Krungsri Securities

🟡 เก่งหลังเกมส์ สรุปประเด็น SET วันที่ 22/10/24 🟡

SET Index ปรับลงแรง -18.4 จุด -1.24% ปิด 1470.3 จุด ปิดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย EMA 10 วัน สอดคล้องกับประเทศในฝั่งเอเซียเหนือที่ปรับลงในทางเดียวกัน ส่วนมูลค่าการซื้อ 5.69 หมื่นล้านบาท โดย Sector ที่ปรับขึ้นหนุนดัชนีคือ มีเพียง กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ DELTA ฯลฯ กลุ่มที่กดดัชนีหลักๆคือ กลุ่มพลังงาน ( GULF, PTT) กลุ่ม ICT (ADVANC, INTUCH) ฯลฯ

หุ้นที่เคลื่อนไหวโดดเด่น คือ

〽️KTB -3.27% KBANK -2% BBL -1.95% SCB -0.88%

กลุ่มธนาคารปรับลงในทางเดียวกัน หลังจากรายงานงบ 3Q24 ครบ โดย KBANK เป็น Top Pick กลุ่มธนาคารคู่กับ KTB (BUY, TP 24 บ.) เพราะเราเห็นพัฒนาการการบริหารคุณภาพสินทรัพย์ของ KBANK ในทางบวก ดังนั้นคาดมีโอกาสเห็นค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) กลับสู่ระดับปกติในปี 2025F ที่ 140-160 bps. และกำไรสุทธิ 2024-25F คาดเติบโตเด่น +17% y-y และ +10% y

🏢AMATA +3.92%

กลุ่มนิคมมีจิตวิทยาบวกหนุนจากข่าว 1.) BOI เปิดเผยยอดตัวเลขคำขอรับการส่งเสริมลงทุน 9M24 อยู่ที่ 2,195 โครงการ มูลค่า 7.22 แสนล้านบาท (vs ทั้งปี 2023 ที่ 8.48 แสนล้านบาท) เติบโต 42%y-y และเป็นระดับสูงสุงในรอบ 10ปี ทั้งนี้ 2.)การเลือกตั้งสหรัฐ 5 พ.ย. ตลาดคาดไม่ว่าใครจะเป็นประธานาธิบดีสหรัฐ คาดกระสการกีดกันการค้ายังมีอยู่ หนุนกระแสการย้านฐานการผลิตมาไทย บวกต่อกลุ่มนิคม


📡TRUE +3.42%

หุ้นปรับขึ้นเก็งรายงานผลประกอบการ KSS เคาดกำไรปกติงวด 3Q24 ที่ 2.38 พันล้านบาท จากขาดทุนช่วงเดียวกันปีก่อน และ +12%q-q เป็นไตรมาสที่ 3 ต่อกันที่มีกำไรปกติ จากผลบวกการแข่งขันต่อรายได้ และต้นทุนที่ควบคุมดีขึ้นเรื่อยๆ หลังควบรวมกับ DTAC และยังมีโมเมนตัมความต่อเนื่องระยะถัดไป ไตรมาสที่ 4 ช่วงฤดูกาลทั้งการขาย i-Phone เต็มไตรมาสและซิมท่องเที่ยวที่ขายเพิ่มมากกว่าช่วงไตรมาสปกติ ขณะที่ปี 2025 มี Upside เพิ่มเติมการประมูลคลื่นกลับมาด้วยต้นทุนที่ต่ำลง ราคาเป้าหมายพื้นฐานอยู่ที่ 13.2 บาท

📱SYNEX +1.95%

ปรับขึ้น แรงหนุนจากคาดกำไร 3Q24 จะโต 31%y-y, 18%q-q ที่ 154 ล้านบาท แรงหนุนจากยอดขาย Iphone 16 แข็งแกร่ง ยังแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 17.8 บาท

👶🏻SAFE -2%

ปรับลงจากแนวโน้มงบ 3Q24 อ่อนตัว คาดกำไรสุทธิ 39 ลบ. (-35%y-y -16%q-q) ลดลงตามทิศทางรายได้ (-9%y-y -6%q-q) และมี Economies of scale จากการใช้บริการลดลงทั้งการทำ IVF และจำนวนการทดสอบตัวอ่อน เราปรับกำไรสุทธิปี 24F-26F ลง -15% /-14%/-10% ตามลำดับ สะท้อนการใช้บริการแย่กว่าคาดเดิม และปรับ TP25F ลงเหลือ 18 บาท (เดิม 21 บาท) ปรับคำแนะนำเป็น Trading Buy (เดิม Buy) เนื่องจากระยะสั้นมีปัจจัยลบจากแนวโน้ม 2H24F ไม่เด่น แต่คาดปี 25F กำไรสุทธิ (+15%y-y) กลับมาเติบโตดีขึ้น


#KSS#Research

KSS Research Update WHA: key takeaway from preview meeting

• Land sales is estimated at 750 rai in 3Q24, which takes 9M24 land sales to 1800 rai or 72% of its target and 67% of our forecast. It guides for land sales to beat its target this year despite assuming data center phase2 being singed next year.

