PavelPK - инвестиции, рынки, финансы.

​​Дивиденды: конец эпохи? Почему инвесторам стоит пересмотреть стратегию

С каждым днём становится очевиднее, что дивиденды уже не являются тем привлекательным инструментом для инвесторов, каким были раньше. Причины кроются не только в изменениях на финансовом рынке, но и в росте альтернативных источников доходности.

Давайте разберёмся, почему дивидендная стратегия больше не актуальна.

Снижение привлекательности дивидендов
Ещё недавно дивидендная доходность в 7-10% считалась достойной для большинства компаний. Однако в условиях текущей экономической нестабильности и повышения процентных ставок на фоне растущей инфляции такие показатели больше не вызывают интереса. Вкладчики всё чаще смотрят на другие инструменты, такие как депозиты, доходность которых уже обгоняет дивидендные выплаты.

Текущие депозиты могут предложить ставки, которые значительно превышают дивиденды многих компаний, таких как металлургические гиганты $MAGN $CHMF $NLMK $RUAL. Даже $LQDT, с его высокими доходностями, ставит вопрос о целесообразности удержания акций.

Рост процентных ставок и инфляция: что дальше?

Ключевая ставка Банка России стремительно растёт, и ожидается её дальнейшее повышение. На момент последнего заседания ставка поднялась до 19%, и возможно, мы увидим новые повышения до 20-21% уже в ближайшие месяцы. ВТБ $VTBR уже делает рассылку смс про вклады под 22%. Напомню, что ключевая ставка это процент под который ЦБ дает деньги в долг другим банкам. Неужели ВТб будет брать под 19% текущих, а нам с вами давать вклады под 22%? Альтруизм? - не думаю.

В общем, это ставит под угрозу не только дивидендные стратегии, но и рынок акций в целом.

Темпы роста инфляции также не внушают оптимизма:

41 неделя: 0,12%
40 неделя: 0,14%
39 неделя: 0,19%
38 неделя: 0,06%

На этом фоне даже 10% дивидендной доходности выглядят незначительными. Рынок акций, падающий на фоне ожиданий новых повышений ставки, не даёт уверенности в том, что эти активы смогут компенсировать инфляционные потери.

Перспективы на ближайшее время

На ближайшем заседании Банка России 25 октября 2024 года ожидается новое повышение ключевой ставки. Это может спровоцировать дальнейшее падение акций, что поставит под сомнение эффективность вложений в дивидендные бумаги в ближайшие годы. Стоит учитывать, что многие компании, такие как ММК $MAGN, уже демонстрируют ослабление своих финансовых показателей, смотри последний отчет, что делает дивидендную стратегию всё менее актуальной.

Выводы
Инвесторам стоит пересмотреть свои стратегии в свете текущих экономических реалий. Дивиденды, возможно, уже не являются тем "спасательным кругом", каким казались раньше. Повышение процентных ставок, рост инфляции и слабые финансовые отчёты компаний ставят под сомнение перспективы дальнейшего получения прибыли от дивидендных бумаг в среднесрочной переспективе.

Таблицу с дивидендными доходностями прилагаю.

🙃Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

Плохие новости. Налоги.

Брокер, который Т, утром прислал "письмо радости" с напоминанием о налоге на материальную выгоду для инвесторов. Казну же ведь надо пополнять всем способами)))

Что это такое?

С начала 2024 года в России введён налог на материальную выгоду при приобретении ценных бумаг. Этот вид налога регулируется статьей 212 Налогового кодекса РФ и применяется, если инвестор покупает ценные бумаги по цене ниже рыночной (с дисконтом). В таких ситуациях налоговая служба рассматривает разницу между рыночной и фактической ценой как материальную выгоду, которая подлежит налогообложению.

Когда возникает налог на материальную выгоду?

Налог на материальную выгоду возникает в ряде случаев:

- Покупка заблокированных иностранных ценных бумаг на внебиржевом рынке;
- Приобретение паёв закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) по цене ниже расчетной стоимости;
- Участие в IPO или SPO, если минимальная цена сделок на бирже превышает цену покупки на IPO/SPO;
- Участие в корпоративных действиях, таких как обмен акций или другие формы вознаграждения инвесторов.

Как рассчитывается и удерживается налог?

Ставка налога для налоговых резидентов России составляет 13% от разницы между минимальной рыночной ценой ценной бумаги на дату покупки и фактической ценой, по которой была совершена сделка.

Пример: Вы купили акцию за 800 рублей на внебиржевом рынке, тогда как минимальная цена этой акции на бирже в тот же день составляла 1 000 рублей. Материальная выгода составит 200 рублей (1 000 − 800), а налог с этой выгоды будет равен 26 рублей (200 × 13%).

Налог удерживается при выводе средств с брокерского счёта. Если в течение года выводов не было или сумма налога не была удержана полностью, налоговая сумма будет рассчитана и удержана по итогам календарного года или при закрытии брокерского счёта.

Снижение налоговой базы при продаже ценных бумаг

Материальная выгода, с которой был уплачен налог, может снизить налоговую базу при последующей продаже бумаги. Важно учитывать три условия:

- Налог на материальную выгоду должен быть удержан.
- Продажа должна касаться той бумаги, с которой был уплачен налог на материальную выгоду.
- Расчет итогового финансового результата и уменьшение налогооблагаемой базы происходит по итогам года.

Пример: Если вы купили акцию за 1 000 рублей, а её минимальная цена на бирже в этот день была 1 400 рублей, налог на материальную выгоду составит 52 рубля. При продаже этой акции за 2 000 рублей налог с продажи составит 78 рублей (600 × 13%, где 600 — это 2 000 − 1 000 − 400). Таким образом, за год вы уплатите 130 рублей налогов: 52 рубля налога на материальную выгоду и 78 рублей налога с продажи.

Как убытки от продажи бумаг влияют на налог?

Если бумага была продана с убытком после уплаты налога на материальную выгоду, этот убыток может уменьшить налогооблагаемую базу от других операций. Например, если вы купили акцию за 900 рублей при минимальной рыночной цене 1 000 рублей (материальная выгода — 100 рублей), а затем продали её за 800 рублей, итоговый убыток составит 200 рублей, которые можно будет учесть при расчёте налогов с других сделок.

