Alletf

Какой их этих 14 советов от Уоррена Баффетта покажется вам самым ценным?

Вторая пачка пользы от Баффета. Первая была тут

👉Наш метод очень прост: мы пытаемся купить бизнес с хорошей или отличной экономикой, который управляется честным и способным менеджментом и покупаем его по разумной цене. Вот и всё что мы делаем.

👉Я никогда не покупаю акцию, если не смогу объяснить на клочке бумаги почему я это сделал

👉 Вам надо всего несколько правильных вещей в жизни (чтобы преуспеть в инвестициях) и не делать очень много неправильных вещей

👉 Если вы будете недисциплинированны в мелочах, то в больших вещах вы тоже будете недисциплинированны. (поэтому даже мелкие инвестиции должны быть правильными)

👉 Ничто так хорошо не заставляет вас думать и упорядочивать мысли, как написание текста (поэтому не забывайте писать на смартлабе😁)

👉 Правильный темпарамент + правильное мышление = рациональное поведение

👉 Большинство людей интересуются акциями когда ими интересуются все. А надо наоборот: интересоваться, когда больше никто в них не заинтересован

👉 Невежество — это счастье, но когда ты начинаешь инвестировать — оно превращается для тебя в кошмар

👉 Инвестиции должны быть рациональными: не понимаешь этот бизнес — не лезь

👉 По какой-то причине люди следят за графиком, а не смотрят на стоимость бизнеса. Цена — это то, что ты платишь, а стоимость — это то, что ты получаешь.

👉 Чем выше цену ты платишь, тем меньше доходность твоих инвестиций

👉 Я никогда не пытаюсь заработать на Мосбирже. Я покупаю акции исходя из того, что завтра Биржа закроется и откроется только через 5 лет

👉 Вабще-то неопределенность — это друг покупателей долгосрочной стоимости (т.к. неопределенность создает волатильность и дает хорошие цены)

👉 Некоторые вещи требуют времени. Вы не сможете родить ребенка за месяц даже если возьмете 9 беременных женщин

Кстати, не рекомендую бегло читать эти советы. Они все очень ценные, их надо читать медленно и осмысливать глубоко. За ними очень многое стоит...

Если было полезно, ставь лайк👍
Ну и напиши, какой их этих 14 советов от Уоррена Баффетта показался тебе самым ценным?

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1071885

Не в бровь а в глаз: 20 топ советов от Уоррена Баффета, чтобы сделать вас лучшим инвестором

Итак дочитал Дао Баффета на английском языке. Как ни странно, эта книга мне показалась послабее «The TAO of Charle Munger». Возможно потому, что к той комментарии писал только Кларк, который неплохо соображает, а тут была еще невестка Баффета в соавторах.

Короткое резюме: книга — это набор не самых огненных цитат Баффета с коротким комментарием. Мне уже самому даже показалось что это набор старых избитых клише, но я все равно буду продолжать читать их всю жизнь и повторять-повторять-повторять, чтобы осознать на самом глубинном подсознательном уровне. С 10-го прочтения это все неплохо утаптывается в подсознание👍

Теперь то, что надо запомнить!

👉Большие состояния в Америке не были сделаны кем-то, кто делал 50 бизнесов. Они были сделаны тем, кто делал 1 бизнес.

👉Думай ДО того, как подпишешь контракт (сделку), а не после

👉Проще не впутываться в проблемы, чем выпутываться из проблем

👉Помни о том, что потерять репутацию можно за 5 минут. Будешь помнить — будешь вести дела по другому.

👉Я не пытаюсь прыгать через 7-футовый барьер, я ищу 1-футовые и прыгаю там) (ищет идеальную сделку)

👉Если я хочу посоветоваться с кем-то, чтобы принять решение, я воспользуюсь зеркалом

👉Думай своей головой. Я никогда не получал хороших идей, разговаривая с другими людьми

👉Надо инвестировать в такой превосходный бизнес, который не сможет испортить даже дурак — управляющий. Потому что рано или поздно такой управляющий придёт))

👉На каждую инвестицию, которую вы делаете, вы должны быть готовы положить не меньше 10% капитала в сделку (должна быть такая уверенность)

👉Слабый бизнес остается слабым бизнесом независимо от цены, которую ты за него платишь. Развороты редко случаются.

