Инвестирую

⏰ Доброе утро! 22 октября

🔸 Шансы Д.Трампа на победу продолжают расти. Опросы показывают, что Республиканская партия получит контроль над Сенатом и с вероятностью 50% получит большинство в Палате представителей. Вероятность сценария, при котором республиканцы будут контролировать и Администрацию, и Конгресс США, теперь составляет 45%.

Такой сценарий предполагает как усиление экономических стимулов, так и инфляции, поскольку Д. Трамп будет продвигать снижении налогов и повышение импортных пошлин. Это объясняет, почему доходность гособлигаций США выросла примерно на 10 б.п. при отсутствии значимых экономических новостей. 

🔸 Турция планирует инвестиции $108 млрд в увеличение мощности возобновляемых источников энергии с 40 ГВт до 120 ГВт к 2035 году.

☕ Мысли с утра

Анализ сравнительных позиций хедж-фондов, проведенный JPMorgan, показывает увеличение покупок акций, которые, как ожидается, выиграют в случае победы Д. Трампа. Необходимо понимать, если победит К.Харрис, эти позиции, скорее всего, понесут значительные убытки.

Один из активов, который подорожает в случает победы Д.Трампа — золото. По нашим оценкам, в трех сценариях — победа Харрис, победа Трампа без контроля Конгресса и победа Трампа с контролем Конгресса — цена золота изменится на -$125 , +$50 и +$125 соответственно.
 
Инвесторам, которые хотят избежать высокой волатильности, но хотят быть защищенными от роста инфляции, имеет смысл подождать с новыми покупками и наращивать позиции в золоте только в случае победы Трампа.

#МыслиСУтра

📆 #Календарь недели: 21—25 октября

Понедельник, 21 октября
Северсталь опубликует операционные и финансовые результаты по МСФО за 3к24, и объявит решение совета директоров по рекомендации выплаты дивидендов за 3к24

Европлан опубликует операционные результаты за 3к24

Русагро опубликует операционные результаты за 3к24

Китай: базовая процентная ставка LPR (Loan Prime Rate)

Заседание МВФ и Всемирного банка – день1


Вторник, 22 октября
Сбор заявок на облигации ВсеИнструменты.ру 001P-02 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 375 бп)

Сбор заявок на облигации ВсеИнструменты.ру 001P-03 (ориентир купона – G-curve + не выше 500 бп)

Сбор заявок на облигации КАМАЗ БО-П13 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 200 бп)

Сбор заявок на облигации Ростелеком 001P-12R (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + 140 бп)

Сбор заявок на облигации ВТБ Лизинг 001Р-МБ-02 (ориентир купона – 21,0-21,5%)


Среда, 23 октября
РусГидро опубликует операционные результаты за 3к24

Сбор заявок на облигации Совкомбанк БО-П05 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 225 бп)

Сбор заявок на облигации РОССЕТИ 001P-14R (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 130 бп)


Четверг, 24 октября
X5 Group опубликует результаты по МСФО за 3к24

ММК опубликует результаты по МСФО за 3к24

Займер опубликует результаты по МСФО за 3к24

США, Еврозона: индекс деловой активности в производственном секторе и сфере услуг в октябре


Пятница, 25 октября
Россия: ключевая ставка Банка России

⏰ Доброе утро! 21 октября

🔸 ЦБ Китая снизил ставки по кредитам на 1 и 5 лет на 25 б.п. — до 3,1% и 3,6% соответственно.

🔸 Более 20 публичных компаний Китая объявили о планах использовать новую программу заимствования под залог акций по ставке 2,25% для проведения байбэков. Это значительно ниже стоимости капитала (как собственного, так и заемного), намного ниже рентабельности чистой прибыли, и в большинстве случаев дивидендной доходности.

🔸 Переработка на НПЗ Китая в сентябре составила -5,4% г/г. Накопленные запасы нефти продолжают расти примерно на 0,9 млн б/д.

🔸 Золото и биткоин — два наиболее очевидных выгодоприобретателя в случае победы Трампа — растут утром. По оценкам Polymarket, шансы на победу Трампа выросли до 61.

