sellnotbuy

Devcon: Day 4

Перед прочтением рекомендую свой пост про Flashbots, где был краткий экскурс в тему MEV.

1. MEV - рынок на котором может зарабатывать каждый, а по мере роста Ethereum растет не только количество MEV-ботов, но и количество денег, которые ими извлекаются.

2. MEV огромная проблема т.к. влияет на увеличение конкуренции, порядок транзакций и рост цензуры, создавая риски для пользователей и децентрализации.

3. Есть ряд решений по возврату MEV пользователям - некоторые рассматривали в блоге: COW, UMA, Flashbots.
Почти все эти решения предлагают метод аукционов, когда валидаторы на закрытом RPC, подключенные к протоколу, соревнуются между собой за право обработки транзакции.

4. Есть несколько концепций борьбы с MEV:

- EAs - газ должен быть равный для всех. Тогда будет упорядочность блоков.
- ETs - обработка транзакций в порядке их поступления.
- FOCIL - инцентивизация участников сети для того, чтобы они работали честно.
- BRAID - двухсторонние аукционы, где принимаю участие и пропозеры и валидаторы.

Проблема этих решений в том, что они должны быть внедрены на уровне консенсуса т.е. данные решения подходят только блокчейнам, создаваемым с нуля.

5. RIP-7755 - то, что способно повысить вовлеченность в DAO. Поощряет самых активных участников сети. Ожидается стремительный рост ухода DAO к подобным решениям. Аналог сейчас есть в UMA, где чем больше вы голосуете, тем выше ваш APR.

6. MR-MEV-Boost выводит транзакции на отдельный приватный re-layer, где они упорядочиваются и выдаются на обработку валидатору.

7. Проблема MEV более-менее исследована на L1, L2 только начинают об этом думать. Одни из предлагаемых способов борьбы - EIP-7640 и интенты.

8. Ожидается, что с развитием технологий интентов и ZKP проблема с MEV решится сама собой, но на это уйдут ещё годы. По сколько рынок MEV весьма масштабен и продолжает свой рост, то протоколы, связанные с MEV, всё ещё имеют хороший спекулятивный апсайд, но прежде всего нужно смотреть на масштабы возврата MEV и какую экономическую выгоду от этого получают сами протоколы.

9. Недавно прошла продажа BIO Protocol, в который зашли Binance. Протокол решает экономическую проблему в науке, когда ученые часто вместо работы тратят 80% своего времени на привлечение инвесторов. Часть заработка от исследований будет уходить холдерам BIO, которые по совместительству будут инвесторами в эти исследования.

10. VitaDAO продали свое исследование о влиянии мутации генов на продолжительность жизни за 400 ETH. VITA часть экосистемы BIO. В общей сложности BIO привлекли более 2.000 ETH на исследования. Продажа исследований проходит в качестве IP NFT. Всего в эко BIO сейчас 8 DAO.

11. Выступил ряд благотворительных организаций, функционирующих через крипто, рассказали некоторые свои кейсы. Очень трогательно и очень рад, что в крипто развивается гуманитарная тема. Ожидаю, что за счет запуска аналогичной организации от CZ интерес к крипто-донатом вырастет и это отлично.

12. На Aztec делают пока безымянный проект, который будет привлекать донаты для малоимущих в Индии и призван повысить уровень образования людей и дать им возможность выйти из бедности.

13. Caldera запустила Foundation, новый продукт Sovereignty-as-a-Service и приобрела команду Hook. Один из лидеров RaaS, конкурентов мало. Движутся к TGE. Вскоре выпущу пост, где рассмотрим весь RaaS-сектор.

14. L0 теперь занимаются ещё и транспортировкой в реальном времени абсолютно любых данных между сетями. Пружина сжимается.

15. Все медведи по Ethereum просто не понимают весь его потенциал и совершенно не понимают куда движется вся крипта и что Ethereum это локомотив всего этого. Ждем очередной переобувки от "экспертов" после пробития 4.000$ за ETH.

Encryption Day

1.Поговорил с AltLayer и они до сих пор не запустили свой RaaS и даже примерных дат назвать не могут. Сейчас они просто теряют рынок в то время, как Conduit и Caldera без запущенных токенов под себя его подминают.

Представили решение по разработке AI Агентов. Сроки назвать не могут и близко, учитывая задержки по другим фронтам, то выпустят агенты они не скоро. Для меня AltLayer это проект который больше пытается в хайп, а не продукт.

2. Fhenix - организаторы ивента. Делают выходцы из Secret Network с Cosmos. Все данные на их EVM L2 будут защищены сквозным шифрованием, а блокчейн сможет проводить вычисления без их раскрытия. Давно слежу за проектом, двигаются уверенно, недавно собрали ещё 1 раунд. Будет ряд партнерств с институционалами ближе к выходу в майнет. J.P.Morgan считаю, что для полноценного развития рынка токенизации необходима приватность,упоминали Fhenix в своем свежем отчете,как одно из ведущих решений отрасли. Вскоре представят демо-версии нескольких приложений.

3. Flashbots - ведущее решение на рынке MEV. Подмяли под себя почти всех хотя у них даже нет странички в X. Подробно писал о них ранее.
Представили неплохой доклад с концепцией сети, полностью лишенной MEV. Быть может, в скором времени они наконец выйдут в публичное поле. На Devcon несколько раз прозвучала мысль, что с развитием шифрования проблема MEV может быть полностью устранена. Планирую больше углубиться в эту тему и понять какие сейчас у MEV рынка перспективы, завтра на Devcon будет много выступлений на эту тему.

4. Fairblock - ко-процессор на основе динамического MPC шифрования. Уже доступен ряд приложений в тестнете, выглядят неплохо. Ставят акцент на AI и утверждают, что модели, развернутые на их инфре никогда не смогут стать публичными и это главное их достоинство. Заключили партнерства с Ritual, Cow Swap и рядом L2 сетей. По общению тоже произвели приятное впечатление. Вполне могут заявить о себе, аналогов у них пока нет. Фокус ставят на все сферы рынка - от AI до DeFi и гавернанса.

5. Espresso наконец ушли в майнет и представили свой уровень подтверждения данных для роллапов - DA, секвенсор и выполняемость. Раньше просто делали децентрализацию нод Ethereum. Продукт интересный, но мне кажется, что ниша уже переполнена кучей аналогов, которые пока ещё не успели сыскать успеха.

6. Aztec - эти ребята вообще один из самых больших гемов нарратива приватности. Ранее говорили только о ZKP+FHE, то теперь объявили и о своей работе с MPC, который будет использоваться для шифрации различных AI моделей и прочей Big Data.

7. Brevis делают ZKP-копроцессоры. Партнерств пока каких-то очень мало, но буквально на днях объявили о закрытии раунда на 7.5m$ с Binance и Polychain на борту. Сразу же подвезли новости по листингу Usual на лаунчпуле и партнерство с Brevis по внедрению ZKP для гарантии честности инцентивайз модели протокола. Вполне можем увидеть интересное развитие Brevis за счет дружбы с Binance.

8. Risc Zero обновили протокол и теперь генерация ZKP стоит на 95% дешевле, чем раньше. У них очень хороший ростер партнерств и быстро растет принятие. Интересный проект.

9. Ingonyama разрабатывают решение для внедрения ZKP в GPU, CPU и другие аппаратные вычислительные устройства. Говорят, что делают game change в AI, но мне так не показалось.

10. Mind Network делают FHE рестейкинг. Мне кажется, рынок переполнен, а шифрование рестейкингу не сильно нужно.

12. Verisense - с использование FHE берут заботы по валидированию вашей сети на себя. Так же не понял совершенно PMF продукта и не вижу перспектив.

Нарратив приватности крепчает. Проектов будет становится всё больше и ещё никто из них не успел выйти на рынок.
Но помните, что как и всегда, есть гемы, а есть хайпожоры-проходимцы.

Devcon: Day 2 + RWA Side Event

Сегодня прибыл только к обеду и по выступлениям было скучновато: повторение всего про приватность, будущие хардфорки и лекции про LP и всё, что с ним связано поэтому сегодня гулял по стендам т.к. за осень я был уже на нескольких крупных конференциях, то и не приставал ко всем подряд, а только к тем, с кем не смог поговорить ранее.

