Мои Инвестиции

🏁 Итоги дня: 22 октября

🔶 «Селигдар» сократил производство золота за 9 мес. 2024 года на 5% г/г до 5,9 т. Производство олова в концентрате за 9 мес. 2024 года составило 1.75 тыс. тонн (-22% г/г), что связано со снижением содержания олова в руде. Исходя из текущей динамики производства, считаем, что план «Селигдара» по производству 8 т золота в 2024 г. остается реалистичным, однако видим риски для достижения цели по добыче олова (3-4 тыс. тонн).

🔶 Совет директоров Whoosh рекомендовал выплату дивидендов: 2,11 руб. на акцию (доходность ~1,3%). Общая сумма денежных средств, направленных на выплату дивидендов составит порядка 233 млн руб. или 20% чистой прибыли за 12 месяцев на конец 1 пол. 2024 г. По принятой дивидендной политике, если показатель чистый долг/EBITDA больше 1,5х но ниже 2,5х, на выплату может направляться 25% чистой прибыли.

🔶 Вопреки нашим ожиданиям, рубль пока не укрепляется – пятничное снижение CNY/RUB к 13,36 отыграно обратно в понедельник. Сегодня пара CNY/RUB закрылась на 13,54. Мы полагаем, что есть еще неделя на то, чтобы рубль показал хоть какой-то рост. Последний день уплаты налогов – 28 октября, понедельник. Но есть вероятность, что уже «по факту» итогов заседания ЦБ РФ в пятницу рубль начнут продавать, даже если риторика ЦБ РФ окажется более жесткой, чем ждет рынок.

$SELG $WUSH
#СольДня

Какие акции предпочитали телеграм-каналы на прошлой неделе

На графике — подборка самых популярных акций среди телеграм-каналов, которые пишут про экономику и инвестиции.

Почему каналы выбрали эти акции

• Банк «Санкт-Петербург», «Московская биржа» и «Интер РАО» выигрывают от возможного повышения ключевой ставки

🛢Нефтегазовые компании

На фоне ослабления рубля.

• «Лукойл» 25 октября рассмотрит вопрос о дивидендах за 9 месяцев 2024 года
• «Транснефть» нарастила выручку за 9 месяцев 2024 года по РСБУ на 6,7% г/г
• «Газпром» — на фоне отмены повышенного НДПИ для «Газпрома» с 2025 года
• «Роснефть» — без новостей

📰 Другие новости

• «Ростелеком» планирует увеличить инвестиции в ИИ
• Positive Technologies рассказала о программе льготного финансирования PT Financial Services
• «Русагро» нарастил выручку в январе – сентябре на 20%
• «Яндекс» — на фоне ожиданий хорошей отчетности по МСФО за 3-й кв. 2024 года 29 октября, также запустил тестирование беспилотных грузовиков по трассе «Дон»
• «Займер» нарастил выдачу среднесрочных займов в 3-м кв. 2024 года на 77% г/г
• «Сбербанк» приобрел онлайн-школы «Фоксфорд» и «Нетология»
• «ТКС Холдинг» (див. доходность 3,6%) открыл доступ к библиотеке ИИ, представил инструмент борьбы с кибермошенничеством
• «Инарктика» рекомендовала дивиденды за 9 месяцев 2024 года, див. доходность — 3,3%
• ВК выигрывает от замедления YouTube, выделит гранты блогерам
• «Артген» выкупит допэмиссию акций «Генетико»

⏰ Доброе утро! 22 октября

🔸 Шансы Д.Трампа на победу продолжают расти. Опросы показывают, что Республиканская партия получит контроль над Сенатом и с вероятностью 50% получит большинство в Палате представителей. Вероятность сценария, при котором республиканцы будут контролировать и Администрацию, и Конгресс США, теперь составляет 45%.

Такой сценарий предполагает как усиление экономических стимулов, так и инфляции, поскольку Д. Трамп будет продвигать снижении налогов и повышение импортных пошлин. Это объясняет, почему доходность гособлигаций США выросла примерно на 10 б.п. при отсутствии значимых экономических новостей. 

