📂 Отчет X5. Позитивно, но персонал дорожает
X5 опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.
- Выручка: 978,6 млрд руб. (+22,9% год к году (г/г))
- EBITDA: 71,3 млрд руб. (+16% г/г)
- Чистая прибыль: 35,3 млрд руб. (+19,3% г/г)
Взгляд БКС: X5 опубликовала позитивные результаты немного выше наших ожиданий. Выручка выросла на 23% г/г, в соответствии с ранее раскрытыми операционными результатами — за счет роста сопоставимых продаж и торговых площадей. Рост выручки привел к увеличению скорректированной EBITDA на 17% г/г (маржа 7,5%) и чистой прибыли на 19% г/г (маржа 3,6%) по стандарту IAS-17. Хороший рост выручки во многом компенсировал увеличение расходов на персонал. Напомним, торги акциями приостановлены до 9 января из-за процесса редомициляции.
Игорь Шехтерман, главный исполнительный директор Х5, отметил:
- В III квартале компания продолжила реализацию стратегии экспансии с фокусом на активное расширение сетей магазинов «у дома», «Пятерочка» и «Чижик», а также запустила программу рестайлинга супермаркетов «Перекресток».
- Выручка вросла на 22,9% за счет увеличения сопоставимых продаж и торговых площадей, а рентабельность скорректированного показателя EBITDA до применения МСФО (IFRS) 16 составила 7,5% несмотря на все вызовы, связанные с дефицитом персонала на рынке.
- «Пятерочка» в III квартале нарастила выручку на 20,1%, рост сопоставимых продаж составил 13,6% г/г. Компания сохраняет фокус на расширении географии присутствия сети.
В III квартале рост торговой площади сети «жестких» дискаунтеров «Чижик». составил 85,6% г/г, а выручка удвоилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Менеджмент фокусируется на расширении логистической инфраструктуры формата для поддержания высоких темпов развития формата. Так, в августе был запущен новый логистический хаб в Московской области. До конца года в планах открыть еще 3 распределительных центра.
- В III квартале 2024 г. чистая выручка онлайн-бизнесов увеличилась на 55% г/г и составила около 5% от общей выручки.
Подробнее
Рост выручки составил 22,9% г/г в III квартале 2024 г. Чистая розничная выручка увеличилась на 22,9% на фоне роста торговых площадей на 8,8% и роста LFL продаж на 13,8%, в то время как продажи цифровых бизнесов X5 выросли на 55% г/г.
Валовая рентабельность до применения МСФО (IFRS) 16 существенно не изменилась, составив 24,4% в III квартале 2024 г. и выросла на 9 б.п. г/г до 24,2% за 9 месяцев 2024 г. Рост коммерческой рентабельности на фоне заключения новых агроконтрактов, эффективного управления ассортиментом, оптимизации промо и маркетинговой активности, а также за счет улучшения коммерческих условий с поставщиками был частично компенсирован ростом логистических затрат.
В III квартале 2024 г. коммерческие, общие и административные расходы (за вычетом расходов по амортизации, эффекта от обесценения, LTI и прочего вознаграждения управленческого персонала) до применения МСФО (IFRS) 16 как процент от выручки увеличились на 38 б.п. до 17,7% в основном за счет роста расходов на персонал, расходов на услуги третьих сторон и прочих расходов как процент от выручки.
Расходы на персонал (без учета расходов по LTI и прочего вознаграждения управленческого персонала) как процент от выручки увеличились на 18 б.п. г/г в III квартале 2024 г. до 8,2%, в основном за счет роста заработных плат на рынке труда, и как результат, индексации заработной платы сотрудников.
Показатель EBITDA в III квартале вырос на 16% г/г до 71,3 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 16,6% г/г до 73 млрд руб. Давление на динамику показателя оказали опережающие выручку темпы роста SG&A расходов.
Чистая прибыль в III квартале составила 35,3 млрд руб. (+19,3% г/г).
