР, при этом до 20% китайского импорта газа составит одна компания — российская монополия «Газпром».

Газовый разворот на Восток медленно, но верно произошел, а «Газпром» в силу своей специфики и размерности вновь доминирует на одном из крупнейших в мире рынке сбыта природного газа. И никаких претензий о неправильном ценообразовании, штрафов за монополизм, украинских транзитов с нежданнчиками и прочей ереси от Стокгольмского арбитража.

19,136

Графономика

26 Nov, 14:01

Больше не нужно искать тематические каналы и по отдельности на них подписываться — мы сделали это за вас 👌

Вам остается только перейти по ссылке, сохранить папку себе и регулярно получать полезные ресурсы и знания из сферы
«Экономика»

🔜 https://t.me/addlist/x9rh7Wc5K2wxMzUy

Хочешь в подборку?

1,440

Графономика

26 Nov, 13:09

Около 10% населения планеты по-прежнему живут без доступа к электроэнергии, базового ресурса, дающего доступ к благам цивилизации: от воды на кухне до доступа к интернету. Это много — население семи Россий.

При этом, если 15 лет назад половина энергетической нищеты приходилась на Азию, а половина на Африку, то в прошлом десятилетии был сделан квантовый скачек, и в Азии почти не осталось жителей без розетки дома. Однако по мере завершения индустриализации (Индии, Китая и т. п.) электрификация мира резко затормозилась и уже как лет 5 не растет.

Для создания базовой энергетической инфраструктуры в Африке нужна правовая среда, а чтобы законы заработали, нужно их исполнение, то есть суды и институт госнасилия. Большинство африканских государств пока не способны монополизировать власть на своих юрисдикциях. Однако постепенно, по мере прихода китайского капитала в освоение ресурсов в регионе, возникают правовые островки, и, возможно, они дадут импульс для качественного роста африканских стран.

3,844

Графономика

26 Nov, 06:10

Вы тоже обратили внимание, что цены на природный газ на хабе TTF взлетели выше 500 долларов за тысячу кубометров? А теперь начинается самое интересное: европейский центр среднесрочных прогнозов погоды дал свое видение на предстоящую зиму - будет холодно. О средней температуре +9 °C в феврале можно не мечтать. Уже в ноябре в Центральной Европе установится средняя минусовая температура, она продержится до марта. То есть классическая морозная зима с сугробами и паром изо рта.

Газовые хранилища, предназначенные для покрытия пикового спроса, уже начали пустеть с пугающей скоростью, и чем дальше, тем ближе дно. Более того, уже через 36 дней может окончательно остановиться украинский транзит, что добавит огонька европейским энергетикам и политикам.

Второй энергетический кризис в Европе на фоне торговой войны с Китаем, развязанной новым президентом США, и комы в национальных экономиках — прекрасный эндшпиль для окончания СВО и идеальная переговорная позиция для стран Европы.

6,438

Графономика

25 Nov, 14:56

Китайскому госмаркетингу можно аплодировать стоя: в этом году в КНР, на самом крупном автомобильном рынке в мире, будет продано 10 млн автомобилей на «новой энергии». Уже сейчас каждый второй автомобиль, покидающий автосалон, с электроприводом.

Темпы роста рынка впечатляют: еще совсем недавно, в 2020 году, электрички занимали доли процентов в общих продажах, а теперь доминируют. Поддерживая такие темпы внедрения, уже к 2030 году авто с классическим ДВС в Китае могут перестать продаваться; рынок будет к этому готов как инфраструктурно, так и ментально. Например, запрет на продажу авто с ДВС к этому времени планирует ввести остров Хайнань.

Впрочем, КНР — единственный крупный рынок в мире, где авто с электротягой продолжают сохранять темпы роста. В Европе, напротив, происходит разочарование технологией, в США электромобиль никогда и не претендовал на роль больше чем нишевого товара. В Японии и Корее вообще не делали ставку на технологию аккумуляторных автомобилей.

За китайским экспериментом следит весь мир.

3,744

Графономика

25 Nov, 05:38

Как ни странно, ограниченность природных ресурсов, и особенно аккумуляторных металлов, понимают в Китае, а не в повернутой на экологии Европе или предприимчивых Штатах. Это следует из имеющихся мощностей по переработке АКБ: до 80% утилизирующих батареи заводов сосредоточено в Китае. И это — к уже имеющимся мощностям от переработке первичных руд и до изготовления АКБ, и тотальному доминированию производителей из КНР на этих рынках.

Через десятилетие отрасль рециклинга АКБ полностью сформируется, и китайцы, к удивлению всего мира, вновь займут лидерские позиции на рынке извлечения металлов из б/у аккумуляторов, а технологическая зависимость (развитого мира) от дефицитного сырья еще больше вырастет.

Вроде простые истины, но почему-то их первыми осознают китайцы и вовремя принимают простые, но рациональные решения. А потом всем миром удивляемся, как это им удается?

3,840

Графономика

24 Nov, 05:54

Китай добился своего: потребление бензина перестало расти, несмотря на продолжающуюся автомобилизацию и экономический рост в 2024 году.

В целом, ничего страшного: просто теперь потребность в ГСМ будет находиться в стабильном узком диапазоне, а КНР, как и развитые страны — США, Германия и т. п. — перестанет быть драйвером роста спроса на нефть.

Для того чтобы добиться такого эффекта пришлось предпринять огромные усилия. В стране отдано тотальное предпочтение (буквально запретов на автомобили с ДВС) электромобилям, выстроена инфраструктура производства, обслуживания (зарядок) и утилизации.

Но «зеленую» победу праздновать рано. Необходимо посмотреть, что будет с огромным парком электроповозок через 3–5 лет, когда аккумуляторы отработают свой короткий век, и что с ними будут делать китайцы.

Правительство КНР порой допускает стратегические ошибки. Например, запретив в конце прошлого десятилетия строительство угольных ТЭС. В результате экономика залетела в энергетический кризис в 2021 году.

4,887

Графономика

23 Nov, 07:03

Отказываясь от русского газа, страны Европы отказываются от низких цен на электричество, а вместе с ними от промышленного настоящего и цифрового будущего. Основной рост потребления электричества в развитом мире сейчас происходит за счет центров обработки данных. Да, отчасти ЦОДы это и ненавистный майнинг, однако основная их функция — это работа на большие корпорации и обработка массивов данных от банковских приложений до интернет-магазинов и поисковых запросов.

Согласно докладу Марио Драги, страны Европы сильно отстали от США (и, кстати, от России) в цифровизации, так и не создав своих поисковиков, соцсетей и мессенджеров, пользуясь услугами американских компаний. Однако с текущими ценами на электричество страны Европы и не могут рассчитывать на цифровое суверенное будущее, так как строительство ЦОДов намного выгоднее в других локациях, где электричество доступнее, нормы экологии мягче, а кадры компетентнее. Отставание ведущих стран Европы от США кратное и будет нарастать.

121,233

Графономика

22 Nov, 12:31

Состояние бюджета США вернулось в начало 90-х, (то есть все бенефиты от распада СССР, в виде дешевых ресурсов и кадров, бесплатных технологий, освободившихся рынков сбыта и, как результат, мощнейшего импульса экономического роста в 90-00-х) оказались проедены. Расходы по процентам на облигации на максимумах за тридцать лет: почти каждый пятый доллар, расходов бюджета выплачивается по купонам. Это много, даже выше расходов на оборонку – важнейшей статьи затрат.

И это хорошая новость. Текущее состояние бюджета США очень плачевно. Эта страна не может себе позволить большой войны собственными руками, так как война – это очень дорого и страна ее не вытянет. Впрочем, войну на деньги европейцев, когда те оплачивают поставки американского оружия для собственного фронта – вполне. Более того, такая схема прекрасно зарекомендовала себя и в I, и в II мировую войны, как отличный антикризисный инструмент.

49,074

Графономика

22 Nov, 06:38

На страницах FT гендиректор Orano (французский урановый холдинг, вышедший из Areva) Николя Маес в конце октября 2024 года призывал ужесточить санкции на российский обогащенный уран.

Что интересно, среди покупателей российского обогащенного урана в прошлом году появилась Франция. Orano в предыдущие годы в российском ~~тоталитарном~~ уране не нуждалась, добывая свой ~~кровавый~~ в Нигере и обогащая его на собственных мощностях ~~на условиях свободы, равенства и братства~~ во Франции.

Однако в прошлом году поставки во Францию от ТВЭЛ превысили таковые в Германию, Великобританию и Нидерланды. Что стало первопричиной для смены маркетинговой стратегии Orano: революция в Нигере, формирование запасов в преддверии запрета на поставки из России или резкое подорожание руды на биржах и невыгодность ее обогащения в Европе? – остается только гадать.

Впрочем, нельзя исключать «турецкую» схему, когда Orano поставляет свой обогащенный уран в Штаты, а дефицит внутреннего рынка закрывает закупками в России.

12,226

Графономика

21 Nov, 14:11

На графике видно, что первыми не выдержали текущих цен на газ в США сланцевые добытчики Марцеллуса, крупнейшего месторождения страны. Сложившиеся цены на хабах создают убытки для местных операторов, и они сокращают свои операции, вынужденно уступая свои доли газовикам из Перми.

Ситуацию для газовой отрасли мог бы исправить рост цен на природный газ; однако это приведет к росту цен на электроэнергию (42% электричества в США производят из природного газа). Это, в свою очередь, ударит по энергоемким отраслям, и в первую очередь — по ЦОДам, динамично растущему энергоемкому направлению экономики Штатов. Кроме того, это заметно снизит привлекательность других газоемких отраслей страны, куда идут многочисленные инвестиции: производство удобрений, ТЭС, пластмассы, ГСМ. То есть рост цен на газ затормозит экономический рост и подстегнет инфляцию.

Однако для стабилизации добычи рост цен очень нужен местным газовикам.

3,631

Графономика

21 Nov, 06:03

График, показывающий, как абстрактные цифры экономического роста сказываются на жизни обычного человека, ~~или что бывает, если взять и отказаться от русских нефти и газа.~~ Ожидаемая продолжительность жизни в Германии перестала расти и вдруг оказалась даже ниже, чем в среднем по ЕС. Конечно, продолжительность жизни — сложный показатель и зависит от привычек человека, климата, экологии, НТП, коммунальных услуг, качества социальных услуг и питания и т. д. Четыре последних фактора — производные от состояния экономики.

Что интересно, кризис 2008 года вообще не сказался на продолжительности жизни в Германии и ЕС в целом. А вот резкое замедление роста показателя началось в начале прошлого десятилетия, задолго до ковида и СВО, и по времени наступления совпадает с европейским долговым кризисом, который сильно ударил по всем государствам региона, в первую очередь южным.

А вот обход продолжительности жизни в ЕС аналогичного показателя в Германии говорит о том, что последняя находится в глубоком социальном кризисе.

3,540

Графономика

20 Nov, 14:28

Следующий раз продавцу солнечных панелей и ветряков, апеллирующему к абстрактному LCOE, показывайте этот график. Расходы на передачу и распределение электроэнергии с внедрением ВИЭ растут лавинообразно. Капитальные вложения электроэнергетической отрасли США за последние 20 лет наглядно показывают, что начиная с 2008 года инвестиции в производственное оборудование — непосредственно в ТЭС, АЭС, СЭС или ВЭС и т. д. — остаются примерно на одном уровне и не сильно зависят от моды.

А такие статьи затрат, как передача и распределение электроэнергии, выросли в 2,5–3 раза. Строительство многочисленных ЛЭП для развития промышленных ВИЭ уже многократно описано, и во многом такие расходы связаны с выкупом земли.

Но основные затраты при внедрении ВИЭ приходятся на сети низкого напряжения. Установка крышных солнечных панелей требует умных счетчиков, мощных трансформаторов, модернизации районных распредсетей и установки аккумуляторов. И эти расходы никогда не отражаются в LCOE, но ложатся тяжелым грузом на потребителя.