🔸 Турция планирует инвестиции $108 млрд в увеличение мощности возобновляемых источников энергии с 40 ГВт до 120 ГВт к 2035 году.

☕ Мысли с утра

Анализ сравнительных позиций хедж-фондов, проведенный JPMorgan, показывает увеличение покупок акций, которые, как ожидается, выиграют в случае победы Д. Трампа. Необходимо понимать, если победит К.Харрис, эти позиции, скорее всего, понесут значительные убытки.

Один из активов, который подорожает в случает победы Д.Трампа — золото. По нашим оценкам, в трех сценариях — победа Харрис, победа Трампа без контроля Конгресса и победа Трампа с контролем Конгресса — цена золота изменится на -$125 , +$50 и +$125 соответственно.
 
Инвесторам, которые хотят избежать высокой волатильности, но хотят быть защищенными от роста инфляции, имеет смысл подождать с новыми покупками и наращивать позиции в золоте только в случае победы Трампа.

#МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 21 октября

🔶 Северсталь опубликовала операционные и финансовые результаты за 3 кв. 2024 г. Производство стали компании снизилось на 8% г/г, но выросло на 7% кв/кв. EBITDA компании снилась на 9% г/г, но выросла на 6% кв/кв.

Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить дивиденды за 3 кв. 2024 г. в размере 49,06 руб./акцию (~100% квартального свободного денежного потока), с доходностью 4,1% - на уровне наших ожиданий. ВОСА состоится 6 декабря, дата дивидендной отсечки – 17 декабря 2024 г. Мы сохраняем осторожный взгляд на бумаги «Северстали». Подробнее.

🔶 «Русагро» опубликовала операционные результаты за 3 кв. 2024 г. Общая выручка выросла на 6% г/г и составила 83 млрд руб. Считаем, что после завершения редомициляции компания может вернуться к выплате дивидендов, предоставив накопленную дивидендную доходность до 20%. EV/EBITDA текущего сезона в 3,5х для нас выглядит стратегически привлекательно. Подробнее.

🔶 «Софтлайн» сообщил о результатах реализации второго этапа обмена ГДР Noventiq. В результате второго этапа обмена процент акций ПАО «Софтлайн» в свободном обращении (free-float) вырос до 19%. Через год состоится третий этап обмена.

🔶 Совет директоров ПАО «Инарктика», ведущего российского производителя семги и форели, рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в 20 рублей на акцию (дивдоходность 3,2%). Собрание акционеров - 21 ноября 2024 года, дивидендная отсечка - 2 декабря 2024 года.

#СольДня

«Полюс»: возврат к дивидендам?

📃 В среду, 23 октября, совет директоров «Полюса» рассмотрит вопрос о дивидендах за 9 месяцев 2024 года и за 4-й кв. 2023 года.

💰Согласно действующей дивидендной политике, выплата должна составить 30% EBITDA за период. Компания отчитывается по полугодиям, поэтому точные данные за последние 12 месяцев отсутствуют. По нашим оценкам, исходя из дивидендной политики, размер дивиденда может составить 1000–1300 руб. на акцию (доходность 7,5–9,5% к цене закрытия пятницы).

📌Дополнительный потенциал роста — Сухой Лог. Считаем, что в отсутствии обновлений по развитию актива рынок может недооценивать его запуск.

Согласно пресс-релизу, компания раскроет детали реинжиниринга Сухого Лога до конца 2024 года. Обновленные данные по операционным показателям и капитальным затратам позволят рынку точнее посчитать его вклад в оценку компании. При текущих ценах золота (>2 700 долларов за унцию), по нашим оценкам, у компании хватает собственного денежного потока для покрытия капитальных затрат по Сухому Логу и дивидендов.

📝 Напомним, что рынок не ожидал дивидендов до окончания строительства Сухого лога в 2028 году. Выплата дивиденда в случае положительного решения снимает опасения части инвесторов относительно корпоративного управления и может послужить триггером к развороту в инвестиционном кейсе.

👍 Позитивно смотрим на «Полюс» на фоне низкой оценки — при текущих ценах на золото и курсе акции торгуются с рекордным дисконтом в ~50% к историческому 12М EV/EBITDA на уровне 3,6х.