👉Если бизнес работает хорошо, цена акций рано или поздно последует за ним.

👉Риск инвестиций складывается из двух факторов: 1. качество компании 2. цена которую ты платишь за нее. Чем ниже цена, тем меньше риск.

👉Я лучше как инвестор, потому что я бизнесмен и я лучше бизнесмен, потому что инвестор

👉Будешь тарить консенсус — заплатишь высокую цену

👉Если я хочу нанять человека, я ищу три качества: 1. честность, 2.ум и 3. энергичность. Но главное честность, без нее 2 и 3 уже не нужны.

👉Мы наслаждаемся процессом больше, чем результатом. Хотя мы научились мириться с хорошим результатом тоже))

👉Если вы будете попадать в лунку с первого раза каждый раз, я не думаю, что вы будете долго играть в эту игру.

👉Когда акция становится очень популярна, в ней не остается слишком много апсайда. Инвестируя туда, у тебя есть риск получить низкую доходность

👉Диверсификация — это защита от невежества

Это была часть I. Если понравилось, ставь лайк! Допишу вторую часть👍

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1071072

VK - зомби портфеля все еще зомби

Добрался я до отчета VK за первое полугодие 2024 года. Очень долго запрягали с ее выходом, да и сам по себе отчет не обещал ничего прорывного, но все же надо посмотреть и написать, как там мой зомби.

Итак, выручка Группы за отчетный период выросла до 70,2 млрд рублей, +23% г/г. В том числе выручка от рекламы выросла до 42 млрд рублей, +20% г/г, прочая выручка росла быстрее, с темпом +27% г/г до 28,2 млрд руб. На фоне роста других игроков ИТ сектора и инфляции - это реально слабо.

Основным драйвером стал рост сети ВКонтакте. За первое полугодие 2024 года средняя месячная аудитория (MAU) в России выросла на 7% г/г до 88,4 млн пользователей. Рост аудитории и чеков за ее продажу привел к росту выручки ВКонтакте на 24% в первом полугодии 2024 года.

Якорный сегмент «Социальные платформы и медиаконтент», куда входят VK Клипы, Видео и Музыка, дал 46,2 млрд рублей, +23% г/г, «Образовательные технологии» дал 8,9 млрд рублей, +27% г/г , и «Технологии для бизнеса» уже дал 4,5 млрд рублей, +49% г/г, подрастая с низкой базы.

Но толку то с того роста выручки, когда затраты галопируют? Затраты на персонал выросли на 33,9% до 33,9 млрд рублей, сразу вспоминаю вирусный ролик с сотрудницей ВК, которая вместо работы половину дня пила кофе и ела круассаны. Можно было бы объяснить это расширением штата под перспективы сильного роста бизнеса, но такого роста просто нет.

Покупка разных шоу с накруткой просмотров дает рост затрат на вознаграждение агентам/партнерам и медиаконтент аж на 40,7% до 21,7 млрд рублей. Докидываем 10,3 млрд рублей в маркетинге и остальные статьи, и вот вся выручка разлетелась, приведя к операционному убытку. И нет никаких признаков того, что этот тренд развернется.

В итоге растет долг: на конец 1 полугодия 2024 уже 152 млрд рублей, пришлось докинуть еще 25 млрд рублей за эти 6 месяцев. От пика в начале года котировки сложились более чем вдвое. Все это - живое напоминание о некомпетентности руководства, которое загубило хороший бизнес, да еще и на поле, где выкосило всех конкурентов. Тут даже замедление Ютуба не помогает!