☕ Мысли с утра

Акции в Шанхае выросли на 1% на утренних торгах, в то время как Hang Seng снизился на 0,5%.

Расхождение в динамике фондовых индексов может усилиться в случае победы Д.Трампа, поскольку меры поддержки в этом случае будут в основном направлены на внутренний рынок акций Китая.

#МыслиСУтра

⏰ Доброе утро! 18 октября

🔸 Розничные продажи в США в сентябре превысили прогноз. Доходность 10-летних гособлигаций выросла на на 8 б.п. до 4,1%.

🔸 Промпроизводство (5,4% против 4,5% в августе), розничные продажи (3,2% против 2,1% в августе) и инвестиции в основной капитал в Китае в сентябре превысили консенсус. Производство стали в КНР снижается 4-й месяц подряд.

🔸 Акции TSMC выросли на 5% до нового исторического максимума после того, как чистая прибыль за 3-й кв. 2024 г. на 7% превысила ожидания рынка, а компания подняла свой прогноз по выручке на 4-й квартал. 

🔸 Золото впервые превысило 2700$, продолжая «ралли» последних месяцев. Это произошло на фоне сильных данных по экономике США в сочетании с растущими шансами Д.Трампа (61% на Polymarket) выиграть президентскую гонку.

☕ Мысли с утра

Активы, которые больше других выиграют от победы Д. Трампа, это: золото, биткоин, фонды денежного рынка в $ и российские акции — особенно «Газпром» и другие геополитически чувствительные компании.

Почему же российские акции не показывают «ралли Трампа»?

Причины:
— преимущество Трампа всё ещё невелико, а голосование уже слишком близко;
— российские инвесторы выбирают фонды денежного рынка и краткосрочные депозиты в условиях не завершившегося цикла повышения ставки ЦБ;
— российский рынок акций остаётся в «медвежьем» тренде с апреля и только показывает признаки стабилизации. Возможно, потребуется повторное тестирование сентябрьских минимумов, чтобы инвесторы поверили в смену тенденции.

$TAM #МыслиСУтра

⏰ Доброе утро! 17 октября

🔸 ЕЦБ сегодня, скорее всего, снизит ставку на 25 б.п. до 3,25%. Год назад ставка достигла своего пика в 4%, а цикл снижения начался в июне.

🔸 Инфляция в Великобритании в сентябре снизилась до 1,7% г/г — минимум за 3 года. На заседании Банка Англии через три недели вероятно снижение ставки с текущих 5%.

🔸 Сезон корпоративных отчётов в США начался позитивно. Акции Morgan Stanley выросли на 7% на квартальных результатах значительно выше ожидания рынка.

🔸 Китай расширит свою программу «белого списка» до 4 трлн юаней. Программа предоставляет банкам неявные госгарантии на девелоперские проекты из списка. Сейчас в рамках программы выданы кредиты на 2,2 трлн юаней.

☕ Мысли с утра

Золото и биткоин за прошедший год имели крайне низкую корреляции с мировыми акциями. Их наличие в инвестиционном портфеле во время распродаж на фондовом рынке позволяло уменьшить «просадку». Это преимущество диверсификации.

«Актив-убежище» дает дополнительную выгоду. Он, как правило, растет в цене, когда рисковые активы подвергаются распродаже, и это частично компенсирует понесенные потери.

Если вспомнить распродажу акций в начале 2020 года, то тогда золото выросло в цене, а биткойн — нет. Поэтому биткойн нельзя называть ни «активом-убежищем», ни «цифровым золотом», если вкладывать в это понятие защитные свойства драгметалла.

$BTC $MS #МыслиСУтра

⏰ Доброе утро! 16 октября

🔸 Акции производителя полупроводникового оборудования ASML упали на 16% после того, как компания на 20% понизила прогноз выручки и рентабельности на 2025 год. Несмотря на высокий спрос на ИИ-чипы, спрос в других сегментах остаётся слабым. Акции Nvidia и других производителей чипов упали на 3-5%. S&P500 снизился на 0,8%.

