Финам Инвестиции

Китай
🇨🇳 Народный банк Китая снизил базовую процентную ставку по кредитам (LPR) сроком на один год на 25 базисных пунктов (б. п.) — до 3,1% годовых. Ставка по пятилетним кредитам также уменьшена на 25 б. п., до 3,6%.

👀 Ожидалось снижение ставок лишь на 20 б. п. Но ЦБ удивил рынки самым большим снижением ставок за всю историю. Обе ставки обновили рекордные минимумы, до этого регулятор опускал их в июле.

📉 Китай снизил базовые ставки по кредитам на ежемесячном фиксинге в понедельник после снижения других процентных ставок в прошлом месяце в рамках пакета мер стимулирования для оживления экономики, пишет Reuters.

🔎 Данные, опубликованные в пятницу, показали следующее.

🔵ВВП за III квартал: +4,6% г/г (прогноз +4,58%) — на уровне ожиданий. Аналитики отмечают, что цель правительства в 5% по итогам года постепенно ускользает и без дополнительных стимулов достичь ее не получится.

🔵Розничные продажи за сентябрь: +3,2% г/г (прогноз +2,5%) — лучше ожиданий. Показатель достиг максимальной отметки за последние 4 месяца, во многом за счет правительственной программы трейд-ин, направленной на стимулирование покупок автомобилей и бытовой техники.

🔵Промышленное производство за сентябрь: +5,4% г/г (прогноз +4,6%) — лучше ожиданий. Показатель впервые с мая текущего года продемонстрировал признаки ускорения, что также стало реакцией на стимулирующие меры.

💬 На пресс-конференции министр жилищного строительства со ссылкой на последние данные по сектору заявил, что рынок недвижимости после трех лет коррекции наконец «достиг дна». Он объявил, что программа финансирования отобранных проектов и застройщиков будет расширена практически вдвое, чтобы способствовать росту.

⚙️ Рынок, после раллийного роста конца сентября, скорректировался и перешел в стадию консолидации. Говорить о дальнейшем векторе развития рыночного движения можно будет при пробое текущего торгового коридора 3180–3280.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

Индекс Мосбиржи
📊 По результатам опроса, 25 из 30 аналитиков ожидают, что после заседания регулятора 25 октября процентная ставка составит 20%.

🗂 В этом месяце был представлен новый проект бюджета, который предусматривает более высокий, чем ожидалось, дефицит на текущий год, более высокий, чем ожидалось, рост тарифов на коммунальные услуги в следующем году и увеличение военных расходов.

🔎 Инфляционные ожидания на предстоящий год выросли до 13,4% в октябре по сравнению с 12,5% в сентябре. Этот показатель, который ЦБ считает таким же важным, как и фактическая инфляция, неуклонно растет с апреля, немного снизившись только в сентябре. В настоящее время он находится на самом высоком уровне с начала года.

✍🏻 На прошедшей неделе рынок попытался преодолеть область сопротивления у 2800 пунктов, однако вновь не преуспел. Перед пятничным заседанием ЦБ по денежно-кредитной политике на рынке царит неопределенность.

⚙️ С точки зрения ТА образовалось боковое движение в диапазоне 2720–2820, и выход из него, скорее всего, будет определен по результатам заседания регулятора.

S&P
⚙️ C точки зрения ТА рост рынка замедлился, формируется консолидация на текущем уровне, вполне возможна коррекция до 5750.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

🇺🇸 Рынок акций США уверенно растет шестую неделю подряд, частные инвесторы смотрят позитивно на его дальнейшую перспективу, опрос управляющих активами, который ежемесячно проводит Bank of America, показал, что и там сильны бычьи настроения. А вот инсайдеры американских компаний далеко не так оптимистичны, на это стоит обратить внимание, учитывая их осведомленность относительно перспектив бизнеса.

💼 Пока розничные инвесторы покупают акции в ожидании перспективы роста, инсайдеры их активно продают. Индикатор настроений инсайдеров, который представляет собой отношение продавцов к покупателям, готов по итогам месяца достичь самого высокого показателя за последние три года.

🔎 К примеру, компания Уоррена Баффетта Berkshire Hathaway распродает акции из своего портфеля. Кроме того, продают и инсайдеры NVIDIA, включая главу компании Дженсена Хуанга.