Заключение
Налог на материальную выгоду стал важным ньюансом для инвесторов, особенно при участии в корпоративных действиях или сделках на внебиржевых рынках. Важно учитывать его влияние на налоговую базу и планировать сделки таким образом, чтобы оптимизировать налогообложение в течение года.

🙃Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

В продолжении темы про вечные фьючерсы, поговорим про антифандинг.

Антифандинг — это стратегия или метод, используемый трейдерами для минимизации или полного устранения воздействия фандинга (финансирования) на их позиции в бессрочных фьючерсах. Фандинг – это плата или выплата, зависящая от разницы между ценой бессрочного фьючерса и базового актива, и применяется для того, чтобы цена фьючерса не отклонялась слишком сильно от спотовой цены.

Когда трейдер использует антифандинг, его цель — избежать этих периодических выплат или даже заработать на них. Существует несколько подходов к реализации антифандинга:

Основные методы антифандинга:

- Хеджирование позиций: Трейдер открывает противоположные позиции на рынке бессрочных фьючерсов и на спотовом рынке или других производных инструментах. Это позволяет избежать выплат фандинга за счет уравновешивания изменения цен на обоих рынках.

- Использование низкого фандинга: Трейдеры могут следить за фандингом и открывать позиции только тогда, когда ставка финансирования минимальна или даже отрицательна. В таком случае они либо платят меньше фандинга, либо могут получать выплаты от фандинга, что делает стратегию выгодной.

- Открытие позиций в период перекоса рынка: Когда рынок становится перегружен одной из сторон (например, слишком много лонгистов), фандинг может быть высоким для длинных позиций. В этот момент трейдеры могут открывать шортовые позиции, получая более высокие выплаты за счет положительного фандинга.

- Перенос позиций на другой инструмент: Если фандинг на бессрочном фьючерсе становится слишком высоким, можно конвертировать его в квартальный или другой фьючерс с экспирацией, где фандинг не применяется.

Пример:
Если фандинг для длинных позиций стал положительным, это значит, что трейдеры с длинными позициями начинают платить процент, в то время как шортовые позиции получают выплаты. Стратегия антифандинга могла бы заключаться в том, чтобы вовремя выйти из длинных позиций и перейти в шорт, таким образом избегая расходов на фандинг или даже заработав на разнице.

🙃Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

Вечный фьючерс, фандинг и антифандинг: что это такое?

Вечный фьючерс – это фьючерсный контракт, не имеющий фиксированной даты исполнения (экспирации). В отличие от срочных фьючерсов, которые завершаются по истечении установленного срока, бессрочные фьючерсы продолжают торговаться на неопределенный срок. На биржах такие контракты могут теоретически существовать до 01.01.2100.

Технически вечные фьючерсы представляют собой однодневные контракты, которые автоматически продлеваются каждый день. Это отличает их от обычных фьючерсов, где предусмотрена поставка актива по истечении контракта. В бессрочных фьючерсах поставка не осуществляется, даже если бы была установлена дата экспирации.

Биржи также предлагают возможность конвертации вечных фьючерсов в квартальные за три дня до даты экспирации срочного фьючерса с комиссией в 1%. Однако, на практике, этот механизм редко используется трейдерами.

Принцип торговли: Трейдер, открывший позицию по вечному фьючерсу, сам решает, когда закрывать сделку. Экспирация отсутствует, поэтому перенос позиции не требуется. Вечные фьючерсы привязаны к цене базового актива, что делает их подходящими для долгосрочных инвестиций.

Технические аспекты: В некоторых терминалах такие фьючерсы обозначаются как CFD (контракты на разницу цен). Это важный момент, так как по своей природе они схожи с квази-спотовыми инструментами.

Фандинг в вечных фьючерсах
Фандинг – это механизм стабилизации цен бессрочных фьючерсов относительно базового актива на спотовом рынке. При наличии отклонений между ценой фьючерса и спотом трейдер либо платит, либо получает фандинг.

Если фандинг положительный, покупатель (лонг) выплачивает его продавцу (шорт).
Если фандинг отрицательный, наоборот, покупатель получает фандинг, а продавец его платит.

Мировая практика и алгоритм фандинга
Международные биржи и Мосбиржа тоже $MOEX используют фандинг для балансировки цен. Этот механизм необходим, чтобы стоимость бессрочных контрактов не отклонялась слишком сильно от спотового рынка. Алгоритм следующий:

В случае отклонения цены фьючерса от базового актива разница выплачивается одной из сторон сделки (лонгисту или шортисту).
Если фандинг положительный, он списывается с покупателей и начисляется продавцам. Если отрицательный — наоборот.
Когда ставка финансирования становится положительной, это означает, что цена фьючерса выше спотовой. Биржа начинает взимать процент с покупателей, выплачивая его продавцам. Это создает стимул к закрытию длинных позиций и росту шортов, что в свою очередь оказывает понижательное давление на цену фьючерса, приближая ее к спотовой.
Фандинг рассчитывается по специальной формуле для каждого вечного фьючерса, подробности можно найти на сайте биржи.

Линейка вечных фьючерсов на FORTS
На текущий момент на FORTS торгуется 7 бессрочных фьючерсов: индекс Мосбиржи $IMOEXF , акции Газпрома $GAZPF , Сбербанка $SBERF , а также фьючерсы на валюты (юань $CNYRUBF , доллар $USDRUBF , евро $EURRUBF ) и золото $GLDRUBF . Линейка таких фьючерсов будет расширяться.

Антифандинг: как нейтрализовать фандинг
Дополнительно стоит изучить методы нейтрализации фандинга, такие как антифандинг, а также стратегии заработка на фандинге. Данная информация широко доступна на различных ресурсах, включая специализированные сайты и блоги. Про антифандинг выложу информацию в следущем посте. Поговорим про хэджирование позиций, низкий фандинг, перекос рынка и перенос позиций на другой инструмент.

Заключение
Вечные фьючерсы – это интересный инструмент для долгосрочных инвесторов, так как они позволяют удерживать позиции без необходимости их перевода при экспирации. Фандинг же служит для поддержания равновесия между ценой фьючерсов и спотового рынка.


Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

Угольная отрасль России, пища для размышлений.

По данным Росстата, добыча угля в России в июле 2024 года упала на 6,7% в годовом выражении, достигнув самого низкого уровня с начала пандемии в 2020 году — 31,5 млн тонн. Это значительное снижение, особенно на фоне пиковых значений декабря 2022 года, когда угольные компании добывали на 12 млн тонн больше, что составляет сокращение на 27%. Основной удар пришелся на каменный уголь, который составляет около 80% всего производства. Его добыча снизилась на 8,2%, в то время как антрацит, наиболее ценный сорт угля, сократился почти на четверть — на 23,7%.

Влияние внешних факторов на экспорт угля
Ситуация усугубляется снижением спроса на российский уголь со стороны ключевых международных покупателей. Так, поставки угля в Китай в первой половине 2024 года сократились на 8%, что связано с введением китайских пошлин на российский уголь. При этом такие страны, как Индонезия и Австралия, которые входят в зону свободной торговли с КНР, не попали под действие данных пошлин, что сделало их продукцию более конкурентоспособной. Помимо этого, экспорт угля в Индию снизился на 55%, а в Турцию — на 47% согласно данным Центра исследований энергетики и чистого воздуха (CREA).

Совокупный экспорт угля из России за период с января по июль 2024 года уменьшился на 11,4%, составив 112,6 млн тонн. Поскольку половина добычи угля отправлялась на экспорт, это привело к значительным потерям для угольной отрасли.

Ценовое давление и убыточность отрасли
В дополнение к санкциям и пошлинам, мировые цены на уголь в первой половине 2024 года снизились на 34%, составив $132 за тонну на условиях FOB Ньюкасл (Австралия) — крупнейшем угольном хабе Азиатско-Тихоокеанского региона. Это негативно отразилось на финансовых показателях угольных компаний. Более половины из них стали убыточными, а совокупный убыток угольной промышленности за первые семь месяцев 2024 года составил 7,1 млрд рублей. Убытки компаний выросли в 3,4 раза, в то время как прибыль прибыльных организаций сократилась на 72%.

Высокие транспортные расходы также оказали давление на отрасль. Если перевозка нефти одним танкером стоит $5 млн при стоимости груза в $50 млн, то транспортировка угля обходится значительно дороже: танкер с углем несет груз всего на $15–20 млн, а транспортные расходы съедают до трети выручки.

Долгосрочные перспективы и энергетическая стратегия
Российское правительство продолжает включать рост добычи угля в свои стратегические планы. Согласно энергостратегии, добыча угля должна вырасти с 438 млн тонн в 2024 году до 482 млн тонн в 2030 году и 556 млн тонн к 2050 году. Однако независимые эксперты, указывают на то, что спрос на этот уголь будет сокращаться. Китай продолжает развивать собственную добычу, а страны Азии все больше ориентируются на «зеленую» энергетику. Мировые металлурги также переходят на низкоуглеродные технологии, что снижает спрос на энергетический уголь.

В условиях снижения спроса и высокой себестоимости добычи закрытие ряда угледобывающих предприятий, удаленных от экспортных рынков, выглядит неизбежным.

Снижение добычи и продаж угля, а также ухудшение финансовых показателей отрасли оказывают давление на акции и облигации угольных компаний. Акции таких компаний, как ПАО «Распадская» $RASP и Мечел $MTLR , демонстрируют волатильность на фоне нестабильности мирового спроса и падения цен на уголь.

В итоге имем уменьшение объемов добычи каменного угля, снижение экспорта в Китай, Индию и Турцию, а также спад в производстве антрацита.

🙃Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

Фондовые Фьючерсы и Рынок Нефти

Фондовые фьючерсы

Американские фондовые фьючерсы в пятницу демонстрируют снижение, что связано с ожиданием важного отчета по рынку труда, который может оказать влияние на решение Федеральной резервной системы (ФРС) по процентным ставкам. К 03:45 по восточному времени (07:45 GMT) фьючерсы на Dow потеряли 165 пунктов (0,4%), S&P 500 снизился на 38 пунктов (0,7%), а Nasdaq 100 упал на 210 пунктов (1,1%).
Индексы Dow Jones Industrial Average и S&P 500 завершили последнюю сессию в минусе, в то время как Nasdaq Composite показал рост. В четверг торги были волатильными, поскольку инвесторы анализировали данные о найме в августе, который оказался наименьшим с 2021 года. Однако некоторые положительные данные, такие как снижение числа заявок на пособие по безработице и рост активности в секторе услуг, несколько сгладили опасения.
Сентябрь традиционно считается слабым месяцем для акций, что подтверждает снижение индекса S&P 500 более чем на 2,5% в этом месяце.

Отчет по занятости

В центре внимания инвесторов находится отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе за август, который будет опубликован в пятницу. Экономисты прогнозируют создание 164 000 новых рабочих мест, что больше по сравнению с 114 000 в предыдущем месяце. Падение рынка в прошлом месяце было вызвано значительно более низкими данными по занятости, что вызвало опасения рецессии.

Результаты отчета могут существенно повлиять на решение ФРС о возможном снижении процентных ставок на заседании 17-18 сентября. В настоящее время вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов составляет примерно 59%, согласно данным CME Group. При этом негативные данные могут усилить опасения по поводу спада в занятости и привести к более значительному снижению ставки на 50 базисных пунктов.

Рынок нефти

Цены на нефть немного выросли в начале европейских торгов на фоне ожиданий отчета по занятости и оценки сокращения запасов сырой нефти в США. Контракт на Brent прибавил 0,5%, достигнув $73,06 за баррель, а фьючерсы на WTI выросли на 0,5%, до $69,48 за баррель. Оба контракта торгуются в минусе на недельных графиках.

Запасы сырой нефти в США снизились на 6,9 млн баррелей до 418,3 млн баррелей, что превышает прогнозируемое снижение на 1 млн баррелей. Группа производителей ОПЕК+ также объявила об отсрочке увеличения добычи нефти на октябрь и ноябрь. Однако, несмотря на поддержку со стороны этих факторов, цена на нефть Brent в четверг опустилась до более чем годового минимума из-за сохраняющихся опасений по поводу спроса в США и Китае.

