Инвестиции и финансы | Алексей Поляков Telegram 帖子

🌱 ОФЗ тоже не отстают от рынка

Происходит все то, что и должно происходить на ожиданиях мирного трека и потенциального снижения ставки в будущем.

Впервые за долгое время открыл идею в дальних ОФЗ неделей ранее.

+5-6% тут уже есть 👍

#ОФЗ

Вот это я понимаю, прибыль 😁

🏦 Не люблю брать на максимумах бумаги, психологически это не комфортно, но решил добавить в инвест Ренессанс страхование.

Идея в том, что на балансе компании на данный момент сосредоточено около 200 млрд. в облигациях и акциях РФ компаний.

Соответсвенно, текущий рост рынка = переоценка портфеля Ренессанса (капитализация 70 млрд руб.).

По графику поджали к ист.максимуму и выше сопротивлений нет.

С учетом, что бумага не самая популярная и мало кто пока проводит связь "рост рынка = рост доходов у Рени", ощущение, что может быть рост.

Купил по 124 руб.

Готов пособирать ниже. Моя крайняя цель в районе 150 руб.

#RENI

🥇 Закрываю идею в золоте и все, что с ним связано.

Цели на рост в текущей фазе для меня выполнены: https://t.me/polyakovinvest/775

#золото

🏛 Возможно, сейчас хорошее время для покупки облигаций с фикс купоном.

Как появятся свободные деньги, планирую немного добавить себе в личный портфель для диверсификации. Долгое время игнорировал ОФЗ, но последнее заседание ЦБ изменил расклад сил.

Если строить гипотезу, что пик ставки - сейчас, то это должно совпасть с минимумом в дальних облигациях, соответственно, с текущих уровней бумаги могут "оттолкнуться".

🕯 На начало 2024 г. КС = 16%, возврат к доходности годовалой давности = переоценка тела на ~+25-30%.

Лично мне, например 26248 и 26247 чуть более интересны, чем ОФЗ 26238 в силу бОльшей доходности к погашению и купонного дохода.

Корреляцию облигаций с КС можно посмотреть на истории индекса RGBI и взять период 2015-2020 года. Это был широкий цикл снижения КС. Весь этот период был периодом роста тела (снижения доходности, т.к. доходность подтягивается за КС).

Индекс RGBI отражает динамику изменения рыночной цены на корзину из ОФЗ с фиксированным купоном.
Когда инвесторы активно покупают ОФЗ, индекс RGBI растет. RGBI отражает динамику чистых цен, то есть без учета накопленного купонного дохода (НКД).

#ОФЗ

📱 Позитив добавил негатив.

Сегодня компания подвела итоги года: объем отгрузок клиентам составил около 26 млрд руб. (отчет)

Это меньше, чем менеджмент прогнозировал ранее. Изначально был прогноз по отгрузкам на 2024 год - 40-50 млрд, позднее снизили до 30-36 млрд руб.

👀21 января обращал внимание, что акции слабы относительно рынка, но причина мне была не ясна. Теперь все встало на свои места.

С 21.01 акции Positive скорректировались на -23%🤯

#POSI

Учитывая последние комментарии ЦБ, все больше нахожу подтверждений своей гипотезе, что ключевую ставку сохранят на следующем заседании.

Потому что ДА, инфляция еще высокая, но, одновременно, ДА, спрос постепенно будет замедляться. Как раз то, что мы обсуждали здесь в январе.

В этом вопросе главное, не переборщить, ведь впереди у многих рефинансирование по новым (высоким ставкам).

И только компании без долга не будут задеты цунами от ЦБ.

Ближайшее заседание 14.02.2025 г.

❗️ Рост экономики и инфляция остаются повышенными

- Как показывают оперативные индикаторы и опросы, рост экономики в четвертом квартале 2024 года был высоким. Но некоторые из них говорят о том, что в конце года могло произойти замедление.

- В декабре-январе темпы роста потребительских цен с поправкой на сезонность оставались повышенными. Это говорит о том, что спрос по-прежнему опережает возможности увеличивать предложение. Вместе с тем наблюдаемое охлаждение кредитования и нормализация бюджетной политики будут способствовать постепенному замедлению роста спроса.

- Чтобы вернуть инфляцию к цели вблизи 4%, необходимо поддерживать жесткие денежно-кредитные условия продолжительное время.

Источник: Банк России

Экономика "живет" циклами. На смену ужесточению приходит цикл стимулирования экономики.

Обычно это происходит тогда, когда меры сработали и можно возвращаться к нормализации.

📊Ключевая ставка - рычаг, с помощью которого происходит регулирование.

ЦБ может снизить процентную ставку, чтобы сделать кредиты дешевле. Это стимулирует компании брать займы и инвестировать в расширение производства, а нас, как граждан – покупать эти товары. В результате увеличивается спрос и производство, что способствует росту экономики.

Поддерживающими мерами могут быть налоговые льготы, гранты, субсидии, программы помощи населению, но это работает в меньшей степени.

✔️В последних отчетах мы видим замедление кредитования. Это именно то, что сейчас и нужно для ЦБ, так как инфляция с лагом должна уменьшиться вслед за выдачей кредитов.

📌Поэтому, если переходить к конкретике и ответить на вопрос, будет ли снижена ставка в ближайшее время, отвечу: через заседание ЦБ, скорее всего, пойдет на этот шаг.

Именно поэтому в декабре мы и увидели резкую переоценку рынка, так как инвесторы стали закладывать будущие позитивные события. И теперь главное, чтобы эти события реализовались скоро, в противном случае можем увидеть разочарование.

В начале года обращал внимание на уровни 2900-3000 п. Здесь, с учетом текущих обстоятельств, считаю рынок справедливо оцененным. Еще не дорого, но уже и не дешево.

Для интереса перечитываю прошлогодние прогнозы ЦБ по инфляции на 2024 г. 😁

Если вы где то совершили ошибку и не просчитали рынок, знайте, что ЦБ ошибается тоже. Отклонение от прогноза примерно на 100%.