1. Linea TGE в конце Q1 2025. Представили ERC-3668 являющийся аналогом CCIP, но для любого смарт-контракта с L1 на Linea L2.
Большую ставку делают на метамаск-карты, все транзакции по которым будут проходить на Linea. На своем стенде дали мне намеки на то, что до TGE мы увидим обновление с ZKP на уровне приложений и все их истории про "your on-chain identity" не просто так.

2. PayPal USD интегрирован с LayerZero и идет на Ethereum. Количество месседжей растет с каждым днем, а рынок меряя активность L0 до сих пор смотрит на исключительно Stargate хотя там и 10% за день от общего количества сообщений через LayerZero не проходит. В декабря Браян запускает fee switch.

3. EVE Frontier выглядит, как следующий за Off The Grid достойный P2E, но и до уровня чего-то выдающегося всё ещё далеко.

4. Magic Eden после TGE ещё сильнее начнут развивать концепцию all-in-one, планируя обхватить в рамках одного мобильного приложения всё, что можно. Выглядит как потенциальный game changer. TGE до конца года.

5. Karak представит новую дорожную карту через пару недель, но по ощущениям у них огромные проблемы с пониманием PMF. Мало чего от них жду.

6. ZK делает любой привычный вам сервис в разы безопасней.

7. Стейблы одно из важнейших применений блокчейна. Во многих странах это единственный выход для людей получить устойчивость к инфляции. Celo приближается по обороту стейблов к TRON.

8. Пользуйтесь Passkeys, как можно больше. Заметно снижает риски утечек.

9. ArbitrumDAO одно из самых показательных в web3. За год более 40 пропозалов было принято, 270 создано, аллокация 400m ARB. Многие пропозалы серьезно обсуждаются, часто реджектится, очень большая активность сообщества. Но вот у самого Arbitrum сейчас немало проблем, они стремительно теряют рынок.

10. Coinbase запускает индекс COIN50, из 50 лучших крипто-активов. Coinbase большие молодцы и активно подминают под себя крипто-рынок. Этот цикл будет за ними.

Далее я выдвинулся на сайд-ивент по RWA.

1. Clearpool для меня выглядит, как самый большой RWA и все ещё недопонятый гем. В запасе имеют ещё ряд анонсов, про которые мы вскоре услышим, но я могу сказать, что там очень-очень интересно :)

2. У Plume стремительно растет экосистема. Да, там пока нет чего-то чётко похожего на переворот игры, всё плюс-минус на уровне Mantra, но у Plume уже больше 200 партнерств, из которых 75 с RWA приложениями только внутри их эко и там есть вещи, которые раньше вообще никто не делал. На выходе может получиться интересно и всё идет к тому, что среди такого обилия проектов в экосистеме найдутся те, кто громко о себе заявит. Команда с очень большим опытов в tradfi и всем рулят выходцы с важных должностей в Binance, Blackrock и иных web2 контор.

3. RWA это то, что привлечет в web3 сотни миллиардов до конца текущего цикла.

4. RWAX - перпы в эко Plume, которые позволят лонговать/шортить все RWA-активы внутри экосистемы. Повторю, на Plume разрабатывается 75 приложений по RWA.

5. RWA сектор в данный момент отстает от рынка. Всё изменится с одним крупным анонсом на подобии Blackrock's BUIDL Fund и тогда будет уже поздно. Ракета улетит без вас.

6. На сегодня RWA застряли на уровне стейблов с обеспечением трежери, но уже на подходе ряд продуктов, которые будут привлекать новый капитал и создавать новые примитивы в индустрии, как тот же Clearpool со своим O2. RWA тренд только-только зарождается и на данный момент нам доступны только самые примитивные его проявления.

7. Выписал ряд проектов, на которые смотрят VC с уже запущенными токенами. После окончания конференций будем подробно их разбирать.

8. Spark разродится токеном в ближайшее время. В целом, от Maker всё ещё неприятное послевкусие. Масштабы разочарования крепчают.

Devcon: Day 1

1. Бутерин: "Если Etherum - мировой компьютер, то L1 - это доверенная машина, а L2 - это GPU", "SocialFi привлечет больше всего пользователей среди всех категорий"

2. Lens запустили Testnet своей сети на Elastic Chain. GHO - основной актив сети, а больше ничего уникального у Lens нет. Пока сильно отстают от Farcaster, который начал потихоньку оживать.

3. ZKpassport хотят полностью поменять концепцию не только KYC, но и гражданских паспортов. Документ загружается в телефон, шифруется, вы сами выбираете информацию, которую хотите раскрыть и формируется ZKP с этой информацией. У Aztec большой фокус на комплаенс и ZKpassport будет одним из основных инструментов в экосистеме.

4. ENSv2 сделает домены мультичейн и значительно снизит затраты на их создание посредством запуска собственного L2.

5. Большинство централизованных VPN Scam, они все собирают данные о вашем трафике, даже платные VPN хранят ваши данные. deVPN выход из ситуации.

6. ZKP - проверка, при которой задается вопрос, например, "есть ли у Джона n$?", ответ да/нет. Значительно снижает размер проверяемых данных, а значит обработка транзакции требует меньше ресурсов и проходит быстрее. Не дает приложениям полную информацию о вашем кошельке.

FHE - шифрование, при котором алгоритм может проводить сложные операции, при этом не раскрывая данных. Результат операции так же будет зашифрован. Прячет подробности о транзакциях.

MPC - позволяет двум сторонам проводить совместные операции, не выдавая результат операций ни одной из двух сторон. Прячет всё, что можно спрятать.

Все эти виды шифрования можно компоновать между собой. Например, Aztec объединяют ZKP и FHE.
Каждый из этих видов имеет огромное количество вариаций и схем своей работы.

7. Шифрование - то, что выведет Ethereum на уровень больших корпораций. Например, при помощи MPC можно обрабатывать счета-фактуры, а по сколько для любой нормальной фирмы это очень важная и часто секретная информация, доступная только аудиторам, очень важно, чтобы это не попало в чужие руки. Ethereum позволит в разы ускорить работу с подобными данными при этом не опасаясь, что они станут общественным достоянием.

8. Приватность будет важна для всех участников рынка. Открытость Ethereum это то, что вставляет палки в колеса огромному количеству тех, кто может открыть для эфира абсолютно новые применения. Ethereum не будет по настоящему мировым компьютером пока все не научаться использовать MPC-FHE.

9. До адопшена MPC-FHE ещё очень далеко и даже адопшен ZKP только-только начинается. Этот путь займет ещё долгие годы. Новое поколение zk с ZKP на уровне приложений на подходе.

10. Развитие всех трех типов приватности сделает эфир устойчивым даже для пост-квантовых компьютеров. Это будет самая надежная и самая безопасная система в мире, все корпорации и все гос. предприятия будут пользоваться Ethereum

11. Приватность гавернанса сделает его более безопасным и устойчивым для манипуляций со стороны.

12. Semaphore - готовят полностью приватный и анонимный мессенджер на Ethereum, выглядит интересно.

13. Endgame Ethereum это транзакции за копейки даже на майнете, максимальная децентрализация, отличный и бесшовный пользовательский опыт, скорость в сотни тысяч TPS и статус подлинного мирового компьютера.

14. Многие боятся CBDC, а что если сделать его на основе ZKP?

15. L2 стоит более ответственно относится к децентрализации своих секвенсоров иначе они становятся очень неустойчивыми к атакам.

16. В следующем году Ethereum привлечет десятки миллионов новых пользователей, которые будут вообще не в курсе за всю эту техническую муть выше. Они будут просто пользоваться в своё удовольствие.

17. Pendle делают маржинальный трейдинг при участии Ethena. Бык по обоим.

18. Анонсирован Ethereum 3.0 с полным переходом на zkVM и батчирование транзакций. План на запуск в майнете - 2029. Эфир станет гораздо больше, чем какая-то игрушка для спекулянтов. Ещё никто не понял весь его потенциал. Движущая сила следующей бычки будет уже не приход институционалов, а корпорации, разворачивающие свою инфру на приватных и зашифрованных слоях эфира.