Заключение

Текущие тенденции на фондовых и товарных рынках подчеркивают высокую степень неопределенности. Инвесторы должны внимательно следить за отчетом по занятости и его возможным влиянием на денежно-кредитную политику ФРС, а также за динамикой цен на нефть в условиях изменчивого спроса и производственных решений ОПЕК+.

​​Если подписаны на мои сделки, сильно не пугайтесь, я снова начал тестировать алготрейдинг. В простонародии торгового бота тестирую. Результаты за сегодня на скриншоте) Я уже наверно неделю над ним бьюсь, чтоб она начал торговать как надо.

Сегодня первый день как пошло в плюс, сильно в плюс, +18,9%. Т.е. у меня за один сегодняшний день, удалось отбить все провальные тесты и даже выйти в плюс от вложенных) Пока до конца не знаю, что из этого выйдет, но даже ради интереса, на таком волатильном рынке стоит покуражиться и побаловаться)

Для торговли выбрал бумаги $SBER $ROSN $LKOH $OZON $AFKS $NVTK $GMKN $GAZP и конечно же, кауда же без них фьючерсы, так чтоб по харду $NGU4 $NAU4 и похожие. В итоге связка фьючи+акции имеет место быть. Большую прибыль, конечно же принесли фьючи и они кстати более менее предсказуемые, лучше чем сами акции.

Прошу торговых всевышних сил лишь об одном - дайте тренд!!! Любой тренд, положительный или отрицательный, все равно, лишь бы ни флэт и не пилу.

В итоге, сделок сейчас будет много и часто, не пужайтесь) #алготрейдинг #бот #торговый_бот #робот

🙃Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

Второй этап обмена по заблокированным ИЦБ? Держи карман шире)))

В рамках второго этапа обмена активами россияне не смогут подавать заявки на продажу бумаг, но смогут снять ранее поданные не исполненные заявки. При этом оферты на выкуп от иностранцев будут приниматься до 20 сентября. Речь идет об обмене заблокированными активами между российскими и иностранными инвесторами, первый этап которого завершился 13 августа частичным успехом. Реализовать удалось только четверть активов, предъявленных к продаже, — на 8,1 млрд рублей. Остальные бумаги — на 27,2 млрд — остались на счетах резидентов. Теперь появился шанс продать и их тоже.

- Отозвать заявку на обмен можно только в период со 2 по 13 сентября. Частный инвестор в случае отзыва полностью вернет себе те бумаги, которые не были обменяны в ходе первого раунда;

- Прием заявок от нерезидентов начнется 3 сентября и продолжится до 20 сентября;

- В рамках второго раунда обмена не предполагается подача заявок от продавцов-резидентов (то есть российских частных инвесторов);

- Средняя стоимость лота — ₽135,4 млн. Стартовая ставка, единая для всех лотов — ₽142,2 млн;

- Коэффициент выкупа, определенный организатором обмена, составляет 1,05;

Срок возврата денежных средств покупателей-нерезидентов, не использованных для целей расчетов, — 5 рабочих дней после окончания расчетов.

🙃Чтобы ваши заблокированные бумаги вновь представили к продаже, ничего делать не нужно. Все ранее поданные заявки на обмен остаются действительными — брокеры и управляющие не должны были их снимать. До момента обмена нереализованные ценные бумаги российских инвесторов должны храниться на их счетах депо. 

Это значит, что продажа активов произойдет автоматически, если будет спрос со стороны инвесторов-нерезидентов. В случае успешной сделки деньги поступят брокерам и управляющим, а те переведут их на счета своих клиентов — так же, как это было в первую волну обмена.

Но если инвестор решит, что он больше не хочет участвовать в обмене, например потому что его не устраивает цена выкупа, он может снять выставленные ранее заявки — специальным решением это позволил сделать ЦБ.

При этом брокеры пояснили, что в этом случае поручение будет отменено в полном объеме — частичная отмена невозможна.

По факту, никакого второго этапа нет, как бы это не трубили в новостях. Просто пытаются всеми возможностями добить первый этап (похвально). Хотя опять же, до этого из утюга кричали что спрос от нерезидентов превышает предложение)))

🙃Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

Ребят, привет. Кому не сложно пройдите опрос пожалуйста, касается БКС Профит. Спасибо.

https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSftZ31jln_O146TKtmVo3N_Ig9YnehHWupI5LgieMyeZdLCfA/viewform

Выпуск облигаций с флоатером – перменным купоном от АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»

АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» – это ведущая компания, управляющая обширным портфелем коммерческой недвижимости в Москве. В собственности компании находится 16 объектов, среди которых 13 торговых центров, такие как ТК «Галерея Аэропорт», ТРК «Москворечье» и ТДК «Тульский». Эти объекты расположены в местах с высоким пешеходным трафиком, около станций метро и транспортных узлов, что обеспечивает высокий уровень посещаемости.

Объем размещения - 1,5 млрд руб.
Номинал облигации - 1 000 рублей
Серия выпуска - 002Р-10
Срок обращения - 2 года (720 дней)
Купонный период - 30 дней
Тип купона - переменный, определяемый как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из Ключевой ставки Банка России + спред
Спред к Ключевой ставке Банка России - 450 б.п.
Период размещения - подать заявку можно не позднее 30 августа 2024 г.

Другие выпуски облигаций

Гарант-Инвест стал первым в России эмитентом зелёных облигаций в сфере недвижимости, погасив два выпуска, и продолжает развивать программы на рынке. С момента старта облигационной программы компания выпустила 16 выпусков на общую сумму 27 млрд рублей, из которых 11 выпусков были успешно погашены. Общий объём погашения облигаций и выплаты купонов уже превысил 20 млрд рублей, что делает её надёжным партнёром для инвесторов.