#ВзглядНаКомпанию 
#металлургия #золото $PLZL

🚜«Русагро» опубликовала скромные результаты 3к24. Каковы основные причины?
 
📈Общая выручка выросла на 6% г/г и составила 83 млрд руб. Умеренный рост происходил на фоне завершения с/х года в масле и сахаре и замедления объемов.
 
🌻Масложировой сегмент составил 56% от общей выручки и продемонстрировал наилучшую динамику благодаря запуску модернизированных производств и росту цены на 5% г/г.
 
🌾Растениеводство отразило падение выручки на 12% из-за переноса продаж на будущие кварталы на фоне восстановления цен (+22% за 3к24).
 
📊Объемы свинины остались на сопоставимом уровне, ожидая восстановления продаж Дальневосточного проекта. В сахаре продажи сократились на 6%, получив дополнительное ограничения от приостанови экспорта. Рыночные цены обоих сегментов сократились за квартал на 5% г/г, проходя нормализацию с высокой базы.
 
🔭Группа находится в процессе изменения юридической структуры. Мы ожидаем остановку торгов для распределения акций российской компании в декабре. Считаем, что после завершения, компания может вернуться к выплате дивидендов, предоставив накопленную дивидендную доходность до 20%. EV/EBITDA текущего сезона в 3,5х для нас выглядит стратегически привлекательно.

$AGRO

🔍 «Северсталь»: сильный FCF в 3-м квартале 2024 года на высвобождении оборотного капитала

📄 Сегодня, 21 октября, «Северсталь» раскрыла финансовые и операционные показатели за 3-й кв. 2024 г.

🏭 Производство стали компании снизилось на 8% г/г (+7% кв/кв) ввиду проведения ремонтов в доменно-конвертерном производстве. Несмотря на замедление спроса со стороны трейдеров (из-за высокой ставки ЦБ РФ), продажи остались на устойчивых уровнях: +3% г/г и кв/кв.

📈По итогам 3к24 EBITDA составила 64,9 млрд. руб. (рентабельность - 30%) – на уровне наших ожиданий, но на 3% выше консенсус-прогноза. Свободный денежный поток (FCF) также был близок к нашей оценке и на 34% превысил прогноз рынка, благодаря высвобождению 15 млрд руб. оборотного капитала (главным образом, из-за реализации запасов слябов). Доходность FCF составила 4,2%.
 
💰Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить дивиденды за 3кв24 в размере 49,06 руб./акцию (~100% квартального FCF), с доходностью 4,1% - на уровне наших ожиданий. ВОСА состоится 6 декабря, дата дивидендной отсечки – 17 декабря 2024 г.

👀 Мы сохраняем осторожный взгляд на бумаги «Северстали» из-за предстоящего цикла капзатрат, отсутствия краткосрочных позитивных триггеров и неблагоприятных макроэкономических условий в России. При текущих ценах на сталь и сырье акции «Северстали» торгуются с EV/EBITDA 12м на уровне 3,5x (против 2,8x у НЛМК и 1,8x у ММК) и с доходностью FCF на год вперед менее 10%, по нашим оценкам.

#ВзглядНаКомпанию #металлургия $CHMF

📆 #Календарь недели: 21—25 октября

Понедельник, 21 октября
Северсталь опубликует операционные и финансовые результаты по МСФО за 3к24, и объявит решение совета директоров по рекомендации выплаты дивидендов за 3к24

Европлан опубликует операционные результаты за 3к24

Русагро опубликует операционные результаты за 3к24

Китай: базовая процентная ставка LPR (Loan Prime Rate)

Заседание МВФ и Всемирного банка – день1


Вторник, 22 октября
Сбор заявок на облигации ВсеИнструменты.ру 001P-02 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 375 бп)

Сбор заявок на облигации ВсеИнструменты.ру 001P-03 (ориентир купона – G-curve + не выше 500 бп)

Сбор заявок на облигации КАМАЗ БО-П13 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 200 бп)

Сбор заявок на облигации Ростелеком 001P-12R (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + 140 бп)

