Инвестиции и финансы | Алексей Поляков

⛏ Я бы уже не лез в акции Полюс золото

Слишком горячая тема этой недели - покупка бумаги под потенциальный дивиденд.

✔️Я активно отторговывал идею в Полюсе в начале года: https://t.me/polyakovinvest/1184

Прибыль по сделке тогда составила около +20%. Благополучно продал и положил прибыль в карман.

Аналитики Финам считают, что дивиденд может составить 1150-1250 руб. Это 8% годовых. Хорошая, но не самая высокая доходность на нашем фондовом рынке (если, конечно, он вообще будет). Ощущение, что риск/прибыль могут быть неоправданны.

К компании отношусь тепло, учитывая рекордную стоимость золота в рублях (доллар 95 руб. Х 2730$ - унция золота). Сейчас буквально золотое время для золотодобытчиков.

Технически видим фиксацию около максимумов 2024 г. Следим за развязкой.

#PLZL

❗️Законопроект о введении налога на сверхприбыль банков отклонен.

Негативный сценарий не реализовался, и, надеюсь, не реализуется в ближайшем будущем.

P.S. за скрин спасибо Мидакову Алексею.

Решил, кстати, спустя пол года вернуться на рынок криптовалюты, пересидел сильнейшую коррекцию вне рынка.

Логика такая: золото, BTC, SP500 около исторических максимумов. Альткоины всегда росли с запозданием. Сначала позитивят основные крупные активы, а потом вспоминают про крипту, как отстающий актив.

Коррекция с максимумов 2024 г. -60%. Прилично. Сбили хайп и эйфорию, покупать мне уже комфортно.

Основной капитал в депозитах и акциях, сюда не готов выделять более чем 10%. Несмотря на интерес с точки зрения техники, фундаментально отношусь к криптовалюте скептически, поэтому аккуратничаю и использую стоп. Купил немного, чтобы проверить свою гипотезу. Стоп есть (считаю, что точно нужен), цель определена. Посмотрим.

Российский фондовый рынок тоже, как мне видится, имеет существенно больше потенциала для роста, нежели, чем для коррекции, т.к. многие риски реализовались.

Рынок, конечно, заставляет быть в тонусе в этом году😁

Период непростой, но хорошо, что весной предпринял ряд действий, которые помогли сохранить капитал.

Что сделал правильно:

1) Диверсифицировался. Распределил капитал по разным инструментам от депозита до акций. Облигации тоже есть, по ним доходность невысокая и очень вероятно, что позднее буду разменивать их на сильно просевшие бумаги.

2) Не поддался эмоциям. Ведь так хочется купить, когда все растет и наоборот продать, когда все уже упало. Знакомое чувство? Но часто надо действовать ровным счетом наоборот. Весной считал, что на рынке эйфория, а многие акции уже очень дорогие, поэтому сильно не нагружал портфель. Их доля варьировалась от 20 до 50%.

3) Забирал прибыль в тех бумагах, что выросли. Спекуляции выручают. Оставляя все как есть, профукал бы прибыль.

4) Не спорил с рынком. Были периоды, когда приходилось продавать бумаги по стопу с убытком. Все ради контроля риска.

5) Основной фокус на сильных компаниях с растущей прибылью и отрицательным чистым долгом + дивиденд. Такие акции, обычно, корректируются меньше, а восстанавливаются быстрее.

«Выживает не самый сильный и не самый умный, а тот, кто лучше всех приспосабливается к изменениям».

В следующих постах могу поделиться, какие выводы для себя сделал и как можно было бы улучшить результат. Кажется, что разбор несовершенств очень важен для самоанализа и работы над собой. Только так мы можем расти и становиться сильнее.
Продолжаем? - 👍

Всем привет!

✔️Видим, что спустя некоторое время, нефть вернулась в равновесный диапазон 70-75$. Здесь, вероятнее всего, пробудет некоторое время (без новых вводных).

Коррекция с максимумов прошлой недели -8%.

Но даже при таком сценарии конъюнктура для нефтедобывающих компаний остается благоприятной при курсе доллара в 95 руб.

⛽️Инвестиционно лежит в портфеле Роснефть. Пока не вижу поводов продавать дивидендную голубую фишку.

Если говорить про общий рынок, то это первая неделя, когда нерезеденты не могут продавать Российские акции. С 12 октября все ценные бумаги, принадлежащие американским лицам и находящиеся в НРД, считаются заблокированными.