3,239

Графономика

20 Nov, 06:35

Чтобы «энергопереход» стал не просто теоретическими изысканиями, а подтвердился физическими возможностями планеты дать человеку вместо нефти и газа медь и литий в количествах, достаточных для работы системы, этому человеку вначале необходимо полностью изменить свою культуру потребления.

Несмотря на динамичное развитие аккумуляторных технологий в последние несколько десятилетий, пока во вторичное использование возвращается лишь 10% кобальта и около 3% лития. То есть единожды добытый литий, отработав свои 3-5 лет в батарейке, захоранивается на полигоне и больше не способен быть полезным. И счет идет на миллионы электромобилей, ноутбуков, смартфонов и т.п.

Чуть лучше ситуация с медью и алюминием. Последний — совсем не дефицитный металл, однако технологии его рециклинга наиболее развиты из всех энергопереходных металлов.

На сколько лет (даже не десятилетий) хватит разведанных месторождений металлов при таком потреблении?

4,163

Графономика

19 Nov, 14:10

Фундаментальная проблема энергоперехода не в конечной цене киловатта электроэнергии, ни в неровности генерации, ни в перепрофилировании гектаров полезной сельскохозяйственной земли под выработку электричества.

Главный вызов – нехватка минерального сырья, и в первую очередь меди. На 1 кВт офшорного ветряка требуется в 7 раз больше меди, чем на 1 кВт ТЭС; на солнечную панель – в 2,5 раза. При этом генерация установленного кВт ВИЭ электричества кратно меньше традиционного на ископаемом топливе. Потребность электромобиля в меди по сравнению с авто с ДВС в 3-5 раз выше.

При этом крупных месторождений меди на планете не открывали уже лет пять. Старая, доступная медь (например, уральская) уже заканчивается. Новая медь (Баимка, Удокан) – в разы дороже и требует огромных инвестиций. В мире ситуация не сильно отличается от российской.

При оптимистичном прогнозе МЭА по энергопереходу ожидается рост потребления меди в 1,5-2 раза к середине века. Физическая нехватка металлов может пустить под откос «энергопереход».

5,950

Графономика

19 Nov, 06:10

В США вновь закрываются НПЗ. В следующем году из чата выйдут сразу два предприятия: LyondellBasell — один из старейших НПЗ США, начавший работу в 1918 году, мощностью 264 тыс. барр в сутки, и НПЗ Phillips 66 Wilmington — заложенный в 1919 году, мощностью 139 тыс. барр в день.

Эти заводы «не вписались в рынок». Причина закрытия — низкая маржинальность, а та, в свою очередь, зависит от двух факторов: эффекта масштаба и техвооруженности. То есть на фоне современных гигантов, мощностью 500 тыс. барр/д и более, два закрываемых завода — «самовары». Вторая причина — устаревание оборудования: тот же LyondellBasell не стал менять технологии на сланцевую нефть, которая для конкурентов обходится значительно дешевле, чем привозная.

Последний цикл закрытия НПЗ в США пришелся на 2020 год, однако это вылилось в очень серьезный кризис предложения топлива и резкий рост цен на заправках в 2021 году. Дефицит НПЗ удалось преодолеть только к 2023 году. По аналогии нового топливного дисбаланса на рынке США ждем в 2026 году.

4,238

Графономика

18 Nov, 15:12

Что там с заменой русского газа на американский СПГ в Европе?

В том, что действующая администрация Белого Дома наложила запрет на выдачу новых экспортных СПГ-лицензий, просматривается закономерность, а не случайность: добыча природного газа в США вырастет в следующем году лишь на 1% — около 12 млрд кубометров в год после нулевого роста в 2024 году. И это кризис!

Американский газовый «тришкин кафтан» затрещал. Каким бы он ни был большим (о добыче более 1 трлн кубометров в год многие страны могут только мечтать), на всех газа не хватит. По нынешним ценам потребление природного газа в США наращивают и коммунальщики, и энергетики, и химики; в очередь стоят экспортеры в Мексику и Канаду. А еще есть обширные планы достроить СПГ-терминалы до 100 млрд кубометров в год.

Чтобы покрывать все растущие хотелки, темпы роста добычи должны составлять двузначные цифры еще несколько лет. Пока же наблюдается очень резкое торможение отрасли.

8,832

Графономика

18 Nov, 06:01

Европейскому бизнесу объясняют, с кем хорошо торговать, а с кем плохо. Совокупная доля Китая и России во внешней торговле ЕС потеряла 9 п.п. с максимумов 2022 года или больше трети. Спрашивали ли у европейского бизнеса, что он об этом думает? Нет: политики ввели санкции на работу с российским бизнесом и пошлины на товары для Китая. Бизнесу пришлось подчиниться.

Но если против России ведется открытая и в общем-то нескрываемая война, то против Китая играют тоньше, ибо страшно как бюрократам ЕС, так и Китая. Торговые и экономические связи ЕС-Китай намного шире, как и взаимные инвестиции. Торговая война между ЕС и Китаем будет стоить Европе не дешевле «запрета» России. Однако обострение неминуемо, и с приходом Дональда Трампа лишь ускорится.

Пока же европейский бизнес пытается опереться на американский рынок. Не потому что работать с США выгоднее, а потому что газ, нефть и уголь нужно где-то покупать. А за это американцы приоткрыли рынок США для европейской продукции (лекарств и автомобилей).

13,217

Графономика

17 Nov, 06:40

Профицит торгового баланса КНР в этом году приблизится к 1 трлн долл, и это несмотря на ковидные замедления последних лет, ограничения на китайский экспорт от США и европейский протекционизм. То есть рост за пятилетку без малого в 3 раза! В основном такого эффекта удалось достичь за счет агрессивного вхождения Китая в ниши высоких переделов – энергооборудования, судостроения, автомобилестроения и т. п. Ну и доступа к дешевому сырью из России, Монголии, Индонезии, Австралии и далее по списку.

Впрочем, если в абсолютных цифрах 969 млрд долл выглядит невероятно, то в удельных не очень: лишь 680 долл на одного китайца в год. На одного жителя России профицит торгового баланса за прошлый год составил 780 долл. И с этой точки зрения каждый россиянин отдает во внешний мир больше, чем мозолистые руки китайца. Отдает, кстати, невосполнимые ресурсы взамен "фантиков", на которые с каждым месяцем можно купить все меньше. И очень сложно купить то, что действительно нужно экономике – чипы, станки, оборудование и т. п.

24,321

Графономика

16 Nov, 17:37

Канал «Бремя бабочки» для думающих людей. О чем? О себе, о мире вокруг, о своем месте в нем, а главное – почему мы именно такие, какие есть.

Автор канала #КирЛяпунов предлагает посмотреть на человека через призму культуры, истории и искусства. Потому что отношение к ним формирует каждого из нас, как полноценную личность. Для этого используются разные форматы, чтобы читателю было интересно!

На канале вас ждут:

📌Цитаты великих
Деньги — это шестое чувство.

В каждом человеке в той или иной степени противодействуют две силы.

Я думаю, что всё в жизни – искусство. То, что вы делаете. Как одеваетесь.

📌Путевые заметки
🚲 Амстердам: узкие улицы, приглушенный звон курантов и тишина, где велосипедисты остаются едва уловимыми тенями.

🎸 Вентура, Калифорния: городок дзена и клубничных полей, где за вечерами в старинном театре рождаются рок-легенды, оставляя воспоминания даже за пределами сцены.

🚗 Вегас и Гранд-Каньон: торжество природы и человеческой цивилизации.

📌 Исторические (и не только) рассказы

📜 Оживает история: преподаватель рассказывает студентам о личных встречах с писателями и поэтами Серебряного века. Пока не шокирует их своими связями окончательно!

🏫 Золотая молодежь, элитная школа и строгость правил. Весь пафос разбивается о детскую неожиданность, превращаясь в фарс.

📌Рассуждения, о значении памятных дат

🎬Каннский фестиваль — не просто кино, а искусство, требующее тонкого восприятия, где каждый фильм становится загадкой для ума и тронет сердце.

Кронштадт — город с историей, сохранивший атмосферу XIX века, а также памятки русского инженерного мастерства.

📌Фото величайших фотографов
Таити, Пляж Venus Point 2023.

Тренировка шаолиньских монахов 2004.

📌Шедевры мировой живописи
Правая створка Меленского диптиха,1452.

Густав Климт. Меда Примавези.
📌Видео, побуждающие вспомнить и пересмотреть хороший фильм
"Великая красота" (2013).

"Республика ШКИД" (1966).

💬Кто такой #КирЛяпунов?
Журналист, медиаменеджер, писатель. Из последних произведений – роман «Надломленные. Хроники пикирующей цивилизации» (Эксмо, 2023г.)

1,155

Графономика

16 Nov, 06:07

Дональд Трамп еще не залил мировой рынок американской нефтью, а цена барреля, выраженная в тройских унциях золота, уже скребется об пол. Дешевле было только в 2020 году, когда цены на нефть (на отдельные фьючерсы) упали до отрицательных величин, но очень быстро вернулись к «норме».

«Норма» последних 80 лет в ценовом соотношении золото-нефть находилась в широком диапазоне — от 10 баррелей за унцию до 30 баррелей с медианным уровнем — 20 бочек за унцию. К нему и возвращается соотношение цен золото-нефть в последние несколько десятилетий.

Значит ли это, что золото подешевеет? Возможно, но точно не в 2 раза от текущих 2600 долларов за унцию. Соответственно, чтобы установилась ценовая «справедливость», нефть должна подорожать: на фоне сланцевых войн котировки нефти до сих пор не отыграли накопленный уровень инфляции доллара с 2020 года, который составил более 20%.

Отсюда ценовой ориентир в 130 долларов за бочку при текущих ценах на унцию.

4,305

Графономика

15 Nov, 14:22

Продажи электромобилей в мире резко замедлились в первом полугодии 2024 года. Рост мирового рынка составил всего лишь 25%, и это после темпов 50-100% с 2020 года. По данным МЭА, лишь каждый пятый электрокар, продаваемый в 2024 году, оснащён электротягой. Остальные четыре продаваемых автомобиля — с ДВС. Да, темпы роста рынка электричек по-прежнему двузначные, однако рынок только-только начал формироваться. Резкое замедление темпов его роста — свидетельство остывания моды и разочарования потребителей.

Да и имеющиеся продажи во многом созданы искусственно: либо через субсидии (европейская модель), либо через прямые запреты (китайская): в крупных городах КНР зачастую у покупателя нет выбора, либо он берёт авто с «зеленым» номером сейчас, либо стоит в очереди на ожидание традиционного, который дадут когда-нибудь.

Без новых стимулов и революционных изменений в технологиях рынок аккумуляторных авто так и будет оставаться нишевым, с крайне ограниченной долей продаж, темы которых и дальше будут снижаться.

3,709

Графономика

15 Nov, 06:27

На фоне потенциального замедления роста экономики Китая, вызванного демографией, догоняющее развитие стран Юго-Восточной Азии (ЮВА) не закончится. Напротив, Китай может выступить донором технологий и капитала, а также стать рынком сбыта для продукции, произведенной во Вьетнаме, Таиланде, Малайзии и других густонаселенных странах региона с дешевым трудом. То есть КНР выступить в роли Японии, когда Китай только-только вставал на индустриальные рельсы.

В ближайшие десятилетия именно ЮВА обещает стать центром экономического развития. Один из признаков экстенсивной индустриализации – урбанизация населения. Обычно урбанизация сопровождается ростом доходов, а значит, возникает спрос на автомобили, кондиционеры, электрочайники и другие пожиратели энергии. Прирост новых горожан в ближайшие два десятилетия в ЮВА составит чуть менее 200 млн человек. То есть больше, чем сегодня живет в России.

Такие быстрые темпы урбанизации – гарантированный рост спроса на первичную энергию в этом регионе.

