АКБФ Инвестиции

Главное за день:

📌 НКХП в январе-сентябре увеличил чистую прибыль по РСБУ на 32%, до 5,3 млрд руб

📌 Совет директоров "ВУШ Холдинга" рекомендовал дивиденды в 2,11 руб. на акцию - компания

📌 GDR Globaltrans допущены к торгам на Международной бирже Астаны

📌 Совет директоров "Софтлайна" утвердил программу buyback объемом до 5% акций компании

📌 Правительство РФ продлило до конца года отмену курсовых пошлин на отдельные виды чугуна и г/к проката

📌 ЦБ РФ предложил сделать штрафы за манипулирование на рынке кратными незаконному доходу в 3-5 раз

📌 ЦБ поддерживает уже принятые решения по снижению порога продажи валютной выручки, дальше будет "наблюдать" - зампред

📌 Волатильность рубля выросла из-за вопросов курсообразования, но фундаментально курс остается в рамках прогноза - Решетников

📌 Выручка "ВСМПО-Ависмы" по РСБУ сократилась за 9 месяцев на 0,4%

📌 МВФ повысил оценку роста ВВП РФ в 2024г до 3,6%, сохранил прогноз мировой экономики на уровне 3,2%

📌 Правительство РФ наряду с правом на допрасходы бюджета-24 получит и маневр в части госдолга - поправки

📌 РФ за 9 месяцев увеличила экспорт мяса и мясопродуктов на 15,6%, картофеля - на 26,8% - Россельхознадзор

#новости

📌 Новость: Выручка ГК «Русагро» в третьем квартале 2024 года составила 82,8 млрд рублей, что на 6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Комментарий аналитиков АКБФ👇

Рост выручки был обеспечен увеличением производства и повышением отпускных цен в масложировом сегменте. Объем реализации промышленной масложировой и молочной продукции достиг 537 тыс. тонн, что на 45% больше по сравнению с предыдущим годом. По словам компании, производство увеличилось благодаря модернизации МЭЗ Балаково, которая привела к росту мощности завода на 30%, а также за счет увеличения времени безаварийной работы на других производственных площадках.

Мы пересмотрели наш среднесрочный прогноз по чистой прибыли и EBITDA компании с учетом улучшения динамики стоимости продукции Русагро на мировых рынках во втором полугодии. По итогам 2024 года ожидаем чистую прибыль на уровне 41,2 млрд руб. по сравнению с 48,7 млрд руб. в прошлом году. Прогноз EBITDA составляет 63,6 млрд руб. на 2024 год и 88,2 млрд руб. на 2025 год.

Особое внимание заслуживает активизация экономических стимулов в Китае, что оказывает позитивное влияние на бизнес Русагро, связанный с поставками свинины в КНР. Мы улучшили долгосрочные прогнозы по выручке компании: ожидаемый прирост в период с 2024 по 2031 годы составит 3,8 раза.

Однако негативным фактором остается высокая доля краткосрочного долга компании, которая составляет 45% от общего долга. Это увеличивает зависимость компании от рыночных процентных ставок, несмотря на относительно низкое соотношение чистого долга к EBITDA на уровне 1,1x. В связи с этим мы ухудшили наши прогнозы по стоимости долга.

Пересмотренное расчетное значение справедливой стоимости компании составляет 1583,49 руб. за акцию, что предполагает 29%-ный потенциал роста, и мы сохраняем рекомендацию «покупать».

Однако важным рисковым фактором остается сложная обстановка вблизи госграницы РФ и Республики Украина, где расположены ключевые активы Русагро, такие как сахарные заводы, элеваторы и значительная часть земельного банка компании. В Белгородской области в августе был введен режим контртеррористической операции (КТО), что увеличивает риски для бизнеса. В связи с этим дисконт на бумаги Русагро был повышен до 25%, и этот показатель сохраняется на текущий момент.

#инвестиции #аналитика #AGRO #Русагро

📌 Новость: Московская биржа запустила торги платиной и палладием в рублях с 21 октября 2024 года.

Комментарий аналитиков АКБФ👇

Мы продолжаем ожидать замедления темпов роста цен на золото в 2025 году до 4% год к году. Это подкрепляется стабилизацией покупок золота в резервы Центральных банков по данным Всемирного совета по золоту (WGC), которые составили около 1050 тонн по итогам первого полугодия 2023 – 2024 годов, что сопоставимо с 1060 тоннами за 2022 – 2023 годы.

Мы полагаем, что рынок золота будет демонстрировать консолидацию во второй половине 2024 года на фоне технических факторов. Тем не менее, в период с 2026 по 2028 год мы прогнозируем восстановление темпов роста цен на золото до 12% в среднем за год.