Для тех, кто является автором контента, VK видео тоже не дает НИЧЕГО! Нет алгоритмов ранжирования интереса пользователей, нет рекомендаций для тех, кто смотрел похожие ролики. Подразумевается, что автор просто придет со своими видео и своей аудиторией на платформу, чтобы VK мог продавать рекламу. Это совсем не интересно авторам, и как следствие, инвесторам.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема

Нельзя пройти мимо нобелевской премии по экономике, врученной авторам книги «Почему одни страны богатые, а другие бедные».

Я писал отзыв на эту книгу в Озоне 29/06/2016, прошу посмотреть по ссылке. Я и спустя 8 лет, готов расписаться за каждое свое слово.
Текст отзыва вот

Теория инклюзивных и экстративных политических институтов безусловно исключительно ценная и позволяет русскому читателю лучше понимать политические и экономические процессы современности. Только ради этого стоило книгу купить и прочесть. Но!

Попытка авторов-экономистов создать универсальную теорию истории - увы - навевает тоску. Если бы не предисловие Чубайса, я бросил бы читать эту книгу еще на второй главе. А так вдоволь насладился историческими передергиваниями. Оказывается "влияние рода Токугава постоянно оспаривалось", то-то они правили Японией почти двести лет. Оказывается польская шляхта была "узким слоем". Вот бы удивилась Екатерина Великая, которая указом перевела бесчисленную нищую польскую шляхту в мужики-однодворцы, этой оценке авторов. Спор этих историков с АНТРОПОЛОГОМ Даймондом скорее их компрометирует. Оказывается исторический процесс представляет собой "медленное накопление незначительных стартовых отличий". В списке источников нет ни Ф.Броделя, ни Дж.Арриги, ни У.Мак-Нила, ни Ч.Тилли, ни Тойнби, ни Хантигтона. Видимо, все они попали в кучу "теорий, которые не работают". Жалко. Если бы это была не 700 страничная книга, а 100 страничная статья, цены бы ей не было.

https://www.ozon.ru/product/pochemu-odni-strany-bogatye-a-drugie-bednye-adzhemoglu-daron-227780700/reviews?ruuid=017c0d03-b2f8-2c30-054d-9d1a0c0663af&utm_campaign=reviews_link&utm_medium=share_button&utm_source=smm

а лучшим автором на эту тему является Эрик Райнерт и его книга «Как богатые страны стали богатыми, и почему бедные страны остаются бедными»

План пополнения портфеля облигаций (может назвать стратегию "ежемесячный купон"?) выполнен досрочно.

Портфель выстроен так, чтобы купон поступал каждый месяц на одинаковую сумму. Это позволяет планировать жизнь на пенсии. К примеру, вы знаете размер коммунальных платежей, в тут опаньки, каждый месяц что-то капает и покрывает расходы. Можно спокойно выживать из ума в старости и не волноваться.
Шучу, конечно.

Пока у портфеля такие параметры.
Доходность 14,617%, дюрация (средний срок до погашения) 76,6 месяцев или 6,2 года.
(Так что выжить из ума не получится, придётся по мере погашения облигаций подбирать новые выпуски).

4.12 по плану поступление двух купонов ОФЗ 26238 и 26248, это вызвано тем, что в январе почти никто не эмитирует новые выпуски.

Поэтому следующий купон только 29.01 ОФЗ 26233.

12.02 купон ОФЗ 26240

7.03 купон Ростелеком 1P4R

2.04 купон ОФЗ 26230

22.05 купон ОФЗ 26225

В итоге снова ОФЗ 26238 и 26248, и далее по кругу.

Цель 2025 года удвоить купонные выплаты. На переоценку портфеля внимания не обращаем. Все облигации держим до погашения.