2,296

Графономика

14 Nov, 14:23

США становятся нетто-экспортером электроэнергии в Канаду. Экспорт электричества напоминает нефтяную схему, когда Мексика и Канада поставляют в США сырье, а обратно получают ГСМ. Через такие несложные схемы взаимной торговли выстраивается континентальная автаркия с экономическим центром в США и сырьевыми трудовыми придатками — на севере и юге соответственно.

Важный тренд последних лет в США — рост переработки энергетического сырья. Из природного газа делают электричество и пластики, строится много заводов для производства удобрений; из нефти — нефтепродукты. То есть экономика пытается отойти от примитивной модели «добыл и продал» к более сложной — «добыл, переработал и уже это продал».

Именно поэтому возможно, что экспансия Штатов на рынок СПГ завершилась. Да, строящиеся заводы будут закончены, а потенциал экспорта СПГ вырастет еще раза в два. Однако дальше, вероятно, американцы будут делать ставку на глубокую переработку природного газа внутри страны. А излишки можно продать соседям, трубой.

2,309

Графономика

14 Nov, 06:35

Каждый третий кубометр газа, добываемого в США, — это попутный нефтяной газ (ПНГ). При этом, по мере исчерпания нефти на сланцевых месторождениях, десятки тысяч пробуренных скважин начинают давать ПНГ. Растет число скважин, увеличивается добыча. И именно благодаря этому газу и его растущей доле США пребывают в состоянии энергетического благоденствия. Метан идет на многочисленные газовые ТЭС, которые строятся повсеместно, а более сложные углеводороды — на изготовление пластиков и автомобильного топлива.

Если по объемам добычи нефти у сланцевой революции уже просматривается финал, то газовая революция будет длиться еще не один год: запасов газа в стране много, необходимая транспортная инфраструктура построена. Единственное имеющееся сегодня ограничение на дальнейший рост добычи — низкая цена этого газа на внутренних американских хабах.

Однако обилие газа в США совсем не синонимично росту экспорта СПГ из страны. Мораторий на выдачу экспортных лицензий может быть даже продлен и при новом президенте — Трампе.

7,731

Графономика

13 Nov, 15:13

Экспорт ЕС в Россию после начала СВО рухнул на 2/3. Для ЕС потери вроде небольшие – лишь 2% от общего европейского экспорта или 0,3% европейского ВВП. Однако конфликт длится уже три года, и все цифры потерь нужно умножить на эту величину (3Х), что уже болезненно. На десятилетнем горизонте – совсем разгромно.

Тем более сам ЕС неоднороден: основной экономический удар пришелся по крайне ограниченному числу стран: Германии, Италии, Финляндии и их машиностроительному ядру. Прочие польские яблоки и прибалтийские шпроты – можно не считать.

Не нужно забывать, что экономика России адаптируется. И то, что сегодня нельзя купить в Германии, все чаще закупается в Китае. Импорт в Россию за время СВО не сократился ни на йоту, напротив, заметно увеличившись по сравнению с базовым 2019 годом.

Сегодня появился шанс закончить СВО на треке считанных недель. Однако вернуться на российский рынок европейским компаниям будет невозможно. Он изменился, а все ниши уже заняты. Товарооборот будет восстанавливаться очень долго.

9,525

Графономика

13 Nov, 06:24

Разделяй и властвуй – правило политики, используемое со времен Древнего Рима

Странно, что до сих пор никто не предложил концепцию экономических легких Евразии с двумя центрами – полюсами – Германии (ЕС) и Китая. Да, в последнее время левое легкое функционирует плохо, да и правое на горизонте десятилетия-двух будет чувствовать себя не очень.

Но, понимая, что есть объективные проблемы удручающего демографического будущего и в Европе, и в Азии в рамках единого континента и схожих проблем, стоило бы направить усилия на созидание, а не на разрушение, например инвестировать в производительность труда. Дрон приносит гораздо больше пользы на заводе или в поле, нежели на фронте. Но почему-то Европа чувствует себя осажденным садом и финансирует войну против России; Китай ускоренно готовится к войне не столько за Тайвань, сколько за акваторию Южно-Китайского моря.

Хотя эти сжигаемые в конфликтах ресурсы можно было бы направить на создание единого экономического пространства континента и поиск решений вызовов.

2,626

Графономика

12 Nov, 14:24

Первые признаки торговой войны КНР-ЕС: цены на литий рухнули ниже 100 тыс. юаней (привыкаем к валютной метрике) за тонну. То есть в пять раз от максимумов литиевого ценового ралли.

Цены на стратегический металл вернулись в свой привычный коридор, что говорит о том, что дефицит на литий растворился: за последние годы по всему миру было запущено сразу несколько крупных проектов. Еще больше анонсировано, в том числе разработка Коломозерского литиевого месторождения (совместный проект «Росатома» и «Норникеля»).

Однако литиевая гонка не окончена. Как и любой сырьевой товар, литий подвержен циклическим колебаниям цен, связанным с переходом рынка от стадии выживания к стадии сверхприбыли и обратно.

Сколько лет продлится стагнация цен – сказать сложно, и во многом это будет зависеть от темпов электромобилизации крупнейших экономик мира. Пока в богатых странах рост рынка резко замедлился после того, как потребитель получил первый опыт эксплуатации электричек.

4,807

Графономика

12 Nov, 06:48

Даже у МЭА нет сомнений, что до середины века основной рынок сбыта российской нефти — Индия — будет наращивать потребление первичной энергии как за счет роста доходов населения, так и за счет прироста этого самого населения. При этом в ближайшее десятилетие в Индии будет расти потребление всего — нефти, газа, угля, атома и ВИЭ. Однако дальше возникнет развилка. МЭА предполагает, что последующий рост экономики страны будет сопровождаться сокращением доли угля в энергобалансе и замещением его энергией ВИЭ.

Но успешного примера энергоперехода от угля к ВИЭ не смогла продемонстрировать ни одна, даже развитая (энергоэффективная) экономика мира. Есть обратный опыт: экономики стран Европы намного более фондовооруженные, эффективные и зрелые уже пятилетку задыхаются от высоких цен на электроэнергию. Даже неполный отказ от угля и газа стал для промышленности Великобритании, Италии и Германии приговором.

Вряд ли правительство Индии пожертвует собственным экономическим ростом ради общепланетарного климата.

17,300

Графономика

11 Nov, 15:29

Демпинг? Нет, взвешенная промышленная политика!

От того, как китайцы заняли ниши в ключевых областях «новой» экономики, «бомбит» не только европейцев. США пытаются наверстать упущенное и приняли мощную программу субсидирования промышленного производства: Impact of Inflation Reduction Act. Краткая суть которой — свернуть все правила ВТО в трубочку и поместить их в урну.

МЭА сделало расчет, какова будет цена производства аккумуляторной батареи и солнечной панели в случае размещения завода в Китае, Индии и США, где производитель сможет получить субсидию. Так вот, потенциально американские власти готовы компенсировать производителю до половины (!) его затрат на производство. В итоге конечная стоимость такой продукции, произведенной в Штатах, окажется заметно ниже, нежели в развивающихся Китае или Индии.

Впрочем, в демпинг можно играть и вдвоем. Поэтому если Inflation Reduction Act не превратится в распил среди своих, КПК вполне может запустить свой ответ на эту инициативу. Ресурсов для этого у Китая не меньше.

3,203

Графономика

11 Nov, 06:05

Если закладывать демографический фактор стареющего населения Китая, то апокалиптические прогнозы МЭА не выглядят столь невероятными и несбыточными. Да, возможно, между различными видами источников первичной энергии к середине века сложится не столь «зеленый» баланс, как то прогнозируют в агентстве. Но в целом, по совокупному потреблению первичной энергии, Китай действительно может пойти по траектории Японии. То есть в ближайшие годы мы увидим пик потребления, а потом начнется затяжной спад на несколько десятилетий — отражающий стагнацию в экономике из-за старения общества.

Возможно, в этом есть и хорошая новость: у России и КНР есть исторически оспариваемые территории. Есть и плачевный опыт военного противостояния, например, за о. Даманский.

Состарившийся Китай, потерявший амбиции роста, погрязший в конфликтах с соседями — Филиппинами, Кореей, Тайванем и Японией — лучше, чем Китай, нацелившийся, например, на Хабаровский или Приморский край.

10,629

Графономика

10 Nov, 06:53

Две крупные, развитые экономики Азии уже прошли пик своего развития. И в Японии, и в Корее население стареет и сокращается. Если бы это случилось два или три десятилетия назад, то мировой кризис, порожденный этими экономическо-финансовыми центрами, долго бы бушевал по планете. Сейчас же затяжной японский и корейский кризис даже не обсуждаются.

Конечно, во многом это заслуга могучего Китая, который с легкостью занимает все ниши (энергетические, промышленные, финансовые, политические), высвобождаемые старыми экономиками Азии. Все, что выпало из сферы интересов Японии, тут же подбирается китайцами.

Но и у Китая с демографией все очень нехорошо. И уже через десятилетие ни о каком стабильном экономическом росте в КНР никто не будет помышлять. Дай бог, это будет японский сценарий медленного затухания. И тут встанет вопрос: успеет ли густонаселенная Индия раскачать свою промышленность, чтобы также легко, как это сегодня делает Китай, компенсировать провал спроса и предложения но уже от КНР?

3,588

Графономика

09 Nov, 06:31

Не успел Дональд Трамп вступить в должность, тут же посыпались санкционные угрозы Ирану. В целом логику будущего президента США понять можно. Благодаря сланцевой революции Штаты вышли на самообеспечение по нефти и газу, и физическая нефтяная блокада стране не грозит, что бы ни происходило на Ближнем Востоке. Кроме того, США подсаживают на свои нефтепродукты Европу, заходя на удобный, платежеспособный и емкий рынок.

Но на крупных рынках Азии — Индии и Китая американская нефть продается плохо. А нефтепродукты и вовсе не идут.

Как показывает опыт с российским газом в Европе, лучший маркетинг для американских товаров — создание искусственного дефицита. Выбрана и жертва для создания дефицита — Иран. Перебои с поставками нефти с Ближнего Востока ударят по рынкам Азии в первую очередь Китаю. Конечно, зацепит союзников США— Корею и Японию, но это не слишком большая плата за нанесение стратегического урона основному противнику. Да и выборы позади, поэтому ценам на нефть можно пойти вверх.

11,107

Графономика

08 Nov, 14:18

Россия – великая сырьевая держава. Однако не нефтью и газом едиными. В последние годы активно формируется рынок производства гелия. Если еще несколько лет назад в России был один единственный производитель этого высокотехнологичного газа – Оренбургский гелиевый завод (входящий в «Газпром»), то теперь число площадок множится. Кроме завода Иркутской НК постепенно возводятся очереди Амурского ГПЗ. Есть планы на производство гелия у «Татнефти» и «Алросы».

В прошлом году производство гелия в России достигло 7,75 млн кубометров (из 170 млн кубов в мире); 80% производства российского гелия за «Газпромом». Для понимания финансовой масштабности - «Газпром» отпускает гелий по цене чуть более 1 тыс рублей за куб.

Основной рынок сбыта гелия – экспорт в Китай и другие страны, где он идет на производство светящихся рекламных конструкций (45%) и изготовления томографов (до 15%).

11,809

Графономика

08 Nov, 06:10

Шел пятый год стагнации. В Германии снижается экспорт, снижается импорт. Но все это не быстро. Каждый месяц хуже предыдущего на доли процента. Нет ощущения острого шока, хотя костяшки домино падают и падают: сегодня закрылся один завод, через неделю – другой. Но заводы не закрылись все разом. Это создает обманчивое ощущение, что кризис вот-вот рассосется сам. Рука рынка все порешает.

Страну сотрясает политический вакуум. С развалом «светофорной коалиции» канцлер Олаф Шольц стал «хромой уткой», легитимность его решений резко снизилась. Экстраординарных мер поддержки немецкой экономики ему, даже если захочется, не принять. Нового канцлера Германии рейхстаг утвердит лишь после новых выборов, то есть через несколько месяцев.