На фоне замедления мировой добычи золота (ожидаемый прирост 1% – 2% в 2024–2030 годах) и прогнозируемого дефицита на рынке, мы также учитываем влияние мягкой денежной политики ЦБ в развитых странах, что поддерживает спрос на драгоценные металлы.

Касательно платины и палладия, мы видим среднесрочный потенциал роста цен по отношению к золоту. Эти металлы обладают значительными промышленными свойствами, которые делают их привлекательными для инвесторов. Стабильно высокие инфляционные ожидания и снижение инвестиционной активности, особенно в добывающих отраслях, создают дополнительные драйверы для роста цен на платину и палладий.

Кроме того, мы наблюдаем активизацию мер по стимулированию спроса в ведущих экономиках, несмотря на инфляционные риски. Это вызвано необходимостью оперативного управления макроэкономическими рисками, что в условиях глобального долга может привести к угрозам для крупнейших кредитных рынков.

По нашим оценкам, на основе исторической статистики и макроэкономических аналогий, потенциал роста цен на платину и палладий относительно золота в ближайший год составляет порядка 30% – 60%.

Важную роль для инвесторов с точки зрения инвестиционной привлекательности рублевых контрактов на платину и палладий сыграет, очевидно, динамика курса российской валюты. В условиях ослабления валютного регулирования и роста ключевой ставки мы пересмотрели наш прогноз курса рубля на конец 2024 и середину 2025 годов. В рамках базового сценария, с учетом повышенных рисков прогноза, вызванных снижением прозрачности ценообразования на фоне приостановки публикации данных по внебиржевым торгам по валютным парам с рублем (USD, EUR, CNY), прогнозный диапазон курса USD/RUB на конец 2024 года и середину 2025 года составляет 85 – 95 рублей.

Во второй половине 2025 года, на фоне ожидаемого усиления спроса на сырьевые активы и снижения внутренних кредитных рисков, обусловленных возможным смягчением денежно-кредитной политики ЦБ РФ, мы прогнозируем восстановление курса рубля в диапазоне 70 – 90 рублей за доллар США.

#Мосбиржа #платина #палладий #инвестиции #аналитика

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Цена нефти Brent опустилась ниже $74 за баррель

📌 Рубль утром дешевеет к юаню на фоне небольшого понижения на рынке нефти

📌 Рынок акций РФ открылся незначительными изменениями индексов МосБиржи и РТС

#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за день:

📌 Совет директоров ПАО "Инарктика" рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в 20 руб. на акцию

📌 Китайский ЦБ снизил базовую ставку на 25 б.п., до рекордно низких 3,1%

📌 Дефицит бюджета США в 2024 фингоду вырос на 8%, став третьим по величине в истории

📌 ЦБ РФ будет работать над устранением регуляторного арбитража между ЦФА и традиционными инструментами - зампред

📌 Орешкин назначен спецпредставителем президента РФ по вопросам финансово-экономического сотрудничества с государствами БРИКС

📌 Выручка ГК "Русагро" в III квартале выросла на 6%, до 82,8 млрд руб.

📌 Мосэнерго за 9 месяцев увеличило производство электроэнергии на 6,5%, до 47,78 млрд кВт.ч

📌 Выручка ГК "Русагро" в III квартале выросла на 6%, до 82,8 млрд руб.

📌 Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденды за III кв. 49,06 руб./акция

📌 СД "Полюса" 23 октября рассмотрит дивиденды за 9 месяцев

📌 В сентябре Китай увеличил потребление электроэнергии в годовом сравнении на 8,5%

📌 FESCO зафиксировала рост контейнерного рынка РФ в январе-сентябре на 7% и снижение в сентябре на 1,2%

📌 Нулевой НДПИ по газу для производства аммиака и водорода распространят на всю Арктику - законопроект

#новости

📌 Новость: Совет директоров ПАО «Северсталь» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам III квартала 2024 года в размере 49,06 рубля на акцию.

Комментарий аналитиков АКБФ👇

Для сравнения, дивиденды за II квартал составили 31,06 руб. на акцию. Также 21 октября компания планирует раскрыть операционно-финансовые результаты за III квартал 2024 года.

С учетом последних, сравнительно благоприятных комментариев регуляторов, касающихся оценок ситуации в отрасли, но принимая во внимание статистику компании по МСФО за 9 месяцев, мы снизили прогноз чистой прибыли Северстали на 2024 год с 193 млрд руб. до 170 млрд руб. Учитывая негативный эффект от роста налоговой нагрузки и кредитных ставок, мы также закладываем в базовый прогноз снижение выплавки стали компанией на 1% по итогам 2025 года. Ожидаем, что EBITDA компании останется на уровне порядка 300 млрд руб. в 2024 и 2025 годах. В то же время данный прогноз может значительно снизиться из-за ужесточения внутренних налоговых и кредитных условий.

