Яйца по корзинам

Кого купить до заседания ЦБ?

На канале Invest Era выложен список акций, которые надо приобрести до пятницы

Посмотреть список - https://t.me/+87ljLTbK1Bg2Y2My

Ссылка будет доступа только до утра

#промо

😼 Рекордный триллион: активизация размещения облигаций компаниями


В сентябре российские компании разместили рекордный объем облигаций — 1,05 трлн рублей, согласно обзору Банка России. Почему эмитенты стали более активными, несмотря на высокие ставки, и что это означает для инвесторов?


📑Рынок облигаций на новом уровне

Объем размещений корпоративных облигаций в сентябре достиг рекорда с начала года, благодаря значительному вкладу одного из институтов развития в жилищной сфере, который выпустил облигаций на 230 млрд рублей. Активность эмитентов возросла на фоне ужесточения монетарной политики, при этом ключевая ставка достигла 19% годовых. Ожидается, что регулятор вновь ее поднимет. Несмотря на это, компании предпочитают заимствования на фондовом рынке, так как это выгоднее, чем кредиты в банках.


⏳Краткосрочные и долгосрочные облигации

В сентябре преобладают краткосрочные рублевые облигации с погашением до года. Большая часть из них предполагает ежемесячные купонные выплаты, так как компании не хотят фиксировать высокие ставки надолго. Долгосрочные облигации могут размещать только высоконадежные эмитенты. Доходность облигаций различается в зависимости от надежности эмитента, колеблясь от 18-20% для высококачественных до 25-26% для эмитентов с рейтингом А.


🤩Популярность флоатеров

Флоатеры, или облигации с плавающей ставкой, становятся популярными в условиях роста ключевой ставки. Хотя их доля на рынке снизилась с 48% до 39%, она все равно выше, чем в первом полугодии. Основное снижение связано с крупными размещениями, в которых небольшая часть приходилась на флоатеры.


😍Интерес к корпоративным облигациям с плавающей ставкой объясняется желанием инвесторов сохранить доходность и уменьшить затраты на обслуживание долга в случае изменения политики регулятора. Прогнозируется, что тренд на размещение таких облигаций продолжится, с запланированными 11 корпоративными размещениями до конца года, из которых большинство будут флоатерами.


👌Рекомендации для инвесторов

С учетом возможного повышения ключевой ставки, для инвесторов привлекательными остаются как флоатеры, так и краткосрочные облигации первого и второго эшелонов. Ожидаемая доходность составляет от 20% до 25% годовых. Рекомендуются облигации с рейтингами от А+ до АА- и сроком погашения 1-3 года, которые могут служить хорошей альтернативой банковским вкладам.



…А вообще, как по мне, не нужно обладать даже минимальными знаниями, чтобы заподозрить что что-то идет не так: рекордно худшие условия по заемному капиталу ддя бизнеса при рекордных объемах этого заемного капитала и спроса на него

Список интересных постов за последние пару месяцев:


✔️Фондовый рынок vs недвижка: что лучше выбрать в долгосрок?
https://t.me/eggsinbaskets/2315

✔️Основные мультипликаторы для фундаментального анализа акций
https://t.me/eggsinbaskets/2330

✔️Лучшие открытия лауреатов Нобелевской премии; Как они повлияли на фондовый рынок
https://t.me/eggsinbaskets/2341

✔️Основные показатели и коэффициенты в инвестициях, о которых вы должны знать, если не хотите слить депозит
https://t.me/eggsinbaskets/2352

✔️Акции малой и средней капитализации: почему их не стоит игнорировать
https://t.me/eggsinbaskets/2359

✔️Как возникли фондовые рынки: от средневековья до современности
https://t.me/eggsinbaskets/2366

✔️У нас никто не умеет считать инфляцию!
Объясняю почему:
https://t.me/eggsinbaskets/2369

✔️Чему нас научил российский рынок за последние годы?
https://t.me/eggsinbaskets/2403

✔️Топ-8 когнитивных искажений, которые мешают вам зарабатывать
https://t.me/eggsinbaskets/2412


Канал всегда преследовал прежде всего образовательные цели, поэтому никаких платных сигналов, спекуляций и курсов здесь нет и не будет.
Единственное—реклама. Она может быть чуть надоедливой, но благодаря ей и вашим подпискам на ссылки канал существует и ведет свою деятельность.

Спасибо всем постоянным читателям🫶

Топ-3 причины, почему я не практикую короткие сделки и вам не советую 👌

На фондовом рынке существует 2 варианта сделать «ставку» на движение активов - лонг (покупка) и шорт (продажа с дальнейшим выкупом). Таким образом, если тот или иной участник рынка ожидает падение цены на актив - он может открыть шорт, то есть сначала взять активы взаймы у брокера и продать их по высокой цене, а затем выкупить выбрано по меньшей цене, тем самым, заработав на разнице.