Время играет против немецкой экономики, количество нерешенных проблем растет, а возможностей повернуть вспять все меньше. К тому моменту, когда правительство Германии созреет к запуску «Северного Потока-2», в стране уже не будет промышленного потребителя для этого газа.

27,598

Графономика

07 Nov, 14:10

Стареющее население — это в первую очередь удар по энергетическому сектору. Потребление нефти в Японии рухнуло в прошлом году даже ниже уровня 2020 года — до 151 млн тонн. Что соответствует уровню конца 60-ых и на 44% ниже пика 1995 года! Кажется, в мире нет ни одного подобного примера падения потребления нефти почти в два раза за одно поколение.

Япония далеко не мировой лидер по электромобилизации автотранспорта: здесь преобладает технология «Тойоты» — гибриды. Тем не менее, этой технологии много лет, и свою лепту в энергоэффективность автотранспорта она уже давно внесла. Сегодня, намного больший вклад в потребление нефти вносит снижение мобильности граждан.

Такой профиль потребления базового ресурса — это вызов для стран, экспортирующих нефть. Напомним, что с небольшим отставанием по демографическому пути Японии идет Китай, где потребление нефти почти в четыре раза выше. Если Китай уронит свой спрос в два раза на горизонте двух десятилетий, это станет катастрофой для всех стран ОПЕК+.

4,064

Графономика

07 Nov, 06:11

Вы тоже заметили, что Грета Тунберг перековалась в политическую активистку, а европейцев все меньше заботит энергопереход, климатическая повестка и т.д.?

Холенные и лелеянные европейскими лоббистами ниши, которые должны были стать дойными коровами для производителей ЕС до конца этого века, были одномоментно заняты промышленниками из КНР. Выбить китайцев из этих ниш уже невозможно. Не помогут ни пошлины, ни протекционизм, ни прямые запреты на покупку продукции «made in China».

Доминирование китайцев в некоторых отраслях новой экономики тотально: практически все мировое производство батарей или солнечных панелей сосредоточено в КНР, каждый второй ветряк или электрокар собирается там же. Заводы уже построены, а конкурировать с ними при европейских ценах на энергию или американских зарплатах невозможно. Китайская «зеленая» продукция через страны-транзитеры (Мексику или Турцию) все равно будет просачиваться на развитые рынки.

34,778

Графономика

06 Nov, 13:47

Запомните этот график: американский нефтегаз сделал все, чтобы не вызвать критику, а выборы президента прошли без сучка и задоринки. Для этого требовалось немного – американский автовладелец на 50–100 долл. (в зависимости от размера автомобиля) должен был заправить полный бак. Через иллюзию изобилия сбывалась американская мечта. Ее создание заставило напрячь усилия американских нефтегазовых гигантов.

В последние месяцы, несмотря на санкции против России, Ирана, Венесуэлы, полыхающий Ближний Восток, опустошенный терминал Кушинг и полупустые танки стратегического резерва (SPR), цена барреля находилась около 70 долл. Маржа нефтепереработки – на многолетних минимумах. И все это, несмотря на значительную накопленную инфляцию доллара (более 20% за время президентства Джо Байдена).

Выборы остались позади: SPR нужно пополнять, Кушинг – тоже, НПЗ ремонтировать, а акционерам платить дивиденды. Рынок топлива будет искать новый баланс, а потребитель компенсировать нефтяникам усилия, потраченные на создание иллюзии.

19,895

Графономика

06 Nov, 05:44

Как вышло, что китайцы заняли доминирующее положение на рынках «новой», безуглеродной экономики?

Ответ прост: способность быстро масштабироваться, наличие высокой технологической базы и гигантские инвестиции в растущий рынок при непременной поддержке КПК. Рост рынков, кстати, был невероятным. Мировой экспорт солнечных панелей вырос в 18 раз с 2010 года, электромобилей — в 15 раз; при этом основное ускорение произошло после 2020 года. То есть китайцам не мешали европейские производители, ослабленные пандемией, а потом и санкционной войной Россия-ЕС.

Занять нишу, тем более с экспортом, на сформировавшемся рынке практически невозможно, только за счет конкурента, который по какой-либо причине сдает свои позиции. На новых же рынках китайцам никто не успел помешать.

Введение пошлины ЕС на китайские электромобили лишь затормозит агонию европейской автомобильной индустрии. На масштаб производства китайцев им уже не выйти, а без масштаба невозможно конкурировать в цене.

11,679

Графономика

05 Nov, 16:00

🧑‍💻Дорогие подписчики, собрали для вас ТОП каналов этой недели. Подпишитесь.👍

Ricci | Жилая недвижимость – канал консалтингового агентства Ricci о жилой недвижимости. Рассказывают о знаковых стартах продаж в Москве, готовят независимые оценки новых проектов, подсвечивают выгодные условия покупки.

⚖️ЮРМИР от Колесниковой - Юридическая информация от правового эксперта с первых уст.

Отчеты компаний – канал в котором я выкладываю отчеты по чистой прибыли эмитентов по РСБУ и МФСО. С уважением Лариса Морозова.

📍Информативное бизнес поле @About_Busines. Только актуальные новости, фондовая биржа.

💬@bus_mind – Бизнес истории, притчи. Мысли богатых людей в удобном формате.

Рыночная экономика – Лучшие продукты, новости, акции и спецпредложения банков.

@bizncapital – Об экономике и личных финансах🏦

♦️Цены делистингованных ADR российских эмитентов – Внебиржевые котировки.

ИнвестТема – cтавка ЦБ уже 21%, и это не предел! Как частному инвестору заработать на этом? Какие инструменты выбрать в сложных условиях? Ответы найдете на канале ИнвестТема. Подписывайтесь и прокачайте портфели в режиме онлайн.

#промо @finadmbot

1,326

Графономика

05 Nov, 14:20

Нефтяная отрасль США долгие годы соревновалась с химерой — нефтяниками СССР. Советский нефтяной пик 1988 года (624 млн тонн, чуть менее 13 млн баррелей в сутки, на графике добыча РСФРС) американцам удалось преодолеть недавно — лишь в 2023 году. Однако удерживать такой объем добычи сложно. Сейчас на основных нефтяных формациях в США не наблюдается ударного бурения. Рост добычи происходит за счет использования резервов — ранее пробуренных скважин.

Глядя на операционные показатели американских нефтяников, складывается впечатление, что отрасль пытается быстрее выжать последние капли нефти из созданной нефтяной инфраструктуры: не строят новых трубопроводов и НПЗ, очень умеренно бурят и т. п. Ничего похожего на бум начала прошлого десятилетия. То есть инсайдеры уже разглядели конец сланцевой революции.

Падение нефтяной отрасли СССР стало катализатором мощного экономического кризиса и последующего развала страны. Выдержит ли американская экономика закат Перми?

1,872

Графономика

05 Nov, 05:59

40 трлн долларов достигнет государственный долг США уже в следующем году. Прогноз Альфа-Банка. Для мировой финансовой системы это ядерная бомба с быстрым обратным отсчетом.

Минфин США потерял контроль над долгом, и он растет галопирующими темпами: удвоение за 9 лет. Сократить размер долга власти США не могут. За уменьшением расходов государственного бюджета экономика США лишится стимулов роста. Рецессия — это не только экономический кризис, но и политический. Да и многие статьи бюджета «защищены» и не могут быть урезаны — выплаты ветеранам и прочие ежегодно растущие расходы на «Медикэр» или проценты по долгу.

Самая большая проблема — структура бумаг: казначейство и раньше с трудом привлекало долгосрочные займы (bonds), оперируя в основном короткими долгами (notes и bills). Сейчас же до 80% долга приходится на «коротыши». В следующем году нужно будет обернуть более 10 трлн долларов долгов. Любой сбой в этой системе — дефолт и обвал мировой финансовой системы.

Другой сценарий - тоже самое, но через инфляцию

2,804

Графономика

04 Nov, 14:08

32 месяца длится СВО. 28 месяцев подряд промышленный индекс PMI зоны евро находится ниже 50 пунктов — говорит о сокращении. При этом ситуация от страны к стране разнится. Южная Европа (Испания и Греция), исторически в меньшей степени зависящая от поставок энергоносителей (в первую очередь газа) из России, растет. Страны Центральной и Западной Европы (Австрия, Германия, Франция и Италия) продолжают скатываться в пропасть. И пока конца медленному, ползучему кризису не видно.

Системным ответом было бы выстраивание новой системы снабжения дешевыми и надежными источниками энергии для стран ядра еврозоны. Однако пока такого не просматривается даже на уровне концепций. Ставка на ВИЭ оказалась откровенно провальной. Ни к чему хорошему она не привела: цены на электричество в Европе на десятки процентов выше, чем в США и Китае. Строить АЭС – очень долго, возобновлять работу угольных ТЭС политически самоубийственно, как и запускать уцелевшую ветку Северного потока-2. Других «быстрых» ответов на дефицит энергии нет.

6,476

Графономика

04 Nov, 07:45

Каждый третий доллар инвестиций в обрабатывающие сектора в мире сегодня вкладывается в Китай. То есть КНР по-прежнему находится в активной фазе индустриализации, даже несмотря на замедление роста экономики в последние годы. Более того, удельно, относительно ВВП, инвестиции в Китае в обрабатывающие производства выросли до нового рекорда — 15% от ВВП.

Ни одна крупная страна в мире не вкладывает столько в открытие новых фабрик и заводов, ни в Европе, ни в США, ни в Индии. Если в начале века с Китаем еще могла потягаться Япония, то сейчас и здесь инвестиции в обработку находятся на уровне менее 10%.

Это значит, что промпродукция из Китая и дальше будет вытеснять с мирового рынка продукцию из Европы и других развитых стран. Китай же постепенно будет подтягивать качество и занимать все больше и больше ниш высоких переделов. Сейчас экспансия компаний КНР идет на рынок судов, автомобилей, ВИЭ и электроники. В следующем десятилетии стоит ждать выхода на мировой рынок коммерческих самолетов, вертолетов и космоса.

3,805

Графономика

03 Nov, 05:46

Нефтяная сланцевая революция становится газовой...

...однако хорошего в этом для американского нефтегаза мало: в той же Перми природный газ идет по отрицательным ценам. Поступление попутного газа в сланцевой скважине увеличивается по мере падения давления в пласте. Он начинает давать меньше тяжелых углеводородов и больше легких.

Минэнерго США приводит цифры десятилетней трансформации для трех крупных формаций. Для самой крупного Пермского бассейна за десятилетие доля газа выросла с 34% до 40%, для Баккена с 16% до 33%, для Игл Форд с 37 до 48%.

Это значит, что нефти на сланцевых формациях все меньше, а чтобы ее добыть, надо бурить все больше. И это нужно, чтобы оставаться на текущих уровнях добычи. Особенно интересны эти эксперименты в Перми, где нефтяники вынуждены оплачивать не только гигантские капексы на добычу нефти, но и расходы на утилизацию попутного газа.

Для всей американской экономики это энергетическое благо, а вот для конкретных операторов на месторождениях — финансовая боль.

3,214

Графономика

02 Nov, 05:59

МВФ признал, что экономика России с учетом паритета покупательной способности стала четвертой в мире, опередив экономику Японии. Крупнее экономики России обладают только страны с многократно большей численностью населения — Китай, США и Индия.

В контексте украинского противостояния важно другое: экономика России на 15% больше экономики Германии и в 1,5 раза - Франции.

Можно долго рассуждать о возможности в России производить больше пушек, танков и самолетов. Однако все это второстепенно. Россия вновь стала крупным экономическим центром притяжения. То есть появилась возможность не воевать с элитами всегда колеблющихся стран, а «покупать» их, давая реальную альтернативу ЕС как источнику капитала и технологий. Использовать «мягкую силу».