Итоги 9 месяцев для стратегии «распределение активов»
Индекс Московской биржи за 9 месяцев показал убыток -10,39% годовых.
Наш средний убыток составил -3,84% годовых. При этом портфель, ближайший к эталонному показал убыток -4,41% годовых. Мы значительно опережаем бенчмарк. Приятно, что портфели превышают уровень предыдущего пересмотра доли акций. Мы делали ее на 2900. Биржа до этой отметки не дотянули. А наши портфели выше, чем на 4.7.2024.
Хуже эталонного оказался портфель с замороженными китайскими акциями (замороженная доля около 13%).
Лучше эталонного оказался портфель с замороженными американскими акциями (замороженная доля чуть меньше 23% - собственно поэтому он и показал лучший результат – доля упавших акций и облигаций, пострадавших в результате разгрома со стороны ЦБРФ просто меньше, чем в других портфелях).
Еще один лидер – портфель, где совсем нет замороженных активов, а вместо них – облигации. Купоны приходят, потому доходность лучше эталонной.

К сожалению, индекс Московской биржи недолго находился около 2600, или это я пожадничал. Короче говоря, мне не удалось нарастить некоторые доли акций, как я планировал, а некоторые бумаги пришлось покупать вдогонку.
Поэтому я опишу фактическое состояние эталонного портфеля стратегии «распределение активов».
Акции – 72%, из которых:
Русагро – редомициляция не окончена, возня юристов мажоритарных акционеров продолжается, доля бумаги упала до 2,75%.
Пятерочка – редомициляция не окончена, бумага не торгуется, ее доля 4%.
ВКонтакте – судя по отвратительной отчетности, менеджмент превращает ВКонтакте в компанию-зомби, я был бы рад избавиться от этого шлака, но в России не так много высокотехнологичных компаний, поэтому оставлю в портфеле. Вдруг ее кто-то купит и оздоровит? Доля ВКонтакте упала до 2%, наращивать я ее не планирую.
Т-банк – 3,25%.
Яндекс – 3,25%
Алроса – 3,25%
Газпром – я его долю не наращивал, но она естественно подросла до 3,75%.
Из-за беспорядка в нефтяном секторе моего портфеля (что-то купил, что-то не купил), я решил оставить все, как есть. Поэтому у меня, надеюсь временно, появились «восьмеричные» доли
Лукойл – 4,125%
Новатэк – 4,125%
Роснефть – 4,125%
Татнефть-преф – 4,125%
Сургутнефтегаз-преф – 3%
Транснефть-преф – 3%
Фосагро – 3,75% доля сократилась сама собой, подумаю, как ее восстановить до 4%.
Юнипро- 3%
Сбер-преф – 4,25%
Полюс – 4,5% доля выросла за счет ралли золота, ничего менять не планирую.
Магнит - 4,25%
ММК – 3,75%
Московская биржа – 3,75%
Доля облигаций – 20%
Наличные доллары – 4%
Замороженные активы – 4%.
В устойчивое восстановление фондового рынка я не верю из-за вредительской монетарной политики ЦБ РФ. Ждем отрезвления.

Фундаментальный обзор американской сессии на 17.09.24

Как уже отмечали ранее - сейчас основной возмутитель спокойствия рынка - заседание ФРС завтра вечером. Во главе стола вопрос о том - на сколько снизят ставку чиновники FOMC. За последние дни вперед вырвался вариант снижения банковского интереса сразу на 0,50% (согласно порталу CME Group) - в настоящее время его шансы оцениваются примерно в 65%.

При такой высокой степени уверенности рынка - ФРС, вероятно, склонится к удовлетворению ожиданий инвесторов. Однако сегодняшние данные по розничным продажам в США в 17:30 (GMT+5) послужат важным стресс-тестом этих ожиданий. Сильные розничные продажи могут уменьшить вероятность снижения ставки сразу на два шага, в то время как слабые данные усилят опасения рецессии, не оставив ФРС иного выбора, кроме как снизить ставку на ожидаемые 0,50%.

Во втором полугодии продажи автомобилей в США заметно замедляются, что может привести к разочаровывающему общему показателю розничных продаж в целом. Однако общий тренд ВВП больше зависит от показателей основных розничных продаж, особенно контрольной группы.