Сбор заявок на облигации ВТБ Лизинг 001Р-МБ-02 (ориентир купона – 21,0-21,5%)


Среда, 23 октября
РусГидро опубликует операционные результаты за 3к24

Сбор заявок на облигации Совкомбанк БО-П05 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 225 бп)

Сбор заявок на облигации РОССЕТИ 001P-14R (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 130 бп)


Четверг, 24 октября
X5 Group опубликует результаты по МСФО за 3к24

ММК опубликует результаты по МСФО за 3к24

Займер опубликует результаты по МСФО за 3к24

США, Еврозона: индекс деловой активности в производственном секторе и сфере услуг в октябре


Пятница, 25 октября
Россия: ключевая ставка Банка России

⏰ Доброе утро! 21 октября

🔸 ЦБ Китая снизил ставки по кредитам на 1 и 5 лет на 25 б.п. — до 3,1% и 3,6% соответственно.

🔸 Более 20 публичных компаний Китая объявили о планах использовать новую программу заимствования под залог акций по ставке 2,25% для проведения байбэков. Это значительно ниже стоимости капитала (как собственного, так и заемного), намного ниже рентабельности чистой прибыли, и в большинстве случаев дивидендной доходности.

🔸 Переработка на НПЗ Китая в сентябре составила -5,4% г/г. Накопленные запасы нефти продолжают расти примерно на 0,9 млн б/д.

🔸 Золото и биткоин — два наиболее очевидных выгодоприобретателя в случае победы Трампа — растут утром. По оценкам Polymarket, шансы на победу Трампа выросли до 61.

☕ Мысли с утра

Акции в Шанхае выросли на 1% на утренних торгах, в то время как Hang Seng снизился на 0,5%.

Расхождение в динамике фондовых индексов может усилиться в случае победы Д.Трампа, поскольку меры поддержки в этом случае будут в основном направлены на внутренний рынок акций Китая.

#МыслиСУтра

🏁 Итоги недели: 14–18 октября

🔶 Индекс Мосбиржи практически не изменился по итогам недели и закрылся на отметке 2754. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Аэрофлота» (+4,3%), МКБ (+3,9%), «Норникеля» (+3,6%), «Европлана» (+3,6%), «Полюса» (+2,8%). Следующая неделя может стать для индекса Мосбиржи серьезным испытанием – из-за ожидаемых нами падения цен на нефть, укрепления рубля и жесткой позиции ЦБ РФ.

🔶 Курс CNY/RUB закрывал прошлую неделю на 13,47, на неделе поднимался до 13,62, затем упал до 13,36. Как мы и предупреждали, во второй половине октября началось укрепление рубля – на дивидендных и налоговых выплатах, а также ожидаемом повышении ставки ЦБ РФ. Полагаем, что курс CNY/RUB откорректируется примерно до 13,0.

🔶 Цены на нефть Brent упали за неделю с $77,5 до $72,5 на фоне снижения геополитической напряженности, негативной технической картины и сокращения прогнозов роста спроса на нефть от ведущих организаций, оценивающих рынок нефти. Ждем продолжения снижения цены Brent под отметку $70.

🔶 На внешних рынках продолжается ралли в золоте, биткойне, американских акциях. Пара EUR/USD смогла удержаться над отметкой 1,08 и в пятницу начала разворот наверх после трех недель почти непрерывного снижения. Ждем ускорения роста цен рисковых активов на фоне возобновления ослабления доллара.

#ИтогиНедели

🏗 Застройщик ЛСР отчитался о падении продаж на 70% за 3к24? Когда можно ожидать восстановления?
 
🏠 За период было реализовано 118 тыс. кв.м, а результат отразил падение на 70% г/г и на 47% против предыдущего квартала. Главными причинами стали жесткое сворачивание льготных ипотечных программ, высокие рыночные ставки и ажиотажный спрос 2023 г.
 
📉 Московский и Санкт-Петербургский рынки упали на 40% г/г за 3к24, полностью отражая вышеуказанные негативные факторы спроса. База сравнения для ЛСР выше (продажи 2023 г. удвоились) за счет широкой витрины и активного вывода новых проектов.
 
