Anton Iakovlev. Блог Австрийского Инвестора

↗️ Рекорды против логики

Рынок продолжает расти вопреки всем предупреждающим сигналам. Возможно ли, что оптимизм инвесторов оправдан, или мы наблюдаем классический пример "последнего рывка" перед коррекцией?

На прошлой неделе индексы вновь обновили максимумы:
• S&P 500: +0.9%
• Nasdaq: +0.8%
• Dow Jones: +1.0%
• MSCI EAFE: -0.4%

🛢 Особого внимания заслуживает обвал цен на нефть (-8.9%), что характерно для красной фазы.

💼 Наши портфели превзошли рынок:
• Спекулятивный: +3.14% (против S&P 500: +0.9%)
• Консервативный: +1.32% (против Dow Jones: +0.96%)

История показывает, что после двух лет роста более 20% рынок обычно продолжает подниматься, но более умеренными темпами. За последние 75 лет было только пять подобных периодов, и лишь один раз рост более 20% продолжился третий год подряд.

🚩 Мы остаемся в красной четвертой макрофазе, что предполагает продолжение роста, но с повышенной волатильностью.

Ключевые события этой недели:
• Продолжение корпоративных отчетов
• PMI в производственном и сервисном секторах
• Заказы на товары длительного пользования (ожидается падение на 1.1%)

Особое внимание стоит уделить корпоративным отчетам - именно они могут определить, продолжит ли рынок свое ралли или возьмет паузу для коррекции.

Какой фактор, по вашему мнению, может стать "черным лебедем" для рынка в ближайшие месяцы?

#ЕженедельныйОбзор #ИтогиНедели #АнализРынка #Инвестиции

2️⃣ Бычий рынок: два года

Два года назад мало кто мог предположить, что мы будем здесь. S&P 500 достиг 45 новых рекордных максимумов и вырос на 60% с октября 2022 года. Но что ждет нас дальше?

По итогам прошлой недели:

• S&P 500: +1.1%
• Nasdaq: +1.1%
• Dow Jones: +1.2%
• MSCI EAFE: +0.2%

🚩 Наша макро модель указывает на то, что мы находимся в красной 4-й минифазе. Это сигнализирует о повышенных рисках, несмотря на общий оптимизм рынка.

💼 Наши портфели показали разные результаты:
• Спекулятивный: +1.89% за неделю
• Консервативный: -0.53% за неделю

Некоторые успешные сделки:
• Закрыли лонг по Goldman Sachs (#GS): +9.58%
• Закрыли лонг по Citizens Financial Group (#CFG): +7.26%
• Закрыли шорт по The Mosaic Company (#MOS): +7.22%

⚠️ Несмотря на рост рынка, мы видим потенциальные риски впереди. Инфляция в сентябре оказалась немного выше ожиданий, но это вряд ли помешает ФРС продолжить снижение ставок. Мы ожидаем, что ФРС будет снижать ставку на 0.25% на каждом заседании, пока она не достигнет 3% - 3.5%.

🔮 Что дальше? Акции уже достаточно дороги, и теперь внимание инвесторов будет приковано к начавшемуся сезону отчетности. Аналитики ожидают рост прибыли на 4.2%, что станет пятым кварталом роста подряд.

История показывает, что большинство периодов роста рынка длятся около трех лет. Обычно на третий год рост замедляется. Мы думаем, что сейчас может произойти то же самое.

Как вы думаете, какой фактор может неожиданно повлиять на рынок в ближайшие месяцы, о котором мало кто говорит?

#ЕженедельныйОбзор #ИтогиНедели #АнализРынка #Инвестиции

Только двое из ста становятся успешными, эмоционально стабильными и долгосрочно прибыльными трейдерами.

Получается, среди вас здесь всего пару десятков таких. Правда жесткая, но работа на рынках это борьба против лучших. Либо ты, либо тебя.