• Land transfer is estimated at c.350 rai, +21% yoy but -49% qoq, largely from JV IER in which it holds 60% stake. Case

• Its earnings would fall qoq due to fewer deed transfer and majority transfer from JV (60% profit recognition).

(Note that Gheco-1 profit should below our Bt100m profit forecast as it return ops in Sep and should have coal stock loss. Hence, there is down side risk to our preview for WHAUP.)

• We maintain BUY rating with TP of Bt5.9 plus Bt0.4-0.8/sh upside from power and power businesses.

#Keng_KSS

#KSS #Research

4) กรณี Democratic President + Republican Congress :
• เรามอง นโยบายหลักของพรรค Democrat จะถูกคัดค้านอย่างต่อเนื่องจากเสียงส่วนใหญ่ในสภาบน ที่มาจากขั้วตรงข้าม ส่งผลให้การผลักดันนโยบายเป็นไปได้อย่างจำกัดใน กรณีนี้เรามองเป็นกลางต่อหุ้นสหรัฐ แต่ Upside จำกัดจากระดับ Valuation ที่ตึงตัว และความเสี่ยงเศรษฐกิจอ่อนลงที่รออยู่
• มอง Fund Flow จะทยอยไหลเข้า EM Asia รายประเทศ ขึ้นกับทิศทางการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในกรณีนี้เรามองหุ้นไทยยังมีโอกาส “outperform” ได้ แต่จะต้อง Selective ตามปัจจัยกระทบที่ค่อนข้างสูง
• หุ้นเด่นเรามอง Theme Data Center+ดอกเบี้ยขาลง (โรงไฟฟ้า สื่อสาร เช่าซื้อ) ผสาน หุ้น Domestic ที่ฟื้นตัวตามเศรษฐกิจภายใน (ค้าปลีก ธนาคาร ท่องเที่ยว)
• ในกรณีนี้เรามองอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะยังค่อยๆชะลอลงส่งผลให้ยังมีภาพเชิงบวกต่อการลงทุนในพันธบัตรเช่นเดียวกับกรณี Blue Wave

Strategy: ในระยะนี้ ผู้ต้องการลดความเสี่ยงจากผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ ล่วงหน้า ให้เน้นลงทุนในหุ้น Theme US Election หุ้นได้ประโยชน์การเลือกตั้ง + กระแส FDI เข้าไทยที่ดีช่วงหลัง ผสาน หุ้น Domestic ที่หลบเลี่ยงผลกระทบได้ดี ดังนี้ BANK (KTB), UTILITIES (GPSC, GULF), TELCO (ADVANC), Consumer Staples (CPALL), Health(BDMS, CHG), IE (WHA)

#KSS #Research

KSS Strategist Comment: US Election Update: ทีมกลยุทธ์ออกรายงานกลยุทธ์ลงทุนก่อนเลือกตั้งใหญ่สหรัฐฯ ระยะสั้นเรามองสินทรัพย์เสี่ยงก่อนการเลือกตั้ง 1-2 สัปดาห์ น่าจะแกว่งออกข้างเป็นหลัก รอความชัดเจนก่อนการเลือกตั้ง นักลงทุนควรเตรียมตัวปรับพอร์ตตามสถานะการณ์ดังที่ KSS ประเมินไว้ 4 กรณี ในระยะนี้ เบื้องต้น KSS คงมุมมองบวกต่อแนวโน้ม SET Index หลังเลือกตั้ง น่าจะตอบรับช่วง Honeymoon Period รับผล US Election ไปก่อน อย่างไรก็ดี ผู้ต้องการลดความเสี่ยงจากผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ ล่วงหน้า แนะนำ BANK (KTB), UTILITIES (GPSC, GULF), TELCO (ADVANC), Consumer Staples (CPALL), Health(BDMS, CHG), IE (WHA)