🏦 Ипотечные сделки составили 59% за 3к24 для ЛСР против рекордных 83% в предыдущем квартале. Среднерыночная ставка новых ипотек находилась на уровне 9,7% за период, добавив 170 б.п. г/г и отражая продолжающийся фокус на семейной ипотеке под 6%.
 
💸 Средняя цена реализации ЛСР увеличилась на 28% г/г до 254 тыс. за кв.м. Она должна стать ключевой базой для предоставления скидок и стимулирования спроса в ближайшие кварталы.
 
🔭 Акции ЛСР добавляют 9% с начала года против среднего падения в 15% по сектору. Коррекция продаж и высокие процентные платежи будут оказывать давление на финансовые результаты ближайший год, сохраняя наш негативный взгляд на сектор.

$LSRG

⏰ Доброе утро! 18 октября

🔸 Розничные продажи в США в сентябре превысили прогноз. Доходность 10-летних гособлигаций выросла на на 8 б.п. до 4,1%.

🔸 Промпроизводство (5,4% против 4,5% в августе), розничные продажи (3,2% против 2,1% в августе) и инвестиции в основной капитал в Китае в сентябре превысили консенсус. Производство стали в КНР снижается 4-й месяц подряд.

🔸 Акции TSMC выросли на 5% до нового исторического максимума после того, как чистая прибыль за 3-й кв. 2024 г. на 7% превысила ожидания рынка, а компания подняла свой прогноз по выручке на 4-й квартал. 

🔸 Золото впервые превысило 2700$, продолжая «ралли» последних месяцев. Это произошло на фоне сильных данных по экономике США в сочетании с растущими шансами Д.Трампа (61% на Polymarket) выиграть президентскую гонку.

☕ Мысли с утра

Активы, которые больше других выиграют от победы Д. Трампа, это: золото, биткоин, фонды денежного рынка в $ и российские акции — особенно «Газпром» и другие геополитически чувствительные компании.

Почему же российские акции не показывают «ралли Трампа»?

Причины:
— преимущество Трампа всё ещё невелико, а голосование уже слишком близко;
— российские инвесторы выбирают фонды денежного рынка и краткосрочные депозиты в условиях не завершившегося цикла повышения ставки ЦБ;
— российский рынок акций остаётся в «медвежьем» тренде с апреля и только показывает признаки стабилизации. Возможно, потребуется повторное тестирование сентябрьских минимумов, чтобы инвесторы поверили в смену тенденции.

$TAM #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 17 октября

🔶 ММК опубликовал операционные результаты за 3 кв. 2024 г. Компания снизила производство стали на 27% кв/кв и 26% г/г. Общие продажи металлопродукции компании аналогично упали на 19% кв/кв и г/г. Менеджмент ММК ожидает, что капитальные ремонты будут ограничивать производственные возможности компании и в 4 кв. 2024 г. Хотя акции ММК остаются самыми недооценёнными в секторе, неблагоприятные макроэкономические факторы в России пока не вызывают аппетита к покупке сталеваров. Подробнее.

🔶 «Займер» опубликовал операционные результаты за 3 кв. 2024 г. В 3 кв. 2024 г. объем выдач снизился на 3% кв/кв за счет снижения выдач краткосрочных займов (PDL) на 14% кв/кв. Выдачи в среднесрочном сегменте (IL) выросли на 17% кв/кв, что соответствует ранее заявленной стратегии компании. 24 октября «Займер» опубликует финансовые результаты по МСФО и объявит рекомендацию по дивиденду за 3 кв 2024 г. По нашей оценке, дивиденд может составить 10-12 руб. на акцию, дивидендная доходность 6-7,5%.

🔶 «Софтлайн» сообщил, что его Совет директоров 22 октября рассмотрит вопрос об обратном выкупе акций. Менеджмент компании предлагает утвердить программу выкупа в размере 5% от уставного капитала «Софтлайна» длительностью в 12 месяцев. Акции бумаги отреагировали на новость ростом, но затем вернулись к снижению. Завтра на рынок поступят новые объемы акций в рамках второго этапа обмена с Noventiq. У нас нейтральный взгляд на акции «Софтлайна».