И на первый взгляд идея звучит очень даже интересно, ведь у трейдеров теперь есть возможность зарабатывать не только на росте, но и на падениях. Естественно, у человека может создаться иллюзия, что сочетание лонгов и шортов вовремя поможет ему больше заработать на рынке, но на самом деле не всё так просто.

1️⃣ Математика фондового рынка

Если вы хоть немного понимаете суть акций, то сразу вспомните, что за ними стоит конкретный бизнес. А если брать в более широком смысле, то можно рассмотреть индекс, прибыль которого зависит от экономики страны.

В случае с классической рыночной или смешанной экономикой при положительной ключевой ставке не может быть такого, чтоб рынок падал в долгосрочной перспективе (краткосрочно может), ведь как минимум есть инфляция, из-за которой больше денег станет вливаться на биржу + прибыль самих компаний.

Таким образом, долгосрочная покупка акций страны в большинстве случаев - это игра с положительной суммой, ведь мы делаем ставку на рост, который, скорее всего, обязательно будет вследствие постепенного развития экономики и наличия инфляции. А шорт - это как ставка против «здравого смысла». Краткосрочно в ней смысл, может быть, и есть, но долгосрочно - никак, тупо потеря денег;

2️⃣ Комиссии и другие издержки

Если сравнить между собой разных брокеров - можно заметить, что покупка ценных бумаг по тарифам обходится дешевле, чем короткая продажа. А если это ещё и фонды - комиссии за сделку могут быть около нуля. Ну и добавлю сюда тот факт, что шортить долгое время у вас вряд ли получится.

3️⃣ Соотношение прибыль / риск

Когда вы просто покупаете а у тот или иной актив без плеч, то ваша прибыль от него по сути ничем не ограничена (чем больше рост, тем лучше), а в случае неудачи максимум, которые вы потеряете, не может превышать вложенный капитал (то есть, нереально уйти за границы -100%).

А вот с шортом ситуация иная, ведь фактически (даже если актив обнулится) вы не сможете заработать больше, чем сумма продажи позиций. Но, при этом, если актив будет дорожать вопреки вашему прогнозу - есть вероятность, что убытки смогут в разы превысить ожидаемую прибыль. Таким образом, шорт уже как минимум с точки зрения математики и других наук - самый невыгодный инструмент.

И теперь логичный вопрос - надо ли оно пассивным инвесторам, чья первостепенная задача состоит в долгосрочной доходности сверху инфляции с допустимым для каждого человека по-отдельности риск-профилем. А уж тем более с плечом, которое только усугубляет печальное будущее многих шортистов.

Ставьте 🔥, если полностью согласны с моим мнением…

💵Доллар по 100: почему опять дешевеет рубль и надолго ли это


Российский рубль продолжает ослабевать. В октябре он достиг годовых минимумов как по отношению к китайскому юаню, так и по отношению к доллару США. Официальные курсы доллара и евро к рублю также растут. Когда мы увидим доллар по 100 рублей и чего ждать от национальной валюты?


💯С начала августа до середины октября доллар на межбанковском рынке вырос с 85 до 96 рублей, обновив годовой максимум. Евро увеличился с 93 до 105 рублей. Рубль также начал терять позиции по отношению к юаню. С конца августа рубль ослаб по отношению к китайской валюте на 11%, что стало локальным максимумом на российском валютном рынке.


✔️В октябре этот тренд продолжился. На 15 октября юань стоил 13,5 рубля, а доллар на межбанковском рынке поднялся до 96,7 рубля. Официальный курс на 16 октября составил 97 рублей, на 0,94% выше, чем днем ранее.


📊Фрагментация рынка
С начала конфликта на Украине и введением санкций курс рубля в значительной степени зависел от внешнеторговых потоков. Однако с июня ситуация изменилась, когда Мосбиржа и Национальный клиринговый центр попали под блокирующие санкции США, что остановило торговлю долларом и евро на бирже.


🔢Три фактора, движущих рублем: чистое предложение валюты, разница между процентными ставками и специфические риски, связанные с санкциями. Последние создают периоды оттока капитала и оказывают значительное влияние на рубль.


😢Санкции против Мосбиржи и НКЦ, а также события в Курской области усилили отток капитала. Это связано с выходом нерезидентов из российских активов, как прямых, так и портфельных. Увеличение активности инвесторов перед 12 октября также отразило этот процесс, что усложнило ситуацию на внебиржевом валютном рынке.


🙌Внешняя торговля
В сентябре крупнейшие экспортеры сократили чистые продажи валюты на 30% по сравнению с августом. Это связано с изменением структуры расчетов, где все большее значение имеют расчеты в рублях. Так, переход на расчеты через банки-посредники ограничивает приток валюты в Россию, что давит на рубль.