Это уже очевидно для элит Грузии и Азербайджана. Начинает медленно доходить до Армении. Еще лет десять стагнации в Германии, и в ЕАЭС постучатся прибалтийские республики и Молдавия.

26,133

Графономика

01 Nov, 13:29

За десятилетие, благодаря сланцевой революции, США нарастили производство этана в 2,5 раза до гигантских (именно для одного компонента углеводородного сырья, который специально выделяют из ШФЛУ) - 2,8 млн баррелей в день. Но что еще более важно, потребление этого ресурса удвоилось.

Минэнерго пишет, что этан — ресурс для производства этилена, базового сырья для пластмасс и смол. Однако основное направление использования этана в Штатах — перегонка в этанол и разбавление этим спиртом дизеля. После этой несложной операции дизель получает этикетку «био» и всякие преференции. Масштабы операций уже вышли на сотни тысяч баррелей в день, и эти дополнительные объемы (в отличие, скажем, от электромобилей) уже действительно влияют на баланс спроса и предложения нефтепродуктов на американском и мировом рынках, который затоварен «биодизелем».

Более того, из-за обилия такого топлива местные НПЗ уже вынуждены переключаться на производство керосина, однако и здесь периодически сталкиваются с затовариванием.

2,838

Графономика

01 Nov, 06:20

Во-первых, это красиво. Жаль, что российское Минэнерго не предоставляет таких диаграмм. Без подобных схем управлять энергетикой невозможно. Например, в США каждая пятая единица энергии теряется, не принося пользы. Видя потери, можно работать, в том числе через межотраслевые балансы,подбирать оптимальные технологии, отслеживать макроэффекты от цен на энергию и вести тонкую настройку с учётом не только энергозатрат, но и цен. То есть реально управлять энергетикой и долгосрочно планировать.

Во-вторых, главный источник энергии в США — нефть. В этом году природный газ сместит с пьедестала «царицу», и это энергетический переворот. Не теоретический «энергопереход», а настоящий энергопереворот. Это значит, что экономика США все меньше зависит от конъюнктурно неустойчивых цен на нефть со всеми геополитическими возможностями и последствиями.

Ну и третье. ВИЭ, атомная энергия и уголь находясь в топе интереса прессы и экспертов, все вместе дают меньше первичной энергии для США, чем нефть или газ в отельности.

9,510

Графономика

31 Oct, 07:04

С 2019 года рост ВВП Германии составил 0,19%. Потерянная пятилетка грозит перерасти в потерянное десятилетие, так как проблемы в экономике растут как снежный ком. Кризис в энергоемких отраслях перешел в кризис отраслей средних переделов (строительство) и уже добрался до отраслей высоких переделов. Заводы закрываются пачками, безработица растет, немецкие компании инвестируют по всему миру, но не в Германии. Рано или поздно это обернется кризисом банковской отрасли, так как качество залоговой базы в стагнирующей экономике падает.

Важно другое: Германия выступала локомотивом европейской интеграции. Вся суть которой сводилась к тому, что вы открываете рынок для немецких товаров, а немцы дадут вам субсидии и кредиты из общего котла ЕС для создания базовой инфраструктуры. Субсидии, пройдя круг, возвращались в немецкую экономику в виде нового спроса. Теперь эта машинка начнет сбоить. Без немецкого локомотива ЕС и зона евро — конструкция, не жизнеспособная и очень быстро может распасться, аналогично позднему СССР.

17,207

Графономика

30 Oct, 14:33

Американская сланцевая добыча газа очень чувствительна к цене. Сложившиеся цены (70–90 долл. за тыс. кубометров на Henry Hub) дестимулируют рост добычи. Впервые с 2000 года сланцевая добыча снизится по итогам этого года. Причина этому не геологическая, а финансовая — бесплатный газ из Перми убивает любые попытки заработать прибыль на добыче газа.

Однако на графике видно, что на уровне 150–180 долл. за тыс. кубометров (4–5 долл. за MMBTU) газовики резко наращивают бурение на основных сланцевых формациях. В целом этот уровень можно считать долгосрочным пределом цен на газ в США. При таких ценах газовики готовы завалить рынок.

Другой вопрос, что при такой стоимости газа на хабах спрос вряд ли будет расти прежними темпами. Для СПГ-отрасли эту цифру нужно умножать минимум в два раза, чтобы получить цену на регазификационном терминале в стране покупателе. Угольная генерация и ВИЭ становятся инвестиционно привлекательными, а вот энергоемкие производства, наоборот теряют, как и экспорт газа в Мексику или Канаду.

3,167

Графономика

30 Oct, 06:41

Союз Россия-Иран — важнейший стратегический шаг. Пока в объятия друг друга государства толкает ВПК (общий враг), однако этот союз может стать предвестником создания газовой ОПЕК (держим в уме Венесуэлу и Туркмению).

По объемам запасов природного газа Иран в два раза обходит США и уступает лишь России. А общие запасы природного газа в России и Иране сопоставимы с запасами остальных стран мира.

Есть у обоих государств и общие рынки (интересы). Газ из Ирана и России идет в Турцию и потенциально в Европу. То есть, чтобы не демпинговать, теоретически возможен общий маркетинг на европейском рынке. Кроме того, «Газпрому» исторически интересен рынок Индии, Ирану — Китая. Поэтому через свопы юридически иранский газ может пойти в Китай, а, например, юридически российский газ (физически иранский) в Пакистан и Индию.

Ну и немного футуризма: если «НОВАТЭК» освоит технологию производства СПГ на отечественной техбазе, иранский газ станет возможно сжижать. Иранский СПГ перевернет мировой расклад газовой отрасли.

27,280

Графономика

29 Oct, 16:01

Российский рынок IPO в 2023 году показал скромные результаты, составив всего 40 млрд руб (около $465 млн), в то время как в США объем этого рынка превысил $155 млрд, что в 333 раз больше. Количество IPO в России также значительно уступает американскому: 8 против 154 (и это, учитывая огромное сокращение с прековидных времен, когда IPO в США было больше тысячи).

Опыт западных стран, в частности США, демонстрирует, насколько важны рыночные механизмы для технологических компаний, которые, в свою очередь, играют ключевую роль в научно-технологическом и экономическом развитии. Появление Кремниевой долины - яркий пример того, как венчурный капитал и IPO способствовали росту технологической индустрии. Китай, вкладывающий огромные средства в развитие технологий, также активно использует инструменты привлечения капитала для продвижения своих компаний на рынок. Сегодня особенно понятно, что для стимулирования инноваций и роста российской экономики необходимо переосмыслить существующие инструменты и создать более благоприятные условия для развития отечественного фондового рынка.

Успешным кейсом привлечения, пусть и не IPO, к примеру, можно назвать компанию оператора электродвижения Hyper («РОСНАНО»), чьи акции начали обращаться на внебиржевой секции Московской биржи (ОТС). Компания, в целом, является отличным примером по привлечению инвестиций. Ее объем финансирования составил 350 млн рублей. Из них 127 млн рублей были привлечены от более чем 800 инвесторов, оставшиеся средства предоставили основатели и стратегические инвесторы.

Возможность привлечения капитала предоставляет компаниям ранней стадии развития критически важные средства для финансирования исследований и разработок, масштабирования бизнеса и выхода на рынок и, однозначно, более гибкий инструмент для стартапов, чем капиталоемкие институциональные вложения. Чтобы современные технологии процветали и развивались стремительно, нужно широко внедрять принципы и подходы привлечения капитала, сформированные такими примерами, как Хайпер, а также расширять имеющиеся инструменты.

@naebrosh

3,194

Графономика

29 Oct, 14:33

Зажглась новая сланцевая звездочка — проект Vaca Muerta, пока еще неосвоенное месторождение в Аргентине. Формация располагается на территории размером с Бельгию и занимает второе место в мире по запасам сланцевого газа и четвертое место по запасам сланцевой нефти.

Уже в этом году добыча сланцевой нефти здесь вышла на 0,4 млн баррелей в сутки, что в целом немного и пока во многом удовлетворяет внутренние потребности Аргентины. Страна экспортирует нефть и импортирует нефтепродукты, а нетто-экспорт колеблется на уровне 100 тыс. баррелей в день.

В ближайшие годы нефтяники намерены выйти на уровень добычи в 2 млн баррелей в день. Это грозит вылиться в нетто-экспорт на 1,5 млн баррелей в день нефти. Но для такого объема нефтедобычи нет ни трубопроводной инфраструктуры (Vaca Muerta очень далека от побережья), ни портовой.

Проект знаковый. Это одна из немногих в мире формаций за пределами США, где сланцевые технологии получили промышленное масштабирование, что очень кстати, на фоне заката сланца в США.

8,984

Графономика

29 Oct, 06:15

Самые производительные в мире экономики по-прежнему находятся в Европе, здесь за час рабочего времени создается самый большой ВВП (с учетом ППС в долларах 2017 года). США и ближневосточные монархии лишь во втором десятке, хотя в развитых экономиках нефтяники создают самые производительные рабочие места.

Россия с ее 31 долл. за рабочий час отстает от Германии и Италии в два раза. Однако размер разрыва в финансовой производительности труда между Италией и Россией соответствует разрыву между Россией и Китаем: средний работник китайской экономики создает лишь 15 долларов ВВП за час работы.

Считается, что в России низкооплачиваемый труд, поэтому у компаний нет стимулов наращивать производительность труда через автоматизацию (выгоднее нанять человека, чем купить робота). К несчастью, топ-менеджмент китайских компаний не читает русских экономистов. Несмотря на кратный разрыв в финансовой производительности труда между экономикой КНР и Россией, Германией или Италией, каждый третий робот в мире уже работет в Китае.

3,539

Графономика

28 Oct, 14:50

Как санкции превратили ЕАЭС из политической структуры в рабочий экономический инструмент с потенциалом на членство в этом союзе Азербайджана и Молдавии

Страны бывшего СССР после начала СВО удвоили импорт продукции из ЕС. Очевидно, внутренний спрос республик не мог столь стремительно вырасти. Так выстроилась новая логистика необходимых в России подсанкционных товаров.

Два самых важных для России хаба — это Казахстан (что не ново, а периодические острые выпады казахстанских властей в адрес России лишь прикрытие для сохранения сложившегося очень выгодного для республики статус-кво) и Молдавия. Антироссийская настроенность правительства Молдавии совершенно не мешает местному бизнесу поставлять в Россию подсанкционнку из Европы.

В трансграничных платежах со странами б.СССР все чаще участвует рубль как валюта платежа, а уже местные торговые структуры занимаются конвертацией рублей в евро или доллары. То есть внешние хабы выполняют не только торговые и логистические, но и расчетно-финансовые функции.

11,255

Графономика

28 Oct, 06:29

Иран - крупный региональный газовый игрок, соединённый инфраструктурой с Ираком, Турцией, Азербайджаном и Арменией, куда он экспортирует газ и Туркменией, откуда газ может импортироваться. Крупных рынков сбыта у Ирана немного - это Ирак, куда поставляется природный газ и электроэнергия в обмен на нефть. Второй рынок — Турция. В год на эти рынки уходит 15-20 млрд кубометров.

От агрессивной экспансии на внешние рынки Иран сдерживают два фактора. Первый — организация платежей. Как и в России, санкции дают о себе знать, и организовывать платежи для покупателя сложно. Того и гляди, американцы введут вторичные санкции. Впрочем, как-то турки и санкции всё же обходят.

Второй фактор — неразвитость газовой инфраструктуры в Иране. Дефицит ПГХ ведёт к тому, что Иран готов поставлять много газа летом, однако сам сталкивается с дефицитом во время пикового зимнего спроса. В целом задача решаема: специалисты «Газпрома» при должном подходе и развитии инфраструктуры могли бы разрешить эту проблему за несколько лет.

17,162

Графономика

27 Oct, 06:46

ВВП на душу населения Кооперативной Республики Гайана вырос с 2019 года в два раза, достигнув 35 тыс. долл. Столь динамичного роста на относительно высокую базу не было ни у одной страны мира. Тем более что в экономическом развитии аграрная Гайана десятилетиями отставала от Ямайки, Чада и Киргизии, оставаясь клиентом МВФ.