Это однозначно позитивный момент. Можем говорить о том, что минус 1 риск ушел, неприятных сюрпризов больше быть не должно.

Смотрю на рынок позитивнее, особенно на дивидендные бумаги из первого эшелона.

#ROSN

По итогам недели индекс Московской биржи снизился на -1.8%. Неделька выдалась волатильной 🔥

Ждать ли нефть выше?

Ключевой вопрос. Все зависит от событий на Ближнем Востоке, но определенную часть рисков котировки точно «впитали».

А это означает, что если эскалации не будет (что очень хорошо), то как Brent выросла, так же быстро может и откатить.

Думаю 70-75$ за баррель - равновесная цена. На нее и ориентируюсь. Соответсвенно, это повлияет и на наш рынок акций. Посмотрим.

Пока хорошая погода, пользуюсь моментом, ушел отдыхать. До понедельника🤝

Минфин выступил против налога на сверхприбыль банков — Ведомости

Минфин подготовил отрицательное заключение на предложение ряда депутатов Госдумы ввести налог на сверхприбыль банков. Он напомнил, что принятыми летом поправками в Налоговый кодекс ставка налога на прибыль организаций уже будет повышена до 25% со следующего года, и ее будут применять в том числе по отношению к банковскому сектору.

⛽️ В Роснефти вчера пришлось подстроиться под рынок и защитить позицию.

Продал днем по 510₽ ✔️

Дешевле 500₽ снова привлекательна.

Бумага мне нравится, на горизонте нескольких лет есть возможность сильно увеличить объем добычи. Хорошая опция, если учитывать, что у других компаний в секторе такого туза в рукаве нет.

Позицию в СБЕРе готов пособирать и докупить дешевле.

#ROSN

Акции скорректировались. Индекс Московской биржи -3,5%.

Это был базовый сценарий: https://t.me/polyakovinvest/1315

Сильно ниже уже не жду. Есть поддержка на 2720 п., которую, скорее всего, буду использовать для перезахода в дивидендные бумаги.

Ближе к 3000 п. для меня рынок дорогой с точки зрения дивидендной доходности, на 2500 п. - дешевый.

#IMOEX

Начал покупать топ бумаги от поддержки 2800 п. сегодня.

1) Начал со Сбера. Добавлен в личный портфель по 265.2₽

2) Конъюнктура в нефтянке после обеда стала лучше. Нефть марки Brent 75$ (+4% за сегодня), доллар США подрос на 1 рубль. Опираясь на это, взял Роснефть за 500₽. Плюсует пока на пару %.

Если девальвация продолжится, то есть смысл рассматривать и прочих крепких экспортеров. Ведь дороже валюта = больше рублевых доходов у компаний. Наблюдаем.

Немного попадали сегодня, базовый сценарий пока остается приоритетным.

2800 п.✔️

Среднесрочно пока, думаю, останемся в боковике около текущих. Здесь есть некоторое равновесие, если опираться на фундамент и дивидендную привлекательность акций.

#IMOEX

Возможно, Индекс Московской биржи немного скорректируется🤔

Сейчас пробежался по многим бумагам и мне не очень нравится сегодняшнее закрытие торговой сессии.

Была гипотеза, что на позитивных новостях по отмене НДПИ для Газпрома рынок еще подкинут чуть выше, но этого мы не увидели.

Согласно опубликованному проекту, доходы федерального бюджета от налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на газ снизятся в следующем году на 440 млрд руб.

При этом, отмена НДПИ была одной из основных повесток на нашем рынке, драйвером роста на позитивных ожиданиях. И эти ожидания рынком "впитались". Что дальше?

25 октября будет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке. И чем ближе к заседанию, тем меньше пространства для отскока может быть, на мой субъективный взгляд, т.к. основной консенсус - дальнейшее повышение ставки.

Основные поддержки на IMOEX 2800 и 2730 п.

При этом, обновление максимумов сентября будет означать вероятный рост к 3000 п. К этому сценарию тоже нужно быть готовым, хоть он и не базовый.

#IMOEX

Всем привет! 🤝

Вчера провел эфир в Т-Банке. Обсудили текущую конъюнктуру в акциях, поделился принципами и правилами, на которые опираюсь при инвестировании в фондовый рынок.