✍🏻 Индикатор настроений инсайдеров исторически выступал опережающим индикатором. В частности, после его последнего взлета, который имел место в июле, S&P 500 снизился на 8%.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

#аналитика #индексы

Долговой рынок США

🇺🇸 Американский рынок сейчас находится во власти сомнений. Поспешное сильное снижение ключевой ставки является неоднозначным решением, так как статистика по рынку труда показала, он все еще достаточно силен, а инфляция неожиданно стала ускоряться, причем даже на уровне базовых компонентов.

🔎 В целом пока ситуация устойчивая, но участники рынка пересматривают свои прогнозы по снижению ставки ФРС. Пока планируется снижение на 0,25% на ближайшем заседании в ноябре, в остальном мнения аналитиков расходятся. Мы в целом поддерживаем консенсус, хотя есть сомнения в целесообразности снижения ставки, учитывая, что инфляция показывает признаки ускорения и не снижается устойчиво. Возможно, ФРС потребуется признать ошибку и взять паузу для наблюдения за экономикой, чтобы понять, какие шаги потребуются в дальнейшем. Такое решение, скорее всего, разочарует фондовый рынок, который недавно обновил исторические максимумы.

⚙️ С технической точки зрения фонд TLT, отражающий цены на Казначейские облигации США с погашением через 20 лет, демонстрирует отскок после сильного падения ранее. Мы считаем, что на текущий момент это именно «отскок» после чрезмерной коррекции, вызванной разочарованием участников рынка из-за данных по инфляции и рынку труда. В среднесрочной перспективе, по нашему мнению, можно рассчитывать на рост инструмента, так как пока нет уверенности в долгосрочных проблемах с ростом цен. А вот экономике может быть сложно справляться с высокими ставками, риск рецессии заставит регулятора действовать и снижать ставку, что приведет к среднесрочному восходящему тренду в инструменте.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

#аналитика #США

Аукционы Минфина

🏛 Министерство финансов на текущей неделе предложило рынку два выпуска ОФЗ с постоянным купоном: 26242 с погашением в 2029 году и 26248 с погашением в 2040 году.

💼 Спрос в выпуске 26242 составил 34,736 млрд руб., размещено — 24,059 млрд руб. В выпуске 26248 — спрос, соответственно, 13,445 млрд руб., размещено бумаг на 9,572 млрд руб. Доходности по цене отсечения 18,43% и 17,06% годовых соответственно.

👀 Спрос и объемы размещения достаточно скромные, участники рынка и Минфин тяжело находят баланс интересов в текущих условиях. Скорее всего, подобная ситуация продлится до тех пор, пока не станет ясен «потолок» ужесточения ДКП.

⚙️ С технической точки зрения индекс RGBI нашел локальное «дно», заложив предстоящее повышение ключевой ставки до 20% годовых. Ожидаем консолидацию на текущих уровнях до заседания ЦБ 25 октября.

Долговой рынок РФ

Макроэкономика

👀 Участники рынка находятся в напряженном ожидании, пытаясь предугадать дальнейшие действия Центрального банка и размер увеличения ключевой ставки, — все произойдет 25 октября.

📄 Опубликованный регулятором бюллетень «О чем говорят тренды» не смог ответить на вышеуказанный вопрос однозначно: сохраняется ситуация, когда экономика постепенно охлаждается, но потребительский спрос остается таким же высоким, как месячный рост цен с коррекцией на сезонность. Также ЦБ сообщает, что жесткие денежно-кредитные условия потребуется удерживать «продолжительное» время. Из этих тезисов мы можем лишь сделать вывод, что ЦБ продолжит ужесточение монетарной политики и на ближайшем заседании нас ждет повышение ключевой ставки.

🗂 Мониторинг предприятий, опубликованный Банком России на текущей неделе, показал больше проинфляционные сигналы. Ценовые ожидания предприятий выросли фактически по всем отраслям, причем рост наблюдается последние восемь месяцев, что подтверждает устойчивый характер тенденции. Не лучше ситуация и с дефицитом кадров. Обеспеченность персоналом стабилизируется в строительном сегменте, а также в добыче, но в целом по экономике дефицит трудовых ресурсов остается на высоком уровне. Низкая безработица стимулирует повышение зарплат и, соответственно, издержек бизнеса, что является одним из наиболее сильных проинфляционных факторов.

✅ В целом данные мониторинга подтверждают прогноз о предстоящем повышении ставки. Для слома тренда в ценовых ожиданиях бизнеса, на наш взгляд, будет достаточно дополнительного ужесточения денежно-кредитных условий, которые «придавят» спрос, охладив его в первую очередь за счет снижения кредитования. Но ситуацию с рабочей силой такая мера, конечно же, не решит, тут все решения уже лежат в политической плоскости, на которую Банк России не имеет возможности влиять.