🌬 Ветер перемен

На этой неделе рынок продемонстрировал умеренный рост:

• S&P 500: +0.6%
• Nasdaq: +1.0%
• Dow Jones: +0.6%

🇨🇳 Главной новостью недели стало беспрецедентное решение Китая о масштабном монетарном стимулировании экономики. Народный банк Китая объявил о снижении ставки по 7-дневному обратному РЕПО до 1,5% с 1,7%, уменьшении нормы резервирования на 0,5 процентных пункта и выделении 800 млрд юаней для поддержки фондового рынка.

📊 Макро модель указывает на то, что ралли в конце года, скорее всего, продолжится. Наш фокус снова возвращается к "Большой семерке" технологических компаний. Мы также верим в рост ранее забытых дивидендных компаний из секторов недвижимости, энергетики и коммунальных услуг.

💼 Наши портфели показали разнонаправленную динамику:
• Спекулятивный: -2.16% за неделю
• Консервативный: +1.73% за неделю

Некоторые успешные сделки:
• Шорт по Warner Bros. Discovery (WBD): +8.00%
• Лонг по DuPont (DD): +5.13%

Мы также открыли новые позиции:
• Лонг по Regency Centers Corporation (REG)

🤔 Интересно наблюдать, как фокус инвесторов смещается от традиционных индикаторов к новым факторам. Решение Китая о стимулировании экономики может стать катализатором для глобального перераспределения капитала. Мы видим растущий интерес к компаниям, которые могут выиграть от этого шага, особенно в секторах сырья и промышленности.

В свете этих изменений, мы задаемся вопросом: если бы вы могли создать ETF, отражающий один ключевой тренд следующего десятилетия, каким бы он был? Какие компании или сектора вы бы в него включили?

Поделитесь своими идеями в комментариях!

#ЕженедельныйОбзор #ИтогиНедели #АнализРынка #Инвестиции

🛬 Впереди мягкая посадка?

Решение ФРС снизить ключевую ставку на 0.5% вызвало эйфорию на Уолл-стрит. Но что на самом деле ждет экономику? Давайте разберемся.

На этой неделе:

• S&P 500: +1.4%
• Nasdaq: +1.5%
• Dow Jones: +1.6%

✔️ Наша прогнозная модель отразила этот краткосрочный оптимизм, но также указывает на серьезные риски впереди. Мы ожидаем продолжения роста в третьем квартале, однако наукастинг предвещает жесткую рецессию, начиная с четвертого квартала и, возможно, на весь следующий год.

💼 Наши портфели показали смешанные результаты:
• Спекулятивный: -1.60% за неделю (из-за обилия шортов)
• Консервативный: +0.77% за неделю

Некоторые успешные сделки:
• Лонг по Lincoln National Corporation (LNC): +9.90%
• Лонг по NRG Energy (NRG): +9.92%
• Шорт по EPAM Systems (EPAM): +4.72%
• Шорт по CoStar Group (CSGP): +4.62%

Мы также открыли новые позиции:
• Шорт по Warner Bros. Discovery (WBD)
• Шорт по Carnival Corporation (CCL)
• Лонг по Tyson Foods (TSN)
• Лонг по Altria Group (MO)

⚠️ Несмотря на оптимизм рынка, мы видим серьезные проблемы в экономике. Более того, снижение ставки ФРС может создать иллюзию стабильности, маскируя глубинные проблемы экономики. Мы считаем, что текущий оптимизм рынка может быть преждевременным.

🟡 В этих условиях мы придерживаемся осторожного подхода. Мы внимательно следим за сигналами рынка, готовясь к потенциальной волатильности в ближайшем будущем.

А что вы ждете до конца года? Поделитесь своими мыслями в комментариях!

