Для начала, я считаю, что основными факторами, способствующими доминированию мемкоинов, являются следующие:
1. Низкий уровень инноваций в этой сфере, несмотря на постоянный спрос на новые токены.
2. Намеренное удаление полезности токена означает отсутствие ограничений для оценок.
3. Розничная торговля желает вернуть себе власть, поскольку фонды в 95% случаев кроются об ретейл.
4. Высокая конверсия регистраций пользователей на листингах мемкоинов стимулирует биржи листить много токенов низкого качества.
Чтобы понять, как долго продлится действие этих факторов, давайте рассмотрим каждый из них с небольшим историческим контекстом.
Начав с истории инноваций в этой области, мы видим интересную последовательность технических усовершенствований, которую в некоторой степени можно упростить следующим образом.
2016: Базовая функциональность смарт-контрактов; например, DAO, ETH
2017: Криптовалюта для всего. Например, токены для стоматологов, токены для такси и т. д - сложно поверить, но олды помнят как говорится.
2021: Криптовалюта для финансов + NFT. Например, кредитование, AMM, DeFi, предметы коллекционирования.
2023: Инфраструктура. Например, L1, более дешевые/быстрые транзакции.
2024: Мемы.
Сначала все это может показаться не связанным, но на самом деле здесь наблюдается очень четкая прогрессия сокращения масштабов. За эти годы технология начинается как Дикий Запад, где возможности кажутся бесконечными, и с каждым циклом сосредотачивается на все более и более конкретной полезности, пока не достигает воспринимаемого предела того, что можно сделать исключительно в рамках децентрализованной сети без использования не децентрализованных элементов. После того, как этот предел несколько достигнут в цикле 2021 года, мы видим значительное замедление в создании интересных новых dApps, и затем рынок начинает фокусироваться на улучшении инфраструктуры.
В 2021 году мы увидели, как некоторые проекты хитроумно проектировали свою токеномику настолько сложной, что мало кто мог сказать, каков был реальный доход или был ли проект устойчивым. Это, возможно, привело к некоторым из лучших финансовых пирамид цикла, но в конечном итоге рухнуло настолько сильно, что аппетит рынка к непрозрачной токеномике так и не вернулся. Поэтому, конечно, для мем-монет решение простое — полностью выбросить полезность в окно, и проект больше не поддается количественной оценке. Гениально! Забавно, что мем-монеты этого цикла, которые пытались добавить полезности, наоборот вредили себе же.
Самая прямая причина доминирования мемкоинов в этом цикле — это, конечно, желание розничных инвесторов вернуть власть от венчурных капиталистов и институтов в руки простых людей. Реальность, конечно, такова, что это лишь небольшое изменение в том, куда в конечном итоге уходит основная часть прибыли, и, к сожалению, это все еще не розница. Вместо этого это сдвиг от VC к «акулам» в пространстве. По сути, это скромные команды невероятно эффективных участников, которые понимают, как монополизировать предложение токена, продавать его как органический и повторять снова и снова.
Ключевым компонентом, который делает эту схему настолько жизнеспособной, является то, что рынок, к сожалению, решил, что рыночная капитализация является сигналом легитимности, что стимулирует монополизацию предложения токенов для искусственного поддержания оценок. Конечно, рынок колеблется в этой битве; такие решения, как Pump Fun, были созданы для смягчения возможности непрозрачного монополизации предложения, что, в свою очередь, привело к созданию более сложных методов снайпинга и накопления - что в конечном итоге PvP, про которое недавно говорил Артур Хейс в своей последней записи в блоге.
Но в конечном итоге мемкоины действительно передают подавляющее большинство прибыли в руки организованных групп, в то время как редкие органические выигрыши в лотерею дразнят высокими PNL среднестатистическую розницу, чтобы игра оставалась привлекательной.
![[0x]bsesión Telegram Channel](/avatar/1664/1664987573.jpg)