Dunecon: основные тейки и впечатления

1. Аналитика ончейн метрик и трекинг кошельков - один из путей к успеху в web3. Поведение абсолютно каждой монеты и успешность любого протокола можно предсказать за счет трекинга его активности. Если вы пропускаете мимо себя обучение работе с такими инструментами, как Dune, Nansen, Kaito, etc., то вы пропустите мимо себя ещё огромное количество идей на иксы.

2. Monad/Berachain прекрасно понимают, что они никому не будут нужны без мощной экосистемы поэтому основная работа по привлечению разработчиков и пользователей идет не через агрессивный маркетинг с сибилл-компаниями, а через выстраивание не больших, но культов. 50.000 фанатиков в Discord > 1.000.000 ботов.

3. AAVE v4 в разы увеличит не только количество источников доходов AAVE, но и откроет огромное количество новых мостов для притока ликвидности в протокол.
С включением revenue share от конкурентов не останется и живого места. Эффект Линди сделает своё дело.

4. Была куча маркетинговых/аналитических агенств, которые во главу угла ставят ончейн-аналитику. Все уверены, что это ключ к успеху не только спекулянтов, но и протоколов. Это позволяет обратить внимание на слабые или же сильные места продукта.

5. Superchain невероятен и делает привлекательность OP Stack в десятки раз выше, решая кучу проблем с безопасностью мостов, интроперабильностью и фрагментацией ликвидности. Ожидается взрывной рост OP Stack, после запуска Superchain все захотят запускать свой App Layer именно на нем, ни один конкурент и близко не подобрался к прогрессу Optimism.

6. AI+Account Abstraction+Smart Accounts - забудьте про взломы, подмены кошельков, утечки данных. Это всё не будет иметь значения, когда AI на страже ваших средств. Хранение своих активов ещё никогда в истории не было безопасно так же, как оно будет после имплементации этих наворотов.

7. Хайп будет играть меньшую роль, чем TVL. Пока ещё модные лозунги с нулевым продуктом в крипто работают, но в следующем цикле решать будут уже метрики и только метрики. Готовьтесь к этому уже сейчас, чем раньше вы разберетесь с экономическими составляющими крипто-протоколов, тем больше гемов успеете найти на стадии, когда рынок их ещё не обнаружил.

8. Polkadot мертв, остались живые адепты, пока болтаются, но в разговорах чувствуется боль и страх перед неизвестным будущим.

9. Всё больше TradFi приходит в Web3, который устраняет кучу недостатков традиционного финансового рынка, предлагает большее количество инструментов, большую доходность при меньших затратах на её получение.

10. Все иксы ещё впереди. Все шутники про 2к$ до хая и могильщики Ethereum посрамлены и останутся за бортом роста, набирая позиции на иксах тех, кто не смотря на FUD слабых рук прошел через сложную и изматывающую медвежку.

11. LRT на Solana какая-то непонятная, бесполезная и анти-демократическая шляпа.

12. У трансов была отдельная комната для чайных церемоний.

13. Uniswap прошел огромный путь от v1 до v4. Единицы успели за своё время на рынке создать такое количество инноваций и при этом продолжать удивлять рынок. V4 откроет для протокола новые горизонты и сделает его главным хабом ликвидности для всего EVM-мира. Кстати, хаб будет базироваться на OP Stack. Делайте выводы. Across лучшая бета.

14. Arbitrum видно, что очень бояться конкуренции Optimism и уже потеряли статус главного L2, уступив его Base. Пытаются из всех сил шилить свои аналоги и догнать OP Stack, но уже может оказаться поздно. ZkSync же на свою эко совсем забили и ставят весь акцент в развитии на Elastic Chain, но каких-то примечательных партнерств пока не обнаружено. С развитием таких вещей, как Succinct, zk-chain уже не кажется таким уж преимуществом ведь всегда можно подключиться к модульному копроцессору.

15. Закончилось всё шумной вечеринкой. Кажется, криптанов такими радостными и веселыми я не видел уже пару лет. Медведь Умер, Да Здравствует Бык!

Из интересных тейков по будущему Ethereum с World Computer Day:

- Будущее определенно за ZKP т.к. это даёт хоть какую-то приватность и в разы снижает размеры данных, которые необходимо обрабатывать "мировому компьютеру"

- В 2030 году транзакции на майнете будут стоить менее доллара в пиковые моменты нагрузки, а транзакции на многих L2 будут стоить ниже цента. Сделано это будет за счет максимального снижения размера данных, параллельного исполнения, шардинга и переноса всех основных активностей на собственные апп-чейны, которые будут работать бесшовно и многие пользователи будут даже не в курсе, что они сменили сеть.

- Фондейшены заинтересованы в росте доходов от своей деятельности и полностью посвящают себя тому, как их увеличить. Celestia и Uniswap очень много говорили, что доходы превыше всего, их пытался поддерживать представить Arbitrum, который заявил, что в данный момент Arbitrum тратит в разы больше на инцентивизацию, чем зарабатывает и это очень большая дырка в их экономике, которую никто особо не хочет латать.

- Деньги, деньги, деньги... Самое важное для любого протокола. Браян из L0 рассказал, что первоочередная задача любого продукта придумать, как он будет привлекать капитал для заработка ведь вся крипта страдает от того, что заработок для большинства фаундеров это не получение роялти от продукта, а заработок на доле команды в токеномике. Данный аспект приводит к деградации многих крипто-отраслей.

- ICO возвращаются. Каин из Infinex хвастался своими успехами, Dragonfly заинтересованы в отрасли ICO и считают, что это лучший путь для раздачи доли в проекте сообществу. MegaETH тоже дали прозрачный намек, что будут делать ICO. Все считают, что доступ к аллокациям должен быть только у сообщества, а не у любого проходимца-сибилла, как в прошлом цикле.

- GameFi проходит стадию затишья, но огромное количество проектов уровня Off The Grid всё ещё билдится в стелс-режиме и скоро это всё хлынет на рынок. Звучат беспокойства, что пока ещё нет ни одного роллапа, который может оказаться к этому готов.

- Количество документов, которых можно подделать с внедрением в гос. системы ZKP, снижается в десятки раз, что способно привести к большей прозрачности работы гос. органов и снижению коррупции.

И, самый главный инсайд на последок, Ethereum это айсберг и на данный момент изучена только его верхушка, потенциал только-только начал раскрываться и нас ждет очень интересное десятилетие, которое будет насыщено как инновациями, так и гемблингом. И это прекрасно!

В Бангкоке стартовала неделя криптоконференций. По горячим следам буду писать выжимки самых интересных событий.
Сегодня был на первом ивенте - World Computer Day, который проводили MegaETH, Succinct и Eigen.

MegaETH - параллельный EVM со 100k TPS. Обещают стать первым EVM чейном по скорости исполнения транзакций. Многие возлагают на проект большие надежды, но какой-то альфы я не услышал ни с их выступлений ни при общении с проектом. Сложилось ощущение, что это просто набор модных лозунгов. 100k TPS выходит не в транзакциях, а в самых примитивных сообщениях. В принципе, всегда когда видите какие-то TPS на бумаге смело делите их на 10 минимум. Проекты всегда пишут показатели TPS, исходя из своих закрытых бета-тестов, где обрабатывали не транзакции, а просто самые легкие типы данных из всех, что можно представить. Так же в параллельности самой по себе нет ничего уникального и это уже есть в, например, SeiVM, будет в Monad и ещё много где.

Успех любого чейна сегодня зависит от следующих факторов:

1. Экосистема
2. Технологии, позволяющие создавать новые примитивы

MegaETH не сказать, чтобы были сильно прорывными в своих технологиях, а про экосистему они говорят очень не охотно, уходя от ответа фразами: "Такого TPS ни у кого нет, приложения прибегут сами". Так не бывает. На текущей фазе развития уверенный SKIP.