Недавние изменения в требованиях к обязательной продаже валютной выручки для экспортеров также способствовали ухудшению ситуации. Одновременно растет спрос на валюту со стороны импортеров, что также усиливает давление на рубль.


🤔Что дальше
В ближайшие недели рубль может немного укрепиться из-за вероятного повышения ключевой ставки. Тем не менее, общий тренд на его ослабление сохранится. Когда курс зависит только от торгового баланса, любое изменение в спросе на импорт приводит к ослаблению рубля.


🤔Также существуют предположения, что до конца года рубль может торговаться в пределах 93-97 рублей за доллар. При этом снижение цен на нефть может привести к истощению ликвидных активов Фонда национального благосостояния, а рост сроков расчетов по внешней торговле продолжит формировать отток капитала и снижать предложение валюты. Возможно, до конца года рубль потеряет еще 3% и достигнет отметки в 100 рублей за доллар.

В-третьих, а какая выгода вообще у вас от этого? Когда вы инвестируете в индекс через БПИФ, то действительно платите комиссию за управление. Но когда вы делаете это самостоятельно, то будете регулярно платить НДФЛ с дивидендов, когда БПИФ освобождён от него и экономит вам на налогах. Таким образом, комиссия за управление фондом запросто окупается экономией на налогах с дивидендов (и купонов, если это облигации).

В-четвёртых, у фондов в любом случае гораздо больше денег, чем у вас. Таким образом, они будут повторять индекс более точно, следовательно, будет меньше ошибка слежения + ещё и им не надо брокерские комиссии платить. Поэтому математически выгодней купить фонд, нежели самому копировать индекс (особенно сейчас с облигациями, когда ставка высокая и купоны под 15+% годовых). Зачем париться и ещё тратить кучу времени на полную ерунду?

5️⃣ Слушай, Андрюх, у меня тут гениальные идея есть, как можно одновременно и 52К в год с ИИС содрать, и как в конце не заплатить налоги с продажи. Просто открываем ИИС, покупаем нужные бумаги, а спустя 3 года переносим их на брокерский счёт и там уже продаём (а затем снова открываем ИИС и так по кругу)

Не зря я данный пункт поместил в самый конец, ведь идея сама по себе не просто умная, а реально осуществимая. Правда, только в прошлом. Сейчас уже так сделать не получится из-за новых законов, согласно которым ЛДВ больше не распространяется на бумаги, перенесённые с ИИС.

Но у меня есть для вас новость получше - сейчас больше нельзя открыть ИИС типов А и Б. Вместо этого придумали новый тип ИИС, который сочетает в себе льготы по старым двум. Единственный минус, что если откроете его, то придётся как минимум 5 лет ждать (а не 3, как раньше), чтоб не потерять льготу.

Зато если раньше вообще ни копейки нельзя было вывести с ИИС до истечения 3 лет (сейчас 5, потом постепенно будет увеличиваться срок до 10 лет), то теперь могут разрешить использовать деньги со счёта на лечение определённых тяжёлых болезней без потери льготы. В общем, смысла от ИИС + ЛДВ уже нет, правда, придётся ещё пару лет подождать.

Ставьте 👍, если пост был полезен, и пишите в комментах, какие ещё «гениальные» инвест-идеи вам когда-то приходили в голову.

Топ самых частых идей в головах новичков, которые гениальны на первый взгляд, но не работают на данный момент 🧠

1️⃣ Куплю акции прям перед дивидендами и быстро заработаю, а то какой смысл годами ждать прибыль?

Звучит, конечно же, очень интересно, но всё не так просто на самом деле. Вы должны понимать, что дивиденды не берутся где-то из воздуха. Это фактически часть прибыли той или иной компании, которую можно пустить на разные цели. Одни бизнесы предпочитают все инвестировать в развитие, другие - закрывать долги.

И вот выплата дивидендов - это просто один из способов для компании распределить свою прибыль. При этом, будущая прибыль компании уже учитывается рынком при формировании цен на акции, поэтому когда из «копилки» бизнеса вынимается сумма - сама компания дешевеет на её же размер.