🔶 Розничные продажи США в сентябре выросли на 0,4% м/м против прогноза 0,3% м/м, но промпроизводство упало на 0,3% м/м против прогноза -0,1% м/м. В годовом выражении с поправкой на инфляцию розничные продажи США показывают спад на 0,94% г/г, а промпроизводство США – спад на 0,64% г/г. Также еженедельные заявки по безработице в США вторую неделю подряд вышли выше 240 тыс. Все это в целом говорит о некотором ухудшении в экономике США.

Сегодня рынок обратил больше внимания на позитив от розничных продаж, из-за чего доллар снова вырос, пара EUR/USD упала на новый 3-месячный минимум. Но впереди, до заседания ФРС 7 ноября, выйдет еще много данных, включая «Бежевую книгу» ФРС на следующей неделе и данные Минтруда США по занятости 1 ноября.

Полагаем, что доллар начнет ослабляться в ближайшие дни, что поддержит такие рисковые активы, как золото, биткойн и американские акции. Которые, впрочем, уже некоторое время растут в цене, даже несмотря на укрепление доллара.

#СольДня

🔍 ММК — слабые операционные результаты за 3-й квартал 2024 года
 
🇷🇺 По итогам 3-го кв. 2024 г. ММК снизил производство стали на 27% кв/кв (-26% г/г) на фоне ремонтных работ в доменном переделе, снижения деловой активности в России и спроса со стороны металлотрейдеров (чему способствовал рост ставки ЦБ РФ до 19% в сентябре). Общие продажи металлопродукции компании аналогично упали на 19% кв/кв и г/г.
 
🏭 Менеджмент ММК ожидает, что капитальные ремонты будут ограничивать производственные возможности компании и в 4-м кв. 2024 г. Несмотря на негативный эффект от высоких ставок для деловой активности, ММК прогнозирует устойчивый спрос от автомобильной отрасли и машиностроения.

👀 Хотя акции ММК остаются самыми недооценёнными в секторе, торгуясь 1,9х EV/EBITDA 12M при текущих ценах (против 3,7х у «Северстали» и 2,9х у НЛМК) и генерируя 18% доходности FCF на год вперед, неблагоприятные макроэкономические факторы в России пока не вызывают аппетита к покупке сталеваров.

📅 Мы ожидаем, что ММК раскроет финансовые результаты за 3-й кв. 2024 г. через неделю — 24 октября.
 
#металлургия #сталь $MAGN

⏰ Доброе утро! 17 октября

🔸 ЕЦБ сегодня, скорее всего, снизит ставку на 25 б.п. до 3,25%. Год назад ставка достигла своего пика в 4%, а цикл снижения начался в июне.

🔸 Инфляция в Великобритании в сентябре снизилась до 1,7% г/г — минимум за 3 года. На заседании Банка Англии через три недели вероятно снижение ставки с текущих 5%.

🔸 Сезон корпоративных отчётов в США начался позитивно. Акции Morgan Stanley выросли на 7% на квартальных результатах значительно выше ожидания рынка.

🔸 Китай расширит свою программу «белого списка» до 4 трлн юаней. Программа предоставляет банкам неявные госгарантии на девелоперские проекты из списка. Сейчас в рамках программы выданы кредиты на 2,2 трлн юаней.

☕ Мысли с утра

Золото и биткоин за прошедший год имели крайне низкую корреляции с мировыми акциями. Их наличие в инвестиционном портфеле во время распродаж на фондовом рынке позволяло уменьшить «просадку». Это преимущество диверсификации.

«Актив-убежище» дает дополнительную выгоду. Он, как правило, растет в цене, когда рисковые активы подвергаются распродаже, и это частично компенсирует понесенные потери.

Если вспомнить распродажу акций в начале 2020 года, то тогда золото выросло в цене, а биткойн — нет. Поэтому биткойн нельзя называть ни «активом-убежищем», ни «цифровым золотом», если вкладывать в это понятие защитные свойства драгметалла.