🔸 Коэффициенты букмекеров указывают, что шансы Д.Трампа на победу выросли примерно до 57,5% (+2 п.п. с начала недели). Опросы в двух «колеблющихся» штатах —  Пенсильвании и Мичигане — указывают на преимущество Трампа.

☕ Мысли с утра

Цена золота вблизи рекордных максимумов не только в долларах США, но и в швейцарских франках и евро.

Инвесторы наращивают позиции в золоте не потому, что ждут ослабления доллара, а по другим причинам:
1)замедление мировой экономики,
2) геополитические риски,
3) бюджетные стимулы в Китае в сочетании с количественным смягчением.

Если Д.Трамп станет президентом США, он может повысить импортные пошлины на товары из Китая «на 60% или выше». Это ещё больше ухудшит перспективы глобальной экономики и потребует решительных действий от центробанков.

Ожидаем, что золото продолжит обновлять ценовые максимумы в долларах США.

#МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 15 октября

🔶 Цены на нефть Brent упали сегодня на 2,5%, до $73,5, падение наблюдается третий день подряд в связи с сокращением геополитических рисков. Сегодня поводом для падения стало заявление премьер-министра Израиля о том, что его страна не будет атаковать ядерные или нефтяные объекты Ирана. Ранее выходили новости о том, что Иран сигнализировал о готовности к деэскалации.

Дополнительное давление на котировки оказали отчеты ОПЕК и МЭА по рынку нефти. ОПЕК и МЭА вслед за Минэнерго США понизили прогнозы спроса на нефть в 2024 году. Только МЭА оценивает рост спроса на нефть в 2024 г. в 0,9 млн б/д, Минэнерго США – в 0,92 млн б/д., а вот ОПЕК намного больше – в 1,9 млн б/д. Но при этом данные Минэнерго США показывают, что в 4 кв. 2024 г. на рынке нефти будет дефицит в 0,61 млн б/д, а в 1 кв. 2025 г. – дефицит в 0,57 млн б/д. В таких условиях цены на нефть скорее должны быть выше в перспективе нескольких месяцев.

Но сейчас цены на нефть движутся скорее под влиянием геополитических новостей и спекулянтов. В текущей ситуации, после некоторой геополитической разрядки, на наш взгляд, цена Brent попытается еще раз прорваться под отметку $70, так как этому благоприятствует техническая картина.

🔶 Курс CNY/RUB вернулся к росту на фоне снижения цен на нефть, закрылся сегодня на 13,58. Полагаем, что еще несколько дней рубль может ослабляться, прежде чем начнет играть фактор дивидендов и октябрьский налоговый период. Попыток рубля укрепиться ждем с начала следующей недели.

🔶 Индекс Мосбиржи сегодня закрылся ростом второй день подряд, на отметке 2805. Мы не видим пока факторов, которые могли бы вызвать значительный рост индекса, хотя по-прежнему считаем его привлекательным для покупок ниже 2800. Вероятно, хаотичные колебания вокруг отметки 2800 продолжатся в ближайшие недели.

#СольДня

⏰ Доброе утро! 15 октября

🔸 Акции США выросли на 0,8% до нового исторического максимума.

🔸 Общий объем социального финансирования в Китае в сентябре — на уровне консенсуса. Рост новых кредитов замедлился — слабее ожиданий рынка. Экспорт и импорт выросли на 2,4% г/г и 0,3% г/г — ниже прогноза.

Экономическая активность в КНР и настроения потребителей продолжают снижаться. Рынок акций Китая сегодня торгуется с понижением.

🔸 Цены на нефть упали на 3% после сообщений, что Израиль воздержится от ударов по ядерным и нефтяным объектам Ирана.

🔸 Доходности ОФЗ снизились на 10-25 б. п. за последние два дня. Вчера это оказало поддержку российскому рынку акций.

☕ Мысли с утра

Правительство Китая может привлечь 6 трлн юаней ($850 млрд) через размещение новых облигаций в течение трех лет, сообщает Caixan Global.

В выходные Минфин Китая представил план замещения более дорогого долга местных органов власти средствами центральных властей. Теперь остаётся дождаться подтверждения объемов расходов и источников финансирования.