Я сам в портфеле держу облигации этой компании. Держу выпуск $RU000A107TR3 ФПК Гарант-Инвест 002Р-08 (Купон 18%)

Финансовая устойчивость и ESG-направленность

Компания обладает кредитными рейтингами BBB|ru| от НРА с «Позитивным» прогнозом и BBB от НКР, что свидетельствует о ее надежности. «Гарант-Инвест» также стала первым в России эмитентом зеленых облигаций в сфере недвижимости. Помимо этого, компания имеет высокий ESG-рейтинг (ESG-5) от АКРА, что подчеркивает ее ответственность в сфере экологии и социальной политики.

Стабильный рост и рекордные показатели

В 2023 году показатели выручки, EBITDA и посещаемости достигли рекордных значений. Особенно примечательно, что за первое полугодие 2024 года компания продолжила демонстрировать положительную динамику. Посещаемость торговых центров за 2023 год выросла до 38 млн человек, а за первое полугодие 2024 года – до 18,9 млн человек.

Низкая вакантность и выгодные локации

Уровень вакантности в торговых центрах компании традиционно ниже среднерыночного – на конец 2023 года он составил 2,0%, а к середине 2024 года снизился до 1,89%. Эти результаты подтверждают эффективность бизнес-модели и правильный выбор локаций.

Планы на будущее: новые проекты и развитие инфраструктуры

В ответ на растущие потребности мегаполиса, компания реализует новые девелоперские проекты, такие как WESTMALL – городской центр нового поколения на западе Москвы, и комьюнити-центр в Люберцах. Эти объекты зададут новые стандарты в коммерческой недвижимости столицы.

Заключение

АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» – это компания с 30-летним опытом, которая успешно адаптируется к меняющимся условиям рынка и демонстрирует стабильный рост. Ее объекты остаются востребованными благодаря грамотному управлению, выгодным локациям и устойчивой финансовой позиции.

Выпуски облигаций в добавок интересны тем, что выплаты купонов идут каждые 30 дней, формируя стабильный и частый денежный поток в портфелях инвесторов. Обязательно добавлю данный выпуск себе на брокерский счет.

Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

Pre-IPO с кешбэком, маркетплейса нефтепродуктов OPEN OIL MARKET.

Сегодня я вам расскажу о проекте, который готов превратиться в одного из лидеров российского E-commerce и цифровизирует важнейшую отрасль нефтепродуктов. Сегодня OPEN OIL MARKET привлекает инвестиции pre-IPO с перспективой кратного роста и возможностью возврата НДФЛ за последние 3 года.

Рынок нефтепродуктов — один из самых крупных и важных для экономики страны. В себестоимости любой продукции российского производства в среднем 10% приходится на топливные затраты. Всего объем рынка оценивается в 6 трлн. руб., а его мелкооптовый сегмент — в 2,9 трлн. руб.

На мелкооптовом рынке (до 50-100 т.) конечные потребители сталкиваются с проблемой доступа к прямым поставкам от производителей. Для покупки топлива конечный потребитель (фермеры, строители, производители, и т.д.) вынуждены искать трейдеров, торговаться по ценам, самостоятельно организовывать доставку и контролировать качество продукции. В итоге, длинная цепочка посредников увеличивает цену и снижает качество, а рынок остается непрозрачным и зачастую подверженным коррупционным схемам.

Сегмент мелкого опта, на который ориентируется OPEN OIL MARKET, долгое время оставался «неоцифрованным» и малоэффективным. Такая же ситуация еще несколько лет назад наблюдалась на рынках металлопроката и сельского хозяйства. А потом пришли цифровые платформы "Платферрум" и "поле.рф", оцифровали их, и рынки начали жить по новым, более прозрачным, правилам.

Как работает OPEN OIL MARKET

Проект был создан серийным предпринимателем Сергеем Терешкиным 3 года назад и уже стал лидером цифровой торговли в своем сегменте. Платформа позволяет покупателям взаимодействовать с производителями напрямую, минуя лишних посредников. Благодаря этому пользователи получают доступ к актуальной информации о ценах. А кроме того - заказать доставку и получить кредит от крупнейших банков (Сбер, Альфа, Т-Банк). Весь процесс занимает не больше 5 мин., тогда как в традиционной схеме это могло занимать полдня.

Процесс покупки на платформе полностью автоматизирован, включая документооборот. Это позволяет компаниям экономить время и ресурсы. Например, средний покупатель экономит до 18 млн. руб. в год благодаря оптимизации процессов.

Для производителей маркетплейс открывает новые каналы продаж, которые не требуют дополнительных усилий по продвижению, т.к. команда OPEN OIL MARKET берет это на себя. Уже более 100 поставщиков, включая крупных игроков, таких как «Татнефть», реализуют свою продукцию через платформу, генерируя дополнительную прибыль в размере до 24 млн. руб. ежемесячно.

Инвестиции на этапе pre-IPO

Сейчас OPEN OIL MARKET привлекает 1 млрд. руб. по модели cash-in, направляя все средства на развитие продукта, расширение функционала и укрепление оргструктуры. Компания планирует масштабироваться и к 2026 г. занять 22% мелкооптового рынка, что в 100 раз превышает ее текущую долю в 0.2%.

Проект на рынке 3 года, его оборот в прошлом году составил 5,9 млрд руб., выручка - 4,3 млрд. руб. Это не стартап в чистом виде, в штате работает 30 человек, а платформой пользуется 3 тыс. пользователей. С сопоставимыми цифрами на IPO выходила "крупная" КИФА, например. Именно потому что на IPO еще рановато, а вот на pre-IPO, чтобы масштабироваться и еще подрасти - в самый раз.

Инвестиции на стадии pre-IPO — это шанс приобрести акции компании по минимальной цене с потенциалом роста в несколько раз к моменту выхода на биржу. По оценкам «Финам», стоимость компании post-money составляет 10 млрд. руб., а акции доступны к покупке через платформу «ВТБ Регистратор» с минимальным порогом входа 90 тыс. руб.

Программа возврата НДФЛ

Дополнительным преимуществом является участие OPEN OIL MARKET в программе возмещения от Фонда Сколково. Эта программа позволяет инвесторам вернуть до 50% вложений. Максимальная сумма возмещения — 20 млн. руб. (но не более размера НДФЛ, уплаченного за последние 3 года), что делает вложения в проект еще более привлекательными.

