Postagens do Canal Лебедев Дмитрий «Деньги Делают Деньги

🔷КАК БУДЕТ РАБОТАТЬ ПРОГРАММА

К участию в программе будут допускаться компании, соответствующие следующим требованиям: рост выручки и активов выше инфляции за последние три года, соответствие дивидендной политики рекомендациям Банка России и ее соблюдение, оценка собственной кредитоспособности компании, проведенная кредитным рейтинговым агентством, информационная прозрачность и выполнение базовых рекомендаций Кодекса корпоративного управления.

Кандидатам нужно представить стратегию создания акционерной стоимости – в январе ЦБ опубликовал руководство по ее разработке. Стратегия должна представлять собой ясно и четко написанный краткий документ, включающий ключевые сведения о компании (виды деятельности, продукты и услуги, финансовые и операционные показатели и др.), а также цели развития и планы по их достижению. В качестве ключевого целевого индикатора Банк России предлагает использовать совокупную доходность для акционеров (total shareholder return, TSR). Этот показатель объединяет дивидендную доходность и ту, которую инвесторы получат в случае роста котировок акций. Стратегия позволит сформировать у инвесторов и акционеров представление о деятельности и текущем состоянии бизнеса эмитента, ожидания по цене акций и дивидендным выплатам, объяснял ЦБ.

Если компания отвечает всем перечисленным критериям, ей нужно будет подготовить документы и подать заявку на Мосбиржу, следует из материалов регулятора. Участие в программе бесплатное и добровольное. Заявки будет рассматривать комитет, состоящий из представителей биржи, Банка России и АКРА. Они будут оценивать эффективность корпоративного управления, уровень информационной прозрачности эмитента и его финансово-экономические показатели. Минимум раз в год компаниям нужно будет подтверждать статус участника программы.

При отборе кандидатов комитет будет учитывать, что некоторым эмитентам требуется закрывать часть корпоративной информации для защита своего бизнеса и акционеров. Должен быть достигнут тот уровень открытости, который соответствует решениям правительства и ЦБ, позволяющим в определенных случаях не разглашать сведения о структуре собственности, бенефициарах, структуре управления и связанных лицах.

Рынок четко продемонстрировал свое желание участвовать в новой программе – многие эмитенты предполагают, что это действительно поможет им повысить акционерную стоимость. Повышение акционерной стоимости – это благо не только для акционеров, но и для самой компании, которая на лучших условиях сможет привлекать финансирование, в более льготном режиме взаимодействовать с государством и регулятором.

🔷КТО МОЖЕТ ВОЙТИ В ИНДЕКС

В индекс эталонных эмитентов, скорее всего, войдут все дивидендные акции из первого и второго уровней листинга. В составе бенчмарка могут появиться Сбербанк, «Роснефть», «Лукойл», «Полюс», «Яндекс» и X5, считает аналитик «Альфа-инвестиций» Анастасия Бойко. Некоторые эксперты также ожидают увидеть в белом списке «Яндекс», Сбербанк и X5. Это компании с высокими стандартами корпоративного управления, прозрачной отчетностью и устойчивыми темпами роста.

Некоторые компании могут отказаться от участия в программе, даже если они соответствуют критериям по опережающим темпам роста, из-за нежелания раскрывать информацию. Например, весьма закрытым остается «Сургутнефтегаз», напомнила она. Отказаться от вхождения в индекс может и «Газпром», испытывающий трудности из-за потери европейского рынка, ожидает Мильчакова. Ряд крупных эмитентов имеют право не раскрывать существенную информацию о себе и участие в индексе может создавать для них дополнительные риски, согласился источник в одном из крупных профучастников.

«Ведомости» направили запросы в 10 крупнейших компаний по капитализации (по состоянию на конец 2024 г.): «Роснефть», Сбербанк, «Лукойл», «Газпром», «Газпром нефть», «Новатэк», «Полюс», «Норникель», «Яндекс» и «Татнефть». Представитель «Газпрома» отказался от комментариев, в остальных не ответили на запрос.

🔷ПОЛЬЗА ДЛЯ РЫНКА

Создавая индекс, Банк России решает задачу вовлечения самих эмитентов в выполнение задачи президента по повышению капитализации фондового рынка. До сих это была скорее задача органов власти, а от самих компаний как бы ничего не требовалось. Создание индекса даст эмитентам понять, что их рыночная оценка в основном зависит от их собственных усилий по корпоративному управлению.

Существенного влияния на капитализацию российского рынка акций эта программа не окажет. Индекс простимулирует эмитентов распределять дивиденды, а их невыплата будет считаться в инвестиционном сообществе нарушением правил хорошего тона и это будет единственным плюсом для рынка и миноритарных акционеров.

У инвесторов нет проблемы с выбором достойных эмитентов, они всем известны, проблема скорее в том, что таких компаний в принципе мало на рынке. Заявленным в программе требованиям сейчас соответствует лишь 5–7 компаний. То, что действительно нужно рознице, – это повышение качества корпоративного управления и полное соблюдение закона об акционерных обществах (так как действие ряда его норм временно приостановлено). Особенно страдает уровень раскрытия информации, при этом инвесторы находятся в неравном положении: те сведения, которые недоступны рознице, передаются эмитентами институционалам под соглашение о неразглашении (NDA). Кроме того, публичные компании еще со времен пандемии почти не проводят очных годовых общих собраний акционеров, что также ограничивает права миноритариев.