Экономического чуда удалось добиться за счет добычи нефти. Латиноамериканская страна обладает крупнейшими запасами нефти на шельфе в мире – около 11 млрд барр. Их нашла и начала осваивать компания Exxon.

Если в 2000 году в Гайане добывалось 0,07 млн барр/день, то в начале этого года добыча выросла на порядок – до 0,6 млн барр. В ближайшие годы прогнозируется кратный рост – до 1,7 млн барр/день.

Учитывая, что население Гайаны составляет около 750 тыс. человек, по богатству на душу населения эта страна очень быстро обгонит ближневосточные монархии и старые европейские офшоры и, вероятнее всего, до конца этого десятилетия станет самой благополучной страной мира с самым богатым обществом.

4,061

Графономика

26 Oct, 06:41

Если есть на свете нефтегазовый рай, — то это иранский край

Углеводородное богатство Ирана не может не пленить. Огромные запасы нефти и газа находятся на небольшой глубине и буквально на берегу тёплого моря. Для добычи и вывоза этих ресурсов не нужно выдавливать капли нефти из камня, не нужно бурить в условиях вечной мерзлоты и болот. Не нужно насыпать километровые насыпи в море или строить атомные ледоколы и суда высокого арктического класса.

Здесь всё рядом. Одно гигантское месторождение нефти в десятках километров от другого — что сильно экономит ресурсы на кадры, буровую и транспортную инфраструктуру. Мешает лишь одно — строптивый характер режима аятолл, который чхать хотел на американский, французский и английский нефтегаз. Не пускает к себе американские военные базы и не готов обменять суверенитет на инвестиции и технологии.

Иран — мировая кладовая нефтегазовых ресурсов. Уйдет Израиль, придут китайцы, уйдут американцы, придут индусы. Битва за эти ресурсы будет продолжаться еще не одно десятилетие.

4,200

Графономика

25 Oct, 14:37

«Зеленого рая» не наступило. Лучших, чем сегодня, условий для внедрения ВИЭ не будет. Видно, какой большой путь проделали инженеры для снижения стоимости кВт установленной мощности для СЭС и ВЭС. Однако уже пять лет удельная стоимость ВИЭ не снижается, а ценовой разрыв почти в два раза в пользу газовых ТЭС.

Учитывая прочие переменные: стоимость газа, кредита, сроки службы, цены электроэнергии во время генерации и субсидий для компенсации себестоимости электричества от ВИЭ и стоимостью электроэнергии на рынке, энергетики тех же Штатов делают ставку на природный газ.

Для Европы (и отчасти Китая) это плохая новость. Ископаемое топливо по-прежнему остается источником наиболее дешевой электроэнергии, а значит, энергоизбыточные страны будут давать лучшие условия для промышленного производства. Опыт той же Европы последних лет показал, что нивелировать фактор дешевой энергии невозможно ни ноу-хау, ни дешевым капиталом и зарплатами. Промышленность проигрывает конкурентную борьбу именно на поле энергии.

7,696

Графономика

25 Oct, 06:00

США вышли на исторический максимум добычи природного газа, преодолев планку в 1 трлн кубометров в год. Столь стремительный рост — заслуга сланцевой технологии: 80% природного газа в США добывается из сланцев.

Однако технология, какая бы она ни была инновационной, — это лишь ключ к замку — месторождению. В этом году уже 15 лет как американские нефтяники подобрали необходимые ключики к основным газовым формациям — Марцеллус, Пермь, Ханессвилль и Ютика. Самые «сладкие» залежи уже отработаны, а чтобы удерживать добычу, нужно бурить глубже, закачивать больше воды, давать давление выше. Новых же сланцевых формаций в США за эти годы найдено не было.

Первые тревожные звоночки уже звучат: в этом году впервые за четверть века добыча сланцевого газа снизится. Возможно, с ростом цен на газ появятся стимулы для наращивания инвестиций в Марцеллус (газа там на десятилетия добычи в текущих темпах); однако компенсировать провал добычи на других формациях будет сложно. Это значит, что газовая экспансия США подходит к концу.

7,320

Графономика

24 Oct, 13:34

Каннибалы из Перми

Американских газовиков глушат американские нефтяники. На крупнейшем месторождении в мире по объемам добычи нефти — Пермском бассейне — газ — дармовой продукт, его идет очень много, девать его особо некуда. В результате наблюдается локальное перепроизводство, и на местном Waha Hub порой даже устанавливаются отрицательные цены. Это негативно сказывается на ценах на газ по всей стране и дестимулирует добычу на других месторождениях. Например, не выдержал проект Хенесвилль и уже посыпался.

Пермь сегодня создает больше проблем, чем выгод. При таких ценах, с одной стороны, возникает избыточный спрос, например, у энергетиков и экспортеров, с другой — рассчитывать на стабильный рост предложения газа дальше нерационально. Проекты по добыче газа несут убытки инвесторам.

При этом Пермь может в любой момент развернуться по добыче и так же резко начать ее сокращать. Тогда газовое изобилие сменится не меньшим газовым дефицитом: на все хотелки (ТЭС, экспорт в Мексику, СПГ) природного газа не хватит.

3,866

Графономика

24 Oct, 06:04

График, показывающий роль энергоносителей в тонких финансовых системах ЕС и США. Импульс цен на газ и нефть стал важнейшим драйвером подорожания всего и вся и выхода инфляции на двузначные темпы за считанные месяцы. Инфляция пошла на убыль, как только первичная энергия перестала дорожать. То есть уровень инфляции доллара и евро косвенно зависит от ставки ФРС или ЕЦБ, но прямо - от стоимости энергии. Инфляция в ЕС и США – важнейший параметр, определяющий устойчивость финансовых систем (прибыльности банков) и (не)возможность наращивать госдолг, сводить бюджеты и т. п.

Понимают ли это в Штатах? Да! Первым делом, что сделал Белый Дом на инфляционный импульс – распечатал стратегический нефтяной резерв (SPR) и провел встречи с национальным нефтегазом для снижения цен.

Понимают ли это в ЕС? Не очень!

Цены на энергоносители хотя и формируются на европейских и американских биржах, однако баланс спроса и предложения находится в руках крупнейших производителей нефти – ОПЕК+. И это джокер в рукаве Ирана и России.

15,399

Графономика

23 Oct, 14:56

Главную стратегическую ошибку, которую может совершить российский ТЭК, — это игнорирование восходящей газовой звезды Ирана. Ошибка будет сопоставима с игнорированием сланцевой революции в США и формированием СПГ-отрасли. В прошлом году Иран стал третьей страной в мире по объёмам газовой добычи, оставив позади и Китай, и Канаду, и Катар, преодолев отметку 255 млрд кубометров.

График газовой добычи в Иране удивителен — ровный восходящий тренд на протяжении 15 лет. Нет ни одной экономической или геологической причины для его слома. Развитие газовой инфраструктуры Ирана может остановить только война. Однако ненадолго.

В прошлые годы Иран удовлетворял внутренний спрос на газ, направляя этот ресурс на отопление и генерацию электроэнергии: 85% генерации Ирана — на газу. Однако внутренний спрос уже во многом насыщен, и Иран, очевидно, будет искать внешнее применение избыткам природного газа. Пока что рынок Европы для этого газа закрыт, поэтому вероятно, он пойдёт в Пакистан, а при стечении обстоятельств — в Индию.

5,082

Графономика

23 Oct, 06:51

Катарские шейхи играют в опасную игру. В начале этого года Катар объявил о плане наращивания производства СПГ с текущих 77 млн тонн до 126 млн тонн в год в 2026 году и до 142 млн тонн в год к концу десятилетия.

Новый проект увеличит экспортные возможности Катара на 85%. Он называется North Field West. На первом этапе он включает освоение газовых месторождений и строительство восьми газовых платформ и шести новых сжижающих установок, каждая по 8 млн СПГ в год.Под расширение проекта уже сейчас законтрактовано 24 газовоза. Первый этап амбициозной программы будет стоить без малого 30 млрд долларов.

Реализация проекта вернет Катару лидерство на мировом рынке СПГ. Однако, несмотря на то что в проект приглашены "правильные" компании: TotalEnergies, Eni, ConocoPhillips, Shell и ExxonMobil, доли их миноритарные, на всех 25%.

Миноритарное участие правильных акционеров не защитило "Арктик СПГ-2". В случае затоваривания мирового рынка СПГ катарские амбиции могут упереться в собственную игру "Дяди Сэма".

3,246

Графономика

22 Oct, 14:25

Резкий спад строительства трубопроводной инфраструктуры – яркий индикатор того, что нефтяная сланцевая революция завершилась

С 2020 года в США число введенных в эксплуатацию трубопроводов упало с десятков в год до считанных штук. Это значит, что инсайдеры (инвесторы в обслуживающие нефтяников трубопроводы) как минимум не видят перспектив роста добычи нефти и производства нефтепродуктов. С имеющимися объемами добычи и переработки справятся уже построенные трубопроводы.

Резкое сокращение инвестиций в трубы – ещё один индикатор в ряду многих прямых и косвенных признаков тормозящей сланцевой революции США.

На падение темпов добычи может влиять два фактора – финансовый (текущая стоимость нефти не стимулирует новые инвестиции в добычу) и геологический (доступная к добыче нефть просто кончилась). Если последнее, то скоро начнется ралли цен на биржах. В условиях сокращения доли США на мировом рынке нефтедобычи ОПЕК+ оторвется за десятилетие низких цен.

3,387

Графономика

22 Oct, 06:03

Важнейший итог СВО - произошла девальвация санкционной политики США и примкнувшей к ней Европы. Даже самые жесткие санкции перестали работать, а это крах корпуса внешней политики, выстраиваемой десятилетиями.

Еще пять лет назад попадание в SDN-List Минфина США было приговором для любого бизнеса. Однако сейчас это не так. Пример Сбера или ВТБ это подтвердит. Тем не менее — это субъективная оценка.

Объективную картину эффективности работы санкций демонстрирует нефтяная отрасль Ирана. Она очень чутко реагирует на наложение и снятие ограничений: сокращаясь и восстанавливаясь в зависимости от настроений «Дяди Сэма» по отношению к режиму аятолл.

Сейчас настрой «Дяди Сэма» максимально ястребиный, один шаг до прямого военного столкновения между Ираном и США, однако добыча нефти в Иране близка к максимуму. То есть персы смогли найти обходные пути для торговли своей нефтью, выстроить необходимую финансовую и логистическую инфраструктуру, найти рынки сбыта. Аналогично поступили и русские нефтяники.

11,410

Графономика

21 Oct, 14:29

Уголь — все, свежий прогноз от МЭА. Еще пятнадцать лет назад угольные прогнозы МЭА можно было воспринимать всерьез, затем — как одно из мнений. Сейчас же, кроме улыбки, они ничего не вызывают. Серьезнейшее аналитическое агентство в мире с претензией на объективность ведет свой крестовый поход против самого доступного источника первичной энергии на планете.

Глядя на график, можно понять, что сейчас глобальный спрос зависит лишь от двух государств в мире — Индии и Китая. Индия в прошлом году вышла на новый рекорд внутренней добычи в 900 млн тонн; в этом году резко нарастила не только добычу, но и импорт из-за экстремальной жары. Планы до 2030 года — выйти на 1,5 млрд тонн внутренней добычи, остатки дефицита сбалансировать импортом.

С Китаем несколько сложнее. План пятилетка подразумевает рост добычи как минимум до 2025 года, но есть и китайская реальность — опережающий рост спроса на электроэнергию. Строить ВИЭ-генерацию быстрее, чем растет спрос на электричество, доселе не получалось и вряд-ли получится.