Succinct своими выступлениями и по общению с командой произвели очень приятное впечатление. Делают ZKP-копроцессоры, которые можно будет впихнуть куда угодно, даже в Optimistic-rollup. Недавно на стриме у Moni рассказывал почему считаю, что приватность будет новым большим трендом и,кажется, всё, что будет иметь вес в ZKP-нише так же уверенно войдет в этот нарратив. Succinct уже имеет ряд мощных партнерств и интеграций.

В чем польза ZKP? Во-первых, без ZKP невозможно реализовать на EVM никакой приватности, а во вторых т.к. ZKP, грубо говоря, просто отвечает на вопрос "да/нет", то размер данных в блоке становится в разы меньше, как и стоимость обработки блока, что значительно снижает нагрузку на валидаторов.

Из партнеров Succinct в качестве примера на ивенте выступали Lido, которые интегрируют Succinct's ZKP в качестве дополнительного уровня защиты и проверки данных от оракулов, что по их мнению приведет к огромному росту уровня защиты протокола и значительно снизит количество возможностей для потенциальных атак. Инженер Lido считает, что ZKP-копроцессоры будут использоваться повсеместно так как подавляющее большинство приложений развернуто на сетях, которые не поддерживают ZKP "из коробки". Succinct же является самым весомым игроком в этой нише на сегодняшний день.

Фаундер Avail рассказал, что интеграция Succinct делает любой мост максимально безопасным и устойчивым к атакам. По его мнению, trust-minimized мосты это самый безопасный путь для интроперабильности и все ведущие представители отрасли будут вынуждены пойти в эту сторону.

Фаундер Celestia заявил, что лучшая защита для передачи DA это ZKP и что их интеграция с Succinct делает Celestia на данный момент самым безопасным DA с наименьшим количеством точек отказа и потенциальных векторов для атак.

🎙 Когда Ethereum даст иксы?
#ЛюдиГемы

Сегодня к нам в гости придет sellnotbuy! Что обсудим:

🟪Какой нарратив запампит Ethereum?

🟪МЕМКОИНЫ! И ИИ

🟪RWA, Cosmos и стейкинг TIA

Стрим в 17:00 UTC+3. Жми на колокольчик, чтобы не пропустить 🔔

🟣️Подпишись на Moni Talks

В Q1 25 состоится запуск DEX с хуками и собственным оракулом, перпы, лендинг, рынок ликвидаций и лаучпад, ближе к лету ожидается запуск рынка опционов. Лендинг и декс уже готовы и давно существовали в эко KUJIRA. На мой взгляд, это всё отличные продукты, которые страдали из-за огромного уровня фрагментации ликвидности внутри Cosmos. По некоторым намекам к планам на второе полугодие 25го относится запуск RWA продуктов и LST на всю эко THOR.
RUJIRA позволит привлечь в THORChain ещё больше BTC и ликвидности из других сетей ведь вскоре THORChain придет на Base и Solana. Команда Kujira уже прошла через ряд трудных ситуаций и ни разу, как самые настоящие капитаны тонущего судна, они его не покинули и продолжали, не смотря на все проблемы, заниматься продуктом и, кажется, спустя 3 труднейших года они наконец придут к процветанию своей экосистемы.

Из редфлагов вижу то, что все проданные опционы и бонды на RUJI в течение весны будут погашены т.е. это постоянное давление на стакан со стороны слабых рук, так же владельцам KUJI уйдет только половина суплая RUJI т.е. для нормальной конвертации в долларах мы должны метить на 80m$ mcap или х2 с текущих т.е., грубо говоря, покупая сейчас KUJI по 40m$ для х2 после запуска RUJI вам нужна будет капа в 160m$. Когда KUJI был токеном L1 его стейкеры получали ревенью со всех приложений и защищали сеть, в пике KUJI доходил до 600m$. Какое утилити будет после перезапуска пока непонятно. Вероятно, будет фи шеер, но если он будет небольшой, то и не будет никакой целесообразности в холде токена. Так же непонятно на сколько это приживется в THORChain и как много сможет привлечь ликвидности в RUJIRA.

Верю в реинкарнацию KUJIRA, но целесообразность трейда не так уж и очевидна, как может показаться на первый взгляд.

NFA, DYOR!

RUJIRA - делаем ставку на BTCfi через THORChain, используя прокси RUJI?

В начале 2022 года на пике популярности Terra был запущен лендинг Kujira, особенностью которого было, что ликвидаторами выступали пользователи, что давало возможность приобрести ликвидируемые на платформе токены с дисконтом к рыночной цене. Лично там фармил и часто удавалось урвать некоторые активы с дисконтами в 10-30%. Что случилось с экосистемой Terra к лету 22го все прекрасно помнят. Terra прославилась не только своей безумной доходностью на UST, но и за счет отличной и во многом инновационной DeFi эко. Многие проекты из эко не отчаялись и пошли строить свои перезапуски на Cosmos. По такому же пути пошла и Kujira, запустив свой апчейн и начав пилить кучу различных приложений. Не буду на них подробно останавливаться т.к. чуть более года назад делал это в отдельном посте с разбором эко.

На прошедшем мини-буллране KUJI свозили на х8, а потом с медвежкой сложили в 5 раз. Продукт постепенно развивался и улучшался пока в конце июля с запуском v2 не произошел эксплойт из-за ошибки логики смарт-контракта, связанного с ликвидациями, по итогу чего было украдено много денег, произошел массовый отток TVL, а KUJI отправился в крутое пике на -70%, где он всё ещё и болтается. После эксплойта команда сразу же заявила, что запустит комитет, который за счет трежери погасит все плохие долги на платформе, а так же для этих же целей проведет продажу опционов на KUJI и продолжит развитие эко.

Спустя пару дней после анонса продажи опционов на форум Kujira пришел фаундер THORChain, где начал поддерживать проект, заявил о своем намерении участвовать в будущей продаже опционов, спустя неделю его активного участия в форуме было решено, что THORChain внесет в KUJIRA 3m$ для закрытия долгов, а KUJIRA взамен станет частью экосистемы THORChain и будет названа RUJIRA. По итогу все долги были закрыты.

Вслед был анонсирован RUJIRA Alliance, который объединит все проекты внутри KUJIRA в единое целое и будет проведен мердж их токенов в RUJI, так же к альянсу и мерджу подключится Levana, ещё один выходец с Terra, занимающийся перпами. В 23 году брал у команды небольшое интервью. Levana запущена на Osmosis, имеет 30к трейдеров каждый месяц и порядка 4m$ на комиссиях за год своей работы. В рамках входа в Alliance разработает RUJIRA Perps. У проекта есть аудитория и обьемы, но за счет бездарной токеномики с кучей инцентивов капитализация составляет 5m$. С мерджем с RUJI грядут сильные изменения в экономике Levana Perps. THORChain выделил на развитие Alliance 10m$. Так же одним из участников Alliance стала NFT-экосистема Gojira, которая является уверенной Tier-2 коллекцией с Ethereum.

Во время мерджа, Kujira и ее экосистемные приложения в совокупности получат 50% нового предложения RUJI, причем распределение будет определяться системой, с использованием 30-дневной средней рыночной капитализации для смягчения краткосрочной волатильности и риска манипуляций. Оставшиеся 50% отойдут THORChain, Gojira и Levana.

THORChain активно промоутит запуск App Layer, как свой главный пункт в роадмапе. Пару постов назад я уже говорил, чем хорош THORChain и почему он один из лидеров BTCFi сектора. Напомню, что RUNE создал продукт, связанный с Bitcoin и позволяет его холдерам на этом неплохо зарабатывать без всяких стимулов в виде дропа т.е. это уже органически развитая и состоявшаяся экосистема, что нельзя сказать больше про практически ни один проект внутри сектора. И в App Layer главным и первым действующим лицом станет RUJIRA.

Что имеем по таймингам запуска?

Запущен стейкинг OM со ставкой в 21% APR. 50% суплая OM уже ликвидно. Утилити банальное для космо сетей - гавернанс и защита, но в будущем за комплаенс услуги придется платить в OM т.е. если эко будет расти, то пользователям и проектам придется покупать токены с рынка для оплаты, например, прохождения и интеграции KYC, что, вероятно, приведет к байбекам и снижению предложения, но тут есть и обратная сторона медали в том, что почему за это вообще должны платить? Это может повлиять на выбор проектами других чейнов, которые предлагают это бесплатно и оттолкнуть пользователей, которым нужно платить за то, что так же у других делается бесплатно.