Снижение обязательных резервов до 6% — минимальный уровень в 2000-2003 гг. — высвободит около 7 трлн юаней ликвидности, которые могли бы быть направлены на решение данной задачи.

Такое «количественное смягчение» было бы позитивно воспринято китайскими инвесторами, поддержало бы рост цен на дома, золото, биткоин и промышленные металлы.

Неслучайно вчера чистый приток в биткойн-ETF превысил $0,5 млрд — максимум за 4 месяца.

#МыслиСУтра

📆 #Календарь недели: 14—18 октября

Понедельник, 14 октября
Группа Астра опубликует операционные результаты за 9м24

Сбор заявок на облигации Промсвязьбанк 003P-09 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 165 б.п.)


Вторник, 15 октября
Сбор заявок на облигации Делимобиль 001Р-04 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 350 б.п.)


Среда, 16 октября
X5 Group опубликует операционные результаты за 3к24

SFI Холдинг опубликует результаты по РСБУ за 9м24

ММК: последний день торгуется с дивидендом за 1п24 (2,494 руб./акц.)

Озон Фармацевтика: последний день приема заявок на участие в IPO


Четверг, 17 октября
Займер опубликует операционные результаты за 3к24

Озон Фармацевтика: начало торгов акциями на Мосбирже

Алроса: последний день торгуется с дивидендом за 1п24 (2,49 руб./акц.)

Сбор заявок на облигации ДОМ.РФ 002P-05 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 140 б.п.)

Еврозона: решение ЕЦБ по процентной ставке и потребительская инфляция в сентябре

США: розничные продажи в сентябре


Пятница, 18 октября
Китай: ВВП в 3к24

⏰ Доброе утро! 14 октября

🔸 Индекс цен производителей в США в сентябре (1,8% г/г , 0,2% м/м) выше прогноза, подтверждает восстановление экономики. S&P 500 вырос на 0,6% до исторического максимума. 

🔸 Акции Tesla упали на 9% после того, как презентация роботакси не оправдала ожиданий быстрого запуска и низкой стоимости поездок. Акции Uber и Lyft выросли на 10-11%.

🔸 Сырьевые товары, включая нефть, торгуются с понижением после выхода данных по инфляции в Китае ниже прогнозов. Сентябрьский индекс потребительских цен снизился до 0,4% г/г (0,6% в августе), в то время как цены производителей упали на 2,8% г/г — самые быстрые темпы за шесть месяцев.

🔸 Минфин Китая дал долгожданную пресс-конференцию, на которой изложил планы по поддержке экономики.

Программа выкупа местными властями долговых обязательств местных финансовых организаций (LGFV, часть так называемого теневого банковского сектора Китая) будет расширена. Финансироваться это будет за счёт приобретения правительством нового долга регионов.

Также была упомянута поддержка местных властей по покупке готовых квартир и неиспользуемых земельных участков — программа уже реализуется, но гораздо медленнее, чем ожидалось.

Масштабные трансферты местным органам власти позволят направить госсредства организациям, которые смогут:
1) направить их на инфраструктурные проекты;
2) выкупить у застройщиков готовое жильё.

Однако конкретных цифр названо не было — это главное разочарование, так как на рынке были ожидания выделения дополнительных 2-6 трлн юаней.

☕ Мысли с утра

Возможно, власти КНР хотят избежать громких объявлений, не будучи уверенными в их необходимом объеме. Тем более, что выборы в США могут оказать существенное влияние на экономические перспективы. Ожидаем высокой волатильности китайских акций, которые могут быть привлекательны для покупок на падениях.

$TSLA #МыслиСУтра

⏰ Доброе утро! 11 октября

🔸 Данные по инфляции в США (базовая инфляция ускорилась до 0,31% м/м с 0,28% в августе), как и резко выросшие заявки на пособие по безработице оказались выше прогнозов аналитиков.

Два представителя ФРС выступили с «мягкими» комментариями — это снизило доходности гособлигаций после их роста на данных статистики.