Расчетное значение дивидендных выплат Северстали на 2024 год было повышено и составляет 172 руб./ао (ранее мы ожидали рекомендации о выплате в 40 руб./ао по итогам III квартала). Рыночный прогноз дивидендных выплат за 2024 год, по нашим оценкам, также составляет около 160 руб./ао.

Оценка справедливой стоимости ПАО «Северсталь» была незначительно снижена до 2015,31 руб./ао, что предполагает 68%-ный потенциал среднесрочного роста и рекомендацию «покупать». Дисконт-поправка на риски вложений в акции Северстали остается на уровне 15%, что является относительно низким показателем для бумаг в нашем покрытии.

#аналитика #инвестиции #Северсталь #CHMF #дивиденды

Календарь инвестора на неделю 21-27 октября 2024 года

21 октября (понедельник):
• ПАО «Северсталь» опубликует операционные и финансовые результаты за III квартал 2024 года, а также решение совета директоров по дивидендам за III квартал.
• ГК «Русагро» планирует опубликовать операционные результаты за III квартал 2024 года.
• Московская биржа прекратит торги GDR Globaltrans Investment PLC в стакане Т+1.
• Московская биржа начнет торги платиной и палладием.


22 октября (вторник):
• Совет директоров ПАО «Софтлайн» рассмотрит вопрос об обратном выкупе акций. Предложено утвердить программу выкупа в размере 5% от уставного капитала на 12 месяцев.
• Порт Сабетта вводит ограничения по ледовому плаванию на участках N1 и N2, включая терминал СПГ и конденсата «Утренний».
• Ожидается публикация финансовой отчетности за III квартал от: 3M, Deutsche Boerse, General Motors, InterContinental, Kimberly-Clark Corp., Lockheed Martin, Microsoft, Nucor, Verizon Communications, Visa.

23 октября (среда):
• ПАО «РусГидро» раскроет операционные результаты за I квартал 2024 года.

24 октября (четверг):
• ПАО «ТГК-1» опубликует результаты операционной деятельности за III квартал 2024 года.
• Х5 Retail Group раскроет финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 года.
• Российский ритейлер мужской одежды Henderson опубликует операционные результаты за сентябрь.
• Ожидается публикация отчетности от: Anglo American, Dow Inc., Intel, Equinor, Hermes, Honeywell, London Stock Exchange Group, Nasdaq, Renault, UniCredit SpA, Union Pacific Corp., Unilever, UPS, Whirlpool.

25 октября (пятница):
• Совет директоров НК «ЛУКОЙЛ» обсудит рекомендации по дивидендам за 9 месяцев 2024 года, а также подготовку к внеочередному собранию акционеров.
• Ожидается публикация отчетности за прошедший квартал от: Colgate-Palmolive, Eni SpA.

#календарьинвестора

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Нефть Brent подорожала до $73,47 за баррель

📌 Рубль утром повышается к юаню в рамках подготовки экспортеров к налоговым выплатам октября

📌 Рынок акций РФ открылся ростом индексов МосБиржи и РТС

#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за день:

📌 Рост промпроизводства и розничных продаж в Китае существенно ускорился в сентябре

📌 США внесли в SDN-List пять компаний и их танкеры за торговлю и перевозку иранской нефти в интересах хуситов

📌 Совет директоров SFI рекомендовал дивиденды за 9 мес. 2024г в размере 113,8 руб. на акцию

📌 ЦБ: банки РФ в сентябре заработали 336 млрд руб, в целом за 9 месяцев - 2,7 трлн руб

📌 ЦБ: корпоративный портфель кредитов в сентябре вырос на 2%, розничный - на 1,1%

📌 Фондовые индексы Китая и Гонконга резко выросли на статданных

📌 Группа ЛСР за 9 месяцев сократила продажи на 21%

📌 РФ ведет консультации со странами БРИКС по использованию цифровых валют в инвестиционных процессах - Путин

📌 ПУТИН: ВОПРОС ЕДИНОЙ ВАЛЮТЫ БРИКС СЕЙЧАС НЕ РАССМАТРИВАЕТСЯ - ОН "НЕ СОЗРЕЛ"

📌 Путин пригласил президента Палестины на саммит БРИКС в Казани

📌 Совет директоров ЛУКОЙЛа 25 октября рассмотрит рекомендацию по дивидендам за 9 мес.

📌 Минфин рассматривает новые закупки алмазов у АЛРОСА в 2025 году - Моисеев

📌 Русснефть за 9 мес. снизила чистую прибыль по РСБУ на 5% - до 32,2 млрд руб.

📌 Число новостроек в США в сентябре уменьшилось на 0,5%

#новости

#ИнвестИдея #Транснефть #TRNFP

📌 Новость: Чистая прибыль ПАО «Транснефть» по РСБУ за 9 мес. составила 97 млрд руб. по сравнению с 190,6 млрд руб. годом ранее.