😊 Некоторый позитив принесли данные по инфляции за период 8–14 октября. Рост цен составил 0,12% против 0,14% неделей ранее и 0,19% в последнюю неделю сентября. Темп роста цен замедляется, однако годовой показатель составляет около 8,5% гг, что все еще выше таргета ЦБ. Уже можно сделать вывод, что ситуация в ценах несколько успокаивается, т. е. высокая ставка работает, это может повилять на предстоящее решение ЦБ по ставке, но важно увидеть, каков будет рост цен за текущую неделю.

✍🏻Резюмируя вышеуказанные факторы, мы считаем, что Центральный банк на ближайшем заседании поднимет ключевую ставку до 20%. Самый главный показатель — непосредственно рост цен — замедляется, несмотря на то что остается выше таргета ЦБ на текущий год, это позволит регулятору не спешить с ужесточением денежно-кредитной политики и действовать осторожно. Вместе с тем сигнал будет точно жестким, не исключается повышение ставки до 21% на будущих заседаниях.

💼 В подобной ситуации наши предложения по инструментам долгового рынка прежние: использовать облигации-флоатеры, позволяющие максимально отыграть текущие денежно-кредитные условия и в будущем, при получении сигналов на смягчение ДКП, комфортно перейти в более рисковые инструменты. Также считаем привлекательными «длинные» выпуски ОФЗ: они позволяют зафиксировать высокую купонную доходность на длительный период, что подходит для долгосрочных инвесторов, либо «сыграть» на будущем смягчении ДКП, получив спекулятивный доход на росте тела облигации. Последний вариант, на наш взгляд, подходит для инвесторов с уровнем риска выше «умеренного».

#аналитика #РФ

CNY/RUB
💼 В конце прошлой недели, впервые с середины августа, приостановилось довольно продолжительное ослабление рубля. Импульс к этому ослаб под влиянием возросших продаж юаня Банком России, роста нефтяных котировок и постепенной активизации экспортеров после завершения выходных в Китае.

👀 Однако стабилизация пока не выглядит устойчивой. Один из факторов ослабления рубля в последние месяцы — сужение предложения иностранной валюты от экспортеров — сохраняет актуальность. Повлияло на это сокращение с июля нормы обязательной продажи экспортной выручки до 40%, а также проблемы с трансграничными платежами и возвратом в страну экспортной выручки.

⚙️ В паре «юань — рубль» формируется боковой тренд на уровне13,60 руб. за юань. До конца недели наиболее вероятно снижение волатильности торгов и консолидация котировок на текущем уровне.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

EUR/USD
📉 Евро продолжает падение на фоне ожиданий снижения процентных ставок ЕЦБ на заседании в этот четверг, поскольку данные говорят на замедление активности в еврозоне.

🗂 Согласно ежемесячному отчету министерства экономики, опубликованному в понедельник, текущие показатели указывают на сохраняющуюся слабость экономики Германии в последнем квартале.

👀 Между тем в пятницу рейтинговое агентство Fitch изменило прогноз по рейтингу Франции со «стабильного» на «негативный», сославшись на усиление фискальной политики и политических рисков.

⚙️ С точки зрения ТА замедления или перелома нисходящей тенденции в паре «евро — доллар» не намечается, наиболее вероятно продолжение текущей нисходящей тенденции к уровню 1,0800.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

❗️Доллар США в начале текущей недели достиг девятинедельного максимума, продолжив повышательную тенденцию последних нескольких недель, вызванную экономическими данными, которые, хотя и демонстрируют тенденцию к снижению, в целом остаются стабильными, пишет Reuters.

🔎 Это говорит о том, что ФРС, которая начала цикл смягчения денежно-кредитной политики почти четыре недели назад, в дальнейшем будет осуществлять умеренное снижение процентных ставок после агрессивного снижения на 50 базисных пунктов на своем последнем заседании.

🗂 Согласно отчетам COT (Commitments of Traders), предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты ликвидировали всю чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара и открыли чистую позицию на продажу на 1,9 тыс. Чистая позиция стала отрицательной впервые с начала мая.

🐻 Медвежий индекс крупных спекулянтов (соотношение числа контрактов на продажу к числу контрактов на покупку) — 1,13.