При торговле канадским долларом важно следить за предстоящим отчетом по инфляции ИПЦ в Канаде, который будет опубликован сегодня днем, в 17:30 (GMT+5).

Что касается данных по промышленному производству США, которые должны быть опубликованы в 18:15, то обычно они не вызывают значительной реакции рынка, но могут усилить текущие тенденции, если будут соответствовать данным по розничным продажам.

Наконец, отчет Американского института нефти (API) традиционно публикуется в 01:35, и он может повлиять на цены на нефть и на валюты, чувствительные к котировкам "черного золота".

https://readovka.biz/dva-mira

Видимое ухудшение бизнес-климата в России

Последние опросы Банка России показывают значительную деградацию оценки текущих условий предприятий в России.

Индекс перешел в негативную зону (минимальные значения с дек.22) после наибольшего за 16 лет ажиотажа в мае 2024.

Здесь удивляет не сам факт перехода к уровням конца 2022, а скорость этого перехода – негативный импульс наибольший с острой фазы кризиса 2022 и за 25 лет более резкое негативное движение было весной 2020 и в кризис 2008.

Негативное отклонение индекса за три месяца превысило 8 пунктов, а сопоставимый или более сильный негативный импульс всегда приводит к кризису в России (три раза из трех за 25 лет).

Ожидания компаний пока находятся на высоком уровне – вблизи средних значений в 2023, хотя и немного ниже пиковых показателей весны 2024.

На данный момент (утро 12 сентября) нет подробной расшифровки декомпозиции негативных факторов от ЦБ, однако, судя по секторам, можно выявить проблемные зоны.

Строительство, торговля, транспортировка и хранение пережили наибольший шок с кризисной весны 2022. Также негативная тенденция по прочим видам услуг.

Наиболее вероятные причины, исходя из текущих факторов риска:

• Значительное сокращение льготного кредитования и ужесточение условий ипотечного рыночного кредитования, что сильно бьет по девелоперам.

• Резкое удорожание фондирования, а строительные и торговые компании имеют наиболее токсичную долговую экспозицию (высокие обязательства при низкой маржинальности и сильной зависимости от темпов роста бизнеса).

• Санкции от июня 2024, которые повредили логистику (особенно по импорту), что отражается в первую очередь на торговых и транспортных компаниях.

Электроэнергетика, коммунальные компании, сельское хозяйство и промышленность показывают замедление, но в рамках нормализованных бизнес-циклов по растущему тренду – не критично.

Вот этот отчет и выявил слабые звенья цепи и наиболее проблемные сектора. Это «мягкий» сигнал с точки зрения ДКП, повышающий шансы на сохранение ключевой ставки от 13 сентября.

Усиление деградации бизнес-климата может поднять вопросы о смягчении ДКП уже в 4кв24, однако, многое зависит от инфляции. Впервые с начала 2022 возрастают риски стагфляции в России.

В преддверии заседания ЦБ.
Сейчас телеграмм переполнен прогнозами аналитиков, будет ли повышать ЦБ ставку на заседании 1 сентября? Или не будет? Если будет, то на 1 ли процент? Макроэкономисты отыскивают в статистике робкие признаки снижения инфляции.
Мое отношение к этим изыскам – пустая трата времени.
По-настоящему интересна статистика, насколько успешно ЦБРФ задавил экономический рост в коммерческом, невоенном секторе экономики? Очень хочется увидеть на одном графике рост ВПК и падение остальных отраслей. Это будут «ножницы Набиуллиной», с которыми она войдет в историю.
Не забываем, что ЦБРФ – якобы независимый ни от кого регулятор по-прежнему делает вид, что живет в невоюющей стране, как ни в чем, ни бывало, отчитывается перед МВФ, и с неимоверной некомпетентностью пытается задавить инфляцию издержек удушением потребительского спроса.
Сколько сейчас наши импортеры платят за прохождение платежей в Китай? 8% от суммы? 10%? Какое отношение эти тарифы имеют к инфляции издержек? Может ставка ЦБРФ как-то влияет на эти тарифы? Или на обслуживание импорта?
Существует масса исторических примеров, когда отмороженный центральный банк отмороженной монетарной политикой сам себя лишал инструмента монетарного регулирования. Это и ЦБ Турции, и ЦБ Венесуэлы, и даже Банк Японии. Чувствительность поведения потребителей к ставке Центрального банка конечна, она имеет пределы. Когда ЦБ ликвидирует любое кредитование в стране, кроме дотируемого и льготируемого Правительством, ставка ЦБРФ превращается в персональную песочницу главы ЦБ во внутреннем дворике ЦБ. Россия близка к этому.
По портфелям «распределение активов» возникла проблема. Отскок из-под 2600 по индексу Московской биржи произошел так быстро, что я не во все портфели купил акции. Не успел. Теперь надеемся, что ЦБРФ традиционно разочарует инвесторов 13 сентября, и биржевой индекс протестирует дно.