Таким образом, справедливый рынок учитывает этот фактор, из-за чего происходит дивидендный гэп - падение акций после выплаты дивидендов. Конечно, далеко не всегда капитализация акций падает на общую сумму дивидендов, ведь на рынок влияет много других факторов, но мой коллега не так давно делал исследование, где показал, что в среднем по всем акциям дивгэп эквивалентен выплатам дивидендов с поправкой на НДФЛ, поэтому математически нет никакого смысла покупать акции перед отсечкой;

2️⃣ Опачки, там новость по Газпрому вышла, что у них трубу прорвало - надо поскорее акции продать…

Ребят, успокойтесь, это не так работает. Фондовый рынок (точнее, его участники) - далеко не такие глупые люди, как вы себя представляете. Если вы только сейчас видите какую-то новость по ценным бумагам или рынку в целом - это значит, что с вероятностью 99,99% информацией воспользовались другие и всё это уже учтено в цене. Про инсайдеров в 3 эшелоне уже молчу совсем.

То есть, покупать акции после хорошей новости и продавать после плохой - абсолютно бесполезное занятие, так как вы слишком поздно воспользовались новой информацией, а за вас это сделали другие. Вместо этого лучше уметь фильтровать новостной фон и поменьше времени сидеть в брокерском терминале.

3️⃣ Хорошо, допустим, нет смысла покупать акции перед дивами, так как их цена точно упадёт - но почему бы не сделать всё наоборот и зашортить? Крутая же идея, я нашёл грааль

И тут, к сожалению, есть небольшой подвох. И дело здесь в том, что когда вы шортите ту или иную акцию - она сама по себе не берётся из воздуха. На самом деле вы на время берёте эти акции у других людей, которые дают брокеру распоряжаться своими бумагами за небольшой % выгоды себе, а уже брокер даёт вам шортить за ещё больший %, чем им дали частные инвесторы.

При этом, нужно понимать, что право собственности на акции до сих пор остаются за первым человеком, который разрешил ими пользоваться своему брокеру. А раз остаётся право собственности, то вам придётся платить брокеру сумму дивидендов, чтобы тот отдал их тому первому человеку.

Ну и как мы говорили выше - в среднем размер гэпа эквивалентен сумме дивов на акции, следовательно, вы выйдете в 0 от такой сделки. Но не забывайте, что помимо этого есть НДФЛ и брокерские комиссии, которые вы в итоге заплатите с шорта. Таким образом, вы со своей «гениальной идеей» рискуете ещё и в минус уйти. Поэтому большиство брокеров ограничивают функцию шорта акций, если на следующий день-2 предстоит отсечка.

4️⃣ Ладно, теперь я поумнел и начал выбирать индексные фонды в долгосрок вместо трейдинга отдельными бумагами. Но блин, я не хочу 1% в год отдавать за управление тому же Сберу или Тиньку. Не легче самому повторить индекс?

Ну во-первых, хочется спросить: а у вас точно есть миллион рублей? Если нет, то скопировать индекс Мосбиржи максимально точно у вас не получится. Во-вторых, откуда у вас столько времени? Вы же поймите меня правильно, самостоятельное повторение индекса - это не просто купил бумаги в тех же долях и забыл. Нужно вовремя следить за изменениями в составе индекса и успевать продавать или докупать нужные бумаги.

☁️Сводка новостей 16.10

📊Макроэкономика: Аналитики Центрального банка России ожидают повышения процентной ставки из-за увеличения дефицита бюджета, роста тарифов на ЖКХ и утильсбора на автомобили. Регулятор считает, что денежно-кредитная политика должна соответствовать этим временным условиям, что может привести к повышению ключевой ставки на ближайших заседаниях совета директоров или к её длительному сохранению на высоком уровне, либо к сочетанию этих подходов.


🛢️Рынок нефти: МЭА сообщает о снижении товарных запасов нефти в августе и сентябре, которые сократились на 135 миллионов баррелей с мая. Запасы нефтепродуктов увеличились лишь на 35 миллионов баррелей. ОПЕК+ в августе снизила добычу на 0,14 млн баррелей в сутки по сравнению с июлем. Прогноз по росту потребления нефти в 2024 году был уменьшен на 40 тысяч баррелей в сутки до 860 тысяч, в 2025 году ожидается рост до 950 тысяч баррелей в сутки. Оценка нейтральная.

⛽️ЕвроТранс: ТБанк увеличивает свою долю до 6,15%. Акции продали как минимум трое физических лиц и одна юридическая особа. Два крупных акционера снизили свою долю с 10,05% до 9,11% каждый после событий 2-3 июля, детали которых не раскрываются. Информация о сделке также отсутствует, оценка нейтральная.

➡️По состоянию на август 2022, более 65% брокерских счетов в РФ были полностью пустыми. Еще 25% счетов—с капиталом в менее 10.000₽. По итогу, 90% счетов—по сути пустые

Несмотря на восстановление рынка акций в 2023 году, по итогам года эта % пустых брокерских счетов (включая до 10.000₽) выросла еще больше и приблизилась к 90%.
Исследования показывают, что большинство новых счетов открывались с целью получения бонусов при регистрации, а не для инвестиций/спекуляций


➡️По состоянию на август 2022, общая сумма денег на вкладах превышала 43 триллиона₽. На текущий момент эта сумма превышает 70 триллионов₽. Для осознания масштабов—если бы эта сумма была распределена на КАЖДОГО жителя РФ, он бы получил по полмиллиона₽.
Только за неполный 2024 год, вклады набухли в объемах быстрее, чем за период 2014-2023: 9 лет вместе взятых.