За взаимодействие с эко и прохождение квестов дают поинты, за которые в будущем что-то будет (памятная нфт).

На текущем этапе Mantra выглядит безумно дорого для того, что она может предложить, а предложить на сегодня она может примерно ничего. Слабые эко продукты, которые ещё даже не запустились на самой Mantra. Их инкубационная программа напоминает мне NEAR AI Accelerator, который набрал слабые и никому не нужные продукты, чтобы хоть как-то присосаться к AI нарративу. Их комплаенс фишки не имеют абсолютно ничего уникального, всё тоже самое делают Clearpool, Plume и никому ненужные Raven, Polymesh, Dusk. А от RWA у них только интеграции с другими проектами. Как сети для RWA гораздо больший интерес представляет в почти 8 раз более дешевый CPOOL и ещё не запущенный Plume, которые не просто пытаются ворваться в нарратив, а реально создают уникальные особенности в своих сетях, которые сами по себе будут привлекать ликвидность даже если у них не получиться создать богатую экосистему. Mantra скорее продукт маркетинговый нежели пользовательский и, на мой взгляд, абсолютно не достоин быть самым дорогим RWA проектом, на текущем этапе он просто не может предложить абсолютно ничего хоть немного интересного.

Сosmos: RWA

На что-то серьезное в эко претендует только Mantra, её сегодня и рассмотрим.

Mantra - RWA Chain с несколькими банальными комплаенс штучками типа ID, инструментами для токенизации и т.п.

Выпустили токен в 2020, до октября 2023 болтался на капе в 15m$, а потом все стали говорить про BTC ETF, стало очевидно, что RWA возьмет огромные фин. потоки на себя в новой бычке и Mantra уехала от дна аж на 87x. Просто напоминание, что время шальных иксов, как в 2021 никуда не делось хоть и, на мой взгляд, тут слабое влияние фундаментала, а скорее хорошо спланированная манипуляция.

Запустили майнет 23 октября и самое время разобраться что же интересного и революционного может предложить на данный момент самый дорогой проект из всего RWA сектора.

Незадолго до запуска майнета закончили первый сезон своей инкубационной программы, в которую отобрали 3 проекта, что и будут представлять основной костяк эко на первых порах:

Estate - фракционализация недвижки. Все свои квартиры сдает в аренду, владельцы доли недвижимости получают ежемесячно плату по аренде.
На данный момент уже полностью продали 7 квартир, выставили на продажу 3, ещё 2 в статусе подготовки к продаже. Все квартиры находятся в Дубае. APY от 7.6 до 9.9%. Минимальная сумма входа в сделку от 50$. В планах запуск DEX, где свою долю в любой момент можно увеличить/продать, интеграции с лендингами для возможности закладывать свою долю. TVL ~2m$. Пока очень маленький TVL и маленькое предложение квартир, каждая из которых находится в одном городе, а сектор в плане регуляции только переживает свое становление, а значит протокол находится на очень ранней стадии и имеет высокие риски. Но за счет поддержки от Mantra, грамотного маркетинга, интеграций с DeFi и за счет привлечения большого капитала протокол может вырасти в нечто большее. Требуется прохождение KYC, будет свой токен, идет программа по фарму поинтов.

Pyse - позволяют инвестировать в постройку/приобретение "зеленого" оборудования и получать с него ревенью. За все время работы собрали 7m$.
Инвестируют в солнечные батареи, электротранспорт (мопеды) и водную энергию. Всё это в странах 3 мира на подобии Бангладеш и, судя по фото, этого оборудования что-то себе кредиторы явно прикарманивают и надежности в своей честности не внушают, но Pyse утверждает, что окупаемость до 3 лет, а то и быстрее. Альфой тут явно не пахнет и вряд ли найдется кто-то с большими деньгами, кто эту движуху поддержит, но может статус причастности Mantra на что-то и повлияет, пока выглядит очень спорно.

Mansa - кредиты бизнесу. TVL 2.5m$, абсолютно ничем не выделяется на фоне Clearpool (мой фаворит в RWA), Centrifuge и других.

Это все проекты из первого сезона инкубации Mantra и пока ни один не запущен на самой Mantra. Estate на Arbitrum, Mansa на Base, Pyse не понятно на чем, но вскоре все запустят на Mantra. Кроме Estate всё выглядит очень слабо, но посмотрим как при запуске на Mantra проявит себя поддержка экосистемы. Пока по ощущениям сами же Mantra весомый потенциал видят только у Estate и, например, все дискуссии с Mantra на Cosmoverse об эко вращались вокруг недвижимости, а на Binance Blockchain Week Mantra говорила только о недвижимости. Отбор во 2 когорту инкубации идет прямо сейчас.

Заключено партнерство с Libre, который планируется использовать, как прокладку при инвестиции в фонды Blackrock. Вероятно, речь в первую очередь о BUIDL, которым уже никого не удивишь и с которым уже работают почти все.

Mantra имеет партнерство с Ondo и USDY будет основным стейблом эко. Сейчас TVL в Mantra's Chakra Pool составляет 18m USDY, но пул в данный момент закрыт.

Cosmos: AI

Akash - deGPU-сервис. Когда-то давно были deStorage, но вовремя пивотнулись и залетели в нарратив AI. В посте по Ritual писал, что все deGPU страдают от мелкой утилизации т.е. просто от отсутствия спроса на свой продукт. С того момента утилизация во всех мейнджорах немного подросла, но на примере того же Akash остаются вопросы из разряда "должен ли стоить 600m$ deGPU, у которого в сети всего 450 устройств, а суммарный доход за более 2 года работы не превышает и миллиона долларов?". Это же относится и к Render и к IOnet. Последний, кстати, понял проблему и закрыл вход для новых устройств в свою сеть. Да, проблема постепенно решается, растет количество устройств, доходы и утилизация, но это всё ещё очень мало, чтобы стоить таких денег. Честно говоря, мне трудно представить иксы на Akash, Render, возможно, IOnet как-то себя проявит из-за своей низкой капитализации и наилучших метрик в сравнении с конкурентами, но Akash/Render мне кажутся уже очень дорогими.

Warden - L1 для AI. Имеет 2 уровня - Verification и Execution. Валидаторы будут проверять правильность выполнения задачи, выданной AI, через обработку zk-proofs, а сеть будет оптимизирована для внедрения AI на уровне смарт-контрактов. При чем у Warden будет интроперабильность от интентов поэтому написать приложение на основе Warden вы сможете в любой другой сети. Выглядит интересно, но продукт на ещё очень ранней стадии, чтобы делать хоть какие-то выводы об его успешности. Можно ставить ноды и участвовать в квестах. Данных о финансировании нет.

Arka - один из крупнейших валидаторов в Cosmos Vitwit делают свой чейн, оптимизированный для работы с LLM. Пока ничего особо не понятно, на Cosmoverse толкнули сложную техническую речь, по которой не понятно что это. Не ждал бы какого-то прорыва от проекта.

ORAI - сеть с фокусом на AI. Имеет несколько продуктов.

1. Стейкинг ORAI+deGPU. Есть 2 вида стейкинга. Первый для защиты сети+управления, второй для получения ревенью от deGPU. В сети менее 50 устройств, но утилизация превышает 70%, это весьма много. Заработали около 40к$ за этот месяц.

2. ORAI Dex - тут всё понятно. Форк Uniswap. Так же есть ордербук DEX + фьючерсы. Там ничего интересного, самое базовое, что есть во всех других сетях.

3. DeFi Lens - инструмент на основе AI для трейдеров. Выглядит не супер полезно, но есть интересные навороты типа AI бектестов.