Я отсутствовал в Москве, и за эти два дня индекс успел нырнуть ниже 2600, где я планировал увеличить долю акций. Занимаюсь этим сейчас.
Интересно, как долго высшее руководство страны (Президент и Правительство) будут игнорировать антигосударственную позицию ЦБРФ. Скоро каждый школьник поймет, что инфляцию издержек нельзя победить дефляцией спроса, но руководство ЦБ делает вид, что этого не понимает.
Перекачка денег из реального сектора в финансовый идет полным ходом, но какие заемщики оплачивают «праздник жизни» ставками выше 20% годовых? Неужели бюджет? Или цель ЦБ не допустить экономического роста в принципе? Так не получится же. ВПК игнорирует политику ЦБ – нам войну надо выигрывать.
Занимая отмороженную позицию, ЦБРФ сам себя лишает рычага влияния на экономику, неадекватная ставка рефинансирования перестает быть инструментом монетарной политики (посмотрите на Турцию, на Японию, на Венесуэлу). Сектора экономики, где ставка ЦБ имеет значение, постепенно сужаются.
Ну да ладно. Мы пока денег заработаем.

Российский рынок – тотальная капитуляция…

Ну, практически тотальная капитуляция, хотя события экстраординарные. В рамках основной торговой сессии индекс Мосбиржи рухнул на 3.97% и еще почти на 1% в вечернюю сессию - столь сильное однодневное падение является редкостью для российского рынка.

▪️В 2023 и 2024 (до 2 сентября) не было ни одного дня с падением на 4% и сильнее, в 2022 было только 11 торговый дней с обвалом на 4% и больше (в разгар СВО паники), в 2021 – ни одного дня, в 2020 – 5 дней в ковидную панику, а в период с 2012 по 2019 (8 лет) всего три раза! Еще 11 раз в 2010-2011.

С 2010 по 2024 было всего 30 обвальных дней на 3660 торговых сессий, т.е. шанс всего 0.8% или 1 раз на 125 торговых сессий или примерно дважды в год.

▪️Нашел еще один редкий паттерн, 13 из 14 последних торговых сессий было с красной свечой (закрытие ниже открытия). С 2002 года было лишь два случая (13 из 14 дней с красной свечой) – это 18.06.2018 и 23.01.2017.

Более агрессивной серии не было (например, 14 из 15 красных дней) и если на торгах 3 сентября индекс вновь будет красным – это будет рекорд всех рекордов по агрессивности.

В 2017 на следующий день было мощное импульсное восстановительное движение на 6.3% за 5 торговых дней, полностью компенсировавшее падение, а 2018 за 15 дней выросли на 8.8% также полностью компенсировав падение. В 2017 после восстановления рынок рухнул на 23% за 93 торговых дня, а в 2018 слабость рынка сохранялась до начала 2019.

▪️С 20 мая индекс уже рухнул на 28%. За сопоставимый срок (79 торговых дней) более мощное снижение за 20 лет было в фев.22, мар.20, в кризис 2008 и в июл.04.