3,641

Графономика

21 Oct, 06:02

Китайцы не хуже англосаксов умеют в долгую. КНР десятилетиями выстраивала у себя автомобильную промышленность, приглашая на самый крупный рынок лучшие автоконцерны мира, перенимая технологии, навыки и ноу-хау. При этом, чтобы не пугать доноров, до 2020 года никаких попыток экспансии на мировой рынок китайские автогиганты не предпринимали.

Пандемия смешала все карты на мировом автомобильном рынке. В суете локдаунов, а потом и на фоне энергетического кризиса в Европе, судорожных попыток вынужденного энергоперехода начался выход китайцев на мировой рынок. Всего за четыре года экспорт автомобилей и запчастей к ним из Китая учетверился. При этом по некоторым позициям, особенно в области электромобилестроения, европейцы и американцы ничего не могут противопоставить китайским мастерам. Китайские автогиганты тотально доминируют на этих рынках, полностью контролируя технологии производства — от руды до готового изделия.

Для легендарной европейской автомобильной промышленности это приговор.

10,216

Графономика

20 Oct, 06:04

250 долларов за баррель должна стоить нефть, если иранско-израильский конфликт пойдет по наихудшему сценарию. Такой уровень цен складывается, исходя из исторической аналогии (иранской революции) в 1980-х годах прошлого века, вызвавшего резкий рост ресурсной ренты в мировом ВВП до 7%.

В этом году производство нефти (ресурсная рента на мировую экономику) заберет 2,2% от мирового ВВП, что по историческим меркам совсем не много. Это в 1,8 раза ниже уровня 2008 года и в 3,2 раза меньше нефтяного кризиса 1980-х.

Однако, вероятно, таких высоких цен не будет. Несмотря на «зеленый поворот» западного мира (стран-импортеров), чувствительность к ценам на нефть в США и Европе заметно выросла в последние десятилетия. Виной тому — раздутый госдолг, который сложно обслуживать при высокой инфляции. Базовый источник инфляции — стоимость энергоресурсов и «царицы» — нефти.

Нефтяной шок, аналогичный прошлому, просто сложит финансовые системы западного мира как карточный домик, а вместе с ними и спрос на нефть.

11,989

Графономика

19 Oct, 06:41

Россия — более индустриализированная страна (по доле промышленности в ВВП), нежели современные Штаты, Великобритания и Франция; однако пока отстает от Германии и даже Италии. И, конечно, высоты Китая, Кореи и Вьетнама России при текущем технологическом укладе, без тотальной роботизации, не взять.

Впрочем, уровень индустриализации в прочтении Всемирного Банка — вещь достаточно абстрактная (средняя температура по больнице) и без ППС мало что показывает. Например, за цену трактора, сделанного в США, можно купить два, а то и три китайских аналога; однако в данном конкретном случае зачет будет вестись 1 к 1 в пользу Штатов, так как оценка промышленности в ВВП финансовая. Отсюда невероятные 17,3% США в мировом промышленном производстве. В штуках (джинсах, цементе, автомобилях), с учетом ППС, США будут кратно отставать от Китая.

В то же время, выпуская достаточно уникальные системы — самолеты, нефтегазовые платформы и спутники, — Дядя Сэм может еще долго оставаться в мировом топе промышленно развитых центров.

10,264

Графономика

18 Oct, 16:01

🧑‍💻Дорогие подписчики, собрали для вас ТОП каналов этой недели. Подпишитесь.👍

⚡️Инвестиции в недвижимость с Ricci | Зарубежная недвижимость ― старты продаж, уникальные лоты по всему миру, полезные советы по оформлению ВНЖ и двойного гражданства.

Анализ российской и мировой макростатистики и корпоративных отчётностей @Funfinan

«Красный уголок бухгалтера» – добавляйтесь в главный телеграм-канал для бухгалтеров и предпринимателей. Моментально получите ответ на любой вопрос про налоги и бухучет от коллег и экспертов «Клерка». Найдите бухгалтера, наймите аутсорс и забудьте про сложности в работе.

@investmemes – не шортите пацаны, вы матерям еще нужны. Самый старый паблик с мемами про инвестиции. Стикеры в закрепе!

FinFocus – Здесь вы найдете полезные советы о том, как зарабатывать и инвестировать свои деньги. Мы расскажем вам о различных инструментах для инвестирования, стратегиях управления рисками и диверсификации портфеля.

♦️Цены делистингованных ADR российских эмитентов – Внебиржевые котировки.

InveStory – обгоняют индекс 5 лет подряд. За прошедший год в х20 раз. Ключевые партнеры БКС, FF, Т-Инвестиции. В закрепе у них висят топ-5 акций РФ до конца года. Забирай уже сейчас!

#промо @finadmbot

1,823

Графономика

18 Oct, 15:13

Еще до 2020 года казалось, что США несутся к финансовой катастрофе. После 2020 года казаться перестало. Резко нарастив траты федерального бюджета на борьбу с ковидом, американские власти и не думают возвращаться к «нормальности». В этом году вновь дыра — на 1,8 трлн долларов. Острота ситуации в том, что больше, чем сейчас, американский Минфин занять не может, так как выпотрошены все сбережения граждан и свободные средства пенсионных фондов — как своих, так и стран-сателлитов.

Бюджетные приоритеты — расходы на обслуживание долга и социальные программы в виде Medicare. Как бы ни хотелось военным пролезть между медицинско-фармацевтическим и финансовым лобби, им это не удается. Хотя НАТО очевидно проиграло, Ближний Восток полыхает, Китай не дремлет и наращивает потенциал. Вызовы растут, а ресурсов, чтобы купировать всё это, нет.

Впереди новый раунд печати денег, а это новый виток инфляции доллара и удар по уровню жизни и сбережениям.

4,206

Графономика

18 Oct, 06:45

Маржинальность нефтепереработки в мире находится на минимальном уровне с 2020 года - на это жалуются американские нефтяники. В последние месяцы с прибылью у НПЗ все сложнее. В падении маржи виновато много факторов.

Во-первых, в тех же Штатах происходит затоваривание рынка биотоплива: под «зеленой» маркой проходят разбавители дизеля на основе переделов СУГов, например, этанол.

Во-вторых, массовый переход спецтехники на СПГ и КПГ в Китае тормозит спрос на дизель.

Другая проблема — происходящий передел мирового рынка ГСМ. Страны-экспортеры нефти в условиях ограничений ОПЕК+ меняют стратегии и переходят к торговле нефтепродуктами. В результате в этом году было запущено сразу три НПЗ: в Кувейте — НПЗ Al-Zour (615 тыс. баррелей в сутки), Нигерии — НПЗ Dangote (650 тыс. баррелей в сутки) и Омане — Duqm (230 тыс. баррелей в сутки). Основной рынок сбыта для этих заводов — страны Европы. Европейские НПЗ в новых условиях закрываются пачками. В ближайшую пятилетку ожидается выбытие НПЗ на 1–1,5 млн баррелей в сутки.

11,731

Графономика

17 Oct, 10:31

В ответ на запрет полетов российским авиакомпаниям в Европу и США российские власти выпустили зеркальный указ и закрыли небо для полетов самолетов европейских и американских авиакомпаний.

Спустя два с половиной года имеем огромнейший дисбаланс в авиаперевозках на маршруте Европа – Китай в пользу китайских авиаперевозчиков. 4 из 5 пассажиров на маршруте теперь перевозят китайские авиакомпании, для которых небо над Россией открыто. Они везут быстрее, дешевле и не менее безопасно. При этом еще в 2018 году европейские авиаперевозчики опережали китайцев на крупнейшем мировом направлении полетов, соединяющем 500 млн жителей Европы с полуторамиллиардным Китаем.

Аналогичные (пусть менее ярко выраженные) проблемы у американских и авиаперевозчиков из других стран.

Китайцы очень грамотно играют в новом формирующемся мире, прекрасно пользуясь европейской и американской амбициозностью, которая диктует порой самоубийственные шаги. Европейские компании высаживают с очередного глобального рынка.

11,176

Графономика

17 Oct, 06:43

На третий год с начала СВО российские нефтепродукты действительно начали покидать Европу. Ползучий топливный переворот происходит на рынке дизеля. Больше половины импорта в регион теперь приходится на поставки из США и Саудовской Аравии. За счет дизеля из этих стран произошла полная компенсация выбывших российских объемов.

Что интересно – поставщики из США и КСА наращивают свою долю за счет вытеснения топлива из Турции и Индии – двух великих нефтяных держав.

Для России и прямая, и косвенная потеря европейского рынка уже не критична. За почти три года после начала СВО российские нефтяники освоили новые рынки сбыта: Африка, Латинская Америка, ЮВА. Самое важное – выстроили независимую от Европы логистику, скупая танкерный флот и инфраструктуру (НПЗ, терминалы) на ключевых рынках сбыта.

В целом, нефтегазовый союз Россия-Европа полностью распался. Российский ВВП продолжает динамично расти, Европа, в первую очередь Германия, погружается в экономический кризис.

10,962

Графономика

16 Oct, 14:35

Майнеры готовы разнести не только энергосистему Иркутской области. Энергетики Техаса готовятся к трёхкратному росту потребления ЦОДами в ближайшие пару лет, а их доля достигнет 10% во всём энергопотреблении гигантского штата. В год Техасу требуется около 450 ТВт*часов. Столько же потребляет Франция!

Наплыв нового вида потребителей в энергосистему Техаса — погоня за дешёвым электричеством, половину из которого в регионе производят из сверхдешёвого газа.

Как и в России — такой наплыв новых потребителей вызывает дисбаланс в энергосистеме. Генераторы просто не успевают строить нужное число ТЭС. Однако видя проблему, энергорегулятор не ставит заслонов или преград, а напротив пытается найти выход для формирующегося спроса. Один из них — создание гибкого потребителя. В случае перегрузки сети, ERCOT имеет право просто отключить от сети майнеров и другие энергоёмкие ЦОДы. Гибкий контракт набирает популярность. И никаких запретов.

4,199

Графономика

16 Oct, 06:01

В мире сформировалась судостроительная олигополия. Если нужно построить коммерческое судно быстро, дешево и в срок, то сделать это можно лишь на верфях в трех странах – Японии, Корее и Китае. Общий дедвейт китайских коммерческих судов, спущенных на воду в прошлом году, превышает дедвейт всех судов, спущенных в остальных странах мира.

Для России, остро нуждающейся в флоте для освоения Арктики, вывоза нефти, удобрений и угля, это плохая новость. Глубоководные коммерческие суда не умели строить ни в СССР, ни научились в России. СССР был сухопутной державой: газ и нефть шли по трубам, уголь не экспортировался, удобрения и металлы до стран СЭВ легче перевозить по рельсам.

Россия попыталась построить свою верфь – ССК «Звезда», но с санкциями дело сильно затормозилось. Сейчас же, чтобы удовлетворить растущий спрос на новые и специфические суда, отечественные судовладельцы могут пойти лишь в одну страну. Китайцы, чувствуя свою монополию, конечно же, включат все свои риски в цену.

6,224

Графономика

15 Oct, 15:38

Каждый второй киловатт в мире в прошлом году был получен от АЭС возрастом старше 36 лет. Для атомной генерации такие сроки уже критические. Любой металл в агрессивной среде имеет свойство уставать и покрываться микротрещинами, трубопроводы подвергаются коррозии, насосы и компрессоры ломаются. То есть безопасность и надежность со временем падают.

Например, парк французских АЭС спроектирован на срок работы 40 лет. Через (затратную) модернизацию срок службы таких реакторов продлевают на 15–30 лет в зависимости от состояния станции и реактора. Однако это лишь временное решение (костыль) - до первой серьезной аварии.

Основной парк старых АЭС сегодня работает в Швейцарии, США и Франции. При этом в двух последних странах это основа национальной генерации. Американский и французский атомпром разучились строить реакторы в разумные сроки и по адекватным ценам. Если США хотя бы могут заместить атом газом, то у Франции надежда только на ВИЭ, то есть на Германский сценарий.