4. LLM Layer - чат-бот, которому можно задавать вопросы по крипте. Я поигрался, мне показался туповатым.

5. AI Right - генерация AI картинок и маркетплейс для них. Картинги слабые по качеству и насыщенности деталей.

6. Orchai - LSD для ORAI + собственный мани маркет для этого LSD. TVL мелкий, доходность неинтересная.

Сеть существует уже 4 года и всё, что я увидел в экосистеме выглядит очень слабо, но у команды есть неплохой роадмап с планами на запуск AI Oracle, EVM совместимостью, улучшением и расширением deAI платформы и запуском агентов. Может быть вполне интересным на подбор, но текущие достижения не произвели на меня впечатления. Нет оснований полагать, что пункты в роадмапе будут реализованы на более высоком уровне. При капе в 10-20m$ это бы выглядело интересно, за 100 уже ощущается дорого.

Agoric - не снискали успеха со своим стейблом и решили пивотнуться в Ai Agents+Account Abstraction. Это может быть интересно, но их основной фокус лежит на Cosmos. Все штуки в Cosmos для которых AA может пользоваться спросом имеют EVM совместимость, где, я уверен, будут свои аналоги с гораздо лучшим уровнем качества. Agoric команда сомнительного уровня, которая уже успела себя зарекомендовать не лучшим образом, поэтому считаю, что история останется более локальной и не уйдет за пределы экосистемы. Вполне может вырасти в цене со стартом альт-сезона, но больших иксов сюда так же не закладываю.

По итогу экосистема Cosmos в плане AI проектов на текущем этапе не представляет для меня абсолютно никакого интереса.

7m$ было заработано на комиссиях за 3 месяца и доходы продолжают расти и за последние 30 дней не было ни одного дня, чтобы платформа не заработала 100k$. Запущена программа байбеков THOR, по которой за год может быть выкуплено до 800k токенов (~5m$). Относительно капы цифры небольшие, но это только начало.

Скоро запустятся на Solana/Base, представят свой App Layer, для которого недавно Foundation выкупил обанкротившуюся Kujira, которая была одной из самых интересных DeFi эко в Cosmos.

Чем хорош THORChain? Он предлагает вам возможность свапнуть свои BTC в ETH активы, а скоро сможет позволять свапать SOL в BTC/ETH и наоборот, помимо этого предлагая получать доходность на ваши активы, самое главное, BTC, не принуждая вас минтить очередную обертку на EVM.

Cosmos: BTCfi

Прошедший в Дубае Cosmoverse вдохновил меня на написание серии постов про экосистему. После очень насыщенных 2021 - 2023 годов может сложиться ощущение, что Cosmos умирает. В этом и следующем постах будем разбираться так ли это. Все проекты будут подобраны в рамках нарративов. Начнем с BTCfi ведь это была одна из самых горячих тем на выставке, а Babylon выступали ежедневно по несколько раз, проводили собственный ивент и были генеральным спонсором Cosmoverse.

Babylon уже рассматривался в блоге несколько раз, как и надстройки на него, поэтому долго останавливаться не будем. TVL достиг 24.000BTC(1.7B$), а среди LRT лидируют Solv и Lombard. Результаты впечатляющие, но после выхода Eigen у всех всплыл резонный вопрос: "Что нам делать дальше с рестейкингом?". У нас есть Eigen, куча оберток и мало проектов, которые используют всю эту инфру и используют её по большей части исключительно ради хайпа. Чего-то реально масштабного и интересного на горизонте не наблюдается. А тут ещё и рестейкинг BTC, к эндгейму которого вопросов ещё больше. Пока подавляющие большинство Babylon чейнов делается на EVM и тут совершенно не понятно зачем нам столько оберток BTC на EVM и зачем нам вообще защищать EVM сети BTC? Ethereum огромная инфраструктура и ETH хватит для защиты всего. Ранее уже писал, что не вижу смысла в развитии BTCfi на EVM и считаю, что BTCfi нужны нативные сети, как Stacks. WBTC существует уже много лет и кому нужно прекрасно им пользуются. Второе по популярности направление для внедрения Babylon - Cosmos и так же совсем непонятно кому это там нужно, когда Hub предлагает уже больше года Shared Security и желающих совсем немного. Ключевая идея BTCfi, когда нарратив только зарождался 1.5 года назад на хайпе BRC-20, была именно позволить людям нативно использовать свои BTC.

Babylon позволяет нативно зарабатывать на BTC, на сколько сильно продукт нужен рынку покажет время. Не будет интересных проектов на инфре, не будет доходности на BTC, не будет и интереса к Babylon.

Native - делают trust-minimized мост для BTC роллапов на основе ZK Proofs и будут иметь свой чейн на Cosmos на подобии Axelar.
Данных о финансировании нет, продукт находится в тестнете. На конференции на всех своих выступлениях, на мой взгляд, говорили слишком на техническом языке, я мало что понял. Грубо говоря, делают ещё один мост, но с фокусом на BTC сети.

В ту же сторону двигаются и Persistence, которые делают мост для BTC на основе интентов. Заключили партнерство с LayerZero, которые будут передавать данные о транзакциях между сетями. Планируют прикрыть собственных валидаторов и использовать Babylon для защиты. В сторону BTCfi так же идет второй проект команды - pStake, который среди всех Babylon LRT, кажется, имеет наименьший TVL в 154 BTC. Среди фишек pStake можно выделить yBTC yields, но уже есть рабочие аналоги на EVM (Lorenzo) и есть Pendle. Вскоре представят новую токеномику. Эта команда ранее ни разу не заимела успеха, скорее всего, не получится и в этот раз. У pStake так же есть огромная проблема с внедрением своих оберток. В Cosmos более почетны обертки от Stride, а в EVM pStake LRT/LST нет и не будет.

Главным же игроком в Cosmos BTCfi является THORchain и это единственное, что я сегодня буду хвалить. Это экосистема из нескольких приложений:

1. Кросс-чейн свапы. Самая популярный маршрут Native BTC - Native ETH с обьемами в 2B$ за последние 3 месяца. Суммарный же обьем по всем парам за 3 месяца равняется 8.2B$.

2. LP, а так же LP Vaults без IL, в которых доходность небольшая от BTC 1.7% APR, USDC 7,5%, по остальным активам ставка меньше ставки по стейкингу.
В классических же LP можно найти интересные проценты.

3. В бета тесте находится лендинг протокол, где под нативно размещенные BTC/ETH можно занять другие активы. На данный момент кепки заполнены на 100%.

Caldera - RaaS-решение, позволяющее запустить роллап в 1 клик.

Процесс создания своего роллапа сводится к выбору стака: Orbit, OP Stack, zkStack или Polygon. Далее кастомизируем свою сеть выбором интеграций таких как EigenLayer, Сelestia, Succinct и ещё более 100 инструментов. Вот и всё.

Может похвастаться тем, что в отличии от большинства модных RaaS на подобии AltLayer, Caldera имеет клиентов и уже давно оказывает услуги. На инфраструктуре уже развернуты или ещё в разработке Manta, Treasure, Ape Chain, Injective EVM, Zerion, Plume, HyChain, Rari, Hook и ещё ряд имен поменьше. Больше, чем Caldera, только Conduit.

Недавно анонсировали Metalayer - решение, которое будет объединять все Caldera роллапы и приложения на омничейн уровне вне зависимости от того, на каком стаке они работают - ZK или OP.

Всего собрали 24m$ от Sequoia, 1kx, Dragonfly и других.

Прямо сейчас к концу подходит компания на Layer3, после чего сообществом ожидается TGE.

Ithaca - новая сеть от Co-Founder и CTO Paradigm, где планируется объединить все новые форматы токенов и инновации в максимальном удобоваримом для ритейла виде.

Сейчас идет фаза Odyssey Chapter 1, где представлен Reth SDK, который уже поддерживает EOF, EIP-7702, EIP-2537, RIP-7212, которые будут внедрены в майнете Ethereum только в обновлениях Pectra/Fusaka. Идет активная работа над онбординг решением, которое позволит избавить пользователя от мостов, RPC и браузерных расширений. Ithaca будет построена на OP Stack при помощи Conduit.

Доступен тестнет, где можно создать кошелек по отпечатку пальца и совершить свапы/трансферы так же просто используя отпечаток пальца на вашем устройстве.