Падение рынка могло быть существенно более сильным без учета сильных акций (Сбербанк и Лукойл). Например, металлурги (Норникель, Северсталь, НЛМК, ММК, Русал, Алроса, Полюс, бывший Полиметалл) обвалились на 37% от 20 мая – значительно ниже уровней фев.22 и на минимуме с дек.22.

Индекс Мосбиржи с начала года рухнул на 17.9%, но если взять вообще все компании, исключив банки, нефтегаз, металлурги и технологические компании, обвал будет почти на 27%, т.е. третий эшелон и низколиквидные бумаги падают более активно, чем ТОПы.

Вот это показывает, что не все сводится к нерезидентам. Концентрация нерезидентов среди портфельных инвестиций свыше 98% представлена в самых ликвидных бумагах российских компаний, в третьем эшелоне их там отродясь не было и тем более в акциях, которые были представлены на рынке с 2022, но сильнее всего падает как раз третий эшелон.

Если систематизировать полученный опыт, что же в рынке сломалось, ведь ставка 16% была в мае, а переход от 7.5 к 16% пережили ростом примерно на 15% к маю 2024 от уровня конца июля, начала августа 2023?

• Первичная реакция от 20 мая до середины июня на крупных российских счетах (профучастники) и институциональных группах на ожиданиях ужесточения ДКП с фиксацией прибыли от позиций, сформированных в 2022 и начале 2023 (умные деньги).

• Вторая фаза с середины июня по начало августа на операциях нерезидентов из нейтральных стран после американских санкций (принудительные продажи по любым ценам, иначе заморозка на неопределенный срок).

• Все две первичные фазы усиливались давлением мелких спекулятивных счетов (памперов), набившихся в рынок на волне роста в середине 2023, а учитывая маржинальный характер – обвал происходил с каскадным характером.

• В августе ушла дивидендная поддержка рынка (ожидания выплаты дивов + фактическое распределение дивов по счетам акционеров) и более явно проявились полулегальные продажи нерезов из недружественных стран через российских брокеров по счетам ДУ.

• Последние две недели паника усилилась капитуляцией среднесрочных счетов неустойчивых инвесторов плюс маржинальные позиции в попытке поймать отскок, начиная от 3300 до 2600 пунктов.

Объемы рынка выросли, если по всем акциям смотреть, 2 сентября наторговали 156 млрд руб (на 9 месте по обороту торгов в 2024 году). За последние 8 дней было 7 сессий с оборотом свыше 100 млрд – рекорд в 2024.

Учитывая рост объемов и обвал рынка – да, это капитуляция.

Меньше 2 процентов падения индекса Московской биржи осталось до очередного наращивания доли акций в портфелях «распределение активов».

Акций станет 72%
Облигаций 20%
Доллар США 4%
Замороженные активы 4%

Для акций я предполагаю такие доли.

Сначала перечислю компании, чьи доли не изменятся относительно текущего эталонного портфеля
Росагро – 3% (редомициляция не окончена, не вижу смысла наращивать долю)
«Пятерочка» - 4% (заблокирована для редомициляции, не торгуется)
ВКонтакте – 2,5% (отвратительная отчетность)
Юнипро – 3,25% (по-прежнему ждем смену собственника)

Доли остальных эмитентов я планирую слегка нарастить до следующих значений:
Яндекс – 3%
Т-банк – 3%
Алроса – 3,25%
Газпром – 3,75% (отчетность плохая, но флагман нашей экономики)
Лукойл – 4%
Магнит – 3,75%
ММК – 3,5%
Мосбиржа – 3,5%
Новатэк – 4%
Полюс – 4,5%
Роснефть – 4%
Сбербанк-преф – 4,5%
Сургутнефтегаз-преф – 3,25%
Татнефть-преф – 4%
Транснефть-преф – 3,25%
Фосагро – 4%

Один за всех и все за одного (это про ЛУКОЙЛ)