✍🏻 Данные отчетов COT по индексу доллара (DXY) отражают рост медвежьих настроений по американской валюте. Крупные спекулянты впервые за последние 5 месяцев открыли чистую позицию на снижение доллара.

⚙️ С точки зрения ТА пока признаков перелома растущей тенденции не намечается, ближайшая цель 103,50.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

#аналитика #валюта

Китай
🇨🇳 На текущей неделе достаточно много экономических новостей из Китая.

🗂 Индекс потребительских цен замедлил рост до 0,4% г/г против ожидавшихся и предыдущих 0,6%. Хотя на протяжении последних семи месяцев наблюдается рост цен к прошлому году, его темпы очень близки к нулю. Рост CPI не превышает 2% последние почти два года.

❗️ Это очевидный сигнал о необходимости нарастить стимулирование экономики. Аналогичный вывод можно сделать на основе данных по внешней торговле, где профицит баланса упал до 81,7 млрд долл. против 91,0 млрд долл. месяцем ранее и ожидавшихся 91,5 млрд долл., и это самый низкий профицит с апреля.

☝🏻 Однако опубликованные данные по динамике денежной массы предполагают, что деньги все же пошли в экономику. Темпы прироста M2 перестали падать в июле, а в сентябре достигли 6,8% г/г.

📰 Агентство Caixin Global сообщает, что, по данным многочисленных источников, Китай может привлечь 6 трлн юаней за счет размещения сверхдлинных специальных казначейских облигаций в течение трех лет в рамках своих усилий по поддержке экономики. Рынки заговорили о новом QE в КНР.

⚙️ Нисходящая коррекция относительно роста с конца сентября еще не закончена, она может продолжиться до уровня 3000.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

Индекс Мосбиржи
🇷🇺 Российский рынок остается слабым, несмотря на хорошие отчеты компаний, дивидендные выплаты и цены на нефть в районе 77–80 долл.

🔎 По данным Росстата, в сентябре рост ИПЦ: 0,48% мм / 8,63 гг. Это выше, чем показывали недельные оценки.

📄 В части общей инфляции наблюдается стабилизация текущих темпов роста цен, никаких признаков замедления инфляции нет.

✍🏻 Пока инфляция идет на 8% по итогам года. Это кардинально выше прогноза ЦБ (6,5–7%), что, скорее всего, заставит ЦБ продолжить повышение ставки на ближайшем заседании.

💼 Данное повышение, скорее всего, уже заложено в рыночных котировках.

📆 На текущей неделе достаточно много корпоративных событий в акциях второго эшелона, преимущественно связанных с дивидендными отсечками и собраниями акционеров по различным корпоративным событиям, но значимое влияние на рынок они вряд ли окажут.

⚙️ Рост рынка в понедельник привел к пробою уровня сопротивления ранее образовавшегося нисходящего торгового канала. Данный факт можно рассматривать как прекращение нисходящего движения, до появления разворотного паттерна, после которого можно говорить об образовании растущего тренда.

S&P
⚙️ С точки зрения ТА уровень сопротивления 5750–5800 пробит, и рост рынка может продолжится до 6000.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

👀 Снижение ставки ФРС на 0,50% и заявления о победе над инфляцией — весьма неоднозначное событие.

🗂 Отчет по индексу CPI за сентябрь 2024 года продемонстрировал незначительное снижение общей инфляции, замедлившись до 2,4% в годовом выражении — это наименьший рост с февраля 2021 года. Однако данный показатель оказался выше консенсус-прогноза рынка в 2,3%, что отражает сохраняющиеся инфляционные давления.

🔎 Ускорение базовой инфляции усложняет ожидания рынка относительно дальнейшего курса ФРС. Инвесторы, вероятно, продолжат сокращать ожидания мягкой позиции ФРС, даже прогнозируя паузу в цикле смягчения на предстоящем заседании в ноябре. Это выразится в росте доходностей облигаций и уменьшит позитивные настроения на фондовых рынках, которые уже вблизи исторических максимумов.