Ссылка на ВК: https://vk.com/video-202887315_456239564?list=ln-p8X3TWP61Pm3QpnmXz

Ссылка на YouTube: https://www.youtube.com/live/f8Zj2TmcHkI?si=5sK8S0G_jIg8urZC

Озвученное мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или призывом к действию.

Приятного просмотра!

Сегодня ФРС США впервые за 4 года снизила ключевую ставку.

Росли американские акции в последнее время и на ожиданиях этого события, в том числе.

Будет ли фиксация на факте? Как будто бы напрашивается.

Buy the rumor, sell the fact. Хочу проверить гипотезу.

Открыл шорт на индекс S&P500 со стопом.

#SPX

Поступил вопрос, почему в автоследовании вместо акций фонды и в чем их преимущество?

В описании стратегии есть статистика по распределениям между валютой, акциями, ETF (Exchange traded fund).

В зависимости от ситуации на рынке, я часто прибегаю к использованию разных инструментов. Могу увеличивать аллокацию в одних и уменьшать в других. Например, вчера аллокация в акциях доходила до 35%, сегодня с утра эти пропорции уменьшил, сократившись в TMOS, получив прибыль +4%.

💸Какие фонды бывают и что могу использовать:

1) Фонд на индекс Мосбиржи от Т-Банка (TMOS);
2) Фонд на индекс Мосбиржи от ВИМ

Покупаю на случай, если считаю, что по рынку акций возможен отскок. Индексное инвестирование защищает от манипуляций в отдельных бумагах, как это было ранее на продажах нерезедентов в начале месяца.

3) Фонд денежного рынка ВИМ Ликвидность с доходностью, сопоставимой с доходностью банковского депозита. На время могу парковать средства здесь.

4) Фонд на золото ВИМ Золото. Повторяет изменение стоимости металла. Могу покупать, если считаю, что золото будет расти.

Поэтому несмотря на то, что в описании будет отображено распределение 100% на ETF, это не означает, что акций или металлов в портфеле нет. Фонд - удобный инструмент, работаю с ними и на личных и на публичных счетах.

#стратегия #автоследование

❗️Почему инвесторы в акции негативно воспринимают рост ключевой ставки?

Во-первых давайте вспомним, зачем ЦБ вообще может повысить ключевую ставку (КС). Здесь, как правило, может преследоваться сразу несколько целей:

✔️Контроль инфляции: Одна из основных причин повышения КС - борьба с инфляцией. Когда КС повышается, это делает заемные средства дороже, что снижает спрос на кредиты и стимулирует людей к накоплению. Меньше денег в обороте означает меньшее давление на цены, что способствует контролю над инфляцией.

✔️Поддержание стабильности курса национальной валюты: Высокая КС делает вложения в национальную валюту более привлекательными, что увеличивает спрос на эту валюту и способствует её укреплению.

Но для нас, как для инвесторов в акции важно влияние жесткой денежно-кредитной политики на финансовое благополучие компаний, в которые мы инвестируем. Высокая КС влияет на:

1. Процентные расходы:
Когда КС растет, компании начинают платить больше процентов по своим кредитам. Это увеличивает их расходы на обслуживание долга. Например, компания МТС за 1 кв. 2023 г. заплатила процентами по кредитам 12,5 млрд. руб., а в этом году уже больше 19 млрд. Долг растет, % по обязательствам тоже.

2. Чистую прибыль и денежные потоки:
Повышенные процентные расходы, в свою очередь, уменьшают чистую прибыль или "съедают" её вовсе.

3. Дивиденды:
Часто формируются из чистой прибыли или FCF (свободный денежный поток). Некоторые компании могут сократить или даже отказаться от выплаты дивидендов, чтобы сохранить больше денежных средств для покрытия возросших процентных платежей. Тот же самый МТС, согласно дивидендной политике, планирует платить не менее 35 руб. на акцию. При этом, чтобы выплатить такой дивиденд, компании придется снова залезать в долги по высоким ставкам 20%+. Верить можно в лучшее, но понимать, что рисков здесь становится больше.

4. Инвестиционную активность:
Компании могут отложить инвестиции в новые проекты из-за роста стоимости заемных средств. Это может замедлить рост бизнеса или привести к снижению выручки и чистой прибыли.

