پیکنیک تحلیل

■ #نمودارها
● ۱ آبان ۱۴۰۳


@PiknikAnalyst

#خلاصه_بازار
● ۱ آبان ۱۴۰۳
ارزش معاملات خرد: ۲.۸ همت
شاخص کل: ۱،۹۹۴،۰۰۰ واحد (۱۳،۰۰۰-)
جزئیات بیشتر در پی‌دی‌اف بعد.


@PiknikAnalyst

#سقوط_آزاد_و_انحلال_صندوق_های_اهرمی

کدام صندوق زودتر نابود می‌شود ؟


⛔️ صندوق‌های اهرمی به واسطه استفاده از اهرم مالی، از لحاظ فنی امکان مارجین شدن دارند. این بدان معناست که صندوق نمی‌تواند بیش از دارایی خود ضرر کند، به عنوان مثال، یک فرد که ۱۰۰ میلیون تومان دارد و به اندازه ۱۰۰ میلیون تومان دیگر از وام یا اعتبار استفاده می‌کند، در صورتی که ۵۰٪ ضرر کند، معادل ۱۰۰ میلیون تومان آورده خودش را از دست می‌دهد و نمی‌تواند از وام یا اعتبار دریافتی ضرر کند. به عبارتی، با ضرر ۵۰ درصدی روی کل پرتفوی (۲۰۰ میلیون تومان)  که با سرمایه اولیه و اعتبار تشکیل شده، ۱۰۰٪ از دارایی خودش را از دست می‌دهد.

از ابتدا این سوال مطرح بود که آیا صندوق‌های اهرمی هم امکان مارجین شدن دارند؟
بر اساس اساسنامه این صندوق‌ها، اگر ارزش واحدهای ممتاز آن‌ها به کمتر از ۱۰٪ ارزش واحدهای عادی برسد، صندوق وارد فرایند انحلال می‌شود. بر این اساس، محاسباتی انجام شده تا مشخص شود در صورت ادامه شرایط فعلی بازار، صندوق‌های اهرمی در چه زمانی وارد فرایند انحلال می‌شوند.

این صندوق‌ها از دو نوع واحد عادی و ممتاز تشکیل شده‌اند. واحدهای عادی، اهرم یا اعتبار مورد نیاز برای واحدهای ممتاز را فراهم می‌کنند و در مقابل از آن‌ها بهره می‌گیرند. این واحدها، بدون توجه به شرایط بازار، سود خود را دریافت می‌کنند؛ توضیح ساده آن به این شکل است که در صورت خوب بودن بازار، سود سالانه آن‌ها مثلاً ۳۸٪ است و در صورت بد بودن بازار، این سود به ۳۵٪ می‌رسد.

بنابراین، وقتی شما واحد ممتاز اهرمی خریداری می‌کنید، به این معنی است که باید به اندازه سود درآمد ثابت و حتی بیشتر به واحدهای عادی بهره پرداخت کنید. از طرف دیگر، اگر بازار خوب باشد، پتانسیل سودآوری بالاتری دارید و اگر بازار بد باشد، علاوه بر ضرر بیشتر، باید بهره واحدهای عادی را نیز پرداخت کنید.

نکته جالب این است که اگر ضریب اهرم بالاتر باشد، به دلیل دریافت اهرم بیشتر، باید بهره بیشتری نیز پرداخت کنید.
برای مثال، اگر ضریب اهرم یک صندوق ۲ باشد و نرخ سود واحد عادی آن ۳۵٪ باشد، هر واحد ممتاز باید سالانه معادل ۷۰٪ بهره پرداخت کند.

هر صندوق نرخ بهره و ضریب اهرم متفاوتی دارد و در شرایط مختلف به شکل‌های متفاوتی عمل می‌کند. ضریب اهرم از نسبت ارزش واحدهای عادی به ممتاز محاسبه می‌شود. به این معنا که اگر واحدهای ممتاز امروز ۵٪ کاهش قیمت داشته باشند، به دلیل ثابت بودن یا حتی افزایش ارزش واحدهای عادی (به دلیل دریافت بهره)، ضریب اهرم افزایش می‌یابد. اگر شرایط بازار مشابه روز قبل باشد، برای مثال کاهش واحدهای ممتاز به جای ۵٪، حدود ۶٪ می شود. این موضوع در زمان صعود نیز صادق است؛ یعنی با رشد بازار، ضریب اهرم کاهش می‌یابد. بنابراین، در شرایط نزولی، سرعت ریزش هر روز بیشتر می‌شود و سازکار این صندوق ها خاصیت فزاینده دارند که  ادامه این روند برای صندوق‌های اهرمی خطرناک خواهد بود!