👤 И все же трейдеры практически уверены, что ФРС еще раз снизит ставку в ноябре.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

#аналитика #индексы

Долговой рынок РФ

Макроэкономика

🇷🇺 Ситуация в российской экономике остается стабильно напряженной. Последние данные по ВВП за второе полугодие показывают замедление (за второй квартал рост год к году — 0,5% против 1% периодом ранее), как и инвестиционный спрос (0,5% против 4,5%). Потребительский спрос по-прежнему на высоком уровне (прирост 1,6%, за первый квартал — 1,4%), что и обусловило резкий рост инфляции. Представленные цифры говорят о том, что экономика начинает замедляться, чего и добивается ЦБ путем повышения ставки, но темпы замедления пока недостаточны. Основная же проблема — повышенный потребительский спрос (расходы домохозяйств) во втором квартале — начал показывать признаки охлаждения, что внушает некоторый оптимизм. Вместе с тем, чтобы привести инфляцию к заданным диапазонам, этого замедления мало.

✍🏻 Попробуем суммировать имеющиеся данные на текущий момент для построения прогноза. В числе проинфляционных факторов отметим: рекордно низкую безработицу, высокий потребительский спрос, серьезный разрыв выпуска, а также проект бюджета на период 2025–2027 гг., подразумевающий индексацию тарифов. Дополнительным фактором роста цен будет и повышение утильсбора, что вызовет рост цен на автомобили, это также учитывается в общем расчете инфляции от Росстата. По косвенным признакам можно судить и о существенном росте корпоративного кредитования, что, в свою очередь, толкает вверх цены на производимую продукцию.

💼 Потенциально дезинфляционными факторами выступают пока только вышеописанные признаки общего замедления экономики. Охлаждение потребительского спроса встанет в этот ряд в случае, если тенденция будет постоянной, что в целом возможно, так как основа потребительских расходов — это кредитование, которое активно сдерживается ЦБ путем применения пруденциальных мер и общим насыщением заемщиков, возможности которых по набору займов ограничены.

🔎 Картина на текущий момент выглядит так, что ЦБ с большой вероятностью поднимет ставку 25 октября до 20%. Причем, возможно, такой сценарий будет реализован даже в случае замедления инфляции (последние недельные данные показали снижение темпов роста цен с 0,19% до 0,14%), так как пока выраженного дезинфляционного тренда не наблюдается и регулятору нужно реагировать на проинфляционные риски.

💵 Пока мы отдаем предпочтение инвестициям во флоатеры, которые наилучшим образом позволяют отыграть текущую денежно-кредитную политику. Облигации с постоянным купоном пока вызывают настороженность, хотя инвесторам с умеренным и выше уровнем риска вполне можно рассмотреть ОФЗ с длинной дюрацией, ведь, с нашей точки зрения, столь ограничительная политика не может продолжаться долго, рано или поздно регулятору придется снизить ставку.

Аукционы Минфина

🏛 Министерство финансов на этой неделе провело нетипичный для себя вариант аукциона, предложив рынку только облигации с плавающими купонами, выпуски 29025 и 29024.

🟡 В итоге удалось разместить только выпуск 29025 на 5 млрд руб. при спросе 44 млрд руб., а аукцион по выпуску 29024 был признан несостоявшимся.

👀 Минфин явно не спешит с размещениями, не давая рынку диктовать условия и цены, что он может себе позволить в условиях профицита бюджета. Тем не менее план заимствований на четвертый квартал необходимо будет выполнить, в связи с чем мы ждем активизации на будущих аукционах.

⚙️ С технической точки зрения индекс RGBI пока пребывает в депрессивном состоянии в связи со слабыми перспективами смягчения ДКП и серьезными планами заимствования от Минфина. В последние дни наметилась некая консолидация, которая будет зависеть от поступающих данных по инфляции, особенно интересны данные по росту цен за сентябрь, которые планируется опубликовать в ближайшую пятницу.

#аналитика #РФ

Нисходящий тренд в акциях «Магнит» на фоне снижения дивидендов

🍏 Начало нисходящего тренда в котировках акций «Магнит» было обусловлено объявлением дивидендов в существенно более низком размере, чем рыночные ожидания.

💼 Совет директоров «Магнита» на заседании 31 мая принял решение выплатить дивиденды по итогам 2023 года в размере 412,13 рубля на акцию. Рыночные ожидания по дивидендам компании были в пределах 980 руб., т. е. фактические выплаты оказались более чем в 2 раза ниже ожидаемых.

✍🏻 Позже иное корпоративное событие, а именно продление на год договора РЕПО дочерней компанией, усугубило падение котировок. Инвесторы надеялись на выкуп акций с премией по завершении действующего договора РЕПО. Последнее раскрытие информации внесло ясность в данный вопрос, такого обязательства у компании нет.