🔸 AMD в ближайшие месяцы начнет массовое производство своего нового ИИ-чипа MI325X. Акции упали на 4% из-за того, что заявленные улучшения производительности чипа в 1,3-1,8 раза оказались меньше ожиданий рынка. Nvidia и Micron выросли на фоне снижения S&P500.

🔸 Ценовой диапазон IPO «Озон Фармацевтика» — 30-35 руб. за акцию. Компания намерена привлечь около 3 млрд руб. через предложение новых акций. Сбор заявок: 11-16 октября.

☕ Мысли с утра

В последний месяц инвесторы стали больше беспокоиться о геополитических рисках. Так называемые «активы-убежища» часто оказываются в выигрыше в такие периоды.

Классические «активы-убежища» это:
1) гособлигации и высококачественные корп. бонды в долларах США,
2) швейцарские франки в виде наличных и облигаций, 
3) золото. 

Ни биткоин, ни сырье не были ранее «активами-убежищами».

На прошлой неделе цены на золото в долларах США и швейцарских франках достигли нового исторического максимума. Золото остается самым надежным «активом-убежищем».

$AMD #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 10 октября

🔶 Курс CNY/RUB показал сегодня новый годовой максимум на отметке 13,74, но в последние три часа торгов резко пошел на снижение, закрывшись на 13,51. Прошедшее движение не обязательно означает завершение тренда на ослабление рубля, пока наблюдаем за ситуацией. Разворота мы определенно ждем, но скорее позже.

🔶 Цены на нефть вновь перешли к росту и достигли $79. Теперь рынки боятся, что Израиль нанесет удар не по нефтяным объектам Ирана, а по ядерным, и даже вопреки желанию США снизить напряжение перед выборами. Международные СМИ вновь подняли тему возможности перекрытия Ираном Ормузского пролива в ответ на эскалацию ситуации. Крайне сложно прогнозировать что-то в отношении цен на нефть в таких обстоятельствах.

🔶 Сегодня данные по индексу потребительских цен в США за сентябрь вышли выше прогноза. Так, базовая инфляция выросла с 3,2% г/г до 3,3% г/г (прогноз 3,2%). Общая инфляция хоть и сократилась с 2,5% до 2,4% г/г, но ожидалось 2,3% г/г. Данные говорят о том, что инфляция в США окончательно еще не побеждена, следовательно, ФРС не следует торопиться снижать ставку быстрыми темпами.

На новости пара EUR/USD вплотную приблизилась к отметке 1,09, а цена золота – к $2600. Полагаем, что где-то здесь укрепление доллара и коррекция по золоту подойдут к концу. Обращаем внимание на то, что еженедельные заявки по безработице в США составили неожиданно высокие 258 тыс. – максимум с июля 2023 года. То есть, по-прежнему из США выходит неровная статистика. И через месяц совершенно неожиданно может оказаться, что ФРС все-таки будет вынуждена опять понизить ставку на 50 б.п., хотя сейчас этого уже никто не ждет.

#СольДня

⏰ Доброе утро! 10 октября

🔸 На рынке акций КНР сохраняется высокая волатильность: индексы Гонконга и Шанхая растут на 3-4% в ожидании субботней пресс-конференции минфина. Инвесторы ожидали объявления о новых экономических стимулах во вторник — после окончания праздничной недели — но были разочарованы.

🔸 Rio Tinto договорилась о покупке Arcadium Lithium за 7 млрд $. Цена сделки на 90% выше цены акций Arcadium 4 октября, когда появилась информация о возможной сделке.

🔸 Hyundai Motor разместит на IPO 17,5% своего индийского подразделения. Это, вероятно, станет крупнейшим IPO в истории Индии.

Акции конкурента — Mahindra & Mahindra — показали одну из лучших динамик среди «голубых фишек» в этом году.

☕ Мысли с утра

За прошедший год инвесторы в акции индийских компаний больше всего выиграли от владения акциями роста, чьи высокие мультипликаторы продолжили дальше расти.

Вероятно, в 2025 году в стране будет бум IPO, благодаря сочетанию:
1) более высоких мультипликаторов, по сравнению с другими рынками;
2) высоких темпов роста ВВП;
3) упрощённой редомициляции для компаний, планирующих провести листинг на внутреннем рынке. 