Более подробная информация об условиях приобретения акций и возмещении - на сайте компании или в Телеграм-боте.

​​Итоги обмена заблокированными активами: что получили инвесторы и почему суммы так малы

13 августа «Инвестиционная палата» объявила о завершении первого этапа расчетов по выкупу заблокированных иностранных ценных бумаг. На данный момент удалось реализовать активы на 8,1 млрд рублей, что составляет лишь четверть от предъявленного к продаже объема в 35,3 млрд рублей. Выплаты уже начали поступать на счета российских инвесторов.

🧨Как проходила процедура обмена

Обмен активами между российскими и иностранными инвесторами был проведен в соответствии с указом президента, подписанным в ноябре 2023 года. В марте 2024 года правительство утвердило параметры обмена. Российским инвесторам разрешили предъявить к выкупу ценные бумаги на сумму до 100 000 рублей, заблокированные в Национальном расчетном депозитарии (НРД) из-за санкций.

Процесс обмена был добровольным. Заявленные бумаги были распределены на 100 лотов, стоимость каждого составила 353,1 млн рублей. Лоты предложили выкупить иностранным инвесторам, используя средства со своих специальных счетов типа С, которые ограничивают вывод средств.

Сбор заявок от нерезидентов продлили до 2 августа, а сам обмен состоялся 12 августа 2024 года. Полные расчеты должны завершиться до 1 сентября 2024 года.

✔Почему объем обмена оказался таким низким

По данным «Инвестиционной палаты», было реализовано только 8,1 млрд рублей из ожидаемых 35,3 млрд. Брокеры уже начали зачислять деньги на счета клиентов, но многие инвесторы выразили разочарование по поводу суммы выплат — в среднем, они получили не более 30% от предъявленных к выкупу активов.

У меня продалось на чуть больше чем на 50%. Я получил 50387,25 рублей. Продалась 1 акция $META из заявленных двух, немного $FXTB и $FTCI. Грустно, но как есть...

Причины такого результата связаны с низким интересом иностранных покупателей. Удивительно, да? Хотя при этом из "телевизора" нам говорили, что спрос превышает предложение во много раз, что иностранцы спят и видят сны про эту сделку и т.д.

На это повлияли дополнительные ограничения, введенные зарубежными регуляторами на этапе сбора заявок. В июне США наложили блокирующие санкции против НРД, а в июле Еврокомиссия запретила участие в выкупе для инвесторов из ЕС. Эти меры могли отпугнуть иностранных участников, которые опасались невозможности легально вывести полученные активы.

Несмотря на это, сам факт успешного проведения обмена можно считать позитивным сигналом. «Инвестиционная палата» уже рассматривает возможность проведения нового раунда, надеясь, что к нему подключатся те иностранные инвесторы, которые не успели принять участие в первом этапе.

Пока же нереализованные ценные бумаги останутся на счетах депо у российских инвесторов и будут ждать лучших времен. Может быть когда Трамп придет на пост президента в скором времени, что то изменится?🤞

♥️Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

ПАО «МГКЛ» $MGKL опубликовало предварительные операционные результаты за первые семь месяцев 2024 года, демонстрируя впечатляющий рост:

Выручка компании увеличилась в 4,1 раза, достигнув 3,44 млрд руб.

Общий портфель группы (включая ломбарды и ресейл) вырос на 60%, до 1,25 млрд руб.

Доля товаров с хранением более 90 дней сократилась с 34% до 13%.

Основными драйверами роста стали:

Расширение ломбардного направления;

Увеличение доли на рынке ресейла и маркетплейсов;

Активное развитие вторичного трейдинга драгоценных металлов.

МГКЛ управляет тремя основными операционными сегментами:

Ломбардный сегмент:

Основной источник доходов.
Предоставляет краткосрочные займы физическим лицам под залог ювелирных изделий (93% портфеля займов), меховых изделий, техники и других ценностей. Сеть включает 109 отделений по Москве и Московской области.

Ресейл сегмент:

Занимается куплей-продажей высоколиквидных товаров (золото, техника, мех) и комиссионной торговлей потребительскими товарами. Планы занять 3-5% рынка ресейла к 2027 году.

Оптовый трейдинг драгоценных металлов:

Скупка и переработка лома драгоценных металлов. Поставка чистого золота в виде инвестиционных слитков банкам и производителям ювелирных изделий.

👌Предпосылки для роста

Расширение сети:
Планируется увеличить до 150 отделений к 2025 году и до 400 в более отдаленной перспективе.

Увеличение клиентской базы:
50% клиентов повторно обращаются за услугами компании. По оценкам, потенциальная клиентская база составляет 1,6 млн человек в Московском регионе.

Развитие онлайн-сервисов:

Онлайн-сервисы позволяют ускорить рост выручки и улучшить рентабельность, выходя за пределы домашнего региона.

Симбиоз ломбардного и ресейл бизнесов:
Перепродажа невостребованного залогового имущества является источником дохода.

Рост доходов от ресейл направления ожидается за счет увеличения объема рынка ресейла.

Рост рынка подержанных товаров:

Тренд на осознанное потребление и уход зарубежных брендов способствуют росту рынка подержанных товаров.

Выход на маркетплейсы:

- Витрины с ювелирными изделиями на «Яндекс.Маркете». $YDEX
- Соглашение с «Авито» о мгновенном выкупе подержанных смартфонов.
- Магазины на OZON $OZON и Wildberries.

Операционные и рыночные преимущества

- Ориентация на внутренний рынок: Минимизация геополитических рисков.
- Стабильная рыночная доля: Регуляторные ограничения на регистрацию ломбардов.

- Жесткая денежно-кредитная политика: Потенциальный рост спроса на услуги ломбардов из-за замедления кредитной активности банков.

- Меньшая регуляторная нагрузка: Ломбарды освобождены от макропруденциальных лимитов, которые ограничивают микрофинансовые компании.

Риски для Мосгорломбард

- Колебания цен на золото и валютные риски:
Значительная часть залоговых активов компании представлена ювелирными изделиями из золота, рыночная стоимость которого определяется в долларах США $USDRUB . Снижение цен на золото или укрепление рубля могут негативно повлиять на оценку залогового портфеля и финансовые результаты компании.