⚙️ С точки зрения ТА в котировках компании образовалось сильное нисходящее движение, которое может достигнуть уровня 4300 руб. в ближайшие два-три месяца.

🔥 Приобрести активы в Finam Trade.

#идеи #ИИП #MGNT

CNY/RUB
🗿 Рубль завершил прошедшую неделю заметным ослаблением.

❗️Китайская валюта обновила максимумы к рублю с 11 октября 2023 года, которые были достигнуты тогда до введения указа об обязательной продаже валютной выручки.

🔎 Последние несколько недель на валютном рынке наблюдается устойчивый тренд на ослабление рубля. С другой стороны — нефть растет на фоне повышенной геополитической напряженности.

💼 Кроме того, с понедельника Минфин сократил объемы покупки валюты в рамках бюджетного правила, а Банк России в рамках балансирующих операций увеличит продажу валюты. Темпы ослабления рубля на неделе могут замедлиться, и валютный курс способен перейти к консолидации вокруг сложившихся уровней.

⚙️ С точки зрения ТА растущий тренд достаточно сильный, и без реализации вышеперечисленных факторов укрепления рубля маловероятно, что тенденция поменяется на текущей неделе. При сохранении тенденции до конца текущей недели котировки могут достигнуть уровня 13,80 руб. за юань.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

EUR/USD
🇩🇪 Индекс промышленного производства в Германии в августе вырос на 2,9%, почти восстановившись после аналогичного провала предыдущего месяца. Эти данные, выше ожидавшегося отскока на 0,8%, номинально поддерживают курс евро к доллару.

✍🏻 Но фактически они выше ожиданий и сильнее предыдущих показателей не меняют общей довольно тревожной картины. В частности, промышленное производство в Германии теряет 2,7% г/г и находится в фазе снижения с февраля 2023 года, Sentix — индекс настроений инвесторов еврозоны, несмотря на свой рост, находится на отрицательной территории 31 месяц из последних 32.

💼 Слабость производства и низкая уверенность инвесторов реализуются в более мягкую монетарную политику центробанка. В частности, ЕЦБ не так сильно поднимал ставку, как ФРС, начал снижать ее раньше.

⚙️ С точки зрения ТА ситуация в паре «евро — доллар» крайне неопределенная, котировки вышли за пределы уровня сопротивления локального нисходящего тренда, при этом волатильность сильно упала, а вероятность движения котировок как вверх, так и вниз одинаковая.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

💬 По словам высокопоставленного представителя Федеральной резервной системы Джона Уильямса, регулятор сейчас находится в хорошей ситуации для проведения мягкой посадки экономики США. Он также отметил, что поддерживает более медленное сокращение процентных ставок после значительного снижения на полпункта в сентябре.

📰 В интервью Financial Times в понедельник чиновник заявил, что отчет о занятости за сентябрь подтверждает хорошее состояние экономики США, несмотря на продолжающееся снижение инфляции после ее значительного роста в течение более года.

🔎 Данные о занятости изменили ожидания относительно рисков экономики, что снижение инфляции путем повышения стоимости заимствований может привести к рецессии.

👀 Отчет о занятости опроверг и предположения о том, что ФРС снова снизит процентную ставку на полпункта на своем заседании в ноябре, после президентских выборов в США.

📈 На фоне данных новостей индекс доллара находится в растущем тренде с конца сентября. Его рост поддерживает и рост доходностей по гособлигациям, особенно в их дальнем сегменте.

🐻 Однако следует учитывать, что статистически начало цикла снижения ставки на 0,5% является медвежьим фактором.

🗂 Согласно отчетам COT (Commitments of Traders), предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты сократили чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара на 0,8 тыс. контрактов, до 0.2 тыс.
Открытый интерес снизился на 0,7 тыс., до 26,3 тыс.

📉 Бычий индекс крупных спекулянтов (соотношение числа контрактов на покупку к числу контрактов на продажу) снизился за неделю на 0,05, до 1,01.

✍🏻 Данные отчетов COT по индексу доллара (DXY) отражают рост медвежьих настроений по американской валюте.

⚙️ Замедление движения темпа роста котировок с одновременным снижением волатильности является фактором неопределенности, вероятность дальнейшего движения как вверх, так и вниз одинакова.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

#аналитика #валюта

Китай
🇨🇳 Китай в понедельник отдыхает, это уже заключительный день недельных празднований, поэтому публикация части важной статистики Поднебесной сдвинута на следующую неделю.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.