По мере формирования очереди из компаний на IPO стоит перекладываться из акций роста в акции стоимости на рынке Индии.

$ALTM $RIO $MAHM

🏥«Мать и Дитя» запустила медицинский центр в Москва Сити. Какие дальнейшие перспективы роста?
 
📊Многопрофильный центр рассчитан на 100 тыс. посещений в год и способен осуществлять 1200 циклов ЭКО. Возможности центра по проведению ЭКО сопоставимы с региональными госпиталями и увеличивают мощности московских клиник на 20%.
 
🩺По нашим оценкам, целевая выручка «Лапино-Сити» составит 800 млн руб. в год (3% от выручки 2023 г.). Центр предлагает диагностику, профилактику и лечение широкого спектра заболеваний, а также услуги по планированию и ведению беременности.
 
💸Общие расходы на открытие и оснащение центра составили 372 млн руб. Компания отмечает отсутствие значимых трудностей с закупкой нового оборудования.
 
🔭Мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании. Высокие темпы роста выручки (20%+) в совокупности с чистой денежной позицией делают бумагу привлекательной при умеренной оценке в 5x EV/EBITDA и 6,5x P/E 2025 и дивидендной доходности в 11%.
 
$MDMG

🟢 Сбербанк: чистая прибыль по РПБУ за 9м24 выросла до 1,2 трлн руб.

🔸 В сентябре Сбербанк заработал 141 млрд руб. (+8% г/г | -1,5% м/м) чистой прибыли, рентабельность капитала 26%. За 9м24 чистая прибыль банка выросла на 6% г/г до 1,2 трлн руб. (рентабельность 24%).

🔸 По нашим оценкам, в 3к24 чистая прибыль Сбербанка увеличилась на 5% к/к и 6% г/г до 425 млрд руб. – рентабельность капитала на уровне 25,6%.

🔸 Чистый комиссионный доход (ЧКД) за 9м24 вырос до 551 млрд руб. (+7% г/г) – драйверами стали увеличение объемов эквайринга, торгового финансирования и рассчетно-кассового обслуживания. Темпы роста остаются ниже прогнозов менеджмента на 2024 г. (10%), что может быть связано с высокой базой ввиду разовых эффектов в 2023 г. и может отличаться от МСФО. В квартальном выражении ЧКД вырос до 197 млрд руб. (+2% г/г).

🔸 В сентябре темпы роста кредитования замедлились до 2,1% м/м (против 2,9% м/м в августе), однако в 3к24 кредитный портфель банка вырос на 7% к/к. Драйвером стало корпоративное кредитование, которое за 3к24 выросло на 9% (включая валютную переоценку) при росте розничного кредитного портфеля на 3%.

🔸 С начала года кредитный портфель вырос на 13% до 44 трлн руб.

🔸 По нашим расчетам, чистая процентная маржа в 3к24 выросла на 12 бп к/к до 5,3%. Считаем, что в следующие месяцы она может оказаться под давлением в условиях притока средств корпоративных и розничных клиентов под увеличившиеся ставки по вкладам.

🔸 Стоимость риска в 3к24 составила 206 бп. (-11 бп г/г) – на уровне 3к23. Качество активов остается высоким – доля просроченной задолженности составила 2,1%.

🔸 Темп роста операционных расходов в сентябре продолжил снижение и составил 10% г/г. Показатель расходы/доходы за 9м24 остается ниже таргета менеджмента (30-32% по 2024 г.) и достиг 26%.

🔎 Мы положительно оцениваем результаты Сбербанка по РПБУ за сентябрь. Сохраняем позитивный взгляд на акции банка – они торгуются по мультипликаторам 2025 года P/B 0,7x и P/E 3,3x, или с 40-44% дисконтом к историческим средним.

⏰ Доброе утро! 9 октября

🔸 Минэнерго США снизило прогноз спроса на нефть в 2025 г на 300 тыс. б/д до 104,3 млн б/д.  Прогноз основан на сценарии замедления экономического роста в США и Китае, поэтому может оказаться слишком консервативным.