- Конкуренция с микрофинансовыми организациями.

- Регулирование процентных ставок:

Банк России устанавливает предельные ставки кредитования для ломбардов. На II квартал 2024 года предельные ставки составили 90% для займов под залог автотранспортных средств и 119% для других видов залогов.

Снижение уровня предельной ставки кредитования может отрицательно сказаться на доходах компании.

Три ведущих инвестиционных дома — прогнозируют потенциал роста акций #MGKL до 36% в ближайшие 12 месяцев:

«Синара» ожидает стоимость акции на уровне 3,5 рубля к концу 2024 года;

«Цифра брокер» оценивает справедливую стоимость в 3,58 рубля;

«Финам» прогнозирует цену на уровне 2,95 рубля.

Потенциал роста акций и динамика показателей делают «МГКЛ» привлекательной компанией для инвесторов.

🔥 Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

Отчет, конкурс, 100 лет – Мосгорломбард!


ПАО «МГКЛ» $MGKL демонстрирует результаты за первое полугодие 2024 года.

Что под капотом?

• Выручка выросла в 4,62 раза до 2,9 млрд рублей, что на 778,8 млн. больше показателя за весь 2023 год.
• Количество выданных займов увеличилось на 111% до 145,5 тыс.
• Общий портфель группы (ломбард + ресейл) вырос более чем в 1,9 раза до 1,32 млрд рублей.
• Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, сократилась с 34% до 19%.

МГКЛ управляет тремя основными операционными сегментами:

Ломбардный сегмент:

Основной источник доходов.
Предоставляет краткосрочные займы физическим лицам под залог ювелирных изделий (93% портфеля займов), меховых изделий, техники и других ценностей. Сеть включает 109 отделений по Москве и Московской области.

Ресейл сегмент:

Занимается куплей-продажей высоколиквидных товаров (золото, техника, мех) и комиссионной торговлей потребительскими товарами. Планы занять 3-5% рынка ресейла к 2027 году.

Оптовый трейдинг драгоценных металлов:

Скупка и переработка лома драгоценных металлов. Поставка чистого золота в виде инвестиционных слитков банкам и производителям ювелирных изделий.

👌Предпосылки для роста

Расширение сети:
Планируется увеличить до 150 отделений к 2025 году и до 400 в более отдаленной перспективе.

Увеличение клиентской базы:
50% клиентов повторно обращаются за услугами компании. По оценкам, потенциальная клиентская база составляет 1,6 млн человек в Московском регионе.

Развитие онлайн-сервисов:

Онлайн-сервисы позволяют ускорить рост выручки и улучшить рентабельность, выходя за пределы домашнего региона.

Симбиоз ломбардного и ресейл бизнесов:
Перепродажа невостребованного залогового имущества является источником дохода.

Рост доходов от ресейл направления ожидается за счет увеличения объема рынка ресейла.

Рост рынка подержанных товаров:

Тренд на осознанное потребление и уход зарубежных брендов способствуют росту рынка подержанных товаров.

Выход на маркетплейсы:

- Витрины с ювелирными изделиями на «Яндекс.Маркете». $YNDX
- Соглашение с «Авито» о мгновенном выкупе подержанных смартфонов.
- Магазины на OZON $OZON и Wildberries.

Операционные и рыночные преимущества

- Ориентация на внутренний рынок: Минимизация геополитических рисков.
- Стабильная рыночная доля: Регуляторные ограничения на регистрацию ломбардов.

- Жесткая денежно-кредитная политика: Потенциальный рост спроса на услуги ломбардов из-за замедления кредитной активности банков.

- Меньшая регуляторная нагрузка: Ломбарды освобождены от макропруденциальных лимитов, которые ограничивают микрофинансовые компании.

Риски для Мосгорломбард

Колебания цен на золото и валютные риски:
Значительная часть залоговых активов компании представлена ювелирными изделиями из золота, рыночная стоимость которого определяется в долларах США. Снижение цен на золото или укрепление рубля могут негативно повлиять на оценку залогового портфеля и финансовые результаты компании.

Конкуренция с микрофинансовыми организациями:

Микрофинансовые организации, предлагающие беззалоговые займы, представляют собой значительную конкуренцию для ломбардов.

Регулирование процентных ставок:

Банк России устанавливает предельные ставки кредитования для ломбардов. На II квартал 2024 года предельные ставки составили 90% для займов под залог автотранспортных средств и 119% для других видов залогов.

Снижение уровня предельной ставки кредитования может отрицательно сказаться на доходах компании.

❤️Прогнозы:

22 мая 2024 года эксперты из «Цифра-брокер» прогнозировали рост стоимости акций $MGKL на треть в течение ближайших 12 месяцев до 3,58 руб.

⭐️Мосгорломбард отмечает 100 лет! Дарят 1.000.000 подарков - подробности по ссылке: https://mosgorlombard.ru/100

🔥 Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

Заключение
Подход Асвата Дамодарана основан на глубоких аналитических методах и здравом смысле,что делает его мнения особенно ценными в современном мире инвестиций. Надеюсь, что этот пост помог вам лучше понять его философию и подход к инвестированию.

🔥 Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

Лестница облигаций

Инвестиции в ценные бумаги — это увлекательное, но всегда связанное с рисками занятие. На финансовом рынке существуют различные стратегии, которые помогают эффективно управлять вложениями и максимально защитить капитал. Одна из таких стратегий, специально разработанная для инвестирования в долговые активы, — это «Лестница облигаций» $Облигация. Этот метод обеспечивает рост капитала с использованием сложного процента и оптимального управления сроками погашения облигаций. Давайте разберем, что такое «Лестница облигаций» и как она работает.

Что такое «Лестница облигаций»?

«Лестница облигаций» — это стратегия, при которой средства равномерно распределяются по облигациям с разными сроками погашения. Представьте, что у вас есть пять облигаций. Первая из них погашается через год, вторая — через два года, и так далее. Когда первая облигация погашается, вы используете полученные средства для покупки новой облигации со сроком погашения через пять лет, таким образом восстанавливая свою лестницу.