➡️Капитализация всего российского рынка акций к ВВП страны на данный момент приблизительно равна 30%.
Исторический максимум—60%.
Исторический минимум—22%
(Сейчас рынок недооценен)


➡️Капитализация рынка акций США к ВВП страны равна 170%.
В несколько раз выше, чем у нас.
Объемы депозитов почти в 3 раза ниже, чем капитализация рынка акций, в то время как у нас на депозитах лежит больше, чем в рынке


Вот эти 2 сравнения выше—главный и краеугольный аргумент за рост российского рынка акций.
Логика такая:
Российские акции находятся на дне, потому что их никто не покупает.
В случае рисков гиперинфляции, дефолтов и прочей жопы, акции начнут покупать чтобы спасти свои деньги, и рынок начнет расти.

⁉️Будет ли рынок расти быстрее инфляции и давать РЕАЛЬНУЮ ДОХОДНОСТЬ?
—Далеко не факт.

Я признаю, что рынок акций сейчас исторически дешев, но покупать бизнес (потому что он дешев и никому не нужен, а не потому что этот бизнес развивается) невзирая на ужасный макроклимат на горизонте ближайших 2-3 лет—как-то не хочется.

🤔Как будто валюта мне нравится больше.

🍁Сводка новостей 15.10


🛢️Рынок нефти: Прогноз ОПЕК по спросу на нефть на 2024-2025 годы был скорректирован вниз на 0,1 млн баррелей в сутки. Ожидается, что в 2023 году спрос вырастет на 1,9 млн баррелей, а в 2024 году — на 1,5 млн баррелей, что выше уровня до пандемии (1,4 млн баррелей). В сентябре ОПЕК+ сократил добычу на 0,6 млн баррелей в месяц. Запасы в странах ОЭСР снизились в августе, что указывает на дефицит, что немного негативно.


⛽️ Газпром: Правительственная комиссия поддержала отмену в 2025 году надбавки к НДПИ на газ в 600 млрд рублей. Госдума рассмотрит поправки в Налоговый кодекс 17 октября. Депутаты могут вносить замечания до 20 октября. Отмена надбавки эквивалентна 19% рыночной капитализации компании, что создает умеренно позитивный эффект.


🏦БСПБ: Банк показал сильные результаты за 3 квартал 2024 года по РСБУ, чистая прибыль за 9 месяцев составила 40,5 млрд рублей (ROE — 29%), из которых 15,6 млрд рублей (32%) пришлись на 3 квартал. Банк сохраняет стабильную чистую процентную маржу и уровень риска, доход от операций на финансовых рынках в 3 квартале составил 3,9 млрд рублей — позитивно.


⚫️Компании черной металлургии: Evraz Steel сообщает о снижении спроса на конструкционную сталь, что связано с повышением ключевой ставки. Это больше всего затрагивает малые и средние инвестиционные проекты, растут запасы стальной балки. В 4 квартале 2024 года производители, такие как Evraz и Мечел, могут столкнуться с трудностями в сбытe — незначительно негативно.


💻Группа Астра: Объем отгрузок за 9 месяцев 2024 года увеличился на 98% до 10,1 млрд рублей, что отражает масштабирование бизнеса и запуск новых продуктов — позитивно.


🔋Россети: Проблемы электросетевого комплекса Сибири обсуждаются на уровне правительства, возможные итоги включают повышение тарифов на передачу электроэнергии, что может позитивно сказаться на настроениях.


🚢НМТП, ДВМП, Совкомфлот: Ассоциация морских торговых портов опубликовала слабые операционные результаты за сентябрь. Грузооборот снизился на 6,3% до 71,2 млн тонн, перевалка сухих грузов упала на 9,4% до 36 млн тонн, наливных — на 2,9% до 35,2 млн тонн — негативно для настроений.

🎓ВШЭ выявила риск падения рынков при запрете коротких продаж во время кризисов. Чем дольше действует такой запрет, тем сильнее его негативное влияние.


📉Запрет коротких продаж, применяемый регуляторами для контроля паники на рынках, может привести к снижению цен на акции в экономиках, где важную роль играют банки. Это утверждение содержится в исследовании, посвященном влиянию запрета коротких продаж на риск экстремальных ценовых изменений на фондовых рынках, основанном на данных европейских рынков за 2020 год. Несмотря на то что в России банки не являются основными инвесторами в акции, данный побочный эффект стоит учитывать.