🌐Ведомости

🔝ТОП-10 АКЦИЙ ПО ВЕРСИИ ВТБ

Аналитики брокера «ВТБ Мои Инвестиции » обновили подборку самых перспективных акций на российском фондовом рынке. Акции каких компаний вошли в подборку и почему, смотрите в статье по ссылке ⬇️

>>Ссылка на статью<<

📈ВСЕ ЧТО НУЖНО ЗНАТЬ О ДЕВАЛЬВАЦИИ

Девальвация — это снижение курса валюты одной страны по отношению к твердым валютам других государств. То есть к тем, чья покупательная способность и курс стабильны. Например, это могут быть доллар и евро.

В статье:
🔹Примеры девальвации рубля
🔹Чем опасна девальвация
🔹Как сохранить деньги
🔹Возможна ли девальвация рубля в 2025-м

Подробнее в статье по ссылке ⬇️

>>Ссылк ана статью<<

🇷🇺ГДЕ В РОССИИ ПОКУПАТЬ НЕДВИЖИМОСТЬ В 2025 ГОДУ?

Инвестиции в жилую недвижимость в 2025 году больше будут связаны со стратегией сохранения капитала, считают эксперты, опрошенные «РБК-Недвижимостью». Сейчас рынок жилья находится в зоне турбулентности — спрос на фоне дорогой ипотеки сокращается, в некоторых регионах наблюдается снижение цен.

Какие города России по-прежнему востребованны, читайте в статье РБК ⬇️

>>Ссылка на статью<<

🥇ЧЕМ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫ ИНВЕСТИЦИИ В ЗОЛОТО?

Российские инвесторы на протяжении трех кварталов 2024 года поступательно наращивали спрос на золото в слитках и монетах, следует из данных Всемирного совета по золоту. В III квартале год к году он увеличился на 7%, до 9,1 т, говорится в отчете совета.

Продолжает ли золото быть тем самым "защитным" активом или причина популярности в чем-то другом? - подробности в статье по ссылке ⬇️

>>Ссылка на статью<<

🏠РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ: итоги января 2025

Нынешний январь на столичном рынке недвижимости оказался довольно интересным. С одной стороны, произошло некоторое сокращение предложения, что демонстрирует выжидательную позицию части продавцов, боящихся продешевить.

Помимо этого, рекордное число сделок в декабре, зарегистрированное Росреестром, привело к дополнительному вымыванию ликвидного предложения. Эти обстоятельства пока поддерживают цены снизу и не дают развиться полноценной коррекции несмотря на заградительную ипотеку.

Подробная аналитика, цифры и прогнозы доступны по ссылке ⬇️

>>Ссылка на статью<<

🔷ЧЕГО ЖДАТЬ В 2025

Чистая прибыль «Т-технологий» по этому виду отчетности в 2024 г. с учетом присоединения Росбанка составила около 115 млрд руб., а в текущем году поднимется до 157 млрд руб. В «Цифра брокере» дают похожий прогноз – 157,4 млрд руб. чистой прибыли по итогам 2025 г. В General Invest ждут прибыли по МСФО за 2024 г. на уровне 112,6 млрд руб., а в 2025 г. прогнозируют прирост этого показателя не менее чем на 30% (от 146,4 млрд руб.).

Увеличить прибыль и рентабельность капитала в течение 2025 г. «Т-технологиям» позволит оптимизация расходов и рост доли на рынке депозитов. Синергия двух банков в плане расходов – это еще дело будущего и по итогам 2024 г. траты по МСФО, скорее всего, вырастут – это не позволит удержать ROE на прежних уровнях. Менеджмент компании ранее заявлял, что в 2025 г. рассчитывает на сохранение рентабельности капитала выше 30%, но в General Invest ожидают снижения этого показателя по итогам 2024 г. до 29%, а к концу этого года – до 27%.

Несмотря на хорошие финансовые показатели «Т-технологий», оценка акций компании по мультипликатору P/B (капитализация компании, деленная на балансовую стоимость акционерного капитала) до недавнего роста цены была около исторического минимума – 1,2х. Сейчас оценка выросла до 1,6х, но она по-прежнему привлекательна для инвесторов. По ее прогнозу, результаты холдинга продолжат улучшаться, но темпы роста в 2025 г. будут более консервативны.

«Т-технологии» подтвердили намерение выплачивать дивиденды на регулярной основе, а целевой уровень выплат по новой дивполитике – до 30% чистой прибыли ежеквартально. В 2025 г. можно ожидать дивидендов в размере 185 руб. на акцию (дивдоходность – 6%). С учетом текущей высокой безрисковой доходности на рынке его таргет по акциям группы – 3521 руб. (+17%). Но при снижении доходностей по облигациям потенциал роста сильно увеличится. Целевая цена – 3509,7 руб. (+17%), рейтинг – «Покупать».