$BTC $MS #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 16 октября

🔶 X5 опубликовал сильные операционные результаты за 3 кв. 2024 г.: продажи выросли на 23% г/г, сохранив высокие темпы роста с незначительным замедлением относительно 1 пол. 2024 г. При этом выручка сети жестких дискаунтеров «Чижик» продемонстрировала удвоение г/г, а вклад в совокупную выручку превысил 6%. Сопоставимые продажи зрелых магазинов выросли на 14% c ростом чека на 11%. Группа продолжает активное расширение – чистые открытия магазинов за квартал составили 581, а торговая площадь выросла на 9% г/г. Согласно пресс-релизу ритейлера, торги акциями начнутся 9 января 2025 г.

🔶 Холдинг SFI опубликовал результаты по РСБУ за 9 мес. 2024 г. — чистая прибыль составила 17,6 млрд руб. (рост в 3 раза г/г). Драйвером стали доходы в 1 пол. 2024 г. — от IPO Европлана и продажи доли в Русснефти. Менеджмент сообщил, что рекомендует совету директоров (назначен на 17 октября) выплату дивидендов по результатам 9 мес. 2024 г. Сохраняем положительный взгляд на акции холдинга, ожидаем доходность промежуточного дивиденда на уровне 8%.

🔶 Банк России опубликовал отчет по инфляции за сентябрь. В отчете сообщается, что «требуется более сдержанный рост спроса и соответствующая жесткость денежно-кредитных условий, чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и обеспечить возвращение инфляции к цели в 2025 году».

Также во вчерашнем отчете «О чем говорят тренды» ЦБ оценил сезонно скорректированную инфляцию в сентябре в 9,8% годовых против 7,5% в августе и 16,2% в июле. В таких условиях мы полагаем, что Банк России не только повысит ставку до 20% на ближайшем заседании 25 октября, но и снова пошлет жесткий сигнал.

🔶 Пара EUR/USD снижается три недели подряд, за это время упала от 1,12 до 1,0870. При этом завтра – заседание ЕЦБ, на котором, как ожидается, европейский регулятор еще раз понизит ставку, но это событие может стать просто поводом к сильным движениям. Полагаем, что укрепление доллара на внешних рынках завершено. Рынки сейчас недооценивают риски для экономики США. Из США снова могут начать идти плохие данные, что вернет актуальность понижения ставки на 50 б.п. на заседании ФРС в ноябре.

#СольДня

⏰ Доброе утро! 16 октября

🔸 Акции производителя полупроводникового оборудования ASML упали на 16% после того, как компания на 20% понизила прогноз выручки и рентабельности на 2025 год. Несмотря на высокий спрос на ИИ-чипы, спрос в других сегментах остаётся слабым. Акции Nvidia и других производителей чипов упали на 3-5%. S&P500 снизился на 0,8%.

🔸 Коэффициенты букмекеров указывают, что шансы Д.Трампа на победу выросли примерно до 57,5% (+2 п.п. с начала недели). Опросы в двух «колеблющихся» штатах —  Пенсильвании и Мичигане — указывают на преимущество Трампа.

☕ Мысли с утра

Цена золота вблизи рекордных максимумов не только в долларах США, но и в швейцарских франках и евро.

Инвесторы наращивают позиции в золоте не потому, что ждут ослабления доллара, а по другим причинам:
1)замедление мировой экономики,
2) геополитические риски,
3) бюджетные стимулы в Китае в сочетании с количественным смягчением.

Если Д.Трамп станет президентом США, он может повысить импортные пошлины на товары из Китая «на 60% или выше». Это ещё больше ухудшит перспективы глобальной экономики и потребует решительных действий от центробанков.

Ожидаем, что золото продолжит обновлять ценовые максимумы в долларах США.

#МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 15 октября

🔶 Цены на нефть Brent упали сегодня на 2,5%, до $73,5, падение наблюдается третий день подряд в связи с сокращением геополитических рисков. Сегодня поводом для падения стало заявление премьер-министра Израиля о том, что его страна не будет атаковать ядерные или нефтяные объекты Ирана. Ранее выходили новости о том, что Иран сигнализировал о готовности к деэскалации.