Далее по роадмапу заявлена борьба с MEV через TEEs, приватность, FHE, zkMail/Passport, работа над безопасностью. В совокупности Ithaca обхватывает множество нарративов, которые ещё пока не самые заезженные и имеет шансы стать чейном, который не забудут после TGE.

Под свой карманный чейн Paradigm на днях выделил 20m$.

Не отходя далеко от темы приватности на прошлой неделе Aztec представил роадмап.

Проект запускался ещё в 2022 году, как анонимная дапка для фарма в DeFi. На Ethereum L1 анонимность достигалась путем того, что Aztec объединял в батчи все депозиты пользователей в DeFi и так же выводы из дапов. Но потом дапка была остановлена, а проект пивотнулся в разработку собственного EVM L1 и вот по прошествию двух лет готовится к запуску. Судя по роадмапу в Aztec будет 2 слоя - один приватный, один публичный по аналогии с тем, как это было реализовано в Secret. Очень жду запуск этого проекта и считаю его лучшим кандидатом для получения моих ETH.

Подробностей пока мало, но команда по АМА сессиям и личному общению очень впечатляет, а их идея это что-то новое в бесконечном потоке ZK и OP Stack роллапов.

Aztec привлек 119m$ от Variant, a16z, Paradigm, Coinbase, Виталика и других.

Постов сейчас довольно мало т.к. интересные проекты не особо балуют анонсами и обсуждать особо нечего. Почти всё своё рабочее время я трачу на мемы, где активно дегеню чуть больше месяца. Думаю, это то место, где сейчас находятся все деньги в крипте. Мой коллега по Ve DAO, который зашел в нарратив мемов раньше всех, кого я знаю, и имеет ряд очень успешных кейсов запустил свой канал по мемам, а так же закрытый чат, куда можно вступить только по заявке. Чат только по мемам и нужен для коллективного брейншторма новых идей.

Так же в тему мемов порекомендую канал ещё одного коллеги по Ve DAO, который посвящен ончейну. Автор разбирает монеты и периодически проводит прямые эфиры.

Kamino - ведущий лендинг протокол на Solana. Топ-2 протокол на Solana с 1.6B$ TVL

Отличительной особенностью от других лендингов можно назвать наличие различных стратегий, среди которых доступны:

- Multiply - депозитите токен на рынок Kamino, где происходит лупинг. Чем больший срок блокировки актива - тем больше APY от лупинга.
Например, сейчас на JLP можно накрутить до 68% APY.

- Liquidity - депозитите 1 токен на Kamino, за него берется в кредит 2 токен и обе монеты отправляются в LP на один из DEX, где Kamino занимается управлением вашей позицией и ребалансирует пул для повышения эффективности.

- Long / Short - дельта-нейтральный фарм APY на Kamino.

Недавно была анонсирована v2, имеющая следующие апгрейды:

- Market Layer - сейчас на Kamino 4 изолированных друг от друга рынков для JLP, (SOL, Stables, ETH, BTC), Ethena, Altcoins.
В v2 Market Layer становится модульным и каждый пользователь может создать собственный рынок с любыми активами, собственными параметрами риска, лупинга и кучей других мелочей. Так же можно будет интегрировать Kamino SDK в любое другое приложение.

- Vault Layer - текущие стратегии на Kamino станут иметь большее количество настраиваемых функций, а так же появится огромнейшее количество новых стратегий, которые будет очень просто создавать за счет значительного расширения настроек.

Будет 3 типа стратегий: Vault Profiles, где займы под базовый актив автоматически ребалансируются среди пулов с наивысшей доходностью в рамках выбранного риска (т.е. волатильности занимаемых токенов); Partners Vaults, нацеленные на институционалов и кастомные стратегии от крупных проектов на Solana; Lending Orderbook, подробностей о котором пока не так много, но по обрывкам информации это что-то на подобии P2P-платформы для кредитов.

Всё это позволит обслуживать Kamino огромное количество различных DeFi рынков на Solana.

- Улучшения механизма ликвидаций, включающие в себя Scam Wick Protection, которые настроят оракул так, чтобы ложные красные фитили на графике не вызывали ликвидацию; в стратегия появится настройка Limit Orders, которая будет позволять останавливать работу стратегии по достижению установленной цены, задействованных активов; аукционы ликвидаций, где ликвидаторы будут соревноваться между собой за право взять ликвидацию с наименьшими затратами для ликвидируемого пользователя.

- Улучшения механизмов риск-менеджмента: добавление isolated и cross модов для займов; премии, которые будут выплачиваться на изолированных рынках для изменения обеспечения позиции или вовсе их закрытие при достижении определенных значений LTV; LTV будут изменяться динамически по мере роста/падения занимаемых активов.

- Улучшения UX, включающие в себя анстейк SOL при закрытии позиции в Multiply, что убирает проскальзывание, в случае если плечо крутилось на актив, который был занят под другой актив; кредитное плечо будет подстраиваться под LTV каждого отдельного пользователя.

V2 находится на этапе тестирование, а его запуск ожидается в Q4 текущего года.

Сейчас у токена нет никакого утилити, кроме гавернанса и стейкинга, но команда уже объявила о том, что в течение осени начнет отдавать ревенью на инцентивы в свой продукт, а для этого им придется покупать KMNO с рынка.

Kamino зарабатывает порядка 1m$ каждый месяц, это 12m$ в год и порядка 10% от капитализации, что вполне неплохой результат.
Достаточно большая часть моего портфеля находится в AAVE, одним из основных тригеров роста которого являются скорые байбеки, но AAVE зарабатывает всего 4m$ в месяц, а стоит уже 2.5B$. Заработок всего в 4 раза больше Kamino, а капа в целых 25 раз больше.

Так же Kamino v2 очень походит на AAVE v4, но только если v4 будет неизвестно когда и может затянуться на пару лет, то у Kamino v2 уже есть конкретные сроки выхода - Q4 этого года.

К этому так же можно добавить, что Kamino топ-2 протокол на Solana, но по текущим апсайдам там ещё имеется +50% до DRIFT с кучей разлоков, х3 до JTO без утилити, х5 до RAY и целых х13 до JUP.

Следующий разлок KMNO будет только в мае 2025 года. Не вижу причин не начать переливать сумки AAVE в KMNO.

Тейки с Solana Breakpoint и T2049: Часть 3

7. Эпоха L2 уходит, эпоха приложений приходит

L2 стало какое-то безумно огромное количество и они продолжают выходить один за одним, но пустые ZK и Starknet, не смотря на все свои масштабные технические наработки, никому не интересны без уникального сильного приложения. Оценки L2 из-за этого падают, уже никого не волнуют технологии, а волнует то, чем они могли бы в сети заняться. В этом плане помимо очевидных Base, Arbitrum мне кажется недооцененным Blast, которые смогли создать интересную сеть с кучей приложений, многие из которых предлагают уникальный продукт, а не только лишь форк чего-то простого и популярного с майнета.

8. GameFi не про игры, а про кэш

Поиграл в несколько новых игр, как Star Atlas, Nyan, etc. и ни одна не приносит удовольствия. Смотришь на все эти годы разработки, огромнейшие бюджеты даже по меркам web2 и понимаешь, что за 170m$ в web2 делается RDR2, а в web3 за эти же деньги делаются Dota-шутеры, которые находятся на уровне 70% бесплатных игр в Steam и клепаются один за одним за гораздо меньшие сроки и деньги. Я пришел к тому, что GameFi модель, как у Merit Cercle, Immutable, Shrapnel, Magic на дистанции показывает себя нежизнеспособной т.к. никто из них ни создал игру, соизмеримую по качеству своей капитализации, ни покормил игроков, кроме пары исключений на пиках бычьего рынка. Мне нравится GameFi, но отношение у меня, как к казино. Мне интересны игры, как Big Time, имеющие огромную инфляцию, засыпающими огромнейшими деньгами на TGE своих игроков, после уходящие в закат. GameFi это не про геймплей, это про деньги в обмен на гринд.

Да, Ton история и другие игры будут развиваться, но ретроспективно огромное количество сомнений, что выйдет хоть что-то стоящие из этого, что по настоящему может закрепиться или поменять web2 игровую индустрию.

9. Уже не больно, но и до эйфории далеко.

