Индекс S&P-500 уже более +20% с начала года. В прошлом году тоже было больше 20% плюса. Кажется, что это слишком много и слишком быстро, и поэтому скоро "должно" закончиться. Возможно, и так. Но, во-первых, если посмотреть на историю, то нетрудно заметить, что индекс может закрывать в двузначный плюс и 3, и 5 лет подряд. Во-вторых, и это уже более осязаемо, некоторые заслуживающие доверия индикаторы говорят о том, что признаков слабости пока не наблюдается, а без них сложно ожидать чего-то большего, чем коррекция в аптренде.
Одним из таких индикаторов является McClellan Summation Index. Заранее предвосхищая недовольство от хейтеров теханализа, скажу, что в нем нет ничего "эзотерического". Это всего лишь несколько по-иному представленная "широта рынка" (market breadth), о важности которой я неоднократно писал. Не буду вдаваться в детали расчета, кому интересно, про них можно много где почитать, например, вот здесь. Если коротко, этот индикатор определенным образом показывает разницу между количеством растущих и падающих акций в индексе NYSE. Простая логика говорит о том, что если первых больше, чем вторых, и если эта разница увеличивается, то это хорошо для "бычьего" рынка.
На графике выше просто визуально представлена интерпретация этого индикатора от его создателя. Если он (индикатор) сначала падает ниже отметки "-100", а затем вырастает выше отметки "+1000", то за этим практически всегда следует рост рынка (либо его продолжение после паузы/коррекции). Такие случаи за последние 30 лет отмечены красными стрелками на графике индекса S&P-500.
Сейчас мы наблюдаем очередной случай роста индикатора выше отметки "+1000". Но есть нюанс, который уже я сам отметил синими стрелками, и он заключается в следующем. Если рост выше отметки "+1000" происходит без предварительного падения ниже отметки "-100", то долгосрочно за этим также следует рост рынка, но не сразу. Сначала наступает пауза, которая, учитывая месячный масштаб графика, может длиться 2-4 месяца и проходить в виде "боковика" или даже коррекции процентов на 10. Так было в начале 2004 и 2010 гг. и, возможно, сейчас.
Резюмировать это можно, наверное, так. Пока еще рынок обладает достаточной внутренней силой для сохранения долгосрочного аптренда. Вероятно, в 2025 году он будет заметно выше текущих уровней (от 10%). Необязательно в конце 2025 года, но в какой-то момент внутри него. Но перед этим возможна коррекция (ценовая, временнАя или комбинация обеих), которая может начаться даже в ближайшие 1-2 недели, учитывая все еще слабую сезонность.