Key Ideas: กลยุทธ์ KSS ประเมินสถานการณ์การเลือกตั้งสหรัฐฯ 4 กรณี
1) กรณี Red Wave (พรรค Republican ครองสภาบนและสภาล่าง)
• มองแนวนโยบาย American First อาทิ การลดภาษีนิติบุคคล และการยกระดับมาตรการกีดกันทางการค้า จะส่งผลบวกต่อการลงทุนตลาดหุ้นสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นจากสมมติฐานหลัก ซึ่งมาพร้อมกับความเสี่ยงแรงกดดันต่อเงินเฟ้อที่ลดระดับช้าลง กระทบวงจรดอกเบี้ยขาลงที่น่าจะช้ากว่าที่ตลาดประเมินไว้เดิม
• กรณีนี้สร้างความผันผวนต่อสินทรัพย์เสี่ยงโลกในช่วงปลายปี 2024 - ต้นปี 2025 โดย EM Assets จะผันผวนจาก Dollar Index ที่พลิกแข็งค่าขึ้นไว แต่อย่างไรก็ดี KSS ประเมินกลุ่ม TIPs จะผันผวนน้อยกว่า จากตลาดหุ้นกลุ่มนี้ มีสัดส่วนรายได้โดยตรงจากจีน+สหรัฐฯ ที่ต่ำกว่า 10% น้อยกว่า EM อื่นๆ ผสานนโยบายการเมืองระหว่างประเทศเป็นกลาง และตลาดหุ้นยังมี Valuation ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย อีกทั้งยัง Laggard ภายใต้เศรษฐกิจที่กำลังขยายตัวเร่งขึ้น
• ทางเลือกการลงทุนหุ้น คือ หุ้นที่ได้ประโยชน์/ทนทานต่อภาวการณ์กีดกันทางการค้า นำโดยกลุ่มนิคมและกลุ่มส่งออกอาหาร รวมถึงหุ้น Domestic อาทิ ค้าปลีก สื่อสาร ร.พ. ธนาคาร
• ทั้งนี้ เรามอง Red Wave จะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับสูงขึ้นจากแรงกดดันเงินเฟ้อจากสงครามการค้า และส่งผลเชิงลบต่อการลงทุนในตราสารหนี้ ในระยะสั้น-กลาง

2) กรณี Blue Wave (พรรค Democrat ครองสภาบนและสภาล่าง)
• นโยบายที่ตรงข้ามกับ Republican อาทิ ขึ้นภาษีเงินได้นิติบุคคลและบริษัทเป็นปกติที่ 28% (เดิม 21%) ผสาน การผลักดันนโยบาย Green Energy และรวมถึงใช้มาตรการกีดกันทางการค้าระดับใกล้เคียงปัจจุบัน จะช่วยให้ภาพวงจรเงินเฟ้อและดอกเบี้ยขาลงเดินหน้าต่อ Dollar จะอ่อนค่า
• เร่งปรากฏการณ์ Search for Yield หนุน Fund Flow มายัง EM Asia รวมถึงไทยต่อเนื่อง หุ้นอิง Theme Data Center+ดอกเบี้ยขาลง (โรงไฟฟ้า สื่อสาร เช่าซื้อ) ผสาน หุ้น Domestic ที่ฟื้นตัวตามเศรษฐกิจภายใน (ค้าปลีก ธนาคาร ท่องเที่ยว)
• นอกจากนี้ ภาพ Blue Wave ยังเป็นบวกต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายและอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ส่งผลเชิงบวกต่อการลงทุนตราสารหนี้โลก


3) กรณี Republican President + Democratic Congress :
• เรามอง นโยบายหลักของพรรค Republican ที่จะถูกผลักดันจำกัดกว่ากรณี Red Wave ทั้งนี้ ในกรณีนี้เรามองค่อนข้างบวกต่อหุ้นสหรัฐ เนื่องจากทิศทางหลักเป็นนโยบายลักษณะ American First และการลดภาษี แม้จะทำได้ไม่เต็มเม็ดเต็มหน่วยเท่ากับกรณี Red Wave
• ตลาดหุ้นอื่นๆ จะเริ่มผันผวนต้นปี 2025 แต่ภาพ EM Asia จะผันผวนน้อยกว่ากรณี Red Wave โดยเฉพาะ TIPs ที่มีการปรับโครงสร้างการค้า และภาคการผลิตมาตั้งแต่ปี 2018-ปัจจุบัน และตลาดหุ้น TIPs ยังมีสัดส่วนรายได้โดยตรงจากสหรัฐฯและจีนต่ำ
• แนะนำ หุ้นที่ได้ประโยชน์/ทนทานต่อภาวการณ์กีดกันทางการค้า นำโดยกลุ่มนิคม หุ้นส่งออกอาหาร และหุ้น Domestic อาทิ ค้าปลีก สื่อสาร ร.พ. ธนาคาร
• ในกรณีนี้เรามองอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะยังแกว่งตัวในกรอบ โดยมีโอกาสปรับขึ้นก่อนแกว่งตัวลง ให้รอจังหวะ ก่อนลงทุนรับวงจรเงินเฟ้อและดอกเบี้ยโลกขาลงแบบค่อยเป็นค่อยไปหลังจากนั้น มองเป็นกลางถึงบวกอ่อนๆต่อการลงทุนในพันธบัตร