Комментарий аналитиков АКБФ👇

Сокращение чистой прибыли компании вызвано главным образом переоценкой стоимости находящихся на балансе компании акций ПАО «НМТП» (Новороссийский морской торговый порт), которая составила 133,2 млрд руб.. Эта переоценка является неденежной операцией и отражается в статьях «Прочие доходы/Прочие расходы». Важно отметить, что данная переоценка не включается в отчетность группы по МСФО и не влияет на расчет дивидендов. По словам менеджмента Транснефти, без учета этого фактора чистая прибыль компании за 9 месяцев 2024 года составила 122,5 млрд руб., что на 13 млрд руб. или +11,9% выше показателей за аналогичный период 2023 года.

Мы сохраняем прогноз чистой прибыли Транснефти по МСФО на конец года на уровне 351,9 млрд руб., что значительно выше 172 млрд руб. по итогам первого полугодия. Прогноз дивидендных выплат по итогам 2024 года составляет 242 руб./ап по сравнению с предыдущей оценкой в 234 руб./ап.

Тем не менее, начиная с 2025 года, мы ожидаем негативного воздействия на прибыль компании из-за налоговых нововведений правительства, а также роста стоимости заимствований. Эти факторы приводят к ухудшению нашего прогноза чистого денежного потока компании в средне- и долгосрочной перспективе. Однако на 2024 и 2025 годы мы продолжаем прогнозировать положительную динамику EBITDA, которая, по нашим оценкам, составит 666,5 млрд руб. в 2024 году и 775,3 млрд руб. в 2025 году, что значительно выше среднего уровня в 560 млрд руб. за 2022–2023 годы.

Среднесрочная оценка справедливой стоимости привилегированной акции Транснефти составляет 1937,28 руб./ап против 1967,6 руб./ап ранее, что предполагает 43%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Оценка учитывает 15%-ный дисконт – поправку на риски вложений.

#аналитика #инвестиции #Транснефть #TRNFP

📌 Новость: Московская биржа сообщила, что торги акциями ИКС 5 (X5 Group) начнутся 9 января 2025 года, вызвав положительную реакцию в рыночных СМИ.

Комментарий аналитиков АКБФ👇

Генеральный директор ИКС 5 (X5 Group), Игорь Шехтерман, на конференции 4 октября заявил, что компания ожидает рост бизнеса на уровне не менее 17-18% в ближайшие три года. Мы рассматриваем такие оценки как несколько консервативные, исходя из наших долгосрочных расчетов. Прогнозы компании, вероятно, включают оптимистичные ожидания по инфляции, тогда как мы закладываем среднегодовой рост выручки на уровне 23% в 2024-2029 гг.

Пока что финансовая статистика за I полугодие и III квартал не в полной мере отражает воздействие роста стоимости кредитов и инфляционного давления на затраты. Ужесточение макроэкономических условий, рост налоговой нагрузки и возможное усиление регуляторного давления на розничный сектор заставляют нас пересмотреть прогноз по EBITDA: мы ожидаем, что показатель составит 261,5 млрд руб. в 2024 году и 264,2 млрд руб. в 2025 году.

Тем не менее, чистая прибыль компании, по нашим прогнозам, останется на высоком уровне: 83,6 млрд руб. в 2024 году и 76 млрд руб. в 2025 году, что значительно выше средних показателей за 2021-2023 гг.

Мы также отмечаем увеличение стоимости долга ИКС 5 из-за размещения облигаций на 7,8 млрд руб. с плавающей ставкой, что повлияло на пересмотр наших оценок справедливой стоимости компании на основе модели дисконтированного денежного потока. Несмотря на это, амбициозные планы по расширению бизнеса поддерживают наши прогнозы.

Ожиданий относительно дивидендных выплат за 2024 и 2025 годы мы не включаем в наш прогноз ввиду отсутствия соответствующих заявлений от руководства компании.

Дисконт-поправка на риски вложений в бумаги ИКС 5 остается на уровне 25%, что выше среднего по нашему покрытию, с учетом возможных проверок со стороны ФАС.

Оценка справедливой стоимости акций ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» 3338,18 руб./ао предполагает 19%-ный потенциал роста и сохраняет рекомендацию «покупать».

#аналитика #инвестиции #X5RetailGroup #FIVE

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Нефть продолжает умеренно дорожать, Brent торгуется у $74,75 за баррель

📌 Цена золота обновила рекорд, превысив отметку в $2712 за унцию

📌 Рубль утром повышается к юаню на фоне укрепления нефти и перед выходными днями

📌 Рынок акций РФ открылся снижением индексов МосБиржи и РТС на 0,3%

#УтроИнвестора #новости #МосБиржа