🔸 Рынок акций США вырос на 1%, восстановив потери понедельника. Золото немного дешевеет.

🔸 Акции в Шанхае падают на 5% в отсутствие объявления о крупных стимулах после праздников в КНР.

🔸 Дефицит бюджета США в 2024 году составит $1,8 трлн (6,3% ВВП) — рост на 11% г/г.

🔸 «Русал» рассматривает возможность бэйбэка до 15 млрд руб. (2,8% акций).

☕ Мысли с утра

Нас часто спрашивают, произойдет ли дефолт США, явный или де-факто в результате гиперинфляции. Вопрос не в том, может ли это произойти, а в том, каковы возможные временные рамки.

Как мы понимаем, пока не будет политической воли для сокращения дефицита, он, вероятно, будет сохранятся на уровне около 6%, пока инфляция под контролем.  Лишь в случае роста инфляции возникнет болезненный выбор — либо инфляция, либо бюджетная консолидация.

Когда такой выбор может встать? Приблизительно через 10 лет. Это слишком далеко, чтобы избегать активов, привязанных к доллару США. Но задумываться о плавном увеличении не связанных с долларом активов, таких как золото, другие валюты и криптовалюты, необходимо. Если сегодня эти активы составляют 20% валютной части вашего портфеля, стоит установить цель увеличить эту долю до 50% в течение 4-5 лет.

$RUAL #МыслиСУтра

🚂 Акционеры Globaltrans одобрили выкуп депозитарных расписок. Что важно знать держателям бумаг?

💬 7 октября компания подала заявление о делистинге с Московской биржи в соответствии с решением Совета директоров. Теперь расписки Globaltrans будут обращаться на Астанинской международной бирже (AIX).

💸 Вместе с этим вчера на повторном ВОСА акционеры Globaltrans проголосовали за выкуп всех ГДР, которые учитываются через НРД и «СПБ Банк» по цене 520 руб. за бумагу. Приобретение в рамках Тендерного предложения осуществляет дочерняя компания Globaltrans — ООО «ГТИ Финанс».

📌 Детали Тендерного предложения:

— выкуп стартует с 8 октября, оферты можно направлять до 6 ноября 2024 года;
— заявки на выкуп принимаются через брокеров с 10:00 до 15:00 по мск;
— до 19:00 (мск) того же дня приобретатель акцептует оферту и перечислит средства на счета брокера.

❗️Держатели расписок, которые не примут участие в выкупе, останутся владельцами ГДР компании. Однако после завершения процедуры делистинга в российском контуре они не смогут участвовать в организованных торгах бумагами ввиду сохраняющихся ограничений на перевод расписок на AIX.

$GLTR

⏰ Доброе утро! 8 октября

🔸 S&P500 упал на 0,9% во главе с акциями ИТ-гигантов. Акции Alphabet упали на 2,5% после вердикта суда о том, что Android должен предоставлять пользователям больше возможностей для самостоятельной установки и оплаты приложений. 

🔸 Власти КНР объявили о выделении дополнительного спецфинансирования в размере 0,2 трлн юаней из бюджета на следующий и текущий годы. Это вызвало разочарование — стимулы менее 0,2% ВВП не имеют смысла.

🔸 Акции в Шанхае растут на 3% после +10% на открытии торгов. Медь подешевела на 2%.

☕ Мысли с утра

Цены на нефть выросли на 2 $  в ходе вчерашних торгов в США. Землетрясение магнитудой 4,6 баллов, зафиксированное в Иране на выходных, вызвало слухи об испытании ядерного оружия. 

Поскольку не было других новостей, которые могли бы оправдать скачок цен на нефть, создаётся впечатление, что рынок продолжает отыгрывать возможность дальнейшей эскалации на Ближнем Востоке.

Это также объясняет, почему снижается вероятность избрания К.Харрис президентом США — упала ниже 50% впервые за месяц.  Растущая напряженность на Ближнем Востоке подрывает доверие в отношении еë способности проводить эффективную внешнюю политику США.

$GOOD #МыслиСУтра