Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,4%: объемов особо не было, только в отдельных историях: рынок остается спекулятивным. Продаж особо нет, ведь уже в пятницу заседание и частично неопределенность уйдет, а рынок слышал большое количество исходов и уже не боится решений, как весной-летом.
Валюта опять ушла выше 13,43 после ложного пробоя: думаю особо не удержимся и останемся в боковике/пойдем чуть пониже. Особых драйверов девала сейчас нету.
Нефть в боковике, а золото на хаях.
Что по акциям?
1)Полюс: дивидендам быть?
Заработали 3,7 млрд руб. за 9 месяцев по РСБУ (ранее был убыток г/г).Рост золота драйвит компанию вверх. Полюс больше зарабатывает => ему проще существовать при грандиозных планах по расширению и больших трат (заработанные идут в тот же сухой лог)
ND/Ebitda = 1,8 - неприятно, но долг не растет.
Объявили возможное возвращение к дивидендам: можем увидеть промежуточный дивиденд за 9 месяцев: есть кэш из нераспределенной прибыли + при выплате не будут учитывать казначейский пакет (доходность на бумагу будет выше).Все равно рискованное решение при таком капексе.
На этом бумагу разогнали: все ждут дивиденда и покупают под объявление, НО:
-Если все ок и дивиденды объявят будет фикс на факте.
-Если дивидендов не будет акция сильно упадет.
Отсюда, конкретно сейчас интереса в бумаге нет, только инвестиционно.Через пару дней узнаем по дивиденду
2)Северсталь:все не так плохо.
Отчет за 3КВ:
-Выручка: 219,1 млрд руб. (+14% г/г)
-FCF: 41,5 млрд рубля (-9% г/г)
Выросли на фоне низкой базы предыдущего года + продолжают держать неплохую маржу несмотря на активно растущие расходы (инвестиции в активы х2,2 г/г).
Лучше чем у ММК (ждал того же уровня), дивидендом заработали 4% доходности от текущих. Шорт закрыл в +1,5%, но и инвестиционно идея пока что слабая + оценена дороже конкурентов (P/E = 5,8). Все равно мы увидим в следующем отчете замедление FCF и влияние ставок, НДПИ и роста затрат (в 2025г инвест план аж в 150 млрд). Стоят 6 прибылей.
Около 1100 присмотрюсь.
3)Русагро: отчет за 3КВ.
-Выручка: 82,8 млрд руб. (+6% г/г)
Ситуация не меняется: основной рост в масложировом сегменте (тут 48% г/г), остальные стагнируют и показывают 1-3% прироста
г/г.
Долг контролируемый, стоят справедливо по мультипликаторам, ждём новостей о переезде: там увидим продажи перед длинным путем смены юрисдикции.
Выше 1100 особо не интересно.
4)Европлан: ставки давят.
Показали операционный отчет за 3кв:
Лизинговые сделки: 655 тыс. (+11% г/г)
Страдает покупательская способность => переход на более дешевые авто или в целом отказ от покупок (лизинговые сделки упали на 14 пунктов относительно результатов 1ПГ).
Бизнес становится медленнее, зато дивиденды растут, что странно: дадут около 50р или 7,5% дд.
Да, бизнес недорогой, через SFI продолжаю держать.
5)Лукойл:Галя, у нас отмена?
Замглавы Минфина заявил о отсутствии планов по выкупу у нерезидентов - то, чего мы ждём уже 1,5 года + компания намекала на это и на своем сайте и в речах.
Скорее всего правительство не одобряет сделку и ребята из красной компании боятся давать обещаний: по факту им очень выгодна эта сделка - купить акции за пол цены.
Скорее всего вся эта история произойдет, но сильнее затянется.
Акция интересна при текущем рынке и ценах на нефть пониже: около 6700 снова буду собирать позицию.
Итоги:
Рынок пока без объемов, поэтому движения происходят в локальных историях и все внимание направлено на отчеты/дивиденды и тд. Сегодня у софтлайна заседание по выкупу акций + могут сказать что-то по дивидендам ВУШ. Пока особо ничего не делаю на рынке глобального. Лучше без суеты сейчас)
Всем отличного дня!