Этот метод помогает повысить ликвидность портфеля и обеспечивает постоянный поток доходов.

Преимущества «Лестницы облигаций»

- Ликвидность: Постоянный поток погашений обеспечивает регулярное поступление средств, которые можно реинвестировать.
- Предсказуемость доходов: Процентные ставки по облигациям фиксированы, что позволяет планировать будущие доходы.
- Управление рисками: Диверсификация сроков погашения снижает риски, связанные с изменениями процентных ставок и ликвидности.

Как формировать «Лестницу облигаций»?

Для создания «Лестницы облигаций» необходимо выбрать облигации с разными сроками погашения. В условиях нестабильного рынка целесообразно выбирать облигации с шагом погашения в 2-3 месяца. Это позволяет оперативно реагировать на изменения на рынке. В стабильные периоды можно использовать облигации с более длительным сроком, например, 5-10 лет, и шагом погашения в один год.

Важно приобретать облигации по сниженной номинальной стоимости (по дисконту) для повышения их доходности. Если цена облигаций выше номинала, необходимо убедиться, что купонные выплаты покроют убытки и принесут прибыль.

Какие облигации выбрать?

Выбор облигаций зависит от вашей готовности к риску. Самыми безопасными считаются государственные облигации (ОФЗ). Для долгосрочных вложений рекомендуется выбирать облигации компаний с государственным участием, таких как «Газпром» $GAZP, «Роснефть» $ROSN, РЖД, особенно если срок погашения превышает 5 лет.

Управление рисками с помощью «Лестницы облигаций»

Использование «Лестницы облигаций» помогает снизить риски, связанные с ликвидностью, изменениями процентных ставок и дефолтом эмитента. При владении облигацией до срока погашения риск утраты ликвидности минимален. Важно выбирать облигации с высоким кредитным рейтингом (ВВВ и выше), чтобы обеспечить надежность вложений.

При прогнозируемом росте процентных ставок лучше акцентироваться на краткосрочных облигациях. Если ожидается снижение ставок, выгоднее вкладываться в долгосрочные облигации.

Заключение

Стратегия «Лестница облигаций» $Облигация — это эффективный и простой способ управления инвестициями в долговые ценные бумаги. Она обеспечивает стабильный доход, снижает риски и позволяет гибко реагировать на изменения рыночной ситуации. Создавая такую лестницу, инвесторы могут уверенно планировать свои финансовые шаги и достигать поставленных целей с минимальными рисками.

✅ Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

Аттракцион невиданной щедрости просто.😁

НКЦ вернет участникам торгов заблокированные на фоне санкций США доллары и евро.

Национальный клиринговый центр (НКЦ) вернет участникам торгов и их клиентам доллары США $USDRUB и евро $EURRUB , доступные после частичной блокировки валютного обеспечения на фоне санкций, путем конвертации указанной валюты в российские рубли. Об этом сообщается на сайте Мосбиржи.

🔥 Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0

«Московская биржа $MOEX  нацелена на надлежащее исполнение обязательств перед всеми участниками торгов и их клиентами, несмотря на введение США ограничительных мер в отношении группы.

Конвертация долларов США и евро в рубли и исполнение обязательств будут осуществлены до 28 июня 2024 г. по центральному курсу, установленному на 13 июня 2024 г. по итогам биржевых торгов 11 июня 2024 г.

Новая Биржа в России: Восточная биржа им. В. В. Николаева

В российском финансовом секторе может появиться новая площадка для торгов ценными бумагами. Бывшая биржа «Санкт-Петербург», с февраля 2024 года переименованная в АО «Восточная биржа им. В. В. Николаева», готовится к началу торгов. Эта биржа, названная в честь своего основателя Виктора Николаева, планирует создать платформу для торгов ценными бумагами российских эмитентов, акциями компаний из дружественных стран, а также производными финансовыми инструментами.

История

Биржа «Санкт-Петербург» была основана в 1991 году и до недавнего времени специализировалась на товарном рынке. В ее активе – торги нефтью, нефтепродуктами, металлами, продукцией машиностроительного производства и другими товарами. Однако с начала 2024 года биржа претерпела значительные изменения:

- Увеличение уставного капитала в 7,7 раза до 1,7 млн рублей.
- Переименование в Восточную биржу им. В. В. Николаева и смена регистрации на Владивосток.
- Назначение нового генерального директора – Андрея Салащенко, бывшего заместителя генерального директора «Открытие брокера».

С февраля 2024 года биржа активно развивается под новым брендом. В апреле 2024 года была создана дочерняя компания «Центр расчетов», которая сфокусируется на клиринге. Восточная биржа формирует новую команду, привлекая профессионалов с опытом в биржевой, клиринговой и депозитарной инфраструктуре. К разработке проекта привлечены опытные специалисты, включая бывшего генерального директора «СПБ биржи» Романа Горюнова и его команду. Однако представитель Восточной биржи опроверг участие Горюнова в текущих проектах, хотя другие источники говорят обратное.

Что для для инвесторов?

Восточная биржа может стать значимой альтернативой для торгов ценными бумагами в России. Основные причины этого:

- Санкции против «СПБ биржи» и Мосбиржи. Эти площадки находятся под санкциями США, что делает сотрудничество с ними рискованным для несанкционных финансовых организаций и эмитентов.
- Запрос рынка на конкурентную среду. Недавние планы Мосбиржи предоставить инвесторам доступ к торгам напрямую без участия брокеров подталкивают профессиональных участников рынка к поиску альтернативных площадок.

Восточная биржа планирует сосредоточиться на торговле активами дружественных стран, таких как Китай и Индия. Это отвечает запросам рынка. Важно не столько наличие единой площадки, сколько возможность торговли этими активами, будь то на уровне конкретного брокера или биржи.

Представитель Восточной биржи отметил, что проекты находятся на стадии обсуждения, и говорить о них преждевременно. Однако очевидно, что Восточная биржа им. В. В. Николаева стремится занять значительное место на российском финансовом рынке, предлагая новые возможности и отвечая на вызовы времени.

🔥 Tinkoff Premium — 2 месяца БЕСПЛАТНО - https://www.tinkoff.ru/sl/NXYp9Y3kX0