Эти эффекты могут проявляться по-разному в зависимости от конкретной компании и её структуры капитала, уровня долга и стратегических целей. Есть, напротив, крепкие фишки на нашей фондовой бирже с отрицательным чистым долгом и запасом свободных денег на балансе, генерирующие дополнительные процентные доходы. Такие компании всегда более устойчивы к кризисам и прочим негативным внешним обстоятельствам.

Всем привет! Рынок акций начинает показывать признаки равновесия, мне это нравится🤔

В пятницу выкупили весь негатив на повышении ставки до 19%, на удивление многих. Очень часто так бывает, что ожидание события приводит к коррекции, а уже сам факт разворачивает тренд.

Такое мы могли наблюдать в 2022 г. во время объявления мобилизации. Событие действительно ужасное, но оно поставило точку и дешевле акции мы больше не видели. Или второй пример - повышение ключевой ставки в декабре 2023 г. Ожидание породило страх и распродажу на -10%, после повышения развернули рынок и росли аж до мая.

Такое происходит еще и потому, что большое количество участников рынка шортит бумаги под событие, а после того, как это событие реализуется, закрывают позиции, т.к. все самое плохое уже произошло, этот риск реализовался и рынок его благополучно "впитал". А закрытие позиции шорт = покупка.

Что думаю:

1) Основное, что мы должны понимать, так это то, что рынок все еще в нисходящем тренде, несмотря на локальные отскоки. Но считаю, что у нас есть окно примерно в месяц (до следующего заседания ЦБ), чтобы продолжить восходящую тенденцию к 2800 п. Для этого надо обновить максимумы сентября (если это произойдет, то есть смысл увеличивать лонги).

2) Акции конкурируют с другими активами: облигации, депозиты, недвижимость. И пока ставка высокая, огромное количество средств сейчас сосредоточено на вкладах и фондах денежного рынка. И я прекрасно понимаю этот выбор, логика здесь есть. Но важно понимать еще и то, что малейшее снижение инфляции породит ожидания снижения ключевой ставки. И вся эта масса денег начнет перераспределяться в другие активы. Будет много удивлений "почему растем". Рынки живут будущим. Но ключевое слово «если». Пока говорить об этом преждевременно.

3) Фундаментально акции становятся дешевыми. Баланс где-то рядом, появляется премия за риск. Другими словами: да, ставка высокая, но и многие акции уже привлекательны. И если смотреть на горизонт нескольких месяцев, покупать и держать широкий рынок можно на небольшую долю от портфеля и забывать. По мере смены тренда или бОльшей коррекции, увеличивать аллокацию на бумаги.

Вообще, считаю, что все будет хорошо, у нерезидентов остается совсем немного времени на выход, манипуляции в некоторых фишках могут сохраняться, но пространства и причин для сильной коррекции все меньше. Следим за ситуацией.

#IMOEX

Вчера в штаб-квартире Т-банка прошла встреча с топ-менеджментом для аналитиков и авторов стратегий автоследования, на которой мне с коллегами посчастливилось быть👍

Помимо результатов за 2 квартал, поделились своим взглядом на будущее и ответили на вопросы инвесторов.

- Ожидают, что рентабельность в 3 квартале будет выше, чем во 2-ом. Норму по ROE для новых проектов повышают, интересна отдача на капитал не менее, чем 30%, связано, в том числе, и с высокими ставками;

- Позиционируют себя как экосистему, финтех компанию, а не банк. У клиента есть потребность - накопить и потратить. Потратить в том числе на нефинансовые сервисы. Стараются закрывать все эти потребности в одном приложении (страхование, путешествия, мобильная связь). Страхование в структуре выручки занимает уже 12%.

- Технологии искусственного интеллекта - гордость. LLM модель Т-lite вошла в топ-4 в мире и лидер среди русскоязычных моделей. Содержит 8 млрд. параметров. С помощью T-Lite бизнес сможет создавать LLM-приложения для собственного использования. Это могут быть ИИ-помощники для обработки запросов клиентов (ассистенты поддержки), инструменты для анализа данных и тд. 

- Дивиденды. Все согласно новой див.политике - до 30% от чистой прибыли.

Рад был встрече с коллегами и знакомству с командой банка - Станиславом Близнюком (председатель правления), Сашей Кралькиным (основатель соцсети «Пульс»), и Ирой Ахмадуллиной (ведущая шоу "Деньги не спят").

#TCSG