В прошлом году после конфы было ощущение, что всем больно, все затянули пояса и ждут когда же уже рынок двинется вверх. В этот раз все уже на расслабленном. Год был хороший, все заработали, ещё не все успели опять всё потерять, как рынок буквально параллельно конфе двинулся умеренно вверх. Но и нет ощущения, что мы на пике, что сейчас эйфория, нет, все в обычном особо безэмоциональном рабочем режиме.

10. Нет смысла от новых L1, бизнес на валидаторах чувствует себя прекрасно.

Было очень много стендов валидаторов и другой инфры для управления ими. Можно сделать вывод, что валидирование L1 прибыльный бизнес и большое количество VC к нему тянется и тянутся они в первую очередь к тому, что уже прошло хоть какую-то проверку временем, в то время, как Monad and co. эта проверка временем только предстоит в следующие годы.

11. Нам рассказывали про 120 DePin на Solana, но их нет.

Не было вообще никаких интересных, ещё не запущенных DePin проектов. Так же поднимался вопрос, что DePin нам продвигают, как более дешевую альтернативу web2 сервисам, но это не так. За низкую стоимость платят проекты, которые инцентивизируют своих поставщиков оборудования огромнейшими наградами в своих токенах. Очевидно, что экономически это неэффективная модель и вряд ли праздник затянется на долгое время. В этом плане особенно выделяются такие штуки как Helium и Geodnet, которые зарабатывают на своих услугах. По большей же части DePin это продать нарратив, залить инцентивами, пропампить, в долгую мало кто пройдет этот путь и минимальная утилизация в Render, Ionet это наглядно демонстрирует.

12. Chain/Account Abstraction + Intents - то, что приведет к финальному адопшену.

Не нужны кошельки, за вас всё делает провайдер. Никаких трудностей с онбордингом, пополнением, бриджингом и прочее. Как только всё это станет атрибутом подавляющего большинства самых популярных приложений, сюда придут даже дедушки и бабушки, едва понимающие работу смартфона.

На этом по тейкам у меня всё, завтра начнем разбор новых интересных проектов.

Тейки с Solana Breakpoint и T2049: Часть 2

3. Стейблы и RWA - это круто и дает кучу новых возможностей для банков и пользователей. Paypal сказали, что переводы в стейблах в 20 раз дешевле и в 100 раз быстрее переводов фиата. У Paypal огромная ставка на pyUSD, который уже почти стал главным стейблом на Solana. Circle объявили о скором запуске платформы для операций AI Агентов с USDC. RWA же делает многие закрытые операции доступными для всех и приносит ликвидность в рынке, которые, как сейчас кажется, абсолютно неликвидны.

4. Очень и очень много инфры, мало продуктов для пользователей.

С одной стороны это здорово т.к. создание приложений становится в разы проще и доступней, а с другой стороны есть стойкое ощущение, что этим никто не пользуется и это огромная проблема. Но пока давайте считать, что это всё создает технологическое подспорье под бычку, где всем уже будет не до инфры, а как раз таки все буду сосредоточены на пользовательских историях.

5. Очень много говорят про интенты. Достоинства становятся всё очевидней. Wormhole v2 будет полностью завязан на интентах, Across готовится запускаться на Solana, куда 84.4% всех USDC приходят через CCTP, а Across главный парсер CCTP трансферов в EVM чейнах, куча только готовящихся проектов к выходу, которые полностью завязаны на технологиях интентов, про которые я подробно писал тут. Обязательно следим за этой технологией и движениями вокруг неё.

6. Очень много крипто-банкинга. Чем больше подобных предложений - тем больше людей в крипте, которые даже не знают об этом.
Куча продуктов, которые делают институционалы для институционалов.
Да, там никогда не будет токена и мы, как спекулянты-дропхантеры, на этом никогда не заработаем, но это всё поток новых людей и новых денег, а это уже приведет к пампу наших сумок.

To be continued...

Подошёл к концу мини-праздник криптанов в Сингапуре, все конференции и почти все сайд-ивенты окончены. К атмосфере праздничности многое добавило проведение Формулы-1 буквально в 50 метрах от Breakpoint и нескольких сотнях метров от T2049.

На Token2049 в этот раз было продано более 20.000 билетов, а конференция в своих масштабах была раза в 2 больше, чем в прошлом году. Не менее впечатляющим был Solana Breakpoint с 5.000 посетителями и 3 сценами. За последний год со всеми ETF интерес к крипте возрос значительно, в прошлом году было безумно представить, что всего за год масштаб вырастет вдвое. Это отличный показатель, что ритейл, не смотря на медвежку, уже в игре.

Очень приятно и полезно выбираться на такие мероприятия, это позволяет увидеть некоторые вещи по новому и понять, что аватарки в интернете это оказывается живые люди. Моя поездка вышла безумно насыщенной с 5-6 часовыми перерывами на сон. Под конец ощущаешь себя зомби, но очень очень довольным зомби. Сингапур же один из самых красивых и, пожалуй, самый зеленый город на планете. Безумно комфортное место, куда хочется возвращаться снова и снова.

Определенно, Breakpoint > T2049. Меньше масштаб, больше желания у людей давать инсайды и проще общение идет, а так же выступления спикеров были в разы лучше и интересней в отличии от T2049, где на выступлениях почти не было чего-то толкового, слишком все абстрактно и поверхностно.

Посты с моими тейками будут разделены на несколько частей т.к. многое нужно отметить, так же выписал пачку проектов, в которые интересно погрузиться и напишу о них дополнительно.

1. На 2049 было совместное выступление Стани (AAVE) и Руна (SKY) под название Big DeFi Energy, где ребята просто друг друга хвалили. Мне было немного стыдновато и обидно за Maker. Стани на протяжении полугода вставлял Руну палки в колеса. Сначала отказались имплементировать по нормальному sDAI и Maker сделали Spark, который язык не повернется назвать провалом, даже наоборот, Spark стал главным хабом для DAI, что это если не успех? И тут мы узнаем, что DAI возвращается на AAVE, из которого так же будут делать главный хаб для USDS приплачивая сверху токенами Spark за депозиты. Помимо этого AAVE в открытую хейтило почти всё, что делал Maker, например, можно вспомнить скандал, когда Стани хотел убрать с AAVE DAI полностью за инвестиции Maker в Ethena. Ничего про архитектуру USDS за обе конфы рассказано не было, на Breakpoint анонсировали, что USDS можно будет нативно выпустить на Solana и все приложения будут работать нативно. В целом, все появления Руна были слабые и по ощущениям чувак вообще не готовился. Впечатления от Sky пока негативные, весь мой MKR фармит Karak, после дропа которого от сумок планирую избавляться.

2. Было несколько выступлений по мемам, где топы сферы рассказали кто им нравится и чуть поразмышляли на тему будущего мемов.

Ansem пошилил POPCAT и WIF, Мурад зашиллил SPX6900, POPCAT и GIGA, а Грачев со сцены пампил BILLY на х2+

По будущему почти все сходятся на том, что мемы это экономика внимания и все, кто закрепился, идут в сторону продукта - MEW (самый популярный стенд на 2049), BONK (самый популярный стенд на Breakpoint), DOGE, FLOKI и т.д. К примеру, из всех селеб коинов выжил только MOTHER от Игги Азалии, присутствие которой в Сингапуре было богатым на события. Так она толкнула одну из лучших речей с главной сцены T2049, её выступление на Breakpoint было отменено с небольшим скандалом из-за перфоманса, который она хотела устроить. Так же Игги провела жесткую тусовку в стрипухе, где анонсировала, что MOTHER теперь токен её будущего казино, а после разыграла ламборгини. И после всего этого на выступлении VC Assymetrix (поднялись на BONK и других мемов до того, как это стало мейнстримом) было сказано, что все топ мемы уйдут в продуктовую историю и что MOTHER на данный момент один из лучших примеров этого. Другие мемы особо не присутствовали на ивентах.

Для сравнения, 98% NFT коллекций умерло, как и умрет 98% мемов, но выжили те, кто создали самый мощный продукт - Pudgy, Doodles, etc.

To be continued...