فرضیات محاسبات به این شکل است که اگر هر روز دارایی صندوق (بدون اهرم) ۳٪ کاهش پیدا کند و نرخ بهره واحدهای عادی مطابق با نرخ اعلامی صندوق‌ها باشد، همچین هیچ‌گونه صدور یا ابطال در واحدهای عادی و ممتاز انجام نشود، چند روز طول می‌کشد تا صندوق‌های اهرمی به مرحله انحلال برسند.

در حال حاضر، نزدیک‌ترین صندوق‌های اهرمی به انحلال، صندوق‌های «نارنج» و «بیدار» هستند که جدیدترین صندوق‌های اهرمی نیز می‌باشند. این صندوق‌ها برای جذب منابع، ضریب اهرم بالایی گرفته‌اند تا جذابیت پیدا کنند، اما وضعیت به گونه‌ای پیش رفته که شرایط مناسبی ندارند. عواملی که بر تعداد روزهای باقی‌مانده تا انحلال تاثیر گذاشته‌اند، شامل وزن سهام، ضریب اهرم و نرخ سود واحدهای عادی است. به عنوان مثال، صندوق «توان» که کمترین ضریب اهرم و وزن سهام را دارد و نرخ سود واحدهای عادی آن نیز کمتر است، به دلیل اهرم کمتر، دیرتر به مرحله انحلال می‌رسد.

در مجموع صندوق های قدیمی تر ضریب کمتری دارند اما صندوق‌های جدید برای ایجاد جذابیت و جذب منابع ضریب بالاتری گرفتند و بیشتر در معرض این ریسک قرار دارند!

البته باید به این نکته توجه کنیم اگر شرایط تا این حد بحرانی شود، مدیران صندوق تمام تلاش خود را برای ابطال عادی ها خواهند کرد تا ضریب کاهش پیدا کند و صندوق به انحلال نرسد، در روز قبل نیز بیدار که ضریب بالایی رو داشت 1/8% واحد های عادی خودش رو ابطال کرد تا امروز ضریب اهرم خود را کاهش دهد؛ البته ابطال در عادی ها توسط سرمایه گذاران عادی انجام میشه، اما به نظر سرمایه گذاران واحد های عادی اهرمی ها عمدتا به نوعی هستند که مدیر صندوق بتواند آن ها را متقاعد به ابطال کند و تمبک سرمایه گذاران خرد در این واحد ها کم است!

@Piknikanalyst

کدام صندوق های اهرمی
در صورت تداوم ریزش بازار به انحلال نزدیک تر هستند

با ما همراه باشید.....

@Piknikanalyst

وضعیت این روزهای سهامداران بورس ایران از زبان محمد علی فروغی

@Piknikanalyst

سکه نقدی یه میلیون کشید پایین و وارد کانال ۵۴ شد..


@PiknikAnalyst

#فوری

مدیرعامل بورس ژاپن
از سرمایه‌گذاران بورس تهران
عذرخواهی کرد.


@PiknikAnalyst

‌‌

#فوری

دعوا شد

@PiknikAnalyst

‌‌

بیارم اون ناپلئونی ره؟
برنامه آشتی کنونه؟


بلینکون، وزیر خارجه امریکا در چارچوب سفر به خاورمیانه وارد اسرائیل شد..



@Piknikanalyst

اعلام وضعیت سهامداران


@PiknikAnalyst

‌‌

من فقط اسهال و یوبس میشم..🥲

جایی که ما روزی چند بار میمیریم و زنده میشیم
همینجاست....

@Piknikanalyst

پیروی کورکورانه
از عقاید و سنت‌های گذشتگان
به این معنا نیست
که مردگان هنوز زنده‌اند؛
بلکه به این معناست
که زندگان آن جامعه مرده‌اند!

#ابن_خلدون (۱۴۵۶-۱۳۳۲)
تاریخ‌نگار و جامعه‌شناس نامدار تونسی

صبح‌تون بخير عزیزانم 💜


@PiknikAnalyst

‌‌

به ازای هر قسم چقدر باید کفاره بده؟!

#رائفی‌پور
@PiknikAnalyst

‌‌

■ #نمودارها
● ۳۰ مهر ۱۴۰۳


@PiknikAnalyst

#خلاصه_بازار
● ۳۰ مهر ۱۴۰۳
ارزش معاملات خرد: ۲.۹ همت
شاخص کل: ۲،۰۰۷،۰۰۰ واحد (۱۴،۰۰۰-)
جزئیات بیشتر در پی‌دی‌اف بعد.


@PiknikAnalyst

حال و روز سهامداران بازار بورس ایران



@PiknikAnalyst

دالرز وارد کانال ۶۵ شد..


@PiknikAnalyst

از این حرفایی که دم کات کردن میزنن..😁

‌

ربع سکه با دلار ۱۲۰ تومنی معامله میشه!
سکه با دلار ۸۵ تومنی..


@PiknikAnalyst