#ЕженедельныйОбзор #ИтогиНедели #АнализРынка #Инвестиции

Просто невиданная щедрость. 😲 Банки безрисково по факту обещают нам за четыре года удвоить наш капитал, просто оставляя деньги на депозите. 💰

Еще раз: БЕЗРИСКОВО УДВОИТЬ КАПИТАЛ ВСЕГО ЗА 4 ГОДА. Вы задумывались, откуда такая щедрость и за счет чего она финансируется? 🤔

Минфин в своих документах указывает, что ВВП в 2024 ожидается 179 трлн рублей против факта 2023 года 166 трлн. 📈 При этом этот ВВП в текущем году будет достигнут при цене в 71 доллар за баррель, при среднем курсе в 90 рублей за доллар и при инфляции в 4,5%. 💹

Вроде бы все классно, но если посмотреть на реальную неофициальную инфляцию, то она составляет порядка 20%. 🔥 Все говорят, что все дорожает нон-стоп. Если посмотреть на цену нефти марки Brent, то она уже торгуется в районе 73 рублей, почти на границе. 🛢 Рубль сейчас стоит 93 рубля, что тоже на границе. 💱 Вроде не критично, осталось три месяца до конца 2024 и можно проскочить.

При этом основные отрасли, способствующие росту ВВП, это обрабатывающая промышленность с производством транспортных средств и оборудования, добыча полезных ископаемых, строительство, сельское хозяйство, оборонно-промышленный комплекс. 🏭🚜

Про обрабатывающую промышленность ничего не скажу. Я понимаю, что в результате санкций действительно должно производиться больше, и добывать полезных ископаемых тоже должно быть больше.

Строительство по факту финансируется за счет крупнейших банков, и это прямой интерес государства, потому что физики не в состоянии уже покупать квартиры по рыночным ценам и по рыночным условиям ипотеки. 🏘 Это ультрадорого. Я тут считал, что если брать квартиру по текущим ставкам, то через 30 лет я покупаю 3,5 таких квартир. 🤯

Что касается сельского хозяйства, то там тоже все дорожает. От удобрения до рабочей силы, да и потом сами продукты. 🌾🥖

А оборонно-промышленный комплекс находится вообще в уникальной ситуации, когда практически все, что он производит, уничтожается в течение какого-то времени. 💣 То есть это не идет напрямую в экономику, а это идет на утилизацию и долгосрочно не несет в себе экономической выгоды.

При этом деньги получить на развитие бизнеса, на покупку недвижимости или на какие-то проекты становится невозможно, потому что ставки просто запретительные. 💸

И вот во всей этой ситуации у меня к вам вопрос. ❓

Мне просто самому любопытно разобраться, может быть, я что-то не догоняю во всей этой ситуации или все похоже на то, что в экономике просто отсутствует какой бы то ни был реальный рост. 📉 И, переводя на понятный для нас всех здесь язык, фондовому рынку просто не на чем банально расти.

Логичным решением любого умного инвестора это не влезать в фондовый рынок, либо аккуратно его шортить. 🤔 Я просто не вижу никакого фундамента для текущего роста.

+1% к ставке ЦБ. Фонд ликвидности накопил уже на ламбу ) ситуация - когда кеш король на рынке 👑. Что с точки зрения экономики ни разу не нормальная ситуация.

План действий остается прежним: кеш и золото вверх 👆🏻 , фонда и недвижимость вниз 👇


П.С. Сегодня утром вышла очень необычная статья в The Economist. Такой сюр:

“Самая пострадавшая от санкций экономика мира продолжает опровергать ожидания. Ожидается, что опубликованные в пятницу данные по ввп покажут, что во втором квартале 2024 года российская экономика выросла примерно на 4% в годовом исчислении. Это чрезвычайно быстро. Инфляция остается слишком высокой - около 9 % в год, но, тем не менее, дела у россиян идут очень хорошо. Доходы населения быстро растут в реальном выражении. Потребительское доверие, опустившееся на дно во всем богатом мире, в России близко к историческому максимуму.

Это не входило в планы западных правительств, когда они вводили беспрецедентные санкции против России в 2022 году. Но Владимир Путин нашел обходные пути. Президент России перенаправил экспорт углеводородов из Европы в Азию и использовал огромные накопленные денежные резервы России, чтобы подстегнуть экономику. Если Россия когда-нибудь сядет за стол переговоров, чтобы найти способ прекратить войну в Украине, это будет сделано не по экономическим причинам.”