🌐Ведомости

🔷УМЕРЕННО ПОЗИТИВНО

Аналитик «Финама» оценивает результаты «Т-технологий» как позитивные. Они подтверждают, что благодаря сильному бренду и эффективной бизнес-модели группа в 2024 г. оставалась финансово устойчивой, несмотря на давление со стороны высоких процентных ставок и мер ЦБ по охлаждению кредитования.

Среднее значение по росту прибыли двух банков выше, чем в среднем по сектору. Допускается что цифры в отчетности по международным стандартам (МСФО) будут еще выше. Стоит обратить внимание на то, что общий объем покупок в Т-банке продолжает расти темпами выше 30%, а темпы прироста активов клиентов под управлением двух банков сохраняются на уровне около 30%. Оба эти фактора говорят о том, что «Т-технологии» продолжают привлекать новых клиентов и наращивать долю на рынке депозитов.

Результаты «Т-технологий» по РСБУ умеренно позитивны. Несмотря на рост показателей по итогам года, в IV квартале совокупный кредитный портфель снизился. Декабрь также оказался убыточным для Росбанка из-за разовых операций.

В «Цифра брокере» ожидали, что синергия от объединения Т-банка и Росбанка будет проявляться не сразу, но благодаря проделанной работе по оптимизации расходов, сокращению количества отделений и сотрудников компания смогла уже по итогам III квартала показать ROE на уровне 30% и эта планка, вероятно, будет удержана по итогам года (показатель публикуется в МСФО).

Главное, что капитал группы фактически удвоился, что позволит продолжать наращивать потребительский портфель привычными темпами. До объединения с Росбанком с этим могли возникнуть проблемы: в 2023 г. Т-банк был единственным из системно значимых, у кого стабильно снижалась достаточность капитала. Сейчас же его достаточность общего капитала (Н1,0) составляет 9,8% при требовании ЦБ в 8% (общий капитал вырос на 26,9% г/г). Аналогичный показатель у Росбанка составил 15,3%.

Важно иметь в виду, что показатели прибыли банковских подразделений «Т-технологий» по РСБУ не являются достаточно надежным индикатором консолидированной прибыльности бизнеса группы. Более репрезентативными будут результаты по МСФО – за счет существенных различий в методологии и наличия других прибыльных подразделений в периметре группы, сказала она. Например, в 2023 г. показатель прибыли банка по МСФО превышал аналогичный показатель по РСБУ на 119%.

🔷ИТОГИ РАБОТЫ

Чистая прибыль Т-банка составила 61 млрд руб., что на 31% больше, чем в прошлом году, Росбанка – 51 млрд руб. (+57%). Это вторая отчетность компании, которая включает в себя результаты Росбанка, присоединенного к Т-банку в качестве филиала в 2024 г. В начале текущего года интеграция Росбанка завершена.

Согласно отчетности «Т-технологий», общий капитал Т-банка по РСБУ на конец декабря 2024 г. составил 310 млрд руб., Росбанка – 208 млрд руб. Оба банка с запасом выполняют требования ЦБ по достаточности капитала, указано в пресс-релизе компании.
Суммарный размер кредитного портфеля Т-банка и Росбанка составил 2,6 трлн руб. (+4,5%), отдельно Т-банка – 1,8 трлн руб. (+69%). В последнем квартале он показал снижение (-3,8% для двух банков) на фоне ужесточения макропруденциального регулирования и оптимизации структуры портфеля с целью максимизации доходности на капитал, следует из отчета.

Совокупный объем средств клиентов на счетах двух кредитных организаций достиг 3,9 трлн руб. (+24%). Показатель отдельно для Т-банка вырос на 89% до 3,1 трлн руб. Общий инвестиционный портфель клиентов Т-банка и Росбанка увеличился за год на 39% до 1,48 трлн руб. Объем средств клиентов и активов под управлением на счетах в Т-банке и Росбанке вырос на 10% по сравнению с ноябрем и на 27% год к году и составил 5,4 трлн руб.
Общее количество клиентов экосистемы «Т» выросло на 18% и составило 47,8 млн пользователей, из них 32,4 млн – активные (+16%). Количество активных пользователей приложений в месяц (MAU) выросло на 15% до 32,5 млн человек, в день (DAU) – на 23% до 15,5 млн человек.

Президент «Т-технологий» и предправления Т-банка Станислав Близнюк заявил, что в 2025 г. компания планирует фокусироваться на интересах акционеров, сочетая эффективные инвестиции в развитие и рост бизнеса с регулярными дивидендными выплатами. В ноябре 2024 г. акционеры группы впервые с 2020 г. утвердили решение о выплате дивидендов по итогам девяти месяцев.

В 2023 г. выручка холдинга увеличилась по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) на 33% г/г до 487,7 млрд руб., чистая прибыль – в 3,9 раза до 80,9 млрд руб. ROE (рентабельность капитала) была на уровне 33,5% (в 2022 г. – 10,9%). Консолидированная отчетность группы по МСФО за 2024 г. будет раскрыта в марте 2025 г.