🤔Анализ крупных кризисов на европейских рынках за последние 20 лет показывает, что запрет коротких продаж не всегда поддерживает цены на акции, а наоборот, ухудшает рыночную эффективность — снижает ликвидность и увеличивает волатильность. Это может привести к росту рыночного риска, из-за чего банки вынуждены сокращать рискованные позиции, что в условиях кризиса усугубляет падение цен на акции.


🤨Исследование показывает, что такой запрет приводит к значительному увеличению двух ключевых показателей рыночного риска: стоимости под риском (VaR) и ожидаемых потерь доходности (ES). По расчетам автора, в странах с запретом на короткие продажи VaR увеличивался на 15-18%, а ES — на 28%. Длительность действия запрета также увеличивает эти показатели риска.


👌Запрет коротких продаж был введен в ряде европейских стран весной 2020 года из-за обвала фондовых рынков, вызванного пандемией. Другие страны позволили рынку стабилизироваться самостоятельно, что автор использовал для анализа. Он делает вывод, что такой запрет делает банки менее устойчивыми к рыночным колебаниям. Чтобы этого избежать, регуляторы могут временно смягчать требования к капиталу банков, что позволит им избежать ликвидации портфелей.


🇷🇺Для российского рынка исследование показывает, что, хотя банки не занимают значительное положение, европейский опыт может быть полезен. Запрет коротких продаж в России применялся весной 2022 года, но не смог остановить падение цен на акции. В 2022 году регулятор временно остановил биржевые торги, чтобы предотвратить отток капитала.


🫣Запрет коротких продаж может сделать рынок менее эффективным и менее привлекательным для новых участников, поэтому его следует применять только как временную меру в условиях паники. Долгосрочные запреты не влияют на рыночные тренды и лишь иногда смягчают волатильность.

‼️ Что важного я понял за всё своё время инвестиций на фондовом рынке (и не только)

1️⃣ Регулярность и время намного важнее доходности

Конечно, любая нормальная инвестиция должна подразумевать вложения в активы, которые могут в долгосроке как минимум сохранить деньги от инфляции, а как максимум - приумножить. Но большинство новичков часто гонится за доходностью сверх рыночной, когда на самом деле гораздо выгодней потратить то же самое время на большее количество часов основной работы, что многим из вас принесёт больше денег, которые можно вложить в активы. А что касается регулярности - почти ни у кого нет миллионов рублей сразу, но если годами соблюдать дисциплину и постоянно пополнять свой портфель - рано или поздно, цель будет достигнута (особенно, если вы заранее всё запланировали и не поставили слишком высокие ожидания по доходности).

2️⃣ Чем проще стратегия, тем лучше

Тут всё очевидно - более простые стратегии требуют меньше времени и усилий, но самое главное - меньше сделок, что сэкономит ваши издержки по комиссиям брокеру и повысит доходность. Для большинства инвесторов я всё-таки советую фонды с разными классами активов (доли зависят от риск-профиля и горизонта) и ежегодной ребалансировкой.

3️⃣ Главная задача инвестора - выжить на рынке

Да, многие новички переоценивают свою терпимость к риску, особенно когда в последнее время рынок только и делал, что рос без просадок. Но этот пункт очень важный, ведь если доходность имеет накопительный эффект, то ваш уход с рынка из-за нетерпимости к просадкам портфеля может не только свести на нет этот эффект, но и даже принести убыток. Стоит ли ради 1% лишней доходности так гробить свой итоговый результат?

4️⃣ Пока государство не прикрыло лавку - надо использовать налоговые льготы

И это касается не только ЛДВ и ИИС на фондовом рынке, но и льгот касаемо вашего активного дохода и различных расходов. Сэкономленный рубль на налогах ничем не хуже заработанного рубля в бизнесе или инвестициях. На мой взгляд, какое бы образование не имел человек - каждый должен хотя бы быть в курсе последних изменений в налогах.

5️⃣ Фондовый рынок для вас должен быть таким же хорошим помощником, как спортпит в качалке или секс в отношениях

Да, примеры не идеальные, но факт остаётся фактом - не стоит 100% своего времени тратить на инвестиции, если это не ваша основная сфера деятельности. Вы же перестаёте контролировать питание и тренироваться, когда принимаете БАДы? Нет. Или перестаёте общаться с партнёром, когда есть возможность устроить 18+? Нет. Вот то же самое и с инвестициями. У большинства людей пополнение портфеля, покупка активов и ребалансировки должны занимать не более 10-20 минут в месяц. А лучше ещё меньше. Остальное время лучше уделить на увеличение активного дохода и саморазвитие - в долгосроке это будет гораздо выгодней.