🔅KSS Strategist Comment : Sign of Fund Flow : 14.45 น. ต่างชาติวันนี้พลิกกลับมาซื้อพันธบัตรไทย(Bond) อีกครั้งจากก่อนหน้าขายต่อเนื่อง 2 วัน ซื้อสุทธิ 1223 ล้านบาท (เป็นการซื้อตัวยาวทั้งหมด) ผสานกับค่าเงินบาทช่วงบ่ายเริ่มชะลอการอ่อนค่า อยู่ที่ 33.48 บาท จากช่วงเช้า 33.55 บาท เป็นสัญญาณบวก Inflow จะเร่งขึ้น โดยคาดภาพจะเกิดขึ้นในทางเดียวกับตลาดหุ้นไทย คือ มีโอกาสที่ฝรั่งจะกลับมาซื้อหุ้นไทยในทางเดียวกัน มองเป็นจิตวิทยาบวกต่อ Fund In Flow ไหลเข้า

กลยุทธ์การลงทุน ประเมินดัชนีเป้าหมายของ SET Index สิ้นปี 2024 ที่ 1540 จุด กลยุทธ์ เน้นหุ้นธีม Earnings Plays คาดกำไร 3Q24 จะออกมาเด่น และเป็นหุ้น Big Cap เป็นเป้าหมาย Fund Flow เน้น ADVANC, CPALL, TRUE , IVL

#KSS#Research

🔅KSS Strategist Comment : 3Q2024 Earning Plays: ช่วงต้นเดือน ต.ค. - กลางเดือน พ.ย.2024 เป็นช่วงรายงานผลประกอบของบริษัทจดทะเบียนไทยงวด 3Q24 หลังจากผ่านช่วงรายงานผลประกอบการกลุ่มธนาคารแล้ว จะเข้าสู่ช่วงการรายงานผลประกอบฝั่ง Real Sector โดยก่อนรายงานมักมีกระแสการเก็งกำไรเข้าซื้อในหุ้นที่แนวโน้มผลประกอบการจะออกมาดี เติบโต y-y, q-q หรือ หุ้นที่มีสัญญาณผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุด (เริ่มฟื้นตัว q-q)

ทีมกลยุทธ์ KSS รวบรวมข้อมูลคาดการณ์งบงวด 3Q24 ทีมีการประมาณการณ์ อิงจาก Bloomberg รวมทั้งหมด 96 บริษัท เพื่อค้นหาหุ้นที่มีความน่าสนใจต่อการเข้าเก็งกำไร

กลยุทธ์ แนะนำเก็งกำไรในหุ้นที่คาดจะรายงานงบ 3Q2024 ออกมาเด่น y-y , q-q และอยู่ในธีมหลักในการลงทุนที่ เรามองจะเด่นในปัจจุบัน ประกอบด้วย

o หุ้น China play IVL, AU

o หุ้นกลุ่มวงจรดอกเบี้ยพลิกเป็นขาลงหนุน TRUE, MTC, GPSC, ADVANC, CPALL, CPF

o หุ้นได้ประโยชน์ธีม US Election หรือ ทนต่อความผันผวนที่อาจจะเกิดขึ้นได้จากผลการเลือกตั้ง AMATA, WHA, BDMS

o หุ้น Mid small -Cap เน้น MOSHI

〽️Best Picks : เราเลือกหุ้นเด่น 5 บริษัทใน Theme 3Q24F Earnings Plays คือ IVL, ADVANC, CPALL, TRUE และ MOSHI

#KSS#Research

🎙️[Live] 22 ต.ค.67 | Double Espresso by Krungsri The COACH

🔸กลุ่มธนาคารปรับกลยุทธ์อย่างไรเมื่อแบงก์พาณิชย์ทยอยลดดอกเบี้ยตามแบงก์ชาติ
🔸ลุ้น ครม. ออกมาตรการกระตุ้นอสังหาฯ ซื้อ, ซ่อม, สร้าง และกระตุ้นท่องเที่ยว “แอ่วเหนือ”
📝Research Highlights: SCB, KBANK, SPA, BA