3,551

Графономика

15 Oct, 06:32

Энергетический кризис в Европе и Японии, стареющий парк АЭС в США и Старом Свете вновь привёл к ренессансу атомной энергетики. О своих АЭС думают в Казахстане, Италии, Узбекистане и всех странах Восточной Европы.

Россия — второй крупнейший рынок в мире по объёмам строительства АЭС после Китая. Сейчас в России строится 3 АЭС суммарной мощностью 7,2 ГВт.. В разной стадии реализации сейчас находятся:

- два блока на Курской АЭС-2 взамен выбывающих блоков Курской АЭС;

- два на Ленинградской АЭС-2 взамен блоков на ЛАЭС;

- два замещающих блока на Смоленской-2 АЭС.

Плюс к этому — несколько реакторов малой мощности и инновационных реакторов.

Кроме того, «Росатом» — мировой лидер по строительству АЭС на зарубежных площадках. Компания возводит 39 энергоблоков (в том числе 6 АСММ) сразу в десяти странах, среди которых Турция, Индия, Венгрия, Бангладеш и Китай.

На фоне такого портфеля заказов потеря американского рынка обогащённого урана для «Росатома», в отличие от эксплуатантов АЭС в США, абсолютно не критична.

21,595

Графономика

14 Oct, 14:23

Кто заработал на ковиде?

Если очистить китайский торговый баланс от волатильных в цене нефти и железной руды, то окажется, что чистый товарный экспорт из страны удвоился с доковидных времён.

В последние годы в Китае началась агрессивная экспансия на рынок ВИЭ (что ни панель, то made in China) и святая святых для европейцев — автомобильный рынок и автотехники. Основная феерия на рынке электромобилей, где на рынке конечных изделий и ключевых компонентов (АКБ, двигателей) тотальное доминирование китайских производителей.

Кроме того, есть не столь очевидные, но важные успехи китайцев на рынках микроэлектроники (потребительских компьютеров и смартфонов), судостроении, станков и оборудования.

Если американцы уже достаточно давно покинули нишу материального производства и предпочитают формировать экономику сервиса (в т. ч. на экспорт), то для европейцев рост китайских компетенций на рынках продукции с высокой добавленной стоимостью — шок.

12,278

Графономика

14 Oct, 06:11

Потенциальное перекрытие Ормузского пролива, через который проходит более 20 млн баррелей в сутки нефти и нефтепродуктов, не значит полного прекращения поставок ближневосточной нефти на мировой рынок. Саудовская Аравия подготовилась к этому еще в 1982 году во время ирано-иракской войны и построила нефтепровод East-West COP. Эта мощная труба, способная перекачивать в день до 5 млн баррелей. При общем экспорте 7 млн баррелей в день Саудовская Аравия может сохранить до 70% своего нефтяного экспорта, отгрузки которого просто уйдут из Персидского залива в Красное море.

Кроме того, у Ирана есть свой выход в Оманский залив – порт Чабахар, лежащий южнее Ормузского пролива. Порт небольшой (8,5 млн тонн в год), но стратегически важный.

А вот для других стран-экспортеров нефти — Ирака, Бахрейна, Омана, ОАЭ и Кувейта, а кроме того, катарского газа — пусть даже кратковременная блокада Ормуза станет катастрофой: придется в экстремальном режиме гасить нефтегазодобычу, а потом болезненно и долго ее восстанавливать.

18,649

Графономика

13 Oct, 06:09

Запоминаем новые имена — Индия, Нигерия, Пакистан, Демократическая Республика Конго, Эфиопия. Именно эти страны будут сиять звездами весь XXI век на фоне затухающего «золотого миллиарда» и ныряющих в демографическую яму в Китая, Кореи и Японии.

Самый ценный ресурс ближайших десятилетий — ни нефть, ни информация, ни золото. Самое ценное — молодое растущее население, которое может формировать новую экономику, новый спрос, тащить НТП. Пример Европы, Японии начала прошлого века, Китая столетие спустя говорит о том, что страны могут очень быстро повышать качество массового образования и заимствовать необходимые компетенции и технологии. Вслед за этим приходит инфраструктура, высокопроизводительные рабочие места и экономическое процветание.

Смещение экономического роста из Восточной Азии в Южную Азию и Африку постепенно набирает обороты. Индия уже растет быстрее Китая. Скоро ускоренные темпы экономического роста будут наблюдаться и в других странах из списка.

8,833

Графономика

12 Oct, 06:36

График, объясняющий недоговороспособность непереизбранных властей Украины: основная экономичная отрасль этой территории — война. В 2022 году военный бюджет Украины был лишь в 2 раза меньше российского, при этом ВВП России по номиналу почти в 14 раз больше украинского.

При несопоставимых ВВП и сопоставимых расходах на оборону для России нужно сделать поправку на размер территории и более сложную структуру оборонного комплекса, включающего помимо сухопутных войск еще и ВКС, флот, масштабную систему ПВО и ядерную триаду. Украина же тратит деньги на очень ограниченную территориально операцию.

Ни одна другая отрасль Украины не способна генерировать сопоставимый доход, пусть и в виде донатов и пожертвований. Благодаря войне действующая администрация имеет возможность ежегодно перераспределять десятки миллиардов долларов в год. Окончание СВО — это осушение финансового потока, и что более неприятно — начало аудита, а потом и несение ответственности за неэффективное расходование выделенных средств.

17,051

Графономика

11 Oct, 14:06

Несмотря на кажущуюся бесконечность сделки ОПЕК+, Saudi Aramco, национальная нефтяная компания Саудовской Аравии, продолжает инвестировать в новые проекты по добыче нефти. На текущий момент КСА обладает примерно 17% доказанных мировых запасов нефти и 22% доказанных запасов ОПЕК. Ключевые месторождения Саудии — Гавар и Сафания, крупнейшие в мире наземное и морское нефтяные месторождения соответственно. Однако они прошли свой пик добычи и постепенно замещаются вводом новых месторождений.

В частности, строительные и инженерные работы продолжаются на нефтяных месторождениях Маджан, Берри и Зулуф (+1,1 млн барр). Saudi Aramco планирует использовать их для поддержания мощности добычи на уровне 12+ млн барр. в сутки. В итоге «горячий» резерв Саудии и дальше будет составлять более 2,5 млн барр. в день. Такие простаивающие мощности способны покрыть 2/3 добычи Ирана.

Кроме того, незадействованные резервы есть у ОАЭ и России. Поэтому взрывающийся Ближний Восток пока не привел к трехзначным котировкам в ценах на нефть.

4,184

Графономика

11 Oct, 05:49

Финансовый эксперимент происходит в России — отказ от внешних заимствований. Внешний долг РФ, включая обязательства частного сектора, упал за десятилетие почти в 2 раза. Особенно агрессивно сокращал обязательства бизнес. Механизм явления понятен: большинство российских заемщиков находятся под санкциями и банально не могут перезанять в валюте, поэтому вынуждены погашать кредиты и облигации. Кроме того, происходит релокация бизнеса и уход от схем выдачи искусственных долгов самим себе через офшоры (схема вывода капитала).

В то же время зачастую вместе с долгом в Россию приходили и технологии (например, лизинг самолетов и судов, оборудования для Ямал-СПГ, «Запсибнефтехим-2», Ангарского ГПЗ и т.п.). Вынужденный отказ от внешнего финансирования привел к тому, что многие масштабные проекты в России стало невозможно реализовать. Ни одна страна в мире (кроме, пожалуй, КНДР) сегодня не является полной автаркией. Поэтому все равно зависит от внешних поставок. А где есть оборудование, там лизинг и кредит.

4,004

Графономика

10 Oct, 14:10

Хорошо жить в странах-паразитах

Главное слагаемое успеха для государств последнего десятилетия — иметь микроскопическую территорию (экономить на армии) и небольшое население (экономить на социалке), но при этом находиться рядом с бедным, крупным и трудолюбивым соседом-государством. Четыре из пяти самых богатых стран мира — экономики-прокси: Люксембург и Ирландия — это офшор старых и новых денег Европы, соответственно; Макао и Сингапур — торговые ворота в Китай и другие страны ЮВА. Единственная страна в ТОП-5 богатых стран на душу населения, живущая на свои ресурсы, — Катар — «песочница» на газовом месторождении.

В целом, в модели торгово-финансово-юридической экономики нет ничего плохого. Они показывают выдающиеся результаты, однако на очень коротком промежутке времени — пожинают плоды глобализирующегося мира.

Обратная сторона такой модели развития — любой катаклизм (война, пандемия, блокада) моментально сомнет эти города-государства и за считанные годы превратит цветущие сады в непроходимые джунгли.

3,766

Графономика

10 Oct, 06:42

Есть дешевая первичная энергия — есть экономический рост, нет — нет. Единственный макрорегион в мире, снижающий потребление природного газа, — страны Европы, и этот же регион сталкивается со стагнацией. Остальные регионы не отличаются стабильностью, но все же растут, вместе с тем наращивают потребление этого топлива.

С начала СВО прошло уже почти три года. За это время базовую истину современной экономики уже можно было постичь. Однако европейские лидеры по-прежнему пытаются придумать perpetuum mobile, отказываясь даже от газа из «Северного потока-2», не говоря уж о польской или украинской трубе.

Время играет против европейских экономик. Если в 2022 году загибались лишь отрасли, напрямую зависящие от дешевого газа — энергетика, удобрения, металлургия, то теперь в расход пошли отрасли 2–3-го переделов — полимеры, стройка, автомобилестроение. Не далек день, когда загибаться начнут банки и страховщики, в залоге у которых находится все это разваливающееся хозяйство — от квартир и домов до судов и заводов.

18,377

Графономика

09 Oct, 14:42

В ближайшие месяцы Саудовская Аравия может нарастить нетто-экспорт нефти при соблюдении сделки ОПЕК+.

Сегодня треть электроэнергии страны вырабатывается на мазутных ТЭС, общей установленной мощностью почти 15 ГВт из 29 ГВт установленных в стране. В пике на генерацию электроэнергии КСА требуется до 1,4 млн барр. в день. Это более 1% мирового потребления нефти!

КСА сжигая мазут в топках, обладает огромными запасами природного газа: в мировом табеле это страна №6 с очень скромной добычей – лишь около 45 млрд кубов в год преимущественно в виде ПНГ. Однако постепенно осваиваются и газовые месторождения, такие как Джафура, последнее даст до 20 млрд кубометров в год уже в 2025 году.

Под растущую добычу газа в КСА строится 7 новых ТЭС общей установленной мощностью 21,6 ГВт. К ним еще и 21,4 ГВт в виде ВИЭ с упором на солнце. Очевидно, что по мере реализации программы, мазутная генерация будет закрываться. А высвободившиеся энергоресурсы пойдут на мировой рынок.

6,005

Графономика

09 Oct, 06:29

Из-за экстремально низких цен на газовых хабах США началась каннибализация месторождений. Самым слабым оказался газ с проекта Ханессвиль. Добыча здесь падает уже год. Чуть лучше дела у газовиков Аппалачи. Но скорее это связано с удаленным расстоянием до Перми. Газ Аппалачи мало конкурирует с пермским газом за конечного потребителя, и сокращение добычи – реакция на низкие цены на Henry Hub.

Для Перми газ — не основной продукт, а побочный. По мере истощения нефтяных скважин они все больше дают легкие фракции углеводородов и все меньше тяжелых. Таких скважин много, и с каждым годом их становится все больше. Отсюда избыток газа в Техасе. При этом сжигать в факелах этот газ нельзя — тут же возникают штрафные санкции. В итоге газ из Перми убивает любую коммерческую добычу.

В то же время избыток газа в Пермском бассейне — дело кратковременное. Уже сейчас строятся отводящие газопроводы до побережья Мексиканского залива (для ТЭС и СПГ-проектов) и в Мексику. Дотянут ли газовики Ханессвиля до этого времени?

4,022

Графономика

Графономика (Russian)

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика

Графономика