✔️ Помните, что идеальный портфель - это тот, который не требует от вас много времени, хотя бы не проигрывает инфляции и с которым вы сможете прожить долго и счастливо (без нервного тика в кризис и тряски от красных цифр).

Ставьте 👍, если согласны со мной, и пишите в комментах, чему вы научились с тех пор, как начали инвестировать…

📦 🩺Озон Фармацевтика, крупнейший производитель дженериков в России, планирует провести первичное размещение акций на Московской бирже до конца октября.

Привлеченные средства будут направлены на развитие и снижение долговой нагрузки.


🔔8 октября «Озон Фармацевтика» объявила о намерении провести IPO, ожидая, что торги начнутся в этом месяце. Акции будут предложены в результате дополнительной эмиссии и доступны как частным, так и институциональным инвесторам. Параметры размещения пока не раскрыты, но средства будут использованы для реализации долгосрочной стратегии.


💊Компания специализируется на производстве дженериков, предлагая доступные по цене аналоги известных препаратов. Средняя стоимость упаковки составляет 84 рубля, что позволяет ориентироваться на бюджетный сегмент. Основное конкурентное преимущество заключается в высоком объеме производства, что позволяет поддерживать прибыльность и инвестировать в маркетинг.


🧮Согласно последней отчетности за первое полугодие 2024 года, выручка составила 12,6 млрд рублей, что на 62,7% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прибыль до уплаты налогов возросла до 5 млрд рублей, а чистая прибыль — до почти 2,9 млрд рублей.


💰Компания выплачивает дивиденды, и их объем растет. В 2022 году «Озон Фармацевтика» выплатила 1,3 млрд рублей, а в 2023 году — 1,6 млрд. Уровень долга на середину года составил 8 млрд рублей, что считается комфортным.


👆Основные риски включают зависимость от импортных компонентов и высокие вознаграждения дистрибьюторам. Компания планирует расширение на рынок более маржинальных препаратов, что потребует значительных капиталовложений. Также есть риски, связанные с разработкой новых препаратов, регуляторными ограничениями и экономической ситуацией.


👍Время для проведения IPO кажется удачным, поскольку ожидается рост выручки на 30% по итогам года. Привлекательность акций для частных инвесторов будет зависеть от объема, доступного для свободного обращения. Оценка компании перед IPO пока неизвестна, но потенциальная доходность акций может быть высокой в долгосрочной перспективе, особенно при снижении ключевой ставки.


🥼«Озон Фармацевтика» также объявила о планах по листингу акций на Московской бирже в октябре 2024 года, предлагая акции, выпущенные в рамках дополнительной эмиссии. Привлеченные средства будут использоваться для долгосрочного развития, снижения долговой нагрузки и других корпоративных целей. Размещение станет первым шагом к созданию ликвидности на рынке. Инвесторы смогут подавать заявки через ведущих брокеров. Компания фокусируется на производстве дженериков и планирует запуск продаж биосимиляров в 2027 году.

🤨Как там дела на фондовом рынке?
Ситуация крайне напоминает осень годичной давности:


✅Вновь мы видим разгон нефти на фоне Ближнего востока, и бакс под 100₽.

✅Вновь мы видим восстановление рынка после сентябрьского падения на этом же фоне (нефть+бакс)

✅Вновь закредитованные компании падают быстрее рынка

✅Вновь отставание индекса малой и средней капитализации (индекс IPO вообще обновляет лои 3 сентября)


Наступление сезона деловой активности вновь разгоняет инфляцию выше ожиданий, а текущая ставка ничего не может с этим сделать


😶Короче, фондовый рынок и экономика РФ сейчас являются копиями самих себя годовой давности, за одним большим исключением:

🔘Год назад был козырь в виде маневра для повышения ставки.
Сейчас такого маневра нет, ибо в 21 веке еще не было случаев, чтобы топ-5 экономика мира существовала при ставке выше 20%.


🥲Так что в будущем нас ожидает либо Турецкий путь, либо скат в рецессию, которая будет в 2 раза серьезнее, чем ожидалось годом ранее.

🇷🇺 Тренды на российском рынке акций


🔘Закредитованные компании под давлением. Текущая ситуация на рынке показывает, что компании с высоким уровнем задолженности демонстрируют более слабые результаты. Инвесторы проявляют осторожность, избегая рисков, связанных с неопределенностью по ключевой ставке. Важно учитывать, что закредитованность компаний имеет разные причины: некоторые сталкиваются с трудностями из-за плохой внешней конъюнктуры (например, «Сегежа» и «Мечел»), другие используют кредиты для расширения (как «Вуш» и «Делимобиль»), а третьи имеют стабильную долговую нагрузку, но в условиях высоких ставок их денежные потоки больше утекают на обслуживание долгов (как у «МТС»). Полностью исключать закредитованные компании из портфеля не стоит, так как возможен значительный рост, когда ключевая ставка достигнет своего пика.