🔴https://www.youtube.com/watch?v=v4PacQ9C_m4
🔵https://www.facebook.com/243317785225863/videos/539893822068539

KSS Daily Strategy : คาด SET วันนี้ “แกว่งในกรอบ” ต้าน 1501/1506 จุด รับ 1482/1478 จุด ตลาดหุ้นสหรัฐชะลอการขึ้น ดัชนี S&P500 -0.18% US Bond Yields 10 ปี + 11 bps ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐโดยรวมแกร่ง ผสาน ตลาดเริ่มมีมุมมองคุณ Trump ที่มีโอกาสชนะการเลือกตั้งมากขึ้น จากนโยบายหลักการกีดกันการค้าอาจสร้างความเสี่ยงเงินเฟ้อ ลดลงได้ไม่เร็ว เอเชียมีภาพบวก จีนลดดอกเบี้ย Loan Prime Rate (LPR) สูงกว่าตลาดคาด หนุนราคาน้ำมันรีบาวน์เฉลี่ย 1.25% น่าจะลดจิตวิทยาลบฝั่งกลุ่มน้ำมันลงไปบ้าง

ภายในพัฒนาการเศรษฐกิจค่อยๆเด่นขึ้นในฝั่งการลงทุนในทิศทางตลาดมอง 1.) ภาคเอกชน ยอดขอ BOI 9M24 สูง 7.2 แสนล้านบาท +42% และ 3Q24 เด่นในฝั่งเม็ดเงินลงทุน Data Center 2.) การเบิกจ่ายงบลงทุนรัฐ แม้ยังไม่ครบ 1 เดือนแรกของปีงบ 2568 แต่ 18 วันเบิกได้แล้ว 6.9% vs 20 วัน ปี 2567 เบิกจ่ายต่ำ 3.4% คาดหนุน GDP 2H24 ชัดเจน ส่วนวันนี้ ติดตามการประชุม ครม. นักท่องเที่ยวรายสัปดาห์

หุ้นนำ คือ หุ้น Domestic ที่ได้ประโยชน์/Defensive ต่อกระแสคุณ Trump (ค้าปลีก ร.พ. นิคม สื่อสาร) หุ้นงบ 3Q24F จะดี

วันนี้แนะ ADVANC, TRUE, CPALL

Technical Focus ;
คาดการณ์แนวโน้ม SET INDEX วันนี้ : “ลุ้นฟื้นตัวตามแนวต้าน 1,501/1,506 วางแนวรับที่เดิม 1,482/1,478” ทั้งนี้แท่งเทียนปิดค่อนข้างทรงตัวในลักษณะของ SPINNNG TOP เหนือระดับ VWAP และสามารถประคองตัวเหนือแนวรับ EMA 5,10,25 วัน ผสาน TREND-FOLLOWING INDICATOR อาทิ MACD ยังมีสัญญาณที่เป็นบวกต่อเนื่อง ส่วน MODIFIED STOCHASTIC และ RSI บ่งชี้ถึงภาวะ OVERBOUGHT ในระยะสั้น แต่ด้วย VOLUME ที่ค่อนข้างเบาบาง ฉะนั้นให้น้ำหนักดัชนีมีลุ้นฟื้นตัวจำกัดตามแนวต้าน 1,501 / 1,506 (PRIOR HIGH) โดยวางกรอบแนวรับไว้เดิมบริเวณ 1,482 / 1,478 (PRIOR LOW / EMA 10D)
คำแนะนำ : 1.) นักลงทุนระยะสั้นยังแนะนำพิจารณาต่อรอง / SELECTIVE BUY เป็นหลัก
2.) นักลงทุนระยะกลางถึงยาวยังคงแนะนำถือลงทุน / RUN TREND ต่อ
เก็งกำไร
BCH เป้าหมาย 18.90/20.00 แนวรับ 18.70 จุดตัดขาดทุน 18.40
ADVICE เป้าหมาย 6.50 / 6.85 แนวรับ 6.20 จุดตัดขาดทุน 6.00
ITC เป้าหมาย 26.00 / 27.00 แนวรับ 24.90 จุดตัดขาดทุน 24.50
MASTER เป้าหมาย 49.75/51.50 แนวรับ 47.50 จุดตัดขาดทุน 46.50

#KSS #Research