Дополнительное давление на котировки оказали отчеты ОПЕК и МЭА по рынку нефти. ОПЕК и МЭА вслед за Минэнерго США понизили прогнозы спроса на нефть в 2024 году. Только МЭА оценивает рост спроса на нефть в 2024 г. в 0,9 млн б/д, Минэнерго США – в 0,92 млн б/д., а вот ОПЕК намного больше – в 1,9 млн б/д. Но при этом данные Минэнерго США показывают, что в 4 кв. 2024 г. на рынке нефти будет дефицит в 0,61 млн б/д, а в 1 кв. 2025 г. – дефицит в 0,57 млн б/д. В таких условиях цены на нефть скорее должны быть выше в перспективе нескольких месяцев.

Но сейчас цены на нефть движутся скорее под влиянием геополитических новостей и спекулянтов. В текущей ситуации, после некоторой геополитической разрядки, на наш взгляд, цена Brent попытается еще раз прорваться под отметку $70, так как этому благоприятствует техническая картина.

🔶 Курс CNY/RUB вернулся к росту на фоне снижения цен на нефть, закрылся сегодня на 13,58. Полагаем, что еще несколько дней рубль может ослабляться, прежде чем начнет играть фактор дивидендов и октябрьский налоговый период. Попыток рубля укрепиться ждем с начала следующей недели.

🔶 Индекс Мосбиржи сегодня закрылся ростом второй день подряд, на отметке 2805. Мы не видим пока факторов, которые могли бы вызвать значительный рост индекса, хотя по-прежнему считаем его привлекательным для покупок ниже 2800. Вероятно, хаотичные колебания вокруг отметки 2800 продолжатся в ближайшие недели.

#СольДня

Какие акции предпочитали телеграм-каналы на прошлой неделе

На графике — подборка самых популярных акций среди телеграм-каналов, которые пишут про экономику и инвестиции.

Почему каналы выбрали эти акции

📗 Выпущенные отчеты

• Банк «Санкт-Петербург» нарастил чистую прибыль по РСБУ за 9 месяцев 2024 года на 6,6% г/г
• «Русагро» нарастила чистую прибыль за 9 месяцев 2024 года до 2,39 млрд рублей, также запустила процесс дробления акций
• «Астра» нарастила отгрузки за 9 месяцев 2024 года почти на 100% г/г
• «Аэрофлот» — на фоне роста пассажиропотока в сентябре на 16,4% г/г
• «Сбербанк» нарастил чистую прибыль по РСБУ за 9 месяцев 2024 года на 5,7% г/г
• Whoosh — число поездок за 9 месяцев 2024 года выросло на 42% г/г

🛢Нефтегазовые компании

• «Роснефть» поможет Беларуси в изучении недр в Гомельской области
• «Транснефть» 17 октября рассмотрит вопрос о проектах по диверсификации поставок нефти
• «Татнефть» стала крупнейшим поставщиком по объему прокачки в ЕС в июле
• «Сургутнефтегаз» — на фоне ослабления рубля
• «Лукойл» на фоне возобновления поставок «Лукойла» в Венгрию
• «Газпром» увеличил вдвое поставки газа в Центральную Азию за 9 месяцев 2024 года, подпишет контракт с Венгрией 17 октября, поставит в 2024 году газа в Китай на 1 млрд куб. м выше плана

📰 Другие новости

• «Евротранс» (див. доходность 3,3%) — на фоне приобретения 6,15% акций «Т-Банком»
• «Мосбиржа» — на фоне возврата среднедневного объема торгов на Мосбирже к уровню 2021 года
• Positive Technologies представил продукт для защиты данных (PT Data Security) и для тестирования уязвимостей (PT Dephaze)
• «Фосагро» за 9 месяцев 2024 года увеличила поставки российским потребителям на 4% г/г
• «Яндекс» — доля «Яндекс Go» среди агрегаторов Москвы превысила 96% в апреле
• «Ростелеком» приобрел аудитора кибербезопасности
• «ТКС Холдинг» рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2024 года, див. доходность — 3,6%