🔘Нефтегазовый сектор не оправдывает ожиданий. Хотя нефтяные компании демонстрируют неплохие результаты, большинство из них все еще недооценены и недостаточно реагируют на рост цен на нефть. Вероятно, рынок сомневается в устойчивости этого роста, который обусловлен рисками на Ближнем Востоке, а также испытывает недостаток ликвидности для серьезных движений в этом секторе. По прогнозам, цена на нефть останется на текущих уровнях в ближайшие полгода, и, вероятнее всего, нефтедобывающие компании будут расти умеренно, следуя за ценой нефти около 80 долларов.


🔘Ситуация в металлургическом секторе. Металлурги ощутили рост в связи с увеличением мировых цен на сырьё благодаря стимулированию экономики Китая. Ожидается, что влияние на китайский рынок недвижимости и экономику будет ощутимо в 2025 году, что создает неопределенность относительно достаточности спроса на металлы для роста цен. Учитывая снижение издержек на добычу в Юго-Восточной Азии, предполагаю, что новый цикл роста сырья может не начаться, а цены останутся на текущих уровнях. Металлургический сектор не предлагает интересных возможностей в ближайший год, за исключением некоторых акций, которые стали недооценены после недавнего падения рынка.


🔘Рост IT-сектора в условиях замедления экономики. Быстроразвивающиеся сектора, такие как IT, могут продолжать расти, даже если экономика будет тормозиться. Это связано с требованиями государства для перехода на отечественные решения, а также с растущей цифровизацией российской экономики, что создает спрос на соответствующие услуги.


На общем фоне рынка наблюдается тенденция к продаже, поскольку инвесторы предпочитают высокодоходные активы с минимальными рисками, выбирая 20%+ доходность вместо 30-40% в рискованных акциях.

Немного инфографики под вечер

>Чистая процентная маржа—отношение разницы между процентными (комиссионными) доходами и расходами к объему активов.

>4 картинка отображает то, как менялся список компаний-лидеров в американском индексе S&P500 за последние 35 лет. Все еще верите, что в 2050 году Сбер и Лукойл будут в топе? 👀

Главная ошибка большинства инвесторов в бэктесте портфелей 💼

И это привычка составлять свой портфель на основе наиболее успешных моделей в прошлом. Или скажу более простым - берётся определённый горизонт в прошлом и тестируется куча портфелей с разными классами активов. А затем строится кривая доходности, где можно увидеть наиболее оптимальный, у которого больше всего доходность на каждую единицу риска.

И вот дальше инвестор берёт свои инструменты в тех же долях, что и в оптимальном портфеле. Но если его допустимый риск выше, чем у оптимального портфеля - инвестор может тупо взять плечо и увеличить тем самым свою доходность. Но это только в теории, а на практике всё не так просто, как кажется на первый взгляд.

Для этого я рассмотрел наиболее оптимальные портфели (с ежегодной ребалансировкой и без регулярных пополнений) в разные периоды по США. Сначала я взял акции и облигации США + золото на горизонте 36 лет (с 1988 по 2024 год). И самым оптимальным портфелем в сервисе Portfolio Vizualizer оказалось распределение из 24% акций, 72% облигаций и 4% золота с доходностью 13,17% годовых в $ и волатильностью 13,04%. А затем я поделил эти 36 лет на 3 периода по 12 и получил следующие оптимальные портфели (акции / облигации / золото):

1988-2000 🔜 28 / 72 / 0
2000-2012 🔜 3 / 88 / 9
2012-2024 🔜 87 / 13 / 0

Что здесь можно заметить? 🤔

Оптимальные портфели в разные периоды времени были абсолютно не похожи друг на друга. Это значит, что если в прошлые годы лучший портфель обыграл ваш по соотношению доходность / риск, то в будущем он с бОльшей вероятность стал бы аутсайдером. То есть, не имеет смысла пытаться искать лучший портфель в прошлом, а потом ещё с помощью плеча выравнивать его риск с терпимым, так как в будущем может всё оказаться иначе.

Вместо этого стоит тупо взять максимальный горизонт в прошлом, протестировать несколько портфелей и просто подобрать такие доли инструментов, чтоб по риску вас всё устраивало. А уже потом можно попробовать на основе CAPE, КС и инфляции спрогнозировать доходность акций, облигаций и золота, после чего сравнить с прошлым и выбрать что-то среднее за ориентир в финансовом планировании, чтоб понять, достигнете вы цели или нет.

Ставьте 👍, если согласны полностью со мной, и пишите в комментах свои доли классов активов в портфеле.