👉 Рыночек взгрустнул, растет только ЛУКОЙЛ против рынка и ЮГК, который получил разрешение на проведение буровзрывных работ на Челябинском кластере (хейтеры Струкова идут лесом)

Ходят слухи, что виноваты во всем армяне, через которых появился "навес" расписок (продают на мосбирже через УК). ЦБ АУ, нахера вы открыли это окошко, дует, надо прикрыть

👉 Сегеже плохо, пациент скорее мертв, чем жив. В общем-то в одной палате с Мечелом, Русснефтью и ЛСРом Сегеже должно быть комфортно

👉 НОВАТЭК мощно льют, говорят там основные расписочники балуются. Возможно это уникальный шанс и через 3 года актив будет стоить в 2 раза дороже?

В конце концов цена актива определяется спросом и предложением от экономических агентов, но если дядя Сэм через армян сливает по любым ценам, это не означает, что надо ему уподобляться. Стоимостной инвестор при скидках не грустит, а радуется!)

Интересная точка зрения о появлении большого числа продавцов на бирже. Держателям ADR дают возможность избавиться от русских акций

​​Ситуация на бирже и немного теханализа

Торговую сессию пятницы рынок проводит с околонулевой динамикой по основным активам. Индекс Мосбиржи все еще держится выше отрисованного нами уровня поддержки на 2800 п., но сохраняет шансы на пробой его вниз.

Я взял на себя смелость отрисовать еще один промежуточный уровень поддержки на 2700 п. Будет ли поход к нему сейчас сказать сложно. С одной стороны, индикатор - индекс относительной силы RSI сигнализирует о перепроданности рынка, равно как и значительное отклонение от скользящей средней EMA65.

С другой - инвесторы должны учитывать сложную геополитическую обстановку. Идут бои на территории Российской Федерации, и расти рынку в такой обстановке все сложнее. Новые деньги инвесторы загружают на вклады и с опаской посматривают на заявления ЦБ о возможном повышении ключевой ставки.

Фундаментально многие компании также остаются под давление. Особенно это касается закредитованных компаний. МТС, ТМК, Система - одни из примеров. Отчеты также не способствуют росту. Вчера Совкомбанк и Черкизово отчитались о падении чистой прибыли, сегодня аналогичную динамику показали Совкомфлот и Распадская. Последняя вообще умудрилась уйти в убыток.

Стоит ли распродавать активы? Вопрос риторический. Мы с вами долгосрочные портфельные инвесторы, и наши стратегии лежат в иной плоскости. Мы работаем от лонга, поэтому продолжаем точечно искать перспективные идеи, ну а разбор отчетов нам в этом поможет.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема

❗️ «Инвестиционная палата» провела расчёты и частично одобрила заявки на продажу заблокированных иностранных бумаг
 
🤔 Что значит «частично»?
 
Это значит, что заявки могли исполнить полностью, частично или не исполнить вообще.
 
🧐 Почему так?
 
Всё зависело от спроса со стороны покупателей-нерезидентов. Они выкупали лоты, которые сформировали из общего пула замороженных бумаг. 
 
По составу и совокупной стоимости активов внутри лоты примерно идентичны. Одни и те же бумаги могли попасть в разные лоты. Так что заявки исполняли по-разному — в зависимости от того, удалось продать лот или нет.
 
«Инвестиционная палата» будет одобрять заявки на выкуп до 1 сентября. Это значит, что до конца августа у российских инвесторов есть возможность получить деньги за бумаги, на которые найдётся покупатель.
 
❗️ Важно
 
Деньги по исполненным заявкам поступят на специальный брокерский счёт, с которого их подавали. После этого деньги можно будет перевести на обычный брокерский счёт или вовсе вывести. При выводе денег с брокерского счёта могут удержать налог — базу для него рассчитывают совокупно по всем брокерским счетам.
 
‼️ Ещё важнее
 
«Инвестиционная палата» может провести дополнительный раунд продажи заблокированных бумаг. Но деталей пока нет. 
 
Так что следите за нашим каналом, мы будем держать вас в курсе!